中国石化财务分析报告.doc

中国石化财务分析报告 一、研究对象及选取的理由（一）研究对象本报告选取中国石化（600028）为研究对象、与中国石油（601857）和东华能源（002221）对比。针对三家上市公司公布的2009半年度2010半年度的财务报表进行了简单分析及对比，并对三个公司财务状况及经营状况得出简要结论。（二）行业概况2009年，我国石化产业的格局未发生大的变化，重心仍在东部沿海一带，但部分产业正由东部向中西部地区转移。 2010年，全国石油和化工行业产值和主要石化产品产量继续大幅增长；对外贸易增速明显加快；石油和化工市场总体平稳，产销基本顺畅，价格保持稳中上扬态势。中国石化经营收入达1.9万亿元，同比增长40.7%，归属母公司股东的净利润752亿元，同比增长22.7%。增长的背后到底是什么隐藏着什么奥秘? “十二五”时期是保持我国经济平稳增长、实现石油和化学工业由大到强的关键时期。(三)公司概况中国石化集团公司对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、重大决策和选择管理者等出资人的权力，对国有资产依法进行经营、管理和监督，并相应承担保值增值责任。中国石化集团公司控股的中国石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外境内发行H股和A股，并分别在香港、纽约、伦敦和上海上市。目前，中国石化股份公司总股本867亿股，中国石化集团公司持股占75.84%，外资股占19.35%，境内公众股占4.81%。 中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采、储运（含管道运输）、销售和综合利用；石油炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造；技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。二、财务报表分析（一）资产结构的主要比率分析资产结构的主要比率：项目（中国石化）占总资产的比率（%）（中国石油）占总资产的比率（%）（东华能源）占总资产的比率（%）当期比率上期比率当期比率上期比率当期比率上期比率存货11.88%12.72%10.07%9.93%1.02%1.04%应收账款3.27%2.39%3.36%4.70%4.32%4.76%货币资金1.38%1.63%3.90%7.64%7.86%5.37%流动资产18.94%16.99%21.65%25.59%14.77%12.97%固定资产41.05%41.77%30.47%28.68%39.35%38.27%流动负债0.42%0.60%0.38%1.23%1.53%0.36%负债合计40.44%41.83%48.26%46.96%47.41%49.12%所有者权益合计59.56%58.17%51.74%53.04%52.59%50.88%负债及股东权益总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%中国石化0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%当期比率上期比率存货应收账款货币资金流动资产固定资产流动负债负债合计所有者权益合计负债及股东权益总计资产结构方面和资产状况及变化的说明：A.从资产结构方面，该公司的流动资产占总资产的比重趋向于增加，其中应收账款增加，占3.27%。货币资金减少占1.38%，说明企业短期偿债能力降低。库存减少，占11.88%，说明营运能力增强。当期的资产比去年同期减少1.39%。在资产的变化中存货减少0.88%，货币资金次之，固定资产占总资产比重下降了0.52%。B.流动资产中，流动资产的降低幅度降低了0.18%，在流动资产各项目变化中，货币类资产的降低幅度明显大于流动资产的降低幅度，说明公司应付市场变化的能力降低。存货类资产下降较大，而流动资产增加，说明存货周转速度加快，现金流入能力提高。总之，公司的支付能力和应付市场的变化能力变强。（二）资产负债表分析1、资产负债表水平分析表资产负债表水平分析表金额单位：人民币百万元项目2010/12/312009/12/31变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）货币资金18,1409,9868,15481.65%0.94%应收票据15,9502,11013,840655.92%1.60%应收账款43,09326,59216,50162.05%1.90%预付款项5,2473,6141,63345.19%0.19%其他应收款9,8804,4545,426121.82%0.63%存货156,546141,61114,93510.55%1.72%其他流动资产594856-262-30.61%-0.03%流动资产合计249,450189,22360,22731.83%6.95%长期股权投资45,03733,50311,53434.43%1.33%固定资产540,700465,18275,51816.23%8.72%在建工程89,599119,786-30,187-25.20%-3.48%无形资产27,44022,8624,57820.02%0.53%商誉8,29814,163-5,865-41.41%-0.68%长期待摊费用7,5606,2811,27920.36%0.15%递延所得税资产15,57813,6831,89513.85%0.22%其他非流动资产1,7271,792-65-3.63%-0.01%非流动资产合计735,939677,25258,6878.67%6.77%资产总计985,389866,475118,91413.72%13.72%短期借款29,29834,900-5,602-16.05%-0.65%交易性金融负债1,00031,000-30,000-96.77%-3.46%应付票据3,81823,111-19,293-83.48%-2.23%应付账款132,52897,74934,77935.58%4.01%预收款项57,32437,27020,05453.81%2.31%应付职工薪酬7,4444,5262,91864.47%0.34%应交税费33,81416,48917,325105.07%2.00%其他应付款54,87149,6765,19510.46%0.60%一年内到期的非流动负债5,5306,641-1,111-16.73%-0.13%流动负债合计325,627301,36224,2658.05%2.80%长期借款58,89552,0656,83013.12%0.79%应付债券115,18093,76321,41722.84%2.47%预计负债15,57311,5294,04435.08%0.47%递延所得税负债15,0174,97910,038201.61%1.16%其他非流动负债2,4152,19222310.17%0.03%非流动负债合计207,080164,52842,55225.86%4.91%负债合计532,707465,89066,81714.34%7.71%实收资本（或股本）86,70286,7020.000.00%0.00%资本公积29,41438,202-8,788-23.00%-1.01%盈余公积141,711115,03126,68023.19%3.08%未分配利润163,132137,24725,88518.86%2.99%少数股东权益31,55523,4038,15234.83%0.94%外币报表折算价差-1,1570-1,157-0.13%归属母公司所有者权益（或股东权益）421,127377,18243,94511.65%5.07%所有者权益（或股东权益）合计452,682400,58552,09713.01%6.01%负债和所有者（或股东权益）合计985,389866,475118,91413.72%13.72%从上表中可以看出，中石化集团2010年资产总额较2009年增加了118914百万元，增长率为13.72%。无论是从增长数量，还是从增长幅度，都说明中石化集团2010年资产规模变化不小。同时，中石化2010年流动资产比2009年增加了60227百万元，说明了企业变现能力增强，资产风险小。从资产分布上看，主要表现为流动资产增加31.83%、长期股权投资增加34.43%、无形资产增加20.02%和长期待摊费用增加20.36%，且涨幅均超过资产的涨幅；从资金来源看，主要非流动资产所占比例比较大，特别是其中的的固定资产增加16.23%，还有就是负债额的增加14.34%所致，本年实现净利润使股东权益比年初增13.01%。就流动资产而言，应收票据增加655.92%，主要是本公司经营规模扩大以及随着贴现率上升贴现意愿下降，由于基数较小，所以增幅较大；应收账款增加62.05%,增幅较大，主要是本公司经营规模扩大以及主要产品价格上升所致，以吸引客户，但要注意客户的商业信誉。其他应收账款增加121.82%，增幅比较大，主要是本公司增加对新成立合资公司的应收款项及本期购入金融资产增加；预付款项增加了53.81 %，主要是本期预付钢材等大宗物资采购款增加；存货在流动资产中所占比例较大，增幅也达到了10.55%，扩大规模，属正常现象，但也要注意，存货量过大，而货币资金相对较少，这对公司的偿债能力，资金的流动性需要都是不利的，虽然要扩大规模，但公司过快发展，公司的风险也会随之增加，这点应引起注意。从非流动资产来看，固定资产所占比较大，且增幅也达到了16.23%。固定资产规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。固定资产净值反映出企业占用的固定资产项目上的资金，即受到固定资产原值变动的影响。该公司固定资产净值增加主要是本期在建工程转入固定资产及新购各类设备所致。说明该公司的生产能力有所增加。从负债所有者权益来看，短期借款和应付票据都减少，这主要是偿还到期短期融资券300亿及本公司债务结构调整，控制票据开票数量，表明公司债务结构合理化；而应付账款所占比例较大，增幅也达到了37%，主要是经营规模扩大、原油等原材料价格上涨及采购量增加所致；非流动性负债中长期借款也减少，但减少幅度不大，但只少表明该公司债务结构日趋合理化。负债中主要是应付账款与应付债券，两者都是公司规模扩大及原油价格上涨引起的。2、资产负债表垂直分析表资产负债表垂直分析表金额单位：人民币百万元项目2010/12/312009/12/312010/12/31（%）2009/12/31（%）变动（%）货币资金18,1409,9861.84%1.15%0.69%应收票据15,9502,1101.62%0.24%1.38%应收账款43,09326,5924.37%3.07%1.30%预付款项5,2473,6140.53%0.42%0.12%其他应收款9,8804,4541.00%0.51%0.49%存货156,546141,61115.89%16.34%-0.46%其他流动资产5948560.06%0.10%-0.04%流动资产合计249,450189,22325.31%21.84%3.48%长期股权投资45,03733,5034.57%3.87%0.70%固定资产540,700465,18254.87%53.69%1.19%在建工程89,599119,7869.09%13.82%-4.73%无形资产27,44022,8622.78%2.64%0.15%商誉8,29814,1630.84%1.63%-0.79%长期待摊费用7,5606,2810.77%0.72%0.04%递延所得税资产15,57813,6831.58%1.58%0.00%其他非流动资产1,7271,7920.18%0.21%-0.03%非流动资产合计735,939677,25274.69%78.16%-3.48%资产总计985,389866,475100.00%100.00%0.00%短期借款29,29834,9002.97%4.03%-1.05%交易性金融负债1,00031,0000.10%3.58%-3.48%应付票据3,81823,1110.39%2.67%-2.28%应付账款132,52897,74913.45%11.28%2.17%预收款项57,32437,2705.82%4.30%1.52%应付职工薪酬7,4444,5260.76%0.52%0.23%应交税费33,81416,4893.43%1.90%1.53%其他应付款54,87149,6765.57%5.73%-0.16%一年内到期的非流动负债5,5306,6410.56%0.77%-0.21%流动负债合计325,627301,36233.05%34.78%-1.73%长期借款58,89552,0655.98%6.01%-0.03%应付债券115,18093,76311.69%10.82%0.87%预计负债15,57311,5291.58%1.33%0.25%递延所得税负债15,0174,9791.52%0.57%0.95%其他非流动负债2,4152,1920.25%0.25%-0.01%非流动负债合计207,080164,52821.02%18.99%2.03%负债合计532,707465,89054.06%53.77%0.29%实收资本（或股本）86,70286,7028.80%10.01%-1.21%资本公积29,41438,2022.99%4.41%-1.42%盈余公积141,711115,03114.38%13.28%1.11%未分配利润163,132137,24716.56%15.84%0.72%少数股东权益31,55523,4033.20%2.70%0.50%外币报表折算价差-1,1570-0.12%0.00%-0.12%归属母公司所有者权益（或股东权益）421,127377,18242.74%43.53%-0.79%所有者权益（或股东权益）合计452,682400,58545.94%46.23%-0.29%负债和所有者（或股东权益）合计985,389866,475100.00%100.00%0.00%从上表可以看出，该公司资产结构方面，流动资产所占比重由上年的21.84%上升为25.31%，非流动资产所占比重由上年的78.16%下降为74.69%。虽然该公司流动资产所占比重增加了，但主要是应收账款、应收票据和其他应收款的增加，应收账款所占比重由上年的3.07%上升为4.37%；应收票据所占比重由上年的0.24%上升为1.62%；其他应收款所占比重由上年的0.51上升为1.00%，与水平分析得出的结论一致，在公司资金紧张的情况下，应对这三项资金占用加强管理。非流动资产所占比重下降了，其中长期股权投资由上年的3.87%上升为4.57%，这表明该公司为扩大经营规模，加快了股权投资的速度；而固定资产所占比重由上年的53.69%上升为54.87%，变化较小，但基数大，表明该公司生产能力的提高。该公司资本结构方面，负债所占比重由上年的53.77%上升为54.06%，其中：非流动负债所占比重由上年的18.99%上升为21.02%；流动负债所占比重由上年的34.78%下降为33.05%，两年变化不大。但短期借款所占比重由上年的4.03%下降为2.97%，交易性金融负债由上年的3.58%下降为0.10%，尽管应付票据、应付账款及预付账款都有不同程度的增加，但可以看出该公司通过减少短期负债来改便公司的负债结构，减小负债风险，又由于该公司正在扩大营业规模，上述三项资金的增加纯属正常。股东权益所占比重由上年的46.23%下级为45.94%，这表明该公司债券的保障程度在降低，公司生产运作良好，公司的偿债能力增强。显然水平分析与垂直分析得出的结论是一致的。3、资产经营与非经营结构分析表资产经营与非经营结构分析表金额单位：人民币百万元项目2010/12/312009/12/312010/12/31(%)2009/12/31(%)变动情况（%）货币资金18,1409,9861.84%1.15%0.69%预付款项5,2473,6140.53%0.42%0.12%存货156,546141,61115.89%16.34%-0.46%固定资产540,700465,18254.87%53.69%1.19%商誉8,29814,1630.84%1.63%-0.79%在建工程89,599119,7869.09%13.82%-4.73%其他流动资产5948560.06%0.10%-0.04%无形资产27,44022,8622.78%2.64%0.15%经营资产总计846,564778,06085.91%89.80%-3.88%应收票据15,9502,1101.62%0.24%1.38%长期待摊费用7,5606,2810.77%0.72%0.04%应收账款43,09326,5924.37%3.07%1.30%其他应收款9,8804,4541.00%0.51%0.49%长期股权投资45,03733,5034.57%3.87%0.70%其他非流动资产1,7271,7920.18%0.21%-0.03%递延所得税资产15,57813,6831.58%1.58%0.00%非经营资产总计138,82588,41514.09%10.20%3.88%资产总计985,389866,475100.00%100.00%0.00%对资产经营与非经营结构分析表从以下进行分析：1、货币资金货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金。货币资金是企业流动性最强、最具有活力的资产，同时又是获利能力最低，或者说几乎不产生收益的资产，其拥有量过多或过少对企业生产经营都会产生不利影响。货币资金发生变动的主要原因可能是：A.销售规模的变动。当销售的规模发生变动时，货币资金存量规模必然会发生相应的变动，并且二者具有一定的相关性。B.信用正常的变动。销售规模的扩大是货币资金增加的先决条件，如果企业改变信用政策，则货币资金存量规模就会因此而变化。C.为大笔现金支出准备。企业在生产经营过程中，可能会发生大笔的现金支出，为此企业需提前做出准备，积累大量的货币资金以备需要，这样就会使货币资金存量规模变大。D.资金调度。一般来说，企业货币资金存量规模过小，会降低企业的支付能力，影响企业的信誉，因此而负担不必要的的罚金支出；反之，会使企业失去这部分资金的获利机会，影响企业资金的利用效果。根据上述表格，从存量规模及变动情况看，中国石化集团2010年的货币资金比2009年增长了8154百万元，增长了81.65%，变动幅度较大，营业收入也增幅比较大，达到了42.24%，说明货币资金的增长是通过营业收入获得的,说明企业营运能力增强。从比重及变动情况看， 中石化2010年的期末货币资金比重为1.84%，期初比重为1.13%，比重上升了0.71%，按一般标准判断，其实际比重并不高，结合公司货币资金的需求来看，其比重比较合理。2、应收账款应收账款是因为企业提供商业信用产生的。对应收账款的分析，应从以下几方面进行，关注企业应收账款的规模及变动情况。应收账款的变动可能出于以下原因：A.企业销售规模变动导致应收账款变动。B.企业信用正常发生变化。C.企业收账政策不当或收账工作执行不力。当企业采取较严格的收账政策或收账工作得力时，应收账款的规模就会小些；反之，则会大些。D.应收账款质量不高，存在长期挂账且难于收回的账款，或因客户发生财务困难，暂时难以偿还所欠货款。E.企业会计政策变更。如果一个企业在有关应收账款方面的会计政策发生变更，应收账款也会发生相应的变化。根据上述表格可以看出，中石化2010年的应收账款43093百万元，比2009年增加了16501百万元，增加了62.05%。其变动的主要原因是因为该公司经营规模的扩大及原油等商品价格比上年末上升。其他应收款的发生通常是由企业间或企业内部往来事项引起的分析时应注意：A.其他应收款的规模及变动情况。B.其他应收款包括的内容。C.关联方其他应收账款余额及账龄。根据上述表格可以看出，中石化2010年其他应收款为988百万元，比2009年增加了5426百万元，上升了121.82%，上升幅度比较高。3、存货存货是企业最重要的流动资产之一，其核算的准确性对资产负债表和利润表有较大的影响，因此要特别重视对存货的分析。按存货总值来计算，2010年存货资产为156546百万元，比2009年增加了14935百万元，增长率为10.55%，表明存货资产实物量绝对的增加。其变动原因是经营规模扩大及原油价格比上年末上升。存货资产结构指各种存货资产在存货总额中的比重，各种存货资产在企业再生产过程中的作业是不同的。其中产品存货是存在于流通领域的存货，它不是保证企业再生产过程不间断进行的必要条件，必须压缩到最低水平。材料存货是维持再生产活动的物质基础，然而它只是生产的潜在因素，所以应把它限制在能够保证再生产正常进行的最低水平上。在产品存货是保证生产过程连续性的存货，企业的生产规模和生产周期决定了在产品存货的存量，在企业正常经营条件下，在产品存货应保持一个相对稳定的比例。存货资产的变动，不仅对流动资产的资金占用产生极大的影响，而且对经营活动也有较大影响。4、固定资产固定资产是企业最重要的手段，对企业的盈利能力有重大的影响。主要从固定资产规模与变动情况分析、固定资产结构与变动情况分析、固定资产折旧分析和固定资产减值准备分析四方面展开分析。固定资产取得方式与财务状况的外在表现为：用流动资产和流动负债购置、建造固定资产，取得成本往往是通过市场公平交易确定具有可验证性。但是，这种取得方式或者减少流动资产或者增加流动负债，会恶化企业的营运资金状况。接受所有者固定资产，会增加企业所有者权益（资本）的“厚实”程度，为企业进一步举债奠定基础，同时这种方式确定的成本具有主观性融资租赁方式租入固定资产，会减少流动资产（货币），增加流动负债和长期负债，加大企业负债对所有者权益的比率。在处理固定资产折旧时需注意，变更固定资产折旧政策是最常见的利润操作手法。因为，固定资产价值比较大，影响因素多，容易找到变更理由，操作弹性较大，准确性估计难；固定资产清理以及待处理固定资产净损失，可以认定为企业的不良固定资产；固定资产的累计折旧并不代表企业固定资产的实际变质程度，更不能反映企业固定资产的使用效能。根据上表可以看出，中石化2010年的固定资产为540700百万元，比2009年增加了75518百万元，增加了16.23%。说明了企业的固定资产不是很稳定。5、短期借款短期借款数量的多少，往往取决于企业生产经营和业务活动对流动资金的需要量、现有流动资产的沉淀和短缺情况等。为了满足流动资产的资金需求，一定数量的短期借款是必须的，但如果数量过大，超过企业的实际需要，不仅会影响到企业资金利用效果，还会因超出企业偿债能力而给企业的持续发展带来不利影响。短期借款发生变化，其原因不外乎两大方面，生产经营需要和企业负债筹资政策变化。变动原因可归纳为：A.流动资产资金需要，特别是临时性占用流动资产需要发生变化。当季节性或临时性需要产生时，企业就可能通过举借短期借款来满足资金需要，当这种季节性或临时性需要消除时，企业就会偿还这部分短期借款，从而造成短期借款的变化。B.节约利息支出。一般来讲，短期借款的利率低于长期债券的利率，举债短期借款相对于长期借款来说，可以减少利息支出。C.调整负债结构和财务风险。企业增加短期借款，就可以相对减少对非流动负债的需求，使企业负债结构发生变化。相对于非流动负债而言，短期借款具有风险大、利率低的特点，负债结构变化将会引起负债成本和财务风险发生相应的变化。增加企业资金弹性。有利于企业对资金进行调整。根据上述表格可以看出，中石化2010年的短期借款为29298百万元，比2009年减少了5602百万元，减少了16.05%，下降幅度不算大。集团通过对借款等负债加强管理，提高对财务风险的控制，从而使本集团资产负债率保持在一个安全水平上。集团的借款总体上不存在任何季节性。然而，由于资本支出的计划特征，长期银行借款的支出能被预先适当安排，而短期借款则主要用于经营运作。本集团现存的借款的条款对本集团就其股份派发股利的能力并无限制。6、应付账款和应付票据应付账款和应付票据因商品交易产生，其变动原因主要有：A.企业销售规模的变动。当企业销售规模扩大时，会增加存货需求，使应付账款及应付票据等债务规模扩大；反之则降低。B.充分利用无成本资金。应付账款与应付票据是因商业引用产生的一种无资金成本或资金成本较低的资金来源，企业在遵守财务制度、维护企业信誉的条件下充分加以利用，可以减少其他筹资方式的筹资数量，节约利息支出。C.提供商业信用的企业的信用政策发生变化。D.企业资金的充裕程度。企业资金相对充裕，应付账款与应付票据的规模就小些，当企业资金比较紧张时，就会影响到应付账款和应付票据的清欠。根据上述表格可以看出，中石化2010年应付票据减少了19293百万元，下降了83.48%，应付账款增加了34779百万元，增加了35.58%，无论是从增加额还是从增加的比率来看，两者的变动都是比较大的，公司的负债压力减少了很多，减少了到期支付不足的风险，在一定程度上增强了公司的信誉。所以，要大力降低应付账款和应付票据，以免出现不利于公司发展的因素。7、应交税费应交税费反映企业应交未交的各种税金和附加费。从上表中可以看出，中石化2010年应交税费增加了17325百万元，增加了105.07%，变动非常大。但是，应交税费对总资产影响分别只有2.00%，实际变动不大，公司的支付能力应该不存在什么严重问题。8、其他应付款其他应付款分析的重点是：其他应付款规模是否正常；是否存在企业长期占用关联方企业资金的现象。根据上表可以看出，中石化2010年其他应付款有54871百万元，但相比上年增加了5195百万元，增加了10.46%。9、长期借款影响长期借款变动的因素：A.银行信贷政策及资金市场的资金供求状况。B.为了满足企业对资金的长期需要。C.保持企业权益结构的稳定性。D.调整企业负债结构和财务风险。根据上表可以看出，中石化2010年长期借款增加了6830百万元，增长了13.12%，其变动对总资产的影响为0.79%，变动影响不大，长期借款比较稳定，但是，企业流动负债增长率大于非流动负债增长率，短期借款的增长率和长期借款增长率都为负数，企业应该调整负债结构，控制财务风险。（三）利润及利润分配表1、中国石化利润水平分析中国石化利润水平分析表金额单位：百万元会计年度2010/12/312009/12/31增减额增减（%）一、营业收入1,913,1821,345,052568,13042.24%减：营业成本1,537,1311,035,815501,31648.40%营业税金及附加157,189132,88424,30518.29%销售费用31,98127,6354,34615.73%管理费用57,77446,72611,04823.64%勘探费用10,95510,5454103.89%财务费用6,8477,016-169-2.41%资产减值损失15,4457,4537,992107.23%加：公允价值变动净收益-179-365186-50.96%投资收益5,6713,5892,08258.01%其中：对联营企业和合营企业的投资收益-2,997-2,997-100.00%二、营业利润101,35280,20221,15026.37%营业外收入2,1081,27583365.33%减：营业外支出1,2821,401-119-8.49%其中：非流动资产处置净损失213-三、利润总额102,17880,07622,10227.60%减：所得税25,33516,0769,25957.60%四、净利润76,84364,00012,84320.07%归属于母公司所有者的净利润70,71361,2909,42315.37%少数股东损益6,1302,7103,420126.20%（一）基本每股收益0.82元0.71元0.11元15.49%（二）稀释每股收益0.81元0.7元0.11元15.71%从上表可以看出，2010年，本公司营业额为人民币191318百万元，同比增长42.24%。主要归因于本公司积极开拓市场、扩大产品销售量，原油、成品油及石化产品价格上涨。2010年，本公司营业成本为人民币1537131百万元，同比增长48.40%。虽然成本增幅超过了营业收入的增幅，但净利润还在增加，增幅达到20.07%，股东权益及其他权益也有不同程度的增加，说明该公司正优化负债结构。净利润或税后利润分析净利润是指企业所有者最终取得的财务结果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。中石化2010年实现净利润76843百万元，比2009年增加了 12843百万元，增长率为20.07%，增长幅度较好。国内成品油价格和税费改革实施后，炼油业务扭亏为盈，是去年中石化净利润大幅增长的主要原因。中石化董事长苏树林表示，2010年，受全国通货膨胀影响，市场竞争异常激烈，中石化生产经营遇到严峻挑战。中石化表示，随着世界经济复苏，国际石油市场需求将恢复增长，预计2011年油价总体水平可能高于2010年。利润总额分析利润总额是反应企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。中石化利润总额增加22102百万元，关键在于其营业利润增加了21150元，增长率为26.37%。营业利润分析营业利润是指企业营业收入和营业成本税费、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。包括主营业务利润和其他业务利润，公允价值变动收益和对外投资的净收益，反映企业自身生产经营业务的财务成果。2010 年本公司实现营业利润人民币101352百万元，同比增加人民币21150百万元。主要归因于公司努力拓展市场，改善营销和服务，优化原料结构，充分发挥规模优势和一体化优势，在境内实施成品油价格和税费改革以及化工品需求逐步上升的形势下，取得了较好的经营业绩。2、中国石化利润垂直分析中国石化利润垂直分析表会计年度2010/12/312009/12/31一、营业收入100.00%100.00%减：营业成本80.34%77.01%营业税金及附加8.22%9.88%销售费用1.67%2.05%管理费用3.02%3.47%勘探费用0.57%0.78%财务费用0.36%0.52%资产减值损失0.81%0.55%加：公允价值变动净收益-0.01%-0.03%投资收益0.30%0.27%其中：对联营企业和合营企业的投资收益0.00%0.22%二、营业利润5.30%5.96%营业外收入0.11%0.09%减：营业外支出0.07%0.10%其中：非流动资产处置净损失0.01%0.00%三、利润总额5.34%5.95%减：所得税1.32%1.20%四、净利润4.02%4.76%从上表可以看出，营业利润占营业收入的比重为5.30%，比上年度的5.96%下降了0.66%；本年度利润总额的比重5.34%，比上年度的5.96%下降了0.62%；本年度净利润的比重为4.02%，比上年的4.76%下降了0.64%。可见，从企业利润的构成情况上看，盈利能力比上年度都有所下降。各项财务成果结构下降的原因，从营业利润结构增长看，主要是由于企业扩展规模及原材料价格上涨，营业成本所致，但销售规模还在增加，说明该公司在产品生产能力方面有所增加，这对于扩张型企业属正常那个情况。，不够也需要注意过度扩张规模对企业流动资金的占用。3、中国石化营业利润水平分析中国石化营业利润水平分析表会计年度2010/12/312009/12/31增减额增减（%）一、营业收入1,913,1821,345,052568,13042.24%减：营业成本1,537,1311,035,815501,31648.40%营业税金及附加157,189132,88424,30518.29%销售费用31,98127,6354,34615.73%管理费用57,77446,72611,04823.64%勘探费用10,95510,5454103.89%财务费用6,8477,016-169-2.41%资产减值损失15,4457,4537,992107.23%加：公允价值变动净收益-179-365186-50.96%投资收益5,6713,5892,08258.01%二、营业利润101,35280,20221,15026.37%主要财务数据和指标如下：1、利润分析：(1)利润构成情本期公司实现利润总额102,178百万元。其中，经营性利润101,352百万元，占利润总额 92.87%；投资收益5,671百万元，占利润总额5.20 %；营业外收入业务净额2,108百万元，占利润总额1.93%。由此看出经营性利润比营业外收入净额高，而营业利润是利润形成的主要来源，具有可持续性，当期营业外收入明显比上期高，导致营业外收支净额高，该收入未来没有持续性。（2）利润增长情况当期上期投资收益5,671,000,000.003,589,000,000.00营业利润101,352,000,000.0080,202,000,000.00营业外收入2,108,000,000.001,275,000,000.00营业外支出1,282,000,000.001,401,000,000.00利润总额102,178,000,000.0080,076,000,000.00本期公司实现利润总额102178百万元，较上年同期增加了27.60%。其中，营业利润比上年同期增加了26.37%，增加利润总额22,102百万元；投资收益比上年同期增长58.01%，增加投资收益2082百万元；营业外收入比上年同期增加了65.33%，增加营业外收入净额833百万元，营业外支出比上年同期降低了8.49%，降低营业外收支净额119百万元。利润构成与上年同期相比发生重大变化主要原因为：（1）受金融危机持续影响，价格升高，使主营业务利润比上年同期增加了21150百万元，增幅26.37%。中国石化今天公布的三季报显示，前三季度公司归属于母公司股东净利润为486.83亿元，每股收益为0.561元，均比去年同期增长43.65。 根据公告披露，公司原油和天然气产量同比分别增长2.23%和11.74%；原油加工量同比增长6.52%；国内成品油经销量和零售量同比分别增长6.63%和4.56%；乙烯和合成树脂产量同比分别提高7.80%和14.61%。 中国石化今天公布的三季报显示，前三季度公司归属于母公司股东净利润为486.83亿元，每股收益为0.561元，均比去年同期增长43.65。2、收入分析本期公司主营业务收入比上年同期减少568130百万元，增长42.24幅度%。（四）现金流量表分析1、现金流量表水平分析现金流量表水平分析 单位：百万元报告年度2010/12/312009/12/31增减额增减（%）一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1,699,4611,190,291509,17042.78%收到的税费返还6162,212-1,596-72.15%收到其他与经营活动有关的现金5,1233,3751,74851.79%经营活动现金流入小计1,705,2001,195,878509,32242.59%购买商品、接受劳务支付的现金957,898603,992353,90658.59%支付给职工以及为职工支付的现金82,73767,31015,42722.92%支付的各项税费270,819191,80379,01641.20%支付其他与经营活动有关的现金74,95064,75610,19415.74%经营活动现金流出小计1,386,404927,861458,54349.42%经营活动产生的现金流量净额318,796268,01750,77918.95%二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金2,29411,909-9,615-80.74%取得投资收益收到的现金9,0032,2086,795307.74%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额8494,079-3,230-79.19%投资活动现金流入小计12,14618,196-6,050-33.25%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金272,292267,1125,1801.94%投资支付的现金39,15618,58220,574110.72%投资活动现金流出小计311,448285,69425,7549.01%投资活动产生的现金流量净额-299,302-267,498-31,80411.89%三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金5,1187,098-1,980-27.90%取得借款收到的现金271,022225,45645,5662