PE月度报告(2016年3月).docx

观点12中国聚乙烯（PE）月度报告（2016年3月） 本期主编：王键 1.下月PE市场预测 根据对成交数据分析和对市场其他因素的监测，预计4月份PE市场经过调整后仍有上涨空间。以上海市场7042为例，预计4月份其市场成交价格涨至9800元/吨左右。 虽然下游需求跟进乏力，贸易商利润缩窄，操盘积极性下降，但是4月份仍有部分石化装置停车检修，石化库存压力不大，并且仍有涨价意向。尽管市场需求面利好支撑不足，但是在成本面及供应面利好支撑下，PE市场成交价格经过调整后仍有上涨空间。 2.下月关注热点 1、4月份美联储利率会议。 2、4月中旬在多哈举行的国际原油冻产会议。 3、镇海炼化、神华包头等石化企业4月份装置检修动态。本月回顾1.概述 3月份PE市场维持震荡上涨行情，3月底PE市场成交价格指数较2月底上涨27点。石化装置集中检修缓解石化库存压力，以及3月份作为传统需求旺季，地膜、包装膜、中空、注塑等制品需求逐步回升，助推PE市场成交价格指数上涨。不过月底由于市场需求减弱打压指数小幅回调。图1成交指数（国内PE市场）走势图2.成交数据分析 据成交数据显示（见表1），3月份国际原油价格持续走高并突破40美元/桶关口，福建联合、茂名石化及独山子石化装置陆续停车检修，石化库存压力明显缓解后开始积极涨价，对市场成本利好支撑增强，市场炒作热情升温，并且春节假期过后下游需求明显回升，刺激PE市场成交价格大幅上涨。 月底石化价格仍有调涨空间，部分石化装置4月份仍有大修计划，预计4月份PE市场成交价格仍有上涨空间。表1 PE市场成交价格本月对比 单位：元/吨品种牌号厂家2月29日成交价3月31日成交价涨跌成交地区HDPE7000F伊朗石化8950送到9515送到565上海5502LW茂名石化8800厂家自提9950厂家自提1150茂名LDPE951-050茂名石化9470厂家自提10600厂家自提1130茂名2426K茂名石化9350厂家自提9950厂家自提600茂名LLDPE7042广州石化90009700700广州7042抚顺石化88509450600常州7042中煤榆林88009400600常州数据来源：3.国内美金盘市场 受亚洲乙烯市场及国内石化价格大涨刺激，3月份PE美金市场报价上涨明显。分品种看，HDPE市场膜料供应充足，市场涨势较慢，市场成交价格在1130-1150美元/吨。拉丝、注塑、中空上涨明显。一方面正处在需求旺季，另一方面国内外货源供应略紧张，并且国内石化价格大幅拉涨，提振市场心态，刺激市场报价走高。其中拉丝成交价涨至1200美元/吨。注塑、中空市场成交价也突破1100美元/吨。 LDPE/LLDPE市场涨幅相对较少。市场货源供应充足，并且受亚洲乙烯持续走高支撑，进口料相比国产料竞价优势不大，难以刺激买家购买积极性，抑制市场上涨空间。虽然下游需求跟进乏力，但是4月份除部分国内石化装置停车检修外，部分国外石化装置也要停车检修。并且由于亚洲乙烯高成本难以向下游产品继续转移，部分国外石化PE装置开工率有所下滑，4月份到港货源量可能低于3月份。还有人民币市场报价仍有上涨空间，提振美金市场心态，预计4月份PE美金市场报价仍有30-50美元/吨的上涨空间。表2 国内PE美金市场本月价格对比 单位：美元/吨品种2月29日3月31日涨跌HDPE膜料1060-11201120-117055HDPE拉丝1100-11301200-121090HDPE注塑1000-10401100-1150105HDPE中空1000-10701140-1190130LDPE1110-11401140-120045LLDPE1110-11501150-120045数据来源：4.亚洲PE市场 据数据统计（见图2），选取远东市场LLDPE价格为代表反映亚洲PE市场走势。3月分远东LLDPE市场报价一路上涨。一方面因国外部分石化装置停车检修，导致市场货源供应紧张，另一方面，中国石化企业连续调涨出厂价格，提振美金市场心态，助推3月份远东LLDPE市场报价上涨100美元/吨。图2远东LLDPE市场价格走势图供应量分析1.本周PE产量 据数据统计（见图3），由于福建联合、茂名石化及独山子石化等装置停车检修，3月份国内PE石化产量较2月份有所回落。4月份仍有部分石化装置停车检修，估计石化产量较3月份无明显上升。图3 国内PE产量变化图2.装置检修 表3 PE装置停车统计 单位：万吨/年厂家名称装置产能装置检修动态福建联合LLDPE/全密度903月14日停车，21日开车茂名石化LDPE1#203月17日起停车检修40天左右茂名石化全密度253月14日起停车检修40天左右镇海炼化全密度454月中旬起计划检修45天中韩石化LLDPE/HDPE30/304月上旬-5月下旬上海金菲HDPE13.53月22日-4月13日停车检修独山子石化新HDPE603月15日停车，22日开车神华包头全密度304月中旬起计划检修40天数据来源：3.社会库存 据数据统计（见图4），3月份石化装置检修较多，中石化库存压力不大，中石油库存略有上升。并且随着中石化及中石油连续涨价，下游厂家对高价位抵触情绪愈加明显，购买积极性下滑，贸易商库存有所增加，导致3月PE社会库存较2月底有所上升。 图4 国内PE社会库存变化图4.国内PE装置开工率 据了解（见图5），因部分石化装置停车检修，导致3月份PE生产企业装置开工率小幅下滑。4月份仍有部分石化装置停车检修，估计石化装置开工率较3月份变化不大。图5 国内PE装置开工率变化图需求分析 据了解（见图6），3月份地膜、包装膜、中空、注塑等制品需求逐步回升，整体开工率回升30%以上，部分工厂满负荷运行。不过月底随着石化原料价格持续上涨，下游厂家难以转嫁高成本，企业开工率有所下滑。 其中下游塑料薄膜厂家装置开工率在70%左右，管材厂家开工率在57%左右，中空容器制品厂家开工率在65%左右。注塑制品企业整体开工在6-7成。 地膜企业装置开工维持在4-6成，月底装置开工率有所下滑，四月地膜将进入需求淡季，多数农膜厂需求将转淡，且在目前涨势凶猛之下，部分下游工厂接货明显疲软。图6 国内PE下游工厂平均开工率变化图利润分析1.石化企业利润分析 据统计数据显示（见图7），3月份石化企业利润上涨空间有限。虽然石化价格继续调涨，但是由于难以转嫁高成本，下游厂家高价接货积极性偏低，PE社会库存增加，抑制石化价格调涨空间。虽然HDPE拉丝、注塑价格上涨明显，但是所占比重不大，抑制石化企业利润增幅。 国际油价止涨转入震荡行情，亚洲乙烯市场价格维持高位，折算成人民币价格远远高于国内乙烯价格，从侧面为石化涨价提供利好支撑。并且4月份仍有石化装置检修，石化价格仍有调涨空间，石化企业利润仍有一定上升空间。图7 国内PE石化企业利润变化图2.贸易商利润分析 据了解（见图8），选取LLDPE品种为代表，反映贸易商利润变化。3月份随着石化轮番涨价，下游厂家对高价位抵触情绪愈加明显，导致贸易商利润有所下滑。4月份尽管石化价格仍有上涨空间，但是下游需求跟进乏力，贸易商利润涨幅有限。图8 PE贸易商利润分析图塑料期货市场 3月份LLDPE期货1609合约震荡上行，运行区间在8100-8900元/吨，较2月份上涨500元/吨。4月初石化实行挺价政策，将会提振期现价格，港口库存不多，再加上四月份部分装置计划检修，预计价格仍有上行空间，但消费旺季逐步转淡，中线需关注上方压力。预计后市LLDPE1609合约维持8500-8900区间内震荡偏强行情。统计数据1.PE出厂价格 据了解（见表4），3月份部分石化装置停车检修，石化库存下滑明显。另外亚洲乙烯市场价格持续上涨，从侧面为PE出厂价格调涨提供利好支撑。虽然3月份PE社会库存略有增加，但石化整体库存压力不大，合同户多完成销售任务，并且4月份石化仍有检修计划，预计石化价格仍有调涨空间。 表4 本月国内PE出厂价格对比 单位：元/吨销售大区品种2月29日3月31日涨跌中油华北HDPE膜8700-88009500-9600800LDPE膜96009800200LLDPE膜88009500700中油华东HDPE膜8700-88009500-9600800LDPE膜94509800350LLDPE膜88009400600中油华南HDPE膜8700-88009500-9600800LDPE膜96009950350LLDPE膜89009650750数据来源：2.PE月度进口 据数据统计（见表5），2016年2月PE进口65.73万吨，环比减少12.4%，同比增加13.52%。全年累计进口140.75万吨，同比增加2.24%。 2月聚乙烯进口数据环比均有减少，主要与春节假期有关。同比方面，均比去年同期增加，表明今年国内对进口量的需求增加，也反映出国内PE消费量的增长。就累计同比来说，仅线性较去年减少约1.6%，减少区域主要是东南亚地区。表5 1月PE进口量统计表 单位：万吨税则号级别2月进口量进口量环比进口量同比累计进口量累计进口量同比39019020LLDPE16.29-11.93%18.38%34.81.58%39011000LDPE15.06-16.25%26.4%33.110.76%39012000HDPE34.38-10.66%6.7%72.860.56%数据来源：图9 2月PE进口量统计（按贸易方式）图10 2月PE进口量统计（按海关）图11 2月PE进口量统计（按来源国）3.PE月度出口 据数据统计（见表6），2月PE出口市场低压、线性出口量环比大幅增加，高压仍是国内依赖进口品种，对外出口量不大。表6 1月PE出口量统计表 单位：万吨税则号级别2月出口量出口量环比出口量同比累计出口量累计出口量同比39019020LLDPE0.4833.15%2.76%0.362.76%39011000LDPE0.39-26.14%31.26%0.9139.08%39012000HDPE1.133.15%237.09%0.8470.41%数据来源：上游市场1.国际原油 国际原油：3月国际油价小幅上涨，月内再度突破40美元关口，预期心态是本月油价的主要利好支撑。截至3月30日收盘，WTI区间34.4-41.45，布伦特区间36.81-41.79美元/桶。上旬OPEC对低油价显示抵触情绪，美国石油钻井数量连续11周下降，国际油价暴涨，布伦特3个月来首度突破40。中旬炼油厂检修高峰来临，伊朗拒绝限产，OPEC冻产会议受质疑，国际油价一度回跌。下旬，冻产会议明确将于4月在多哈举行，交易商权衡生产放缓的可能性，加之库欣地区库存下降，油价继续上涨。但同时美国原油库存剧增创历史新高，也导致欧美原油期货回跌，利空因素仍如影随行。 图12 国际原油期货价格走势图2.亚洲乙烯 部分石油裂解装置停工，导致乙烯货源供应紧张。另外伴随下游衍生品需求增加，厂家入市储备乙烯原料，进一步推高乙烯市场价格。3月份亚洲乙烯市场报价上涨160-205美元/吨。CFR东北亚收于1205美元/吨，CFR东南亚收于1160美元/吨。 3.乙烯、聚乙烯价格差分析 据数据统计（见图13），选取LLDPE品种为代表反映PE进口料市场走势。自2016年开始至今，PE进口料与国产料相比是冰火两重天。受乙烯价格持续上涨拖累，PE进口料利润维持在-25-180美元/吨区间内震荡，基本处于亏损状态。而国内石化企业则受益于低油价，PE生产利润相对较为可观。 石化检修季来临，自日本旭化成47万吨/年的石油裂解装置关闭后，位于千叶的日本丸善公司也计划于5月10日-7月10日对其55万吨/年的石脑油裂解装置进行检修，市