某酒业营运资本经营的研究本科毕业论文.doc

四川师范大学成都学院本科毕业论文神泉酒业营运资本经营的研究内容摘要：营运资本经营是公司一般营业管理的首要组成部分，营运资本经营不善将形成公司资本的大幅度耗损，还可能会无法偿还公司到期债务，最后招致公司停业。眼下的市场中很多公司营运资本的经营存在很多问题，这些问题大大限制了公司生产运营的发展，然而公司的生存与发展在很大程度上依赖于营运资本的管理和运行。因此，研究营运资金的管理问题具有很重要的现实意义。营运资金是市场上流通性最大、盘活量最大和转变最快的部分。营运成本经营的高下，不单单阻碍着企业资金的流动性，更重要的是阻碍着企业的成本与效率。因为部分公司对于营运资资本经营缺少应有的关心，在营运资本经营上存在着营运资本低效率运营、营运资本经营不足等问题。本文在总结以前财务经营里关于营运资本经营理论的基础上，发现了当下酿酒业-（神泉酒业）营运资本经营上存在的问题并分析其成因，而后围绕这些原因提出了解决措施，同时也列举了许多加强营运资本经营的详细方法，期望对公司营运资本经营起到积极作用。关键词：营运资本 流动资本 管理 shenquan liquor research of working capital managementabstract: working capital management is the first part of the company general business management, poor management of working capital will form a large loss of corporate capital, may also are unable to repay the debts that are due, finally cause the company out of business. now many of the companys working capital management in the market has a lot of problems, these problems greatly limit the development of the company operations, but the companys survival and development to a great extent, depends on the working capital management and operation. therefore, the research of working capital management problem has very important practical significance. working capital is the largest and revitalize the largest amount of liquidity in the market and change its part of the fastest. operating cost management, not only hinder the liquidity of the corporate capital, more important is hampering the cost and efficiency of enterprises. as part of the company for the operation of the venture capital business lack proper care, there is working capital in working capital management and the shortage of working capital management with low efficiency problem. before this article summed up in the financial management of working capital management theory, on the basis of winemaking - shenquan liquor were found out in the existing problems in working capital management and analyzes its causes, and then around these reasons put forward the solving measures, at the same time also enumerates many strengthen the detailed method of working capital management, expect the company working capital management to play an active role.keywords: working capital working capital management目 录前言1一、对神泉酒业的财务分析1（一）对神泉酒业偿债能力的分析1（二）对神泉酒业营运能力的分析1（三）对神泉酒业盈利能力的分析2（四）对神泉酒业财务风险的分析3二、神泉酒业营运资金管理的问题及原因3（一）神泉酒业业营运资金管理中存在的问题3（二）神泉营运资金管理不善的成因分析4三、改善神泉酒业营运资金管理的建议6（一）改善神泉酒业外部环境6（二）强化神泉企业内部管理7（三）将营运资金管理贯穿企业运行的全过程7（四）借鉴国外酒业营运资金管理的经验9四、结论9参考文献10iii神泉酒业营运资本经营的研究前言神泉酒业有限公司，位于万里长江第一城-宜宾市境内，厂址被诸多河流围绕，具有天然的酿酒条件。企业占地50余亩，职工200余人，其中酒类酿产高级技工10多人，总资产过千万，拥有酿酒窖池600余口，每一年的生产都可以达1000吨以上，公司出产的五粮液白酒，产生独特香味，具有悠久的历史，本公司长期生产五粮原酒和粮食散装酒的销售，神泉的宗旨是：客户至上，酒质第一。神泉酒有着悠长的“五粮液”传统工艺，内含糯米饭、玉米、小麦的历史，其中水稻、高粱等粒型酒料最为驰名，而其中散装五粮型白酒、四川宜宾特产纯粮食基酒、散装纯粮食原度酒白酒、宜宾五粮浓香型散装原酒、五粮型优质原酒、散装五粮型白酒又最为驰名。一、对神泉酒业的财务分析 （一）对神泉酒业偿债能力的分析表1偿债能力表类别比率201020112012偿还债务实力的目标本钱流动比率1.57161.64481.3392本钱速动比率1.18411.32190.9594现金比率0.50410.46300.3535资本负债率45.325043.994146.7242股权比率（%）82.899078.552587.7021有形净资产率0.84340.95911.1640已获利息倍数2.67283.74944.7911 神泉酒业资产过千万，拥有固定的股东投资，而且资金募集渠道非常广泛，享有政府的政策优惠，企业员工大多又是企业的股东，员工利益与股东权益紧紧相连，而且营运资本相对充足，可动用的银行贷款指标相对较高，使得企业短期偿债能力增强。从上表中我们也可以看出神泉酒业的流动比率、速动比率趋于正常，但是现金比率显著偏低，说明现金的使用和管理存在一定的问题。 （二）对神泉酒业营运能力的分析表2营运能力表类别比率201020112012营运能力影响因素总资产盘活率1.31581.21911.1752非流动资本盘活率2.55242.74932.3236流动资本周转率0.71580.57290.4739存货周转率0.53930.50120.6581应收账款周转率0.54030.57230.4381 企业经营运行的关键是资产经营和运行的效能，即资产的盘活速率。神泉酒业的总资本周转率、非流动资本周转率相对合理，但是神泉酒业流动资本周转率在2012年偏低，且流动资本的周转率在50%以下，说明2012年公司的现金等流动资本经营存在一定的问题。从2010年度至2012年度，神泉酒业总资本周转率均保持在1.3左右，这就说明神泉酒业的总体运营还是比较合理的。但是，从上表中我们也可以看，神泉酒业的存货和应收账款同样存在很大的问题。首先，存货的周转速率偏低；其次，应收账款的周转率偏低。这从一个侧面反映了神泉酒业在存货管理和应收账款的管理方面存在问题。 （三）对神泉酒业盈利能力的分析表3盈利能力表类别比率201020112012营运能力指标净资产收益率 （%）50.342750.332350.1228总资产收益率（%）50.482750.707150.1213营业收入净利润（%）22.206821.962822.7624每股收益1.9532.0253.086 在多数情况下公司总会认真地琢磨偿债而确认营运资本的范围和构造，可这样势必会管制灵活地、变通地发挥营运资本的作用，影响公司盈余。假如一个企业的盈余程度持续低下，最后将会减弱企业自身的偿债实力，从而给企业带来财政危害。企业盈余程度是受收入和本钱两个因素所确定的，企业营运资本的范围和构造不同，收入和本钱的水平也不同。神泉酒业营运资本的范围相对复杂，这就增加了营运资本中非盈利流动资本的范围和构造，相对地削减了收入，同时增加了资本成本和机会成本。由此我们得出结论，企业应根据自己的利润目标，确定营运资本的规模和结构，从上表我们也可以看出，神泉酒业的营业收入净利润基本保持在50%左右，而且每股收益也在逐年增长，净资产收益率和总资产收益率也保持在合理水平。 （四）对神泉酒业财务风险的分析 理论上讲，企业流动资产大于流动负债，企业就具备了相应的短期偿债能力。神泉酒业主营业务为五粮型白酒、原酒，这使得企业变现的能力减弱，企业到期不能偿债的可能相对较大，但是从表（1）可以看出神泉酒业资产负债率均保持在50%以下，说明神泉酒业的债务风险相对较小，也就是说发生债务风险的可能性就较小。现实生活中公司为了撑持正常的生产经营活动，通常也不会使用长期资本来偿还流动欠债，为了防止出现财务风险时公司一边倒的现象，公司需要不断提高自我盈利能力，换句话说，增加业务收入的净利润，关键在于能否有效使用资金盈利能力的本质，成功的企业通过资本支持与操作，在活动资产和流动欠债的频频轮回中，持续获得利润，这里的环节是提高营运资本的盘活速率，提高营运资本的盘活速率的环节又要增强应收账款和存货的经营，通过增强对它们的经营，进而可以提高公司的盈余。二、神泉酒业营运资金管理的问题及原因 （一）神泉酒业营运资金管理中存在的问题 神泉酒业有限责任公司作为新晋的上市公司，正处于兴兴向上的成长时期，酒业不断吸收外国和中国的先进管理经验，提高企业经营管理层的水平。企业在成立初开始就使用营运资金这一概念,但是由于成立初市场的局限和初代企业管理者的知识、思想和经验的限制，神泉酒业在营运资金管理方面的概念、方法和手段与其它成熟酿酒业相比依然存在明显的不足。最突出的矛盾便是缺少齐整有序的经营体制，经营的力度也远远不足，缺少行之有效的办法。具体表现为： 1.营运资金低效运营 神泉酒业营运资本存在低效运营的情况，具体体现为：神泉酒业流动资本盘活速度缓慢，质地差，不良资本所占比例大；应收账款数额普遍较高，且相互拖欠情况很常见，平均拖欠时间长，应收账款中有很大一部分有发生坏账的可能。 2.营运资金管理弱化 公司的营运资本经营紊乱，缺少有效地经营措施和策略，这也是当下神泉酒业存在重要问题之一。 3.现金管理紊乱 神泉酒业现金资产具有流动性强、获利能力低的特点。调查发现，酒业的财务管理机制不健全，财务人员短缺，因此没有充分合理地持有现金，也没有现金预算，更没有编制现金预算表，也没有选择有用的措施对现金一般进出进行有力经营。现金管理是任意的，通常没有足够的现金支付货款的情况，管理方式粗放的现金不能满足城市的竞争。 4.应收账款控制不严 应收账款控制不严格，回笼资本困难。许多交易收入的频年增加并无带来利润的实际增加，其原因是同期应收账款的增长比例大，且账期布局愈来愈恶化，经营净现金流量连续为负。 5.存货积压 神泉酒业建立初期凭经验进行管理，缺少科学合理的存货管理方法，没有制定可行的存货计划和有效的定期监督检查机制，随着习近平主席的上台，一度提倡“勤俭节约”，在一定程度上也影响了白酒的销量，长时间无人问津的白酒必然造成挤压，并且酒业存货资金占用过多，造成资金停滞，存货管理成本高、存货周转缓慢。 （二）神泉营运资金管理不善的成因分析 1.现金周转速度缓慢 现金盘活速率迟钝有如下三个原因：其一是因为产品销售不畅以致库存产品增长，招致存货盘活期延长；其二是由于客户原因未能如期回收应收账款，导致应收账款周转期应延长，其三是供应商和企业内部经营的原因，提早了偿供应商的货款，招致应付账款盘活期缩小。 2.企业的产品结构与市场需求不对口 神泉酒业习惯了许多年来陈旧体系下的管理，对多元化的市场缺少充分了解。生产的经营缺乏科学性，忽略商品质量，同时，生产结构也不合理，新产品开发很少，加上出产中损耗过量，招致本钱持续上涨，商品过时而价钱又难以下降，招致公司商品结构和市场需求不对口，商品大批积压，公司资本盘活速率迟钝，使用效能差，加剧了资金的紧张局面。 3.扩大销售的规模 神泉酒业快速扩张时，膨胀出售范围的确会产生更多的盈利，但也同样面对流动资本不够的矛盾，原因是必须为不断扩大的营业筹集流动资本。假如公司以高出它财政资本许可的营业量经营，则会招致过分贸易，从而形成流动资本不够。于是，公司在扩张出售范围以前必需增添必定额度的流动资金，如此才可以满足膨胀出售的资金需求，从而保障销售计划的顺利完成。 4.资金分配不合理 公司资金分配不理智，流动资本被占用，这是公司内部的缘由。神泉酒业并没有把多数的流动资产一般的生产经营，而是把流动资产用在对外投资和购买固定资产这两个主要方向上。投资和购置的长时间资产决策都不可能在短时间内形成收益，这样现金流进就存在缓慢的问题，这也是造成流动资本不够用的缘由之一。而营运资本的削减则要求酒业的资本循环周期响应式地缩小，但缩小后的资本周转期没法确保在将来拥有可持续性，并有可能损坏公司的经营效率，对经营产生不利的影响。从实际考察可以看出，在被占用的流动资本中，以成品、交付的货物，应收款项的占用数最多，并且产成品、发出商品、应收款项占全部被占用的流动资本总数的70.2。 5.酒业资本需求过分依赖银行 经调查研究，神泉酒业资金需求过分依赖银行。资金需求过分依赖银行，自筹资金能力不足是目前神泉酒业问题，融资渠道过分单一，一旦市场利率出现不利的变化，企业不可避免会出现资金紧张。 6.自筹资本严重失调 公司募集资金严重失调，支持信贷资金的比例太大。原本，要想维护正常生产经营，神泉酒业就应该拥有必需的流动资金，别的不够得部分再进行外部融资。但事实上神泉酒业在进行固定资本投资后，资金剩余不多，根本难以扮演“流动”的角色，被迫到银行贷款来获得大部分的流动资金，而后借新还旧，维持企业正常生产经营。 7.信贷制度的缺陷 信贷制度存在缺陷，激励措施不完整。银行往往对大企业表示支持和青睐，而对中小企业较为冷漠。大企业范围大、能力强的特质可以降低银行的风险，实现银行的贷款规模和利润计划，能起到“放心”作用，然而神泉酒业却处于被银行歧视的尴尬位置。 8.信用环境的不足 社会信誉情况欠佳，主体轻视仍然存在。近年来，神泉酒业虽然已经开始了对社会信誉情况的治理，但由于治理时间较短，成效还不太显著，社会失约行为仍有发生，这在一定程度上制约了企业在民间资本的募集。另外，受自身因素以及传统观念的影响，私营公司仍旧遭到社会的轻视，尤其是在资本融通上经常得不到应有的待遇。调查结果表示，流动资本的不够是目前限制个别私营经济成长的重要困难。缺乏对营运资金结构管理的研究。神泉酒业对营运资本的经营要紧偏重于夸大公司资本的安全，保障生产经营活动对资本的需求，调小企业的资金占用等，而忽视了营运资本构造的管理。例如夸大积极地回收货款，削减应收账款的占用，减少存货积压等。酒业管理者缺乏营运资金管理的正确观念。当下，酒业管理者的经营概念还比较淡漠，经营手段也比较过时。公司经营人员的素质不够，考虑问题缺乏全面，是神泉酒业经营者存在的一般问题。此外，酒业也缺少供应营运资本经营咨询服务的相关机构，也没有有关公司向神泉酒业提供这方面的资讯服务。三、改善神泉酒业营运资金管理的建议 神泉酒业营运资金管理存在的问题除酒业外部环境原因外，主要来源于企业本身。因此，我们主要从企业内部和外部管理两个角度考虑。（一）改善神泉酒业外部环境 政府应该积极地完善财政体制，为神泉酒业资本积累创造宽松的环境。其次，理当积极地推行当代企业制度，利用当代企业科学的治理，明确各方的权利和责任，使企业做到自立的理财。公司必需从其对财富升值的关注上转移到加强积累和有用分配投资方向上来。这样，酒业才能自觉主动地积累资金，成为真正意义上的独立经济实体。 1.标准公司利润分配制度 当前的神泉酒业只注重实惠而没有考虑企业的生产发展的后续动力，以各种名义乱发奖金和用于福利建设是神泉酒业普遍存在的现象，乱发奖金和用于利益建设的情境抢占了生产资本，形成流动资本不够的状况，公司的利润分配其实该坚持积累优先原则，第一满足生产经营的需要，然后再将税后利润在投资者之间进行股利分配。 2.完善市场及拓宽渠道 改革金融体制的同时鼎新银行的服务和效能，缔造运转良性的资本盘活市场，丰硕投资渠道。采取正确的金融办法升高企业筹资的本领，增添公司的流动资本，升高现金的流动比率。按照神泉酒业成立初经验，神泉酒业短期资本主要依赖银行贷款，用以满足酒业临时性的需求。短期资金、长期资金来源的多元化既可以降低企业因挪用短期资金进行长期投资导致的现金流动性不足的风险，又能在一定程度上化解银行存在的潜在信贷风险。所以，现目前必须加速金融市场的成长，深层次发展票据市场和高层次的市场资本为企业筹资拓宽渠道。 3.做好企业的正面宣传工作 做好企业积极的宣传工作，努力提高在神泉酒业在现实经济生活中的声誉，提高全社会的信用意识，促进社会资金的周转速度和效率。 （二）强化神泉企业内部管理 股份制改造的完成可以在一定程度上帮助营运资本经营问题的解决，但并不是可以彻底解决。神泉酒业要想坚持营运资本的良性循环，还必需从本质上改变经营理念和模式，增加效能，提高盈余能力，不然，经过发行股票招募的资金也只能撑持短时间的营运资本的盘活，没法担当持久的检验。针对神泉酒业营运资本经营上存在的矛盾，要先从酒业整体出发采取以下措施，达到改善营运资本经营目标。 1.做好营运资金规划 神泉酒业应认真做好规划的工作资本，包括资本的流向变和对资产及资本开支的预算，消除影响酒的营运资本的消极因素。 2.强化制度建设 增强神泉酒业营运资本经营的体制建设，进行规范、合理和有序的管理，抬高酒业经营层和酒业员工的水平；建立酒业营运资金管理考核体制，加强神泉酒业内部审计监督度。 3.强化财务预算 加强神泉酒业的财务预算能力，提升企业运营效能。通过制定正确的预算，帮助酒业预测风险并及时采取防范风险的措施，协调酒业各部门的工作，提高酒业内部协作的能力。此外，审计部门应该负责整个酒业的经营和财务审计。因此，内部审计职能的深入发展，还可以促进营运资金来解决问题 4.加强素质教育 提高酒业全体人员的素质。由于管理神泉缺乏整齐的管理经验，管理主要依靠经验的积累，大大阻碍了管理人员的进一步提高，先进的管理和自我反思的程度。酒业可以开设专业培训，改善全体员工的素质，进而改善营运资本经营的工作。（三）将营运资金管理贯穿企业运行的全过程 处理营运资本经营中存在的矛盾，本质上要从货币资金、存货、应收账款和应付账款等四个方面入手，解决神泉酒业问题的关键就是将营运资金管理贯穿于企业运行的全过程中。1.进行货币资金监控灵活地进行货币资金监管，提高酒业营运资本经营的利用效果。酒业的各种经济活动，最终要通过资金的流通来实现。建立有效的酒业资金监控机制，是保证酒业生产经营活动顺利进行、避免发生资金紧张的关键。此外，酒业应尽力盘活现有资金存量，提高现有资金的利用率：还要调整酒业的产品结构，减少库存积压的。公司应该面向市场调整的产品结构和框架，根据市场需求研发新产品，力争产品高端、大气、上档次，扩大市场。另一方面对于库存沉淀的产品，应按照有关部门关于产成品资本损失的处理办法规定，减少产品积压损失，盘活资本。此外，清理拖欠，盘活库存。2.库存产品的管理 增强酒业库存的管理，当今，随着效能认识的加强和市场竞争的加重，零库存概念及相应的合适制经营系统正在世界得以发展，这被以为是裁减存货资本和节约流动资本的梦想举动，也引起神泉酒业经营层关心。虽然神泉酒业目前根本无法实现零库存，但可以将零库存理念和基本做法吸收到原酒的管理之中，这样可以极大的节约存成本和流动资金，同时流动资金紧张的状况也可以得到缓解。我们可以将存货的经营细化为三个内容存货的储备、生产和产成品，并将这三个内容细化至每一个业务环节的资本占用中，计算其相应盘活速度，通过纵向和横向的指标比较，寻找产生这种差异的主要原因，针对性地解决。3.采用商业信用 酒业应该合理采用商业信用，加速企业资金的周转。在市场经济激烈的酿酒行业中，越来越多的酿酒行业将赊销行为当做一种营销手段，这使得赊销在销货额中所占比重持续上升。所以，酒业流动资本经营的必要一环就是建立健全应收账款体制，把应收账款由财务控制转向商务控制，这个体制应该由以下部分构成：首先，明确酒业管理责任，大多数员工都认为催回货款应由财务部负责与销售部无关，其实如果销售人员收到付款后可以提供信用凭据，那样销售人员就会认真对待每一次的应收账款，也可以更直接有效地提高应收账款的经，最后针对销售人员的收款业绩实施奖励。4.建立销售责任制 酒业应建立售出责任制，把货款的收回作为考核销售部及销售职工业绩的重要指标；其次，掂量因赊销而发生的福利和招致的机会成本、收款用度和可能发生的坏账亏损，科学制定最合适的赊销量和赊销额，以此把持应收账款的整体发生额；再者，科学、合理地确定赊销对象。酒业应建立客户信用档案，在决定提供赊销前，对客户进行全面的信息考查，对其偿付能力作出评估。5.使用酒业应付账款 合适地利用应付账款。应付账款是公司中一种常见、普遍欠债。在一般情况下，延迟付款的时间越长越有利于支付业务，但由于延期付款将导致企业信用恶化，因此企业必须仔细的思量，通过比较各种方案做出最好的选择。 （四）借鉴国外酒业营运资金管理的经验目前，神泉酒业业营运资金的管理模式偏向于内向型管理，侧重于节约资金占用，加强管理责任制。实际生活中公司常夸大内部的各种经营办法，保障资金的盘活性和生产经营活动的需要，减少资金占用，加速