国际金融学 第5版 课件 第10章 国际收支调节理论

国家级特色专业•东北财经大学金融学系列教材国际金融学10CHAPTER第10章国际收支调节理论目标引领价值塑造：本章引导学生将国际收支调节理论和中国的对外经济交易实践相结合。通过对我国经常账户的分析，知晓其保持基本平衡且具有长期基础的理论渊源和现实背景。通过引导学生关注中国仍是外商投资兴业沃土，建立中国特色社会主义的制度自信。知识传授：通过本章的学习，了解国际收支调节与管理是宏观经济管理的重要组成部分，在对外经济交往不断扩大的前提下保持国际收支的平衡发展，是国民经济持续、健康、稳定发展必不可少的条件；掌握国际收支失衡的判断标准；了解导致一国国际收支失衡的一般原因；掌握调节国际收支失衡的主要手段；知晓我国近年来国际收支变化及管理情况并运用国际收支调节理论解决现实经济生活中的国际收支失衡问题。开篇导读评析：透过中美两国国际收支平衡表，依据国际收支调节理论，分析全球国际收支失衡的形成动因，在此基础上提出调节全球国际收支失衡的正确方向及相应的对策建议，无疑是我们本章学习的最大收获。10.1国际收支失衡的表现与原因

10.1国际收支失衡的表现与原因10.1.1国际收支的意义国际收支的变化是一国经济运行变化的结果，反过来又会对经济运行产生重要影响。因此，研究一国的国际收支状况，进而加强对国际收支的管理具有重要意义。1）国际收支状况直接影响一国货币汇率的波动2）国际收支全面反映了一国外部经济的均衡状况3）国际收支为一国分析经济内部失衡提供线索4）国际收支状况是一国制定货币金融政策的重要依据10.1国际收支失衡的表现与原因10.1.2国际收支失衡的判定

自主性交易，亦称事前交易，它是指经济实体出于某种经济目的而进行的交易。这类交易完全是为着某种经济动机而自发或自动进行的。

调节性交易，亦称事后交易或补偿性交易，它是指为弥补自主性交易的差额而进行的交易。10.1国际收支失衡的表现与原因10.1.2国际收支失衡的判定国际收支的动态平衡概念强调的是“一国国际收支交易的可持续性”，即以经济实际运行可能实现的计划期为平衡周期，保持平衡期内国际收支的平衡。所谓国际收支均衡，是指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内经济处于经济增长、充分就业、物价稳定下的自主性国际收支平衡，也就是我们通常所说的内外均衡。10.1国际收支失衡的表现与原因10.1.3国际收支失衡的表现1）贸易收支失衡2）经常账户收支失衡3）资本与金融账户收支失衡4）综合账户收支或总收支失衡10.1国际收支失衡的表现与原因10.1.4国际收支失衡的原因国际收支失衡是绝对的，但导致一国国际收支失衡的原因是多方面的。主要原因有以下方面：1）结构性的不均衡2）货币性的不均衡3）所得性的不均衡4）周期性的不均衡5）政策性因素6）投机性和资本外逃性因素10.2国际收支失衡调节

10.2国际收支失衡调节10.2.1国际收支的调节机制

1）国际收支的自动调节机制所谓国际收支的自动调节，是指通过经济运行中市场机制的自发作用使国际收支失衡在某种程度上自动消除。国际收支逆差→黄金流出→国内通货减少→收入和物价下降→出口增加、进口减少→利率同时上升→国外资本流入→国际收支趋向平衡。国际收支顺差→黄金流入→国内通货增加→收入和物价提高→出口减少、进口增加→利率同时下降→国内资本外流→国际收支趋向平衡。10.2国际收支失衡调节10.2.1国际收支的调节机制纸币制度下国际收支的自发调节过程用文图形式归纳如下所示：在纸币本位固定汇率制度下（以逆差为例）：国际收支逆差→外汇储备减少→货币供应减少→物价下降→出口增加、进口减少→利率同时上升→资本流入增加、资本流出减少→国际收支趋向平衡。在纸币本位浮动汇率制度下（以逆差为例，假定进出口商品的价格需求弹性足够大）：国际收支逆差→外汇供给减少、外汇需求增加→外汇汇率上升→出口商品外币价格下降、进口商品本币价格上升→出口增加、进口减少→国际收支趋向平衡。10.2国际收支失衡调节10.2.1国际收支的调节机制

2）国际收支的主动调节机制这种调节机制是指政府自觉主动地采取某种手段或政策措施对国际收支不平衡进行调节。这种自觉调节过程中所采用某些经济手段或政策虽然与自动调节过程中某些经济因素相一致，但发挥的调节作用、控制程度或效果是不一样的。10.2国际收支失衡调节10.2.2国际收支的调节手段1）利用利率调节2）利用汇率调节3）利用国民收入调节4）利用物价调节5）利用国际借贷调节10.2国际收支失衡调节10.2.3国际收支调节政策调节政策即策略，与调节手段虽有许多相近之处，但两者解决问题的角度和程度有所不同。调节手段多着眼于具体措施的执行上，调节政策多集中于大政方针的安排上。因此，各国政府经常采用各种不同的政策对国际收支加以调节，主要有经济政策、直接干预政策、国际经济合作政策、涉外经济预警政策等。

10.2国际收支失衡调节10.2.3国际收支调节政策（1）经济政策主要是指采用财政政策和金融政策。（2）直接干预政策主要是指政府采用相应的行政管理手段。10.2国际收支失衡调节10.2.3国际收支调节政策（3）国际经济合作政策目前主要在促进生产要素自由移动、恢复贸易自由、建立健全国际清算制度、协调经济政策等方面实行国际经济合作（4）涉外经济预警政策按国际惯例，预警方式通常有信号法和理论模型法两种。10.3中国国际收支状况

10.3中国国际收支状况10.3.1中国国际收支发展概况第一阶段：中华人民共和国成立初期至1978年。从20世纪50年代初开始，我国对外贸、外汇实行严格管制。第二阶段：1979—1993年。随着我国经济体制改革和对外开放的实施与逐步深入，我国对外经济交往在总量上快速增长，在形式上也呈现出多样化。10.3中国国际收支状况10.3.1中国国际收支发展概况第三阶段：1994—2000年。这一阶段我国国际收支的总体特征是：经常账户和资本与金融账户持续“双顺差”；资本与金融账户总规模扩大，资本项目大量顺差成为国际收支总体顺差的最主要因素；服务和收益逆差逐年扩大；净误差与遗漏账户数额过大，且出现不断扩大的趋势；外汇储备持续大幅度增加；人民币汇率呈现稳中趋升的态势。10.3中国国际收支状况10.3.1中国国际收支发展概况第四阶段：2001—2013年。这一阶段国际收支状况的总体特征是：经常账户（除2012年外）、资本与金融账户“双顺差”，即国际收支持续“双顺差”，外汇储备较快增长。第五阶段：2014—2020年。这一阶段我国国际收支状况的主要特征是：2014年以来尤其是2014年下半年以来，我国经常账户顺差、资本与金融账户逆差的国际收支格局基本形成。10.3中国国际收支状况10.3.1中国国际收支发展概况2020—2023年，我国国际收支延续基本平衡的发展格局，外汇储备规模稳定在3.2万亿美元左右。2023年，经常账户顺差2530亿美元，与国内生产总值（GDP）之比为1.4%，继续处于合理均衡区间。10.3中国国际收支状况10.3.2改革开放40多年我国国际收支发展演变1）改革开放推动中国经济全面融入世界经济体系，我国国际收支交易实现了从小变大、由弱变强的巨大飞跃。2）改革开放促进国内经济结构和对外经济格局的优化，我国国际收支经历长期“双顺差”后逐步趋向基本平衡。3）改革开放增强了我国的综合国力和抗风险能力，我国国际收支经受住了3次较显著的外部冲击考验。10.4国际收支理论

10.4国际收支理论10.4.1弹性分析理论弹性论者把调整汇率作为调节国际收支的手段，因此，主要分析的是汇率变动对国际收支的影响。由于其对汇率的分析是围绕进出口商品的供求弹性展开的，所以被称为弹性分析法。弹性分析理论研究的主要问题，是货币贬值对贸易收支的影响，认为汇率变动通过对国内外产品之间的相对价格的影响而引起供给和需求在国内外产品之间的耗损，从而影响国际收支。弹性分析理论探讨的另一主题是货币贬值即汇率变动对贸易条件的影响。所谓贸易条件就是商品交换比价，即一国出口商品物价指数与其进口商品物价指数之比。10.4国际收支理论10.4.2吸收分析理论吸收分析理论是20世纪50年代初美国经济学家亚历山大（S.S.Alexander）提出来的，这一理论强调收入和吸收在国际收支中的关键作用，是以凯恩斯的国民收入方程式Y=C+I（国民收入=消费+投资）为前提。这是假定在封闭型经济条件下，如果引入对外贸易即实行开放型经济，则：Y=C+I+X-M（X与M分别表示出口与进口）（10-1）由此导出：X-M=Y-(C+I)（国际收支=总收入-总支出）（10-2）10.4国际收支理论10.4.3货币分析理论这是20世纪70年代前后随着货币主义的兴起而出现的国际收支调节理论。这一理论的代表人物是美国经济学家蒙代尔（A.Mundell）和加拿大经济学家约翰逊（H.G.Johansen）。货币分析理论认为，国际收支失衡从根本上说是一种货币现象。影响国际收支的根本因素是货币供应量，只有保持货币供给的增加与真实国民收入的增长相一致，才可以保持国际收支的平衡与稳定。这一理论用数学公式表示则为：Md=YPr（10-3）货币需求（Md）是收入（Y）、价格（P）和利率（r）的稳定函数。10.