《人民币国际化问题研究》8100字（论文）

人民币国际化问题分析目录TOC\o"1-2"\h\u6909人民币国际化问题分析 19984一、人民币国际化的现状 120002（一）人民币跨境使用情况 212657（二）经常项目和资本项目人民币跨境收付 23794（三）全球外汇储备中的人民币 427761二、人民币国际化面临的障碍 53901（一）疫情使世界经济受到冲击，全球进入负利率时代 523823（二）中美经贸摩擦加剧，美国在金融领域开展“去中国化” 621861三、进一步推动人民币国际化进程的有效对策 831149（一）实施资本项目管制，深化汇率改革 83307（二）加快推进人民币国际化进程 86948三，促进经济进一步发展，增强人民币在国际上的话语权 914（三）推进人民币离岸市场建设 10一、人民币国际化的现状人民币国际化意味着人民币在对外经济关系中起着国际货币的作用。经过几年的发展，它已成为国际贸易和投资融资的主要结算货币和重要的国际储备货币。人民币国际化是一项长期战略。人民币作为一种支付结算货币，已经被许多国家所接受。目前，美元和欧元占国际支付的主流，两者之和占世界的70%以上，而人民币支付的比重仅占2%左右，这从图1中就可以看出。一方面，这表明美元和欧元的重要性。另一方面，也说明人民币国际化任重道远。图1主要货币国际支付占比数据来源：中国人民银行（一）人民币跨境使用情况2019年，人民币跨境收支总额19.67万亿元，同比增长24.1%，其中收缴10.02万亿元，年均增长25.1%；支付9.65万亿元，年均增长23%，收付比1:0.96，2018年实现净流量3606亿元、1544亿元，跨境人民币收入同比增长38.1%，创历史新高，比上年提高5.5个百分点。由图2可以看出人民币结算实收和实付整体上呈上升趋势，2016-2018年人民币结算实收和实付先下降后上升，2010年人民币结算实收和实付是表内的最小值，2020年人民币结算实收和实付属于历年最大值。自2009年跨境贸易人民币结算试点以来,跨境贸易人民币结算实收与实付一直处于失衡的状态,只有2015年、2019年、2020年不处于失衡状态。其收付比呈下降趋势，2010-2011年收付比下降幅度很大，且从2017年开始趋于平缓。从表内可以看出收付比过高或过低都不利于人民币国际化的顺利推进。图2跨境贸易人民币结算收付比数据来源：中国人民银行（二）经常项目和资本项目人民币跨境收付2019年，人民币经常项目收支6.04万亿元，同比增长18.2%，其中收入26.6亿元，同比增长28.6%；支出3.38万亿元，比上一年同期增长10.8%，净支出约0.72万亿元，比上年同期下降26.3%。22019年，人民币跨境收支中经常项目占本外币对和支付的比重提高到16.1%，比2018年增长2.1个百分点。从图3可以看出，人民币跨境收付在经常项目中的规模和比重呈波动上升趋势。其中，货物贸易的规模，2018年2月其规模最小，2019年12月货物贸易的规模最大。服务贸易的规模呈波动式上升，其收益也是逐年增加。人民币跨境收付的同比增速是波动变化的，其中2018年7月其增速最快，2019年1月增速最慢。图3经常项目人民币跨境收付数据来源：中国人民银行如图4所示，人民币资本项目跨境结算规模逐年增加，2019年至2020年人民币跨境结算规模发生较大变化。人民币跨境结算呈波动式变化。从图上可以看出，2018年其同比变动率最高，2015年变动率最低，其变动率呈负数。图42015—2020年资本项目人民币跨境收付数据来源：中国人民银行（三）全球外汇储备中的人民币随着中国经济在世界经济总量中的比重大幅度增长，中国人民币资产从中央银行得到越来越多的好处。人民币在世界外汇储备中所占的份额比不断增长的份额要高，而且国际金融机构对人民币的承诺也越来越大。截至2019年末，全球人民币外汇储备增至2176.7亿美元，比2018年末增加145.9亿美元，占外汇储备总额的1.96%。这表明，人民币的储备货币功能逐步提升。由图5可以看出，人民币在官方外汇储备中的规模和比重逐年上升。其中人民币在官方外汇储备中的规模和占比在2018年第二季度到第三季度期间的变化最大。图5官方外汇储备中人民币的规模及占比数据来源：中国人民银行（四）疫情影响下人民币国际化状况20世纪20年代，新型冠状病毒对中国乃至全球经济产生了巨大影响，贸易和投资受阻，国际金融市场动荡不安，全球化进程面临挑战。1.人民币国际支付结算规模再创新高。2020年，面对疫情的突如其来的冲击，中国在世界范围内率先复工复产，贸易投资步伐相对强劲，为人民币国际化使用奠定了坚实的基础和信心。2020年，中国跨境人民币收支总额28.4万亿元，同比增长44%。在对外客户收付中，人民币使用量占37.5%，创历史最高水平。2.人民币成为全球第五大即期外汇交易货币鉴于疫情的严重影响和复杂的国际形势，人民币汇率有两个方面的波动，2020年人民币对美元汇率仅上涨4.2%，远低于美元指数15%的涨幅，这比其他主要货币和新兴市场货币更为稳定。到2020年12月，人民币将成为经常性货币账户中的第五大货币。英国是世界第一大外汇经常项目外汇市场，市场份额为37.5%；美国、中国、法国和香港排名分别为第二位、第三位、第四位和第五位。3.人民币国际化金融基础设施更加完善。2021年，中国银行在菲律宾开设了一家清算银行，覆盖了世界上已有25年历史的国家和地区，在CIPS流行期间，该行运行平稳，是消除人民币的主要渠道，积极参与制定国际标准和加快“走出去”进程，发挥了良好的作用。二、人民币国际化面临的障碍（一）疫情使世界经济受到冲击，全球进入负利率时代一方面，为防止疫情进一步扩散，各国都采取隔离和社会疏散的方式，中断社会正常生产生活。这将对低收入和从事服务业的工人的就业产生严重影响，从而导致居民的消费意愿大幅度下降，失业者只能花费过去所存的存款或社会失业补贴来维持其生产生活，这导致社会总需求大大下降，企业投资减少，从而进一步导致供给的减少，国际贸易规模不断的大幅度下降，跨境旅游也基本上停止，全球经济出现下滑情况。由于疫情的影响，发达经济体的财政赤字和债务率大幅增加，经济刺激政策的边际效应减弱，保护主义和去全球化加剧，使世界经济容易遭受衰退风险的影响。另一方面，全球负利率给金融市场带来不确定性。目前，欧元区、法国、德国、日本和西班牙等发达国家的国民债务长期增长率呈负增长，负利率能够帮助商业银行增加贷款的规模，有利于企业降低融资成本，解决企业融资困难的问题，有利于避免通货紧缩现象在企业中的出现，但是政策对商业银行和企业的影响是相对有限的。它能够影响商业银行资金的规模和流动性，导致商业银行的储蓄和利息收入下降，甚至产生流动性风险，破坏整个银行业的稳定。这可能促使投资者增加对商业银行高风险产品的投资，使其成为金融不稳定的新因素。目前，世界经济增速正在放缓，市场对具有对冲功能的长期债务证券的需求将进一步下降，债券的偿还和负利率的出现的现象将更加普遍，这可能会影响全球经济竞争。（二）中美经贸摩擦加剧，美国在金融领域开展“去中国化”第一，中美经贸摩擦继续恶化，可以说，自从中美之间的贸易关系建立以来，中美贸易关系就在紧张地曲折地发展。美国对中国在国际舞台上的优秀表现感到了威胁，因此做出出尔反尔，背信弃义的事情，它还采取单边主义、贸易保护主义、自我优先的措施来针对中国的政治、经济、文化等的发展，以此来阻碍中国的发展。美国发布并执行一系列的对华举措都将进一步加剧中美经易摩擦。中美经易摩擦不仅是高端技术和商品利益方面的竞争，更是人民币对美元国际地位的激烈碰撞，它会对人民币国际化进程带来不利影响，股市的动荡和债券收益率的持续下滑会在一定程度上损害投资者对投资的信心，影响消费者购买产品的数量，减少其购买产品的欲望，这说明中国金融市场在当前国际金融体系中是脆弱和敏感的。第二，从布什政府开始，美国就已经推出并实施了亚太战略，其以遏制中国的发展为中心，以此来维护美国在世界舞台上的霸主地位，牵制中国对亚太地区的影响力；奥巴马政府实施了亚太再平衡战略，利用中国周边个别国家对中国经济发展的不好看法及它们采取的一系列针对中国的措施，来巩固美国的战略地位；特朗普上台之后，美国很快就形成并实施了“孤立中国战略”，试图将中国从全球价值链中分离出去，运用一切可以利用的资源与中国展开竞争。2018年3月以来，美国通过加大征收关税力度、禁止向中国企业提供先进科学技术、限制中国企业在美国的并购浪潮等方式来遏制中国的进一步发展。虽然中美于2019年12月达成了第一阶段的经贸协议，但这只是暂时的缓解经贸冲突，并没有达成长期性的经贸协议。新型冠状疫情爆发后，美国不仅从政治和安全角度对中国南海和台湾海峡发动军事挑衅，而且还加强了中美工业与高科技的“隔离”力度，它还试图寻求重新建立国际标准和法规。这使中美之间的战略竞争将越来越明显，中国进一步深化改革开放将越来越困难。第三，美国已经在金融部门实施了“去中国化”，目的是遏制人民币在世界上的影响力，防止其进一步发展。美国正在使用交换协议来创建新的全球货币和金融网络，来维持美元的国际地位。首先，2001年美国互联网泡沫破灭时，美联储出台货币互换协议，以弥补欧洲金融市场上流动性不足的问题。其次，在2007年美国次贷危机期间，美联储与14家中央银行（包括澳大利亚银行，加拿大银行和欧洲中央银行）签署了货币互换协议，以缓解金融市场中的流动性冲击。三是在2020年新型冠状疫情爆发期间，英国、韩国、巴西等9国央行与美联储达成临时的货币互换协议，目的是希望获得美元流动性对其的支持。新的货币和金融网络覆盖了以美元为核心的世界上最大的经济体，并且显然将人民币排除在金融部门之外。在以美元为主的货币体系中，在发生金融或货币危机的情况下，全球美元流动性不足的问题始终显得特别重要。因此，美国会继续通过大力遏制人民币国际化来巩固和加强美元的国际地位。（三）“一带一路”背景下机制冲突激化可能阻碍人民币国际化进程“一带一路”是一种新理念、新模式，有些内容不易为西方主要国家所接受，如传统的国际治理机制主要是强制性和必要性安排；中国在“合作、共建、共享”的基础上，实行“一带一路”的合作。首先，我们要关注他们之间是否存在贸易和投资机会，以实现双赢的效果，而不考虑彼此之间的差异。这种新的国际治理机制在世界上几乎没有成熟的先例，在今后的推进、实施、管理和协调过程中，可能会与西方主流国家主导的旧思想、旧模式发生冲突，如果冲突加剧，甚至可能在一定程度上演变为新旧观念和模式之间的主导性纠纷，从而导致西方主流国家的压制，进而影响人民币的国际地位和人民币国际化进程。（四）“一带一路”倡议提出后，投资风险可能冲击人民币的国际地位。“一带一路”沿线国家主要是发展中国家，经济发展水平相对较低。其中，一些国家主权风险高，开放程度低，市场机制不完善，经济环境差，信用体系不健全，货币价值不稳定，容易产生信用风险和金融风险，对进入这些国家的中国企业和金融机构造成负面影响，从而进一步加大人民币国际化的风险和挑战。此外，“一带一路”沿线部分国家政治局势不稳定，政治派别矛盾尖锐，彼此冲突不断，个别国家甚至处在大国博弈的核心。这样一种政局不稳、宗教争端复杂等情况，增加了国家政治的不确定性，使中国企业在“走出去”的过程中面临着较大的风险，也抬高了企业的成本。根据国泰安数据库提供的对沿线国家和地区的恐怖活动的统计分析，2012年至2018年，西亚、北非、南亚和东南亚的恐怖活动数量相对较高，并且沿线30多个国家属于这三个部门：犯罪组织涉及军事，宗教团体和其他人群。“一带一路”项目众多，投资周期大多较长。在这个过程中，一个国家和地区一旦出现风险，其经济发展就会不发达甚至落后。不仅国内金融动荡，而且其违约行为还将对中国政府和企业产生重大影响，并影响人民币的国际化进程。三、进一步推动人民币国际化进程的有效对策（一）实施资本项目管制，深化汇率改革原则上，控制中国资本项目的目的是为了保持人民币的稳定，防止金融危机的发生，人民币升值可以防止大量热钱涌入带来的风险，当面临贬值压力时，很难大量撤出外资，避免人民币的短期支取。如果我们成功地深化了汇率改革，建立了汇率市场化机制，那么人民币币值的稳定就可能取决于汇率机制，这有利于逐步有序放松资本项目管制，化解金融风险。我们可以以资本项目逐步开放为重点，遵循逐步审慎开放的基本原则，考虑采取不同的资本项目政策，对不同国家和地区开放，根据不同地区的发展水平，结合国家实施开放政策的试点经验，从中吸取经验和教训，以进一步促进跨境资本流动。提高人民币汇率弹性，防范国际资本对融资的冲击。为了推动人民币市场化进程，我们可以在有管理、浮动汇率的基础上，结合对宏观经济汇率变动的容忍度，逐步扩大汇率区间。同时，要构建现代央行体系，完善利率形成和转移的市场化机制，协调推动人民币汇率机制改革，提高金融监管透明度和法治化水平，为人民币国际化提供制度和制度保障。（二）加快推进人民币国际化进程一，加强金融基础设施建设和宏观，审慎管理。安全，高效和低成本的金融基础设施将有助于提高人民币国际货币运营的效率，提高人民币国际货币运营的便利性，使科技公司能够参与研发过程和试点经济活动，并寻求和应用创新的新型技术，改善人民币的信息和产品功能，增加多种多样的人民币信息和产品功能。人民币跨境支付系统，扩大了人民币跨境支付的范围和提高了其传播、使用效率。同时宏观调查管理工具取代了传统的货币管理，管理也出现新变化。但我们应继续采取量化措施，在特殊情况下控制资本，并使用价格工具，如：汇率和利率调整对跨境资本流动的税率。要通过建立预警机制、充实逆周期调整工具箱，构建更加完善的交易体系，监测分析跨境资本流动，在宏观审慎管理的框架内，有效控制人民币国际化的潜在风险。二，构建健全的金融监管体系。人民币国际化进程面临着国际市场的需求，这对国家金融监管提出了更高的要求。国内金融体系尚处于起步阶段，人民币国际化经验不足。中国金融业在国际竞争中处于弱势地位，仅仅与发达国家的金融业竞争是不够的，但从美国和德国在货币国际化初期的经验来看，在货币国际化初期，由于市场需求量大，即使资本没有完全放开，也可能促进货币国际化。关键是中国经济实力越强，世界经济市场对人民币的需求就越大，人民币的推广也就越快。因此，可以先建立离岸金融市场，既可以限制国民经济面临的外部风险，又可以促进人民币国际化。但这只是初步国际化的一个临时措施。长远发展是实现人民币自由兑换，建立在岸市场。此外，要坚持人民币不贬值、不升值的承诺，相应调整国际储备水平，减轻人民币升值压力，保持人民币稳定可持续发展，同时进一步完善金融保障体系。针对市场需求的不确定性和调控难度的日益加大，政府也应尽快采取各种措施，提高金融监管水平。例如，中国银行可以根据外国金融机构和政府持有和使用人民币的情况，设立专门的实时预测部门，为满足国际需求提供可靠保障。三，促进经济进一步发展，增强人民币在国际上的话语权为了消除美元的负面影响，增加投资者对人民币的信心，中国需要提高自身经济实力，提高中国企业的国际竞争力，积极发展品牌战略，扩大贸易规模等，货币国际化的进程必须得到发达经济体的支持，否则投资者将难以建立对人民币的信心，人民币国际化将更加困难。与周边国家建立互利共赢的合作关系，推进人民币区域化，扩大人民币清算网络，为美元奠定基础。为提高人民币在世界范围内的话语权，我们要加快人民币离岸市场建设，推动以人民币为价格主体的金融产品，大力发展人民币跨境业务，增加人民币与外资银行和机构的交易方式，为人民币国际化打下良好基础。此外，也要实现人民币的可自由兑换。实现人民币的自由兑换将有助于改善人民币的国际地位，增加外国投资，并扩大经济规模和国际影响力，但也可能造成难以控制的金融动荡。稳定的自由兑换政策可以防范金融风险，但也可能延缓人民币国际化进程，无论是必须实行人民币自由兑换，还是必须实行严格的资本项目管制。但是，如果人民币在资本项目中一直是不可兑换的货币，人民币将难以吸引国际投资和成为其他国家的外汇储备。人民币应在资本项目中自由兑换，不断推进资本项目开放和人民币汇率流动性。因此，有必要逐步实行人民币基本自由兑换。基本方向是放开对长期资本进出口的限制，放开商业银行的外汇业务，实现人民币的内、外兑换，最终实现资本项目的基本开放。推进人民币离岸市场建设“一带一路”作为一种新的理念和方法，逐步成为对现有全球经济治理规则的补充和完善，显著提高了人民币的国际影响力，提高了人民币的国际地位。而双方都是非居民的一种活动称为离岸金融活动，离岸市场的建立可以促进利率和汇率的市场化，促进人民币资本项目的自由兑换，在长期贸易顺差的情况下，人民币面临出口困难。同时，离岸市场参与衍生品的能力是无限的，可以进一步增加人民币出口量，有助于解决人民币出口不足的问题。促进人民币返还渠道的建立，在人民币所有者之间建立对人民币的信心，并增加国际上对人民币的需求，也有必要促进在岸和离岸市场的建设，改善在岸和离岸银行之间的贸易往来和沟通，这将有助于增强人民币的流动性和完善人民币的回流机制。为了满足全球投资者对于人民币的融资需求，有必要通过加强传统的和新型的跨境交易来加快人民币期货市场的进一步发展。在金融产品创新的带动下，创造以人民币为代表的多样化金融产品，并加速建立国家和地区性人民币结算银行。同时，应充分考虑不同金融机构在提供更加多样化金融服务方面的作用，提高人民币结算效率，节约成本，在这个过程中，我们还可以呼吁各国使用人民币进行结算和融资，增加人民币使用的范围和在全球主要货币中所占的比例，从而达到加大不同国家对人民币的实际需求，加强对人民币在其计价和储备功能方面的功能深刻印象，促进其发展，充分发挥人民币在全球市场中的重要作用。为了解决人民币国际化的问题，我们应该集中精力建立一个完善的离岸市场，并鼓励和支持香港发展离岸人民币市场。根据经济形势分析，香港的整体经济发展状况在2015年从26位上升至第1位，新加坡的排名从第24位上升到第7位，表明在亚太地区主要发展集团（例如香港）之间相互依存的可靠性上，香港和新加坡明显高于其他金融体系。为了鼓励香港建立离岸人民币市场，最好建立一个面向亚洲人民的金融市场，确保向东南亚和东南亚的资本输出更加平稳，实施制定的国际贸易和价格政策，使用其对离岸市场进行综合开发。首先，在“一带一路”倡议下，将在战略支撑点设立分支机构，与邻国建立