北交所策略北交所2024年行情复盘看好2025年高稀缺性标的机会

目 录1、周观点：2024年“924”行情复盘，高稀缺性标的涨幅大 32、北交所市场表现：本周北证50指数下跌，北证A股市盈率35.36X 73、北交所上市情况：2024年新上市公司首日涨幅均值218% 104、北交所IPO审核一览：本周受理家企业，1家企业过会 135、风险提示 14图表目录图1：2023年以来，北交所经历了2023年月、2024年9月底行情 3图2：复盘2024年“924”行情来看，本轮北交所的行情可以分为三个阶段 4图3：2024年前三季度北交所营收增速达3.01% 4图4：2024年前三季度北交所归母净利润增速达-10.68% 4图5：北交所流动性已经有了较大提升（%） 5图6：从估值角度看，部分北交所企业估值偏高（家） 7图7：本周北证A股整体PE估值下滑到35.36X 7图8：北证A股本周日均成交额143.96亿元（-17.26%） 8图9：北证A股本周日均换手率5.24%(-1.11pcts) 8图10：北证50指数PETTM50.03X 8图北证50指数报1094.24点，周涨幅-6.62% 9图12：本周五沪深300、科创50较上周五有所增长 9图13：2023年初至今100家上市企业的发行市盈率均值为16.45X 12图14：2023年初至今100家上市企业的首日涨跌幅均值为93.87%，首日涨跌幅中值为43.21% 13表1：涨幅前10大公司的稀缺属性突出 5表2：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 6表3：2023年1月1日到2024年12月6日北交所共有100家企业新发上市 10表4：本周新受理家企业，丹娜生物过会 131、周观点：2024年“924”行情复盘，高稀缺性标的涨幅大20232023年2024年92024年1月2日北证50指数达到最高点1105.21点，随后北证市场进入回落调整；2024年9月底市值新一轮冲高，北证50指数在11月7日达到高点1408.90点。20235030020242505030025050300399202410回落之后，北证50继续上冲，走势强于科创50、创业板指、沪深300指数。图1：2023年以来，北交所经历了2023年11月、2024年9月底行情2022/4/292022/5/262022/4/292022/5/262022/6/202022/7/122022/8/32022/8/252022/9/192022/10/182022/11/92022/12/12022/12/232023/1/172023/2/152023/3/92023/3/312023/4/252023/5/222023/6/132023/7/52023/7/272023/8/182023/9/112023/10/112023/11/22023/11/242023/12/182024/1/102024/2/12024/3/42024/3/262024/4/172024/5/142024/6/52024/6/272024/7/192024/8/122024/9/32024/9/252024/10/242024/11/152024/12/9

5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000北证50 科创50 沪深300（右轴） 创业板指（右轴）数据来源：、研究所复盘2024年“924”202492450和科创50指数为基数计算累计收益率。（024年9月24日-204年10月9日北证50与科创5050619.13965.3755.93%1086225家企业股价创新高。（2024年10月10日-24年1月18日5050962.361295.45109.24%501408.90818（2024年月19日-2024年12月27日50累计收益率逐渐向科创50靠近。北证50指数从1306.96点快速震荡下滑至1194.24点，北证50指数累计收益率达76.74%，向科创50累计收益率的52.70%靠近。图2：复盘2024年“924”行情来看，本轮北交所的行情可以分为三个阶段70 140%60 120%50 100%40 80%30 60%20 40%10 20%0 0%北交所涨停（家） 北交所创新高（家） 北证50累计收益率（右轴） 科创50累计收益率（右轴）数据来源：、研究所北交所企业业绩表现良好是“924”行情表现优于科创板的重要原因。20243.01%-28.97%。图3：2024年前三季度北交所收增速达3.01% 图4：2024年前三季度北交所母净利润增速达-10.68%北证A北证A股科创板创业板全部主板3%2%1%0%-1%-2%-3%

2024Q1-3营收增速

10%0%-10%-20%-30%-40%

北证股 科创板创业板 全部主板北证股 科创板创业板 全部主板数据来源：、研究所 数据来源：、研究所随着降低门槛等各项流动性提升措施的实施、混合做市制度的建立，北交所流2023年2724.36%20243月开始102520.953.52%、7.53%。图5：北交所流动性已经有了较大提升（%）302520151052022-04-292022-05-292022-04-292022-05-292022-06-292022-07-292022-08-292022-09-292022-10-292022-11-292022-12-292023-01-292023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-312023-09-302023-10-312023-11-302023-12-312024-01-312024-02-292024-03-312024-04-302024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-302024-10-312024-11-30北证股 科创板 创业板数据来源：、研究所（注：换手率采用算术平均计算）本轮行情上来看，北交所公司研发属性较强，正朝着新质生产力发展，涨幅前10“1+N+X”政策框架的重要构成，专注服务中小企业创新发展、促进高水平科技自立自强。表1：涨幅前10大公司的稀缺属性突出证券代码证券简称涨跌幅一级行业分类稀缺性830799.BJ艾融软件475.00%TMT收购信立合创丰富产品矩阵，鸿蒙适配、信创改造提供发展内生动力839790.BJ联迪信息387.87%TMT综合软件开发与信息技术服务提供商832522.BJ纳科诺尔332.62%高端制造锂电辊压“小巨人”，切入干法电极+固态电池设备871245.BJ威博液压328.65%高端制造专注高端液压组件839725.BJ惠丰钻石322.60%化工新材料金刚石微粉龙头，布局CVD技术834765.BJ美之高319.46%消费与服务国内金属置物架ODM龙头832171.BJ志晟信息299.66%TMT聚焦智慧产业，应用型智慧城市引领者837592.BJ华信永道297.77%TMT住房公积金信息化龙头430139.BJ华岭股份293.37%TMT半导体第三方测试领先企业838971.BJ天马新材242.34%TMT氧化铝粉体细分龙头，Low-α射线球形氧化铝粉体研发取得突破数据来源：、研究所（注：涨跌幅区间为2024年9月24日-2024年12月27日；涨跌幅数据不包括新股首日涨跌幅）从本周市场走势来看，北交所市场出现震荡小幅下跌，北证50指数收盘报1094.24点。短期内，市场可能延续震荡的格局，但展望中长期，我们看好北交所部分公司在配置上的潜力，特别是那些业绩稳健、估值合理且处于较低水平、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。本周我们调表2：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的证券名称证券代码市值营收/百万元归母净利润/百万元PE2024E2025E2026E2024E 2025E 2026E2024E2025E2026E德源药业832735.BJ25.7482390999715818720216.313.812.7康比特833429.BJ20.29996117013359611412821.117.815.9邦德股份838171.BJ17.643664385059912214217.814.512.4开特股份832978.BJ25.17805972118813816820918.215.012.0星昊医药430017.BJ17.46819958112910613115516.513.311.3基康仪器830879.BJ16.75383442506849711219.917.315.0视声智能870976.BJ14.3325531239250628028.723.117.9民士达833394.BJ29.0040249860510412715627.922.818.6易实精密836221.BJ14.76368472606699011721.416.412.6柏星龙833075.BJ18.6161373886357718632.626.221.6康普化学834033.BJ23.8038946854612415317719.215.613.4建邦科技837242.BJ16.297549151,1029711513316.814.212.2奥迪威832491.BJ32.535656828439111113835.829.323.6迅安科技834950.BJ10.1223428232661748616.613.711.8万通液压830839.BJ19.987057819059912314420.216.213.9华洋赛车834058.BJ15.88583711880668210224.119.415.6同力股份834599.BJ60.035,7876,2406,7806096797519.98.88.0纳科诺尔832522.BJ61.511,1871,4501,71316017920538.434.430.0优机股份833943.BJ16.319371,0771,243789210720.917.715.2克莱特831689.BJ14.4055063174364678222.521.517.6五新隧装835174.BJ28.219251,1061,31316219323017.414.612.3苏轴股份430418.BJ34.197588871,06214316318823.921.018.2锦波生物832982.BJ191.191,3841,8512,1866809251,12328.120.717.0海达尔836699.BJ18.6639345754666758928.324.921.0捷众科技873690.BJ11.4928935744354678421.317.113.7朗鸿科技836395.BJ15.8714416719256637028.325.222.7明阳科技837663.BJ15.353053604228310112318.515.212.5一诺威834261.BJ28.736,9558,0479,34615017821519.216.113.4瑞华技术920099.BJ22.8862476493211614918519.715.412.4芭薇股份837023.BJ12.8965777893345617928.621.116.3数据来源：、研究所（注：盈利预测源于研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至2024年12月27日）20241227家企业PETTM37家企业PETTM75PETTM0-30X28.63%。与本轮北证50低点2024年9月13日相比，企业PETTM在0-15X的企业数量减少了69家，PETTM超过45X的企业数量增长了56家，其中PETTM超过90X的企业增长了34家。图6：从估值角度看，部分北交所企业估值偏高（家）1008060402000-15 15-30 30-45 45-60 60-75 75-90 90-105 105+北交所PETTM（2024/12/27） 北交所PETTM（2024/9/13）数据来源：、研究所（注：数据截至2024年12月27日；剔除亏损企业）2、北交所市场表现：本周北证50指数下跌，北证A股市盈率35.36XAPE体PE51.87XPE38.01XPE37.66X35.36X。图7：本周北证A股整体PE估值下滑到35.36X51.2451.8751.2451.8751.8839.9338.2737.6638.0135.3637.50504030201002024.12.13 2024.12.20 2024.12.27北证股 创业板 科创板数据来源：、研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）从流动性表现来看A20212.12.21439617.26%A5.24%(-1.11pcts)；科5.22%(-0.49pcts)2.51%(-0.10pcts)。（。图8：北证A股本周日均成交额143.96亿元（-17.26%）图9：北证A股本周日均换手率5.24%(-1.11pcts)500

12.2~12.6 12.9~12.1312.16~12.2012.23~12.27北证A股日均成交额（亿元）

8.006.004.002.000.00

12.2~12.6 12.9~12.1312.16~12.2012.23~12.27北证A股日均换手率（%）科创板日均换手率（%）创业板日均换手率（%）数据来源：、研究所 数据来源：、研究所从指数来看5050PETTM50.03X从30050（20212.750指数报094246.200指数报3981.31.50118.80.；2204.900.22%。图10：北证50指数PETTM50.03X1500 7014001300 601200 5011001000 40900800 30700 206002023/1/32023/1/182023/2/92023/1/32023/1/182023/2/92023/2/242023/3/132023/3/282023/4/132023/4/282023/5/182023/6/22023/6/192023/7/42023/7/192023/8/32023/8/182023/9/42023/9/192023/10/122023/10/272023/11/132023/11/282023/12/132023/12/282024/1/152024/1/302024/2/222024/3/82024/3/252024/4/92024/4/242024/5/142024/5/292024/6/132024/6/282024/7/152024/7/302024/8/142024/8/292024/9/132024/9/302024/10/222024/11/62024/11/212024/12/62024/12/23收盘价(元)-左轴 市盈率（TTM）数据来源：、研究所图11：北证50指数报1094.24点，周涨幅-6.62% 图12：本周五沪深300、科创50较上周五有所增长12-23 12-24 12-25 12-26 12-272%12-23 12-24 12-25 12-26 12-271%0%-1%-2%-3%

0

12-23 12-24 12-25 12-26

2%0%-2%-4%-6%

北证50 沪深300 科创50 创业板指

北证50指数 沪深300指数科创50指数 创业板指指数北证50涨跌幅 沪深300涨跌幅科创50涨跌幅 创业板指涨跌幅数据来源：、研究所 数据来源：、研究所（注：图中数据每周五收盘价3、北交所上市情况：2024年新上市公司首日涨幅均值218%2023年1月1日到2024年12月27日，北交所共有100家企业新发上市。其中，2024年12月23日~12月27日，方正阀门在北交所上市。）拟发行数量（万发行价（元 发行结果公序号 代码 简称 首发募集资（亿元定价方式 申购日 上市日股）/股）告日1920082方正阀门3330.003.51）拟发行数量（万发行价（元 发行结果公序号 代码 简称 首发募集资（亿元定价方式 申购日 上市日股）/股）告日1920082方正阀门3330.003.511.34直接定价2024/12/172024/12/132024/12/262920106林泰新材585.0019.821.33直接定价2024/12/102024/12/132024/12/183920098科隆新材1500.00142.42直接定价2024/11/262024/11/292024/12/54920128胜业电器1800.009.121.89直接定价2024/11/182024/11/212024/11/295920060万源通3100.0011.163.98直接定价2024/11/82024/11/132024/11/196920111聚星科技3883.006.252.79直接定价2024/10/292024/11/12024/11/117920066科拜尔1081.1013.311.66直接定价2024/10/222024/10/252024/10/318920088科力股份2100.007.321.77直接定价2024/10/182024/10/232024/10/299920019铜冠矿建5066.674.332.52直接定价2024/9/182024/9/232024/10/1110920099瑞华技术1600193.50直接定价2024/9/102024/9/132024/9/2511920016中草香料14957.51.29直接定价2024/9/32024/9/62024/9/1312920008成电光信920101.06直接定价2024/8/202024/8/232024/8/2913920118太湖远大730171.24直接定价2024/8/132024/8/162024/8/2214920002万达轴承50020.741.19直接定价2024/5/212024/5/242024/5/3015872931无锡鼎邦25006.21.78直接定价2024/3/272024/4/12024/4/816837023芭薇股份8005.770.53直接定价2024/3/202024/3/252024/3/2917835438戈碧迦2000102.30直接定价2024/3/132024/3/182024/3/2518873706铁拓机械2226.636.691.71直接定价2024/2/282024/3/42024/3/819870656海昇药业200019.93.98直接定价2024/1/242024/1/292024/2/220831396许昌智能32504.61.72直接定价2024/1/172024/1/222024/1/2621837403康农种业131611.21.70直接定价2024/1/82024/1/112024/1/1822873806云星宇7246.674.633.86直接定价2024/1/32024/1/82024/1/1123873690捷众科技12009.341.29直接定价2023/12/262023/12/292024/1/524871263莱赛激光1916.677.281.60直接定价2023/12/182023/12/212023/12/2825836961西磁科技1539.138.091.43直接定价2023/12/122023/12/152023/12/2126833284灵鸽科技15005.60.97直接定价2023/12/82023/12/132023/12/1927831175派诺科技100011.521.32直接定价2023/12/62023/12/112023/12/1428836547无锡晶海156016.532.97直接定价2023/11/302023/12/52023/12/1229873703广厦环能150023.454.05直接定价2023/11/242023/11/292023/12/530835579机科股份312082.87直接定价2023/11/222023/11/272023/11/3031873570坤博精工78519.481.76直接定价2023/11/152023/11/202023/11/2332873132泰鹏智能12008.81.21直接定价2023/11/62023/11/92023/11/1633832522纳科诺尔2000153.45直接定价2023/11/12023/11/62023/11/1634873679前进科技134613.992.16直接定价2023/10/272023/11/12023/11/1035873833美心翼申1200101.38直接定价2023/10/302023/11/22023/11/836833030立方控股14507.691.28直接定价2023/10/252023/10/302023/11/2））拟发行数量（万发行价（元 发行结果公序号 代码 简称 首发募集资（亿元定价方式 申购日 上市日股）/股）告日37839493并行科技1000293.34直接定价2023/10/202023/10/252023/11/138873693阿为特10006.360.73直接定价2023/10/112023/10/162023/10/2739873726卓兆点胶1232263.20直接定价2023/10/92023/10/122023/10/1940832786骑士乳业522752.61直接定价2023/9/262023/10/92023/10/1341832978开特股份18007.371.43直接定价2023/9/202023/9/252023/9/2842873665科强股份30006.281.88直接定价2023/9/132023/9/182023/9/2643832469富恒新材22805.681.49直接定价2023/9/62023/9/112023/9/1844836419万德股份20008.931.79直接定价2023/9/52023/9/82023/9/1545831627力王股份230061.59直接定价2023/8/302023/9/42023/9/746870976视声智能127010.31.31直接定价2023/8/142023/8/182023/9/147872953国子软件221510.52.67直接定价2023/8/72023/8/112023/8/2348837174宏裕包材2033.333481.63直接定价2023/8/12023/8/72023/8/1849836504博迅生物7509.750.81直接定价2023/8/82023/8/142023/8/1750837748路桥信息136071.09直接定价2023/8/22023/8/82023/8/1651834058华洋赛车140016.52.31直接定价2023/7/312023/8/42023/8/1052870726鸿智科技1043.4813.281.39直接定价2023/7/212023/7/272023/8/853832982锦波生物500492.82直接定价2023/7/102023/7/142023/7/2054838701豪声电子24508.82.16直接定价2023/7/32023/7/72023/7/1955833751惠同新材1886.965.81.26直接定价2023/7/42023/7/102023/7/1756873576天力复合13009.351.40直接定价2023/6/272023/7/32023/7/1257837592华信永道110010.381.31直接定价2023/6/262023/6/302023/7/1058836717瑞星股份28685.071.45直接定价2023/6/162023/6/262023/7/359832175东方碳素320012.64.03直接定价2023/6/152023/6/212023/6/3060836208青矩技术918.2334.753.19直接定价2023/3/302023/4/62023/6/2961832651天罡股份106512.881.37直接定价2023/6/92023/6/152023/6/2762833455汇隆活塞43003.151.56直接定价2023/6/82023/6/142023/6/2163836221易实精密18005.981.24直接定价2023/5/252023/5/312023/6/864830779武汉蓝电107026.62.85直接定价2023/5/192023/5/252023/6/165430017星昊医药306012.33.76直接定价2023/5/162023/5/222023/5/3166839719宁新新材2327.3414.683.42直接定价2023/5/112023/5/172023/5/2667832471美邦科技132010.741.42直接定价2023/5/122023/5/182023/5/2568837006晟楠科技20008.41.93直接定价2023/5/52023/5/112023/5/1869838837华原股份20003.930.90直接定价2023/4/172023/4/212023/5/1570871478巨能股份20005.51.27直接定价2023/4/252023/5/42023/5/1271836699海达尔110010.251.29直接定价2023/4/212023/4/272023/5/972833394民士达35006.552.64直接定价2023/4/122023/4/182023/4/2573871694中裕科技241012.332.97直接定价2023/4/112023/4/172023/4/2474830896旺成科技25315.331.40直接定价2023/4/42023/4/112023/4/1975831304迪尔化工30003.981.37直接定价2023/4/62023/4/122023/4/1876873593鼎智科技1157.2030.64.07直接定价2023/3/292023/4/42023/4/1377872895花溪科技14006.60.92直接定价2023/3/212023/3/272023/4/678834261一诺威2993.2710.813.24询价2023/3/202023/3/242023/4/3））拟发行数量（万发行价（元 发行结果公序号 代码 简称 首发募集资（亿元定价方式 申购日 上市日股）/股）告日79839792东和新材20008.681.74直接定价2023/3/152023/3/212023/3/3080830809安达科技5000136.50询价2023/3/132023/3/172023/3/2381430556雅达股份36003.71.33直接定价2023/3/62023/3/102023/3/1782833575康乐卫士700422.94直接定价2023/3/32023/3/92023/3/1583837663明阳科技129011.881.53直接定价2023/3/12023/3/72023/3/1584835857百甲科技378041.51直接定价2023/3/22023/3/82023/3/1485872541铁大科技30003.381.01直接定价2023/2/242023/3/22023/3/1086830974凯大催化10006.260.72直接定价2023/2/232023/3/12023/3/887836422润普食品20008.51.73直接定价2023/2/172023/2/232023/3/188834770艾能聚20005.981.38直接定价2023/2/152023/2/212023/2/2889430478峆一药业88012.621.28直接定价2023/2/132023/2/172023/2/2390831906舜宇精工800111.01直接定价2023/2/102023/2/162023/2/2291839273一致魔芋135011.381.77直接定价2023/2/72023/2/132023/2/2192832149利尔达198051.14直接定价2023/2/62023/2/102023/2/1793834407驰诚股份10005.870.68直接定价2023/2/22023/2/82023/2/1694873167新赣江1707.59.451.86直接定价2023/1/312023/2/62023/2/995832802保丽洁955.077.950.87直接定价2023/1/162023/1/202023/2/696832023田野股份50003.602.06直接定价2023/1/112023/1/172023/2/297430425乐创技术90012.801.30直接定价2023/1/122023/1/182023/1/3098873152天宏锂电1,902.69956.001.31直接定价2023/1/62023/1/122023/1/1999839371欧福蛋业4,5002.501.29直接定价2023/1/52023/1/112023/1安科技108513.001.41直接定价2022/12/272023/1/32023/1/11数据来源：北交所官网、研究所2023年1月1日至2024年12月27日，100家上市企业的发行市盈率均值为16.45X93.87%43.21%，20242220233+008.3、铜（71.41+18.2图13：2023年初至今100家上市企业的发行市盈率均值为16.45X5欧福蛋业乐创技术保丽洁驰诚股份一致魔芋峆一药业润普食品铁大科技明阳科技雅达股份东和新材花溪科技迪尔化工中裕科技海达尔华原股份美邦科技星昊医药易实精密天罡股份东方碳素华信永道惠同新材锦波生物华洋赛车博迅生物国子软件力王股份富恒新材开特股份卓兆点胶并行科技美心翼申纳科诺尔坤博精工广厦环能派诺科技西磁科技捷众科技康农种业海昇药业戈碧迦无锡鼎邦太湖远大中草香料铜冠矿建科拜尔万源通科隆新材方正阀门0欧福蛋业乐创技术保丽洁驰诚股份一致魔芋峆一药业润普食品铁大科技明阳科技雅达股份东和新材花溪科技迪尔化工中裕科技海达尔华原股份美邦科技星昊医药易实精密天罡股份东方碳素华信永道惠同新材锦波生物华洋赛车博迅生物国子软件力王股份富恒新材开特股份卓兆点胶并行科技美心翼申纳科诺尔坤博精工广厦环能派诺科技西磁科技捷众科技康农种业海昇药业戈碧迦无锡鼎邦太湖远大中草香料铜冠矿建科拜尔万源通科隆新材方正阀门数据来源：北交所官网、研究所图14：2023年初至今100家上市企业的首日涨跌幅均值为93.87%，首日涨跌幅中值为43.21%500%450%400%350%300%250%200%150%100%欧福蛋业乐创技术保丽洁驰诚股份一致魔芋峆一药业润普食品铁大科技明阳科技雅达股份东和新材花溪科技迪尔化工中裕科技海达尔华原股份美邦科技星昊医药易实精密天罡股份东方碳素华信永道惠同新材锦波生物华洋赛车博迅生物国子软件力王股份富恒新材开特股份卓兆点