财务管理：财务分析的方法

财务管理财务分析的方法财务分析方法的目的：

——用于揭示报表中各项数据的联系及其变动趋势。财务分析的主要方法：比较分析法（绝对标准、行业标准、目标标准、历史标准）因素分析法（连环替代法）比率分析法（结构比率、效率比率、相关比率）趋势分析法（绝对数比较财务报表、相对数比较财务报表、财务比率趋势分析）财务管理财务分析的基础

——会计报表一套完整的会计报表包括：资产负债表利润表现金流量表会计报表附表会计报表附注财务情况说明书主要会计报表财务管理徐工机械资产负债表财务管理徐工机械利润表财务管理徐工机械现金流量表财务管理财务比率分析—偿债能力短期偿债能力长期偿债能力财务管理财务比率分析—营运能力财务管理财务比率分析—盈利能力财务管理财务比率分析—市价比率财务管理财务比率分析—增长能力财务管理财务比率综合分析财务比率综合评分法杜邦财务分析体系财务管理一、财务比率综合评分法1．选定评价企业财务状况的财务比率2．根据各项财务比率的重要程度，确定其标准评分值，即重要性系数3．规定各项财务比率评分值的上限（2或1.5倍）和下限（0.5）4．确定各项财务比率的标准值、最高值和最低值5．计算出每分比率（财务比率差）＝（最高财务比率－标准比率）/（最高得分－标准分）6．计算企业在一定时期各项财务比率的实际值7．计算出各项财务比率的实际得分＝标准分＋（实际比率－标准比率）/每分比率8．计算综合得分并评价财务比率综合评分法财务管理财务比率综合评分表指标实际比率行业平均行业最高标准分最高分最低分每分比率实际得分资产负债率42%49.37%86.14%12246-0.030614.41流动比率208%165.00%293.00%102050.12813.36总资产周转率0.650.71.48102050.0789.36存货周转率1.493.7627.72102052.3969.05净资产收益率20.00%10.02%27.12%122460.0142519.00总资产报酬率11.00%5.90%21.42%102050.0155213.29销售现金比率19.00%1.13%27.19%122460.0217220.23每股现金净流量1.10.323.1281640.3510.23总资产增长率12.32%14.84%95.10%81640.100337.75销售增长率-25.97%3.85%78.60%81640.093444.81合计

10020050

121.48财务管理二、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系是利用各财务比率间的内在关系，对企业综合经营理财状况及经济效益进行系统分析评价的方法。1．股东权益报酬率=资产报酬率

平均权益乘数2．资产报酬率=销售净利润率

总资产周转率——杜邦等式3．销售净利润率=净利润

销售收入4．总资产周转率=销售收入

资产平均总额杜邦财务分析体系因素分析法财务管理杜邦财务分析体系股东权益报酬率主营业务收入主营业务成本期间费用主营业务税附流动资产长期资产流动负债长期负债资产净利率平均权益乘数

销售净利率总资产周转

净利润销售收入

销售收入平均资产总额

11－平均负债比率

平均负债总额平均资产总额

财务管理ABC公司2004年的销售额62500万元,比上年提高28%,有关的财务比率如下:财务比率2003年同业平均2003年本公司2004年本公司应收账款回收期(天)353636存货周转率2.502.592.11销售毛利率38%40%40%息税前销售营业利润率10%9.6%10.63%销售利息率3.73%2.4%3.82%销售净利率6.27%7.2%6.81%总资产周转率1.141.111.07固定资产周转率1.42.021.82资产负债率58%50%61.3%已获利息倍数2.6842.78(1)运用杜邦财务分析原理,比较2003年公司与同业平均的净资产收益率,并采用差额（因素）分析法定量分析其差异的原因（依次分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数的影响）(2)运用杜邦财务分析原理,比较本公司2004年和2003年的净资产收益率,并采用差额（因素）分析法定量分析其差异的原因（依次分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数的影响）(1)2003年与同业平均比较:本公司ROE=销售净利率×资产周转率×权益乘数=7.2%×1.11×[1÷[1-50%)]=15.98%行业平均ROE=6.27%×1.14×[1÷(1-58%)]=6.27%×1.14×2.38=17.01%本公司净资产收益率比同行业：

15.98%-17.01%=-1.03%

采用因素分析法分析：销售净利率提高对净资产收益率的影响为：

(7.2%-6.27%)×1.11×2=2.52%总资产周转率的下降对净资产收益率的影响为：

(1.11-1.14)×6.27%×2=-0.51%权益乘数下降对净资产收益率的影响为：

(2-2.38)×6.27%×1.14=-3.04%（2）2004年和2003年比较：2003年ROE=7.2%×1.11×2=15.98%2004年ROE=6.81%×1.07×[1÷(1-61.3%)]=18.80%2004年净资产收益率比2003年差异：

18.80%-15.98%=2.82%

采用因素分析法分析：销售净利率下降对净资产收益率的影响为：

(6.81%-7.2%)×1.11×2=-0.