《A婴幼儿用品公司资本结构存在的问题及对策（数据图表论文）》9300字

目录A婴幼儿用品公司资本结构存在的问题及对策摘要在近年来，伴随着手机的更新换代，和我们可支配的家庭收入水平的提升，在线上网购的形式逐渐被人们认识和认可，这使得电子商务之间的竞争日渐剧烈。A作为一个基于线上和线下经营为一体的零售平台，渐渐意识到面临的经营危机，上海A股份有限公司不能只将公司的焦作点集中在业务经营的扩张上，社会同行业市场竞争率的提升方面，还要关注企业生产经营的盈利能力的提升、资本结构的优化。本文以A为研究案例，以A的财务经营状况为基础，经过对资本结构的实践钻研角度以及浏览相干文献，基于权衡理论，通过横向与纵向对比以及结合A的生产经营状况，发现上海A股份有限公司资本结构存在长短期负债结构比例的不合理，再融资存在的股权偏差等问题，针对出现的问题的原由以及A股份有限公司资本结构的内外部影响的因素，本文提出了A的优化建议以及实施这些举措应该选取的保障即降低短期负债的结构比例，开拓公司融资的渠道。通过本文希望能为社会同类行业企业做出提醒，并为该同类行业企业可持续健康发展做出贡献。关键词母婴产品行业资本结构优化研究目录前言 1一、资本结构研究相关理论综述 1（一）资本结构的概念 1（二）资本结构研究的目的 1（三）资本结构研究的角度 2二、A股份有限公司资本结构现状分析 2（一）A股份有限公司基本情况 21.公司简介 22.经营现状 23.财务情况 2（二）A股份有限公司资本结构现状分析 41.资本结构整体性分析 42.债务资本结构分析 53.股权结构分析 6（三）A股份有限公司资本结构与行业公司对比分析 71.资本结构整体性对比分析 72.债务资本结构对比分析 73.股权结构对比分析 8三、A股份有限公司资本结构存在的问题及原因分析 8（一）A股份有限公司资本结构存在的问题 81.负债结构严重失衡 82.财务杠杆利用不充分 9（二）A股份有限公司资本结构存在问题的成因分析 91.负债结构严重失衡的成因分析 92.财务杠杆利用不充分的成因分析 10四、A股份有限公司资本结构优化的建议措施 10（一）借力长期借款，均衡长短期负债比例 10（二）均衡负债结构，提高长期负债的比例 11五、总结 11参考文献 13参考文献PAGE10 前言资本结构是联系公司内部经营活动与外部宏观环境的重要组成部分。它的创立将改变公司的资本成本和绩效机制。正当的成本结构能够放大公司的价值。上海A股份有限公司是母婴行业中的上市公司，公司主要为孕前至6岁婴幼童的社会群体提供优质的母婴产品和相干商务效能的专业的连锁零售商。近年来国家接二连三出台优生优育的政策，母婴产品行业会面临一次既是机遇又是挑战的经营模式。三孩政策出台后，将带动传统母婴产品销售额增长，促成企业翻新，短期看母婴相关产品有望直接收益，由此要求A股份有限公司的管理更加精细化，其中也包括资本结构的管理。受资本市场效率低、行业特点、经营者偏好和公司内部特征等因素影响，提供母公司产品和服务的公司经常面临以下资本结构问题：高流动负债，财务杠杆使用不足，债务总体水平无法及时调整以适应当前的财务状况。上述效果对公司的危险躲避和久远展开产生了负面影响。鉴于上述情况，公司充分利用自身服务创新和行业的有利条件，在符合行业特点的资本结构中找到平衡点，竞争力进步，成为可继续展开的要害，公司母婴产品和服务快速健康发展。一、资本结构研究相关理论综述（一）资本结构的概念资本结构是指公司各类资本价值结构的形成与份额之间的比率。它是公司在一定时期内筹集资金的形式。广泛含义的资本结构成本是指公司总资本的构成和份额。公司在一定时期内的资本成本可分为债务和权益，以及短期和长期资本。相比较于侠义的资本成本构造是指公司各项长期资本成本的形成和比例，特别是长期借款成本与长期股权成本的形成和关系。因此，最佳的资本结构是使权益资产或股价最大化的资本结构，甚至是资本成本最低的资本结构。（二）资本结构研究的目的企业的在我国母婴产品在服务业转型和适应、市场竞争加剧的背景下，公司必须针对主营业务的转型、增值和创新风险，重视资金收购，认真考虑资本结构，由不同的融资组合形成。此外，公司的资本结构对代理人和管理者之间的关系以及公司价值具有重要影响。因此，公司要在以后环境下完成可继续展开，迫切需求优化公司的资本结构。资本结构决议着公司财务治理指标的达成，最优的资金成本结构客观存在同时，有完成公司价值最大化的能力，即到达财务治理的最优指标。（三）资本结构研究的角度本文选取治理结构和内部资源两个角度对资本结构的研究。第一，从治理结构的钻研角度出发，可以结合该公司的股权结构和债权结构研究公司资本结构，通过影响股东、债权人和经营者对公司控制权的分配来影响该公司的价值。第二，从内部资源研究角度，公司的资本使用性程度与长短期负债比例构成反比关系，与股东权力资本形成正比例关系。二、A股份有限公司资本结构现状分析（一）A股份有限公司基本情况1.公司简介上海A股份有限公司,创于二零零五年八月二十二日。上海A是一个通过"品牌+全渠道"经营的和为孕前至六周岁婴幼童的社会群体，提供质量优等的母婴保健用品以及相应商务服务的专业的连锁化零售商,消费运营的商品蕴含有婴幼儿的奶制品,纸制读物,喂哺用具,棉纺制品,玩具,车床等品类,经营商品的种类接近万种。2.经营现状该公司以店铺会员营销为中心，立足于为人们构建一站式孕婴童商品的选购和为孕婴童的相干商务效能平台，店铺运营渠道集中面向华东市场，并在西南、华南等地域加快展开店铺经营的实体店，在网上的经营形式继续地完善营销的方式，并投入和完善智能软件，网购小程序，门店到家小程序，短视频直播和第三方线上的综合购物模式等电商入口平台，形成了全渠道融合的商业消费经营方式。3.财务情况对于公司的管理者来说，分析自己的财务状况非常重要，这决定了他们是否要维持现有的财务战略。总的来说，通过对公司成长性、盈利能力、偿债保证水平和可操作性四个指标的综合分析，可以全面、客观地了解和控制公司的实际情况，分析公司资本结构的依据。（1）偿债能力偿债能力是指公司用本身的资产归还债权的能力。偿付能力分为短期偿付能力和长期偿付能力，通过流动比率、快速比率和所有权比率对其进行分析，以衡量其偿付能力水平。该公司2019-2023年偿债能力情况见表2-1：表2-12019-2023年A股份有限公司偿债能力分析项目2019年2020年2021年2022年2023年资产负债率49.9946.5933.0534．9638.59流动比率1.5631.7102.5822.3952.117速动比率0.5090.6801.5741.4111.301产权比率1.0890.9590.5180.5710.647资料来源：东方财富网通常认为，流动比率的数值为2和速动比率的数值为1是正常的。由表3-1可以看出，公司2019年至2023年的流动比率为2.0734，2019年至2023年的速比率为1.095，评释公司具备较强的短期偿债能力。公司目前的配额呈现上升和轻微下降的趋势，速动比率也是呈现上升而后下降的状态，到2021年，该值高于1，评释该公司的短期偿付能力有所进步。从公司的持股比例来看，在过去五年中，持股比例的价值普遍下降，但均小于1，评释公司具备较强的长期偿债能力，债权人权利维护水平的进步，风险降低，但报酬也较低。（2）营运能力营运能力是指公司运用现有成本获取利润的效率。一般根据各种资产的周转率进行评估。使用公司资产的效率决定了公司的生存能力。通过分析，公司可以发现自身存在的不足，找到解决问题的方法，坚持公司的高效经营，公司的运营效率的进步。公司的运营能力数据如表2-2所示：表2-22019-2023年A股份有限公司营运能力分析项目2019年2020年2021年2022年2023年总资产周转率2.5702.5351.9791.6171.341应收账款周转率81.71190.0179.1145.0129.6存货周转率3.5453.6203.6593.2842.878资料来源：东方财富网由表2-2可知，该公司2023年，库存周转率降至2.878，表明库存利用率增加，流动性降低，库存资产的流动性降低。同时，总资产周转率较低，意味着需要投入更多的资金用于营运资金，招致公司开展的不确定性放大。2019-2020年应收账款周转率添加，表明应收账款回收期变短，回款速度有所提高，而该指标于2020-2023年这种逐渐下降的趋势表明，该公司收取款项的能力减弱，从而影响了该公司的资本流动性。（3）盈利能力盈利能力分析是对公司盈利能力的剖析，它与公司的内部经理、外部债权人和股东密切相关。利润是权衡内部经理业绩的目标，是外部借款人评估公司偿债能力的依据，也是股东投资的依据。表2-3显示了公司的盈利能力分析：表2-32019-2023年A股份有限公司盈利能力分析项目2019年2020年2021年2022年2023年总资产收益率13.2214.6612.1211.177.59净资产收益率25.7827.2916.4216.3311.12毛利率26.728.4128.7731.2331.53净利率5.145.786.126.915.67资料来源：东方财富网由表2-3所知，2019-2023年该公司总资产收益率和净资产收益率总体呈现下降状态，反映该公司的盈利能力下降，比如该公司的产品售价下跌，生产效益下降导致的。（二）A股份有限公司资本结构现状分析1.资本结构整体性分析资本结构是指公司各种资金的起源和形成。为了全面分析公司资本结构现状，本文从以下几个角度剖析了公司资本结构的完整性，如图2-4所示：表2-42019-2023年A股份有限公司资本结构项目2019年2020年2021年2022年2023年资产负债率49.9946.5933.0534.9638.59产权比率1.0890.9590.5180.5710.647权益乘数1.9991.8721.4941.5371.628资料来源：东方财富网资产负债率分析不同的行业也有差异的资产和负债。据统计，金融部门的负债率最高，资产负债率超过90%，其次是房地产业。A股份有限公司近五年资产负债率如表2-4所示。阐明该公司2019-2023年资产负债率先变小接着回升，呈现一个U形状态，五年资产负债率水平均等于40.636%，反映该公司偿债能力较强。2019年至2021年，资产负债率下降16.94%，主要原因是资产和负债同时添加，且资产增加大于负债。事实证明，该公司正在奉行保守的财务战略。在接下来的几年里，它的开端是稳步回升，幅度越来越大。2021年至2023年，资产负债率回升5.54%。资产和负债逐年增加，这与公司战略有关。产权比率权益比率反映股东权益比率是否在正常范围内，反映公司的长期偿还能力。表2-5A股份有限公司近五年产权比率项目2019年2020年2021年2022年2023年产权比率1.0890.9590.5180.5710.647资料来源：东方财富网如表2-5所示，通过分析上海A股份有限公司的所有权关系，可以得出结论，尽管两头存在动摇，但总体上呈变小趋向。2019年至2021年，股权比率下降了0.571%。分析原因后，虽然所有者权益和负债有所增加，然而所有者权利添加的幅度大些，所以产权比率下降。2021年到2023年产权比率有所增速，上升了0.129%，因为随着公司所有权的增加，公司的利润也随之增加，公司的权益也随之增加。在正常情况下，所有权比例应保持在较低水平，以保护债务。一般来说，所有权比例小于1，因而资本构造具备高度的安全性。如图3-2所示，公司的股权比例低于1，评释股东提供了更多的资本，这很好地维护了债权人的利益。2.债务资本结构分析债务结构主要是指公司不同的债务比率与不同的债务结构之间的关系。债务结构分析通常反映了公司债务融资的偏好以及当前责任和长期责任之间的关系。适当的债务结构有助于公司价值最大化。因而，钻研债权构造就显得尤为重要。负债结构分析对债务结构的分析有助于检查公司未来的债务偏好，无论是更倾向于应用短期负债还是长期负债。由于偏好不同，公司的还款期限和压力也不同，合适公司本身的资本构造也有差异。表2-62019-2023年A股份有限公司负债占总负债比例项目2019年2020年2021年2022年2023年流动负债占负债总额比重1110.9980.938非流动负债占负债总额比重——————0.0020.062资料来源：东方财富网由表2-6事实证明，在公司资产负债率坚持相对坚固的情况下，公司2019年和2023年的流动负债率接近1。总的来说，在过去五年中，该公司的流动负债长期居高不下，几乎没有长期负债，这表明该公司的决策者更喜欢持续的债务融资，讨厌长期债务融资，不扮演长期负债融资的角色。预算策略是激进的。本公司可能过于关注流动负债高份额所带来的更高税收收益的好处，并且缺乏警惕性，无法防止更高负债带来的金融危机风险。与长期融资负债相比，短期偿债压力显著增加，这将对公司的运营情况和成本链的稳定性提出更高的要求。结合图表可以发现，流动负债在公司总资产中的份额往往等于公司的负债率，这也表明了公司负债结构的不合理性。3.股权结构分析股东股份的差异意味着他们在公司中有不同的发言权。如果股东的持股比例太高，那么一股可能占主导地位。表2-72021-2023年A股份有限公司股权占比实际控制人2021年2022年2023年施琼23.0623.0622．6莫锐强121211.76资料来源：A股份有限公司年度财务报告如上图表2-7所示，该公司从2021年上市起到2023年，实际控制人施琼和莫锐强一共持股比例为34.68%。虽然第一股东施琼拥有完全控制着公司，但是实际持股比例不高，该公司股东之间的制衡度仍然较高。另外股权融资情况，自上市以来，该公司2021年通过新股发行了约2500万股，筹集资本共41152.18万元，用于婴幼童商务服务系统平台的建设、婴幼童商品营销网络的建设和维护主营业务服务相关的运营资金。此外，本公司未进行任何股权融资活动，蕴含增发、配股、发行可转换债券等。（三）A股份有限公司资本结构与行业公司对比分析为了更客观的评价该公司的资本结构现状，与同行业企业进行对比是有必要的。经过与同行业优异公司的相比，我们能够评价公司的资本结构是该行业的总体特色，还是在其自身的业务流程中形成的，并对公司本身的资本结构进行更具体的剖析。为此，选取了贝因美同期五年的数据作为同行业公司对比分析。1.资本结构整体性对比分析表2-82019-2023年A和贝因美资产负债率2019年2020年2021年2022年2023年A49.9946.5933.0534.9638.59贝因美51.662.7663.3860.4862.67资料来源：东方财富网从表2-8显示，公司的资产负债率在2023年从49.99%动摇至38.59%，而2019年至2023年，贝因美在同行业的资产负债率保持在60%摆布。该公司5年的资产负债率呈现先下降后平缓上升状态，而贝因美的资产负债率保持稳定趋势，公司资产负债率与同行业不同步。然而，整体下降表明，该公司的债务低于该行业的贝因美公司。2.债务资本结构对比分析随后，对债务结构的横向部门比较分析与当前债务比率进行了比较。表2-92019-2023年A和贝因美流动负债率2019年2020年2021年2022年2023年A1110.9980.938贝因美0.740.790．810.850.93资料来源：东方财富网由上表2-9反映出我国母婴产品服务业倾向于选择高比例的持续负债融资。A和贝因美的平均比分别为0.9872和0.824，数据说明了母婴产品服务业的特点是流动负债率高。与行业相比，值得注意的是，该公司的流动负债率为0.9872，不仅高于行业平均水平0.824。这表明，该公司的流动负债率在整个孕婴童产品和服务行业中占有较高的地位。其流动负债简直占总负债的比例，长期负债接近于0。这种无债务结构需要使用流动负债来覆盖长期资产所需的资金，这将增加公司资本链的压力，增加业务风险。3.股权结构对比分析本文通过股权集中度这一指标将该公司的股权构成与同行业贝因美横向对比分析，见表2-10所示：表2-102019-2023年A和贝因美第一股东占比2022年2023年A23.0622．6贝因美29.1326.13资料来源：A股份有限公司年度财务报告从表2-10可以看出，该公司的股权集中度22.83%比同行业贝因美均值27.63%低出4.8%，在同行业中处于较低水平。结合上一节公司资本结构现状中描述的股权制衡，本阶段股权集中度的扩散能够有利于公司的内部经营和治理。三、A股份有限公司资本结构存在的问题及原因分析通过对A股份有限公司的纵向和横向分析，发现该公司的资本结构存在以下问题。（一）A股份有限公司资本结构存在的问题1.负债结构严重失衡根据上述对公司资本结构现状和行业内贝因美现状的对比分析，2019年至2023年，流动负债率坚持垂直高企，波动约99%；从横向来看，2023年的流动负债率接近同行业的平均水平，为93%，流动负债比例十分高。如此高的流动负债率导致了一种现象，即短期负债被用来满足长期资产的资本要求，这可能导致现金流中断。由该公司债务构造现状剖析可知，有较高的流动负债率，这表明该公司的债务结构明显失衡，能够对公司全体资本构造和财务稳固发生不利影响。虽然流动负债具有收购成本低、资本灵活性强的优势，但大批流动负债会添加公司短期还款的压力，公司必须储备足够的担保资金偿还流动负债，这可能会降低公司的资本使用效率；如果公司的流动资金不足意味着流动负债无法按时偿还，可能会影响公司的后期发展。2.财务杠杆利用不充分债务融资发生的利息费用能够在税前扣除，因此会产生强化效应。公司的利润或亏损是否翻倍，这就是财务杠杆。财务风险是公司在生产经营过程中会遇到的问题。财务杠杆可用于剖析财务危险程度。财务杠杆比率反映了财务杠杆效应的大小。财务杠杆系数的计算方法为：财务杠杆系数——息税前利润与净收入之比。假设财务杠杆率较高，则财务风险较高，否则风险较低。实体金融债务的程度和实体金融风险的大小可能反映实体的资本结构是否合适。债务具有节税的功能。公司债务融资可以能够添加公司的额定收入。同时，融资成本较低，但也带来了风险，同时为公司带来了收入。过高的债权比率甚至能够招致企业破产。因此，公司应标准债务融资比例，正当应用财务杠杆，规避财务风险，优化公司资本结构。表3-12019-2023年A和贝因美权益乘数2019年2020年2021年2022年2023年A2.001.871.491.541.63贝因美2.072.692.732.532.68资料来源：东方财富网如表3-1所示，该公司五年的权益乘数均小于同行业的贝因美，说明该公司权益乘数较低。权益乘数表现了企业财务杠杆的上下，股权乘数越低，股东在所有资产中投入的资本份额越高，公司的杠杆率越低，财务杠杆越低。阐明该公司没有充沛应用财务杠杆，存在零杠杆经营。（二）A股份有限公司资本结构存在问题的成因分析1.负债结构严重失衡的成因分析表3-22019-2023年A股份有限公司流动负债2019年2020年2021年2022年2023年短期借款--5000万6000万8944万应付账款2.137亿2.268亿2.648亿3.131亿2.887亿预收款项842.0万1058万1086万1341万-资料来源：东方财富网由表3-2可知，该公司的大部分流动负债构成了一种以负债和收到的预付款为主，辅以短期贷款的结构。该公司利用负债、收到的预付款和债券，在很大程度上占据了上下游成本流，并积极利用商业信贷融资，协助降低融资资本和转移业务危险。需要注意的是，公司的负债和预付账款占流动负债的70%甚至80%以上。虽然债权人和预付款占总融资的很大一部分，可以降低资本成本，但过度的债权人和预付款使公司面临更高的债务偿还风险。维持商业信贷融资稳定性的基础是，供应商和买方基于对公司的理解和信任，将其流动负债集中在预付款和负债上。一旦公司的偿付能力下降，就会发生社会信用危机。由于债务偿还的高度集中性，如果供应商和买方同时提出偿还，公司将面临严重的商业风险。2.财务杠杆利用不充分的成因分析由于商业贷款占公司负债的很大一部分，因此不存在长期和短期贷款，且利息支出金额太低，无法产生影响。事实证明，该公司没有充沛应用财务杠杆，也没有杠杆效应。零杠杆操作与公司的日常现金流活动密切相关，因此公司的现金流进一步分析如表3-3所示。表3-32019-2023年A股份有限公司现金流活动2019年2020年2021年2022年2023年经营活动产生的现金流量净额1.208亿1.083亿1.043亿1.291亿1.996亿投资活动产生的现金流量净额-704.7万-3135万-5065万-7803万-1.333亿现金及现金等价物的净增加额6743万4151万4.824亿5560万-1543万资料来源：东方财富网该公司2019年至2023年，公司运营活动发生的现金流逐年添加，2021年才有所下降，主要是受公司上市、公司收入发展和现金流的影响。该公司投资活动发生的现金流一直为负，并表现出一定的波动性。因此，公司2019年至2023年业绩欠安，投资金额庞大，给公司带来了财务压力，公司减少了股利分配。四、A股份有限公司资本结构优化的建议措施（一）借力长期借款，均衡长短期负债比例经过对该公司运营的事先分析，该公司2019年至2023年的流动负债率十分高，波动约为99%，主要是以应付账款和预收账款的方式存在，除外还有少部分的短期借款。这种现象从而导致该公司大量资金外放，可能存在限制了公司对外投资和购置固定资产等经营发展的举措。公司用短期资金来覆盖长期发展是不成比例的，债务结构显然是不合理的。此外，该公司债券一般为短期债券。2019年至2022年没有长期债券，债券发行时间极不平衡。该公司的短期债券在短期负债中所占比例过高。尽管短期债券的利率低于长期债券的利率，但银行债券由短期债券组成，这不仅会有公司的财务危险进步，还会损害风险控制和公司未来的长期发展。（二）均衡负债结构，提高长期负债的比例综上所述，可以得出结论，公司的长期负债份额非常小。为了平衡负债结构，我们不仅应该减少流动负债的份额，还应该增加长期负债的份额。长期借款的借入一方面可以增加现金流，可以垫底公司正常生产经营所需要的资金不足。另一方面公司不用急于等待企业内部累积资金再去计划工作，这样则可能会导致损失公司发展的机会或机遇。还有公司举借长期借款，有时可认为债权人取得相干利润的时机。这样依据该公司消费运营的实践状况，提高企业长期负债的比例，更有利于稳定巩固投资者保持原有的控制公司的权力。然而，增加长期负债的份额并不是长期负债数额的无尽增加。我们应该谨慎地控制总负债水平，以避免过甚的资产负债和公司的高财务风险。同时我们注意到该公司的财务杠杆系数较低，这表明公司没有充沛应用财务杠杆，放大长期负债有利于公司施展财务杠杆的作用。五、总结在实际生产经营中，良好的资本结构有利于企业可继续开展，这会对企业的运营开展发生很大的影响。本文选取了上海A股份有限公司作为案例企业，对其资本结构进行了分析，并对存在的一些问题提出对应的建立方法。首先，本文在回顾和分析公司基本情况、经营状况和财务管理的基础上，从总资产构成、资本结构和资本结构三个方面对公司资本结构现状进行了纵向趋势和横向行业对比分析，企业的负债和权益，将存在问题概括为负债结构严重失衡和财务杠杆系数利用不充分；鉴于此，结合公司实际分析成因。该公司是基于为婴幼童提供孕婴产品以及相关商务服务为核心的生产经营，在发展的过程中公司的短长期偿债能力较强，但从负债结构分析，应收账款较多，长期借款少，导致负债结构比例失衡。第二，依据该公司资本结构存在问题，从借力长期借款，均衡长短期负债和均衡负债结构和提高长期负债的比例两方面入手，设计相应的资本结构优化具体方案：上海A股