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物流金融业务创新 冯耕中博士 西安交通大学管理学院029-82665095 G 谭先生是一位专门从事铝锭贸易的 公司总经理，由于资金和资产有限 ，而很多流动资金又大都被途中的 货物所占压，业务量始终没有做大 。2001年8月，在一次银行业务部 门请客户来讲述需求的沟通会上， 他提出能否用自己手中的待售货品 和货权单证以及产品销售合同等作 为质押品，从银行获得授信。没想 到，不久深圳发展银行广州分行便 使这一设想变成了现实，在5000万 元的货权质押贷款帮助下，这位谭 先生的公司销售收入从原来的500 多万，作到了现在的6个多亿。 “货权”质押 撬动中小企业融资 （中央-2/2002年） （中国财经报道） 引 言 “2004中国物流创新大会”在北京召开，推出物流业四 大创新领域、十大物流创新模式： 四大创新领域： （1）物流与资金流整合中的商机 （2）实时物流与物联网 （3）物流资产外包新理念 （4）中国物流技术创新 “十大物流创新模式”： 库存商品抵押融资运作模式，RFID/EPC与物联网在物流业 应用，“物资银行运作”模式，“融通仓”运作模式及其系 列关键技术创新，中国托盘共用系统商务运作模式，“物流 地产”运作模式，“叉车租赁”运作模式，物流单元化技术 系统开发与应用，“实时物流”理念及其系列技术创新，现 代通讯技术在物流业的创新应用。 引 言 物流金融业务概念 目前还没有关于物流金融的 统一准确定义，在实践中出 现的一些与物流和企业融资 相关的金融服务模式被宽泛 的称为物流金融业务。 名称：库存商品融资 仓单质押 物资银行 物流银行 融通仓 货权融资 “物流金融”，从广义上理解，是指面向物流运营的全过程 ，应用各种金融产品，实施物流、资金流、信息流的有效整合， 组织和调节供应链运作过程中货币资金的运动，从而提高资金运 行效率的一系列经营活动。 从狭义上讲，物流金融是银行和第三方物流服务提供商在供 应链运作的全过程向客户提供的结算和融资服务的服务过程，也 可以理解为借助物流企业的帮助而开展的企业融资服务，即物流 企业参与下的存货与应收帐款融资。 物流金融业务类型 按照融资对象的不同以及产品生产经营 的不同阶段和方式分类 (1) 基于存货的物流金融业务模式 (2) 基于贸易合同的物流金融业务模式 基本思想：需要融资的企业（即借方企业），将其拥有的动产/存货 作为担保，向资金提供方（即贷方）出质，同时，将质物转交给具有合 法保管动产资格的中介公司（物流企业）进行保管，以获得贷方贷款的 业务活动。 基于存货的物流金融业务模式 商业模式特征： 质押融资：权利质押和动产质押，而非不动产抵押 物流企业参与：两方契约关系三方契约关系 不影响商品流通：它把流动货物/存货拿来作为质押， 它的一个主要特征就是不影响商贸型企业运作，其优 点是质押物不被冻结，商家可以通过不断“追加部分 保证金赎出部分质押物”以满足正常经营需要， 顺利解决融资和资金占压问题。 现实业务操作中具有多种表现形态：出厂证（汽车） 、仓单（棉花）、总量控制模式（钢铁） 基于存货的物流金融业务模式 典型业务类型/形式 （1）仓单质押融资，是物流企业参与下的权利质押业务。 （2）存货质押融资，是物流企业参与下的动产质押业务。 从我国的实际情况看，由于开展仓单质押融资业务的市场和制度基 础环境未完全成熟，一般物流企业（非期货市场交割仓库）签发的仓单 没有权威的机构认证和监管，仓单的标准化程度低、使用和流通范围有 限，完全意义上的基于仓单质押的物流金融业务目前在国内开展的很少 ，仓单更多地是作为一种存货凭证，仓单的流通机制还未形成。所以， 物流金融业务更多地是以存货质押融资业务为主。 基于存货的物流金融业务模式 实例中国物资储运总公司 1999年中储开始了仓单质押业务，通过6年实践，已探索出了多种 仓单质押融资监管业务模式，并不断创新，业务量逐年扩大。 目前中储与中信银行、广发银行、招商银行、光大银行、浦发银行 、交通银行、华夏银行、工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、 深发展等包括四大国有商业银行等数十家金融机构建立了合作关系。 已经为近500家企业提供质押融资监管服务，质押融资规模累计达 150亿元。 抵押产品涉及黑色金属材料、有色金属材料、建材、食品、家电、 汽车、纸张、煤炭、化工等诸多种类。 目前没有出现过一起呆、死帐，银行和企业十分满意。 资料来源：洪水坤.中国诚通物流金融业务的探索与实践A.中国物流学术前沿报告（ 2005-2006）. 北京：中国物资出版社，2005.337-340. 基于存货的物流金融业务模式 基本思想：企业为了筹措到继续运营的短期资金，缓解资 金紧张的局面，以贸易合同为支撑，通过特定的程序取得经 营所需资金的行为。 典型业务类型： （1）应收帐款融资 （2）订单融资 基于贸易合同的物流金融业务模式 （1）应收帐款融资 基于贸易合同的物流金融业务模式 实例UPS并购银行：资金链上增值服务 旗开得胜，UPS得理不饶人，又在2001年5月份并购了美国第一国际银行（ First International），将其改造成UPS金融部门（UPS Capital）。这第二战 役马上波及到包括中国在内的业务。 “比如说，东莞一家做杯子的厂家，货物出口到美国，它是没办法跟沃尔 玛这样的超级零售商谈付款条件的，90天就是90天，一天也不会早，那么有了 金融部门的UPS，就可以作为中间商在沃尔玛和东南亚数以万计的中小出口商之 间斡旋，”UPS中国华南区总经理黄志江说，“UPS在两周内把货款先打给出口 商，前提条件是揽下其出口清关、货运等业务和得到一笔可观的手续费，这样 ，小型出口商们得到及时的现金流；而拥有银行的UPS在美国和沃尔玛一对一结 算，帮沃尔玛省去许多琐事，也大受欢迎。” UPS金融不但可以将信贷服务深入到其供应商，还发展出完整的COD（Cash On Delivery，货到付款）增值服务当货物送达目的地后，通过直接的银行 结算帮客户把货款收到手整个“这边收完钱（运送费），那边再收钱（代 收货款）”的“摇钱树”。 推荐资料阅读：金融服务的鲜花与陷阱，环球供应链，2006 基于贸易合同的物流金融业务模式 （2）订单融资：是指以企业已签订的有效销售订单为依据 ，发放针对该订单业务的全封闭式贷款。 实例IBM中国研究中心 基于贸易合同的物流金融业务模式 传统的质押融资方式中，两方契约关系下，质物占有会遇到实施上 的障碍： （1）银行缺乏仓库存放借方企业出质的设备或其他货物 （2）借方企业用于质押的物品对其产销供应链的运行有很大影响 这要求金融机构在实现对质物占有权的同时尽量降低对借方企业正 常产销活动的影响。 在质押担保模式中引入物流企业作为第三方中介机构对整个业务的 发展产生了积极的作用。通过第三方的物流企业提供相关的信息服务， 可以改善信息不对称情况。物流企业的存在，延长了银行的服务之手， 物流企业的管理、控制和服务水平直接成为决定此业务能否开展和开展 方式、灵活性、融资效率、风险管理的核心，表现出不同于传统银行业 务的特色，真正形成了银行物流企业借方企业的三方契约关系。 物流与金融业务整合及社会意义 社会意义： 提高供应链运行效率 控制银行贷款风险 发挥专业物流企业优势 实现银行、物流企业、借方企业三方得利、共同发展的“ 多赢”目的。 物流与金融业务整合及社会意义 国内物流金融业务应用和发展特点 物流金融业务发展形势 不认同-竞争激烈 大型物流中心（资信） 大宗商品电子交易市场 国内物流金融业务应用和发展特点 物流金融业务发展形势 物流金融业务发展形势 国内物流金融业务模式的未来演化 业务模式的演变 q 基于存货的物流金融业务模式蓬勃兴起 q 基于贸易合同的物流金融业务模式（应收账款融资）由国外企 业引进过程中 q 基于贸易合同的物流金融业务模式（订单融资）处于探索之中 参与主体 q贷款方由单纯的商业银行向银行、担保机构、保险机构等联合 体方向发展 q物流企业由单纯的拥有仓库资产的企业向第三方物流企业、中 介管理公司、特许连锁经营方向发展 q申请贷款企业则由流通企业向流通、生产企业的更广范畴发展 物流金融业务发展形势 国内物流金融业务模式的未来演化 基于存货的物流金融业务模式：质押物品的监管方式也 在发生着变化 q由传统的静态质押（固定期限的仓单质押）监管向动态质押监 管（循环质押（滚动质押）、置换仓单质押、信用或保证金置 换仓单质押、动态控制存量下限质押（流动质押）全面发展 ，动态质押监管业务已成为主要监管模式 q业务由库内向库外和多库监管发展（同城异地） 企业生产经营方式的演变（生产导向市场导向/以销 定产），影响物流金融业务模式的变化，基于贸易合同 的物流金融业务模式具有发展前景