《数字化转型下美的集团营运资金管理效果分析案例》8100字

数字化转型下美的集团营运资金管理效果分析案例综述目录TOC\o"1-2"\h\u18981数字化转型下美的集团营运资金管理效果分析案例综述 1108591.1数据选取说明及研究思路 1138301.2营运资金总体状况分析 2299171.2.1营运资金趋势分析 278211.2.2营运资金内部结构分析 33407数据来源：根据Choice金融终端数据整理 5251591.3基于渠道的营运资金管理绩效分析 545081.3.1采购渠道营运资金管理绩效分析 57901.3.2生产渠道营运资金管理绩效分析 8209051.3.3销售渠道营运资金管理绩效分析 1222679数据来源：根据Choice金融终端数据整理 126348数据来源：根据Choice金融终端数据整理 124710数据来源：根据Choice金融终端数据整理 132903数据来源：根据Choice金融终端数据整理 1429170数据来源：根据Choice金融终端数据整理 14本章节对数字化转型下美的集团的营运资金管理情况进行分析，首先是对美的集团的营运资金整体情况进行分析主要包括营运资金金额的变动趋势和实施数字化转型下营运资金的内部结构变动情况；其次是从渠道视角对数字化转型进程中美的集团营运资金的管理情况进行绩效分析。1.1数据选取说明及研究思路本章选取行业数据和格力电器作为对比企业进行分析，选取格力电器的原因是因为格力和美的集团同为在国内深交所上市企业，且同为白色家电行业企业，其经营范围和企业规模相似，另外格力电器虽然在行业内属于龙头企业并在推进数字化转型，但是其数字化转型时期较美的来说较晚，并且数字化进程推进较慢，其各环节数字化转型较为孤立，并未形成一个整体的信息传递管理体系，数字化成效暂时没有完全体现，与美的集团的数字化转型程度可以形成对比，进而研究数字化转型对于家电制造业营运资金的影响情况，本章的研究思路如下图所示：图5-SEQ图5-\*ARABIC1第五章研究思路图1.2营运资金总体状况分析1.2.1营运资金趋势分析近年来美的集团紧跟科技的步伐，积极推进数字化转型，自2012年开始转型数字化，并不断进行升级更新，以数字化转型为依托，对核心渠道进行管理效能的提升，在销售环节取消了二级经销商，对线下的销售层级进行精简，加快了企业的库存周转，使得企业整体的营运资金周转加快。对美的集团的财务报表进行分析，可以计算出每年的营运资金数额，并分析其变化趋势如下表5-1为美的集团营运资金规模及增长率情况，图5-2为美的集团的营运资金进行横向对比情况。表5-SEQ表5-\*ARABIC12013-2019年美的集团营运资金规模及增长率2013201420152016201720182019营运资金规模（亿）86.79132.84213.64314.37507.19524.58721.64营运资金增长率-53.0660.8247.1561.333.4337.57数据来源：根据Choice金融终端数据整理图5-SEQ图5-\*ARABIC22013-2019年营运资金规模横向对比情况数据来源：根据Choice金融终端数据整理通过对表5-1和图5-2的分析可以看出，家电行业的营运资金规模呈现整体上升趋势，从2013年的86.79亿元增长至2019年的721.64亿元，而同期美的和格力的营运资金规模是符合行业发展趋势的，这主要是因为家电行业整体的规模发展在扩大，市场需求增加，而从2013年至2019年，美的集团营运资金一直呈增长态势，且远高于行业和格力，从2014年之后，美的集团开始全面加速数字化转型后，企业的日常经营效率不断提升，企业管理生产成本降低，使得美的集团的营运资金逐步增多，同时美的与格力的营运资金规模逐渐拉开差距，表明美的资金断裂风险更低，收益率更高。货币资金和存货项目的增多是造成美的集团营运资金规模增加的主要原因，企业正常的经营活动使得货币资金增加；美的集团在进行转型升级过程中，公司的规模持续扩张，加速产品的更新换代，业务范围逐步扩大到机器人等范畴，产能增加造成了企业的存货项目增加。在当前数字化经济时代，美的集团积极进行数字化转型，提高营运资金的整体规模，以保证资金的充足和资金链的延续，有助于企业顺利施行规模扩大。1.2.2营运资金内部结构分析（1）流动资产结构分析流动资产是企业资产中流动性较强的一部分资产，主要包含在一年或者一个营业周期内可以用以变现和使用的资产。同时根据上文分析的数字化对各渠道内要素的影响情况，选取流动资产中的货币资金、应收项目和存货三项占流动资金比的情况进行分析，如下表5-2所示。表5-SEQ表5-\*ARABIC22013-2019年美的集团流动资产内部结构分析项目2013201420152016201720182019流动资产/总资产67.3871.8572.4770.7068.4469.2871.69货币资金/流动资产21.258.6613.8322.5228.4311.2732.76应收票据和应收账款/流动资产33.8030.6124.9117.3116.7117.4910.82存货/流动资产23.2617.3811.1912.9617.3416.2314.99数据来源：根据Choice金融终端数据整理如上表5-2所示，美的集团在2013年开始进行数字化转型后，流动资产占总资产比维持在2/3左右，流动资产充足且流动资产内各项目呈现良好发展态势，企业的短期偿债能力较好，从各要素占比分析情况看：1）2013年开始推进数字化转型后美的集团货币资金所占比重是先下降后上升的，资金的灵活性提高，财务风险降低，这主要是因为美的建立了财务共享中心，针对货币资金的归集系统进行搭建和优化，资金归集和使用能力提升；2）美的集团应收项目在流动资产中占比一直下降，资金周转加快，使用效率提高。主要是因为在数字化转型过程中，美的集团通过数字化系统，加强了应收账款和应收票据的管理，利用数字化系统对于客户的信用水平和还款能力进行了精准分析评价，加强应收账款的管理，保障其能够及时收回，降低坏账发生的可能性；3）美的集团存货占流动资产比重总趋势是下降的，表明其库存管理效率提升。美的集团通过数字化转型，推行智能制造和互联网销售提高企业的整体经营效率，使得存货项目账面价值减少，同时通过“T+3”模式的推行，以销定产，借助数字化加快信息流通，达到产销平衡状态，有效减少库存的积压。2017年由于收购了库卡，美的集团的存货增加进而造成了企业的存货占比有小幅度提升，但由于其数字化转型下采用的高效库存管理模式和以销定产的创新生产模式使得2017年后存货占比情况再次呈现下降趋势。（2）流动负债结构分析流动负债指的是一年或一个营业周期内清偿的债务，为了对流动负债的结构进行分析，分别选取短期借款，应付账款和应付票据以及预收账款三项要素各自在流动负债中的占比情况进行分析，表5-3即为美的集团的流动负债内部结构情况.表5-SEQ表5-\*ARABIC32013-2019年美的集团流动负债内部结构分析项目2013201420152016201720182019流动负债/总负债97.9098.1098.8987.7672.1076.0574.22短期借款/流动负债11.668.301.453.392.170.673.95应付账款和应付票据/流动负债42.0444.8247.9549.1650.6846.2546.03预收款项/流动负债8.801.467.8011.5014.6212.8911.25数据来源：根据Choice金融终端数据整理如表5-3所示，美的集团流动负债在总负债中的比重总体维持在较高水平，呈现先上升后下降趋势，说明美的集团主要是用短期筹资维持运营，分析各要素占比情况可知：1）美的集团短期借款占流动负债的比重呈下降趋势，说明数字化转型下，企业的经营管理效率不断改善，经营活动获得的资金能满足企业日常经营需求，同时美的通过财务共享中心统一负责资金管理和调配，使得企业资金利用率显著提高；2）应付票据和应付账款在流动负债中的占比是呈小幅波动状态，但总体维持在40%-50%之间，占比较为稳定。该项占比的提高说明美的集团在利用商业信用进行筹资，同时在数字化技术的支持下，通过SRM系统对供应商进行分析管理，与供应商建立良好合作关系，合理利用商业信用，增加了企业可利用的资金。3）预收账款占流动负债比重呈现上涨趋势，表明企业提前取得销售收入能力在逐步增强，企业对下游的资金实现了占用，从而可以利用该部分资金进行其他增值活动，增加企业效益。1.3基于渠道的营运资金管理绩效分析1.3.1采购渠道营运资金管理绩效分析由于在采购渠道中，企业与供应商关系占据重要地位，其关系对于采购环节的营运资金会造成一定影响，通过比较美的集团与格力电器的采购渠道营运资金周转期和应付账款周转期，研究产生差异的原因，进而分析美的集团的营运资金管理情况，下表5-4为采购渠道营运资金的数额及构成情况。表5-SEQ表5-\*ARABIC42013-2019年美的采购渠道营运资金情况(单位：亿元)2013201420152016201720182019原材料28.1924.5416.4928.5256.8051.8250.09预付账款49.8339.9356.16102.52174.09167.82162.32应付账款和应付票据238.17327.86341.27438.42603.53602.27664.27采购渠道营运资金总额-181.75-289.18-318.90-394.03-530.00-528.29-591.72数据来源：根据Choice金融终端数据整理从上表数据可知，美的集团采购渠道的营运资金呈现下降趋势，且均为负数，由2013年的-181.75亿元降至2019年-591.72亿元，最低值为2019年的-591.72亿元，采购渠道营运资金为负值表明美的集团对供应商的资金实现了占用。为了分析采购环节的营运资金周转情况，采用营运资金周转期进行分析，下表为美的集团的营运资金周转期计算结果。表5-SEQ表5-\*ARABIC52013年-2019年美的集团采购渠道营运资金周转期2013201420152016201720182019采购渠道营运资金总额（亿元）-181.75-289.18-318.90-394.03-530.00-528.29-591.72营业收入（亿元）1209.751416.681384.411590.442407.122596.652782.16采购渠道营运资金周转期（天）-51.25-73.48-82.93-89.19-79.27-73.24-76.57数据来源：根据Choice金融终端数据整理由表可知美的集团的营运资金周转期呈现整体下降趋势，将美的集团的采购环节营运资金周转期与行业和格力进行横向对比，可以分析出该环节美的集团在整个行业中的所处水平，如下图所示为采购环节营运资金周转天数的变化趋势情况。图5-SEQ图5-\*ARABIC3采购渠道营运资金周转天数趋势图数据来源：根据Choice金融终端数据整理由图5-3可知，2013-2019年采购环节的营运资金周转天数都为负值，整体呈现下降趋势，这表明企业在该环节资金周转不断加快。自2013年开始推进数字化转型以来，采购渠道的资金周转期先持续下降后缓慢回升，主要是因为美的集团通过数字化转型，以全价值链的数字化技术为基础，推行“T+3”的新型生产模式，同时在供应商管理系统的助推下，美的集团与供应商建立良好合作关系，因此美的集团可以更好利用商业信用对上游供应商的资金实施占用，其对供应商资金的控制更加明显。2017年周转期有所上升主要是因为并购库卡后原材料增加，公司业务范围变广，但经过科学的库存管理后采购渠道的营运资金周转天数再次下降。横向对比来看，美的和格力的采购渠道营运资金周转期都远低于行业均值水平，二者波动情况大致与行业保持一致，但美的整体呈现下降趋势，与行业差距拉大且与格力之间的差距在逐渐缩小，相较之下格力的周转天数低于美的主要是因为与格力的发展战略有关，格力电器致力于发展纵向一体化，因此对上游的一些供应商实现了控股，力求在采购过程中占据较大的话语权，使得格力对供应商资金的占用情况更为严重，而美的集团主要是通过数字化转型，借助数字化赋能，搭建一系列云系统，达成了整体产业链的协同发展，在APS排产系统和SRM供应商管理系统等系统的共同作用下，加强了供应商联系，减少了交易成本的同时，也减少了库存材料的积压，同时推行“T+3”模式后，有效保障了采购渠道营运资金的高速和高质量流动。采购环节主要是涉及对供应商的支付情况，涉及营运资金中的应付账款，下面对应付账款周转期进行分析。如下表5-6和图5-4所示，是美的集团应付账款的周转率变动情况。表5-SEQ表5-\*ARABIC62013-2019年应付账款周转率变动情况项目2013201420152016201720182019美的应付账款周转率4.751.581.611.461.401.971.22格力应付账款周转率3.213.252.562.683.113.763.56行业均值6.586.061.641.051.311.214.90数据来源：根据Choice金融终端数据整理图5-SEQ图5-\*ARABIC42013-2019年应付账款周转天数变动情况数据来源：根据Choice金融终端数据整理如表5-6和图5-4所示，在2013年美的集团推进数字化转型后，美的集团的应付账款周转率维持在较为稳定的水平，其波动状况和行业波动相契合，且周转天数低于行业均值水平，这是因为美的集团在供应商较为分散，而格力集团远高于行业均值，主要是因为格力供应商选择较美的更为集中，美的供应商较为分散，其次数字化转型后美的集团将上游供应商与自身进行捆绑式协同发展，通过数字化系统管理加强了和供应商的合作关系，同时通过SRM系统对分散的供应商实施管理，使得美的集团在采购环节能够节省一定的交易成本，同时美的集团为了保证供应链中资金链条的通畅，充分考虑供应商现金的流动性，所以其应付账款周转率维持在较低水平。1.3.2生产渠道营运资金管理绩效分析企业要提高生产环节的效率，必须积极进行创新研发，革新生产制造技术，以此提升生产效率和存货流转速度，美的集团在推进数字化转型过程中，保持高研发投入，积极进行产品和技术的更新研发，使企业始终处于家电制造业的领先地位，促进产业结构升级，同时加快了其产品生产周转速度，提升了生产渠道的营运资金流转速度，下表5-7为生产渠道营运资金的数额及构成情况。表5-SEQ表5-\*ARABIC72013-2019年美的生产渠道营运资金情况(单位：亿元)2013201420152016201720182019在产品7.783.921.047.9320.4120.4011.96委托加工4.783.771.942.362.222.402.20低值易耗品0.030.010.000.050.590.390.38其他应收款10.2511.8111.0111.4028.100.000.00应付职工薪酬19.6922.0022.2931.5452.4857.8864.36其他应付款14.8812.2411.3911.7133.6133.460.00生产渠道营运资金总额-11.72-14.72-11.69-21.52-34.76-68.15-41.82数据来源：根据Choice金融终端数据整理通过上表可以看出，2013-2019年的生产环节营运资金总额为负且整体呈现下降趋势，该环节的营运资金越低表明企业的生产效率越高，产品加工和流转速度越快。由此可知美的集团自2013年施行数字化转型后，提高了产品生产加工流转效率，在产品和应付职工薪酬以及其他应付款都在2017年突然增加，主要是因为2017年美的集团进行了战略性投资，收购库卡和东芝等，在合并收入增加的同时人工成本也出现了大幅度增加，同时人工成本的增加也表现在企业对于研发人才的投入增加。美的集团生产环节的营运资金为负值，下表5-8为美的集团2013-2019年生产渠道的营运资金周转天数情况。表5-SEQ表5-\*ARABIC82013年-2019年美的集团生产渠道营运资金周转期2013201420152016201720182019生产渠道营运资金总额（亿元）-11.72-14.72-11.69-21.52-34.76-68.15-41.82营业收入（亿元）1209.751416.681384.411590.442407.122596.652782.16生产渠道营运资金周转期（天）-3.90-3.92-4.41-6.06-1.43-1.33-7.34数据来源：根据Choice金融终端数据整理如上表5-8所示，美的集团生产渠道营运资金周转期呈现逐年下降趋势，同时进行横向比较，分析生产环节周转效率在行业中所处地位，如下图5-5所示为美的集团与格力及行业均值在生产环节的营运资金周转期变化趋势图。图5-SEQ图5-\*ARABIC5生产渠道营运资金周转天数趋势图数据来源：根据Choice金融终端数据整理由图5-5可知，美的集团在生产渠道营运资金周转期整体呈现下降趋势，且远低于行业均值，而格力的营运资金周转期是逐渐增加的，美的在2016年后周转期开始低于格力，说明美的集团在生产环节的效率得到了提升，这得益于美的集团对数字化进程的不断推进，以及其对技术革新的重视。2015年开始美的集团的周转期开始出现明显下降趋势，因为从2015年开始，美的集团步入数字化2.0阶段，进一步加强数字化转型，期间美的集团多次进行了收购活动，其中把包括日本安川，德国库卡等，主要收购的企业都是以机器人等主营为高科技技术产品的企业，美的集团试图通过并购对智能工厂进行完善，力求在全球生产方面能统一平台和标准，在数字化的助力下能实现以软件、数据来驱动的全价值链运营。美的集团在数字化转型下，推进智能化数字化生产，加快了产品的生产效率，包括“T+3”模式也是借助信息化和数字化，以销定产，占用供应商的资金，减少了原材料的积压，加快了商品和原材料的周转速度，提高了生产环节的营运资金管理效率。美的集团的数字化转型提高了生产环节效率，企业的存货周转速度提高，下表5-9是其存货周转率变动情况。表5-SEQ表5-\*ARABIC92013-2019年存货周转率变动情况项目2013201420152016201720182019美的存货周转率6.506.998.068.878.016.376.38格力存货周转率1.308.107.317.887.787.566.51行业均值1.281.211.031.411.391.011.08数据来源：根据Choice金融终端数据整理如表5-9所示，美的集团的存货周转能力整体呈现先上升后下降的趋势，整体高于行业均值，是家电制造业内存货周转速度较快的企业，存货周转能力在行业内较强，在数字化转型的推进下，美的存货周转率得到提高，“T+3”模式实施后，渠道库存积压现象明显改善，从而带动美的存货周转率提升。美的集团在2017年并购了卡库、东芝，其公司规模得以扩大，但同时其存货周转天数涨幅较小，体现出美的集团在数字化转型下优异高效的存货管理能力。2018年由于合并过后的大量库存还未完全消化，使得该年存货周转率持续下降。为方便比较将周转率折换成周转天数，如下图所示。图5-SEQ图5-\*ARABIC62013-2019年存货周转天数变动情况数据来源：根据Choice金融终端数据整理由图5-6可知，格力电器的存货周转天数的变化走势和行业均值相似，但由于格力本身保持着良好的资源，所以其波动幅度较小，美的集团的存货周转天数也由原来远高于格力而逐渐与格力持平，同时由于美的集团的数字化建设，其仓储管理能力在不断得到大幅度提高，企业的存货流动性在不断增强，表现在行业周转期呈现大幅上升趋势时，美的集团的存货周转天数基本保持下降趋势。从营运资金风险视角来说，通过数字化转型，美的集团的存货变现风险显著降低，以销定产的方式避免了存货积压带来的管理成本以及材料供应不足的机会成本。综上所述，在数字化转型后，美的集团对全渠道施行数字化信息化管理，提高了美的集团对于存货的管理能力，存货流动性得到了增强，企业的营运资金风险因此降低。1.3.3销售渠道营运资金管理绩效分析由于行业的特殊性，企业在销售渠道投放较多的营运资金，提高销售渠道营运资金管理效率有利于改善企业的经济效益。下表5-10为销售渠道营运资金的数额及构成情况。表5-SEQ表5-\*ARABIC102013-2019年美的销售渠道营运资金情况(单位：亿元)2013201420152016201720182019库存商品112.28119.3482.34119.44176.26186.00220.47应收账款和票据220.79264.59232.61208.82283.83319.46234.32预收账款49.8339.9356.16102.52174.09167.82162.32应交税费10.2832.8016.0723.6431.4438.7550.96销售渠道营运资金总额272.96311.21242.71202.09250.55298.90241.51数据来源：根据Choice金融终端数据整理由表5-10中数据结合企业营业收入金额的变动情况可以发现美的集团库存商品变动趋势与营业收入变动趋势基本趋同，这是企业日常经营状况变化所带来的产品规模的改变，属于正常现象。整个销售渠道营运资金数额为正数，投入较多，这主要是因为美的集团通过多种方式实现产品的销售，如美云销APP、线上线下协同销售、自建物流系统等，加快商品的周转，提高营收，因此在销售渠道商企业投入的资金较多。为便于分析销售环节营运资金周转效率，下表5-11为生产渠道的营运资金周转期情况。表5-SEQ表5-\*ARABIC112013年-2019年美的集团销售渠道营运资金周转期2013201420152016201720182019销售渠道营运资金总额（亿元）272.96311.21242.71202.09250.55298.90241.51营业收入（亿元）1209.751416.681384.411590.442407.122596.652782.16销售渠道营运资金周转期（天）81.2379.0863.1141.7437.4741.4431.25数据来源：根据Choice金融终端数据整理由上表可知，销售渠道的营运资金周转天数由81.23下降到31.25，下降幅度较大，将美的集团销售渠道的营运资金周转情况进行横向比较，如下图5-7所示为销售渠道的营运资金周转天数变动趋势情况。图5-SEQ图5-\*ARABIC7销售渠道营运资金周转天数趋势图数据来源：根据Choice金融终端数据整理由图5-7可知，美的集团2013-2019年的整体销售渠道营运资金周转天数缩短了近50天，周转天数一直在下降，远低于格力和行业均值，表明美的集团的库存商品周转速度较快，并且在供应链中处于优势地位，表现为对预收账款的占用。数字化背景下美的集团对于赊销回款管理较好，根据大数据系统对顾客的交易行为和信