2024年债券业务统计分析报告

112024购市场利率波动较小。中央结算公司债券发行量平稳增长，债券托管量稳步上升，交易结算总量小幅增长。一、债券发行情况（一）债券发行量平稳增长同比增速（右轴）发行量（左轴）单位：万亿元2016年2017年2018年2019年2020同比增速（右轴）发行量（左轴）单位：万亿元2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年-10%00%510%1020%1530%2040%2550%30图1 中央结算公司近年来债券发行量（二）各券种发行增速分化2024年发行量最大的四类券种，发行规模占比分别为44.44、35.15、17.43、1.33，合计超过98（见图2）。其中，国债发行12.36万亿元同比增长12.28地方政府债发行9.78万亿元同比增长4.83政策性金融债发行4.85万亿元同比下降4.67商业银行债发行0.37万亿元同比下降52.92。行金融机构债发行0.12万亿元同比上升222.63信贷资产支持证券发行0.27万亿元，同比下降22.42。企业债发行0.06万亿元，同比下降70.11。政府支持机构债券发行万亿元，同比下降94.82。44.44%44.44%地方政府债35.15%国债央行票据0.00%信贷资产支持证券0.97%其他债券0.01%政府支持机构债0.04%17.43%1.33%企业债0.22%非银行金融机构债0.42%商业银行债图2 2024年各券种发行占比二、债券存量情况（一）债券托管量稳步上升2024年末，中央结算公司托管债券115.58万亿元，同同比增速（右轴）托管面额（左轴）单位：万亿元2016年2017年2018同比增速（右轴）托管面额（左轴）单位：万亿元2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年0%05%2010%604015%8020%10025%12030%140图3 中央结算公司近年来债券托管量（二）托管券种结构整体保持稳定2024债托管量占比为40.98，较上年增长2.75个百分点；国债托管量占比为29.29，较上年增长1.63个百分点；政策性地方政府债,40.98%央行票据,0.01%国债,29.29%政策性金融债,20.61%地方政府债,40.98%央行票据,0.01%国债,29.29%政策性金融债,20.61%其他债券,0.03%商业银行债, 4.74%政府支持机构债,1.37%信贷资产支持证券,0.98%企业债,1.66%非银行金融机构债,0.32%图4 2024年末在中央结算公司登记托管的各券种占比（三）主要券种托管量稳步增长地方政府债、国债和政策性金融债托管量平稳增长。202447.3716.76国债托管量为33.85万亿元同比增长15.36策性金融债托管量为23.82万亿元，同比增长4.94。5.4821.78企业债托管量为1.92万亿元同比下降19.92。信贷资产支持证券托管量为1.13万亿元同比下降36.01。（四）持有者结构有所分化2024年末，商业银行和非法人产品是持债规模最大的两73.4418.83万亿元持债规模占比分别为63.54和16.29境外机构债占比为2.56，较上年下降0.40个百分点（见表1）。和政策性金融债占比分别为48.9529.4417.79非43.02和20.57。表12024年末在中央结算公司登记托管的主要券种持有者结构机构券种①商业银行②信用社③保险机构④证券公司⑤产品⑥境外机构⑦其他⑧债券市场⑨市场⑩市场总计国债2024年（亿元213,4183,2928,3007,79326,63220,59540,654320,6848,0949,772338,550同比11.5312.6925.07-18.2240.15-10.1173.4316.276.65-3.0015.36地方政府债2024年（亿元354,8282,45221,0516,46837,5577232,327454,75619318,726473,676同比6.8426.3822.1211.4466.81-11.70199.8216.4658.7124.2816.76政策性金融债2024年（亿元129,0017,2365,1281,97278,5318,4247,575237,8663800238,246同比-0.779.23-4.22-34.028.657.00322.774.83199.17—4.94商业银行债2024年（亿元16,1534172,9871,85932,56032949554,7993.5054,802同比-19.573.19-27.888.04-23.5334.81-44.28-21.78——-21.78企业债2024年（亿元3,450353669235,652117710,51408,71819,233同比-26.11-14.63-26.48-34.88-17.41-48.48-19.08-22.61—-6.42-19.92信贷资产支持证券2024年（亿元8,0950166251,6139486911,3120011,312同比-38.74—-70.74-0.77-44.16-0.929.24-36.01——-36.01分项值之和略有出入（五）跨市场品种互通互联情况目前，国债、地方政府债、企业债为主要跨市场品种。20242.995.93（见图5）。同比增速（右轴）同比增速（右轴）转托管总量（左轴）单位：万亿元2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年60%40%20%0%-20%-40%43210图5 中央结算公司支持跨市场品种互通互联情况指银行间市场与交易所市场债券转托管业务总量。三、债券交易结算情况（一）交易结算总量小幅增长20241669.653，同比增长1.89（见图其中，现券结算量249.23万亿元同比增长22.94回购结算量1381.53万亿元同比下降1.98债券借贷结算量38.89万亿元同比增长46.79。同比增速（右轴）同比增速（右轴）结算量（左轴）单位：万亿元2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年30%25%20%15%10%5%0%-5%1,8001,6001,4001,2001,0000图6 中央结算公司交易结算量变化趋势（二）主要券种现券结算量涨跌不一2024年现券结算中，国债结算量为113.42万亿元，占总结算量的比例为45.51政策性金融债地方政府债商105.3118.949.79万亿元占比分别为42.26和7.60和3.93（见表债和地方政府债结算量增速较快分别增长64.88和48.43。0.26、25.11、31.92。2024年，政策性金融债、国债、商业银行债和非银行金指窄口径交易结算量，质押式回购、买断式回购、债券借贷仅统计首期结算量，不含柜台市场。融机构债是现券交易最活跃的券种换手率4分别为442.04、335.01178.61和156.16国债非银行金融机构债1014411年持平。22024现券交易量（亿元）同比增长占比换手率国债1,134,172.3164.8845.51335.01地方政府债189,354.3248.437.6039.98政策性金融债1,053,143.94-0.2642.26442.04政府支持机构债1,550.09-49.160.069.79商业银行债券97,883.56-25.113.93178.61非银行金融机构债券5,821.0319.190.23156.16企业债券8,602.38-31.920.3544.73信贷资产支持证券1,640.51-63.800.0714.50其他债券85.1011.680.0028.26（三）回购品种分化明显20241373.672.18从总量看商业银行和非法人产品是质押式回购的交易主力合计占总结算量的84.85从增速看境外机构和保险机构增速较快分别为57.91和20.71证券公司和非年换手率年交易量/年末托管量×100%10有减少（3）动下行（7）。2024年，买断式回购结算量有所上升，为7.85万亿元。32024质押式回购结算量（亿元）同比变化占比商业银行17,130,528.31-5.1762.35信用社327,064.36-6.741.19保险机构270,865.9520.710.99证券公司2,054,436.064.327.48非法人产品6,181,473.766.3922.50境外机构47,758.7557.910.17其他1,461,356.98-10.685.32隔夜加权平均回购利率（右轴）隔夜加权平均回购利率（右轴）质押式回购结算量（左轴）单位：万亿元2.00%1.80%1.60%1.40%1.20%1.00%0.80%0.60%0.40%0.20%0.00%0图72024年各月质押式回购结算量和回购利率趋势（四）债券借贷结算量持续增长2024年，债券借贷结算量为38.89万亿元，同比增长同比增速（右轴）债券借贷结算量（左轴）万亿元2016年2017年2018年同比增速（右轴）债券借贷结算量（左轴）万亿元2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年单位：90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%454035302520151050图8 债券借贷结算量趋势四、债券价格指标运行情况（一）债券收益率下降2024AAA95BP15100BP,90BP-100BP3590BP-100BP表4 主要券种收益率较上年末变化情况（单位：BP）期限国债政策性金融债企业债（AAA）1Y-100-100-903Y-110-91-1005Y-98-102-1067Y-94-98-9610Y-88-95-9415Y-80-90-9230Y-91-94-90算数均值-95-96-950.0270.0250.0230.0210.0190.0170.015115BP20241—111110度加快，并于年末降至1.680.0270.0250.0230.0210.0190.0170.0151月1月11月1月1月月2月3月3月4月4月4月5月5月6月6月7月7月7月8月8月9月9月月月月月月月月224224107.394.55。全年来看，指数于1月3日达到年内最低点102.67点，1231107.39图10 2024年中债新综合净价指