韩国金融控股公司的发展分析

韩国金融控股公司的发展分析

目录

1.韩国金融控股公司的发展历程...................................2

1.1亚洲金融危机之前的韩国金融发展历程......................2

1.21997年亚洲金融危机后金融控股公司发展....................5

13韩国首家金融控股公司:友利金融控股公司....................9

2.韩国金融控股公司的成就.......................................11

2.1金融控股公司引进前后的变化..............................11

2.2韩国金融业市场的重组....................................14

2.3实现规模经济及范围扩张..................................17

3.启示..........................................................20

参考文献........................................................21

1.韩国金融控股公司的发展历程

1.1亚洲金融危机之前的韩国金融发展历程

1961年至1971年:60年代是政府加强对金融体系的管理、控制以及出口融

资的时期。国家主导的经济基调已经奠定了基础，政府为了圆满支持资金流通更

加强了对中央银行的控制。由于整个经济体的资金不足，所以大部分金融需求都

依靠间接融资的方式。国家为了达成其政策目标，塑造了有效分配低利率资金的

信用分配型金融政策基调。60年代初叶登场的军部政府为防止大企业肆意操控

银行及将银行变为大企业的私有金库，没收了财阀企业拥有的银行股份，将商业

银行变成国有商业银行。政府甚至掌握了金融机构的人事权，剥夺了企业的经营

自主权等。另外，政府为了有效地支援实物经济的金融体系，设立了儿家有特殊

目的的政策性银行。

1972年至1979年:70年代韩国经济增长的特点是供给拉动型经济开发政策。

在政府推进培植重化工业的过程中，加强了资金分配方面的政府介入。随着经济

规模的急剧增长，以银行为主的金融供给体系接应不上。结果为了应付企业资金

需求，私人放债以及高利贷等非公开筹资市场盛行，多数企业的财务结构恶变,

增加了银行的不良资产。所以政府把非公开金融市场吸纳到正式公开金融市场,

推进培育资本市场。在政府和企业已经成为伙伴关系的环境下，银行等金融机构

没能正常监督企业财务。甚至政府当时默许银行缺乏竞争力，弥补银行发生亏损

等图谋安定金融体系。

1980年至1986年:80年代是以政府主导型新重商主义的开发经济体制转换

为民间主导型新自由主义市场经济体制的时期。当时政府经济政策的首要目标是

由增长政策向稳定政策的经济转型。80年代初叶是政府缩小对金融业的干预，

谋求改革金融体系的时期。经常收支继续维持逆差等宏观经济情况出现了矛后，

银行在竞争环境下的收益下降。已有的银行体系暴露了它的缺陷，银行产业非效

率增大。1980年12月颁布的《一般银行经营自律方案》是以放宽一系列金融约

束、经营自律化、民营化、银行股权的变化、降低市场门槛、扩大业务领域为骨

干谋求复苏金融市场的功能，提高金融竞争力的措施。这段时期政府放低了银行

市场的门槛，实际上方便了亏损银行的退出。另外允许国际投资信托对韩国证券

市场的间接投资，造成了外国投资者参与本国证券市场的框架。一定的限度下允

许外国公司对本国公司参股，限制地允许非本地居民对本国进行证券投资等逐步

推进了金融市场的对外开放。

表2银行民营化的行程与方式

民营化时期推进民营化的银民营化方式

行

1970年代韩国商业银行1972年5月增资及向政府投

资机构的政府股

份实物出资

1980年代韩一银行1981年7月公开竞标方式的

出售

第一银行1982年9月

首尔信托银行1982年9月

朝兴银行1983年3月

1990年代韩国外换银行1991年12月增资及股市上公

开发行的方式出

售

国民银行1995年1月

住宅银行1997年8月

支持

国民银行平民金融的充畅供给95年完全民营化、一般银

行化

韩国住宅银行住宅资金的充畅供给完全民营化后和国民银

行兼并

农协、水协向农业、水产业融资支持仍维持政策性银行

1992年以后:国内经济增长放慢和对金融市场开放的国际要求的因素使韩国

政府实行全面的金融自由化°93年之前的金融自由化比较谨慎地推进了，但93,94

年间其推行速度突然加快了.政府按照金融自由化计划实行了利率自由化、金融

开放、产业重组和外汇制度改革等诸多金融改革措施。到了90年代中叶以后资

本市场交易的自由化完成了，伴随金融自由化的急剧进行，银行的数目及规模急

速增加，出现了金融供应过剩的情况。97年金融危机以后金融产业的开放更活

跃，政府推行了大规模的产业结构改革。

利率自由化以信贷利率、长期大额存款利率、短期小额存款利率的顺序进行

自由化，但实际上对银行部门的政府干预仍然严格，反而导致培育短期金融市场

的结果。如上所述，当时政府推进全面利率自由化的过程中完全放宽了短期融资

市场，但深入干预、严格控制了银行的经营。结果具有短期负债的企业财务状况

口益恶化、缺乏健全性。金融危机给脆弱的韩国经济带来了巨大的冲击，使得整

个金融、经济体系必须做出相应的结构调整。

1.21997年亚洲金融危机后金融控股公司发展

97年亚洲金融危机以后代表韩国金融产业的银行业出现多数的亏损银行，

而且实际上没有经历过市场竞争的银行等金融机陶遭遇外国金融机构及外国资

金的大量流入，多数金融机构受到激烈的市场竞争压力倒闭。因而90年代维持

不断增加趋势的银行数0及营业厅数目从98年急剧减少，尤其是据IMF的改造

劳动力结构上的非效率请求，从事银行的职员数大幅减少。通过经济重组、产业

结构调整，91年21家的银行99年减少到17家，细节如下：

表490年代国内银行营业厅及人员变迁

1990年1991年1992年1993年1991年

银行数21家23家24家24家24家

营业厅数2,390所2,737所3,029所3,337所3,682所

职员数82千名87千名88千名88千名87千名

1995年1996年1997年1998年1999年

银行数25家25家26家21家17家

营业厅数4,557所5,150所5,987所5,056所5,518所

职员数103千名104千名114千名76千名75千名

资料一来源:李永薰，装永陛，朴元宕，金锡镇，延康钦.韩国银行100年

史⑷].首尔:山河,2004

98年4月韩国政府成功地发行外汇平准基金债券，达成确保外汇流动性储

备的目标，政府的核心课题从确保外汇流动性转为产业结构调整，全面着手进行

金融产业的重组。自1998年6月同和、大东、东南、京裴、忠清等5家亏损银

行的退出开始，作为结构调整政策核心的银行业结构调整正式拉开帷幕，到2000

年两年的时间里总共精简了485家的金融机构。表5截至2000年8月的金融产

业结构调整现状

金融领域97年底被精简精简比例精简内容

机构总数（A）机构数（B）(B/A)*100

银行331133.3吊销执照5,

兼并5,吸引

外资1

综合金融302170.0吊销执照

18（含停止营

业3）,兼并3

证券36616.7吊销执照5

投资信托31722.6吊销执照5.

兼JI-1

保险501326.0契约移交5,

兼并1,出售

5,营

业移交及主动

撤退2

租赁25936.0退出9

储蓄银行2317833.8吊销执照43,

兼并19,第三

方出售16

信用合作社1,66634020.4吊销执照2,

兼并101,解

散97,

破产140

总计2,10248523.1

资料一来源:韩国金融i监督委员会

虽然98年的金融产业进行了高强度的结构调整，但99年仍然发生了大于集

团做假账事件，金融部门的亏损再次增加了。2000年2月政府颁布以金融市场

以及基础改革、提高金融产业竞争力、完结金融产业结构调整为基础的《第二阶

段金融及企业改革推进方案》，从同年10月起推进政府主导的第二次结构调整，

2002年8月朝兴、韩汇、平和、光州、济州、外换银行被选定为第二次结构调

整的对象。

第一阶段金融结构调整主要关注的是行业内的重组处置不良，第二阶段关注

的是行业之间的重组、提高效率和产业重组。第二阶段主要目标不是亏损金融机

构的迅速处置，而是处置亏损机构的同时达成产生具备国际竞争力的金融机构的

最终目的。而IMF要求提高金融机构的国际知名度，因此韩国政府需要使其金融

体系改革方面的成果在短时间内达到其要求。

在韩国推进第二阶段金融结构调整之前，美国采取新的金融体制来实现金融

'也的急剧的大幅发展，同时期口本也采用同样的方式成功地完成金融重组及先进

化。所以当时韩国政府基十金融控股公司是全新的先进体制的认知下，决定通过

引进这种机制以完成当前任务。】

金融控股公司是金融机构推进兼营化、效率化的有效手段，由于韩国的第二

阶段的目标是金融的先进化，韩国政府认为金融控股公司是使金融产业先进化、

加快结构调整的强力的方案。金融控股公司体制有利于建造中长期战略、经营资

源的有效配置以及结构调整。由于其结构上的特点尤其有利于涉足新的业务领域,

很自由地处置发生亏损的事业部门。韩国政府主要参考美国和口本的成功经验，

谋求采取金融控股公司体制来摆脱当时韩国金融产业面临的困境。

下表6韩国引进金融控股公司的背景

i资料来源:玄庆逸.引进金融控股公司制度的影响［R］三星研究所

对变化的要求

国际金融环境的变化国内金融环境的变化

＞金融市场之间的关联性增加＞金融产业结构调整及行业重组

＞金融产品和交易或杂化＞以顾客为导向的金融服务

＞市场风险的增大＞放宽约束趋势的扩散

＞交易集中「大型金融机构＞金融行业之间的兼营增大

由于金融控股公司往往由多数金融机构组成，目—容易发生股权侵害的问题,

因此在金融控股公司中难以避免会产生股东间的摩擦，反对成为控股公司的意见

也比较多。但是当时的韩国政府几乎没有选择余地，所以政府决定推进政府主导

下进行结构调整，设立金融控股公司。2000年已经168.3万亿韩元的公共基金

投入于金融产业重组，相当于当时国内生产总值的34.2%。由于公共基金投入的

金融机构的支配大股东是政府，较容易进行设立金融控股公司。因而政府首先将

投入公共基金的金融机构改造为金融控股公司，终于在2001年3月设立了帏国

首家金融控股公司友利金融控股公司。

1.3韩国首家金融控股公司:友利金融控股公司

1998年两家亏损银行商业银行和韩一银行在政府主导下协议合并，同年10

月韩国政府将32642亿韩元的公共基金出资给兼并的新银行。商业银行和韩一银

行木身是在企业金融方面有优势的大型银行，已经成为许多韩国大企业的主要交

易银行，但由于持有很多的企业贷款，直接受到了97年金融危机的影响。韩汇

银行是在1999年由商业银行和韩一银行合并的新银行。但大企业贷款所占比例

较高的韩汇银行受到了大于集团做假账事件带来的巨大冲击而导致亏损增加，又

被划分为需要进行结构调整的亏损银行。2001年4月在政府的主导下设立了韩

国首家金融控股公司友利金融控股公司。政府将韩汇银行、平和银行、庆南银行、

光州银行、llanar。综合金融公司等5家投入公共基金的亏损金融机构合在一起

设立了友利金融集团，政府机构韩国存款保险公司投入总94422亿韩元的公共基

金，持有友利金融股份的100%2001年韩汇银行兼并了平和银行以后，02年改

称为现在的友利银行，同年6月在韩国股市(KOSPI)上市，韩国存款保险公司出售

了11.8%的股份。友利金融03年在纽约股市上市，04年收购LG投资证券以后

和友利证券合并成友利投资证券，积极扩大了事业领域。继承商业银行和韩一银

行的传统,在企业融资部门具有优势。2011年9月末拥有11家子公司(3家银行、

1家证券公司、1家保险公司等)，达成BIS自有资本比例为12.4%,NIM为2.56%,

累积本年纯益为18149亿韩元、资产总额为372.4万亿韩元规模的韩国第一大的

优秀金融集团。2不管友利金融集团目前的规模和地位如何，友利金融的前景却

不一定乐观，因为政府尚未完全回收已投资的公共基金。2001年当时政府机构

韩国存款保险公司发行债券的方式筹资造成对友利金融的公共基金，虽然政府多

次成批出售股份，但政府股份仍占50%以上，而且随着政府的政策方向随时改变

有可能侵害独立经营，不利于集团的长期发展。多数专家预测友利金融真正的发

展是完成民营化之后才能实现的。

表7友利金融控股公司民营化进程-

时期民营化推进内容政府股份率(％)

2001年3月友利金融控股公司设立100.00

2002年6月在KOSPI股市上市，政府88.20

出售11.8%的股份

2003年6月小额股东执行BW权86.80

2001年6月进行友利银行完全子公85.90

司化，发行新股

2001年9月第1次成批出售进行，出80.20

售5.7%

2具体数据来源:友利金融网站(WWW.woorifg.com).宣传中心.友利新消息.2067

2005年3月宙曼兄弟持有的CB转换77.97

2007年6月第2次成批出售进行，出72.97

售5.0%

2009年11月第3次成批出售进行，出65.97

售7.0%

2010年生月第生次成批出售进行，出56.97

售9.0%

2.韩国金融控股公司的成就

2.1金融控股公司引进前后的变化

韩国施行金融控股公司制度的主要目的是尽快履行IMF提示要求，而达成金

融产业的先进化。IMF支援韩国时提示了金融产业重组、充足国际标准的市场开

放条件，结果韩国金融产业经过高强度的结构调整清理了蔓延的亏损，而达成了

大型规模化的目的。同时期推行的整个经济部门的调整带来了由增长为导向，稳

定与效率为主的转轨。

在金融行业发生的最重要的变化是以四大金融集团为主的产业重组。通过多

次的结构调整和兼并收购，大型金融集团登场。金融集团继续吸收小型金融机构

的方式扩大了规模和范围，整顿了韩国金融产业的混乱情况。目前除了KDB/BK

等政策性金融集团以外，主导韩国金融产业的四大金融集团是友利、KB、新韩、

韩业金融集团。截至2011年6月底，四大金融控股公司的总资产额为1251亿万

韩元，拥有39家子公司，工作人员总数86443名，资产总额占整个金融市场的

41.9%、整个金融控股公司的88.3%。

随着整个社会的经济转轨，金融产业摆脱以银行为主的情况。金融机构关注

了非银行部门的重要性，开拓了非银行业务领域以及扩大非银行部门的份额。

表2.1金融市场中各项部门比例变迁1(2001-2005)z'

2001年2002年2003年2004年2005年

银行71.91%72.23%74.44%73.09%71.78%

证券公司4.63%3.50%3.18%3.35%4.26%

保［洽公司13.46%13.75%14.55%16.17%16.53%

其他机构10.00%10.52%7.83%7.39%7.43%

具体数据来源:齐金融控股公司网站，韩国金触1%督院金融统计系统.韩国金

融陈督院金融统计月报(www.fss.or.kr).齐项目代表金融市场资少气总额中齐业

务部门所;［,一的比表2.2金融市场中各项部门比例变迁2(2006-2010)'

2006年2007年2008年2009年2010年

银行71.20%70.07%71.57%68.05%65.50%

证券公司4.74%5.67%5.39%6.20%7.11%

保［渔公司16.42%16.14%15.01%16.80%18.05%

其他机构7.64%8.12%8.03%8.95%9.34%

施行金融控股公司制度以后银行的份额下降了6.41百分点，同期间证券公

司的份额增加了2.48百分点。金融控股公司制度施行导致了金融市场上银行份

额的降低、非银行部门的比例增加。同期间金融控股公司的收益结构也有了积极

的变化。

表2.3金融控股公司的收益来源3

2001年2002年2003年2004年2005年

利息收益62.46%64.85%66.40%50.36%51.85%

规费收入16.32%15.03%14.23%11.79%9.55%

衍生工具收5.85%10.94%10.07%22.75%23.20%

入

其他部门收15.37%9.18%9.30%13.10%15.20%

入

2006年2007年2008年2009年2010年

利息收益51.29%51.02%25.02%28.98%31.28%

规费收入7.81%7.X12%2.62%3.59%3.98%

衍生工具收19.51%23.99%52.53%43.44%39.62%

入

其他部门收21.39%17.55%19.81%23.99%25.10%

入

金融控股公司收益来源中利息收益是由银行部门贷款发生的收益，所以利息

收益减少的趋势意味着金融控股公司脱离银行的结构、而实行了多样的事业领域。

3韩国金融监督院金融统计月报(www.fss.or.kr).各项口代表金融市场资产总额中各业务部门所占的比

而且衍生工具收入份额的急剧增加意味着施行金融控股公司制度以后韩国也开

始关注金融创新部门，谋求开拓新业务领域及收益来源。

引进金融控股公司制度以后，韩国的金融机构面临了空前的市场竞争，而需

要寻索自己生存并发展的战略空间。例如，某家金融控股公司已经施行了花旗集

团、JPMC,BOA、德意志银行等多数发达金融机构采取的矩阵性管理组织来谋求

管理方面的效率。i金融控股公司活用了先进经营管理技术和衍生工具，扩大了

收益来源、拓宽了多种事业领域。

2.2韩国金融业市场的重组

韩国引进金融控股公司制度以后多数金融机构被清理、退出、兼并收购了。

在金融业上实行了大幅的整顿，结果大部分的金融机构被编入十大型银行为主造

成的金融控股公司体系。虽然多数非银行机构仍坚持单独经营，但是友利、KB、

新韩、韩业等四大金融集团主导的金融产业生态环境业已形成。截至2011年6

月底，除了四大金融控股公司以外，还有SC金融控股（原SC第一银行）、KDB金

融控股（原韩国产业银行）,BS金融控股（原釜山银行）,DGB金融控股（原大邱银行）、

Meritz金融控股、韩国投资金融控股等在韩国有一共11家金融控股公司。金融

控股公司有总共有249家子公司、103948名职员。目前整个韩国金融产业有1351

家金融机构，289833人从事金融业，由此可知金融控股公司占巨大的份额。金

融市场通过结构调整，降低了交易以及社会成本。健全性方面也获得了进展。1999

年达到14.52%的不良贷款（次级、可疑、损失）的比例2010年降到2.38%d

4金资峰，金东焕.金融集团的矩阵组织研究.首尔:韩国金融研究院，2010:第29-79页

表2.4不良贷款比例的演变5

199920002001200220032004

比例14.52%8.52%4.86%3.43%3.74%2.82%

200520062007200820092010

比例2.26%1.59%1.29%1.66%1.85%2.38%

5正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款和损失的五级分类中含次级、叫疑、损失的小良贷款，指

除止常、美泪两类之外的贷款。股指逾期••个月以上的小良贷款,

1997年2012年

2.3实现规模经济及范围扩张

表2.5金融控股公司的规模变迁1(2001-2005)

2001年2002年2003年2001年2005年

资产总额156182272287X127

市场份额12.22%12.62%17.86%18.35%22.87%

表2.6金融控股公司的规模变迁2(2006-2010)'

2006年2007年2008年2009年2010年

资产总额51560999311931277

市场份额26.31%27.20%38.02%45.09%45.41%

金漱控股公司所占的比例

000%

韩国金融控股公司在规模增长方面取得了令人瞩目的成绩，2001年金融控

股公司的资产规模是156万亿韩元，金融市场份额是12.22%。到了2011年6

月底资产规模涨到1417万亿韩元、市场份额达到了47.42%。结果韩国四大金融

控股公司的规模在世界排行大幅提升，1997年世界排名在300名左右的韩国金

融机构到2009年进入了排行前100名。

表2.7韩国金融控股公司的国际排行

自有资本排行资产总额排行

1997年2009年1997年2009年

KB国民银行3236921583

新韩银行2638730684

友利银行3247121979

韩亚银行120120

据郑永植((2005)的韩国金融控股公司规模经济绩效分析，银行的规模经济实

现平均指数为0.936,通过大型化，韩国金融控股公司取得了一定的规模经济。

当01年最初施行金融控股公司时，金融控股公司的子公司不过32家，到11年

6月底其数目增加到249家。四大金融控股公司截至2009年底营业厅总共有5564

所，其中164所是国外营业厅，银行部门营业厅的比例为71.5%。虽然扩张范围

的绩效不如规模的绩效，但也可