案例分析43.ppt

1、“人民币闻息起舞”分析,组员：唐建英 全琳圆 林佳佳 李 影 卢 露,案例主要内容：,“人民币”汇率因加息政策的推行升高，国际资本看好人民币会持续升值及加息政策的进一步加强也推动了国外及港台地区人员对人民币的预期，这一方面又促进了人民币的升值（即人民币汇率的进一步提高）。,国与国之间货币折算的比率 ,汇率的表现形式是以一国货币单位所表示的另一国货币单位的“价格”，因此又称汇价。因为国家间要发生许多贸易、非贸易交往，因此一国货币对许多货币都要有一个汇率。,一.汇率的概念:,由两图比较可知，随着存款利率的提高，人民币汇率呈升高趋势，即人民币升值美元贬值。,美元对人民币汇率,二.影响汇率变动的因素：

2、,(一).利率与汇率,1.利率对汇率的影响主要是通过对套利资本流动的影响来实现的。当俩个对外开放的市场经济国家，如果利率水平有差别，货币资本就会从利率水平偏低的国家流向利率偏高的国家。 在浮动汇率的国家，外国资本流入，外汇供过于求，本币升值；反之，贬值。,2.结合案例：中国不断采取紧缩的货币政策与美联储实行的基准利率不变的政策相反，利差不断扩大，自然会吸引美元的流入，外汇供过于求，促使人民币升值。 香港实行钉住汇率，其汇率一般跟随美元汇率的变化而变化，因此在人民币升值，美元贬值的情况下，港币也采取贬值措施，因此人民币在香港地区会更值钱，加上人民币利率的上升更刺激了香港人民币离岸市场的发展，加速

3、升值。 人民币利率的上升，也刺激了国际上对人民币升值的预期，因此也会增加国际资本的流入，促进人民币汇率升高。,(二).经济发展水平,1.一国的经济发展较快，并且未来一直会保持发展的状态，会影响国内及国际对该国的经济预期。对发展快，前景乐观的国家，国际对该国的币值预期会较高，会刺激国际资本流入，本币升值。反之，本币会有贬值的可能。,2.结合案例：我国的GDP增速有所减缓，但总体来说仍呈增长趋势且高于其他部分国家，因此国际资本对人民币的预期仍旧很高，促使国际资本的流入，将促使人民币升值，汇率的提高。,(三).人民币预期,1.人民币预期是促进国际资本流入的重要因素，预期高，资本流入增加，本币会升值；

4、反之，本币会贬值。,2.结合案例：当前，各个金融机构及国内外的专家、学者等都普遍预计，中国年内至少还会有12次的加息可能性，甚至有分析人士预测到年底人民币1年期基准存款利率将达到4（现在的一年期存款利率为3.25%）或以上。在这样的预期下，更增加了国际资本对人民币升值的看好度。,三.汇率变动的影响,（一）汇率与进出口 1.本币汇率下降，即本币对外币的币值贬低，能起到促进出口、抑制进口的作用，有利于本国的对外贸易和贸易顺差；本币汇率上升，即本币对外币的币值上升，则有利于进口，不利于出口，对出口型企业将产生巨大的打击和贸易逆差。 2.汇率变化对进出口产生影响需要的条件：如果进出口需求弹性大，那么，

5、一国汇率下降和相应降低出口商品价格，可以有效刺激出口数量；由于进口商品国内价格上涨，则可以有效抑制对进口产品的需求，从而减少对进口商品的数量。,1.汇率下降对物价：汇率下降，本币贬值，进口商品在国内的价格上涨，会减少对商品的购买，减少进口，引起物价总水平的提高，对于一些生活必须品如：粮食，还会增加社会矛盾 2.汇率上升对物价： 汇率上升，本币升值，进口商品价格在其他条件不变的情况下可能降低，可以抑制物价总水平。同时也会扩大出口，在出口弹性小的情况下，出口扩大会引发国内市场哄抢抬高商品的情况。,（二）汇率与物价,（三）汇率与资本流出入,1.汇率变动对短期资本流动会产生较大影响： 汇率上升，在本币

6、对外升值及本币对外升值预期的趋势下，本国投资者和外国投资者会增加对本币的需求，并引发资本的内流现象，进一步促使人民币汇率的上升，人民币升值 汇率下降，在本币对外贬值及本币对外贬值预期的趋势下，本国投资者和外国投资者会将本币兑换成外汇，发生资本外流现象。,2.结合案例：, 人民币对外汇率上升，人民币升值，香港当地人民币离岸市场的发展为国内及国际投资者提供了另一平台，刺激了资本内流，首只人民币IPO 某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式 的即将成行也为资本内流提供了一个渠道,人民币汇率的上升，国际资本普遍看好人民币持续升值 ，使流入中国的外汇越来越多，增加了中国防堵

7、热钱（又称游资，或叫投机性短期资金，热钱的目的在于用尽量少的时间以钱生钱，是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金）的压力,（四）汇率风险,对进出口贸易产生威胁：商品进出口时到结算往往有一段时间差，在这段期间如果汇率变动，则会产生一定的影响 外汇储备风险：如果外汇的汇率下降，则持有这些外币的国家就会遭受巨大损失。 外债风险：指对外举债因汇率变动而引起的损失。如借入的外币汇率上升，则本国要还的外债额就增加，这无疑增加了本国的还债压力。,政府针对此现象采取的相应措施： 在通货膨胀及汇率上升人民币升值的情况下，资本流入不断增加，央行为回收流动性连续多次上调存款准备金率，目前，存款准备金率已经达到前所未有的21% ，由此可见中国的加息政策仍将继续实行，并有加强的趋势。,本小组的启示及建议：,启示：由本案例知道一国的利息变动将会影响一国的汇率，而汇率的变动对该国的经济及人民的生活都会有很大的影响，因此稳定一国的汇率十分重要 建议：