会计实务：上市公司会计信息失真的博弈分析和对策

上市公司会计信息失真的博弈分析和对策我国股票市场十多年来发展的实践证明：它在促进社会经济发展，优化资源配置，促进经济结构的调整，转换企业经营机制和建立现代化企业方面都发挥了积极作用。但是，我们也应该看到，我国目前的股市还是一个不成熟的市场，诸如法律法规不健全、上市公司质量低劣等，尤其是上市公司的种种违规现象，频频的虚假信息报告更让人触目惊心。

一、上市公司会计信息失真的现状

上市公司是股票市场的基石。上市公司经营状况的优劣决定着股票市场的发展前景。然而，自1990及1991年上海证交所和深圳证交所相继成立至今，上市公司虚假会计信息披露频频曝光。从90年代初到现在，已有诸如“琼民源”、“红光实业”、“大庆联谊”、“郑百文”、“黎明股份”、“猴王股份”等国内上市公司的虚假招股说明、虚假报表、虚假配股报告等。广大投资者开始怀疑自己的眼睛，看着上市公司如期公布的季报、年报及公司通告，不知多少信息是可信的，而根据这些会计信息所作的统计分析更是令人难以置信。人们对上市公司的信任达到了前所未有的低谷。一方面涉及造假的上市公司一旦被揭露，不仅其股价一落千丈，还被提起民事诉讼；另一方面仍有“顶风作案”、冒险作假的上市公司不时出现。究竟是什么动因促使上市公司玩着这种“游戏”呢？让我们用博弈的理论和方法来作一分析。

二、上市公司会计信息失真的博弈分析

1.博弈的基本理论。博弈论（gametheory）是研究决策主体的行为发生、直接相互作用时的决策，以及这种决策的均衡问题。简单地说，一个主体（个人或企业）的选择受到其他主体选择影响，而且又影响到其他主体选择时的决策问题和均衡问题。因而，博弈论又称为“对策论”。在博弈论里，个人的最优选择不仅依赖于他自己的选择，而且依赖于他人的选择。由于博弈论和经济学研究模式的一致性，即强调个人理性，也就是在给定的约束条件下追求效用最大化。因此，博弈论在经济学中有着最广泛最成功的应用。在博弈论中，我们将参与人、行动、结果等称为博弈规则。参与人（局中人）指的是博弈中以选择最大化为自己效用的决策主体（个人、企业）；行动是参与人的决策变量；结果是博弈分析者感兴趣的要素集合。博弈分析的目的是使用博弈规则决定均衡，均衡是所有参与人的最优行动的组合。

2.上市公司会计信息披露博弈中的参与人。参与人主要包括：上市公司、政府、投资者、债权人及其他有关的个体。上市公司是会计信息的揭示者，和其他参与人相比有着独特的信息优势，为了考虑自身的利益，其信息披露的质量总是满足自身利益的最大化。政府及监管部门对上市公司进行宏观管理及监管：一方面政府调控着国民经济及社会经济的正常运作；另一方面也关注着国家税收，以保证财政收入的稳步增长。投资者所关心的是向谁投资、投资多少，以及所投资金的使用效果和回报。债权人（银行）关注的是能否按期收回贷款，分析公司的偿债能力，评价公司的的信用状况。在上述博弈各方中，都会根据“效用最大化”或“利益最大化”来选择自己的行动。

3.上市公司会计信息失真的博弈分析。

（1）公司与政府监管部门的博弈。随着我国证监会工作的不断完善，政府加强了对上市公司的监管力度和措施，但也不乏疏漏之处。有些上市公司抱着侥幸心理，偷偷作假。下面，构造上市公司和监管部门两个参与人的对策模型。上市公司有两种选择策略：信息真实和信息不真实。监管部门也有两种选择：检查与不检查。两者博弈过程可用下表表示：

┏━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━┓┃┃监管部门┃┃┣━━━━━┳━━━━━━┫┃┃检查┃不检查┃┣━━━┳━━━━╋━━━━━╋━━━━━━┫┃上市┃真实┃0‚C┃0‚0┃┃┣━━━━╋━━━━━╋━━━━━━┫┃公司┃不真实┃R-L‚C┃R‚0┃┗━━━┻━━━━┻━━━━━┻━━━━━━┛

表格中单元格的前一个数据为上市公司的假定收益，后一个数据为监管部门的监管成本。若C为监管部门的成本，R为不真实信息所带来的收益，L为不真实信息应承担的处罚。若监管部门检查的概率为p，不检查的概率则为1-p。则我们可以得到上市公司信息真实和信息不真实的期望收益。

信息真实的期望收益=0×p+O×(1-p)=0

信息不真实的期望收益=(R-L)×p+R×(1-p)=R-Lp

若R>Lp，上市公司的最优选择是披露不真实的会计信息；若R(2)公司和投资者的博弈。上市公司往往会包装自己，以引诱投资者(尤其是中小投资者)的眼光，用虚假的资产收益率赢得配股的资格“圈钱”，用虚设的利润博得大量的买盘“涨价”。根据十几年的股市发展及现状用假定数据说明两者的博弈过程。┏━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━┓┃┃投资者┃┃┣━━━━━━┳━━━━━━┫┃┃投资┃不投资┃┣━━━┳━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━┫┃上市┃真实┃5‚2┃-3‚0┃┃┣━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━┫┃公司┃不真实┃5‚-8┃0‚0┃┗━━━┻━━━━┻━━━━━━┻━━━━━━┛

上表中不论上市公司信息真实或不真实，它均能获得5个单位的利益；但对投资者来说，对真实信息的投资可获利2个单位，对不真实信息的投资将损失8个单位（为了更直观地说明问题，上述数据是假设的）。真实不投资及不真实投资都没有达到双方利益最大的组合。积极的博弈状况是上市公司信息真实和投资者投资。

三、遏制上市公司会计信息失真的对策

1.会计准则——博弈的纳什均衡。博弈的最终目的是达到均衡，纳什均衡是其中之一。所谓纳什均衡是指在博弈参与人中，在给定其他人战略的条件下，每个人选择自己的最优战略，所有参与人选择的战略一起构成一个战略组合，这个战略组合就是纳什均衡。从另一角度理解，假设博弈中的所有参与人事先达成一项协议，规定出每个人的行为规则，这个协议就构成了纳什均衡。若一个参与人违背了协议，纳什均衡就破坏了。在会计信息披露博弈中的纳什均衡便是企业会计准则。我国目前会计准则由财政部制定，是具有一定的政府行为的会计准则，对每个参与人是一个强制约定。因而必须加强监督和管理。

2.会计信息披露规则必须规范。

（1）理顺立法体系。英美等西方国家对企业经营活动有三大体系进行规范：会计准则体系，会计信息披露规则体系，审计准则体系。其在立法时均强调三方面的内容：强制披露，强制审计，法律责任。美国的会计准则由财务会计准则委员会制定，美国证监会保留对FASB监督权和否定权。而我国的财政部和证监会同属国务院的行政部门，相互之间没有约束和监督，从而增加了对上市公司管理的难度。

（2）加强对准则的执行力度。强制性信息披露是对我国目前证券市场管理的有效措施。在上文的博弈模型中已经看到，上市公司不会主动提供更多的信息。其信息披露越多或越真实，留给自己的回旋余地就越少，获利就会减少。若对上市公司在信息披露中的逐利行为不严格控制，造假现象就会泛滥。上市公司和任何一方的博弈都不会达到均衡。

（3）追究当事人的法律责任。我国目前对上市公司违规中的民事赔偿责任未作详细的规定。国内提请的由于上市公司披露的虚假的信息而造成投资者损失的多宗民事赔偿案，均没有得到圆满的解决，有的不了了之，有的仍在艰难的诉讼过程中。若没有相应的法律法规的规范，在我国目前的社会经济状态下，依靠上市公司及法人的自律是不可能的。若投资者在博弈中屡屡遭欺骗而失利，