《影视和游戏的互相融合的“影游跨界”商业模式分析-完美世界公司为例》9800字（论文）

14影视和游戏的互相融合的“影游跨界”商业模式分析—完美世界公司为例目录一、研究意义1实验背景1（二）目的1（三）研究方法1（四）商业模式综述1二、财务风险理论和商业模式概论2（一）商业模式21.资本结构22.企业盈利23.价值创造2（二）财务风险含义21.什么是财务风险22.风险特征2（三）财务风险的分类21.投资风险32.运营风险33.资本运营风险3三、“影游跨界”商业模式4（一）“影游跨界”模式概念4（二）“影游跨界”出现的成因4（三）“影游跨界”财务风险种类41.筹资风险42.投资风险43.资金风险4（四）财务风险成因41.外部分析52.内部分析6四、完美世界案例分析6（一）公司概况6（二）商业模式分析7（三）财务风险识别71.资产负债表72.筹资风险83.投资风险84.营运风险85.盈利风险9（四）完美世界财务风险成因分析10（五）财务风险控制建议10五、结束语11一、研究意义（一）实验背景社会经济竞争愈加激烈，为寻求生存发展。企业探寻新的发展方式，新商业模式层次不穷。新商业模式为企业发展带来新机会，但也为其发展带来了诸多风险。为贯彻习近平新文化思想的发展观念，提高产业发展质量和效益。目前，文娱行业两大支柱影视和游戏，凭借各自优势，跨界初步合作发展，发展出“影游跨界”商业模式，该模式有助我国文娱产业的高水平发展。“影游跨界”商业模式是指影视和游戏的互相融合，充分利用两者优势来整合资源。米哈游股份有限公司通过短视频和漫画的形式来对《崩坏三》游戏角色人物形象的塑造，王者荣耀新角色的出场也是通过短视频的形式，乃至如今火热的《双城之战》系列连续剧也是因为英雄联盟这款游戏吸引带动玩家观看。游戏内容和含义不断丰富，游戏和影视人物角色融合增强，“影游跨界”模式在影游行业跨界合作的案例屡见不鲜，但受市场复杂多样的影响，两个行业本身极大的不稳定性，成功做大的企业少，由此财务风险控制变得尤为重要。“影游跨界”的模式出现的时间短，其发展模式和盈利方式尚不成熟，市场规则也不完善，对其的财务风险研究少。（二）目的1、对影视业和游戏产业的财务因素进行分析，研究“影游跨界”商业模式的财务风险成因。2、从企业内外部环境入手，分析这种模式下企业财务风险，以完美世界为例，进行财务风险识别，并提出相应的措施，为该模式企业风险管控提供借鉴。（三）研究方法1、文献调查法，主要通过知网、百度学术、新闻数据、证券之星等渠道获得企业相关财务风险的相关数据。2、案例研究方法，以完美世界股份有限公司为例，对其研究分析，总结其财务风险上的状况，概括其优缺点。（四）商业模式综述我国学者对商业模式对公司财务风险影响的研究，主要集中互联网模式下企业的财务风险。国内学者认为现代零售和传统零售企业存在区别[1]，在互联网改变了企业经营方式，使得资金流动变动大，相应的风险增加。有学者认为，以轻资产的模式可以调节企业资源，为企业带来更多的经济效益[2]。多渠道的资金来源和充足的资金流，可以帮助互联网企业把控财务风险[3]。随着企业的商业模式改变，以前的经营模式难以满足企业的发展，并且随着不稳定因素的增加，企业的资金活动会产生较高的风险[4]。跨界融合发展的模式为企业提供发展机遇，但新机遇又伴随着高风险，多行业融合发展的风险高低跟跨界企业和本行业的综合风险相关。商业模式的创新需要与之匹配的财务风险管理体系把控。当下电影和游戏两大行业间的相互融合，激发了两个市场的潜力，“影游跨界”开启了新的商业模式。二、财务风险理论和商业模式概念（一）商业模式商业模式是企业运营方式和思维的体现，意在将商业价值最大化，建立与目标客户的关系。以财务的视角，从企业盈利、资本结构、价值创造这三个方面展开分析[5]。新商业模式的最终目标是为了给企业创造更多利润，可以说价值创造的动力是利润的增加，合理的资本结构为价值创造和盈利提供前提。1.资本结构游戏行业和影视行业同属于互联网产业的一部分，其决定了影视和游戏产业主要以轻资产为主，企业不需要大量的固定资产，企业财务杠杆通常表现为高杠杆。在“影游跨界”模式下，以无形资产为主的轻资产模式尤为突出。2.企业盈利企业盈利的方式主要有两种，一是以销售产品数量的收入增加大于成本增加，获取利润的增长，二是在不改变现有的营业利润的条件下，降低企业成本，从而获取利润的增加。“影游跨界”模式下，游戏产业和影视业本身成本不稳定，企业多以开发大量游戏产品和影视作品提高营业收入，在不大改变成本的情况下，增加企业利润。3.价值创造企业价值最大化是企业价值创造的目标。在企业价值创造过程中，企业价值创造主要依靠企业股息增长或者企业收益的增加。现实中，以戈登理论的第三种类型为主，企业以企业价值成长与回报结合，共同驱动企业价值增长[13]。（二）财务风险含义1.什么是财务风险财务风险的定义认为企业的财务风险不仅包括经营损失难以确定，也包含企业盈利的不稳定，企业在运营管理中发生的各类财务活动，容易受到企业内部和外部环境中因素的影响，导致企业财务成果和最初的预期目标不符。虽然每一家企业的财务管理水平不断提高，但是企业所处市场环境千变万化，财务风险的规避难度大。企业的管理层和财务人员需要具备更高的专业素质，为实现企业风险规避，必须了解风险产生的条件和应对措施，避免扩大损失。2.风险特征财务风险受客观规律的影响的变化而变化，当企业受到内部或外部环境变化的影响时，企业风险也随之改变。财务风险的发生对于企业影响来说是全方面的，其具有突发性和隐蔽性，但相关因素的消失风险也随之消失，企业管理者应站在高角度，把握企业各类因素来面对。（三）财务风险的分类1.筹资风险资金是企业生产发展的基础，贯穿企业发展的各个时期，资金的筹资尤为重要。在企业筹资过程中，忽视某一些因素都可能导致企业筹资决策失效，引发危机。这一些因素包括内外部，例如市场环境、政治政策环境、时机、资金需求量和运营管理状况等因素。根据不同的情况，采取相应的措施应对，以此保证筹集足够的资金满足企业的正常运行。2.投资风险企业对预期项目的投资，受市场和政策等因素的影响，在未能达成预期目标，形成企业的投资风险。企业投资风险主要分内部和外部投资风险。投资风险的形成过程中，受企业战略决策、产业结构、投资行为等影响。3.运营风险在企业生产经营过程中，在生产、销售、供应的不同环节里，其不稳定的因素可能会对企业财务造成损失风险和资本运营风险。企业运营过程中，管理层要加强对资本的监管，及时调整企业经营目标，符合公司财务能力，科学决策，推进企业健康发展。三、“影游跨界”商业模式（一）“影游跨界”模式概念行业为应对剧变的市场，加大与其他行业之间的交流合作。由此行业跨界发展诞生，其将属于不同行业的优势融合在一起，促进市场迸发出新的活力。“影游跨界”是将影视和游戏业务融合，借助双方优势，共同创作影游联动产品。当下，影视与游戏的互动发展已经较为成熟，《崩三》二次元以短视频宣传游戏角色，丰富产品内容，类似的还有《王者荣耀》、《双城之战》、《漫威世界》，在此基础下，影视与游戏不再单独区分，而是成为了一个整体。（二）“影游跨界”出现的成因影视和游戏发展到瓶颈，两者为寻求发展，两者相似的产业进行了融合，寻求突破，“影游跨界”由此而生。一方面，影视公司注意到影视业超强变现能力，将热门影视作品打造成游戏产品销售，凭借影视作品的知名度吸引了影迷，并快速变现；另一方面，游戏作品通过影视制作宣传的方式，使游戏产品更有故事内涵和丰富的游戏角色个性，提高游戏体验感。成功的对同一作品影视化和游戏制作，可以为双方塑造良好的形象，吸引消费者。（三）“影游跨界”财务风险种类1.筹资风险影游的前期资金投入大、产品周期不稳定，再加上未来收益不确定，企业需要大量资金。在“影游跨界”模式企业多以轻资产为主，主要为无形资产，其价值难以评估，银行贷款数额不确定，贷款资金难以满足企业需求[5]。2.投资风险游戏市场产品更新换代快，大多企业不得不加大投资，这无疑增加了企业风险。外加产成的产品收入依市场喜好变化，具有不稳定。产品的制作成本高，公司经常以固有思维开发产品，但面临多变的市场，产品占据市场大小具有不确定性。目前国内的影视作品质量高低不一，角色多选用流量明星赚取流量，不顾产品质量。游戏研发多以复制其他游戏模式，缺乏新意。3.资金风险“影游跨界”模式的企业现金大进大出，资金需求有突发性、急切性的特点，如何确保资金的充足，是每个业内的管理层所要做的事情。“影游跨界”财务风险成因1.外部成因分析（1）行业环境影视方面，影视行业受外部宏观市场影响巨大，在2020年，影视行业受疫情冲击的影响是巨大的。根据图3-1、图3-2所示，2020年中国电影票房收入为204.17亿元，较2019年下跌了68%，总票房效绩倒退了7年，回到了2013年的同期水平。虽受疫情影响巨大，但随着国内疫情的缓解，影视行业正逐渐恢复中。虽然电影产量和票房较2019年均大幅下降，但是银幕数和电影院数仍稳步增长。平均每年增加10000块左右（除2020年以外），全国银幕总数达75581块。图3-1——数据来源：国家统计局 图3-2 ——数据来源：国家统计局由图3-3所示，近六年来，我国游戏销售收入稳步上升，增长幅度不大，大致在100到300亿元之间浮动，游戏产业的长期发展仍需观察。 图3-3 ——数据来源：《2020年中国游戏产业报告》综合上述可知，近几年来游戏市场和影视市场的增长幅度不大，潜在说明市场已经饱和。只有占据更多的市场份额，加大产品的研发和宣传，这又需要企业及时筹集资金，以应对市场的不稳定性和同行业的竞争，这一系列企业活动都会增加企业财务风险。（2）市场环境近年来，网络游戏行业已然处于高速发展阶段，从图3-4看出，游戏用户增长人数不大，增速放缓。游戏用户数量很难有所增加，这意味着市场已逐渐固化和饱和。如何寻找到新的发展是游戏和影视业所有企业都需要研究的问题。 图3-4——数据来源《2020年中国游戏产业报告》（3）产品特点以“影游跨界”为范本的企业众多，但真正做成的企业少。影视和游戏行业是属于两个相近的行业，两个行业虽有相似之处，但其细小的差别导致“影游跨界”的难度加大，对同一IP联动开发的同时，既可放大优点又可放大缺点。“影游跨界”模式下，影视和游戏要保持同步以达到联动效果，但是游戏的前期制作时间比影视制作周期长，为了达到先前的联动效果，不得不压缩游戏开发时间，造成企业病急乱投医，对其他产品照搬，这使得游戏玩法和模式同质，缺乏创新，很难获得用户的支持和认可。2、内部成因分析（1）成本缺乏管理影视和游戏行业的产品多为虚拟产品，产品收入和费用支出多且金额不大，原始财务数据难以考证，难以控制企业成本管理。又由于市场变化快，企业为快速占据市场，往往缺乏合理的预算，容易分散人力、物力、技术，超出预算资金，造成停止生产的风险。（2）财务管理制度不健全管理层对“影游跨界”模式缺乏相对应的财务意识。企业按照传统制造业思维将大量注意点放在产品生产过程中，企业内部财务管理漏洞百出，财务与业务之间不符的事常常发生[6]。游戏业务复杂多变，用户支付给企业手段的方式多，企业财务管理困难。游戏业务资金流动大，资金监控难度大，容易出现资金流失和不符的问题，为企业经营带来风险。（3）人才储备不足文化产业的核心是人才，是业内核心竞争力的关键点，人才的流动虽能让企业拥有持久的活力和创造力，但随着行业竞争加剧和公司规模扩张，对高端人才的需求增加，行业面临着人才流失和储备不足的风险[7]。目前，技术人员与用户数量之间的比例不合理，难以满足优质服务的需求，人才的短缺制约了我国游戏产业的发展。（4）产品效应差国内影视业注重产品数量而忽视质量，在市场中不乏大量同质化作品[8]。导致影视制作企业口碑差，产品形象差。而在游戏市场中竞争激烈，同质化的产品难以脱颖而出，企业的发展极其困难，更难谈及品牌化建设，最终导致恶性循环。四、完美世界案例分析（一）完美世界公司概况完美世界是一家跨国集团公司，其产品销往全球各个地区，市场遍布海外，在海外共设有19个分支机构。公司主营业务为影视和游戏，业务涉及游戏研发、发行和运营、影视制作和艺人服务等。（二）完美世界商业模式分析从财务角度对“影游跨界”模式分析，下文从企业盈利、资本结构、价值创造三个方面，分别展开具体分析[9]。1.营业收入动力需求的增加和人均收入水平的提高为影游业的发展提供了一定的物质基础。完美世界财报所得，在2020年公司实现营业收入1022476.72万元，同比增长27.19%，主要收入来源于影视和游戏两个板块[6]。影视业务方面，影视业务实现营业收入96269.38万元，受影视行业当前因素影响，公司影视业同比下滑。在电视剧制作方面，依托多层次、全方位、立体式的创作团队，整合优质资源，连续播出多类型的优质影视作品。2020年至今，公司出品的《热血同行》《最美的乡村》《爱在星空下》等优秀影视剧相继播出，赢得了良好的口碑。此外，公司拥有多部优质影视产品的储备，包括剧集《光荣与梦想》等。游戏业务方面，业态发展势头好，在2020年实现净利润228543.80万元，同比增长20.43%，实现营业收入926207.34万元，同比增长35.00%。端游方面，《诛仙》等端游产品收入稳定，《DOTA2》《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》凭借高质量的故事内容、不同赛事的安排和灵活的运营策略，带动了电竞业务的增长。2.价值创造完美世界公司坚持高质量的游戏为用户带来舒适的体验，《完美世界》作为老产品，持续吸引用户。在影视方面，其题材丰富，影视作品满足大众的喜好，其题材包括青春、都市、武侠、军旅剧等。基于电影制作的优势，多元化发展，进一步完善公司产业产品结构[10]。近几年，公司抓住消费者的价值观主流，选取平民化、生活化、情感化等接地气的题材，精心打造电影作品。符合消费者的价值主张，实现了企业的价值。（三）财务风险识别1.表4-1完美世界资产负债表项目（万元）2018年2019年2020年货币资金422890.95252550.38294319.17应收账款196438.73227011.58129928.29存货214179.99176021.49102718.87流动资产合计1078327.721013210.97788461.70固定资产36233.5436401.8935403.74无形资产8683.5521396.0219048.59非流动资产合计519500.05649728.49762231.33资产合计1597827.771662939.461550693.03短期借款127002.32113863.9578407.24应付票据及应付账款39309.3248639.1473302.32流动负债合计392129.86479960.64420370.47长期借款79374.7222531.6722572.53非流动负债合计274807.67170104.1412083.35负债合计666937.53650064.77432453.82所有者权益合计930890.241012874.691118239.21营业总收入803376.5803902.131022476.72营业总成本676934.03314165.98405703.39净利润175938.52144715.51150428.75从表7可看出，完美世界的存货金额和负债总额逐年减少，近三年应收账款余额减少幅度大（除去受疫情最严重的2019年），说明企业近几年对市场不乐观，减少对外投资。市场等因素影响对企业投资大，流动资产占资产总额比重较大，固定资产占比近几年有所提高，所有者权益比例提高，表明完美世界为避免“轻资产”多负债的情况，降低负债举借，加大股权融资和减少股利发放以应对突发情况。企业净利润进三年变动大，由于受疫情的影响，很多人足不出户，以观影和玩游戏的方式打发时间，这使得完美世界的营业收入有所增加，但营业成本的变动有回高的迹象，在2020年单位成本较2019年提高，说明完美世界的管理水平仍需进一步提高，盈利能力还需提高。2.筹资风险的识别（1）筹资活动现金流分析表4-2项目（万元）2018年2019年2020年吸收投资收到的现金213.57--取得借款收到的现金199251.36187579.93112078.06收到其他与筹资活动有关的现金-20323.78-筹资活动现金流入小计199464.94208253.65127079.52偿还债务支付的现金220727.28216738.99205151.48分配股利、利润或偿付利息支付的现金47559.6346735.8040504.22支付其他与筹资活动有关的现金126404.8987443.40-筹资活动现金流出小计394691.8350918.19406515.62筹资活动产生的现金流量净额-195226.86-142664.5-279436.09——数据来源证券之星由上表4-2可知，偿还债务支付的现金金额在2018-2020年大于取得借款收到的现金，借款中大部分资金用来偿还债务，说明企业还款压力大。完美世界近三年筹资活动产生的净现金流皆为负，表明筹资活动未到达筹资预期目的，资金利用不充分，给完美世界带来筹资风险。（2）完美世界负债结构完美世界是一家短期借款多的互联网公司。自2018年以来，完美世界对影视业务资金需求加大，企业整体资金量也随之上升，短期现金的需求增大，使得短期借款数额翻了一番，这增加了企业偿债风险。（3）短期偿债能力分析完美世界近三年短期筹资指标表4-32018年末2019年末2020年末流动比率2.751.941.32速动比率2.201.541.13数据来源完美世界2020年报由上表4-3可知，完美世界流动比率和速动比率逐年减小，说明存货在完美世界较大影响，2018-2020年完美世界不断调整减小影视业存货对其的影响，但效果不明显，问题依然存在。2020年完美世界影视项目的扩展导致其长期偿债能力下降；“宅”文化盛行，完美世界在这段世界的收入大大高于以前，加上政府在疫情时代的政策，其长期偿债能力提高。但完美世界本身高资金流运转的风险依然存在，风口过后需要冷静。3.投资风险识别(1)完美世界对外投资风险识别完美世界围绕着游戏板块，发展其他核心业务，其主要集中于传媒行业，投资单一，皆是有重大风险的产业。2018年9月收购北京完美赤金科技有限公司和2019年收购武汉智乐愉网络科技有限公司。(2)完美世界对内投资风险识别完美世界的营业收入主要来源于游戏和影视业板块，如下表4-4所示：2018年2019年2020年板块金额（亿元）占营业收入比重金额（亿元）占营业收入比重金额（亿元）占营业收入比重影视26.126432.52%11.782714.66%96.26939.42%游戏54.211167.48%68.607485.34%92.620790.58%数据来源2018-2020年完美世界年报从以上数据可知，完美世界想以影视业为新的核心板块，分摊游戏产业的风险，虽然影视板块收入排除疫情影响的特殊情况，逐年增加，但其毛利逐年下降，分别为33.50%、18.73%、12.97%，可见影视业盈利不高，难以达到预期的效果。目前来看，游戏板块仍然是完美世界业务的主要收入来源，但是随着游戏市场和影视业的监管加紧，同行业之间的竞争更加剧烈，完美世界影视和游戏板块必将受到冲击，两者都是需要大量现金支持，其风险叠加不可谓不高！4.营运风险的识别营运风险的识别分析了企业盈利能力存在的不足，通常应用营运能力指标进行营运风险的衡量。常用应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率，周转率越高，其变现能力强，企业获利能力也越强。因此，我们用存货周转率和流动资产周转率判断完美世界的营运能力，识别其运营风险。表4-5指标2018年2019年2020年应收账款周转天数79.7494.8162.84流动资产周转率0.760.771.14总资产周转率0.490.490.64从上表4-5可以看出，完美世界的应收账款周转天数受疫情影响变动大，但完美世界的收账困难呈现增加的趋势；在2018年前两年，完美世界的流动资产利用能力差，存在资金浪费的问题。宅文化推动了完美世界收入的巨大提升，短期降低了其运营风险，风口过后，问题依然存在的，仅仅只是推迟了问题爆发的时间。表4-6项目2018年2019年2020年存货金额（万元）49598.08157556.74214179.99存货增长率39.5%178%36%存货周转率4.22.21.7——数据来源年报计算从上表4-6看出，近三年存货金额大幅增加。由于完美世界受疫情影响，大量影视产品停滞，占用了大量流动资金，从存货周转率可看出，企业的存货变现能力差。5.盈利风险识别公司的盈利能力的大小体现了其对财务风险的抗压强弱，对公司的市场竞争力有着决定性作用。本文以利润率指标、股票价值指标来衡量完美世界的盈利风险[11]。表4-7指标2018年2019年2020年营业收入（万元）803376.50803902.131022476.72利润总额（万元）191574.08134586.38165653.64净利润（万元）144700.62108701.98104346.55销售净利率21.90%18.00%14.71%销售毛利率55.81%60.92%60.32%基本每股收益（元/股）1.31.160.8平均净资产收益率20.80%16.74%15.22%从上表4-7可以看出2018-2020年营业收入几乎没有多大变动，互联网娱乐在风口下收入巨大的提高。完美世界的销售毛利率近几年没有多大变动，反观其净利润和销售净利率下降，我们有理由认为企业的相关费用发生的不合理和为应对同行激烈竞争而支付大量资金应对，这一些指标的下降是企业内外因素作用下产生的，并不是没有理由的下降。2018年未成年人防沉迷法逐步实行，米哈游的《崩三》在国内外游戏市场上火爆，冲击了游戏市场同行业。（四）完美世界财务风险成因分析从内部成因分析，造成完美世界财务风险的原因一是股权结构不合理。据2020年完美世界年报，股权集中于池宇峰手中，其间接或直接持有公司40.51%的股权，可知公司股权结构不合理。其余的股权较为分散，这意味着容易形成一人决策，给公司的经营带来风险。二是“影游跨界”存在营业成本高的风险。根据第三节可知，“影游跨界”由游戏板块和影视板块组合而成，完美世界近年来盲目扩张企业规模，导致其营业成本不断升高和影视毛利润下降，极大得影响了该模式下的盈利能力。造成该问题的原因是决策者错误地对市场预判，在影视板块投入了大量资金，而影视成本管理存在缺陷，导致影视存货产品囤积和虚假的费用的产生，加大了该模式下的财务风险，使游戏板块和影视板块资金比失衡，一定程度上阻碍了游戏板块的发展。三是完美世界投资回收时间长。“影游跨界”模式并没有改变这一状况（除去疫情影响）完美世界的随着企业的项目扩大。从第四节的内容可知完美世界的流动比率和速动比率下降，其可能存在存货堆积的问题，说明企业生产规划存在问题，无法有效了解企业资金需求状况，对后续的资金筹集造成麻烦。从外部成因分析，造成完美世界财务风险的原因一是市场饱和，竞争加剧。根据第三节的内容，我们可以从游戏市场用户规模数增长和游戏收入增长（除去疫情影响）缓慢可以看出游戏市场已经饱和，现有用户数的保持和抢占将加大游戏产业的竞争，企业在次投入的成本加大，以及为应对同行加大资金的筹集，造成资金筹集过多或过少的情况，最终影响企业财务状况。二是对完美世界对突发状况难以应对。根据第三和第四节的内容可知，影视板块和游戏板块收入极易受外部宏观市场的影响，在疫情期间影视业的存货大量堆积，资金流通缓慢和应收账款大量增加，资金出现短缺等问题，今后如何应对突发情况是每个“影游跨界”模式企业都应该做好准备的事情。（五）财务风险控制建议1.从公司层面提供建议一是完美世界要建立完善的财务管理制度，在现有的财务管理制度基础上，建立可行的监督体系，对产品开发经行大致预算，明确财务责任人。二是股东权力不要过于集中，造成一人决策的情况，影响财务决策。加强财务人员队伍的建设。三是为保证企业内部控制管理的落实，财务人员的专业素质需提升，定期进行专业能力培训教育，提升专业技术人员素质[12]。2.从业务层面提供建议一是为应对筹资风险，完美世界对每个金额巨大的项目要合理审查，看是否符合企业当前发展的需求，大致估算好所需资金并由相应的负责人承担，公司同一归纳当前所需要的流动资金，并开扩筹资渠道，以应对大批量的资金需求。二是为应对投资风险，管理者要提高自身的风险意识，合理规划投资结构，采用一审一批的模式，避免盲目扩张投资。为确保产品质量和资金的充分利用，及时舍弃落后的产品，减少库存积压和资金的占用，优化产品结构，提高企业的竞争力，帮助有足够的资金和合