张敬富14年注税基础班讲义

二、重要的环境因素 （三）金融环境 1.金融机构: 金融机构：主要是指银行和非银行金融机构。 2.金融工具 （1）金融工具的分类 （2）金融工具的特征(2014 年新增) 【例题 3多选题】下列各项中，属于衍生金融工具的有（ ） 。 A.股票 B.互换 C.债券 D.掉期 【答案】BD 【解析】 常见的基本金融工具有货币、票据、债券、股票；衍生的金融工具主要有各 种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。 【例题 4多选题】下列属于金融工具特征的有（ ） 。 A.风险性 B.收益性 C.流动性 D.稳定性 【答案】ABC 【解析】金融工具特征的有风险性、收益性、流动性。故选项 ABC 正确。 3.金融市场 （1）基本内容 分类 具体内容 1.基本金融工具 货币、票据、债券、股票等金 融 工 具 2.衍生金融工具 （又称派生金融工具） 具有高风险、高杠杆效应的特点 各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等 特征 含义 流动性 是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力 风险性 是指投资于某种金融资产不能恢复它原来投资价值的可能性。风险主要 有违约风险和市场风险 其中： a.违约风险：是指由于债务人不履行债务的风险 b.市场风险：是指由于投资于某种金融资产的市场价格发生波动而产生 的投资风险 收益性 收益性是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性 金融市场含义 是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所 A. 资金供应者（或称资金剩余者） B. 资金需求者（或称资金不足者）构成要素（5 个） C. 金融工具 2 （2）金融市场的分类 D. 交易价格 E. 组织方式 主要功能 把社会各个单位和个人的剩余资金有条件地转让给社会各个缺乏资金的单位和个人，使财尽其用，促进社会发展 A. 直接转移（发行股票、发行债券） 需要资金的企业或其他资金不足者直接将股票或债券出售给资 金供应者，从而实现资金转移的一种方式 资金的转移方式 B. 间接转移（将持有的股票、债券出售） 是需要资金的企业或其他资金不足者，通过金融中介机构，将 股票或债券出售给资金供应者；或者以他们自身所发行的证券 来交换资金供应者手中的资金，再将资金转移到各种股票或债 券的发行者（即资金需求者）手中，从而实现资金转移的一种 方式 主要 功能 调节短期资金融通 主要 特点 期限短。一般为 3-6 个月，最长不超过 1 年 交易目的是解决短期资金周转 金融工具有较强的“货币性” ，具有流动性强、价格平稳、 风险较小等特性货币市场 主要 包括 拆借市场（一般不超过一个月） 票据市场：包括票据承兑市场和票据贴现市场（包括贴现、 再贴现、转贴现） 大额定期存单市场 短期债券市场等（信誉好、期限短、利率优惠） 主要 功能 实现长期资本融通 主要 特点 融资期限长。至少 1 年以上，最长可达 10 年甚至 10 年以 上； 融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资 本，扩大生产能力 资本借贷量大 收益较高但风险也较大 1.按期 限分类 资本 市场 主要 包括 债券市场 股票市场 融资租赁市场：是通过资产租赁实现长期资金融通的市场， 它具有融资与融物相结合的特点，融资期限一般与资产租赁 期限一致 发行市场2.按功能分类 流通市场 资本市场3.按融资对象分 类 外汇市场 3 【提示 1】有价证券的发行是一项复杂的金融活动，一般要经过以下几个重要环节： （1）证券种类的选择； （2）偿还期限的确定； （3）发售方式的选择。 4.利率 利率：是资金的价格，是衡量资金增值的基本单位，是资金的增值同投入的资金的价 值比，是资金的增值同收入资金的价值比。利率可以用下式表示： =无风险收益率风险收益率 =K0IPDPLPMP =（纯利率通货膨胀预期补偿率）（违约风险补偿率流动性风险补偿率期限风 险补偿率） 【例题 5多选题】影响上市公司发行的可上市流通的公司债券票面利率水平的因素有 ( )。 （2010 年） A.基本获利率 B.流动性风险补偿率 C.通货膨胀预期补偿率 D.违约风险补偿率 E.期限风险补偿率 【答案】BCDE 【解析】根据金融市场上利率的构成公式“名义利率纯利率通货膨胀预期补偿率+ 违约风险补偿率流动性风险补偿率期限风险补偿率” ，故选项 A 是错误选项。 【例题 6单选题】下列关于利率构成的各项因素的表述中，错误的是（ ） 。 （2013 年） A.纯利率是受货币供求关系和国家调节影响的没有风险、没有通货膨胀情况下的平均 利率 B.通货膨胀预期补偿率是由于通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿， 黄金市场 基础性金融市场 如商业票据、企业债券、企业股票的交易市场4.按所交易金融 工具的属性分类 金融衍生品市场 金融衍生产品为交易对象 组成部分 含义 相关内容 （1）纯利率 没有风险、没有通货膨胀的平均利率 它只是受货币供求关系、平均利率、国家调节的影响 （2）通货膨胀预 期补偿率 通货膨胀造成货币购买力 下降而对投资者的补偿 它与将来的通胀水平有关，而与当 前的通胀关系不大 （3）违约风险补 偿率 借款人无法按时支付利息 或偿还本金而对投资者的 补偿 （4）流动性风险 补偿率： 资产不能迅速转化为现金， 变现力弱而对投资者的补 偿 （5）期限风险补 偿率： 一定时间内利率变动幅度 大，期限风险大而对投资 者的补偿 风险补偿率：风险与要求的报酬率 成正向变动 4 它与当前的通货膨胀水平关系不大，与预期通货膨胀水平有关 C.流动性风险的大小可用一项资产转化为现金的速度来衡量，如果变现能力强，流动 性风险就大 D.期限风险是指在一定时期内利率变动的幅度，利率变动幅度越大，期限风险就