毕业论文包钢稀土股票投资价值分析报告.doc

浙江工商职业技术学院投资理财专业毕业论文包钢稀土股票投资价值分析报告投资1022 倪森强摘要 随着改革开放的进行，我国的经济水平得到了前所未有的提高，人们生活水平也相继提高，人们日益富裕，证券投资渐渐被千家万户所知晓，证券行业的发展是有目共睹的。稀土有工业“黄金”之称，由于其具有优良的光电磁等物理特性,能与其他材料组成性能各异、品种繁多的新型材料，其最显著的功能就是大幅度提高其他产品的质量和性能，是战略资源，具有极为重要的战略价值。包钢稀土是稀土行业的龙头，拥有绝对优势，投资价值被看好。关键词 投资价值；包钢稀土；K线；比较；分析一、内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司发展背景（一）宏观分析1、内蒙古经济结构现状内蒙古作为全国五大牧区之一，全区拥有草原面积13.2亩，占全区总面积的74.4%，农牧业条件非常优越，但是内蒙古近年来第一产业在国民生产总值中的比重不断下降，但内部结构不合理。第二产业中，资源型产业发展过快，非资源型产业发展落后，工业成为拉动该地区经济增长的主要产业。内蒙古有非常丰富的煤炭、石油、天然气和风能资源，并建立起煤炭开发、电力生产、风力资源开发和利用为主体的能源经济体系。相对能源产业经理的迅速发展，非能源产业的发展无论是规模还是发展速度都要落后很多。第二产业内部结构不尽合理，工业粗放型增长方式并未彻底改变。第三产业发展速度很快，但增长质量不高。近年来，第三产业的发展对国民经济的拉动作用明显不断增强，也成为解决就业，提高人民收入水平的主要途径，但是产业规模总量小，内部结构不合理，体现在传统服务业比重过大，高端层次的信息科技产业发展缓慢。2、内蒙古政府调整经济结构充分发挥内蒙古轻、中稀土的优势，扬长避短。根据市场需求，一是适度集中并优化和稳定发展稀土上游产品，加强、巩固、提高稀土原料生产基地建设；二是在优化的基础上突出发展稀土中游产品，提高现有产品的质量和档次，使全区稀土氧化物、混合稀土金属、单一稀土金属等中游产品的生产能够满足国内外市场不同层次的需要，成为世界稀土中游产品的集散地。三是有选择的发展稀土下游产品和应用产品，继续抓好稀土在传统产业中的应用，发展稀土钢、稀土铝以及金属材料和稀土抗旱保水剂、稀土饲料添加剂、稀土微肥等产品，加大开发稀土在高科技领域中的应用力度，发展稀土贮氢合金、稀土抛光粉、钕铁硼永磁材料、镍氢动力电池、稀土永磁电机等高科技应用产品。四是要充分发挥稀土科研人才的优势，建立以包头稀土研究院为主的骨干技术创新体系，加强稀土技术产品的研究开发，力争在稀土科学技术、新材料和新产品研制开发方面接近国际领先水平，把内蒙古建设成为全国乃至世界最重要的稀土原材料及储氢材料、镍氢动力电池等稀土应用产品的科研、生产和出口基地。（二）稀土行业分析我国稀土资源得天独厚，储量大、分布广、品种全。基础储量8900万吨，资源量6780万吨，约占世界55，广泛分布于全国22个省区。包头白云鄂博是世界最大的铁、稀土、铌等元素的共生矿山，其稀土资源以轻稀土为主，基础储量占全国的87.2，超过世界总储量的40。我国的稀土工业是伴随着新中国成立而建立和发展起来的新兴产业，经过几十年的建设发展，从无到有、从小到大，取得了举世瞩目的成就。特别是改革开放以来，我国稀土工业发展迅猛，建成了采选、冶炼分离、深加工、新材料及稀土应用产品的集科研开发、生产、应用于一体的较为完整的稀土工业体系，成为世界上最大的稀土资源、生产、出口和消费国，在国际市场上居支配和主导地位，是我国为数不多的具有国际竞争力的优势产业之一。但是由于我国盲目、无序、过度的低水平开发，造成世界范围的供过于求，价格低廉，受人控制；宝贵的资源遭到破坏，长此下去，我国的资源优势将会很快消失。二、内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司基本面（一）内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司公司简介内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司位于内蒙古自治区包头市稀土高新技术产业开发区黄河路83号，属于有色金属行业。是我国乃至全世界最大的稀土生产、科研、贸易基地，是稀土行业的龙头企业。始建于1961年，1997年在上海证券交易所上市。截至2011年末，公司总资产147.26亿元，净资产56.33亿元。现有员工10187人。公司以开发利用举世闻名的稀土宝藏白云鄂博稀土矿山为使命，建有稀土选矿、冶炼分离、深加工、应用产品、科研等完善的稀土工业体系，能够生产稀土原料（精矿、碳酸稀土、氧化物与盐类、金属）、稀土功能材料（抛光材料、贮氢材料、磁性材料、发光材料、催化材料）、稀土应用产品（镍氢动力电池、磁共振仪）等门类齐全的稀土产品。公司在稀土行业处于垄断地位，具有独特的资源优势，包头稀土储量占到中国的90%，拥有独特的资源是最大的财富，中国稀土行业规模最大的生产企业，其矿产品生产能力约为全国的65%左右。展望未来，公司将大力实施“新稀土”发展战略，加快工艺技术调整，促进环保升级，推进资源整合，积极延伸产业链，努力打造“国内最强，世界一流”的现代化优秀稀土企业。（二）内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司经营范围（国家法律、法规规定应经批审未获审批前不得生产经营）稀土精矿、稀土深加工产品、稀土新材料生产与销售、稀土高科技应用产品的开发、生产与销售；铁精粉的生产与销售；铌精矿及其深加工产品的生产与销售；出口本企业生产的稀土产品、充电电池、五金化工产品（国际组织统一联合经营的16种出口商品除外）；进口本企业生产、科研所需的原辅材料、机器设备、仪器仪表及零配件；生产、销售冶金、化工产品（专营除外），技术咨询、信息服务；建筑安装、修理、洗理项目。（三）内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司股本结构下图是内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司的股本结构图。图1 股本结构图1中我们可以看出包钢稀土总股本为242,204.40（万股），其中已流通股份为147,946.99（万股），占比61.08%，流通受限股份为94,257.41（万股），占比38.92%。（四）内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司经营分析1、主营范围稀土氧化物、稀土金属、稀土盐类产品、稀土功能材料等。2、主营构成分析下表是内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司主营构成分析表。表1 主营业务分行业、分产品情况(截止日期2012-09-30)项目主营业务收入（元）主营业务成本（元）主营业务利润率（%）分行业稀土原料产品4,981,201,310.442,296,965,964.3853.89稀土功能材料1,159,227,601,21809,448,898.9330.17分产品稀土氧化物3,297,147,949.571,379,418,145.9558.16稀土金属1,243,613,367.46701,024,855.2443.63稀土盐类440,439,993.41216,522,963.2050.84磁性材料892,991,526.77607,495,395.0231.97接上表：下表是内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司主营业务分行业、分产品与往期的比较情况表。表2 主营业务分行业、分产品与往期的比较情况(截止日期2012-09-30)项目主营业务收入比上年同期增减（%）主营业务成本比上年同期增减（%）主营业务利润率比上年同期增减（%）分行业稀土原料产品7.52136.94-25.19稀土功能材料16.0780.35-24.89分产品稀土氧化物39.55197.56-22.22稀土金属-1.57156.50-34.74稀土盐类-56.25-6.90-26.06磁性材料34.76124.24-27.15由表1与表2我们可以看出：在此报告期内，在各类稀土产品价格同比下降的情况下，公司部分价格高的稀土氧化物及磁性材料产品销量同比增加，使得按品种划分的这两类产品营业收入同比增加，而稀土盐类产品销量大幅减少，使得其营业收入大幅减少；在此报告期内，公司产品生产成本同比大幅增加，且销售产品结构中磁材类成本相对较高的品种居多，导致分行业、分品种划分的相关产品营业成本大幅上涨；在此报告期内，稀土市场较为低迷，产品价格同比下降，而公司产品生产成本同比大幅增加，使得公司稀土产品毛利率显著下降。下表是内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司主营业务分地区情况表。表3 主营业务分地区情况(截止日期2012-09-30)地区主营业务收入（元）主营业务收入比上年同期增减（%）国内市场5,828,324,744.688.30国外市场456,597,157.1236.34 由表3我们可以看出，在此报告期内，公司出口量同比有较大幅度增加（五）内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司财务分析1、盈利能力与收益质量下表是内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司盈利能力与收益质量表。表4 盈利能力与收益质量情况报告期12-09-3012-06-3012-03-3111-12-3111-09-3011-06-3011-03-3110-12-31盈利能力：摊薄总资产收益率(%)11.9110.868.4338.0935.7123.927.4515.60销售毛利率(%)42.6447.4060.2471.4274.8670.1149.2548.44营业利润/营业收入(%)32.5938.3054.8863.0370.0064.8842.7934.65销售费用/营业收入(%)0.420.320.250.460.380.380.440.76管理费用/营业收入(%)5.824.523.855.433.313.504.719.32财务费用/营业收入(%)1.941.791.291.110.890.901.372.08预收款/营业收入(%)5.538.2030.973.915.6018.6334.897.30收益质量：营业外收支净额/利润总额(%)1.781.061.040.130.770.922.611.09所得税/利润总额(%)24.3224.4220.9822.9127.2323.4021.8925.57由表4我们可以看出2012年第三季度，包钢稀土的销售毛利率和营业利润/营业收入降低，销售费用/营业收入、管理费用/营业收入、财务费用/营业收入增加，这是由于近期市场需求萎缩和成本上涨导致公司业绩大幅下滑，近期公司盈利能力减弱，收益质量下降。2、长期账务与营运资金比例下表是内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司长期债务与营运资金比例表。表5 长期财务与营运资金比例情况报告期12-09-3012-06-3012-03-3111-12-3111-09-3011-06-3011-03-3110-12-31长期债务：资产负债率(%)41.2140.1742.6738.3640.0147.2748.7151.41流动资产/总资产(%)69.3070.6375.0268.4771.0469.2062.7358.36非流动资产/总资产(%)30.7029.3724.9831.5328.9630.8037.2741.64流动负债/负债合计(%)86.2485.1787.6087.5383.1982.8775.0474.14非流动负债/负债合计(%)13.7614.8312.4012.4716.8117.1324.9625.86营运资金比率：流动比率1.952.062.012.042.131.771.721.53速动比率0.810.920.990.710.930.981.070.94当速动比率（QR） QR0.5 资金流动性差0.75QR1 资金流动性好由表5我们可以看出从11-09-30到12-06-30流动比率都大于2，资金流动性强，但是第三季度是，1.5流动比率2，0.75速动比率1，所以此公司第三季度资金流动性一般。3、营运能力下表是内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司营运能力表。表6 营运能力情况报告期12-09-3012-06-3012-03-3111-12-3111-09-3011-06-3011-03-3110-12-31存货周转天数(天)-441492439307181231应收账款周转天数(天)34.214.446.015.518.824.919.227.0存货周转率(次)-0.200.730.620.590.501.56应收账款周转率(次)7.8912.51.9623.214.37.224.7013.3流动资产周转率(次)1.001.000.301.521.310.870.381.14固定资产周转率(次)4.103.151.796.115.603.361.193.05总资产周转率(次)0.510.400.210.980.870.560.230.69由表6我们可以看出此公司第三季度应收账款周转天数相较上一季度增加了20天，应收账款周转率下降了4%左右，好在固定资产周转率和总资产周转率有所提高，所以由于近期市场需求萎缩，成本提升，此公司近期营运能力减弱，但是较此公司前几个季度的数据来看，公司的营运能力较强，具有中长线投资的价值。4、成长能力下表是内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司成长能力表。表7 成长能力情况报告期12-09-3012-06-3012-03-3111-12-3111-09-3011-06-3011-03-3110-12-31同比增长率每股收益-基本(%)-45.98-20.59149.67363.27417.49458.90276.731228.57每股收益-稀释(%)-72.99-60.2966.44208.85244.99272.60276.731228.57营业总收入(%)-18.125.3268.72119.25174.91156.81116.05102.78营业收入(%)-18.125.3268.72119.25174.91156.81116.05102.78营业利润(%)-61.89-37.82116.39298.81477.78434.24235.051676.06利润总额(%)-61.49-37.73112.95294.96476.97432.79237.50961.79归属母公司股东的净利润(%)-46.01-20.60149.44363.33417.39458.51276.961246.18经营活动产生的现金流量净额(%)-206.50106.46460.47285.412222.574-相对年初增长率每股净资产(%)-38.71-39.7821.5155.5246.2214.3520.4042.33资产总计(%)18.3015.2526.0967.5565.0642.6410.9835.99归属母公司的股东权益(%)22.5520.3921.45133.15119.1171.3620.2542.46由表7我们可以看出同比增长率自12-06-30以来呈现负增长的趋势，结合现在的市场我们不难分析出这是由于2011年下半年开始的稀土价格疯涨导致的市场需求萎缩，进而导致稀土价格下跌，公司成本上涨，盈利能力减弱，营运能力减弱，同比增长率呈负增长，成长能力减弱。（六）内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司行业比较1、市场表现比较下图是内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司市场表现比较图。图 2 市场表现由图2中我们可以今年包钢稀土市场表现非常好，累计涨跌幅达到65.10%，近6个月市场表现低迷，最近一个月市场表现转好，最近1个月累计涨跌幅远远高于有色金属板块的-7.19%与沪深300的-4.47%。 2、财务状况比较下表是内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司财务状况比较表。表10 财务状况比较排行股票代码名称三季度每股收益(元)1600547山东黄金1.29002300340科恒股份1.23003600362江西铜业1.10004600366宁波韵升0.76885600111包钢稀土0.69806600549厦门钨业0.6393由表11中我们可以看出包钢稀土三季度每股收益为0.6980元，位于行业第五，取得了一个不错的成绩。3、公司规模比较下图是内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司与其他公司的公司规模比较图。图3 公司规模比较由图3我们可以看出包钢稀土总市值为749亿元，远远高于平均120亿元，包钢稀土流通市值为457亿元，远远高于平均93亿，营业收入为83亿元，率低于平均87亿，但是包钢稀土的净利润为21亿元，为平均水平2亿元的10倍，由此我们可以得出，包钢稀土公司规模巨大，净利润高，但是唯一不足的是营业收入低。三、包钢稀土（600111）技术分析（一）K线的走势分析下图是包钢稀土（600111）2012-8-16到2013-1-7的k线图。图4 k线图从图4中的k线图可以看出近期包钢稀土的k线图呈现W底，2012年12月20日，k线交叉与120均线，之后数个交易日k线均在120均线上方，且各均线都是向上抬头即将出现多头排列。30日均线是短线主力的护盘线，这意味着股价突破30日均线，是市场短线主力进场的表现，只要不跌破30日均线就表明主力仍在其中。从K线图中我们可以看到，K线在12月12日的时候已经突破了30日均线，其后的15天K线都稳稳的在30日线的上方，说明短期主力未撤出依旧在护盘。再看120日均线，K线在12月19日的时候在120日线的上方了，但是120均线有向下的趋势。120日线被股价突破意味着股市将进入长期上升的趋势或长期下跌趋势。由此可以看出包钢稀土的上涨并没有结束，未来几天可能将出现震荡调整，但是调整后上涨趋势明显，因为不管从30日线还是120日线的信号看，包钢稀土后期还会持续上涨。（二）均线的趋势分析从图4中的均线可以看出，除了120均线稍微有点下降，其余均线均向上抬头，表现出多头排列，但是k线始终在各类均线之上，这些现象都反映出包钢稀土后期还会持续上涨。（三） 技术指标分析1、 MACD指标分析下图是包钢稀土（600111）2012-8-16到2013-1-7的MACD指标走势图。图5 MACD指标走势图从图5的MACD指标上看，MACD出现了金