特许金融分析师考试复习要点题试题及答案

特许金融分析师考试复习要点题试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.下列哪项不属于财务报表分析的三项基本报表？

A.资产负债表

B.利润表

C.现金流量表

D.预算表

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，风险调整后的预期收益率的计算公式为：

A.E(R)=Rf+β*(Rm-Rf)

B.E(R)=Rf-β*(Rm-Rf)

C.E(R)=Rm-β*(Rf-Rm)

D.E(R)=Rm+β*(Rf-Rm)

3.以下哪项不是衡量投资组合风险的标准差？

A.方差

B.标准差

C.系数

D.累积概率

4.在固定收益证券中，到期收益率最高的通常是：

A.零息债券

B.附息债券

C.永续债券

D.转换债券

5.下列哪项不是公司治理的三大原则？

A.股东价值最大化

B.管理层责任

C.财务透明度

D.股东民主

6.在市场有效假说下，下列哪项不是股票价格波动的合理原因？

A.信息不对称

B.市场情绪

C.价值发现

D.市场摩擦

7.下列哪项不是债券信用评级的目的？

A.评估债券发行人的信用风险

B.确定债券发行人的偿债能力

C.为投资者提供参考依据

D.判断债券市场供需情况

8.在投资组合管理中，下列哪项不是资产配置的三个步骤？

A.确定投资目标

B.选择投资策略

C.监控投资组合

D.财务分析

9.以下哪项不是金融衍生品的特征？

A.交易双方之间的直接合约

B.标的资产的不确定性

C.通常有杠杆作用

D.价格波动风险较高

10.下列哪项不是风险管理的目标？

A.预防损失

B.减少损失

C.最大化收益

D.评估风险

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.下列哪些属于财务报表分析的指标？

A.流动比率

B.资产回报率

C.负债比率

D.净资产收益率

2.下列哪些因素会影响股票价格？

A.公司基本面

B.经济周期

C.政策因素

D.市场情绪

3.下列哪些属于固定收益证券？

A.债券

B.普通股

C.股票期权

D.投资基金

4.下列哪些是投资组合管理的原则？

A.风险分散

B.资产配置

C.股东价值最大化

D.市场效率

5.下列哪些属于金融衍生品？

A.期货合约

B.期权合约

C.远期合约

D.现货交易

三、判断题（每题2分，共10分）

1.财务报表分析可以帮助投资者了解公司的经营状况和财务状况。（）

2.股票市场的有效性越高，投资者越容易获得超额收益。（）

3.投资者可以通过购买高风险资产来提高投资回报率。（）

4.固定收益证券的到期收益率与其价格成反比。（）

5.信用评级机构主要关注债券发行人的偿债能力。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理及其在实际应用中的意义。

答案：资本资产定价模型（CAPM）是一种金融理论模型，它表明了资产的预期收益率与其风险之间的关系。该模型的基本原理是，投资者在投资某一资产时，期望获得的风险调整后的收益应该等于无风险利率加上该资产的风险溢价。CAPM通过预期收益率与市场风险溢价之间的关系，为投资者提供了一个评估资产预期收益的框架。在实际应用中，CAPM有助于投资者评估投资组合的风险和收益，以及比较不同投资机会的吸引力。

2.请简述投资组合风险管理的两个主要策略。

答案：投资组合风险管理的两个主要策略包括风险分散和风险规避。

-风险分散：通过将资金投资于多种不同类型、不同行业或不同地区的资产，以降低单一资产或资产类别波动对整个投资组合的影响。风险分散可以降低投资组合的整体波动性，但并不能完全消除风险。

-风险规避：通过避免投资那些具有高风险的资产或市场，来减少潜在损失的可能性。风险规避通常涉及对潜在投资机会进行深入研究，以识别和排除那些可能带来重大损失的因素。

3.解释什么是市场有效假说，并讨论其对投资者行为的影响。

答案：市场有效假说认为，股票市场价格反映了所有可用信息的总和，因此股票价格是公平的，投资者无法通过分析信息来获得超额收益。

市场有效假说对投资者行为的影响包括：

-投资者不会通过市场交易获得超额收益，因为市场价格已经包含了所有可用信息。

-投资者应该关注分散投资，而不是试图通过预测市场趋势来获取收益。

-长期投资通常比频繁交易更为有效，因为频繁交易可能无法克服交易成本和市场摩擦。

4.简述债券信用评级的主要目的和作用。

答案：债券信用评级的主要目的是评估债券发行人的信用风险，即发行人按时偿还本金和支付利息的能力。信用评级的作用包括：

-为投资者提供参考依据，帮助他们评估投资债券的风险和预期收益。

-降低信息不对称，使投资者能够更好地了解债券发行人的信用状况。

-影响债券发行成本，信用评级较高的债券通常能够以较低的利率发行。

五、论述题

题目：探讨投资组合管理中，资产配置与资产组合构建的关系及其重要性。

答案：资产配置与资产组合构建是投资组合管理的两个核心环节，它们之间存在着密切的关系，共同影响着投资组合的风险与收益。

资产配置是指投资者根据自身的投资目标、风险承受能力和投资期限，将资金分配到不同资产类别的过程。它涉及对股票、债券、现金等不同资产类别的选择和比例安排。资产配置的重要性在于，它能够帮助投资者实现风险与收益的平衡，通过多元化的资产配置降低单一市场波动对投资组合的影响。

资产组合构建则是在确定了资产配置的比例之后，具体选择某一资产类别下的具体资产，如具体的股票、债券或基金等。资产组合构建的重要性在于，它决定了投资者实际持有的资产组合的风险收益特征。

资产配置与资产组合构建的关系体现在以下几个方面：

1.资产配置是资产组合构建的基础。只有明确了资产配置的比例，才能有针对性地进行资产组合的构建。

2.资产配置决定了资产组合的风险水平。例如，高配置股票的资产组合通常具有较高的波动性和潜在收益，而高配置债券的资产组合则相对稳定。

3.资产组合构建是在资产配置基础上，进一步细化投资决策的过程。它需要考虑个别资产的特性，如成长性、波动性、流动性等。

4.资产配置与资产组合构建相辅相成，共同实现投资组合的优化。通过调整资产配置比例，可以在保持风险水平不变的情况下，提高资产组合的收益；或者通过选择具有不同风险收益特征的资产，实现风险与收益的动态平衡。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：财务报表分析的三项基本报表分别是资产负债表、利润表和现金流量表，预算表不属于基本报表。

2.A

解析思路：CAPM公式中，E(R)代表预期收益率，Rf代表无风险利率，β代表资产的β系数，Rm代表市场平均收益率。

3.C

解析思路：标准差是衡量资产收益率波动性的指标，系数、累积概率并不是衡量标准差的概念。

4.C

解析思路：永续债券的到期收益率通常是最高的，因为它没有到期期限，收益持续不断。

5.D

解析思路：公司治理的三大原则是股东价值最大化、管理层责任和财务透明度，股东民主不是其中之一。

6.D

解析思路：在市场有效假说下，股票价格已反映所有信息，市场摩擦不是股票价格波动的合理原因。

7.D

解析思路：债券信用评级的主要目的是评估发行人的信用风险和偿债能力，不涉及判断市场供需情况。

8.D

解析思路：资产配置的三个步骤是确定投资目标、选择投资策略和监控投资组合，财务分析不是步骤之一。

9.D

解析思路：金融衍生品通常具有杠杆作用和价格波动风险，交易双方之间的直接合约是其特征之一。

10.C

解析思路：风险管理的目标是预防损失和减少损失，最大化收益不是风险管理的目标。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：财务报表分析的指标包括流动比率、资产回报率、负债比率和净资产收益率。

2.ABCD

解析思路：影响股票价格的因素包括公司基本面、经济周期、政策因素和市场情绪。

3.AD

解析思路：固定收益证券包括债券和普通股，股票期权和投资基金属于衍生品。

4.AB

解析思路：投资组合管理的原则包括风险分散和资产配置，股东价值最大化和市场效率不是原则。

5.ABC

解析思路：金融衍生品包括期货合约、期权合约和远期合约，现货交易不属于衍生品。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.√

解析思路：财务报表分析可以帮助投资者了解公司的经营状况和财务状况，从而