2025年CFA考试公司业绩评估方法试题及答案

2025年CFA考试公司业绩评估方法试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列关于公司业绩评估方法的描述，正确的有：

A.市值与账面价值比（PB）是一种衡量公司股票相对于账面价值是否被低估或高估的指标。

B.股息率是指公司每年分配的股息占股票市场价格的比率。

C.经济增加值（EVA）是一种衡量公司为股东创造的经济利润的方法。

D.市盈率（PE）通常被用来评估公司股票的相对价值。

E.价格/现金流量比率（P/CF）用于评估公司的股票价格相对于其产生的现金流量的水平。

2.下列关于财务比率分析的描述，正确的有：

A.流动比率反映了公司短期偿债能力。

B.速动比率考虑了存货的流动性，通常比流动比率更为严格。

C.存货周转率越高，表明公司的存货管理效率越高。

D.营业利润率可以衡量公司的盈利能力。

E.净资产收益率（ROE）衡量的是公司为股东创造净利润的能力。

3.以下哪项指标不是公司偿债能力的指标？

A.流动比率

B.负债比率

C.杠杆比率

D.收入增长率

E.净利润率

4.关于自由现金流（FCF）的计算，以下哪项描述是正确的？

A.FCF等于净利润加上折旧和摊销。

B.FCF等于营业收入减去营业成本。

C.FCF等于净利润减去资本支出。

D.FCF等于税前利润加上折旧和摊销。

E.FCF等于营业收入减去营运支出。

5.下列关于杜邦分析法的描述，正确的有：

A.杜邦分析法是一种将ROE分解为多个财务比率的方法。

B.杜邦分析法可以揭示影响ROE的主要因素。

C.净资产周转率和净利润率是杜邦分析法的两个主要组成部分。

D.杠杆比率在杜邦分析法中代表股东权益乘数。

E.杜邦分析法不涉及现金流量的计算。

6.下列关于公司盈利能力的指标，正确的有：

A.净利润率

B.毛利率

C.总资产回报率（ROA）

D.营业收入增长率

E.EBITDA利润率

7.以下哪项指标不是衡量公司盈利能力的关键指标？

A.净利润率

B.净资产收益率（ROE）

C.净负债收益率（ROD）

D.营业收入增长率

E.市盈率（PE）

8.关于公司估值的方法，以下哪些是常用的？

A.市值与账面价值比（PB）

B.市盈率（PE）

C.价格/现金流比率（P/CF）

D.企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）

E.内在价值（IntrinsicValue）

9.下列关于经济增加值（EVA）的描述，正确的有：

A.EVA是衡量公司为股东创造的经济利润的方法。

B.EVA考虑了资本成本和债务成本。

C.EVA越高，表明公司为股东创造的价值越大。

D.EVA与公司的盈利能力和现金流状况密切相关。

E.EVA是评估公司价值的重要指标。

10.下列关于财务比率趋势分析的描述，正确的有：

A.通过分析财务比率的趋势，可以揭示公司的财务状况是否发生变化。

B.趋势分析有助于投资者了解公司的财务健康状况。

C.财务比率趋势分析可以帮助预测公司的未来表现。

D.趋势分析不适用于短期投资决策。

E.财务比率趋势分析是评估公司价值的关键工具。

二、判断题（每题2分，共10题）

1.公司的负债比率越高，其财务风险通常越低。（×）

2.流动比率低于1通常意味着公司短期偿债能力存在问题。（√）

3.市盈率（PE）是一个衡量公司股票价值的静态指标，不受市场波动影响。（×）

4.经济增加值（EVA）是一种衡量公司盈利能力的指标，其数值越高，表示公司为股东创造的价值越大。（√）

5.净利润率是衡量公司盈利能力的重要指标，但仅考虑了净利润和营业收入。（×）

6.营业收入增长率可以反映公司的增长潜力和市场地位。（√）

7.价格/现金流比率（P/CF）是衡量公司股票价值的指标，其值越高，表示股票越有吸引力。（√）

8.杜邦分析法可以揭示公司盈利能力下降的原因，但不能提供具体的解决方案。（×）

9.负债比率是衡量公司财务杠杆的重要指标，其值越高，表示公司财务风险越大。（√）

10.自由现金流（FCF）是评估公司现金创造能力的指标，但不是所有公司都能计算FCF。（×）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述市盈率（PE）在评估公司股票价值时的优缺点。

2.解释经济增加值（EVA）的计算公式及其在评估公司业绩中的作用。

3.描述如何通过财务比率分析来评估公司的偿债能力。

4.说明杜邦分析法如何帮助投资者理解公司的盈利能力。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在评估公司业绩时，如何综合运用多种财务比率分析方法，以及这些方法之间的相互关系和局限性。

2.分析在当前经济环境下，企业如何通过优化资本结构来提高其财务稳健性和盈利能力。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个指标是衡量公司长期偿债能力的最佳指标？

A.流动比率

B.速动比率

C.负债比率

D.现金比率

2.市值与账面价值比（PB）通常用于评估哪些类型的公司？

A.成长型公司

B.价值型公司

C.防守型公司

D.高科技公司

3.经济增加值（EVA）的分子是：

A.净利润

B.营业收入

C.净资产

D.自由现金流

4.下列哪个财务比率用于衡量公司利用债务融资的能力？

A.杠杆比率

B.负债比率

C.流动比率

D.速动比率

5.在杜邦分析法中，净资产周转率与净利润率的关系是：

A.净资产周转率=净利润率/净资产收益率

B.净资产周转率=净资产收益率/净利润率

C.净资产周转率=净利润率-净资产收益率

D.净资产周转率=净利润率+净资产收益率

6.以下哪个指标反映了公司产生现金流的能力？

A.净利润率

B.营业收入增长率

C.自由现金流

D.净资产收益率

7.价格/现金流比率（P/CF）通常用于评估哪些类型的公司？

A.成长型公司

B.价值型公司

C.防守型公司

D.高科技公司

8.以下哪个财务比率可以衡量公司存货的管理效率？

A.存货周转率

B.应收账款周转率

C.营业成本率

D.净利润率

9.下列哪个财务比率反映了公司使用股东权益产生收益的能力？

A.净资产收益率（ROE）

B.营业收入增长率

C.营业成本率

D.负债比率

10.在评估公司股票价值时，以下哪个指标通常不被考虑？

A.市盈率（PE）

B.市净率（PB）

C.价格/现金流比率（P/CF）

D.公司的管理层质量

试卷答案如下

一、多项选择题

1.A,B,C,D,E

解析思路：市值与账面价值比、股息率、经济增加值、市盈率、价格/现金流量比率都是常用的公司业绩评估方法。

2.A,B,C,D,E

解析思路：流动比率、速动比率、存货周转率、营业利润率、净资产收益率都是衡量公司财务状况和盈利能力的指标。

3.D

解析思路：收入增长率是衡量公司增长潜力的指标，不属于偿债能力的指标。

4.A,C

解析思路：自由现金流计算公式为净利润加上折旧和摊销，减去资本支出。

5.A,B,C,D,E

解析思路：杜邦分析法将ROE分解为多个财务比率，揭示了影响ROE的因素，包括净资产周转率、净利润率、杠杆比率。

6.A,B,C,E

解析思路：净利润率、毛利率、总资产回报率、EBITDA利润率都是衡量公司盈利能力的指标。

7.D

解析思路：收入增长率是衡量公司增长潜力的指标，不属于盈利能力的指标。

8.A,B,C,D,E

解析思路：市值与账面价值比、市盈率、价格/现金流比率、企业价值/息税折旧摊销前利润、内在价值都是公司估值的方法。

9.A,B,C,D,E

解析思路：经济增加值考虑了资本成本和债务成本，与盈利能力和现金流状况密切相关。

10.A,B,C,D,E

解析思路：通过分析财务比率的趋势，可以揭示公司的财务状况变化，有助于投资者了解财务健康状况，预测未来表现。

二、判断题

1.×

解析思路：负债比率越高，财务风险通常越高。

2.√

解析思路：流动比率低于1通常意味着公司短期偿债能力存在问题。

3.×

解析思路：市盈率受市场波动影响，是一个动态指标。

4.√

解析思路：EVA数值越高，表示公司为股东创造的价值越大。

5.×

解析思路：净利润率仅考虑了净利润和营业收入，未考虑成本和费用。

6.√

解析思路：营业收入增长率可以反映公司的增长潜力和市场地位。

7.√

解析思路：价格/现金流比率值越高，表示股票越有吸引力。

8.×

解析思路：杜邦分析法可以帮助揭示盈利能力下降的原因，并提供具体的解决方案。

9.√

解析思路：负债比率越高，财务风险越大。

10.×

解析思路：自由现金流不是所有公司都能计算，特别是那些非现金收入或支出较多的公司。

三、简答题

1.市盈率（PE）在评估公司股票价值时的优缺点：

优点：简单易用，广泛接受，适用于不同行业和规模的公司。

缺点：受市场情绪影响较大，可能高估或低估公司价值，不适用于盈利不稳定或增长迅速的公司。

2.经济增加值（EVA）的计算公式及其在评估公司业绩中的作用：

计算公式：EVA=净利润-资本成本

作用：EVA考虑了资本成本，衡量公司为股东创造的经济利润，是评估公司业绩的重要指标。

3.通过财务比率分析来评估公司的偿债能力：

分析流动比率和速动比率，了解公司短期偿债能力；

分析负债比率和杠杆比率，了解公司长期偿债能力和财务风险；

分析现金比率，了解公司现金流动性和偿债能力。

4.杜邦分析法帮助投资者理解公司的盈利能力：

将ROE分解为多个财务比率，如净资产周转率、净利润率、杠杆比率，揭示影响ROE的因素；

分析各财务比率的变化趋势，了解公司盈利能力的驱动因素和潜在问题。

四、论述题

1.综合运用多种财务比率分析方法及其相互关系和局限性：

综合运用流动比率、速动比率、负债比率等评估偿债能力；

综合运用毛利率、营业利润率、净资