互联网金融与投资策略.pptx

1、集美大学 谢绵陛,互联网金融与投资策略,主要内容,2014年2月21日央视证券资讯频道执行总编钮文新发表博文 指出： 余额宝的出现确实给银行带来了巨大的冲击。但是，当老百姓沾沾自喜于手机账户中又多了几块钱利润的时候，我们是不是想过，自己所在的企业融资成本正在面临大幅上涨的风险。这事跟你没关系吗？我想，至少你的加薪机会已经被吞噬了，而你的工作机会恐怕也会更加风雨飘摇.余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”，典型的“金融寄生虫”。,一个引子,一个引子,互联网金融的主要模式,互联网金融的内涵,互联网金融发展得怎么样？,1996年，第一家第三方支付公司在美国诞生， 随后涌现Amazon Payments、Y

2、ahoo!PayDirect、PayPal等。 目前知名度最高、规模最大的海外第三方支付平台为Paypal，其2012年完成支付额1450亿美元，同比增长22%，但仅占美国同年借记卡和信用卡支付总额的6%。 在北美市场，PayPal与535家独立B2C电子商务在线商城签订合作协议，大到沃尔玛在线，小到普通的比萨饼屋等都支持使用PayPal支付。,第三支付发展情况,除Paypal外，美国还有三个较大的支付平台，分别为Google Wallet、电信公司联合体ISIS以及零售商联盟MCS。 据BusinessInsider预测，美国2017年第三方支付交易总额将从2012年的1500亿美元上升至2

3、440亿美元。,第三支付发展情况,国内，易观智库预计，2013年中国第三方支付交易规模：5.9万亿，注册账户规模：14.41亿；第三支付市场移动支付交易规模：8543亿，注册账户规模：2.88亿。 占据市场份额较大的是支付宝和财付通。 支付宝是阿里巴巴集团于2004年创办的独立第三方支付平台，注册用户突破2亿，日交易额达7亿，除淘宝和阿里巴巴外，支持商家超过46万家，涵盖B2C、网游、传统行业、海外商户等。,第三支付发展情况,第三支付发展情况,2013年支付宝等第三方支付平台发力移动终端 表1 2013年支付宝移动支付发展数据,1、P2P借贷 2005年创立于英国的全球第一家P2P平台Zopa

4、。成立至今，总计撮合了4亿5500万英镑的贷款，2013年的贷款量为1亿8000万英镑。贷款坏账率为0.2%。 Zopa并不保证出借人的收益或本金安全，坏账交给催收公司。但为了分散风险，出借人不能将全部资金借给一个对象，必须在许多借款人之间分配。 Zopa会自动将出借人的资金分割为50英镑的小包，出借人再选择对每个借款人如何分配。 其特点在于分散贷款、划分信用等级、强制按月还款。,网络融资发展情况,除ZOPA外，全球知名的P2P还有美国的Lending Club和Prosper，德国的Auxmoney以及日本的Aqush。 美国的Prosper和Leanding Club采用大致相同的运作模式

5、。首先由平台对借款人进行信用等级评定，并结合期限确定贷款利率。当该借款人被投资者选定后，可由犹他州特许的银行WebBank先对借款人放款，并将放款凭证销售给P2P平台公司，平台公司再将该凭证销售给投资者。本质上，这是一个贷款资产证券化的过程。 此外，Prosper还提出“客户组”概念。 目前，国外P2P行业的规模正处于快速增长状态。英国三大P2P网络贷款平台截止至目前已借出超过6亿英镑的贷款。 截止2013年10月，美国Lending Club和Prosper累计突破28亿美元，占据了美国P2P市场80%的市场规模。 Lending Club自成立以来，除2011年的增长速度为198%以外，其

6、他每年的增长率均超过200%。,网络融资发展情况,国内典型P2P：红岭创投、宜信、人人贷、拍拍贷、陆金所等。 拍拍贷为中国首家P2P纯信用无担保网络借贷平台，其定位为透明阳光的民间借贷，一般为小额无抵押借贷，借款者多为中低收入阶层。不同的是，借款人的借款利率由自己设定，同时平台设定了法定最高利率限制，有效地避免高利贷的发生。拍拍贷只起到见证人和交易平台的作用。 “宜信”，则是无抵押有担保，贷款过程由宜信全程掌控。出借人决定借款时，宜信为其在借款申请人中挑选借款人，借款利率则由宜信根据信用审核结果决定。贷款者面临的风险较小，宜信将对其出借款项进行担保。由于担保的存在，宜信模式的投资回报率低于拍拍

7、贷模式。 陆金所的项目由平安保险提供担保，目前已处于领先地位。,网络融资发展情况,“网贷之家”发布的2013年P2P行业数据： 全年行业总成交量1058亿元，较2012年200亿元左右的规模呈现爆发式增长。虽然在2013年经历了倒闭潮，但是预计2014年市场规模仍将持续增长。 根据中国行业研究网调查，截止至2014年2月底，全国P2P网络贷款平台共626家，平均注册资本为1360万元， 平台数量前三名为广东省（98家）、浙江省（81家）、山东省（40家），占全国总数的51.41%，综合交易量和平台知名度而言，发展较好的集中于北京市、上海市和广东省等地。,网络融资发展情况,网络融资发展情况,20

8、13年P2P网贷行业区域分布情况,网络融资发展情况,2013年中国P2P网贷平台数量,2、众筹 美国Massolution的调查： 2012年全球众筹平台筹资金额高达28亿美元，平台超过700个。目前，文化创意产业融资是众筹商业平台起步的主要内容。 代表性的众筹平台Kickstarter于2009年在美国上线。 目前Kickstarter上已获得资金的项目超过40%，项目内容涉及舞蹈、设计、时装、电影、游戏等（下图）。2013年11月Kickstarter宣布迄今为止已有500万人对大量创业项目提供接近10亿美元的融资。 在监管方面，美国已出台相关众筹法案，任何人都能通过美国证券交易委员会认证

9、的众筹平台进行投资。企业家每年可筹得最高100万美元的资金。众筹立法从法律上认同了众筹模式。,网络融资发展情况,Kickstarter平台筹资金额前8位的众筹项目统计 （截至2012年6月13日）,网络融资发展情况,英国先于美国在法律上将众筹定为合法行为。英国著名的众筹网站领头羊Crowdcube是全球首个股权众筹平台，投资者除了可以得到投资回报并与创业者进行交流之外，还可以成为其支持企业的股东。 截止2012年末，欧洲众筹融资市场约占全球市场规模的1/3，其中德国众筹发展较快，其年度增幅在320%。德国最大的五家众筹平台在2013年前共促成融资约200万欧元，规模是2011年的4倍。 新加坡

10、的ToGather.Asia是亚洲第一家众筹门户，2012年7月推出，针对新加坡及其周围地区的项目进行集资，运行模式与Kickstarter类似。 香港地区的ZAOZAO则是一家时尚设计的众筹平台，主要为时装设计师提供作品发布并从时尚爱好者那里获得用于生产的集资平台。,网络融资发展情况,国内众筹起步晚，且多为非股权类众筹，股权类众筹还很少。 第一家众筹网站为2011年成立的点名时间， 之后国内众筹网站快速兴起，主要有天使汇、大家投、追梦网、中国梦网、觉JUE.SO等。目前，国内众筹正处于摸索时期，寻找自身的定位。 上海掌门科技有限公司旗下中国梦网主要聚集文学、影视、科技、互联网、移动互联网等项

11、目，围绕盛大的文学、游戏、移动互联网业务寻找创新项目； 网信金融集团旗下的众筹网则用文化众筹、公益和奖励等形式吸引用户，未来将接入股权、债券等领域； 点名时间主要是做硬件、科技和文化类项目，以硬件产品众筹为主。,网络融资发展情况,众筹已在全球45个国家得到发展，成为数十亿美元的产业。预计到2025年，我国众筹规模将达到460亿至500亿美元，全球规模将达到960亿美元。 国内投资者通过资金资助的意愿不如国外投资者强，一方面是因为缺乏对众筹的了解，另一方面则是信誉度问题。,网络融资发展情况,3、电商小贷（大数据金融） 电子商务运营商通过获取大量关于其平台企业的经营、销售、资金以及消费者评价等信息

12、数据，基于这些信息为中小企业信用贷款提供可靠依据，或者通过信息分析，运营商自己向平台企业提供信用贷款。 阿里金融，由于贷款商户多为淘宝、天猫平台上的电子商户，其业务经营全过程均在淘宝系平台上完成，因而阿里巴巴可以将收集到的大量有关商户经营状况、信用历史记录等数据，通过系统自动给商户评级，实现放贷审核、发放等均全程在网上完成。 阿里小额信贷平均每笔贷款在1万元以下。 阿里金融特点正是运用数据挖掘方法控制风险、加快放贷流程进而降低成本，数据分析技术手段贯穿贷前、贷中、贷后全过程。,网络融资发展情况,网络交易平台扩大了金融机构的服务范围，也为客户提供了便利。 2013年各大基金公司、保险公司除了自身门户网站之外，借助诸如淘宝等网络交易平台构建产品直销网络门店。 天弘基金旗下的增利宝货币基金（即余额宝）上线4个月用户规模突破3000万，管理资产规模现已突破5000亿元； “双十一”期间淘宝平台保险网销销售额近10亿元；2013年，淘宝获得基金销售牌照，各大基金淘宝店上线； 百度和华夏基金联合推出了“