太原异戊二烯生产制造项目财务分析报告

1、泓域咨询/太原异戊二烯生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS

2、，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资6209.37(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1747.12万元。（

3、三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资7956.49万元，其中：固定资产投资6209.37万元，占项目总投资的78.04%；流动资金1747.12万元，占项目总投资的21.96%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2183.59万元，占项目总投资的27.44%；设备购置费2234.96万元，占项目总投资的28.09%；其它投资1790.82万元，占项目总投资的22.51%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=6209.37+1747.12=7956.49（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规

4、划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入6194.00万元，总成本5745.99万元，利润总额-11340.18万元，净利润-8505.14万元，增值税194.74万元，税金及附加108.50万元，所得税-2835.05万元；第二年负荷70.00%,计划收入10839.50万元，总成本8850.68万元，利润总额-15919.18万元，净利润-11939.38万元，增值税340.80万元，税金及附加126.03万元，所得税-3979.80万元；第三年生产负荷100%，计划收入15485.00万元，总成本11955.37万元，利润总额3529.63万元，净利润2647.22万元，增

5、值税486.85万元，税金及附加143.56万元，所得税882.41万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入15485.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=486.85万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用11955.37万元，其中：可变成本10348.97万元，固定成本1606.40万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加143.56万元

6、。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3529.63（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3529.6325.00%=882.41（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3529.63（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3529.6325.00%=882.41（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3529.63万元，缴纳企业所得税882.41万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3529

7、.63-882.41=2647.22（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=44.36%。（2）达产年投资利税率=52.28%。（3）达产年投资回报率=33.27%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入15485.00万元，总成本费用11955.37万元，税金及附加143.56万元，利润总额3529.63万元，企业所得税882.41万元，税后净利润2647.22万元，年纳税总额1512.82万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.51年。本期工程项目全部投资回收期4.51年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回

8、收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率44.36%，投资利税率52.28%，全部投资回报率33.27%，全部投资回收期4.51年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。七、市场预测分析异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的2

9、9%已增长到2017年的32%。2011年至2017年，国内异戊二烯产能年均增长率达13.8%，产量年均增长率在10.5%左右，异戊二烯产能、产量增长相对平稳。国内异戊二烯开工率于2014年走向低谷后开始回升，2017年SIS市场的好转带动国内对原材料的需求量增加，异戊二烯市场转好。随着国家“二孩”政策放开，以及网络购物的日益规模化发展，作为胶粘剂原料之一的SIS消费需求增长较快，其整体产业规模逐步扩大。2017年巴陵石化、山东聚圣、金海晨光和广东众和等龙头企业累计共生产10.4万吨左右SIS，较2016年的9.3万吨增长约1.1万吨，增速约为11.51%。另外，我国异戊二烯表观消费量由201

10、1年的5.2万吨增长到2017年的19.9万吨，总体需求明显增加。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。我国异戊二烯产能不断扩张截至2018年6月底，我国异戊二烯有效产能达35.5万吨左右，近十年产能增加迅猛，年均增长9.86%。异戊二烯单套最大生产装置是今年6月投产的惠州伊科思30万吨/年的碳五分离装置。浙江石化也已拟建30万吨/年的碳五分离装置。中国异戊二烯生产商（千吨）异戊二烯进出

11、口上演“大反转”2011-2014年我国异戊二烯出口基本稳定在6-7万吨，而自2015开始，连续三年的出口下降超过20%，2016年全年出口量下降至3.6万吨，而与之相反的是，在2016年打破零进口的记录，进口量1.3万吨，净出口（出口-进口）量高达2.3万吨。2017年，异戊二烯进出口上演“大反转”，由净出口转为净进口。海关数据显示，出口量3.0万吨，进口量3.2万吨，净出口（出口-进口）为-0.2万吨。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1715.402287.192123.822042.148168.552主营业务收入1605.192140.

12、251987.371910.937643.742.1异戊二烯(A)529.71706.28655.83630.612522.432.2异戊二烯(B)369.19492.26457.10439.521758.062.3异戊二烯(C)272.88363.84337.85324.861299.442.4异戊二烯(D)192.62256.83238.48229.31917.252.5异戊二烯(E)128.41171.22158.99152.87611.502.6异戊二烯(F)80.26107.0199.3795.55382.192.7异戊二烯(.)32.1042.8039.7538.22152.873

13、其他业务收入110.21146.95136.45131.20524.81上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元8168.55完成主营业务收入万元7643.74主营业务收入占比93.58%营业收入增长率（同比）19.31%营业收入增长量（同比）万元1321.90利润总额万元2265.99利润总额增长率17.47%利润总额增长量万元337.05净利润万元1699.49净利润增长率10.83%净利润增长量万元166.03投资利润率48.80%投资回报率36.60%财务内部收益率26.74%企业总资产万元16482.62流动资产总额占比万元34.27%流动资产总额万元5647.79资产负债率3

14、4.30%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米21283.9731.91亩1.1容积率1.351.2建筑系数53.57%1.3投资强度万元/亩194.591.4基底面积平方米11401.821.5总建筑面积平方米28733.361.6绿化面积平方米1476.87绿化率5.14%2总投资万元7956.492.1固定资产投资万元6209.372.1.1土建工程投资万元2183.592.1.1.1土建工程投资占比万元27.44%2.1.2设备投资万元2234.962.1.2.1设备投资占比28.09%2.1.3其它投资万元1790.822.1.3.1其它投资占比22.51%2.1.

15、4固定资产投资占比78.04%2.2流动资金万元1747.122.2.1流动资金占比21.96%3收入万元15485.004总成本万元11955.375利润总额万元3529.636净利润万元2647.227所得税万元1.358增值税万元486.859税金及附加万元143.5610纳税总额万元1512.8211利税总额万元4160.0412投资利润率44.36%13投资利税率52.28%14投资回报率33.27%15回收期年4.5116设备数量台（套）10417年用电量千瓦时1065894.6018年用水量立方米13478.7019总能耗吨标准煤132.1520节能率28.89%21节能量吨标准

16、煤37.2722员工数量人270区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元190817.07同期产值万元173422.77同比增长10.03%从业企业数量家627规上企业家48从业人数人31350前十位企业产值万元93552.81去年同期79007.52万元。1、xxx投资公司（AAA）万元22920.442、xxx有限公司万元20581.623、xxx投资公司万元12161.874、xxx有限公司万元10290.815、xxx科技公司万元6548.706、xxx集团万元6080.937、xxx投资公司万元467.768、xxx有限公司万元3835.679、xxx科技公司万元3648.56

17、10、xxx集团万元2806.58区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元68603.461.1同期增加值万元57776.201.2增长率18.74%2行业净利润万元23063.072.12016年净利润万元19556.582.2增长率17.93%3行业纳税总额万元38918.143.12016纳税总额万元33394.663.2增长率16.54%42017完成投资万元38983.594.12016行业投资万元15.40%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值222721.38253092.48287605.092利润总额58801.356

18、6819.7275931.503净利润19516.5522177.9025202.164纳税总额14138.3116066.2618257.115工业增加值86156.3797904.97111255.656产业贡献率12.00%15.00%17.36%7企业数量7529171174土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程8061.098061.0918569.9918569.991552.351.1主要生产车间4836.654836.6511141.9911141.99962.461.2辅助生产车间2579.552579.55594

19、2.405942.40496.751.3其他生产车间644.89644.891077.061077.0693.142仓储工程1710.271710.276606.196606.19401.632.1成品贮存427.57427.571651.551651.55100.412.2原料仓储889.34889.343435.223435.22208.852.3辅助材料仓库393.36393.361519.421519.4292.373供配电工程91.2191.2191.2191.216.243.1供配电室91.2191.2191.2191.216.244给排水工程104.90104.90104.901

20、04.905.584.1给排水104.90104.90104.90104.905.585服务性工程1083.171083.171083.171083.1765.855.1办公用房636.10636.10636.10636.1027.815.2生活服务447.07447.07447.07447.0730.936消防及环保工程305.57305.57305.57305.5720.906.1消防环保工程305.57305.57305.57305.5720.907项目总图工程45.6145.6145.6145.6198.757.1场地及道路硬化2853.28464.58464.587.2场区围墙464

21、.582853.282853.287.3安全保卫室45.6145.6145.6145.618绿化工程922.7132.29合计11401.8228733.3628733.362183.59节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤132.151.1年用电量千瓦时1065894.601.2年用电量吨标准煤131.001.3年用水量立方米13478.701.4年用水量吨标准煤1.152年节能量吨标准煤37.273节能率28.89%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元4643.641.1完成比例58.36%2完成固定资产投资万元2875.322.1完成比例61.92%3完成流动

22、资金投资万元1768.323.1完成比例38.08%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1841.2人均年工资万元4.311.3年工资额万元862.312工程技术人员工资2.1平均人数人412.2人均年工资万元5.832.3年工资额万元240.843企业管理人员工资3.1平均人数人113.2人均年工资万元6.603.3年工资额万元78.804品质管理人员工资4.1平均人数人224.2人均年工资万元5.444.3年工资额万元110.225其他人员工资5.1平均人数人125.2人均年工资万元6.655.3年工资额万元89.576职工工资总额万元1381.74固定资产

23、投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2183.592234.96194.596209.371.1工程费用万元2183.592234.9611954.291.1.1建筑工程费用万元2183.592183.5927.44%1.1.2设备购置及安装费万元2234.962234.9628.09%1.2工程建设其他费用万元1790.821790.8222.51%1.2.1无形资产万元724.71724.711.3预备费万元1066.111066.111.3.1基本预备费万元441.41441.411.3.2涨价预备费万元624.70624.702建设

24、期利息万元3固定资产投资现值万元6209.376209.37流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元11954.293932.116506.8511954.2911954.2911954.291.1应收账款万元3586.291434.512510.403586.293586.293586.291.2存货万元5379.432151.773765.605379.435379.435379.431.2.1原辅材料万元1613.83645.531129.681613.831613.831613.831.2.2燃料动力万元80.6932.2856.4880.6

25、980.6980.691.2.3在产品万元2474.54989.821732.182474.542474.542474.541.2.4产成品万元1210.37484.15847.261210.371210.371210.371.3现金万元2988.571195.432092.002988.572988.572988.572流动负债万元10207.174082.877145.0210207.1710207.1710207.172.1应付账款万元10207.174082.877145.0210207.1710207.1710207.173流动资金万元1747.12698.851222.981747

26、.121747.121747.124铺底流动资金万元582.37232.95407.66582.37582.37582.37总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元7956.49128.14%128.14%100.00%2项目建设投资万元6209.37100.00%100.00%78.04%2.1工程费用万元4418.5571.16%71.16%55.53%2.1.1建筑工程费万元2183.5935.17%35.17%27.44%2.1.2设备购置及安装费万元2234.9635.99%35.99%28.09%2.2工程建设其他费用万元724.71

27、11.67%11.67%9.11%2.2.1无形资产万元724.7111.67%11.67%9.11%2.3预备费万元1066.1117.17%17.17%13.40%2.3.1基本预备费万元441.417.11%7.11%5.55%2.3.2涨价预备费万元624.7010.06%10.06%7.85%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元6209.37100.00%100.00%78.04%5建设期间费用万元6流动资金万元1747.1228.14%28.14%21.96%7铺底流动资金万元582.379.38%9.38%7.32%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年

28、第四年第五年1营业收入万元6194.0010839.5015485.0015485.0015485.001.1万元6194.0010839.5015485.0015485.0015485.002现价增加值万元1982.083468.644955.204955.204955.203增值税万元194.74340.80486.85486.85486.853.1销项税额万元2477.602477.602477.602477.602477.603.2进项税额万元796.301393.521990.751990.751990.754城市维护建设税万元13.6323.8634.0834.0834.085教育

29、费附加万元5.8410.2214.6114.6114.616地方教育费附加万元3.896.829.749.749.749土地使用税万元85.1485.1485.1485.1485.1410税金及附加万元108.50126.03143.56143.56143.56折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2183.592183.59当期折旧额1746.8787.3487.3487.3487.3487.34净值436.722096.252008.901921.561834.221746.872机器设备原值2234.962234.96当期折旧额1787.971

30、19.20119.20119.20119.20119.20净值2115.761996.561877.371758.171638.973建筑物及设备原值4418.55当期折旧额3534.84206.54206.54206.54206.54206.54建筑物及设备净值883.714212.014005.473798.933592.393385.854无形资产原值724.71724.71当期摊销额724.7118.1218.1218.1218.1218.12净值706.59688.47670.36652.24634.125合计：折旧及摊销4259.55224.66224.66224.66224.66

31、224.66总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元7884.593153.845519.217884.597884.597884.592外购燃料动力费万元684.35273.74479.04684.35684.35684.353工资及福利费万元1381.741381.741381.741381.741381.741381.744修理费万元24.789.9117.3524.7824.7824.785其它成本费用万元1755.25702.101228.671755.251755.251755.255.1其他制造费用万元426.28170.5129

32、8.40426.28426.28426.285.2其他管理费用万元435.67174.27304.97435.67435.67435.675.3其他销售费用万元698.54279.42488.98698.54698.54698.546经营成本万元11730.714692.288211.5011730.7111730.7111730.717折旧费万元206.54206.54206.54206.54206.54206.548摊销费万元18.1218.1218.1218.1218.1218.129利息支出万元-10总成本费用万元11955.375745.998850.6811955.3711955.3711955.3710.1可变成本万元10348.974139.597244.2810348.9710348.9710348.9710.2固定成本万元1606.401606.401606.401606.401606.401606.4011盈亏平衡点55.57%55.57%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元15485.006194.0010839.5015485.0015485.0015485.002税金及附加万元143.56108.50126.03143.56143.56143.563总成本费用万元11955.37