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财务管理练习题： 1甲公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完 工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、 50000元；银行存款复利利率为10。 要求：按复利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期 收益的现值之和。 1 （1）2003年年初A设备投资额的终值为： 100000（1122）124000（元） （2）2003年年初各年预期收益的现值之和为： 20000（112）130000（1122）1 50000（1123）1 17857241943676578816（元） （1）2003年年初A设备投资额的终值为： 100000（110）2121000（元） （2）2003年年初各年预期收益的现值之和为： 20000（110）130000（110）250000（1 10）3 200000909130000082645000007513 18182247923756580539（元） 2乙公司2001年和2002年年初对C设备投资均为60000元，该项目 2003年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益均为50 000元；银 行存款复利利率为8。已知：(FA，8，3)3.2464，(PA， 8，3)2.5771。 要求：按年金计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期 收益的现值。 （1）2003年年初C设备投资额有终值为： 60000（FA，8，3）1 60000（3.24641）134784（元） （2）2003年年初各年预期收益的现值为： 50000（PA，8，3） 500002.5771128855（元） 3某人计划于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末 还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为 8，问此人是否能按其计划借到款项? 已知： (PA，7，10)7.0236，(PA，8，10)6.7101。 根据题意，已知P42000，A6000，n10，则： （PA，i，10）P/A4200060007 因为（PA，7，10）7.02367，（PA，8，10） 6.7101 应选择增发债券筹措资金，这样预期每股利润较高。 21 甲方案的加权平均资金成本为： 乙方案的加权平均资金成本为1116 因为甲方案加权平均资金成本小于乙方案 所以甲方案形成的资金结构最佳。 22 （1） 年 数 012345 合计 净现金 流量 -500200100100200100200 复利现 值系数 1 0 89286 0 79719 0 71178 0 63552 0.56743 累计净 现金流 量 -500-300-200-100100200 折现的 净 现金流 量 -500 178 572 7971971178 127 104 56743 13 316 （2）静态投资回收期（PP）311002003.5（年） （3）原始投资额500（万元） 项目计算期5（年） 净现值13.316（万元） （4）因为该项目的净现值为13.316万元0 所以该项目具有财务可行性。 23 （1）原始投资额5005001000（万元） （2）终结点净现金流量200100300（万元） （3）静态投资回收期 10002005（年） 527（年） （4）净现值（NPV）5005000.90909 2005.759020.826453000.31863 92.95（万元） 24 （1）包括建设期的投资回收期62020-（-20）6.5（年） 不包括建设期的投资回收期6.524.5（年） （2）该项目的建设期是2年，投资是分期投入，第一年的年初和年 末分别投入100万元，经营期是13年（152）。 25 （1）计算该项目A方案的下列指标： 项目计算期21012（年） 固定资产原值5000500（万元） 固定资产年折旧（50040）1046（万元） 无形资产投资额65050010050（万元） 无形资产年摊销额50105（万元） 经营期每年总成本129465180（万元） 经营期每年营业利润380180200（万元） 经营期每年净利润200（133）134（万元） （2）计算该项目A方案的下列指标： 建设期各年的净现金流量 FCN0-（50050）-550（万元） FCN10（万元） FCN2-100（万元） 投产后1至10年每年的经营净现金流量134465 185（万元） 项目计算期期末回收额40100140（万元） 终结点净现金流量185140325（万元） （3）因为A方案的净现值指标为145万元，大于零 所以，A方案具有财务可行性。 （4）该项目B方案的净现值700161.045.21612140（万 元） 因为B方案净现值指标为140万元，大于零 所以，B方案具有财务可行性 （5）A方案的年回收额145（PA，14，12）1455.66029 25.62（万元） B方案的年回收额140（PA，14，10）1455.21612 26.84（万元） 因为26.84万元大于25.62万元 所以B方案优于A方案。 26 （1）市场风险报酬率1376 （2）必要收益率70.8（137）11.8 由于预计报酬率大于11.8，可以进行投资。 （3）167（137） 则1.5 27 股票的价值 28 29 投资收益率 30 （1）1.8501.5300.7201.49 （2）RF1.49（1512）4.47 31 （1）A、B公司的期望报酬率分别为： A公司：KA400.20200.6000.2020 B公司：KB700.20200.60（-30）0.2020 （2）A、B公司的标准离差分别为： A公司： B公司： （3）由上可知：A公司标准离差小于B公司，而标准离差越小，说明 风险越小，因而，应选A公司。 32 根据所给资料计算各方案的相关总成本 TC（甲）1500010850010000（元） TC（乙）250001040006500（元） TC（丙）350001035007000（元） TC（丁）450001004500（元） 可见，丁方案的现金总成本最低，因此丁方案即持有45000元现金 最好。 33 （1）最佳现金持有量 （2）最低现金管理总成本 转换成本250000500005002500（元） 持有机会成本500002102500（元） （3）有价证券交易次数250000500005（次） 有价证券交易间隔期360572（天） 34 （1）乙材料的经济进货批量 （2）经济进货批量下的总成本 （3）经济进货批量的平均占用资金 （4）年度最佳进货批次 35 项 目 A(n 60) B(210，120，n60) 年赊销额 现金折扣 年赊销净额 变动成本 信用成本前收益 平均收账期 应收账款平均余 额 赊销业务占用资 3300 3300 2310 990 60 550 385 46.20 3300（300110） 44.55（602151） 3300 3255.45（330044.55） 2310（330070） 945.45（3255.452310） 24（60101520 2560） 220（330015） 金 应收账款机会成 本 坏账损失 收账费用 信用成本 信用成本后收益 99 70.20 215.40 774.60 154（22070） 18.48（15412） 66（33002） 58.78 143.26（18.486658.78） 802.19 通过上表计算可见，方案B的信用成本后收益（802.19万元）大于方 案A的信用成本后收益（774.60万元），因此应选择方案B。 36 （1）剩余政策下，该公司2000年应分配的现金股利为：6000 600（万元） （2）固定股利政策，该公司2000年应分配的现金股利（与上年相 同）为320万元 （3）固定股利比例，该公司2000年应分配的现金股利为：600320 800240（万元） （4）正常股利加额外股利政策，该公司2000年应分配的现金股利 为320万元。 37 （1）流动资产期初数30000.7536005850（万元） 流动资产期末数45001.67200（万元） （2）本期主营业务收入180001.221600（万元） （3）流动资产平均余额 流动资产周转次数2160065253.31 38 （1）主营业务利润率7515001005 （2）总资产周转率15005003 （3）权益乘数1（1190500）1.6129 （4）净资产收益率531.612924.19 或75（25060）24.19 39 （1）期末流动负债1700039000（元） 期末存货2700090001.315300（元） 平均存货215150（元） 主营业务成元） （2）期末应收账款270001530011700（元） 平均应收账款（1170012700）212200（元） 应收账款周围天数（12200360）960004575（天） 40 （1）流动比率31515021 速动比率（315144