商业银行的信用风险管理.doc

引 言近些年来，无论是从宏观还是微观上看，我国的金融体系已经积累起很大的风险，而且随着金融改革深化和金融全球化的不断发展，这种风险压力还将继续增加。我国金融风险不断增加，目前已经成为国内外学界和业界人士公认的事实。在我国现行金融体系下，由于我国证券市场和证券公司的发展起步较晚，至今市场规模较小，以商业银行贷款为主的间接融资方式占主导地位。这种融资方式决定了一方面金融风险主要集中在商业银行业，因而金融风险管理的重点也在商业银行业。另一方面，我国金融风险主要表现为信用风险，市场风险由于利率和汇率都没有市场化、金融产品有限、证券市场规模小等原因相对于信用风险而言并不突出。信用风险之所以成为我国金融风险的主要因素，除间接融资主导型的融资结构这一原因外，银行与企业尤其是国有大中型企业的关系不顺，银行政策性业务与商业性业务不分，银行管理水平低，借贷双方信息不对称带来的道德风险严重等也是重要原因。本文拟就商业银行信用风险的分析与管理进行研究，为我国商业银行能够更加有效地防范和控制信用风险进行有意义的探索。第一章 商业银行及其风险概述1.1 商业银行及其业务1.1.1 什么是商业银行银行可以分为中央银行、商业银行、投资银行和政策性银行等。商业银行是在市场经济中孕育和发展起来的、为适应市场经济和社会化大市场需要而形成的一种金融组织。它是以追求最大利润为目标，以多种金融资产作为经营对象，能够利用多种金融负债方式筹集资金及进行信用创造，并向客户提供多功能、综合性服务的金融企业。首先，商业银行是企业；其次，它又不是一般的企业，而是经营货币资金的特殊企业；第三，商业银行不同于其他金融机构，是面向工商企业、公众及政府从事经营活动的金融企业。与其他金融机构相比，它能够提供更多更全面的金融服务，能够吸收活期存款，而其他金融机构不能吸收活期存款，只能提供某一方面或几方面的金融服务。20世纪90年代之前，根据美国法律，任何提供活期存款（如签发支票或电脑取款）以及企业贷款的机构被界定为商业银行。但随着禁止混业经营的壁垒被逐渐打破，在20世纪90年代的美国，区分银行业和其他行业的法律屏障受到抨击，银行的定义变得模糊。而根据我国1995年颁布的中华人民共和国商业银行法，的中华人民共和国商业银行法，司法设立的吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。1.1.2 商业银行的业务从上述商业银行的概念可以看出，商业银行最主要的业务就是吸收存款和发放贷款，这两者构成了商业银行的两大传统业务支柱负债业务和资产业务。除此之外的业务被称为表外业务或中间业务。所谓表外业务（Off-Balance Sheet Activities，简称OBS），是指商业银行从事的按通行的会计准则不列入资产负债表内，不影响资产负债总额，但能影响其当期损益，改变其资产报酬率的经营活动。按照巴塞尔委员会的要求，表外业务分为两大类：一是或有债权/债务业务，包括：（1）贷款承诺；（2）担保；（3）金融衍生工具；（4）投资银行业务。二是金融服务类业务，包括：（1）信托与咨询服务；（2）支付与结算；（3）代理人服务；（4）与贷款有关的服务；（5）进出口服务。商业银行作为信用中介，负债是其最基本、最主要的业务。在商业银行的全部资金来源中，90%以上来自于负债。商业银行的负债作为债务，是其所承担的一种经济义务，必须用其资产或提供的劳务去偿付。银行负债有广义和狭义之分：广义负债指除银行自有资本以外的一切资金来源；狭义负债主要指银行存款、借款等非资本性的债务。通常所称商业银行的负债业务为狭义负债。商业银行的负债主要有存款、借入款和其他负债三方面内容。尽管由于金融体制的差异和金融市场发达程度的不同，各国银行的负债结构不尽相同，但存款始终是商业银行的主要负债，也是其经常性资金来源。我国商业银行传统存款业务主要包括财政性存款、企事业单位存款和居民储蓄存款。负债业务构成商业银行主要的资金来源，为商业银行筹集来资金，然后商业银行再将资金运用投放，就形成其资产业务。商业银行的资产业务主要包括贷款、证券投资、现金资产等，其中贷款是商业银行的传统核心业务，也是最主要的盈利资产和利润源泉。截至2001年底，我国四大国有商业银行营业收入的90%以上来自贷款利息收入，国外银行虽然中间业务收入所占比重较大，但贷款利息收入仍在50%以上。1.2 商业银行的风险1.2.1商业银行风险的形成机理在市场经济环境下金融风险是普遍存在的，有些是由金融市场交易者的不正当及违规违法行为引起金融动荡，但更多的是由于金融市场机制本身的问题而引起的金融体系的内在不稳定，即现代金融体系具有内在的脆弱性或不稳定性。信息经济学的发展使人们可以更深刻地认识到为什么金融中介机构在金融环境的变化面前如此的脆弱。1. 不对称信息对商业银行的特殊意义信息经济学认为，在经济运行中的任何一项交易中，如果交易双方所拥有的与该项交易有关的信息是不对称的，就会引起“逆向选择”和“道德风险”。而金融领域中的逆向选择和道德风险又是金融中介机构内在脆弱性的主要根源，也是引发金融风险的重要因素。信息经济学运用了博弈论的方法，对信息不对称及其引致的行为后果进行了理论分析。信息的非对称性可以从两个角度划分：（1）从不对称发生的时间来看，不对称可能发生在当事人签约之前，称为事前不对称，也可能发生在签约之后，称为事后不对称。研究事前不对称信息博弈的模型称为逆向选择模型，研究事后不对称信息博弈的模型称为道德风险模型；（2）从不对称信息的内容看，不对称信息可能指某些参与人的行为隐藏行为模型，也可能是指某些参与人的知识或信息隐藏知识模型或隐藏信息模型。隐藏行为或隐藏信息都属事后模型，即道德风险模型。在这类模型中，交易双方在签约时信息是对称的，但在签约后一方对另一方的某些信息不完全了解，就有可能会引起道德风险。信息不对称所导致的逆向选择和道德困境，在决定金融中介的性质和金融中介的脆弱性方面具有特殊的重要性。斯蒂格里茨和魏斯的研究证明这种困境同样存在信贷市场。相对于贷款人，借款人对其借款用于投资的项目的风险性质拥有更多的信息，而最终的债权人储蓄者对信贷用途更是缺乏了解，从而产生了信贷市场上的逆向选择和道德困境。如果不存在金融中介，由储蓄者和借款人进行直接的交易，逆向选择和道德困境则会变得相当严重，信贷市场就会萎缩乃至完全消失。换句话说，由于所交易的货物或服务的品质不确定，买主和卖方无法就价格达成一致。金融中介机构的产生可以在一定程度上减少导致逆向选择和道德困境的根源信息的不对称。当最终的贷款人（储蓄者）将他们的资金集中到某家金融中介机构手中时，他们事实上委托了一个代理人来对不同的借款人实行区别性的对待，根据他们的相对风险大小来对贷款进行定价。这样就可以减少逆向选择。而且相对于零散的储蓄者，金融中介机构也处于更有利的地位来监督和影响借款人在借款后的行为，从而可以限制道德困境。在信贷市场上发挥这种职能的最重要的金融中介是商业银行。然而，商业银行积极作用的发挥受到两个前提条件的限制：一个是储蓄者对银行的信心，只有储蓄者不同时提款，才能保证商业银行将其对零散储户的流动性负债转化为对借款人的非流动性债权；另一个条件是商业银行对借款人的筛选和监督是高效率的，并且是无成本或至少是低成本的，由于不对称信息的存在，这两个条件的成立并不是绝对的，这样便产生了商业银行的内在脆弱性。2. “囚徒困境”、挤兑行为与金融机构的内在脆弱性当上述两个前提条件中的第一个条件不成立时，就会出现对银行的挤兑。可以说自从银行业产生开始，挤兑就相伴而存在了。但只是借助于不完全信息理论和博弈理论的发展，人们才得以对这一现象背后的微观行为机制做出清晰的描述。商业银行对挤兑的脆弱性源于其把对零散储户的流动性负债转化为对借款人的非流动性的债权。在储户的提款随机发生而且银行将资产都持有至其到期日时，商业银行的经营地位是稳定的。因为大数法则保证了储户不会同时提款，只要有稳定的存款基础，商业银行便可以在保持足够的流动性以应付日常提款的基础上，将其余的资金投资于非流动性、具有较高收益的资产上。但如果发生了意外事件使存款的提现速度加快，那么对每一个储户而言，最明智的行为都是赶紧加入挤兑的行列。因为他们知道提款继续下去的结果必然是银行被迫提前出售流动性低的资产来满足提款，从而招致损失。即使储户相信银行的经营是健康的，并且能够认识到如果他们不进行挤兑会更有利于整体的利益，挤兑行为仍然会发生。其中的原因在于银行的价值取决于“多重均衡”：在“好”的均衡条件下，银行存款的价值等于其面值，而在“坏”的均衡条件下可能一钱不值。一旦“好”的均衡被打破，挤兑行为便难以避免。储户将面临个体理性行为和集体非理性行为的冲突，这也正是经典的“囚徒困境”告诉我们的深刻哲理。如果全体储户能够达成有约束力的共识，放慢提款的速度，将会提高共同的利益，因为银行将可以把流动性低的资产持有到期再变现从而实现更高的价值。但由于全体储户之间不可能达成共识，所以单个储户的理性行为就是趁着银行还有支付能力时抢先提款。因此在现实生活中，挤兑具有爆发性发生的巨大可能。尽管商业银行是最显著的例子，类似的挤兑困境程度不一地也存在于其它类型的金融中介机构。这意味着在市场信心崩溃面前，金融中介机构是非常脆弱的。通过由国家出面提供存款保险可以减少挤兑的发生，但是，一来存款保险不可能覆盖所有的金融机构，二来存款保险又带来新的问题，例如它会反过来恶化信贷市场上的逆向选择。3. 委托代理理论、金融资产质量趋降性与金融机构的内在脆弱性如果说是挤兑行为使金融机构陷入瘫痪的话，那么引发挤兑的根源往往是金融机构资产质量恶化、坏账增加侵蚀了资本，也就是前面所说的第二个前提条件不成立，导致银行对信贷资金分配难以进行有效的筛选和监督，从而使其资产质量趋于恶化。其中原因很多，但根源却在于信息的不对称。在信息经济学中，常常将在交易中拥有信息优势的一方（知情者）称为代理人，将不具备信息优势的一方（不知情者）称为委托人。信息经济学的所有模型都可以在委托人代理人的框架下进行分析。在商业银行的风险管理中，借贷关系中的借款者即为代理人，贷款者即为委托人。如果金融机构对借款人的筛选和监督是高效率的，并且是无成本或低成本的，金融机构就可以有效地分配信贷资金并确保资产质量。但是由于信息不对称的存在，导致了金融机构对借款人筛选和监督的失误，从而使银行的资产质量趋于恶化。一般情况下，当银行发放贷款时，银行对借款人的资金用途、投资项目的风险和收益等信息的了解肯定少于借款人；同时由于受到成本控制和信贷人员素质、经验等因素制约，金融机构对随时追踪借款人贷款使用情况的信息所需花费的大量人力和费用力不从心。最容易使金融中介机构陷入困境的是那些在经济繁荣时收益丰厚而在景气消失时风险激增的特殊项目（如不动产贷款等）。这就需要金融机构对灾难性事件的发生概率进行估计。但实际情况表明，要对此做出准确、有价值的概率判断不大可能。委托代理理论能够有效地解释导致金融资产质量恶化的制度性原因。首先，金融机构从现代金融实践中得出结论：金融机构的灾难并不可怕，因为灾难越严重，政府采取援救行动的可能性就越大。也正因为如此，在信贷膨胀时期“从众行为”对金融机构而言是不确定性下的理性选择。他们认为，如果单个银行出现困难，政府可能听之任之，如果所有的金融机构都陷入困境，政府就不能不进行拯救；此外，竞争压力也迫使它们继续其错误决策，否则就可能失去市场占有率。其次，金融资产质量的突然恶化与管理者在经营业绩上获得奖励和受到处罚的不对称性有关。管理者的某种风险性决策一旦成功，他将获得极大的奖励；即使失败，其最坏结果也不过是暂时失业而已，所以金融机构管理者的理性行为总是倾向于做一些风险较高的（同时对金融机构和对决策者都可能是高收益的）信贷决策。但金融机构不同于生产企业，其资产选择有着很大的负面外部效应（即其决策对外部人产生很大的成本），这是因为银行的自有资金只占其资产的很小一部分，而其净值越小，所有人从错误决策中招致的损失就越小，他们就越倾向于采用高风险的经营策略或者在不利情况下“为起死回生下赌注”。再者，虽然金融机构在对借款人的监督上较零散的储户有很大优势，但完全的事后监督却是不可能的，这使得信贷市场上的不确定性并不能得以彻底解决。如果贷款方与借款方的信贷交易没有成本，而且所有的意外事件都可以被充分鉴别出来并写入合同之中，那么事前的信息不充分就没有太大的影响；然而实际情况是当事人不可能将所有的意外事件都写进合同，设计这样的合同以及审查对方是否满足了合同条款需要大量的时间和资源，金融机构对借款人的监督相当有限。最后，与发达国家奉行的“积极的不干预”政策不同，发展中国家或经济转轨国家的政策更倾向于进行直接金融调控，政府代替市场要求金融机构进行特定的金融资产微观配置，最终导致政府从金融系统中“寻租”和金融资产质量低下。尽管前面也指出金融中介机构的产生本身是对信息不对称的一种回应，是有助于解决逆向选择和道德困境的一种机制。但进一步的分析发现这种机制存在着缺陷，储户的信心以及银行资产选择中的内在问题使得金融风险不断产生和积累，最终可能引发金融危机，米什金（Frederic SMishkin，1991）从这一角度对金融危机给出如下定义：“所谓金融危机就是一种因逆向选择和道德困境问题变得太严重，以至于金融市场不能够有效地将资源导向那些拥有最高生产率的投资项目而导致的金融市场崩溃。”1.2.2 商业银行风险的特征商业银行作为经营货币信贷业务活动的企业，与一般工商业及其他经营单位相比，最显著的特点是负债经营，即利用客户的各种存款及其它借入款作为主要的营运资金，通过发放贷款投资等业务获取收益，自有资本占资产总额比率远低于其它企业。这一经营特点决定了商业银行本身是具有内在风险的特殊企业。因此，风险管理在商业银行经营管理中占有十分重要的地位。商业银行作为信用中介，其负债业务是获取存款人的信用，资产业务是授予借款人信用，商业银行的所有经营活动都是围绕信用展开。因此，信用风险成为商业银行与生俱来的风险，如同交通事故是运输行业的固有风险一样。较之其它行业的风险而言，商业银行风险还具有如下特点：1. 商业银行风险的主体是特殊商品。银行也是企业，但银行是从事货币经营的特殊企业。无论是从事商品生产还是从事商品流通，或从事其它行业，整个社会除以银行为主体的金融机构外，没有一个行业是专门从事货币经营的。经营对象的这一特点导致商业银行风险的直接主体是货币资金，是特殊的商品，这与其它任何一个行业的风险主体不同。2. 商业银行风险的客体主要是银行的客户。商业银行风险是对银行全部资财而言的，风险来自多个方面。但一般来讲，银行之所以出现风险，主要原因之一是与银行发生信用往来的对象客户因诸方面因素的影响，不能按期如数偿还贷款本息引起的。由此可见，商业银行风险的出现不像一般企业风险那样由自身原因造成的，而主要由借款人造成，亦即商业银行风险的客体主要是银行的客户。3. 商业银行的流动性风险大。从商业银行本身来看，它具有无限创造货币的冲动，但是商业银行的安全性是其创造货币的一大制约。中央银行制度建立以后，受中央银行的存款准备金率以及自身的准备金率的制约，商业银行的货币创造能力明显减弱。在流动性和安全性的要求下，商业银行就需要有更多的流动性资产来应付存款人的提款要求，以增强支付能力。因此，商业银行的信用创造职能，使其比其他一般性企业具有更大的流动性风险。商业银行的货币创造越多，流动性风险越大。4. 商业银行风险涉及面广，损失巨大。由于银行风险的主体和客体不同于其它行业，经营货币本身就是一种风险极强的活动，特别是银行资本金大，辐射力强，渗透面广，而贷款对象错综复杂，市场风云变化莫测，故风险要比其它行业大。此外，商业银行具有信用创造职能。通过这一职能，信用活动风险被成倍扩大，并形成连锁反应，对存款人乃至整个经济体系形成极大的潜在风险。1.2.3 商业银行风险的类型根据不同的标准，商业银行风险可以划分为不同类型，不同类型的风险各有不同的特征。根据不同标准对商业银行风险进行分类，有利于加深对商业银行风险的全面认识，也是有效管理商业银行风险的重要基础。根据风险影响的范围划分，可分为系统风险和非系统风险。根据风险本身的性质，可分为静态风险和动态风险。根据风险产生的原因划分，可分为自然风险、社会风险和经营风险。根据业务种类划分，可分为资产风险、负债风险、表外业务风险和外汇业务风险等。根据风险表现形态划分，可分为有形风险和无形风险。根据诱发风险的具体原因，主要可分为市场风险、信用风险、流动性风险、结算风险、操作风险、法律风险等。1. 市场风险（market risk） 市场风险是金融体系中最常见的风险之一，它通常是指市场变量变动而带来的风险，或被定义为金融工具及其组合的价值对市场变量变化的敏感度。根据这些市场变量的不同，市场风险又可以分为利率风险、汇率风险、股权价格风险、商品价格风险等。由于商业银行的资产主要是金融资产，利率波动会直接导致其资产价值变化，利率风险尤为重要。2. 信用风险（credit risk）信用风险是金融市场上最古老的一类风险。对于以信用为经营对象的商业银行而言，信用风险更是其面临的固有的、最主要的风险，具体表现为借款人或交易对手违约而导致损失的可能性，更一般地，还包括由于借款人信用评级的降低导致其债务的市场价值下降而引发损失的可能性。随着商业银行业务日趋多元化，不仅与传统贷款有关的信用风险仍然是商业银行的一项重要风险，而且贴现、透支、信用证、同业拆放、证券包销、担保等业务中出现的信用风险也成为商业银行管理的重点。3. 流动性风险（liquidity risk）流动性风险是指银行掌握的可用于即时支付的流动资产不足以满足支付需要，从而使银行丧失清偿能力的可能性。商业银行作为存款人和借款人的中介，手中留有随时应付支出需要的流动资产只是其负债总额的一小部分，如果商业银行的大批债权人（即存款人）同时兑现债权，银行就可能面临流动性风险。大量存款人挤兑就是一例。流动性风险的危险性较大，严重时甚至会置商业银行于死地。虽然流动性风险经常是商业银行破产倒闭的直接原因，但实际情况往往是其它各类风险长时间潜藏、积聚，最后以流动性风险的形式爆发出来。4. 结算风险（settlement risk）结算风险是指不能按期收到交易对手支付的款项或其他金融工具而造成损失的可能性。结算风险可能由于交易对手的信用状况下降（如破产）引起（此时结算风险实际上也是信用风险的一种表现形态），也可能由于银行间清算系统失灵引起。由于外汇市场涉及两国货币和市场，同时在交易时间和制度上都存在差异，结算风险在外汇交易中表现最为突出。5. 操作风险（operational risk）操作风险是指银行在日常经营中因各种人为的失误、欺诈及自然灾害、意外事故引起的风险。最重大的操作风险在于内部控制及公司治理机制的失效。这种失效状态可能因为失误、欺诈、未能及时做出反应而导致银行财务损失，或使银行的利益在其它方面受到损失，如银行交易人员、信贷人员、其他工作人员越权或从事职业道德不允许的或风险过高的业务。操作风险的其它方面包括信息技术系统的重大失效，或诸如火灾和其它灾难等事件。6. 法律风险（legal risk）法律风险是指当银行正常的业务经营与法规变化不相适应时，银行就面临不得不转变经营决策而导致损失的风险。银行要承受不同形式的法律风险，这包括因不完善不正确的法律意见、文件而造成同预计情况相比资产价值下降或负债加大的风险。同时，现有法律可能无法解决与银行有关的法律问题，有关某一银行的法庭案例可能对整个银行业务产生更广泛的影响，从而增加该行本身乃至其他或所有银行的成本。1.3 我国商业银行的风险状况如前所述，我国目前的金融风险主要集中于商业银行，信用风险大于市场风险。当前，我国商业银行的风险主要表现为不良贷款的比重过高。由于不良贷款的形成具有长期的历史累积性、复杂性，降低不良贷款是一项艰巨的任务。1994年，四家国有独资商业银行不良贷款占全部贷款的20%左右。在1995年6月召开的全国银行业经营管理工作会议上提出，经过3年努力，把不良贷款比率降到15%；1997年，全国金融工作会议上提出，从1998年到2000年底，争取把不良贷款比率每年下降23个百分点。其结果，上述目标都没有实现。到2001年9月末，四家国有独资商业银行本外币贷款为68000亿元人民币，不良贷款为18000亿元，占全部贷款的26.62%。其中，实际已形成的损失约占全部贷款的7%左右。国有商业银行的大量不良贷款是多年积聚起来的，是国民经济深层次矛盾的综合反映。除了商业银行自身改革滞后、内部管理薄弱外, 主要原因：一是国家银行承担了国民经济管理体制从计划经济转向市场经济及国有企业改革的大量成本；二是金融制度不完善，间接融资比例过大，直接融资比例过低，工商企业资产负债率过高，工商企业的经营困难和失败，很快成为银行业的不良贷款；三是长期以来，金融会计制度没有体现审慎原则，造成财务虚收和实际已发生的呆账不能得到及时冲销；四是社会信用制度不健全，借贷人逃废银行债务比较严重。鉴于上述情况，在认真分析国内金融问题和汲取国外经验教训的基础上，我国于1999年成立了四家金融资产管理公司，专门收购、管理和处置四家国有独资商业银行的部分不良资产。四家金融资产管理公司共收购了14000亿元不良资产。尽管如此，国有商业银行的不良贷款依然居高不下，到2001年底，四家国有商业银行贷款为70000亿元，不良贷款为17656亿元，占25.37%。据调查，在不良贷款中，约有6000多亿元将成为实际损失，占全部贷款的8%。而东南亚金融危机前其各国银行不良资产率不超过6%，到2000年末，马来西亚和韩国不良资产率降至7%左右，泰国下降到17.7%，印尼到2000年末银行业不良贷款比例为18.8%。美国商业银行的不良资产率在80年代峰值为4.1%，1995年则降为1.3%。从理论上讲，只要呆账和呆滞贷款超过资本金，当所有的储户都来取款时，商业银行就会发生支付困难，若无中央银行的紧急援助，只有宣布破产一条路。当然，在现实中引发银行危机的往往是商业银行的支付困难，即现金短缺，而不是资不抵债。银行可以在资不抵债的情况下维持运行，长期处于技术上破产、但实际上并未破产的状态。美林证券的研究报告称，中国工、农、中、建四大银行已在技术上破产，根据就是中国工、农、中、建四大银行的净资产远远小于按24%计算的不良资产，所以其净资产为负数。第二章 风险管理的策略及其机制2.1 风险管理的策略风险管理策略是指金融机构在对其面临的风险环境和业务的风险特征进行深入分析的基础之上，采取的适用于某一（或某些）特定种类风险，运用特定的风险管理工具，具有特定的管理成本和效用的有效的风险管理方法。管理风险的三种基本策略，为保险、分散和对冲。当然，现实中的风险管理策略不仅有这三种主要的类型，还有风险预防、风险规避和风险补偿等。下文运用这些风险管理策略、管理各种金融风险的基本原理和方法及主要金融工具对管理的成本和效应进行分析。1. 风险预防所谓风险预防策略是指金融机构在损失发生之前，对所面临的风险种类和性质、风险产生的原因、损失发生的过程、风险事件对本机构可能产生的影响及其程度等各方面进行深入具体的分析，并在此基础上，预先采取防范性措施，以防止损失的实际发生或在损失实际发生后采取补救措施，将损失和风险控制在可以承受的范围之内的策略。显然，这是金融风险管理的一种传统策略。然而，尽管是一种传统策略，该策略在当今的风险管理中仍有广泛的应用，并在金融机构的风险管理体系中占有其他风险管理方法不可替代的重要地位。尤其是对信用风险、操作风险、法律风险等，由于这些风险不仅难以量化管理，而且也不容易通过市场进行转移或对冲，风险预防策略因而显得尤为重要。例如，审贷分离的信贷原则和严格的信用分析与审查制度在全球范围内的商业银行业中已经成为信用风险管理的经典范式。更为突出的是，覆盖金融机构风险管理各个方面的内控机制的建立近些年来在全球范围内得到大力倡导，巴塞尔银行监管委员会于1998年9月就加强对银行内控机制的监管和指导达成了协议，并通过了名为银行机构内控体系的框架的国际性文件。预防策略的另一方面就是要求金融机构针对风险事件发生的可能性提取足够的风险准备金，以保证风险发生之后金融机构仍然能正常运行。这一策略被普遍运用于金融机构的流动性风险管理，即为防范存款人意外的大量提款，银行必须保持以现金和中央银行储备金存款形式持有的一线准备金和以流动性较强的短期政府债券等形式持有的二、三线准备金。在信贷风险管理中，除强化信用审查和贷款发放制度外，提取一定量的呆账坏账准备金以应付信用风险的实际发生也是金融机构从整体上管理信用风险的一个重要方面，这与提取存款准备金在风险管理上具有类似的意义。此外， 1988年的巴塞尔协议规定了银行资本充足率8%（其中核心资本充足率4%）的统一要求，这一金融监管中应用广泛的风险资本充足率监管原则也体现了风险预防策略的基本思想。2. 风险分散通过多样化的投资来分散和降低风险已经是一个深入人心的投资和风险管理理念，“不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里”这句古老的投资格言充分地说明了风险分散这一风险管理策略的悠久历史。1952年马柯威茨的资产组合管理模型又赋予了这一古老的投资和风险管理策略以现代金融的含义和科学的分析。只要两种资产收益率的相关系数不为1，即完全正相关，分散投资于两种资产就具有降低风险（并保持收益率不变）的作用。而对于由相互对立的多种资产组成的资产组合，只要组成资产的个数足够多，其非系统性风险就可以通过这种分散化的投资完全消除。同样，风险分散的策略在银行信用风险管理中也有重要的意义。根据多样化投资分散风险的原理，银行的信贷业务应是全面的，而不要集中于同一行业、同一性质甚至同一国家的借款者，银行可以通过贷款出售或与其他银行组成银团贷款的方式，使自己的授信对象多样化，从而分散和降低风险。一般而言，银行多样化授信后所面临的借款者违约的信用风险可以被视为是相互独立的（除由于共同的宏观经济因素如经济危机等引发的具有关联性的违约外），多样化授信可以使银行整体面临的信用风险大大降低。根据马柯威茨资产组合管理理论，通过组合投资降低风险可分三步进行：首先，在各风险资产子类的内部，如股票类资产、债券类资产等，通过具体资产品种的多样化降低该类资产投资的风险，形成最优的股票资产组合、债券资产组合等；然后再将这些风险子类组合继续通过多样化的方法进行组合，使得风险进一步降低，形成包括所有风险资产形式的最优风险资产组合；最后，将无风险资产和最优风险资产组合搭配形成完全组合，将风险降低到与自己的风险偏好相适应的水平。在商业银行中，也可以参照这三步操作。首先，在各风险资产子类如表内业务和表外业务的内部进行多样化，形成最优的表内业务组合和表外业务组合。表内业务中贴现可以按照不同的出票人和承兑行区分风险，贷款可以按照不同的方式（可分为信用贷款和担保贷款，担保又包括保证、抵押和质押，并且可按照不同的保证人、抵押物和质物区分风险）、期限和贷种区分风险；表外业务中承兑汇票可以按照不同的出票人和担保方式区分风险，保函可以按照不同的反担保人和反担保方式区分风险，等等。然后，将表内业务和表外业务多样化，形成最优风险资产组合。最后，将无风险资产（如国库券、准备金存款等）和最优风险资产组合搭配，形成完全组合，使风险与自己的风险偏好相适应。3. 风险转嫁这种风险管理策略是指通过购买某种金融产品或采取其他合法的经济措施将风险转移给其他经济主体承担。多样化的风险分散策略只能降低非系统性风险，而对由于共同因素引起的系统性风险却无能为力。这时，采用风险转嫁策略是最为有效的。最常见的转嫁风险的做法就是购买保险。通过投保，投保人以缴纳保费为代价将特定风险转嫁给保险公司。当然，适合以保险方式转移的风险主要是财产险和责任险等纯粹风险，在金融风险管理中，除出口信贷保险和存款保险等少数金融险种外，以市场风险为代表的投机性风险一般得不到保险。然而，金融市场却创造了一种非常类似于保险单的金融工具，使得投资者也可以采取风险转嫁策略来管理利率、汇率和资产价格等市场风险，这种金融工具就是期权合约。投资者购买期权合约，实际上是以缴纳期权费为代价将利率或汇率等不利变动的风险转嫁给了期权合约的卖出方，同时又保留了这些市场价格有利变动的利益。同样，担保和备用信用证等为银行管理信用风险提供了类似期权合约的金融工具，使得投资者通过这些金融工具将信用风险转嫁给担保人或备用信用证的签发行；同时，担保品（如抵押物、质押物）也可以投保，进一步转嫁风险。此外，远期合约和期货合约也可以成为投资者转嫁风险的工具，不同于期权合约的是，通过远期和期货合约转嫁风险的成本不是表现为期权费这种直接而且显而易见的费用形式，而是表现为在防范市场向不利方面发展的风险的同时也失去了市场可能向有利方面发展的好处。4. 风险对冲对冲交易是指购买两种收益率波动的相关系数为负的资产的投资行为。尤其是当两种资产的风险完全负相关，即相关系数为1时形成完全对冲，投资风险被完全抵消。因此，风险对冲策略是指通过投资或购买与管理标的资产收益波动负相关或完全负相关的某种资产或衍生金融产品来冲销风险的一种风险管理策略。用以对冲风险的工具可以是一般的金融资产，如股票、债券等，更多的是专门设计的各种衍生金融工具，如期权、期货和掉期等。风险对冲是管理利率、汇率等市场风险非常有效的办法。近些年，由于信用衍生产品的发展，风险对冲也被用来管理信用风险。与风险分散策略不同，风险对冲可以管理包括系统性风险在内的全部风险，而且风险对冲还可以根据投资者的风险承受能力和需要，通过对冲比率的调节和选择将风险降低到希望的任意水平，因此，用风险对冲策略来管理风险的关键问题在于对冲比率的确定，这一比率直接关系到对冲风险管理的效果和成本。5. 风险补偿我们这里的风险补偿主要是指事前（损失发生以前）的价格补偿，而将事后以抵押、担保或保险等形式获取的物品或资金补偿归于风险转嫁策略一类。对于那些无法通过分散或转嫁等方法进行管理，而且又无法规避、不得不承担的风险，投资者可以采取在交易价格上加进风险因素，即风险回报的方式，获得承担风险的价格补偿。风险是有价值的，就如同时间有时间价值一样，这在现代市场经济中已经成为共识。因此，承担风险就要获得风险回报，转嫁或减少风险就要付出成本。承担风险获取风险补偿的策略和风险转嫁策略一样成为投资者管理风险的有效方法。具有代表性的就是保险公司和期权签发行因承受风险而向投保人和期权购买者收取的保险费和期权费。对保险公司和经营期权业务的银行而言，风险管理的一个主要方面就是合理的风险定价，即确定适当的保险费和期权费的水平。定价过低将使自身所承担的风险难以获得足够的补偿，定价过高又会使自身的业务失去竞争力，因而会面临业务萎缩的风险。风险定价在证券市场上表现更为明显。市场的定价功能会使得股票、债券等各种有价证券的风险在一个成熟有效的市场中得到合理定价，从而使投资于高风险证券的投资者获得包含风险回报在内的较高的回报率。商业银行的贷款定价中也包括风险补偿，其贷款价格一般由四部分组成筹措贷款资金的成本、非资金经营成本、风险补偿、预期利润，西方商业银行普遍使用的贷款定价方法优惠加数定价法和优惠乘数定价法也是按照风险的不同而进行。2.2 风险管理的内部控制机制进行风险管理，建立起全面、合理、有效的风险内部控制机制也是银行风险管理和控制的重要内容。而且，这不仅是管理风险的一种策略，更是现代银行总体发展战略的一个重要组成部分。巴塞尔银行监管委员会在坚持和完善资本充足率监管的同时，也越来越重视和强调对银行建立有效风险内控机制的指导和监督。2.2.1内控机制对风险管理的意义作为对金融风险进行防范和控制以保证盈利目标的实现而在内部管理制度上的一种设计和安排，风险内部控制机制早就存在于银行经营管理的理论和实践之中。如为管理信贷业务中的信用风险而建立的历史悠久的审贷分离、严格信用分析的管理制度，为控制结算业务中的金融欺诈行为而建立的同样历史悠久的票证管理制度等，都是传统的银行内控机制的重要组成部分。然而，风险内控机制对于银行总体风险的管理和防范甚至整个银行经营管理战略的意义，直到最近几年随着一些诸如巴林银行倒闭的事件的发生才被人们充分加以认识。和传统的对风险内控机制的看法相比，人们认识到一个健全有效的内部控制制度不仅是银行整个经营管理的一个关键组成部分，而且是银行安全和稳健运营的基础。这种有效的内控机制能为银行各种经营目标（包括盈利目标）的最终实现提供可靠的保证，是银行可持续发展的重要保障，同时也有助于银行的各项经营活动与外部的各种法律和监管规定以及内部的各项政策、制度和计划相符合，进而减少银行可能承受的经济或声誉上的损失。另一方面，在银行界日益认识到内控机制在内部管理中的重要地位并不断加强内控机制建设的同时，监管部门也越来越意识到加强对银行内控机制的监管和指导在整个监管体系中的重要地位。尤其是在当今日益复杂的风险环境中，对银行经营的各项具体业务和面临的各种具体风险进行监管变得越来越困难，相比之下，指导和监督银行自身建立起有效的风险内部控制机制显得更为有效、更为重要。在1997年9月颁布的集巴塞尔委员会监管精神之大成的银行业有效监管核心原则中，有关银行建立有效的风险内控机制的内容就已经成为了“核心”中的核心。该核心原则的第14条明确指出，银行监管者必须确定银行是否具备与其业务性质及规模相适应的完善的内部控制制度。继“核心原则”颁布之后，该委员会于1998年9月就加强对银行内控机制的监管和指导达成了协议，并通过了名为银行机构内控体系的框架的国际性文件。这是迄今为止该委员会通过的第一部全面阐述关于监督、指导和评估银行建立有效内控制度的原则的国际性文件，它的颁布标志着金融监管部门对金融机构的监管由只针对资本充足率以及具体的信用风险、利率风险和衍生金融产品交易等具体风险对象和业务种类的监管转向开始注重对金融机构自身建立全面、有效的风险管理和控制体系的监管。2.2.2 信贷岗位设置为避免或减少风险，银行不仅要掌握贷款风险管理的技术方法，同时也需要加强贷款过程的内部控制，通过建立和健全银行内部贷款管理制度，防范风险的发生。银行贷款从申请、审查、决策、发放到最后收回本息的整个过程，是一个有机的整体，也是一项系统工程。其中的各个环节相互制约、相互影响，任何一个环节出现问题，都有可能给贷款的安全带来威胁。为了确保贷款管理过程的科学化，银行应当按照“审贷分离”的原则，将贷款管理的各个环节划分为既相互独立、又相互制约的不同岗位，建立权力制衡机制，明确各自的职责。根据银行贷款过程的特点，通常可将贷款过程中的审贷工作划分为以下几个岗位：1. 贷款调查岗位。这是在收到企业的借款申请后，对企业进行贷前调查的岗位。其主要职责是：对申请贷款的企业进行信用分析，对贷款项目进行项目评估；调查核实企业贷款申请材料中的情况是否真实、准确；调查借款人的合法性，了解借款人是否具有贷款的资格和条件；调查借款人申请贷款的用途、原因；分析、预测借款人偿还贷款的可能性；对贷款申请的贷与不贷、贷多贷少、期限长短、利率高低、贷款方式、贷款条件等提出初步审查意见。这一岗位一般由信贷员承担。2. 贷款审查岗位。这是专门从事贷款决策前审查的岗位。其主要职责应当包括：首先对贷款调查人员提交的贷款调查报告进行进一步的审核，审查贷款依据是否合理，是否符合本行的贷款政策和贷款原则，是否符合国家有关的经济 和金融政策；其次，要审查本行资金头寸是否充足，能否满足贷款企业的资金需求；最后，就贷款额度、期限、方式、利率、条件等签署自己的意见。这一岗位一般可由信贷部门负责人承担。3. 贷款决策岗位。这是对贷款申请做出最终决策的岗位。其主要职责是：在审阅贷款调查报告和听取贷款调查、审查岗位意见的基础上，做出贷款的最终决策，同时安排贷款所需资金。贷款决策环节是整个贷款过程的关键性环节，决策人员应认真听取贷款调查人员和审查人员的意见，做出科学的贷款决策。贷款的最终决策人一般由主管信贷业务的行长担任，银行应成立贷款审批委员会，并按分级负责、集体审定、一人审批的原则进行决策。4. 贷款检查岗位。这是在贷款发放以后对贷款进行跟踪检查的岗位。其主要职责是：在贷款发放以后，对贷款进行跟踪检查，掌握贷款的去向，监督企业按贷款合同规定的用途使用贷款，定期分析贷款的使用情况，及时发现贷款的风险信号，并采取相应措施予以补救。贷款检查岗位可以由信贷部门组织专人进行，也可以单独设立贷款检查机构，专司检查之职。5. 贷款稽核监督岗位。这是对银行贷款管理全过程进行合法性和规范性检查、监督的岗位。其主要职责是：检查信贷业务是否符合国家的有关方针、政策，是否符合有关法律、法规，检查贷款过程是否符合贷款规程，检查从事信贷业务的有关人员是否遵循贷款制度，有无“以贷谋私”等现象。对检查中发现的问题应及时向有关部门汇报，并责成有关人员或部门予以纠正。以上五个岗位中，调查和检查是前台经营岗位，审查和决策是后台审批岗位，稽核监督是审计管理岗位。贯彻“审贷分离”的原则，就是要求只许前台和借款人接触而禁止后台和借款人见面，以保证后台审批的独立性。2.3 金融工程与风险管理2.3.1 金融工程概述金融工程是80年代末、90年代初出现的一门工程型的新兴学科，它将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性的解决各种金融问题。金融工程的迅速发展从根本上改变了风险管理甚至整个金融的含义，并在继续影响着风险管理和整个金融领域的发展。虽然金融工程的确使风险管理发生了革命性的变化，然而，金融机构风险管理的重任却似乎并没有因此而减轻多少；相反，以聚集众多全球一流金融工程师（号称火箭科学家）、擅长运用最先进的金融工程技术来管理风险和获取利润而著称的美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management，LTCM）在1998年俄罗斯金融危机中遭受巨大损失，濒临破产边缘，这一事实让人们开始重新审视金融工程对于风险管理的作用。金融工程是在20世纪70年代金融机构为解决一些风险管理中的实际问题而出现的，在八九十年代得到迅速发展，以致超越风险管理成为金融领域内独具特色的新型学科。对金融工程的权威定义是约翰芬尼迪（John Finnerty）1988年提出的，即金融工程包括创新的金融工具和金融手段的设计、开发和实施，以及对金融问题给予创造性的解决。从这一定义可以看出，金融工程是指以创新为特色的所有金融产品创造和金融问题的解决过程，其范围已大大超出了原有的风险管理的领域。尽管如此，金融工程与风险管理不仅具有血缘关系，而且至今风险管理仍是金融工程的核心内容，甚至实际部门中许多人至今仍将两者等同看待。更重要的是，在当今利率、汇率波动越来越剧烈，风险环境越来越复杂的情况下，人们对用金融工程的方法来管理风险也越来越倚重。在利率风险管理方面，甚至有人称金融工程是利率风险的解决之道。2.3.2 金融工程处理风险问题的特点1. 金融工程主要涉及衍生金融产品的开发和创新，各种远期、期货、期权和掉期等衍生金融工具及其复合产品和隐含产品是金融工程管理风险的主要手段。因此，无风险套利和风险对冲是金融工程的基本原理。2. 金融工程处理的风险对象主要是利率风险、汇率风险和股票价格风险等市场风险。主要原因是这些风险比较容易量化和进行市场定价。近些年信用衍生产品和信用风险量化技术的发展标志着金融工程技术也逐渐被用于信用风险管理领域。3. 在处理风险问题的具体技术方法方面，金融工程一个突出的特点是在现代金融理论的基础上，大量采用图解、数值计算和仿真技术等工程手段，依靠功能强大的现代信息技术，在基本管理手段和工具的基础上为实际风险管理问题提供系统化、工程化的有效解决方案，并注重方法的创新。因此，数理统计模型在金融工程中得到广泛的应用，本文将要讨论的KMV、CreditMetrics等信用风险管理模型都是金融工程发展的成果。4. 金融工程师以提供金融产品的方式向客户提供风险管理服务。这些产品中既有标准化的产品，也有为客户量身定做的非标准化产品。目前，资本市场和衍生金融工具市场上的创新金融产品许多都是源于当初金融工程师为了个别客户独特的风险管理需要而设计开发的解决方案。这些为特定客户设计的风险管理方案往往能适应更加广泛的市场需要，因而被产品化，即演化成为易于转让的标准化的金融产品。5. 金融工程经常与投机套利活动相结合，为投机套利活动设置保护伞。当今利率、汇率和股票价格等波动的加剧为金融市场上的投机和套利提供了机会。投机者基于对特定的市场行情（如利率）的分析和预测而愿意承担特定的风险（如利率风险），而对与此相伴随的其他风险（如汇率风险、信用风险等）则通过金融工程的方法（如购买一个货币期权或期货以及信用衍生产品的组合）将它们转移出去，达到在投机特定风险时管理其他风险的目的。同样，套利者为建立起无风险套利组合也必须依靠金融工程的方法构建复杂的衍生金融工具与其他金融工具的组合。正是因为有了金融工程这个保护伞，近些年来全球金融市场上投机和套利活动越来越多，一个明显的证据就是20世纪90年代以来对冲基金在国际金融市场上的迅速发展。6. 由于衍生金融工具规避风险和投机获利的两面性，以及投机套利活动与风险对冲等风险规避活动的天然的亲近性和固有的内在联系，金融工程技术和产品用于风险管理还是投机套利的界限是模糊的，这为金融风险监管带来了相当大的困难。近些年来，随着一些金融机构因从事衍生金融工具交易而遭受巨额损失，甚至倒闭，并对整个国际金融市场的稳定造成了冲击，业界和监管部门已开始重视对金融机构从事衍生金融工具交易和金融工程活动的监管。例如，长期资本管理公司在1998年遭受严重损失后，人们开始要求对金融机构从事衍生金融工具交易的透明度加强监管。第三章 信用风险及其传统度量方法长期以来，信用风险就是银行业，乃至整个金融业最主要的风险形式。尽管各种市场风险在最近几十年里变得越来越突出，尤其是金融自由化和银行混业经营的发展趋势使得商业银行也面临更多的市场风险，因而也引起了人们更多的关注，但是市场风险的增强并没有改变信用风险作为银行业最主要的风险形式的状况，信用风险和市场风险两者共同构成了金融机构和监管部门风险管理的主要对象和核心内容。尤其是在我国，目前由于利率没有市场化、汇率不是完全浮动、资本市场不发达、衍生金融工具市场尚未形成等原因，市场风险远远小于信用风险。然而，不同于市场风险管理的是，在相当长的时间内，金融机构和监管部门对信用风险管理的手段和措施，无论是从风险水平的衡量方法的角度看还是从风险转移和控制的手段的角度看，都没有很大的发展。直到最近几年，理