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项目二财务管理价值观念知识巩固与技能提高一、实训题［实训1］（1）甲项目：E(R甲)=(20%×0.2)+(10%×0.6)+(5%×0.2)=4%+6%+1%=11%乙项目：E(R乙)=(30%×0.2)+(10%×0.6)+(−10%×0.2)=6%+6%−2%=10%（2）σσ乙

V（3）乙项目的风险更高（标准离差率更高），但预期收益率较低。甲项目虽然预期收益率较高，但风险相对较低。（4）必要收益率公式：R必要=R无风险+β×(R市场−R无风险)假设国债利率为5%（无风险收益率），甲项目的风险报酬系数为10%：R必要​=5%+10%=15%，因此，甲项目需要达到15%的收益率才值得投资。［实训2］（1）F=P×(1+n×i)=1000×(1+3×10%)=1000×1.3=1300

元

P=购买价格为1020元，而债券的现值为1032元，因此购买是合算的。（2）购买价格为1020元，债券的现值为1051.49元，因此购买是合算的。（3）债券的发行价格为800元，而其现值为793.79元。虽然现值略低于发行价格，但差距较小（仅6.21元），因此从投资角度来看，购买该债券仍然具有一定的合理性，尤其是考虑到债券的面值在到期时能够全额收回。［实训3］P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)=40000×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,5)=40000×6.145=152544元F=A×(F/A,i,n)=40000×(F/A,10%,10)F=40000×15.937=637480元（2）前期建设期内的投资现值：每年年初投入50000元，属于预付年金现值计算：P=A×(P/A,i,n)×(1+i)=50000×(P/A,10%,5)×(1+10%)=50000×3.791×1.1=208505元NPV=受益期收益现值−前期投资现值=245800−208505=-55961元。该项目是不可行的。二、案例分析题（1）甲保险公司：投入现值=7200×(P/A,5%,10)=55,636.53领取现值=7814.4×(P/A,5%,5)×(P/F,5%,10)+66422.4×(P/F,5%,14)=55142.83净值=-493.7（2）乙保险公司：投入现值=50000领取现值=2500×(P/A,5%,

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