《中海地产集团有限公司现金流量管理问题及完善对策研究》17000字

21中海地产集团有限公司现金流量管理问题及完善对策研究摘要：资金运动存在于企业各个业务之中，无论企业是哪种类型，其经营领域在什么方面，资金就像一条线贯穿于企业的所有经营活动。资金对于企业而言，是企业立于不败之地的基础，更是企业长久发展的“血脉”。现代企业市场环境复杂，现金流管理成为企业发展的起点。在建筑行业的公司里，想要在激烈的竞争环境下使企业健康发展，工程成本则成为管理的重点，但当前大部分建筑施工企业对于成本的管理仍只停留于原材料、人工和机器设备的成本上，不重视现金流管理。产生了如：工程款项结算滞后，应收款项回收期长等问题，这严重威胁企业资金链的安全性，使企业处于很高的风险中。 本文以中海地产集团有限公司为研究对象，采用文献分析法提供理论基础、案例分析法和比较分析法进行现状介绍和问题剖析，经过分析后发现该公司存在现金流收益质量差、工程款结算滞后、应收账款回收效率低、融资结构单一、现金流管理意识弱和预算制度执行效果不好等问题，针对以上问题提出了自己的建议，希望能够提供一些有益帮助。关键词：现金流量管理；建筑地产公司；现金流指标分析目录TOC\o"1-3"\h\u1绪论 中海公司现金流管理现状及存在问题3.1公司概况中海地产集团有限公司成立于香港，公司已经从事房地产开发和不动产运营管理42年，业务分布于全国80多个城市及国外如加拿大、英国、新西兰等地区。三大国际评级机构穆迪、标准普尔和惠誉都给出了A+的行业领先的评级。中海公司是中国蓝筹地产企业，也是中国房地产建筑行业的领导品牌。中海公司主要业务如表4-1所示：表4-1中海公司主要业务图序号主要业务1房屋建筑工程2基础设施建设与投资3房地产开发与投资4勘察设计3.2中海公司现金流特点3.2.1大部分施工项目所需现金流相当大首先该企业实力雄厚，且隶属于国内最大的建筑集团中国建筑股份有限公司，通常承接的施工项目合同的金额都大于行业平均金额，企业资金需求巨大，同时在市场竞争中，招投标后垫资行为依然占据主流，工程项目款暂时无法收回且占据企业大量现金。其次，由于建筑施工行业的特殊性，考虑多方面的因素如地形、房屋结构安全性、建筑材料等，需要大量各式各样的机器设备仪器和物资，待建成完毕交付验收合格后，回款才会开始，资产相当于被无偿占用在发包人那里，企业资产流动性差，需要企业常年保有足够的现金。3.2.2企业资金周转率低，周转期长由于施工企业需要针对各方进行各类保证金缴纳，在项目实施中，企业又先行垫资。等项目结算时，又会出现业主拖欠款项的情形，对及时收款造成了影响。因为以上因素都确实影响到了企业，所以导致企业的资金周转期时间久。3.3中海公司现金流管理现状现金流量表反映了资产负债表中各个项目对现金流的影响，并根据其用途划分为经营、投资及筹资三个活动分类，接下来将从这三个分类活动对该公司进行分析。中海公司2017年到2020年现金流整体变化趋势如下图所示：经营活动现金流量净额：根据上面的图表，该公司2017-2020经营活动现金流量净额波动较大，有正有负。2017年该公司经营活动现金流量为净流出量4.35亿元，这其中，建筑主业现金净流量为2.29亿元，房地产业务现金净流出4.94亿元，公司2017年拿地活动较多，同时也进行了很多基建项目，致使经营活动现金流量净额为负。2018年，公司经营活动现金流量金额为正数，净流量1.03亿元，主要原因在于该公司本期项目回款多，销售商品、提供劳务收到的现金增多且保证金及押金增多的原因。2019年公司经营活动现流量为负，现金流出额大于流入额，净流量为-3.42亿元，主要原因在于本期工程款支付增加、保证金押金收回金额减少等原因导致。2020年公司经营活动现金流量为2.03亿元，本期项目收到的工程款、房地产销售回款增加，建筑主业、房地产业务现金流有所改善，使得企业经营活动现金流量又为正数。投资活动现金净额：中海公司在2017-2020四年间投资活动现金流出均大于现金流入，导致投资活动现金流量均为净流出。2017年投资活动现金净流出4.57亿元，主要是因为企业的可供出售金融资产、长期股权投资及理财产品的增加；2018年企业投资活动产生的现金净流出为3.28亿元，同比减少了1.29亿元的净流出，主要是本期委贷增加和投资支付现金变少所造成；2019年，公司投资活动现金净流出1.98亿元，同比减少净流出1.3亿元，主要是本期收回投资收到的现金和取得投资收益收到的现金增加以及投资支付的现金减少等原因导致。2020年，公司投资活动现金净流出5.26亿元，同比增加净流出3.28亿元，主要是本期收回投资收到的现金和取得投资收益收到的现金减少以及投资业务支付的现金增加所致。筹资活动现金净额：中海公司从2017年开始，筹资活动现金净额先增后减，然后再增加，总体呈现增加趋势。2019年度出现了筹资活动现金净流量大幅减少，主要是吸收投资收到的现金减少以及偿还债务支付的现金增减等原因所导致。其余年份都在稳定增加吸收投资、发行债券或者是长短期借款等。3.3.1经营活动现金流量管理现状中海公司2017年度-2020年度经营活动现金流总体状况：单位：万元年份20172018年2019年2020年现金流入量1,073,702.701,279,127.761,523,522.391,735,537.01现金流出量1,117,159.631,268,816.471,557,742.471,715,265.23现金流量净额-43,456.9310,311.29-34,220.0820,271.78现金流入总量1,292,8841,548,5301,795,7402,129,719经营活动现金流入量结构百分比83.05%82.60%84.84%81.49%经营活动现金流出量结构百分比82.88%84.24%85.43%80.48%从上表可以看出，中海公司在过去四年现金流量金额波动明显，2017年为净流出4.35亿元，通过查阅该公司现金流量表发现，购买商品、接受劳务支付的现金较2016年增加了26.99亿元，并且随着业务规模扩大，相关保证金及押金也增多，可以看出该企业明没有提前预测到这样的一个情况，没有做出相应资金管理而规避掉该问题，便导致了出现了较大的现金流缺口；2018年现金流充足还有盈余，相较上年基本满足日常公司经营现金需求，公司现金流入、流出结构仍维持在一个较高的比例；而到了2019年又发生了和2017年相同的情况，这主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致；2020年是该公司现金流入和流出最多的一年，现金流入流出结构保持稳定，现金流也扭负为正，公司销售收现率达到106.1%，同比提升0.2个百分点，经营活动现金回收能力持续增强。应收账款管理现状中海公司应收账款周转情况年份2017年2018年2019年2020年营业收入（万元）1,054,106.501,199,324.531,419,836.591,615,023.33应收账款（万元）152,573.23188,006.28177,766.05186,231.81应收账款周转率（次）6.916.387.998.67应收账款周转天数（天）52.8257.2145.6842.1中海公司应收账款账龄分析单位：万元项目2017年2018年2019年2020年1年以内113,105.94144,838.63128,907.50122,961.571-2年19,567.2820,586.4826,160.9334,556.972-3年9,730.158,969.4910,105.1614,180.793-5年6,434.318,686.287,480.249,449.515年以上3,735.554,925.405,112.225,082.97合计152,573.23188,006.28177,766.05186,231.81应收账款的管理对于任何企业来说都是现金流管理中极为重要的一环，而对于建筑施工企业来说亦是如此。因为行业特性和宏观经济政策等的影响，中海公司应收账款存在典型的业主长期挂账、收款慢、周转效率低下等问题。根据上述图表，该公司应收账款总量在2019年下降后，又逐渐攀升，这使得企业运营质量极有可能受到影响，增加了企业运营风险，并且公司应收账款账龄结构不合理，因为一年以内的应收账款占总量的比例从2017年的74.13%到2020年的66.03%逐年降低，但考虑到2020年全球遭受的疫情及国内长时间的防控，大部分企业现金流都遭受到冲击，尽管该企业现金流应收账款压力仍然存在，但后疫情时代将会迎来快速恢复。由于建筑施工企业的收款方式独特，项目款项一般按照工程进度节点进行收款。在施工和被施工单位双方一开始签订合同时，就已经约定付款时间，业内称此种方式为进度款，也即施工单位大部分经营活动的现金流入按完成度收款。待项目竣工完成合格验收后，由业主结算剩余款项。但理论和实践往往存在偏差，拖欠工程款现象已经多见不怪了，及时付款都是令人出乎意料的，这使施工企业款项一直无法收回，严重影响资金周转速度。业主信用问题又是另一个应收账款常常面临的问题，企业往往没有对业主信用进行严格的评估，大多考虑以往合作过的单位，熟人之间拖欠款项往往更为频繁，因此影响了应收账款的回收。中海公司应加强这方面的内部控制，对业主的财务状况进行分析把控，尽可能获取第三方的保证，对客户建立信用档案，评估客户信用等级，对于有回收风险的款项加大管控，缩短信用期或及时催付，将信用风险控制在合理范围。存货管理现状对于建筑施企业，存货往往在财务报表中占据资产很大比重，同时也占据企业现金流很大一部分，因此，对于存货所占用的现金需要引起企业重视，要加强存货的管理，因为这是更底层的现金流管理，对建筑施工企业来说意义非凡。年份2017年2018年2019年2020年存货（万元）535887.23634967.09578917.62675125.33其中：已完工未结算（万元）147957.81137054.81--资产总额（万元）1550983.311861840.302034451.932192173.84存货占总资产比重（%）34.5534.1028.4630.80已完工未结算占总资产比重（%）9.547.36--营业收入（万元）1054106.501199324.531419836.591615023.33营业成本（万元）943539.121056709.591262226.201440131.63存货周转率（次）1.831.812.082.3由上述图表可以看出，2017年-2020年中海公司存货一直在增加，四年存货平均占总资产比重达到了31.98%，处于一个较高水平。2018年存货为63.5亿元，相较于2017年增加了9.91亿元，而2019年存货本年减少5.6亿元，主要是因为在新收入准则下，已完工未结算由存货转入合同资产科目核算的原因。2019年存货本年增加9.62亿元，主要由于房地产开发成本及房地产开发产品增加所致。中海公司存货周转率整体呈上升趋势。说明企业运营效率有所提高。自由现金流自由现金流是公司经营活动现金流减去资本性支出的余额。自由现金流越多越好，可以反映企业目前在手中的可支配现金数额。单位：万元年份2017年2018年2019年2020年息税前利润69,231.1482,263.1691,944.25106,713.92税金及附加14,068.3316,195.0017,220.0015,895.54折旧与摊销7,729.308,675.599,047.398,887.72资本支出16,406.3617,898.7618,250.3946,220.47营运资本增加-56,589.7641,695.9920,344.2665,837.01自由现金流103,075.5115,149.0045,176.98-12,351.39从表中可以看出，该公司前三年现金流整体为正，保持不错态势，但2020年自由现金流由正转负，进一步分析发现，主要是因为当期资本支出和营运资本增加这两个要素所导致，资本支出是由购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金和处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金的差额所得，2020年存货增加了9.62亿元，主要是由于房地产开发成本及房地产开发产品增加所致、无形资产本年增加6.15亿元，主要是由于特许经营权随建设投资增加所致，投资性房地产增加2.08亿元，主要是由于本年物业增加所致。经营活动现金流管理现状评价（1）盈利质量评价该部分选取经营现金净流量与销售收入比率和经营现金净流量与净利润比率作为主要分析指标。中海公司盈利质量分析年份2017年2018年2019年2020年经营活动现金净流量（万元）-43456.9310311.29-34220.0820271.78主营业务收入（万元）1054106.501199324.531419836.591615023.33净利润（万元）46649.0255350.2063205.2470950.38经营现金净流量与销售收入比率-4.12%0.86%-2.41%1.26%经营现金净流量与净利润的比率-93.16%18.63%-54.14%28.57%根据上表可得出，中海公司两个指标均处于较低的水平，指标有涨有降，有正有负，可以很直接反映出该企业收入的质量不高，尽管企业主营业务收入和净利润逐年都在增加，但是现金是否真真正正收回到了企业手中仍然值得商榷。并且结合该公司应收账款逐年增加，也可一定程度说明中海公司盈利能力有所降速，尽管由于建筑行业本身特性，这些问题一时难以根除，但是希望引起管理层的重视，尽力改善目前的状况，规避资金短缺的问题。（2）偿债能力评价以下两个个指标是偿债能力最常用的指标，具有普适性和代表性：该部分选取现金流量比率和现金流量利息保障倍数作为分析指标来进行分析。公司偿债能力分析：年份2017年2018年2019年2020年经营活动现金流量净额（万元）-43456.9310311.29-34220.0820271.78流动负债（万元）886,412.691,066,574.451,145,727.681,196,014.75利息费用（万元）8,831.5310,474.3710,476.4112,423.31现金流量比率（%）-4.900.97-2.991.69现金流量利息保障倍数-4.920.98-3.271.63中海公司偿债能力分析图在2017年至2020年期间，由于经营活动现金流量的净额波动，现金流量比率和现金流量利息保障倍数与其成相同方向变动，且两者变化趋势基本一致，可以看出该公司在现金流稳定性方面并没有做好保障。由于2017年度现金流为负，且随着业务的增长、对于长期资金需求持续不断扩大，2018年为支撑项目的资金运营，信用借款增加1.79亿元，质押借款增加1.31亿元，且随着前期大量工程款项的结算两项指标都转为正数，。2019年和2020年的状况和2017年2018年相同，呈现了周期性变化。（3）运营能力评价营运能力最主要看的就是周转率，一般来说一项要素的周转率就是收入和该要素的比值，比如说存货周转率就是主营业务收入和存货的比值。该部分主要选取现金周转率和营运资本周转率来进行分析。中海公司偿债能力分析：单位：万元年份2017年2018年2019年2020年营业收入1,054,106.501,199,324.531,419,836.591,615,023.33经营活动现金流入1,073,702.701,279,127.761,523,522.391,735,537.01营运资本253,738.05295,434.04315,778.31381,615.32现金周转率0.980.940.930.93营运资本周转率4.154.064.504.23可以看出，中海公司营运资本周转率从2017年的4.15逐渐上升到2020年的4.23，期间有所波动。现金周转率四年期间均小于1，即每一年的经营活动现金流入量均高于营业收入，分析原因在于公司前期工程款均有大量收回造成。3.3.2投资活动现金流量管理现状投资活动现金流概况中海公司投资活动现金流：单位：万元年份2017年2018年2019年2020年现金流入32,977.5525,057.9332,288.9029,530.46现金流出78,657.8857,871.3652,101.7282,158.24净流量-45,680.33-32,813.43-19,812.81-52,627.79中海公司2017年和2018年投资活动现金净流出4.57亿元和3.28亿元，2016年同比减少了净流出额1.29亿元，这是因为当年投资支付的现金减少，并且企业发放了委托贷款。2019年投资活动产生现金净流出1.98亿元，同比减少了1.3亿元，这主要是由于本期收回投资收到的现金和取得投资收益收到的现金增加以及投资支付的现金减少等原因导致。2020年投资活动产生现金净流出5.26亿元，同比增加了3.28亿元，主要是本期收回投资收到的现金和取得投资收益收到的现金减少以及投资业务支付的现金增加所致。经营性投资业务情况中海公司经营性投资业务有：房地产开发、融投资建造、城镇综合建设、固定资产及其他投资业务。单位：万元项目2017年2018年2019年2020年房地产开发19510265502780031090融投资建造806098501096011020城镇综合建设2420206015101460固定资产及其他投资业务620620330280合计3061039080406000438500该公司2017年到2020年投资额呈上升趋势，其中2018年同比增长超过28%，相较于2018年新增1226个项目。可以看出，房地产开发业务占经营性投资业务比重最大，当然也为公司带来大量回款，截止2020年12月31日实现投资回款3286万元，较上年同期增长16.1%；投资收支比105.7%，较上年同期增长3.9个百分点；2017年开始，PPP模式逐渐火热，截至2020年末，公司PPP项目进入运营期118个，占在实施PPP项目数量的30.41%，项目总投资2,353.2万元。2020年，公司已进入运营期的PPP项目运营绩效考核情况良好，已完成年度运营绩效考核的项目达标率为98.7%，回款实现率96.4%，较好地克服了疫情对于项目运营的不利影响，夯实了绩效考核及投资回款两个责任。3.3.3筹资活动现金流量管理现状筹资活动现金流概况中海公司筹资活动现金净流量四年中均为正，2018年公司筹资活动现金净流入6.49亿元，同比增加净流入3.08亿元，主要是由于吸收投资收到现金增加，以及发行债券等增加所致。2019年公司筹资活动现金净流入2.63亿元，同比减少净流入3.86亿元，主要是吸收投资收到的现金减少以及偿还债务支付的现金增加等原因所致。2020年公司筹资活动现金净流入3.08亿元，同比增加净流入0.45亿元，主要是本期吸收投资、发行永续债、长期借款等筹资流入规模增加所致。单位：万元年份2017年2018年2019年2020年现金流入186,203.61244,344.22239,928.82364,651.86现金流出152,060.45179,473.96213,620.91333,833.81净流量34,143.1664,870.2626,307.9130,818.052017年该公司共新发行债券面值共计约1.72亿元，较好满足了企业快速发展以及产业结构调整对大量资金的需求，融资结构得到优化。该公司带息负债总额37.79亿元，较年初增长2.39亿元，同比增长6.8%，2017年长期借款增加4.22亿元，占总负债增加额比例近39%。随着业务的增长、BT项目、PPP项目的持续开展，对于长期资金需求持续不断扩大，以支撑项目的资金运营，信用借款增加3.41亿元，质押借款增加0.9亿元。2018年总负债同比增加22.33亿元，主要是存货、货币资金、长期应收款增加所致，公司新发行债券面值共计约3.25亿元，融资结构进一步优化；截止2018年12月31日报告期末，全公司带息负债总额41.79亿元，较年初增长4亿元，同比增长10.6%，主要由于公司业务量上涨，相应的长期借款增多，同时利息费用增加。2019年公司新发行债券面值共计约1.51亿元人民币，截止报告期末，公司带息负债总额46.31万元，较年初增长4.31亿元，同比增长10.3%，主要由于公司业务量上涨，相应的长期借款增多，同时利息费用增加。2020年公司新发行债券面值共计约2.16亿元人民币，推出“财务金融十条”举措，设立专项贷款资金池，建立绿色审批通道，储备财务资源，支持有关单位疫情防控、复工复产及业务发展的资金需求。筹资活动现金流管理现状评价采用“易变现率”指标进行分析，该指标表示的是经营性流动资产中长期筹资来源的比重。易变现率（股东权益+长期负债+经营性流动负债-长期资产）/经营性流动负债指标解释适中型投资策略营业低谷期=1营业高峰期<1保守型投资策略营业低谷期>1营业高峰期<1激进型投资策略营业低谷期<1营业高峰期<1中海公司易变现率指标年份2017年2018年2019年2020年股东权益（万元）341,729.19341,729.19501,835.32577,095.10加：长期负债（万元）322,841.43366,001.59572,945.95614,543.77加：经营性流动负债（万元）1,047,532.26855,381.041,117,229.351,166,697.65减：长期资产（万元）410,832.57499,831.81572,945.95614,543.77除：经营性流动资产（万元）1,135,584.001,357,385.861,460,603.911,577,385.61易变现率1.14590.78331.10851.1055通过观察，发现该公司2018年易变现率小于1，剩余年份较为稳定，易变现率均大于1，整体平稳，说明该公司筹资风险较为稳定。3.4行业比较3.4.1对比企业选取选取在沪深两市建筑行业中相似的两家上市公司中交地产有限公司和中铁房地产集团有限公司，从三大经营活动进行对比分析，找出共同问题和中海公司的不足。3.4.2经营活动现金流对比该部分选取“现金流量比率”指标对三家公司进行评价现金流量比率对比表年份2017年2018年2019年2020年中海公司（%）-4.900.97-2.991.69中交地产（%）4.670.915.765.18中铁地产（%）9.571.890.952.38通过上面两个表可以看出，在过去四年里只有中海公司在2017年和2019年现金流量比率出现负值，中铁地产现金流量比从2017年一直下降到2019年，在2020年有所缓和，可以看出中铁地产偿债能力不强；而中交地产在2018年跌入低谷后，2019年和2020年现金流量比重新维持较为稳定的比率，相比较其他两家来说较好，但也可能存在资金利用不充分问题，属于相对调整较快的企业。整体看来，这三家公司现金流量比都出现过下降趋势，可以看出建筑行业本身整体偿债能力均相对较弱，现金流不是很理想。其次应收账款是建筑行业中最重要的现金流组成部分，接下来从应收账款周转率来进行分析。应收账款周转率对比表年份2017年2018年2019年2020年中海公司（%）6.916.387.998.67中交地产（%）76.22中铁地产（%）4.685.617.246.84应收账款周转率对比图根据上图和上表，2017年-2020年期间，中海公司的应收账款周转率均高于中铁地产和中交地产，这表明该公司对应收账款的回收控制好于两家对比企业，中海公司总体来说，四年间应收账款周转率都在提高，说明公司对应收账款加强了管理，工程款催收效率提高，以往的问题有所改三。中交地产十分稳定，2020年提高了2.54%，说明采取了相应措施解决了一些应收账款问题。中铁地产虽然相较于两家处于对比企业中最低，但是应收账款周转率也在稳步提高，说明加强了应收账款的管理，有助于更充分的利用资金。3.4.3投资活动现金流对比投资活动现金净流量对比表单位：万元年份2017年2018年2019年2020年中海公司-45,680.33-32,813.43-19,812.81-52,627.79中交地产-45,624.82-50,309.52-66,029.12-105,689.53中铁地产-36,694.43-49,244.85-50,169.52-50,346.85投资活动现金净流量对比图通过以上图表信息，可以看出三家建筑行业公司投资活动现金流量均为负数，除去中铁地产，剩下两家公司投资活动现金净流量波动很大，其中2019年和2020年投资额两家基本相差有一倍。尽管建筑施工单位每年中标数量，工程项目数量存在很大不确定因素，但施工企业应该根据自身的特点，合理制定投资策略，减少行业局限对自身的影响。3.4.4筹资活动现金流对比对三家企业筹资活动产生的现金流净额和吸收权益性资本收到的现金占筹资活动现金流入的比率进行对比。权益性资本不会面临偿债压力，属于股东投入的输血功能，能增强企业实力。筹资活动产生的现金净流量对比表单位：万元年份2017年2018年2019年2020年中海公司34,143.1664,870.2626,307.9130,818.05中交地产93,689.5651,487.6438,634.5624,313.52中铁地产38,239.8520,204.6943,909.5623,779.65吸收权益性资本收到现金占筹资活动现金流入比率对比图通过上述两个表可以看出，2017年-2020年三家企业筹资活动产生的现金流量净额均为正数。中交地产筹资活动现金流一直在减少，而中铁地产则维持比较平稳的筹资活动现金净流量，中海公司2018年筹资活动现金净流量较2017年同比增加了90%，主要是由于本期吸收投资、发行债券等筹资流入规模增加所致。中海公司筹资活动现金流量与另外两家相比处于中间水平。吸收权益性资本收到的现金占筹资活动现金流入的比率对比中，中海公司和中铁地产在2017年-2020年该指标比率在10%到25%之间波动，并且呈现周期性变化，而中交地产则是一直较低的水平，说明其筹资方式稳定且单一。3.5中海公司现金流管理存在的问题3.5.1经营性现金流入收益质量差从2017年到2020年，中海公司现金流入流出比率（现金流入量/现金流出量）基本保持稳定，但是除了2018年为1.0281大于1以外，其余年份均小于1，可以看出中海公司除了2018年现金流入略大于现金流出量之外，其余年份均是现金流出量大于现金流入量，这应该是引起管理者的充分重视，资金短缺问题已经连续几年存在，严重影响了企业的发展。在根据上文中四年现金流量比一直处于很低的水平，个别年份为负，最高仅为0.0169，企业缺乏足够的现金流来支持企业进行发展，分析原因，是由于近年来建筑行业整体竞争激烈，大部分建筑公司现金流都存在问题，因此企业必须重视现金流的问题，应该将收入尽量转化成现金流，增强企业的偿债能力，保障企业资金安全。中海公司现金流入流出比率图3.5.2应收账款回收率低，工程结算滞后成为常态中海公司作为一家建筑施工企业面临和其他建筑施工企业一样的行业背景，在施工前需要支付种类繁多且金额较大的保证金，例如投标保证金、履约保证金等，这本身就占用了企业一部分资金；且项目业主一般会按照工程完工进度来结算工程款，这时就会出现一些本身资金状况不太好的业主推迟结算工程款，甚至会出现故意拖欠工程款的情况，即使业主愿意且有能力按时结算，工程每期结算时都需要个部门向业主提供各种材料说明并需要公司总部相关主管领导、监理单位等审核签字，流程长，涉及人员众多，耗时长，因此工程款很难在短时间内到位，而公司为了使项目能够顺利进行就不得不垫付必要的材料费人工费等。由前文对存货管理现状的分析可以看出，中海公司2017到2020年，存货占流动资产的比例较高，这就更说明中海公司四年时间里工程施工是大于工程结算的，项目不结算或结算滞后，占用了企业的大量资金。对于建筑施工企业来说不能及时结算工程款，使项目在施工过程中现金流出现负值,为使项日能够正常运转项目部就只能向公司总部借款，公司额外垫付款项会使公司财务指标恶化，对现金流产生不利影响；施工项目一般周期都比较长，如果项目现金流长期紧张进而不能及时支付分包单位材料款或劳务款，也会影响公司的信誉，使得诉讼风险增加，增加不必要的麻烦；不及时结算工程款，同样也会增加公司的坏账风险。结合中海公司2017年到2020年的资产负债表，我们可以看出应收账款余额占总资产的比重较大，说明中海公司出现工程款无法收回，应收账款长期挂账的情况，导致企业大量的资金被占用，现金流量变低，资金利用效率低下。应收账款只是账面销售、账面利润，企业会出现利润好但现金流短缺的情况，一旦应收账款成为呆账坏账，则需要企业用其他盈利来冲抵的，不良账款吞噬销售额、侵蚀企业利润。中海公司应收账款余额占总资产的比例图3.5.3融资结构太过于单一根据中海公司的现金流量表，该公司主要融资方式为银行借款和内部自筹，两种方式合计四年平均筹措的资金占总融资的85%，这其中银行存款平均下来每年都能占到70%以上，从2017年-2020年分别是75.18%、57.80%、76.88%、74.50%，而内部筹资也能平均占到15%。因此可以看出该公司筹资方式主要是银行借款，该方式占融资比重大，方式单一，且通过银行借款筹措资金需要支付大量的利息费用，无形间又增加了公司的开支，资金成本较高。银行借款受政策影响较大，如若央行实行压缩政策，企业取得银行借款的难度就会大幅度上升，这样就会增加企业的财务风险。中海公司银行借款和其他筹资对比图4现金流管理优化措施4.1提高现金流预算编制水平、严格把控现金流入中海公司在日常经营过程中虽然会按时编制年度、季度、月度预算表，但由于种种原因预算编制存在不合理之处，且并没有严格执行预算计划。在编制预算表时应避免“拍脑袋”决策的情况，应认真全面了解项目部或公司总部的实际情况和当期的由场环境，具体问题具体分析，对现金流情况进行准备预估，增加预算表的合理性和可操作性。除要提高编制预算表的合理性以外，在准确预估现金流情况下，严格控制支出，严格执行期初预算表，使预算差异率控制在合理的范围内。这就要中海公司应严格规范付款流程，确保付款资料齐全，审批签字合规，并保证公司全体员工知悉并能自觉主动遵守该原则，特别是要保证项目经理对该原则的熟悉程度。4.2及时竣工结算降低垫资风险前期投标的时，建筑施工单位应谨慎选择工程项目，减少盲目、不必要的投标。虽然工程项目种类繁多，项目位置分散，相关的影响因素也很多，但企业在投标前应对项日进行深入的了解，运用科学的方法对将要投标的项目进行可行性分析，分析该项目的投入产出比；同时也要充分了解项目业主的财务水平、垫资情况和偿债能力等相关信息，合理规划，提高投标质量，降低公司财务风险，保证企业生产经营过程中现金流度好。在充分了解项目情况签订工程合同后，施工阶段要科学合理安排项目资金进出。对于业主拖欠工程款的情况要进行深入的了解，并对相关的法律法规政策等有一定程度的了解，以保证在出现拖欠工程款的情况时能保护自身的合法权益。企业应建立合理的应收账款管理系统，相应的追责体系，以确保在出现问题时能够追责到人。对于投标过程中支付的种类繁多的保证金，应安排专人登记台账，进行详细记录，并在一定期限内安排相关负责人进行催收，以确保资金的流入，提高企业资金利用效率。4.3完善现金流内控系统并扩大融资渠道建立完善现金流管理的内部控制，需要保证全体员工参与到现金流管理中，应保证所有员工对现金流管理的相关理论知识和实际运用情况都有所了解，不应仅仅局限于财务部门，同时管理层及各个部门应明确自身在现金流管理中的义务和责任，各部门间应相互配合、支持和监督，以防止现金流管理体系仅流于形式无法落到实处。加强对现金流的考核力度，明确现金流考核的目标。完善监督机制，关注各项目工程结算情况，督促工程款回收，提高项目资金流转速度；降低存货积压率，对长期积压的存货要分析积压原因，找出存货与收益的最佳组合，以防止库存过高对资金效率的影响；对项目施工进行全程管控，提高对资金流转各个环节的可控性，时刻关注施工期间的现金流情况，发现异常变动应尽快找到原因及时分析总结并结合项目管理目标对现金支出进行及时调整，及时准确规避风险。公司总部层面要确保项目收入及时流入公司，对项目现金流状况进行及时有效的分析，不可让分析报告流于形式；结合每期公司经营的实际情况对现金流管理体系不断修改、完善，使其能更好的为公司生产经营服务，现金流管理体系应以公司目标为核心，帮助实现公司价值最大化；严格执行审批制度，不可随意简化程序，在全公司形成注重诚信的企业文化。扩大公司融资渠道，增加内部筹资，如发行债券、金融租赁等，减少因为银行借款所造成的其他融资成本，优化企业融资结构，为企业发展提供更多融资选择。5总结现金流管理是企业日常管理中非常重要的一部分，是企业能够做大做强最强有力的保障，“现金为王”的观念被越来越多的企业接受并成为企业管理的指导思想。建筑施工行业是典型的资金使用密集型企业，在施工过程中除企业自身的资金以外，建筑施工单位大部分的资金来自于金融机构借款，由于工程项目施工周期较长、范围广、回款慢的特点，建筑施工企业很容易出现资金链断裂等现金流方面的问题。我国建筑施工企业在管理上普遍重产值利润，而对现金流的管理仅仅停留在集中管理上，对其他方面的关注明显不足。本文以中海公司为例，以其2017年-2020年间现金流为基础，结合建筑行业自身的特点，对该公司现金流管理的现状进行研究，并提出改进措施。本文最终研究结论和成果主要如下：