《公司金融下》课件

公司金融下本节课程将深入探讨公司金融的核心概念和实践应用。我们将学习如何进行资本预算、风险管理、以及企业价值评估等。课程概述教材介绍课程的核心教材，包括作者、版本和主要内容。课程安排详细说明课程时间安排，包括授课时间、地点和考试日期。评估方法解释课程评估体系，包括作业、考试、课堂参与等权重。学习方式说明学习方式，包括课堂讲授、案例分析、小组讨论等。资本结构1定义指企业各种长期资金来源的构成及其比例，即企业如何利用债务和权益资金来为其运营和增长提供资金。2因素影响资本结构的关键因素包括企业规模、盈利能力、风险承受能力、市场环境等。3目标企业选择最佳资本结构的目标是最大化企业价值，并降低融资成本。杠杆理论财务杠杆通过借入债务来增加公司资产，降低股权资本比例。例如，公司可以通过借款来扩大生产规模或进行新项目投资。经营杠杆通过增加固定成本，降低可变成本，提高营业利润率，从而放大公司经营活动的收益波动。例如，使用自动化生产线代替人工，可以降低人工成本，但会增加固定成本。杠杆效应通过杠杆作用，可以放大收益或损失，提高公司盈利能力，但也增加了财务风险。杠杆比率衡量公司杠杆程度的指标，例如债务权益比率，债务资产比率等。根据公司行业性质、发展阶段和风险承受能力，选择合适的杠杆水平。企业价值价值衡量企业价值是衡量企业整体价值的重要指标。它反映了企业所有资产的价值，包括有形资产和无形资产。评估方法评估企业价值的方法多种多样，包括现金流折现法、市盈率法、市值法等。选择合适的方法取决于企业的具体情况和评估目的。价值提升企业价值提升需要多种手段，例如提高盈利能力、优化资本结构、加强品牌建设等。持续提升企业价值是企业的长期目标。追加资本外部融资外部融资是指企业通过向外部投资者筹集资金，如银行贷款、债券发行或股权融资。风险投资风险投资通常来自专业机构，他们投资具有高成长潜力的初创企业。天使投资天使投资人通常是个人投资者，他们提供资金和经验支持初创企业发展。贷款融资11.银行贷款银行贷款是企业最常用的融资方式之一，通常以抵押或担保形式提供。22.非银行贷款除银行外，企业还可以从其他机构获得贷款，例如金融机构、民间借贷。33.贷款成本贷款融资需要支付利息，同时还需要支付各种手续费，例如担保费。44.贷款风险贷款融资的风险主要包括信用风险、利率风险和流动性风险。权益融资股票发行企业通过发行新股筹集资金，增加股东权益。并购重组通过并购或重组，企业可以获得目标公司的股东权益。私募融资企业向特定投资者进行私募融资，获得投资者的股权。股利政策股利支付公司将利润分配给股东的决策，影响股东回报和公司未来发展。股利分配方式现金股利、股票股利和红利再投资等，根据公司财务状况和股东需求选择。股利政策制定考虑财务目标、盈利能力、资金需求、资本结构和税收等因素。股利政策影响影响公司估值、资本成本、投资吸引力等，影响公司未来发展。投资决策11.投资目标投资决策的关键在于设定明确的投资目标，例如提高收益率或降低风险。22.风险承受能力投资者应根据自身情况评估风险承受能力，选择与其风险偏好相匹配的投资策略。33.投资组合将资金分散投资于不同的资产类别，以降低整体风险并提高投资组合收益。44.定期评估定期评估投资组合的表现，根据市场变化调整投资策略。企业兼并与重组1战略目标扩大市场份额，提高竞争力，增加盈利能力，实现协同效应。2兼并类型横向并购、纵向并购、混合并购。3重组类型资产重组、债务重组、股权重组。4并购流程目标识别、尽职调查、谈判协商、交易执行、整合。企业兼并与重组是企业发展的重要战略选择，可以帮助企业实现快速增长，提高竞争力，获得新的市场机会。衍生工具概述定义衍生工具是指其价值取决于基础资产或指标的金融工具。衍生工具的价值直接与基础资产或指标的价值挂钩，当基础资产或指标价值发生变化时，衍生工具的价值也会相应变化。分类远期合约期货合约期权互换功能衍生工具可以用于对冲风险，投机或进行套利。通过衍生工具，投资者可以控制基础资产或指标的价格波动，并根据市场变化采取相应的投资策略。期货市场期货合约期货合约是一种标准化的协议，约定在未来某个特定时间以特定价格买卖特定商品或资产。交易所交易期货交易在专门的交易所进行，交易所提供交易平台和结算服务。保证金交易交易者只需支付一定比例的保证金，即可控制价值远高于保证金的期货合约。风险管理期货市场为企业和投资者提供了一种有效管理价格风险的工具。期权期权合约期权合约赋予持有人在特定时间以特定价格购买或出售标的资产的权利，但不负有义务。看涨期权看涨期权赋予持有人在特定时间以特定价格购买标的资产的权利。看跌期权看跌期权赋予持有人在特定时间以特定价格出售标的资产的权利。期权交易期权交易涉及买卖期权合约，为投资者提供了一种管理风险和获取收益的策略。互换定义互换是一种金融衍生工具，它允许双方交换现金流，通常是基于某个基础资产的现金流，例如利率或货币汇率。类型互换的类型包括利率互换、货币互换、商品互换等，根据不同的基础资产和交易条款进行分类。用途互换可用于对冲风险，例如利率风险或汇率风险，也可用于进行投机交易，赚取收益。应用在金融市场中，互换被广泛应用于银行、保险公司、对冲基金等机构之间，以及企业之间的交易。避险与套利避险避险是指通过投资组合，降低或消除特定风险，例如市场风险或汇率风险。比如，购买期权或期货合约来锁定未来价格或汇率。套利套利是指利用不同市场上的价格差异，在无风险的情况下获取利润。套利者通过同时在不同市场买卖相同资产，利用价格差异来获利。策略运用避险和套利策略可以帮助企业和个人降低风险，并增加投资回报。例如，一家企业可以通过期权合约来锁定原材料价格，降低未来成本波动风险。外汇金融外汇市场全球最大的金融市场，24小时交易，交易货币对。例如，美元兑欧元（USD/EUR）。交易者通过买入一种货币并同时卖出另一种货币来获利或亏损。影响汇率因素经济增长利率通货膨胀政府政策政治局势外汇交易策略技术分析：利用图表和指标预测汇率走势。基本面分析：评估经济数据、政策等因素对汇率的影响。外汇风险管理通过止损订单等工具控制损失，避免过度杠杆，分散投资，管理风险。利率金融利率的确定利率水平受多方面因素影响，包括通货膨胀预期、经济增长预期、货币政策等。收益率曲线不同期限债券的收益率变化构成收益率曲线，反映了市场对未来利率的预期。利率互换利用利率互换可以锁定利率水平，降低利率风险，实现资金成本的管理。利率期权利率期权可以帮助企业对冲利率风险，例如利用利率上限期权防止利率大幅上升。证券估值估值方法常用估值方法包括:现金流折现法、可比公司分析法、市场倍数法等。信息分析分析财务报表、行业分析、宏观经济数据，识别企业价值。市场预期分析市场对企业未来的预期，例如成长性、盈利能力等。价值判断综合以上分析，得出合理的证券价值，并决定投资策略。债券估值现金流折现债券估值的核心在于将未来现金流折现回现在，并将其累加。这需要考虑时间价值和风险因素。收益率债券的收益率反映了债券投资者的预期回报率，影响着债券的价值。风险溢价风险溢价是债券投资者因承担风险而要求的额外回报，影响债券价值。股票估值内在价值股票的内在价值是指公司未来现金流的现值。内在价值评估方法包括现金流量折现模型、股利折现模型等。市场价值股票的市场价值是指股票在股票市场上的交易价格。市场价值受供求关系、市场情绪等因素影响，可能与内在价值存在差异。组合投资分散风险将资金分配到不同资产类别，降低整体投资风险。优化收益通过合理的资产配置，提高投资组合的预期收益率。个性化策略根据投资者风险偏好、投资目标和时间期限，定制专属投资组合。专业管理寻求专业投资顾问的帮助，进行投资组合的管理和调整。投资组合理论分散投资投资组合理论强调分散投资的重要性，旨在通过将资金分配到不同资产类别，降低投资组合整体风险。风险与收益投资组合理论指出，投资组合的收益率与风险之间存在着密切关系，投资者可以通过调整投资组合的资产配置来平衡风险和收益。资产相关性投资组合理论还考虑了不同资产之间的相关性，通过选择低相关性的资产进行投资，可以进一步降低投资组合的整体风险。优化配置投资组合理论为投资者提供了优化投资组合配置的框架，帮助投资者根据自身风险承受能力和投资目标，制定合理的资产配置策略。资本资产定价模型11.预期收益率资产的预期收益率取决于其风险水平，风险越高，预期收益率也越高。22.无风险收益率无风险收益率是指无风险投资的预期收益率，通常以国债收益率为代表。33.贝塔系数贝塔系数衡量的是某项资产的收益率相对于市场整体收益率的变化程度，反映了资产的系统性风险。44.市场风险溢价市场风险溢价是指投资者要求的市场投资组合的额外收益率，反映了投资者对风险的厌恶程度。套利定价理论无风险套利利用不同市场之间的价格差异，通过买入低价、卖出高价获利，无需承担任何风险。套利组合由多个资产构成，通过组合投资以达到降低风险、提高收益的目的。套利机会套利机会是短暂的，一旦市场价格趋于一致，套利机会就会消失。有效市场假说价格反映信息市场价格快速反映所有公开信息。投资者无法通过分析信息来获得超额回报。随机漫步股价的波动是随机的，无法预测未来趋势，过去价格无法预测未来价格。理性投资者投资者根据理性预期做出投资决策，市场行为趋于合理。市场效率分类弱势效率、半强势效率和强势效率，根据市场对不同信息类别反映程度分类。风险管理概述识别和评估风险风险管理首先需要识别和评估各种潜在风险，例如市场风险、信用风险和流动性风险。制定风险管理策略根据风险评估结果，制定相应的风险管理策略，包括风险规避、风险转移和风险控制。监控和调整风险风险管理是一个动态过程，需要持续监控风险，根据市场变化和企业经营情况进行调整。信用风险11.违约风险借款人无法按时偿还本金和利息的风险，例如财务状况恶化或经营困难。22.损失风险借款人违约后，贷款机构可能无法收回全部贷款本金和利息，造成部分损失。33.评估挑战评估借款人违约风险需要综合分析其财务状况、经营状况、行业风险等因素，难度较大。44.风险控制贷款机构需要制定严格的风险控制措施，例如贷前调查、贷后管理、担保措施等。市场风险市场风险定义市场风险是指由于市场因素变化而导致的投资价值波动风险。这种风险通常是无法通过分散投资来消除的。市场风险类型利率风险汇率风险通货膨胀风险市场风险管理市场风险管理是指通过采取措施来降低市场风险对企业经营和投资的影响。常用的方法包括风险识别、风险评估、风险控制和风险监控。流动性风险现金流短期内无法快速变现的资产，难以满足短期债务偿还需求。市场波动市场价格波动导致资产价值下降，影