2025年特许金融分析师考试能力检验试题及答案

2025年特许金融分析师考试能力检验试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪些是CFA协会推荐的职业道德准则？

A.尊重客户

B.公正处理信息

C.避免利益冲突

D.保守秘密

2.下列哪个是固定收益证券？

A.债券

B.股票

C.优先股

D.普通股

3.以下哪种资产属于衍生品？

A.外汇

B.商品

C.期权

D.债券

4.在投资组合管理中，以下哪种风险是最重要的？

A.市场风险

B.流动性风险

C.利率风险

D.信用风险

5.下列哪个指标是衡量投资组合波动性的常用指标？

A.标准差

B.平均收益率

C.最大回撤

D.夏普比率

6.以下哪个是价值型股票？

A.成长型股票

B.高收益股票

C.低市盈率股票

D.低市净率股票

7.以下哪种投资策略属于主动管理策略？

A.指数基金

B.被动投资

C.股票投资

D.债券投资

8.以下哪种投资策略属于分散投资策略？

A.行业投资

B.地域投资

C.投资组合分散

D.单一投资

9.以下哪个是投资组合优化过程中的目标函数？

A.收益最大化

B.风险最小化

C.风险与收益平衡

D.以上都是

10.以下哪个是投资组合管理过程中的关键步骤？

A.投资目标设定

B.投资策略制定

C.风险评估

D.以上都是

二、判断题（每题2分，共10题）

1.投资组合的预期收益率等于其各资产预期收益率的加权平均值。（）

2.股票的市盈率越高，其投资价值通常越低。（）

3.信用风险是指投资资产违约导致损失的风险。（）

4.价值型股票通常具有较低的市盈率和较高的股息率。（）

5.投资者可以通过购买期权来规避股票投资的市场风险。（）

6.投资组合的夏普比率越高，说明其风险调整后的收益越好。（）

7.指数基金是一种被动管理的投资工具，其目标是复制特定指数的表现。（）

8.投资者应该只关注投资组合的预期收益率，而忽略其波动性。（）

9.投资组合的β值越高，说明其与市场波动的关系越紧密。（）

10.风险厌恶型投资者通常更倾向于持有较高收益的股票。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理及其在投资分析中的应用。

2.解释什么是投资组合理论，并简要说明其核心观点。

3.描述价值投资策略的基本原则和操作方法。

4.讨论在投资决策中如何平衡风险与收益的关系。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前全球经济环境下，如何运用定量分析和定性分析相结合的方法进行投资决策，并举例说明。

2.针对近年来全球股市波动频繁的现象，分析其可能的原因，并探讨投资者应如何应对这种市场环境。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个指标用于衡量股票的价格相对于其内在价值的吸引力？

A.市盈率

B.市净率

C.价格/收益增长比率

D.以上都是

2.以下哪种类型的债券在信用评级中通常被认为风险最低？

A.高收益债券

B.投资级债券

C.高收益企业债券

D.高收益市政债券

3.以下哪种衍生品合约允许买方在未来某一特定时间以约定价格买入或卖出标的资产？

A.期货合约

B.期权合约

C.互换合约

D.以上都是

4.以下哪个比率用于衡量公司财务健康状况？

A.流动比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.以上都是

5.在投资组合中，以下哪种资产通常被认为具有负相关性？

A.股票与股票

B.股票与债券

C.债券与债券

D.货币与商品

6.以下哪个是衡量投资组合风险收益表现的综合指标？

A.收益率

B.风险调整后收益率

C.标准差

D.夏普比率

7.以下哪种类型的基金允许投资者在基金成立后的一段时间内赎回投资？

A.开放式基金

B.封闭式基金

C.交易所交易基金

D.以上都是

8.以下哪个是衡量公司盈利能力的财务指标？

A.净利润率

B.营业利润率

C.资产回报率

D.以上都是

9.以下哪种策略旨在通过购买低估值股票并持有较长时间来获取收益？

A.成长投资策略

B.价值投资策略

C.技术分析策略

D.被动投资策略

10.以下哪个是衡量投资组合波动性的指标？

A.最大回撤

B.标准差

C.平均收益率

D.夏普比率

试卷答案如下：

一、多项选择题答案及解析思路：

1.ABCD。职业道德准则是CFA协会对会员和考生提出的职业行为规范，包括尊重客户、公正处理信息、避免利益冲突和保守秘密等。

2.A。固定收益证券是指具有固定利率或收益的证券，如债券。

3.C。衍生品是一种金融合约，其价值依赖于一个或多个基础资产，期权合约就是其中之一。

4.A。市场风险是指市场整体波动对投资组合价值产生不利影响的风险。

5.A。标准差是衡量投资组合波动性的常用指标，它反映了投资组合收益的离散程度。

6.D。价值型股票通常具有较低的市盈率和市净率，这些指标反映了股票的相对低估。

7.C。主动管理策略是指基金经理通过积极的投资策略来寻求超越市场平均水平的收益。

8.C。分散投资策略通过将资金投资于不同类型的资产或市场，以降低风险。

9.D。目标函数是投资组合优化过程中的核心，它通常旨在最大化收益或最小化风险。

10.D。投资组合管理过程中的关键步骤包括设定投资目标、制定投资策略、风险评估和执行监控。

二、判断题答案及解析思路：

1.正确。投资组合的预期收益率是其各资产预期收益率的加权平均值。

2.错误。市盈率越高，可能意味着股票被高估，但并不一定意味着其投资价值低。

3.正确。信用风险是指债务人无法履行偿债义务的风险。

4.正确。价值型股票通常价格较低，股息率较高，反映了其投资价值。

5.错误。期权合约可以用于对冲风险，但并不能完全规避市场风险。

6.正确。夏普比率是衡量风险调整后收益的指标，比率越高，表现越好。

7.正确。指数基金的目标是复制特定指数的表现，属于被动管理策略。

8.错误。投资者应该同时关注投资组合的预期收益率和波动性。

9.正确。β值衡量的是投资组合与市场波动的相关性，β值越高，波动性越大。

10.错误。风险厌恶型投资者通常更倾向于持有低风险资产，而非高收益股票。

三、简答题答案及解析思路：

1.资本资产定价模型（CAPM）是一种用于估算投资资产预期收益率的模型，它基于市场风险溢价和资产的β值。在投资分析中，CAPM可以用来评估资产的预期收益率，并作为投资决策的参考。

2.投资组合理论是研究如何通过组合不同资产来降低风险和提高收益的理论。其核心观点包括资产之间的相关性、风险分散和投资组合的效率前沿。

3.价值投资策略是基于对公司内在价值的评估来进行投资的方法。基本原则包括寻找价格低于其内在价值的股票，长期持有，并耐心等待市场认识到其价值。

4.在投资决策中，平衡风险与收益的关系需要考虑投资目标、风险承受能力和市场环境。投资者应通过多元化的投资组合、风险评估和风险管理工具来实现这一平衡。

四、论述题答案及解析思路：

1.在当前全球经济环境下