2024年特许金融分析师考试自测

2024年特许金融分析师考试自测姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.以下哪项不是CFA协会的三个核心价值？

A.专业主义

B.诚信

C.公平

D.透明度

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，市场风险溢价通常由以下哪个因素决定？

A.无风险利率

B.股票的贝塔系数

C.预期通货膨胀率

D.股票的预期收益率

3.以下哪个不是财务报表分析的基本比率？

A.流动比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.每股收益

4.以下哪项不是投资组合管理中的风险类型？

A.市场风险

B.信用风险

C.操作风险

D.法律风险

5.以下哪个不是衍生品的基本类型？

A.期权

B.远期合约

C.股票

D.期货

6.以下哪个不是财务自由度的计算公式？

A.财务自由度=(净资产-负债)/年支出

B.财务自由度=年收入/年支出

C.财务自由度=净资产/年支出

D.财务自由度=年收入/净资产

7.以下哪个不是债券定价模型？

A.利率平价理论

B.久期分析

C.蒙特卡洛模拟

D.现值分析

8.以下哪个不是投资组合分散化策略？

A.行业分散

B.地域分散

C.风险分散

D.投资者分散

9.以下哪个不是投资决策过程中的步骤？

A.设定投资目标

B.收集和分析信息

C.评估投资组合

D.投资决策

10.以下哪个不是投资组合业绩评估的指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.谷歌指数

D.詹森指数

11.以下哪个不是财务报表分析中的现金流量表？

A.经营活动产生的现金流量

B.投资活动产生的现金流量

C.税收活动产生的现金流量

D.融资活动产生的现金流量

12.以下哪个不是投资组合管理的目标？

A.资产配置

B.风险管理

C.投资组合优化

D.投资组合评估

13.以下哪个不是投资组合分散化策略的一种？

A.股票分散

B.债券分散

C.货币市场工具分散

D.投资者分散

14.以下哪个不是投资组合业绩评估的指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.谷歌指数

D.詹森指数

15.以下哪个不是财务报表分析中的现金流量表？

A.经营活动产生的现金流量

B.投资活动产生的现金流量

C.税收活动产生的现金流量

D.融资活动产生的现金流量

16.以下哪个不是投资组合管理的目标？

A.资产配置

B.风险管理

C.投资组合优化

D.投资组合评估

17.以下哪个不是投资组合分散化策略的一种？

A.股票分散

B.债券分散

C.货币市场工具分散

D.投资者分散

18.以下哪个不是投资组合业绩评估的指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.谷歌指数

D.詹森指数

19.以下哪个不是财务报表分析中的现金流量表？

A.经营活动产生的现金流量

B.投资活动产生的现金流量

C.税收活动产生的现金流量

D.融资活动产生的现金流量

20.以下哪个不是投资组合管理的目标？

A.资产配置

B.风险管理

C.投资组合优化

D.投资组合评估

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.以下哪些是投资组合管理的核心要素？

A.风险管理

B.资产配置

C.投资策略

D.投资组合优化

2.以下哪些是财务报表分析的基本比率？

A.流动比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.每股收益

3.以下哪些是投资组合分散化策略？

A.行业分散

B.地域分散

C.风险分散

D.投资者分散

4.以下哪些是投资组合业绩评估的指标？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.谷歌指数

D.詹森指数

5.以下哪些是财务报表分析中的现金流量表？

A.经营活动产生的现金流量

B.投资活动产生的现金流量

C.税收活动产生的现金流量

D.融资活动产生的现金流量

三、判断题（每题2分，共10分）

1.财务自由度是指个人或家庭在没有任何收入来源的情况下，能够维持当前生活水平的程度。（）

2.财务报表分析中的流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标。（）

3.投资组合分散化可以降低投资组合的整体风险。（）

4.财务报表分析中的现金流量表反映了企业在一定时期内的现金流入和流出情况。（）

5.投资组合管理的目标是实现投资组合的收益最大化。（）

6.财务报表分析中的负债比率是衡量企业长期偿债能力的指标。（）

7.投资组合分散化可以完全消除投资组合的风险。（）

8.财务报表分析中的股东权益比率是衡量企业盈利能力的指标。（）

9.投资组合管理的核心要素包括风险管理、资产配置和投资策略。（）

10.财务报表分析中的每股收益是衡量企业盈利能力的指标。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.题目：简述投资组合管理的三个主要步骤。

答案：

（1）设定投资目标：确定投资组合的预期收益、风险承受能力和投资期限。

（2）资产配置：根据投资目标，将投资资金分配到不同的资产类别，如股票、债券、现金等。

（3）投资组合优化：在资产配置的基础上，对投资组合进行优化，以实现风险和收益的最佳平衡。

2.题目：解释财务报表分析中的“营运资本”概念及其重要性。

答案：

营运资本是指企业在日常运营中使用的流动资产减去流动负债的差额。它是衡量企业短期偿债能力和运营效率的重要指标。营运资本充足表明企业有足够的流动资产来覆盖短期债务，从而保证企业的正常运营。

3.题目：简述衍生品的基本类型及其作用。

答案：

衍生品是一种金融合约，其价值依赖于一个或多个基础资产。基本类型包括：

（1）远期合约：双方约定在未来特定日期按约定价格买卖基础资产。

（2）期货合约：标准化、可交易的远期合约，在交易所进行交易。

（3）期权：赋予持有者在未来特定日期或之前以特定价格买入或卖出基础资产的权利。

（4）互换：双方约定在未来一定期限内交换一系列现金流。

衍生品的作用包括风险管理、资产配置、套利和投机等。

4.题目：解释资本资产定价模型（CAPM）中的“市场风险溢价”概念及其计算方法。

答案：

市场风险溢价是指投资者因承担市场风险而获得的额外回报。其计算方法为：

市场风险溢价=预期市场收益率-无风险收益率

其中，预期市场收益率是指市场整体预期收益率，无风险收益率是指无风险资产的收益率，如国债收益率。市场风险溢价反映了投资者对市场风险的补偿。

五、论述题

题目：论述在投资组合管理中，如何平衡风险与收益的关系，并举例说明。

答案：

在投资组合管理中，平衡风险与收益是至关重要的任务。以下是一些关键策略和方法：

1.资产配置：通过将投资分配到不同类型的资产，可以降低整体投资组合的风险。例如，将投资组合分为股票、债券、现金等不同类别，可以帮助分散风险，因为不同资产类别的表现通常不会完全同步。

2.分散化：在单个资产类别内进一步分散投资，可以减少特定公司或行业的不确定性对整个投资组合的影响。例如，在股票投资中，可以选择不同行业和地区的公司股票。

3.风险评估：定期对投资组合进行风险评估，确保投资组合的风险水平与投资者的风险承受能力相匹配。这包括分析资产的历史波动性和潜在的市场风险。

4.风险调整的收益：使用风险调整后的收益指标，如夏普比率，来评估投资组合的绩效。夏普比率衡量每单位风险获得的超额收益。

5.风险预算：为投资组合设定风险预算，允许在特定时间内承担一定水平的风险。当风险预算耗尽时，应采取措施降低风险，如卖出表现不佳的资产或增加债券投资。

举例说明：

假设一位投资者的风险承受能力中等，目标是实现长期资本增值。以下是平衡风险与收益的策略：

-资产配置：将投资组合分为60%的股票（包括国内和国际市场），30%的债券，10%的现金等价物。

-分散化：在股票部分，投资于多个行业和地区，如科技、消费、健康care和新兴市场。

-风险评估：定期检查投资组合的表现，确保股票和债券的比例保持稳定。

-风险调整的收益：关注夏普比率，确保投资组合的收益与承担的风险相匹配。

-风险预算：设定每年的风险预算，例如不超过10%的波动率，一旦达到预算上限，就采取措施降低风险。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.C

解析思路：CFA协会的三个核心价值为专业主义、诚信和公平，透明度并非核心价值。

2.B

解析思路：CAPM中市场风险溢价由股票的贝塔系数决定，贝塔系数衡量股票相对于市场整体的风险。

3.C

解析思路：财务报表分析中的基本比率包括流动比率、负债比率和股东权益比率，每股收益属于盈利比率。

4.D

解析思路：投资组合管理中的风险类型包括市场风险、信用风险、操作风险和流动性风险，法律风险不属于此范畴。

5.C

解析思路：衍生品的基本类型包括远期合约、期货合约、期权和互换，股票不属于衍生品。

6.D

解析思路：财务自由度的计算公式为（净资产-负债）/年支出，反映个人或家庭无需额外收入即可维持生活水平的程度。

7.C

解析思路：债券定价模型包括利率平价理论、久期分析和现值分析，蒙特卡洛模拟属于风险管理工具。

8.D

解析思路：投资组合分散化策略包括行业分散、地域分散和风险分散，投资者分散不属于此范畴。

9.D

解析思路：投资决策过程中的步骤包括设定投资目标、收集和分析信息、评估投资组合和投资决策。

10.C

解析思路：投资组合业绩评估的指标包括夏普比率、特雷诺比率和詹森指数，谷歌指数不是投资组合业绩评估的指标。

11.C

解析思路：财务报表分析中的现金流量表包括经营活动、投资活动和融资活动产生的现金流量，税收活动不属于此范畴。

12.D

解析思路：投资组合管理的目标包括资产配置、风险管理和投资组合优化，投资组合评估属于管理过程中的一个步骤。

13.D

解析思路：投资组合分散化策略包括股票分散、债券分散和货币市场工具分散，投资者分散不属于此范畴。

14.C

解析思路：投资组合业绩评估的指标包括夏普比率、特雷诺比率和詹森指数，谷歌指数不是投资组合业绩评估的指标。

15.C

解析思路：财务报表分析中的现金流量表包括经营活动、投资活动和融资活动产生的现金流量，税收活动不属于此范畴。

16.D

解析思路：投资组合管理的目标包括资产配置、风险管理和投资组合优化，投资组合评估属于管理过程中的一个步骤。

17.D

解析思路：投资组合分散化策略包括股票分散、债券分散和货币市场工具分散，投资者分散不属于此范畴。

18.C

解析思路：投资组合业绩评估的指标包括夏普比率、特雷诺比率和詹森指数，谷歌指数不是投资组合业绩评估的指标。

19.C

解析思路：财务报表分析中的现金流量表包括经营活动、投资活动和融资活动产生的现金流量，税收活动不属于此范畴。

20.D

解析思路：投资组合管理的目标包括资产配置、风险管理和投资组合优化，投资组合评估属于管理过程中的一个步骤。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABD

解析思路：投资组合管理的核心要素包括风险管理、资产配置和投资策略，投资组合优化也是其中之一。

2.ABCD

解析思路：财务报表分析中的基本比率包括流动比率、负债比率、股东权益比率和每股收益。

3.ABC

解析思路：投资组合分散化策略包括行业分散、地域分散和风险分散。

4.ABD

解析思路：投资组合业绩评估的指标包括夏普比率、特雷诺比率和詹森指数。

5.ABD

解析思路：财务报表分析中的现金流量表包括经营活动、投资活动和融资活动产生的现金流量。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.×

解析思路：财务自由度是指个人或家庭在没有任何收入来源的情况下，能够维持当前生活水平的程度，而非仅指无需额外收入。

2.√

解析思路：财务报表分析中的流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，反映企业短期偿债能力。

3.√

解析思路：投资组合分散化可以降低投资组合的整体风险，因为不同资产类别的表现通常不会完全同步。

4.√

解析思路：财务报表分析中的现金流量表反映了企业在一定时期内的现金流入和流出情况，是衡量企业财务状况的重要工具。

5.