自考财务管理第一章重点及考试题.doc

第1章 财务管理总论1、资金运动的经济内容：资金筹集。筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提。资金投放。投资是资金运动的中心环节。资金耗费。资金的耗费过程又是资金的积累过程。资金收入。资金收入是资金运动的关键环节。资金分配。资金分配是一次资金运动过程的终点，又是下一次资金运动过程开始的前奏。2、企业同各方面的财务关系：企业与投资者和受资者之间的财务关系。企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。企业与税务机关之间的财务关系。企业内部各单位之间的财务关系。企业与职工之间的财务关系。3、企业财务管理的主要内容包括：筹资管理。投资管理。资产管理。成本费用管理。收入和分配管理。4、财务管理的特点：财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动所进行的管理。涉及面广。财务管理与企业的各个方面具有广泛的联系。灵敏度高。财务管理能迅速提供反映生产经营状况的财务信息。综合性强。财务管理能综合反映企业生产经营各方面的工作质量。5、财务管理目标含义：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的。财务管理目标的作用：导向作用。激励作用。凝聚作用。考核作用。6、财务管理目标的特征：财务管理目标具有相对稳定性。财务管理目标具有可操作性。（可以计量、可以追溯、可以控制）财务管理目标具有层次性。7、财务管理的总体目标：经济效益最大化。利润最大化。权益资本利润率最大化。股东财富最大化。企业价值最大化。8、企业价值最大化理财目标的优点：它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。它科学地考虑了风险与报酬的联系。它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。它不仅考虑了股东的利益，而且考虑了债权人、经理层、一般职工的利益。9、企业价值最大化理财目标的缺陷：公式中的两个基本要素未来各年的企业报酬和与企业风险相适应的贴现率是很难预计的，预计中可能出现较大的误差，因而很难作为对各部门要求的目标和考核的依据。企业价值的目标值是通过预测方法来确定的，对企业进行考评时，其实际值却无法按公式的要求来取得。如果照旧采用预测方法确定，则实际与目标的对比毫无意义，业绩评价也无法进行。因此它在目前还是难以付诸实行的理财目标。10、财务管理的原则：资金合理配置原则。收支积极平衡原则。成本效益原则。收益风险均衡原则。分级分口管理原则。利益关系协调原则。11、简述收益风险均衡原则：财务活动中的风险是指获得预期财务成果的不确定性。要求收益与风险相适应，风险越大，则要求的收益也越高。都应当对决策项目的风险和收益作出全面的分析和权衡，项目适当地搭配起来，分散风险，做到既降低风险，又能得到较高的收益。12、财务管理的环节主要有：财务预测。财务决策。财务计划。财务控制。财务分析。13、财务预测环节的工作步骤：明确预测对象和目的。搜集和整理资料。选择预测模型。实施财务预测。14、财务决策环节的工作步骤：确定决策目标。拟定备选方案。评价各种方案，选择最优方案。15、财务计划环节的工作步骤：分析主客观条件，确定主要指标。安排生产要素，组织综合平衡。编制计划表格，协调各项指标。16、财务控制环节的工作步骤：制定控制标准，分解落实责任。确定执行差异，及时消除差异。评价单位业绩，搞好考核奖惩。17、财务分析环节的工作步骤：搜集资料，掌握情况。指标对比，揭露矛盾。因素分析，明确责任。提出措施，改进工作。18、财务分析的方法：对比分析法。比率分析法。因素分析法。19、财务管理环节的特征：循环性。顺序性。层次性。专业性。20、企业总体财务管理体制研究的问题：建立企业资本金制度。建立固定资产折旧制度。建立成本开支范围制度。建立利润分配制度。21、“两权三层”管理的基本框架：对于一个理财主体来说，在所有权和经营权分离的条件下，所有者和经营者对企业财务管理具有不同的权限，要进行分权管理。这就是所谓的“两权”。按照公司的组织结构，所有者财务管理和经营者财务管理，分别由股东大会（股东会）、董事会、经理层（其中包括财务经理）来实施，进行财务分层管理。这就是所谓的“三层”。22、“两权三层”管理的内容：股东大会：着眼于企业的长远发展和主要目标，实施重大的财务战略，进行重大的财务决策。董事会：着眼于企业的中、长期发展，实施具体财务战略，进行财务决策。经理层：经理层对董事会负责，着眼于企业短期经营行为，执行财务战略，进行财务控制。23、企业内部财务管理体制研究的问题：资金控制制度。收支管理制度。内部结算制度。物质奖励制度。24、企业财务处的主要职责：筹集资金。负责固定资产投资负责。营运资金管理。负责证券的投资与管理。负责利润的分配。负责财务预测、财务计划和财务分析工作。25、企业会计处的主要职责：按照企业会计准则的要求编制对外会计报表。按照内部管理的要求编制内容会计报表。进行成本核算工作。负责纳税的计算和申报。执行内部控制制度，保护企业财产。办理审核报销等其他有关会计核算工作。全国2012年1月高等教育自学考试财务管理学试题一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。1.下列各项中，与资本回收系数呈倒数关系的是（ ）a.偿债基金系数 b.年金现值系数c.复利现值系数 d.年金终值系数2.下列关于资金时间价值的表述中，正确的是（ ）a.资金时间价值包括风险价值因素b.资金时间价值包括通货膨胀因素c.资金时间价值的实质是放弃流动偏好的价值d.资金时间价值的实质是社会平均利润率的一部分3.在我国，企业采用吸收投入方式筹集权益资本时，不属于投资者出资形式的是（ ）a.现金资产 b.土地所有权c.工业产权或非专利技术 d.原材料或机器设备等实物资产4.下述筹资方式中，融资速度快且融资成本低的方式是（ ）a.银行借款 b.发行普通股c.融资租赁 d.发行公司债券5.下列各项中，对货币资金余缺描述正确的是（ ）a.实际货币资金余额与理想货币资金余额之差b.计划期货币资金期末余额与实际货币资金余额之差c.计划期货币资金期末余额与理想货币资金余额之差d.本期实际货币资金余额与上期实际货币资金余额之差6.下列各项中，属于存货采购成本的是（ ）a.存货的买价 b.材料供应中断造成的停工损失c.存货占用资金的应计利息 d.存货储存中的残损变质损失7.为减少企业应收账款坏账损失而对客户进行信用调查发生的相关成本是（ ）a.管理成本 b.机会成本c.坏账成本 d.持有成本8.下列不属于流动资金构成要素内容的是（ ）a.占用在产成品上的资金 b.占用在原材料上的资金c.占用在机器设备上的资金 d.占用在办公用品上的资金9.甲、乙两个项目投资金额、寿命期相同，甲项目的投资回收期小于乙项目，则下列表述正确的是（ ）a.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定小于乙项目b.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定大于乙项目c.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定小于乙项目d.甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定大于乙项目10.关于净现值与获利指数关系的表述，正确的是（ ）a.净现值大于0，则获利指数一定大于1b.净现值大于0，则获利指数一定小于1c.净现值小于0，则获利指数一定大于折现率d.净现值小于0，则获利指数一定小于折现率11.企业短期对外投资的目的主要是（ ）a.为控制目标企业进行控股投资b.为保证本企业原材料供应或者扩大市场c.利用生产经营暂时闲置的资金谋求收益d.为保证本企业生产活动顺利进行和规模的扩大12.某企业计划年度应计折旧固定资产的增加情况如下：2月10日增加18万元，6月20日增加40万元，则计划年度增加的应计折旧固定资产平均总值是（ ）a.29万元 b.35万元c.40万元 d.58万元13.在其他条件不变的情况下，关于债券市场价格与到期收益率关系表述正确的是（ ）a.债券市场价格不影响到期收益率b.债券市场价格越高，到期收益率越低c.债券市场价格越高，到期收益率越高d.债券市场价格与到期收益率的关系不确定14.交易当事人按照商定的条件，在约定的时间内交换一系列支付款项的金融交易合约称为（ ）a.货币期货 b.利率期货c.金融期权 d.金融互换15.企业进行长期债券投资的目的主要是（ ）a.调节现金余额 b.获得稳定的收益c.获得企业的控制权 d.合理利用暂时闲置资金16.在上年利润水平的基础上，考虑计划年度影响利润变动的各项因素，确定计划年度利润的预测方法是（ ）a.移动平均法 b.因素测算法c.相关比率法 d.趋势分析法17.关于边际贡献率与变动成本率之间的关系，下列等式正确的是（ ）a.边际贡献率+变动成本率=1 b.边际贡献率-变动成本率=1c.边际贡献率变动成本率=1 d.边际贡献率变动成本率=118.下列各项中，属于速动资产的是（ ）a.原材料 b.机器设备c.应收账款 d.库存商品19.将本企业期末财务指标的实际数与期初实际数进行比较，所运用的指标评价标准是（ ）a.绝对标准 b.行业标准c.历史标准 d.目标标准20.下列可用来衡量企业偿债能力的财务指标是（ ）a.产权比率 b.存货周转率c.基本获利率 d.市盈率二、多项选择题(本大题共10小题，每小题2分，共20分)在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。21.财务管理最基本的价值观念有（ ）a.时间价值观念 b.风险价值观念c.利润最大化观念 d.经济效益最大化观念e.权益资本利润率最大化观念22.企业以原材料、燃料、产成品等非现金资产投资时，对该非现金资产可采用的估价方法有（ ）a.现行市价法 b.收益现值法c.折余价值法 d.重置成本法e.约当产量法23.下列属于负债筹资方式的有（ ）a.发行股票 b.发行债券c.融资租赁 d.商业信用e.吸收直接投资24.在西方传统的信用评价方法中，“5c”评估法包括的内容有（ ）a.行情 b.品质c.能力 d.担保品e.资本25.下列关于货币资金最佳持有量的表述，正确的有（ ）a.单次转换成本越高，最佳持有量越大b.单次转换成本越高，最佳持有量越小c.单位货币资金机会成本越高，最佳持有量越大d.单位货币资金机会成本越高，最佳持有量越小e.最佳持有量是使货币资金持有相关总成本最低的持有量26.进行项目投资决策时，计算营业现金流量需要考虑的因素有（ ）a.折旧 b.营业收入c.付现成本 d.所得税税率e.流动资金的垫支额27.企业并购投资时，对目标企业价值评估的方法有（ ）a.q比率法 b.市盈率模型法c.贴现现金流量法 d.净资产账面价值法e.贴现收益折现模型法28.关于保本销售量，下列表达式正确的有（ ）a.保本销售量=变动成本总额销售单价b.保本销售量=固定成本总额单位边际贡献c.保本销售量=变动成本总额单位边际贡献d.保本销售量=变动成本总额(销售单价-单位固定成本)e.保本销售量=固定成本总额(销售单价-单位变动成本) 29.外部投资者进行财务分析时，依据的主要财务报表有（ ）a.资产负债表 b.利润表c.成本预测表 d.现金流量表e.工资分配表30.下列关于存货周转速度表述正确的有（ ）a.存货周转天数越多，表明存货周转越快b.存货周转天数越少，表明存货周转越快c.存货周转次数越多，表明存货周转越快d.存货周转次数越少，表明存货周转越快e.存货周转次数越多，表明存货管理水平越低三、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分)31.简述企业与投资者和受资者之间的财务关系及其性质。32.简述风险收益额和风险收益率的含义，并分析在不考虑物价变动的情况下投资收益率的组成内容。33.简述目标成本的含义及目标成本的分解方法。34.简述杜邦分析法的局限性。四、计算题(本大题共4小题，第35、36题每题5分，第37、38题每题10分，共30分)35.甲项目的年收益率及概率分布如下表所示：市场状况概率年收益率较好0.340一般0.520较差0.25要求：(1)计算甲项目年收益率的期望值；(2)计算甲项目年收益率的标准离差；(3)计算甲项目年收益率的标准离差率；(4)假设乙项目年收益率期望值为25，标准离差为18，比较甲、乙两项目风险大小。(计算结果保留小数点后两位)36.投资者准备购买a公司普通股股票，该股票上年股利为每股2元，假设a公司采用稳定增长的股利政策，股利年增长率为5，投资者预期的必要收益率为15。要求：(1)计算该股票内在价值；(2)若目前该股票的每股市场价格为18元，为投资者作出是否购买该股票的决策；(3)若该股票的每股市场价格为20元，计算投资者购买该股票的收益率。37.某企业投资a项目，计划筹资800万元，a项目预期收益率为12。假设该企业所得税税率为25。筹资方案如下：(1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3。(2)发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4递增。要求：(1)计算发行债券的筹资费用；(2)计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)；(3)计算普通股筹资的资本成本；(4)计算本次筹资的综合资本成本(按筹资时市价比例计算权重)；(5)判断a项目是否可行。(计算结果保留小数点后两位)38.某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资350万元，其中固定资产投资300万元，垫支流动资金50万元，以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为6年，采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值12万元，同时可全额收回垫支的流动资金。该生产线当年建成并投入使用，使用期内预计每年可获销售收入为125万元，每年付现成本为25万元。若该公司的资金成本为10，所得税税率为25。已知：pvifal05=3.791；pvifa106=4.355；pvif106=0.565要求：(1)计算固定资产年折旧额；(2)计算项目年营业净利润和各年的净现金流量；(3)计算项目净现值，并评价该项目的可行性。(计算结果保留小数点后两位)五、论述题(本题10分)39.试述采用固定股利或稳定增长股利政策的理由及不足之全国2011年10月高等教育自学考试财务管理学试题一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分)在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。1一定时期内每期期初发生的等额系列收付款项是（ ）a先付年金 b普通年金c递延年金 d永续年金2下列关于偿债基金系数的若干表述，正确的是（ ）a偿债基金系数与复利终值系数互为倒数b偿债基金系数与复利现值系数互为倒数c偿债基金系数与普通年金终值系数互为倒数d偿债基金系数与普通年金现值系数互为倒数3甲方案收益率的标准离差为2.11，乙方案收益率的标准离差为2.22，如果甲、乙两个方案预期收益率相同，下列表述正确的是（ ）a甲、乙两个方案的风险相同 b甲方案的风险高于乙方案的风险c甲方案的风险低于乙方案的风险 d无法确定甲、乙两个方案风险的高低4某项目投资收益率的标准离差为10，标准离差率为50，则该项目的预期收益率是（ ）a8 b10c12 d205从筹资渠道角度看，企业从信托投资公司筹集的资金属于（ ）a民间资金 b银行信贷资金c政府财政资金 d非银行金融机构资金6下列属于企业债务资本筹资方式的是（ ）a发行股票 b发行债券c吸收投入资本 d企业内部积累7甲企业向乙企业赊销了一批材料，购销合同中规定的信用条件是“210，n30”。若乙企业在购货后第19天付款，则乙企业享受的商业信用是（ ）a有代价信用 b免息信用c展期信用 d免费信用8下列各项中，不属于流动资金特点的是（ ）a使用中价值的双重存在性 b资金占用数量具有波动性c资金占用形态具有变动性 d资金循环与生产经营周期的一致性9下列各项中，与货币资金持有量呈反向变动关系的是（ ）a机会成本 b转换成本c管理成本 d持有成本10某企业甲材料年需要量为3000件，每批采购费用为2000元，一年内最佳采购批量为500件，则一年内采购费用为（ ）a6000元 b8000元c10000元 d12000元11在考虑企业所得税的前提下，与平均年限法相比，加速折旧法对项目营业净现金流量的影响是（ ）a各期净现金流量增大 b各期净现金流量减小c前期净现金流量增大，后期减小 d前期净现金流量减小，后期增大12在项目投资决策指标中，属于非贴现现金流量评价指标的是（ ）a平均报酬率 b获利指数c净现值率 d净现值13某项目年营业现金收入为1000万元，年付现成本为600万元，年折旧额为200万元，企业所得税税率为25，则该项目年营业净现金流量是（ ）a150万元 b350万元c450万元 d500万元14甲公司于2009年3月1日购入乙公司发行的到期一次还本付息的债券，购买价格400万元，并于2010年3月1日以450万元的价格全部售出。甲公司持有期间收益率为（ ）a3.75 b5c6.25 d12.515按并购双方产品与产业的联系划分，石油企业并购钢铁企业属于（ ）a横向并购 b纵向并购c混合并购 d承担债务式并购16能够使灵活性与稳定性较好结合的股利政策是（ ）a剩余股利政策 b固定股利政策c固定股利支付率政策 d低正常股利加额外股利政策17反映企业某一特定日期财务状况的报表是（ ）a资产负债表 b利润表c利润分配表 d现金流量表18负债总额与所有者权益的比率所表述的企业偿债能力指标是（ ）a资产负债率 b产权比率c流动比率 d有形资产负债率19企业收回长期投资、增加银行存款将会产生的结果是（ ）a降低机会成本 b提高机会成本c增加财务风险 d提高流动资产的收益率20财务分析中的结构比率是（ ）a同一时期财务报表中两项相关数值的比率b财务报表中个别项目数值与全部项目总和的比率c财务报表中某个项目不同时期两项数值的比率d财务报表中各期实际数值与历史数值的比率二、多项选择题(本大题共10小题，每小题2分，共20分)在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选、少选或未选均无分。21下列关于风险收益率的表述，正确的有（ ）a风险收益率是投资收益率与无风险收益率之差b风险收益率是投资收益率与无风险收益率之和c风险收益率是风险价值系数与标准离差的乘积d风险收益率是投资收益率与风险价值系数的乘积e风险收益率是风险价值系数与标准离差率的乘积22下列企业行为属于筹资活动的有（ ）a发行股票 b发行债券c支付股利 d购买国库券e向银行借款23下列对资本成本的相关表述，正确的有（ ）a综合资本成本是企业进行资本结构决策的依据b留用利润的资本成本以机会成本的方式存在c资本成本是资本使用者向资本所有者支付的用资费用d资本成本从理论上说既包括时间价值，也包括风险价值e边际资本成本是比较选择追加筹资方案的重要依据24企业编制货币资金收支计划时，需要货币资金支出的有（ ）a现金股利 b所得税c工资 d支付利息e固定资产折旧25构成企业信用政策的主要内容有（ ）a信用标准 b现金折扣c信用期限 d收账政策e商业折扣26企业固定资产按经济用途可分为（ ）a生产用固定资产 b未使用固定资产c使用中的固定资产 d非生产用固定资产e不需用的固定资产27企业并购投资的目的有（ ）a降低代理成本 b获得特殊资产c实现战略重组 d开展多元化经营e谋求管理协同效应28企业对外投资按其方式不同，可分为（ ）a股权投资 b直接投资c间接投资 d长期投资e短期投资29影响公司股利政策的主要法律因素有（ ）a资本保全的约束 b企业积累的约束c现金流量的约束 d偿债能力的约束e资金成本的约束30进行企业财务分析时，通常采用的分析方法有（ ）a趋势分析法 b比较分析法c交叉分析法 d比率分析法e变动比较法三、简答题(本大题共4小题，每小题5分，共20分)31简述资金时间价值的实质。32简述债券投资的特点。33简述企业期间费用的含义及其包括的内容。34简述企业销售收入预测的程序。四、计算题(本大题共4小题，第35、36题每题5分，第37、38题每题10分，共30分)35某公司准备发行面值为500元、每年年末付息一次、到期还本的债券。该债券票面利率为6，期限为3年。要求：(1)假定该债券发行时的市场利率为5，计算该债券的发行价格；(2)如果该债券的发行价格为500元，所得税税率为25，计算债券的资本成本。(筹资费用忽略不计，其他条件不变，不考虑资金时间价值)复利现值系数和年金现值系数t123pvif5%,t0.9520.9070.864pvifa5%,t0.9521.8592.723(计算结果保留小数点后两位.)36 某企业准备购入一台设备，现有a、b两个备选方案，预计使用年限均为4年，期满均无残值。两个方案的投资额和每年预计实现的净现金流量如下表所示。单位：元年份a方案b方案01234-360000120000120000120000120000-36000016000015000010000070000 要求：(1)计算两个方案的投资回收期；(2)计算两个方案的平均报酬率；(3)根据上述计算结果，比较两个方案的优劣。(计算结果保留小数点后两位)37某企业只生产一种产品，当年变动成本总额300000元，变动成本率为60，税后净利润为75000元，年利息费用20000元，企业所得税税率为25。要求：(1)计算企业本年度销售收入、息税前利润和固定成本；(2)计算保本点的销售收入；(3)计算企业财务杠杆系数。38某公司2010年资产负债表简表如下：资产负债表(简表) 2010年12月31日 单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产货币资金应收账款净额存货流动资产合计固定资产净值 1320426062601184014160 13601304016960流动负债长期负债所有者权益实收资本未分配利润所有者权益合计58403760 1400024001640068404760 14000440018400资产总计2600030000负债及所有者权益总计2600030000假设该公司2010年销售收入为32800万元，销售成本为18400万元，实现净利润为2100万元。2010年末速动比率为0.9269，全年按360天计算。要求：(1)计算上表中、所代表项目的金额；(2)计算2010年应收账款周转天数和存货周转次数；(3)计算2010年末资产负债率；(4)计算2010年实收资本利润率。(计算结果保留小数点后两位)五、论述题(本题10分)39试述企业资金运动中相关财务关系的内容。 151月答案1-5 bdbac 6-10 aacda 11-15 cbddb 16-20 bacca21 ab 22 ad 23 bcd 24 abcde 25 ade 26 abcd 27 abcd28 be 29 abd 30 bc31.简述企业与投资者和受资者之间的财务关系及其性质。 （参见课本p6）答：企业从各种投资者那里筹集资金，进行生产经营活动，并将所有实现的利润按各投资者的出资额进行分配。企业还可以将自身的法人财产向其他单位投资，这些被投资单位即为受资者。投资者可以从被投资企业分得投资收益。企业与投资者、受资者的关系，即投资与分享投资收益的关系，在性质上属于所有权关系。处理这种财务关系必须维护投资、受资各方的合法权益。32.简述风险收益额和风险收益率的含义，并分析在不考虑物价变动的情况下投资收益率的组成内容。 （参见课本p70-71）答：风险收益额，是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益的金额。而风险收益额对于投资额的比率，则称为风险收益率。在不考虑物价变动的情况下，投资收益率包括两部分：一部分是资金时间价值，它是不经受投资风险而得到的价值，即无风险投资收益率；另一部分是投资风险价值，即风险收益率。其关系为：投资收益率无风险投资收益率+风险投资收益率。33.简述目标成本的含义及目标成本的分解方法。 （参见课本p370、p373-374）答：目标成本，是指事先确定的在一定时期内要努力实现的成本值。它的分解方法主要有以下三种：（1）按产品的结构分解；（2）按产品的创造过程分解；（3）按产品成本的经济用途分解。34.简述杜邦分析法的局限性。 （参见课本p568）答：杜邦分析法的局限性主要表现为以下三方面：（1）对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。（2）财务指标反映的是企业过去的经营业绩，不能反映当前的各种创新因素对企业经营业绩的影响。（3）杜邦分析法也不能解决无形资产的估值问题。35.答：（1）甲项目年收益率的期望值 = 40%*0.3 + 20%*0.5 + 5%*0.2 = 23%（2） 甲项目年收益率的标准离差 = 12.49%（3） 甲项目年收益率的标准离差率 = 12.49%/23% 0.54（4） 乙项目年收益率的标准离差率 = 18%/25% = 0.720.54 0.72，可以判定甲项目的风险较小。36.答：（1）该股票属于长期持有、股利固定增长的股票， 其内在价值 = = 2*（1+5%）/（15%-5%）= 21（元）（2） 因为目前该股票的每股市价18元低于内在价值21元，即投资者的投资成本低于预期收益，所以投资者应作出购买该股票的决策。（3） 投资者购买该股票的收益率 = （21-20）/20 *100% = 5%37.答：（1）发行债券的筹资费用 = 300*3% = 9（万元）（2） 债券筹资的资本成本 = = 250*（1-25%）/300*（1-3%） 64.43%（3） 普通股筹资的资本成本 = = 50*0.8 /50*10*（1-4%） + 4% 12.33% （4） 综合资本成本 = 64.43%*（300/800） + 12.33%*（50*10/800） 31.87%（5） 因为a项目的预期收益率12%低于综合资本成本率31.87%，所以a项目不可行。38.答：（1）固定资产年折旧额 = （300-12）/6 = 48(万元)（2） 该项目年营业净利润 = （125-25-48）*（1-25%）= 39(万元)第一年年末净现金流量 = 39+48 = 87(万元)第二至第五年年末净现金流量 =第一年年末净现金流量 = 87(万元)第六年年末净现金流量 = 87+50 = 137(万元)（3） 该项目净现值 = 87* pvifa106 + 50* pvif106 350 = 87*4.355 +50*0.565350 57.14(万元) 因为净现值大于零，所以可评价该项目可行。39.答：（1）采用固定股利或稳定增长股利政策的理由如下： 股利政策是向投资者传递的重要信息。 稳定的股利政策，有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。 如果公司确定一个稳定的股利增长率，这样实际上是传递给投资者该公司经营业绩稳定增长的信息，可以降低投资者对该公司投资风险的担心，从而使股票市场价格上升。（2）采用固定股利或稳定增长股利政策的不足之处体现为：为了维持稳定的股利水平，有可能会使某些投资方案延期，或者使公司资本结构暂时偏离目标资本结构，或者通过发行新股来筹集资金。10月答案1-5 a、c、c、d、d 6-10 b、a、a、b、d 11-15 d、a、b、d、c16-20、d、a、b、b、b、 21-25 ae、abe、abcde、abcd、abcd25-30 abde、abcde、bc、abd、abd、31、（1）要正确理解资金时间价值的产生原因，只有把货币资金作为投入生产经营活动中财有价值的增加（2）要正确认识资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值（3）要合理解决资金时间价值的计量原则，资金时间价值应以社会平均的资金利润率为基础，且应按复利方法来计算。32、债券有以下特点：（1）从投资时间来看，不论长期债券投资，还是短期债券投资，都有到期日，债券必须按期还本。（2）从投资种类来看，因发行主体身份不同，分为国家债券、金融债券投资、企业债券投资等。（3）从投资收益来看，债券投资收益具有较强的稳定性，通常是事前预定的，这一点尤其体现在一级市场上投资的债券。（4）从投资风险来看，债券要保证还本付息，收益稳定，投资风险较小（5）从投资权利来看，在各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被投资企业经营管理，只有按约定取得利息、到期收回本金的权利。33、期间费用是指企业在生产经营过程中发生的，与产品生产活动没有直接联系，属于某一时期耗用的费用。期间费用不计入产品生产经营成本，而是按照一定期间进行汇总，直接体现为当期损益。企业的期间费用包括管理费用、财务费用和销售费用。34、（1）确定预测对象，制定预测规划。（2）搜集、整理有关数据、资料，并进行分析比较。（3）根据预测对象，选择适当的预测方法，提出数学模型，对销售情况做出定性分析和定量测算（4）分析预测误差（5）评价预测效果。35、(1)(2)500*6%*(1-25%)/500*100%=4.5%36、（1）a方案：360000/120000=3年b方案：2+50000/150000=2.33年（2）a：120000/360000*100%=33%b:(