策略国际战略专题系列报告：“逐鹿”伊朗

证券研究报

告“逐鹿”

伊朗——申万宏源策略国际战略专题系列报告3主要结论脉络二，中东内部海湾国家和伊朗微妙的关系值得关注，以沙特为代表的逊尼派海湾国家领导人传统上更喜欢共和党美国总统，但是特朗普的第二个任期海湾国家的配合度有待观察。我们之所以提出要跟进海湾国家的态度主要因为过去两件事情的发生：1、海湾国家对美国的协防意愿曾经出现过信心动摇，标志性事件是2019年沙特石油基础设施遭到导弹和无人机袭击，当时特朗普除了对伊朗实施更多制裁外没有做出任何回应。2、尤其是海湾国家发现虽然美国制裁伊朗能够提升本国出口量，但是特朗普上一任期原油价格也在极低的位置，经济整体受益不及预期。脉络三，美国两党对伊朗不同的执政理念直接影响当期大宗商品价格。首先，美伊关系是影响中东格局的最重要的因素之一，而历史上美国两党对中东及伊朗采取的政策也不尽相同。共和党主要通过坚决打击伊朗，使之经济出问题，执政领导层主要精力都在处理内部动荡和不满情绪蔓延。民主党会在一段时间通过解除部分制裁，使之领导层阶段性亲美，通过该种方法给“中俄伊”的合作打入一个楔子。在上一个任期，特朗普制定“世纪协议”，同时对伊朗采取“极限施压”。2020年1月无人机袭击伊朗革命卫队圣城旅苏莱曼尼，

是上轮美伊关系进入白热化阶段的重要时间点。当下美伊关系的重点是共和党特朗普的重新上台，我们看到特朗普和提名财政部长的贝森特都有通过降低原油价格来缓解通胀同时对冲新增关税的想法，此举除了美国自己对传统油气资本开支的增加以外，海湾国家的配合也是至关重要。其次，民主党任期内，拜登政府要求以军不要打击伊朗核设施和石油设施，以避免局势升级，推高油价。但是，特朗普政府对以色列的约束可能远低于拜登政府，这势必也需要海湾国家增产原油的配合。最后，当下中东格局和美国大选对我国资本市场的关注主要可关注两方面：1、中国在一带一路和俄罗斯等国家的出口是未来四年持续关注点。过去8年“关税大棒”和“俄乌战争”期间，我国对一带一路等国家出口快速增加。但是特朗普在第一个任期和海湾国家、俄罗斯关系良好时，是我国出口该类国家阶段性的低点，此部分2025年的数据需要关注。2、特朗普第二任期关税大棒开启之际，全球外交关系的重构已经悄然进行。风险提示：2025年在特朗普宣誓就职之后其他中东政策的推出；其他地缘事件的爆发证券研究报告4中东的四大阵营和五重关系资料来源：申万宏源研究以色列美国共和党俄罗斯伊朗伊拉克伊拉克民兵组织也门胡塞武装土耳其沙特卡塔尔等赫梅米姆空军基地塔尔图斯海军基地叙利亚 阿萨德武装黎巴嫩

真主党巴勒斯坦 哈马斯海湾国家阿联酋欧盟民主党①②③④⑤中东四大阵营：第一阵营——以沙特为首的逊尼派海湾国家，第二阵营——伊朗及其扶植的势力，第三阵营——土耳其阵营，第四阵营——以色列阵营。主要关注的包括：1、美伊关系；2、伊以关系；3、以沙关系；4、海湾国家内部关系；5、伊朗和抵抗之弧关系。1.

伊朗：政教合一《伊核协议》和伊美关系“抵抗之弧”和伊以关系特朗普上台后中东关系展望及对中国影响5证券研究报告6伊朗行政体制关键词：政教合一伊朗高度政教合一，伊朗最高的领导人、精神领袖拥有绝对的权利。伊朗行政体制将神权政治和民主选举相结合，伊朗最高领袖为政教合一的制度下，伊朗的最高领导人，政治地位和权力位居伊朗总统之上，而且是终身制。最高领袖议会总统军队媒体清真寺一院制发言人：卡利巴夫哈梅内伊马苏德·佩泽什基安大阿亚图拉革命卫队法院政府军队专家委员会监督委员会立法机关行政机关司法机关确定竞选总统的人选委任、监督最高领袖伊朗行政体制关键词：政教合一资料来源：《伊朗——被低估的文明与未完成的变革》申万宏源研究证券研究报告7强硬派、务实派、保守派激烈斗争贯穿近30年伊朗权利更迭保守派1983【霍梅尼、拉夫桑贾尼、蒙塔泽里、哈梅内伊等】（温和）务实派强硬派伊斯兰共和党1953【巴扎尔甘、巴尼沙德尔】逃离德黑兰（1979）传统原教旨主义自由原教旨主义激进原教旨主义温和务实【穆萨维】

激进强硬【哈梅内伊】（保守派）【拉夫桑贾尼】（温和务实改革派）霍梅尼去世（1989）自由派务实改革强硬派革命自居【哈梅内伊（保守）拉夫桑贾尼（温和务实）】保守派自由 改革派【佩泽什基安】温和务实保守派【哈梅内伊】【拉夫桑贾尼】【鲁哈尼】（大选时收到改革派的票）【莱希】传统保守派强调：对外输出革命【哈塔米、扎里夫】

②①③强硬保守派

【内贾德】××【阿里

沙里亚提】资料来源：《伊朗——被低估的文明与未完成的变革》申万宏源研究证券研究报告8监督委员会有确定竞选总统的人选的权利根据伊朗宪法规定，合格的总统候选人必须拥有伊朗国籍，年龄为25至75岁之间的穆斯林。候选人必须遵守伊斯兰共和制原则，信仰国家正式宗教，并且具有领导才能。伊朗总统选举每4年举行一次，总统任期为4年，可连任一届。总统由公民直接投票选举产生。根据宪法，16周岁以上的伊朗公民拥有投票权。资料来源：申万宏源研究报名登记资格审查展开竞选大选日最高领袖任命◼

报名登记一般在上届总统任期结束前3个月开始，由内政部办理，本届选举，

报名人数达到86人。◼

总统候选人名单确定后，

候选人即可展开竞选活动，

时间持续到投票前24小时。◼

在得到宪监会确认后，最终胜出者还必须得到伊朗最高领袖的任命，

只有得到领袖的委任函，

当选总统方能正式宣誓就职。宪法监督委员会的审查占非常重要地位，报名人只有通过审查才能参加大选。同时宪法规定，宪法监督委员会有权监督总统选举。◼

投票阶段，宪监会和选举委员会要向全国各地投票站指派监督员。具体负责监督投票情况、封存投票稿和监督选票统计等工作。根据选举结果，获得全部选票50%以上的候选人将赢得选举。若在首轮选举中，没人的得票率超过50%，则得票数居前两位的候选人将进入第二轮选举。第二轮选举中，获得多数选票的总统候选人将赢得选举。证券研究报告9伊朗新任总统希望缓和美国、以色列关系，并示好土耳其等最高领袖——哈梅内伊哈梅内伊作为伊斯兰世界什叶派教徒的共同精神领袖，在伊拉克、叙利亚等国什叶派聚居区极具影响力。◼

最高领袖主要主张：1、坚决捍卫伊斯兰政体，严防美国“政治和文化渗透”，对外为打破伊朗“

国际贱民”

状况，

推出“开放政策”表示“既不受东方控制，也不受西方控制”，借以摆脱孤立状态；2、伊核计划最能体现伊朗革命的核心价值；3、公开称核工业是伊朗“必需品”4、“敌对、中立、友好和兄弟”四类国家，把以色列和美国列为头号敌对国家最新总统——佩泽什基安佩泽什基安是本次大选中唯一非波斯裔人，唯一的改革派。其父亲为阿塞拜疆人，母亲是库尔德人。最新总统竞选前主张：1、指责伊朗安全部队捕杀异己；2、应该废除强制性戴头巾的规定；3、2022年西方支持的反政府骚乱是和平抗议；4、需要增加伊朗境内库尔德人、土耳其人等少数民族的自治权，应当构建泛突厥主义；5、应重返核协议并与西方建立关系。◼

可以看出主要思路包括：1、对土耳其、哈萨克斯坦、阿塞拜疆等国家的示好；2、表明希望和美国、以色列缓和当前剑拔弩张的形势。资料来源：伊朗官网

申万宏源研究证券研究报告101981年之后伊朗以保守派总统为主伊朗总统每4年选举一次且不能连任，1981年之后伊朗以保守派总统为主。保守派总统的代表为赛义德·哈梅内伊、内贾德，内贾德曾于2024年6月前往伊朗内政部登记参选，但并未出现在最终竞选名单之中。温和派总统的代表鲁哈尼带领伊朗与六国签订《伊核协议》，通过暂停部分敏感核项目换取制裁减轻。资料来源：《伊朗——被低估的文明与未完成的变革》申万宏源研究时任美国总统及派别时间总统总统政治派别外交政策及核立场 任期内国际大事1981—1989/1：里根/共和党1989—1989/6：老布什/共和党1981年10月—1989年6月阿亚图拉·赛义德·阿里·哈梅内伊保守派坚决捍卫伊斯兰政体，严防美国“政治和文化渗透”表示“既不受东方控制，也不受西方控制”公开称核工业是伊朗的“必需品”四类国家“敌对/中立/友好/兄弟”，以色列和美国列为头号敌对国家1986年4月26日切尔诺贝利核电站事故1988年两伊战争结束1989－1993：老布什/共和党1993－1997：克林顿/民主党1989年7月—1997年8月阿克巴尔·哈什米·拉夫桑贾尼温和派国际上保持温和形象，避免与美国及西方冲突 1990年10月3日两德统一希望核问题通过谈判解决1997－2001：克林顿/民主党2001－2005：小布什/共和党1997年8月4日—2005年8月4日赛义德·穆罕默德·哈塔米改革派哈塔米任期内伊朗的外交政策进入了一个新的阶段，从敌对转向协商表示伊朗不可能放弃核技术的发展，如果伊朗发展民用核计划的权利得到保证，伊朗将考虑签署一项《核不扩散条约》附加议定书2003年第二次波斯湾战争-伊拉克战争2005－2009：小布什/共和党2009－2013：奥巴马/民主党2005年8月4日—2013年8月3日马哈茂德·艾哈迈迪-内贾德保守派对外政策强硬，主张伊朗加强与其他地区国家的经济合作强调伊朗拥有掌握和利用民用核技术的权利 2009年奥巴马担任美国总统拒绝在伊朗核问题上作出妥协，主张和平利用核能是伊朗的合法权利2013－2016：奥巴马/民主党2017－2021：特朗普/共和党2021－2021：拜登/民主党2013年8月3日—2021年8月3日哈桑·鲁哈尼温和派对外政策相对温和，通过谈判解决伊核问题的心态也非常明显；伊朗与六国签订伊核问题日内瓦初步协议——《联合行动计划》，

以暂停部分敏感核项目换取西方对其减轻制裁2018/5/8，特朗普宣布退出伊核协议；2020/1/3，苏莱曼尼被刺杀2021－2024：拜登/民主党2021年8月4日-年月日赛义德·易卜拉欣·莱希保守派与美国等西方国家的关系进一步恶化，着手修补一些与邻国的外交关系

2023年10月7日

，哈马斯宣制定了2023年“遏制通货膨胀和发展生产”计划 布发动“阿克萨洪水行动”伊朗有权在工业等领域和平利用核能证券研究报告11以色列总理是国内最有影响力的政治人物总统议会总理内阁最高法院本雅明·内塔尼亚胡实际权力选举选举内阁成员任命组成组成最高权力机构行政机关司法机关由部长组成候补总理总理办公室独立于行政机关和立法机关国防部长总参谋长以色列国防军领导以色列政体是议会制，总统是象征性的国家元首，议会有权解除总统职务，内阁向议会负责。总理是国内最有影响力的政治人物。总理由国会选举产生，经过内阁投票，制定外交内政等诸方面政策。

内阁由部长组成，内阁部长由总理任命内阁构成需经过国会通过。总理有权解除内阁成员的职务，但重新任命需要经过国会核准。以色列议会制体系概览立法机关资料来源：以色列政府官网

申万宏源研究证券研究报告12沙特政府政教合一但是属于君主专制国家国王王储/首相内阁武装部队协商会议沙特阿拉伯是政教合一君主专制国家，沙特阿拉伯国王拥有绝对权力，大臣会议(内阁)为辅助国王施政的最高行政机关，首相由国王或王储兼任。沙特阿拉伯是目前保留君主制度国家中少数国王仍拥有绝对权力的国家，1992年开始施行的《治国基本法》规定，沙特阿拉伯是由阿卜杜勒-阿齐兹·沙特后代子孙所统治的君主制国家，而《古兰经》则是国家的最高宪法。最高权力第一副首相第二副首相外交大臣石油与矿产资源大臣财政大臣……最高统帅兼国民卫队司令=国王国防大臣总参谋长萨勒曼国王穆罕默德·本·萨勒曼亲王组成组成首相一职历来由国王兼任，直至2022年王储担任首相后打破组成资料来源：《沙特阿拉伯的崛起与沙特阿美石油的上市之路》申万宏源研究1.

伊朗：政教合一《伊核协议》和伊美关系“抵抗之弧”和伊以关系特朗普上台后中东关系展望及对中国影响13证券研究报告141979年开始美国正式颁布法案对伊朗实施制裁1979年卡特上台之后陆续签署行政命令冻结伊朗在美资产，并逐渐开始商品贸易制裁。1996年克林顿担任总统期间签署《对伊朗和利比亚制裁法案》，也就是日后的《对伊朗制裁法案》。2010年奥巴马上台之后，美国出台《对伊朗全面制裁、问责和撤资法案》，此两项法案也是在过去20年美国出台较大的针对伊朗制裁的法律。资料来源：《美国是怎样制裁伊朗的》

申万宏源研究执行总统所属党派时间具体事件类型杜鲁门共和党20世纪50年代英国在美国支持下，在英伊石油公司国有化后抵制伊朗石油和石化产品。抵制卡特民主党1979/11/14美国总统卡特签署了第12170号行政命令，冻结伊朗在美国的所有资产。行政命令1980/4/1卡特签署第12205号和12211号行政命令，禁止任何美国企业向伊朗出口美国产品和运送货物，禁止向伊朗提供贷款和进口伊朗商品。行政命令1981/1/19在伊朗做出让步后，美伊谈判启动，美国总统卡特于1981年1月19日签署了第12282号行政命令，取消了对伊朗的制裁行政命令里根共和党1987/10/29美国总统里根签署了第12613号行政命令，对伊朗实施制裁，禁止伊朗商品和服务出口到美国行政命令克林顿民主党1995/3/15克林顿签署第12957号行政命令，禁止美国公司和公民为伊朗石油和天然气资源的开发做出贡行政命令1995/5/6克林顿签署第12959号行政命令，禁止向伊朗进口“任何源自伊朗的商品或服务”，以及向伊朗出口和再出口美国商品和技术。该命令还禁止美国公民和公司投资伊朗或伊朗政府拥有和控行政命令1996年美国国会通过《对伊朗和利比亚制裁法》，该法案的目的是“防止伊朗资助恐怖主义及其自身的核、化学、细菌和导弹计划。”法案1997/8/19克林顿签署第13059号行政命令，该命令合并整合了里根1987年和克林顿此前关于制裁伊朗的行政命令奥巴马民主党2010年美国出台《对伊朗全面制裁、问责和撤资法案》，修订《对伊朗制裁法》。法案2015/7/14经过18个月的谈判，伊朗和伊核协议六方（中国、俄罗斯、法国、英国、美国和德国）在维也纳举行会议，签署了《联合全面行动计划》（JCPOA，又称伊核协议）。伊核协议2016/1/16美国总统奥巴马发布了第13716号行政命令，取消了对伊朗的大部分制裁措施。伊核协议特朗普共和党2017/8/1美国通过了针对俄罗斯、朝鲜和伊朗的《通过制裁反击美国的对手法案》（CAATSA），以伊朗侵犯人权、支持恐怖主义和重新开始研发核弹道导弹计划为由，重新对伊朗施加制裁。法案// 美国总统特朗普在白宫单方面宣布美国退出伊核协定，并宣称这是一次“巨大的胜利”。 退出伊核协议证券研究报告15伊核协议期间给与伊朗经济短期的喘息时间奥巴马在执政后期全力推行《伊核协议》，在历经18个月的谈判后，2015年伊朗和六方签订协议，通过约束自身核武器发展而换取国际制裁的减轻。《伊核协议》对当时伊朗的经济恢复效果显而易见，2013—2017年之间伊朗原油出口开始回升，通货膨胀也处于历史新低。010203040506001/200807/200801/200907/200901/201007/201001/201107/201101/201207/201201/201307/201301/201407/201401/201507/201501/201607/201601/201707/201701/201807/201801/201907/201901/202007/202001/202107/202101/202207/202201/202307/2023伊朗居民消费价格指数在2013—2017年之间到了历史新低5000450040003500300025002000150010005000FI：外商直接投资FI：外商直接投资：石油和天然气部门外商对伊朗直接投资在2011年之后也开始新的反弹

单位:百万美元资料来源：CEIC

申万宏源研究证券研究报告特朗普2016年上台之后极限施压伊朗，重创伊朗原油产业06/2018,

382210/2020,

1953180033002800230038004300//////////////////////////////////////////////2016年特朗普上台后宣布美国单方面退出伊核协议，对伊的制裁再次提升。2018年特朗普重启对伊制裁，伊朗每日原油出口量在一年半内迅速下降超过37.4%，2021年民主党上台以后，出口才开始逐渐回升。2020年1月特朗普发动无人机袭击伊朗革命卫队圣城旅苏莱曼尼，美伊关系进入白热化阶段。石油输出国伊朗每日原油出口量单位（千桶/日）资料来源：CEIC

申万宏源研究16证券研究报告17伊朗原油产业遭重创，份额逐渐被沙特和伊拉克替代美国对伊朗金融制裁叠加贸易制裁效果明显，参与石油交易的金融机构因可能会被切断与美国金融体系的联系也纷纷退出。与此同时，美国一边推动沙特阿拉伯、伊拉克、利比亚、尼日利亚等国增加石油产量，抢占伊朗原油出口的市场份额。6800780088009800108001180012800/////////////////////////////////石油输出国沙特阿拉伯每日原油生产量

单位（千桶/日）0100020003000400050006000/////////////////////////////////石油输出国伊拉克每日原油生产量

单位（千桶/日）资料来源：CEIC

申万宏源研究证券研究报告18特朗普在第一任期内对伊朗态度就十分强硬特朗普在第一任期内对伊朗态度就十分强硬，包括退出伊核协议、极限施压、无人机袭击苏莱曼尼等。2019年6月22日，美国发布了《和平促繁荣计划框架》被认为是特朗普中东和平计划的经济内容。包括：10年内提供500亿美元的贷款、巴勒斯坦地区生产总值翻番、创造100万个就业机会、将失业率降低到个位数以及将巴勒斯坦贫困率降低一半。然而巴勒斯坦并不认可。1、访问沙特期间，特朗普正式提出了中东战略联盟的倡议；2、以六个海湾阿拉伯国家为核心，加上埃及、约旦和摩洛哥，打造安全合作机制2017年5月1、特朗普宣布承认耶路撒冷是以色列首都；2、准备把美国驻以色列使馆迁移到耶路撒冷2017年12月6日在以色列建国70周年纪念日之际，美国正式完成迁馆1、特朗普政府单方面宣布退出《伊核协议》，并重启因伊核协议而豁免的对伊朗制裁；2、对伊朗采取了所谓“极限施压”策略，逼迫伊朗放弃核武器计划，停止资助和训练美国认定的“恐怖组织”，并改善本国人权记录2018年5月1、特朗普政府承认以色列对被吞并的戈兰高地拥有主权；2、特朗普前任驻以色列大使大卫·弗里德曼一直在为特朗普第二任期做准备，在新书中《一个犹太国家》主张以色列吞并整个西岸。美国发动空袭，炸死了伊朗伊斯兰革命卫队高级将领苏莱曼尼2019年1、特朗普给到访的以色列总理内塔尼亚胡一份“大礼”——公布了美国“中东和平新计划”政治部分内容；2、加上美国去年6月公布的经济部分内容，该计划又称“世纪协议”2020年初2020年1月28日2018年5月14日资料来源：《

Peace

to

Prosperity

A

Vision

toImprove

theLivesof

the

Palestinian

and

IsraeliPeople

》，澎湃新闻等

申万宏源研究1.

伊朗：政教合一《伊核协议》和伊美关系“抵抗之弧”和伊以关系特朗普上台后中东关系展望及对中国影响1920伊朗体系的正规军主要分为革命卫队和政府常规军121314151617181920400002000008000060000200000180000160000140000120000100000200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022

2023军费(百亿伊朗里亚尔) 军事支出占政府总支出的百分比(右轴)证券研究报告 资料来源：CEIC

申万宏源研究伊朗武装部队包括革命卫队和政府常规军队，两者都由一个联合指挥部统领，所有军队和革命卫队的主要指挥官都由最高领袖任命。革命卫队成立于1979年伊斯兰革命后，主要为了保护新领袖和机构并打击反对革命的势力。革命卫队职能多样，既执行宪兵和民兵的任务，也扮演秘密警察的角色，直接听命于最高领袖，而不受国家体制指挥。伊斯兰革命卫队把握了伊朗众多要害部门如电信、银行、建筑等，革命卫队成员在这些领域均列席董事会甚至实质掌控。革命卫队在其他机构也有很大影响力，而且控制着伊朗的志愿军并在全国各城镇都设有分部。伊朗军费在政府总支出的占比在2021年之后持续攀升证券研究报告21苏莱曼尼建立的圣城旅和抵抗之弧资料来源：根据文献《黎以停火之后》等整理

申万宏源研究2010年“阿拉伯之春”事件后，伊朗什叶派力量大为增长，成为中东四大阵营之一。第一阵营，以沙特为首的逊尼派海湾国家。第二阵营：伊朗及其扶植的势力。第三阵营：土耳其阵营。第四阵营：以色列阵营。中东抵抗之弧包括巴勒斯坦哈马斯组织、叙利亚政府军、伊拉克什叶派民兵、黎巴嫩真主党、也门胡塞武装，甚至还有卡塔尔在内构成的一个庞大的组织和联盟。这个联盟像是一条巨大的弧线，串联起了整个中东地区，他们的目标是共同抵抗以色列和美国的干预和侵略，对美以形成了巨大的战略压力。抵抗组织国家及派别组织性质及介绍武装力量领导人1，哈马斯巴勒斯坦哈马斯来自伊朗的资金占比高达60%以上。地面武装约有1.5万人，地下武装约有2千人，情报部们约有1000人，火箭弹部队约有2.5万人。伊斯梅尔·哈尼亚【已故】2，巴勒斯坦伊斯兰圣战组织（杰哈德）巴勒斯坦杰哈德其目标是通过“圣战”消灭以色列，在巴勒斯坦建立一个伊斯兰国家；在伊斯兰运动推动下，重建统一的伊斯兰世界。大约有民兵8000人齐亚德·纳哈拉3、黎巴嫩真主党黎巴嫩是1982年黎巴嫩人为了抵抗以色列侵占该国南部，在伊朗的帮助下成立的什叶派伊斯兰政治和军事组织。真主党拥有两万名民兵和三万名预备役，拥有重武器、坦克、无人机以及各种远程火箭弹，是世界上武器最齐全的非国家战斗力量。哈桑·纳斯鲁拉【已故】4、叙利亚阿萨德叙利亚叙利亚的阿萨德信奉阿拉维派，就是什叶派的一个小分支。10年内战下来，阿萨德实力大减。伊朗训练了叙利亚的民兵组织，伊朗直接控制的叙利亚民兵武装大约有5万人之多，都是什叶派民众。巴沙尔·阿萨德5、伊拉克民兵组织伊拉克伊拉克是除伊朗之外最大的什叶派国家，什叶派占了70%。萨达姆下台后，什叶派形成约50个左右民兵组织，在伊朗的支持下，组建人民动员委员会。

人数在20万左右。艾克拉姆·卡比6、也门胡塞武装也门伊朗也是也门胡塞武装最大的金主，伊朗给胡塞武装单兵防空导弹、反坦克导弹、反舰导弹，甚至弹道导弹和无人机等武器。胡塞武装约有20万人左右，是伊朗系武装中的顶流，拥有海陆空三军，曾击落过沙特的F-战斗机。阿卜杜勒·马立克·胡塞证券研究报告222023年10月之后巴以冲突持续升级2023年10月7日爆发的新一轮冲突不仅围绕加沙地带展开，同样蔓延至周边的黎巴嫩、叙利亚、也门、伊拉克等地，甚至屡次升级为以色列和伊朗这样的地区大国之间的直接冲突。“抵抗之弧”

和以色列冲突中，胡塞武装、黎巴嫩真主党、伊拉克什叶派民兵发挥了关键作用。时间 事件10月10日伊朗最高领袖阿亚图拉阿里·哈梅内伊表示，德黑兰没有参与10月7日的袭击，但他称赞以色列在军事和情报方面遭遇了“不可挽回的”失败。12月2日两名在叙利亚担任军事顾问的伊朗革命卫队成员在以色列的袭击中丧生，这是加沙战争期间伊朗方面首次出现伤亡。4月1日伊朗驻大马士革领事建筑被夷为平地。伊朗和叙利亚指责以色列发动了这次袭击，袭击导致两名伊朗将军和5名军事顾问在驻叙利亚首都的伊朗大使馆大院内丧生。4月13日伊朗向以色列发射了一连串爆炸性无人机和导弹。这是伊朗首次直接袭击以色列领土，由于美国承诺对以色列提供“坚定的”支持，因此有可能引发重大升级。7月30日哈马斯政治领袖伊斯梅尔·哈尼亚在德黑兰会见哈梅内伊，并出席伊朗总统马苏德·佩泽希奇扬的就职典礼。7月31日哈尼亚遇刺。哈马斯和伊朗指责以色列，哈梅内伊称以色列提供了“严厉惩罚”的理由。10月1日伊朗向以色列发射了近

200枚导弹，以回应以色列对加沙和黎巴嫩人民的致命袭击，以及暗杀伊朗革命卫队、哈马斯和真主党高层领导人的行动。资料来源：央视新闻等

申万宏源研究2023年10月之后巴以冲突持续升级1.

伊朗：政教合一《伊核协议》和伊美关系“抵抗之弧”和伊以关系特朗普上台后中东关系展望及对中国影响23证券研究报告24新一届伊朗政府愿意重启伊核协议谈判前总统莱希在位时和拜登政权就重启《伊核协议》多次谈判，莱希要求拜登必须推动国会通过立法，保证《伊核协议》的后续执行，但拜登并没有答应，特朗普任期会更难。佩泽什基安上台后，大体延续了莱希的路线，希望重启协议。2024年9月24日，伊朗新总统佩泽希齐扬亲赴纽约出席联合国大会，并在会上发表演讲，他表示伊朗的终极目的是为了维护本国安全，而不是给地区制造不安全因素，伊朗不希望与任何国家开战或者爆发冲突。同时佩泽希齐扬还透露出想重启伊核协议谈判的意思700000650000600000550000500000450000400000350000300000250000200000国内生产总值

名义

单位:(百万美元)资料来源：CEIC

申万宏源研究伊朗名义GDP在特朗普“极限施压”期间大幅下滑证券研究报告25海湾国家对美国亲近的态度已经远不如特朗普上一期海湾国家领导人传统上更喜欢共和党美国总统，但是特朗普的第二个任期也让海湾国家更担忧，沙特阿拉伯和阿联酋表明，他们仍致力于缓和与伊朗之间的紧张关系：1、特朗普对以色列总理内塔尼亚胡的放任会加剧海湾国家与伊朗之间的紧张，从而引发再一次中东全面冲突。2、海湾国家对美国的协防意愿信心动摇，标志性事件是2019年沙特石油基础设施遭到导弹和无人机袭击，当时特朗普除了对伊朗实施更多制裁外没有做出任何回应。3、持续的制裁加剧伊朗政权的内部矛盾，加速政权更迭。同时，为了应对制裁，伊朗可能会采取更为强硬的对外政策，并在短期内提升民族凝聚力。4、尤其是海湾国家发现虽然美国制裁伊朗能够提升本国出口量，但是特朗普上一任期原油价格也保持在极低的位置，经济上受益明显不及预期。1201008060402019831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023OPEC原油现货价

单位（美元/桶）资料来源：CEIC

申万宏源研究证券研究报告26美国两党在中东政策上有着不同的态度中国态度金融打击美国态度中东态度海湾国家的态度共和党主要通过坚决打击伊朗，使之经济出问题，执政领导层主要精力都在处理内部动荡和不满情绪蔓延。在这种情况下，中俄伊的合作也是很难深入。民主党主要会在一段时间通过解除部分制裁，使之领导层阶段性亲美