金融基础课件：通货膨胀与通货紧缩

通货膨胀与通货紧缩第一节通货膨胀及治理对策第二节通货紧缩及治理对策

通货膨胀与通货紧缩

学习目标1.了解通货膨胀和通货紧缩的定义、类型及其测量标准。2.掌握通货膨胀和通货紧缩成因及治理的对策。3.能够分析通货膨胀和通货紧缩对经济的影响。4.能够分析我国通货膨胀和通货紧缩的成因，理解国家相应的政策措施。金融学基础

讨论：CPI与我们日常生活有什么联系呢？

分析提示：在社会经济中，CPI（居民消费价格指数）通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。在同样的条件下，也就是说居民在消费等量的商品和服务的时候，如果价格上涨，他可能就会支付更多的货币。近几年来，我们的资本市场发展也比较快，而居民消费价格指数CPI又是宏观调控的一个指标，相应来说就影响我们一些货币政策、财政政策如何走向，再加上这几年的居民又在股市上投资得比较多，从这个意义上来说可能又影响到居民对股市和储蓄存款的利率。金融学基础

第一节通货膨胀及治理对策

1

通货膨胀的定义2

通货膨胀的测量3

通货膨胀的类型

4

通货膨胀的成因5

通货膨胀的影响6

通货膨胀的治理对策

一、通货膨胀的定义

通货膨胀是指一般物价水平以不同的形式持续上涨。1.一般物价水平。“一般物价水平”是指全社会所有商品和劳务的平均价格水平。局部性的或个别的商品和劳务的价格上涨不能被视为通货膨胀。2.不同的形式。通货膨胀的表现形式有公开的物价上涨和隐蔽的物价上涨。在物价受到管制的条件下所出现的隐蔽性通货膨胀，一般表现为工资收入水平不下降，物价也未上涨，但市场上商品供应紧张，居民的生活水平普遍下降。金融学基础

3.持续上涨。“持续上涨”是指一般物价长期上涨，季节性、暂时性、偶然性的物价上涨，不能被视为通货膨胀。金融学基础

二、通货膨胀的测量

1.消费者价格指数(ConsumerPriceIndex，CPI)消费者价格指数是由各国政府根据各自国家若干种主要食品、衣服等日用消费品的零售价格以及水、电、住房、交通、医疗等服务费用而编制计算出来的。我国通常是用消费者价格指数来测度通货膨胀率，官方文件中对通货膨胀率的分析，通常以此指数为准。金融学基础2.生产者价格指数(ProducerPriceIndex，PPI)生产者价格指数又称批发物价指数，是根据制成品和原材料的批发价格编制的指数。我国尚未公开发布批发物价指数资料。由于统计范围狭窄，所以许多国家没有将批发物价指数列为测定通货膨胀的代表性指标。3.国民生产总值价格平减指数(GNPDeflator)国民生产总值平减指数是按当年价格计算的国民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值的比率。金融学基础金融学基础金融学基础我国CPI构成图

二、通货膨胀的测量（程度）

一般认为，通货膨胀为0为下界，通货膨胀率达到8％时为上界。低通货膨胀率也并非越低越好。目前，还没有哪个国家把通货膨胀目标区间的中点定为零。金融学基础

案例9-1王女士是一位公司白领，其工资收入为5000元/月。央行公布的2008年1月的通货膨胀率是7%，请问：（1）如果王女士所在的公司没有给其涨工资，王女士的利益是否受到了损害?为什么？（2）如果王女士所在的公司在政府公布了通货膨胀率之后作出反应，将王女士的工资提高到5200元/月，王女士是从通货膨胀中获益了还是损失了呢？金融学基础

案例9-1分析：（1）在没有涨工资的情况下，王女士的利益受到了损害。因为通货膨胀率为7%，此时的5000元只能买到价值4673元的货品及服务，货币的购买力下降。（2）如果工资提高到5200元/月，如果通货膨胀率为7%，王女士仍是受到了损害。因为按照7%的通货膨胀率，工资必须提高到5350元/月以上才能弥补因为通货膨胀而带来的货币购买力下降。金融学基础

三、通货膨胀的类型1.依据通货膨胀的表现形式，划分为公开型通货膨胀和隐蔽型通货膨胀。2.依据通货膨胀的轻重程度划分适度通货膨胀、高通货膨胀、严重通货膨胀。3.依据人们对通货膨胀的预期，划分为预期性通货膨胀和非预期性通货膨胀。4．依据通货膨胀成因，划分为需求拉上型通货膨胀、成本推进型通货膨胀、混合型通货膨胀和结构型通货膨胀。金融学基础

四、通货膨胀的成因讨论：有人认为：只要采取紧缩货币政策，减少流通中货币量，则通货膨胀自然消除。你认同这种观点吗？金融学基础

案例

9-2

由于流动性过剩在短期内难以消除，必然从需求拉动上加大我国通货膨胀的压力。过去几年由于投资增长过快，明显超过消费增长，贸易顺差不断扩大。2007年贸易顺差达2622亿美元，比2006年的1775亿美元增加847亿美元，增长47.7％。央行在购买外汇的同时，也将大量人民币投放市场。虽然央行采取多种手段对冲，但流动性过剩的状况在短期内难以根本改变。通货膨胀从本质上讲是货币现象，货币流动性过剩必然从需求上加剧通胀压力。金融学基础

案例

9-2近几年，居民收入结余大量流入房地产和股票市场，资产领域在吸收过剩流动性的同时，也在积累通胀风险。如果在挤压资产市场泡沫的同时，不能有效维护股市和房市的稳定健康发展，过剩的流动性就可能冲击商品和服务市场，引发商品和服务价格的普遍上涨，就会从需求上加大通货膨胀的压力。金融学基础

（一）需求拉上型通货膨胀需求拉上型通货膨胀是指由于社会总需求过度增加、超过社会总供给而拉动物价总水平上涨的一种通货膨胀。根据导致通胀的具体因素，可以将需求拉上型通货膨胀分为实际因素引起的通胀和货币因素引起的通胀。金融学基础

（二）成本推动型通货膨胀成本推动型通货膨胀是指在总需求不变的情况下，由于生产要素价格上涨，致使生产成本上升，从而导致物价总水平持续上涨的现象。这种通货膨胀理论认为通胀的根源不是在于需求过度，而是在于产品成本(包括原材料、工资、租金、利润、利息等)上升，即不存在需求拉上的条件也能产生物价上涨。

金融学基础

案例9-3

目前，我国劳动力的转移面临增长极限，务农人口的减少，耕地面积的锐减，粮食产量的下降已在逐渐提高外出务工的机会成本，农业部门和工业部门的劳动配置正在接近其均衡状态;另一方面，对于收人分配的关注正在成为政策层面的重要议题，一系列旨在维护劳工权益，提高工资分配的政策逐步出台(例如，鼓励成立工会，颁布新劳动法等)，大大提高了企业的用工成本。金融学基础

案例9-3

双重夹击之下，“民工荒”开始涌现，制造行业的工资水平也已开始进人上升通道。于是，工资提高与物价上升开始进人一个互相反馈，互相推升的阶段。显然，这一通胀诱因不是来源与需求或者供给层面的偶发冲击，而是源自资本与劳动两大要素相对价格扭曲的自我纠正进程。金融学基础

1、工资推进型通货膨胀员工工资是企业生产成本的重要组成部分。工资推进型通货膨胀是指由于工资提高使生产成本增加而导致物价水平上涨。

在工资推进型通货膨胀中，我们需要明确一点，即并非任何货币工资的提高都会导致工资推进型通货膨胀，如果货币工资率的增长没有超过边际劳动生产率的增长，工资推进型通货膨胀就不会发生。金融学基础

2.利润推进型通货膨胀利润推进型通货膨胀又称为价格推动的通货膨胀，是指市场上具有垄断地位的厂商为了增加利润而提高价格，或者是由产业协会统一提高价格所引起的通货膨胀。金融学基础

案例9-4从全球范围来看，生物能源的发展以及作为工业企业的原材料，使得农产品价格仍将维持稳步上涨的趋势。国际农产品价格对于国内输入性的价格上涨压力较大，国内外的价差对于国内价格的推动压力也很大。我国经济高速发展促使我国对进口原材料的依存度逐年提高。其中对大宗资源型商品的依存程度已经达到相当高的水平，预计08年原油对外依存度将达47％，铁矿石对外依存度将达57％。金融学基础

案例9-4对于原油价格而言，长期来看，价格将不断上涨。前期铁矿石谈判已经尘埃落定，08年铁矿石价格上涨65％-71.5％。这些原材料都是我国工业生产所必须的，而这些大宗资源型商品的价格决定权在国外，国内宏观调控部门对这些因素的控制力较弱。在这种情况下，上游产品价格上涨传导到中下游的产品，引起物价的上涨。金融学基础

3.原材料成本推进型通货膨胀原材料成本推进型通货膨胀指是在开放的经济中，由于原材料价格上升而引起的通货膨胀。金融学基础

案例9-5

为了扩大内需，促进经济发展，政府采取了一系列政策。其中对普通人影响最大的是住房制度改革。

住房的市场化，使大批中国人从“存款族”变成了“贷款族”。他们买房产生的几十万消费，多数是十几年到几十年的贷款，是一种预支消费，而不是实际消费。大量房贷的发放，增加了货币的供应，这些增加的供应逐步通过房地产交易转移到房地产商手中，房地产的高利润刺激了房地产的发展，房地产的发展刺激了建材、钢铁、运输等相关产业的发展，相关产业的发展促进了固定资产投资的增长，固定资产投资的过快增长，带来了通胀。

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案例9-5

除房地产外，为此次通胀推波助澜的因素还有两个：第一，高额贸易顺差。高额贸易顺差带来人民币的增值，升值的结果是国际热钱拥入。第二，调高部分人的收入。增加财政供养人员（公务员）的收入，希望通过这一办法拉动消费。但是，财政供养从员收入增加到超过其消费必要水平后，再增加的收入就转入投资而不是消费。公务员有两、三套房子的大有人在，投资几十万在股市和基金者俯拾皆是。

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（三）混合型通货膨胀

混合型通货膨胀是指由于需求和供给两个因素引起的物价上涨。在现实生活中，单纯的需求拉上型通货膨胀和单纯的成本推进型通货膨胀是难以找到的，大多数是通货膨胀的发生总是包含了需求和供给(成本)两方面因素的共同作用。。金融学基础

（四）结构型通货膨胀

结构型通货膨胀是指由于社会经济结构方面的因素而引起的物价水平在一定时期内的持续上涨。以下我们列举结构型通货膨胀的具体因素：

1.供求关系变化导致部门结构失衡。

2.开放型部门和封闭型部门。

3.劳动生产率提高快的部门和劳动生产率提高慢的部门。金融学基础

五、通货膨胀的影响金融学基础

（二）通货膨胀对财产和收入分配的影响

1.通货膨胀对债务人有利，对债权人不利。

2.通货膨胀对浮动收入者有利，对固定收入者不利。

3.通货膨胀对实际财富持有者有利，对货币财富持有者不利。金融学基础

（三）通货膨胀对产出和就业的影响温和的需求拉动通货膨胀对产出和就业将有扩大的效应。成本推动通货膨胀，当成本推动的压力抬高物价水平时，既定的总需求只能在市场上支持一个较小的实际产出。所以实际产出下降，失业上升。随着通货膨胀的加剧，不论是需求拉动通货膨胀还是成本推动通货膨胀都将会引起生产和失业的剧烈调整，严重时甚至可能引发经济的混乱经济状况出现异常不稳定甚至崩溃的局面。金融学基础

（四）通货膨胀对流通和消费的影响通货膨胀会鼓励企业大量囤积商品，人为加剧市场的供求矛盾。而且由于币值的降低，潜在的货币购买力就会转化为实际的货币购买力，加快货币流通速度，也进一步加剧通货膨胀。通货膨胀使居民的实际收入减少，这意味着居民消费水平的下降，物价上涨的不平衡性和市场上囤积居奇和投机活动的盛行使一般消费着受到的损失更大。金融学基础

（五）通货膨胀对资源配置效率的影响一般地，通货膨胀会扭曲市场价格信号，导致价格机制无法正常发挥作用。当高通货膨胀率发生时，人们很难区分相对的价格变化与整体的价格变化，对是否继续进行某种商品交易变得难以适从，从而影响资源配置的效率。金融学基础

六、通货膨胀的治理对策

【参考案例】9-5国家统计局数据显示，国内生产总值2007年第二季度同比增长11.9%，7月份居民消费价格同比上涨5.6%，这两个数字均创近10年来的新高。而央行7月份的金融数据表明，货币供应量依然在高位运行。遏制经济增长由偏快转为过热已成为宏观调控的首要任务。针对这种形势，央行及时灵活动用加息、提高存款准备金率、发行票据等货币政策工具，适时进行金融调控，以紧缩银行体系流动性，调节和稳定通货膨胀预期，维护物价总水平基本稳定。

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在货币政策频频亮相的同时，财政政策和货币政策紧密配合的迹象愈来愈明显。2007年

7月20日国务院决定将利息税率由20%调减到5%，同时人民银行宣布上调金融机构人民币存贷款的基准利率。调减利息税和加息两项政策同时出台体现了财政政策和货币政策的协调配合，对于引导货币信贷和投资的合理增长，对调节和稳定通货膨胀的预期，促进国民经济又好又快发展非常重要。金融学基础

（一）需求政策如果通货膨胀主要是由于总需求过度膨胀引起的,那么采取紧缩需求的政策就能取得一定的效果。减少总需求的途径主要有紧缩财政和紧缩货币两种措施。紧缩财政政策的常用的措施有:(1)削减政府支出,包括减少军费开支和政府在市场上的采购；(2)限制公共事业投资和公共福利支出；(3)增加赋税,以抑制私人企业投资和个人消费支出。

金融学基础（一）需求政策紧缩的货币政策的直接作用是减少货币供应量。货币当局(中央银行)采取的紧缩手段主要包括：(1)提高商业银行的存款准备金比率。(2)提高再贴现率。(3)通过公开市场业务出售政府债券。（4）直接提高利率、紧缩信贷等。除上述货币政策的间接调控手段外，还可以运用选择性政策工具和直接信用控制工具。金融学基础【参考案例】9-6随着2007年以来各种消费品价格的上涨，根据有关价格法律法规，我国已陆续启动对粮、油、肉、蛋、奶、液化气等重要商品和居民基本生活必需品的临时价格干预措施，对达到一定规模的生产企业实行提价申报，对达到一定规模的批发、零售企业实行调价备案，努力保证重要商品及服务价格基本稳定和市场正常供应。当价格显著上涨情况消失后，将及时解除临时干预措施。金融学基础【参考案例】9-6为稳定物价，我国将继续加强价格行政执法。依据新修订的《价格违法行为行政处罚规定》严肃查处串通涨价、合谋涨价、囤积居奇、哄抬价格，以及捏造和散布涨价信息，以宣布涨价、促销等为手段制造紧张气氛、扰乱市场秩序等价格违法违规行为；严肃查处违反《价格违法行为行政处罚规定》以及临时价格干预措施的行为。公开曝光典型案件，维护正常的市场秩序，保护消费者的合法权益。金融学基础（二）收入政策收入政策亦称收入一价格政策，是指政府制定一套关于物价和工资的行为准则，由价格决定者(劳资双方)共同遵守。其目的在于控制通货膨胀的同时又引起大规模的失业。收入政策主要针对成本推进型的通货膨胀,特别是工资的提高。收入政策的具体内容包括以下四个方面：1.确定“工资—价格指导线”。2.管制或冻结工资—物价。

3.运用税收手段。4.收入指数化。

金融学基础（三）供给政策供给政策主要是针对混合型通货膨胀和结构型通货膨胀。

1.减税，减税可以提高人们的储蓄和投资能力，增加生产和供给。2.减少消耗。3.降低成本，调整经济结构。金融学基础

第二节通货紧缩及治理对策

1

通货紧缩的定义2

通货紧缩的测量3

通货紧缩的成因

4

通货紧缩的影响5

通货紧缩的治理对策

一、通货紧缩的定义通货紧缩是指市场上流通的货币数量不及商品流通所需要的货币量