金融学讲义课件

金融学

第一章货币与货币制度

1.铸币

由国家的印记证明其重量和成色的金属块。

2.格雷欣法则

实际价值不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币就

会被市场价格偏低的货币所排斥，在价值规律的作用下，良币退出流通进

入贮藏，而劣币充斥市场，这种劣币驱逐良币的规律，又称格雷欣法则。

3.可签发支票的存款

可用于转账结算的存款与银行券同样发挥货币的作用，所以这种可签发支

票的存款称为“存款货币”。

4.货币的职能

在发达的商品经济中，它具有价值尺度，流通手段，贮藏手段，支付手

段，世界货币五种职能，其中最基本的职能是价值尺度和流通手段。

价值尺度是用来衡量和表现商品价值的一种职能，是货币最基本，最重要

的职能。正如衡量长度的尺子本身有长度，衡量商品价值的货币本身也是

商品，具有价值，没有价值的东西，不能充当价值尺度。

流通手段是货币充当商品交换媒介的职能，在商品交换过程中，商品出卖

者把商品转化为货币，然后再用货币去购买商品。在这里，货币发挥交换

媒介的作用，执行流通手段的职能。货币充当价值尺度的职能是它作为流

通手段职能的前提，而货币的流通手段职能是价值尺度职能的一步发展。

贮臧手段是货币退出流通领域充当独立的价值形式和社会财富的一般代表

而储存起来的一种职能。货币能够执行贮臧手段的职能，是因为它是一般

等价物，可以用来购买商品，因而货币贮藏就有必要了。

支付手段是货币作为独立的价值形式进行单方面运动时所执行的职能。

世界货币是货币在世界市场上执行一般等价物的职能。由于国际贸易的发

生和发展，货币流通超出一国的范围，在世界市场上发挥作用，于是，货

币便有世界货币的职能。

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5.货币购买力

价格的倒数是货币的购买力。价格高，货币购买力低，反之，货币购买力高，

货币购买力是对所有商品而言的，各种商品价格的变动并不一致，其总的变动

状况由物价指数来表示，所以货币购买力变动的趋势和幅度是物价指数变动的

倒数。

6.货币制度

针对货币的有关要素、货币流通的组织与管理等内容，以国家法律形式或国际

协议形式加以规定所形成的制度，简称币制，其目的是保证货币和货币流通的

稳定，使之能够正常地发挥各种职能。货币制度大体涉及这样一些方面:货币材

料的确定，货币单位的确定，流通中货币种类的确定，对不同种类货币的铸造

和发行的管理，对不同种类货币的支付能力的规定等等。

7.本币和辅币

本位币，也称主币，是一个国家的基本通货和法定的计价结算货币。所谓基本

通货，是指一个国家的计价标准。在金属货币制度下，本位币可以自由铸造。

在纸币制度下，本位币由国家垄断发行，本位币具有无限法偿能力。

辅币，即辅助货币，是本位币单位以下的小额货币，主要用来辅助大面额货币

的流通，供日常零星交易和找零之用。辅币一般多为金属铸造的硬币，也有些

纸质的纸币。

8.有限法偿和无限法偿

无限法偿就是有无限的法定支付能力，不论支付数额的大小不论属于何种性质

的支付，即不论是购买商品，支付劳务结清债务，缴纳税款，收款人都不得拒

绝接受。一般来说本位币都具有无限法偿能力，而辅币则有可能是有限法偿

的。

有限法偿是指货币具有有限的法定支付能力，即在一次支付中，如果使用有限

法偿货币支付的数额超过法定限额，收款人有责有权拒绝接收。

9、信用货币是以信用作为担保，通过信用程序发行和创造的货币，世界各国几

乎都实行这种货币形式，它的特点是不具备兑换性、纸质的货币，表现形态是

纸币与硬币，支票存款，电子货币。

10、实行纸币本位制的原因：

金价难稳定

黄金流进流出难均衡

货币供应难以与黄金保持固定比价

货币之间比价难以用所含黄金量作为基础来确定

固定汇率不能维持

特点：

发彳亍不受黄金准备限制，

发行量取决于货币管理当局实施货币政策需要

价值不决定于黄金价值而决定于购买力流通决定于纸质发行者的信用

政府用法律手段强制社会公众接受，保证纸币流通。

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第二章国际货币体系与汇率制度

1.国际货币体系

国际货币制度，亦称国际货币体系，是支配各国货币关系的规则以及各国间进

行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。一般包括三个方面的内容:一是确定

国际储备资产，二是安排汇率制度，三是选择国际收支的调节方式。

2.布雷顿森林体系

布雷顿森林体系是第二次世界大战以后实行的以美元为中心的国际货币制度。

其主要内容是:a.以黄金作为基础，以美元作为主要的国际储备货币，实行“双

挂钩”的国际货币体系，即美元与黄金直接挂钩，其他国家的货币与美元挂

钩。b.实行固定汇率制，各国货币对美元的汇率一般只能在平价上下1%的幅度

内浮动，各国政府有义务在外汇市场上进行干预，以维持外汇行市的稳定。

影响：

1)布雷顿森林体系的形成，暂时结束了战前货币金融领域的混乱局面，维持了

战后世界货币体系的正常运转。

2)...在相对稳定的情况下扩大了世界贸易

3)...基金组织和世界银行的活动对世界经济的恢复和发展起了一定的积极作

用。

4)...注意生产和资本的国际化由于汇率的相对稳定，避免了国际资本流动中引

发的汇率风险，有利于国际资本的输入与输出。

崩溃原因：

1)制度自身的缺陷(特里芬难题)

2)美元危机与美国经济危机频繁爆发。资本主义世界经济此消彼长，美元危机

是导致布雷顿森林体系崩溃的直接原因。美国黄金储备减少、美国通货膨胀加

剧、美国国际收支持续逆差。

牙买加协议

《牙买加协议》的主要内容包括：

(1)浮动汇率合法化：会员国可以自由选择任何汇率制度，可以采取自由浮动

或其他形式的固定汇率制度。

(2)黄金非货币化：废除黄金条款，取消黄金官价，各会员国中央银行可按

市价自由进行黄金交易，取消会员国相互之间以及会员国与IMF之间须用黄金

清算债权债务的义务。

(3)提高特别提款权的国际储备地位，修订特别提款权的有关条款，以使特别

提款权逐步取代黄金和美元；

(4)扩大对发展中国家的资金融通：以出售黄金所得收益设立“信托基

金”，以优惠条件向最贫穷的发展中国家提供贷款或援助，以解决它们的国际收

支的困难。

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(5)增加会员国的基金份额：各会员国对IMF所缴纳的基本份额，由原来

的292亿SDRs增加到390亿SDRs,增加33.6机各务会员国应缴份额所占

的比重也有所改变，主要是石油输出国的比重提高一倍，由5%增加到10%,其

他发展中国家维持不变

3.特里芬难题

美元若要满足国际储备的需求，就会造成美国国际收支逆差，必然影响美元信

用，引起美元危机。若要保持美国的国际收支平衡，稳定美元，则又会断绝国

际储备来源，引起国际清偿能力的不足。

4.货币局制

是指政府以立法形式明确规定承诺本币与某一特定的外国货币之间可以以固定

的比率进行无限制兑换，并要求货币当局确保这一兑换义务的实现的汇率制

度。货币局制度是一种汇率机制，它有两项基本原则，一是本国汇货币盯住一

种强势货币，与之建立货币联系，此货币为锚货币。二是本国货币发行以外汇

储备为发行保证，保证本国货币与外币随时可按固定汇率兑换。

5.香港联系汇率制

香港联系汇率制是一种货币发行局制度，根据货币发行局制度的规定，货币基

础的流量和存量都必须得到外汇储备的十足支持。幸会，律制度是香港金融管

理局首要货币政策目标，在联系汇率制度的架构内，通过稳健的外汇基金管

理，货币操作及其他适当的措施，维持汇率稳定，联系汇率制度的重要支柱包

括香港庞大的官方储备文件，可靠的银行体系，审慎的理财哲学以及灵活的经

济结构。

6.最适货币区

要使浮动汇率更好地发挥作用，必须放弃各国的国家货币制度，而实行区域货

币制度。在具备一定条件的区域内，各国放弃本国的货币，采取统一的区域货

币，有利于安排汇率以实现就业稳定和国际收支平衡的宏观经济目标。

7.外汇

外汇是以外币表示的金融资产，可以用作国际间结算的支付手段，并能兑换成

其他形式的外币资产和支付手段。其特征包括:必须是外币或以外币表示；必须

具有自由兑换性。

8：我国的外汇管理机制的总体思路

以放松资本项目交易限制、弓入和培育资本市场工具为主线，分阶段逐步推出

资本项目开放措施。

在顺序方面，先放松流入后放松流出，先放开长期……后...先放开对金融机

构管制，后...

9.我国现行的人民币汇率制度

自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进

行调节，有管理的浮动汇率制度。我国长远目标是逐步放松资本项目外汇管

制，最终实现包括资本项目兑换在内的人民币自由兑换。

(人民币的完全可兑换，包括经常项目的可兑换和资本项目的可兑换。1996年

底，人民币就实现了在贸易等经常项目下的可兑换，目前我国已经实现了资本

项目下部分可兑换。从整体上看，我国依然实施外汇管制，资本项目并未完全

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开放，因此人民币并不是完全可兑换货币。人在资本下还没有完全可兑换，但

也是逐步放开的。）

10.三元悖论、三难选择

三元悖论又称“三难选择”，它是美国经济学家克鲁格曼在蒙代尔-弗莱明模型

的基础上提出的。其政策的含义是指本国货币政策的独立性，汇率的稳定性，

资本的完全流动性。这三个目标不可能同时实现，最多只能同时实现两个目

标，而必须放弃另一个目标。即a.是本国货币政策的独立性和资本的完全流动

性，必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制度。b.是本国货币政策的独立性与

汇率稳定，必须牺牲资本的完全流动性，实行资本管制。c.保持资本的完全流

动性和汇率的稳定性，必须放弃本国货币政策的独立性。

11.汇率

国与国之间货币折算的比率叫汇率。汇率的表现形式是以一国货币单位所表示

的另一国货币单位的价格，因此又称为汇价。

12.直接标价法、间接标价法

直接标价法是以一定单位的外币作为标准计算应付多少本币表示汇率，因此也

被称为应付标价法。目前世界上多数国家都采用这种标价法C

间接标价法是以•定数量的本币单位为基准计算应收多少外币表示汇率，也称

应收标价法。

13.官方汇率市场汇率黑市汇率

官方汇率是一国的外汇管理当局制定并公布实行的汇率。是外汇管制较严格的

国家授权及外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的外汇牌

价。

市场汇率是由外汇市场供求关系决定的汇率。

黑市汇率是在外汇黑市市场上买卖外汇的汇率。在严格实行外汇管制的国家，

外汇交易一律按官方汇率进行。一些持有外汇者以高于官方汇率的汇价在黑市

市场上出售外汇可兑换回更多的本国货币，而这是黑市外汇市场的外汇供给

者；另有一些不能以官方汇率获得和获得不足够的外汇需求者便以高于官方汇

率价格从黑市外汇市场购买外汇，这是黑市外汇市场外汇的需求者。

14.浮动汇率固定汇率盯住汇率

浮动汇率是指一国货币的汇率基本固定，汇率的浮动被限制在较小的范围内，

中央银行有义务维持本币币值的基本稳定。

固定汇率则是不规定汇率波动的上下限，汇率随外汇市场的供求关系自由波

动。如果本币盯住基本外币，汇率随其浮动，则被称为联系汇率或盯住的汇率

制度。

钉住汇率制指一国货币与其它某一种或某一篮子货币之间保持比较稳定的比

价，即钉住所选择的货币。本国货币随所选货币的波动而波动，但相互之间的

比价相对固定或只在小范围内浮动，一般幅度不超过1%。被钉住的一般是主要

工业国家的货币或IMF的特别提款权。

大部分发展中国家实行的是钉住汇率制。按照钉住货币的不同，钉住汇率制可

分为钉住单一货币和钉住一篮子货币。除钉住汇率制外的其它汇率制度，包括

浮动汇率制，统称为弹性汇率制。

15.名义汇率实际汇率（不太重要）

名义汇率是指在市场上观察找到的挂牌交易使用的汇率。

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实际汇率是在名义汇率的基础上考虑到一种货币所在经济体与其他经济体之间

物价差异因素的汇率。实际汇率无法直接观察得到，需要测算。

16.汇率是如何决定的(2012P149)

汇率是指一国货币与另一国货币的比率或比价，或者说是用一国货币表示的另

一国货币的价格。汇率变动末一国进出口贸易有着直接的调节作用，在一定条

件下通过本国货币对外贬值，让汇率下降会起到促进出口，抑制进口的作用，

反之..

早期的汇率决定理论：

(1)国际借贷说：在金本位制度盛行时期流行的一种阐述外汇供求与汇率形成

的理论，外汇由外汇市场上的供求关系决定，而外汇供求又源于国际借贷。

(2)国际收支说:汇率变动由外汇供给与需求的对比变动所引起，而外汇供求

又取决于由国际贸易往来和资本流动所引起的债权债务关系，当一国流动债权

大于流动债务时，外汇供给大于需求，本币将升值。它的缺点是未说清楚哪些

因素具体的影响外汇的供求，而只是笼统地归结为国际借贷°它的结论是一国

国际收支逆差时，其货币汇率趋于贬值，国际收支顺差时，其货币汇率趋于升

值。

(3)购买力平价说

a.绝对购买力平价e=Pd/Pf

汇率取决于不同货币衡量的两国一般物价水平之比及不同货币的购买力之比，

以两国物价水平之比表示的实际汇率eXPf/Pd=1

b.相对购买力平价e=(PIdt/PIft)Xe0

尽管汇率水平不一定能反映两国物价绝对水平之比，但可以反映两国物价的相

对变动，物价上升速度较快的国家其货币就会贬值。

(3)利率平价说

a.抛补的利率平价

外币汇率的远期升贴水率等于两国利率之差。如果本国利率高于外国利率，则

外币远期汇率必将升水，这意味着本币在远期将贬值。

b.非抛补的利率平价

预期的汇率变动率等于两国利率之差。在非抛补的利率平价成立时，如果本国

利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在未来将贬值。

(4)汇兑心理说

外汇的升值由外汇供求双方充边际效用所作出的主观评价决定的。外汇市场上

交易者的心理预期对汇率变化有显著作用。

现代汇率决定理论

(1)货币分析法以购买力平价理论为基础发展起来的，认为汇率是两国货

币的相对价格，通过分析两国货币相对供给和需求来确定汇率水平，基本的货

币模型：

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在其他条件不变时，如果外国货币供应量的增长快于本国货币供应量，那么本

币将升值，

如果本国收入的增长率快于外国收入的增长率，那么本币的货币需求增加，导

致本币升值，

如果本国的名义利率高于外国的名义利率，那么本国预期有较高通货膨胀率，

本国在未来将贬值。

货币分析法认为对汇率变动具有决定性作用的是相对于外国货币的本国货币供

求关系的变化，它将引起物价水平相对变化，进而影响本币的名义汇率、实际

汇率。

它的优点是阐明了汇率要受到两国货币供应量的制约，从而将汇率与货币政策

联系在一起，它的缺点是过分依赖货币数量论。

（2）资产组合分析法

货币是人们持有的一系列金融资产中的一类，人们将根据各种资产收益和风险

的权衡，将财富配置于各种可以选择的国内外金融资产。投资者根据经济形势

和预期，及时调整其外币资产比例，从而引起资本在各国之间大量流动，进而

对汇率产生影响，资产组合的调整是对财富这一存量结构的调整。

优点:将汇率决定的视野扩大到货币以外的各种金融资产供求方而，其理论贡献

在于运用一般均衡分析，综合考虑多个变量，多个市场变化的因素，承认本币

资产与外币资产的不完全替代性。

缺点:忽略了时间因素对汇率变动的影响。

（3）换汇成本说

中国学者结合中国国情，在购买力平价的基础上发展出来的一种汇率决定理

论，该理论将购买力平价说中的非贸易品剔除，只考虑贸易品的价格对比是如

何决定汇率及其变动的，故被称为换汇成本说，包括出口换汇成本和进口换汇

成本。与购买力平价理论的区别是，第一假设前提不同。购买力平价理论认为

所有商品的价格均满足一价定律，但换汇成本说认为只有可贸易商品的价格满

足一价定律。第二购买力的决定基础不同，购买力平价理论认为，货币数量决

定货币的购买力，换汇成本书认为，除了货币数量以外，劳动生产率是决定货

币购买力的一个重要因素。

（补充，一价定律对于可贸易品而言，在自由交易条件下，由于套利行为

的存在，同一种商品在不同市场上应该是同一个价格。即在不考虑交易成本的

条件下，以同一种货币衡量不同国家的某种可贸易商品的价格应该是一样

的。）

（影响汇率的因素：政治局势，经济形势，军事动态，政府、央行政策，市场心

理，投机交易，突发事件。）

17.汇率的变动对经济的影响。

（1）汇率变动对进出口的影响

a.一般来说，一国货币贬值刺激出口，抑制进口，升值抑制出口，刺激进口。

b.汇率对进出口的影响，必须以进出口需求有价格弹性为条件，才会对进出口

的需求有所影响。如果进出口需求对汇率价格反应灵敏即进出口需求的价格弹

性越大，货币贬值能够使得出口商品的价格下降，从而起到刺激出口，而由于

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进口商品国内价格上涨，起到抑制进口的作用。根据马歇尔勒纳条件，如果进

出口需求弹性之和大于一，那么一国货币贬值能够改善国际收支状况。

C.就出口商品来说，也有一个出口供给弹性问题，即汇率贬值后出口商品量能

否增加，还要受到商品供给扩大的可能程度的影响。

（2）汇率变动对国际资本流动的影响

本币汇率上升，本币的购买力增强，从而使本国资本扩大对外投资。例如日元

在80年代和90年代初大幅度升值后，日本企业加快了向海外发展的速度，其

他行业也拼命向海外拓展。与此同时，本币汇率上升也会吸引外资的流入，因

为本币的威望在提高。

（3）汇率变动对非贸易收支的影响

当本币贬值、外汇汇率上升时，外国货币的购买力相对提高，贬值国的商品、

劳务、交通、旅游和住宿等费用就变得相对便宜，这对外国游客无疑增加了吸

引力，对其他无形贸易收入的影响也大致如此。反过来，本币贬值后，国外的

旅游和其他劳务开支对本国居民来说相对提高，

进而抑制了本国的对外劳务支出。本币升值后的情况，当然与以上结果相反。

（4）汇率变动对外汇储备的影响

当作为主要储备货币的美元汇率下跌时，拥有美元储备的国家就会遭受损失，

但对积欠美元债务的国家来说，则相应地减轻了债务负担。相反，如果某种储

备货币的汇率上涨，持有这种储备货币的国家其外汇储备的实际价值就会增

加，对积欠以这种货币计算的债务国来说，则会增加债务的实际负担。

本国货币汇率的变动，通过资本流动和进出口贸易额的增减，直接影响到本国

外汇储备的增减。一国货币汇率稳定，外国投资者能够稳定地获得利息和红收

入，有利于国际资本投放，从而促进外汇储备增加，反之，则引起资本外流外

汇储备减少。

（5）汇率变动对物价的影响

从出口方面来看，本币贬值，出口增加，进出口企业的本币收入增加，国内的

出口商品的价格上涨，在生产力还未来得及提高的情况下会造成供不应求，引

起物价上涨。从进口方面来看，本币贬值，进口商品价格增加，引起国内同等

商品或者是替代品价格上涨。

（6）汇率变动对产业结构和资源配置的影响

本币贬值后，出口产品在国外市场的竞争能力提高，出口扩大，整个贸易部门

的利润就会高于非贸易部门，从而会诱使资源流向出口产品制造业或出口贸易

部门，这样一来，整个经济体系中贸易出口部门或出口产品制造业所占的比重

就会扩大，从而提高本国的对外开放程度，更多的产品将加入与外国产品相竞

争的

行列。另一方面，货币贬值后，进口商品的价格提高，使原来对进口商品的一

部分需求转向了本国商品的需求，这样，使国内某些内销产品行业也得到了较

快的发展。

（7）汇率变动对国际经济的影响

弱小国家汇率的变动对贸易伙伴国的经济产生的影响轻微，而主要工业国货币

汇率的变动将对国际经济产生严重的影响：

a.主要工业国家汇率的变动（贬值）将会不利于其他工业国和发展中国家的贸易

收支，由此将加剧工业国和发展中国家的矛盾，也可能引起贸易摩擦与汇率

战，并影响经济的景气。

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b.主要工业国家的货币一般作为国际间的计价手段、支付手段和储备手段，故

其汇率变动将会引起金融领域的动荡，这对整个国际经济的发展将是十分不利

的。

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第三章信用与信用形式

1.信用

信用这个范畴是借贷行为。这种经济行为的形式特征是以收回为条件的付出，

或以归还为义务的取得，而且贷者之所以贷出，是因为有权取得利息，借者之

所以可能借入，是因为承担了支付利息的义务。

2.高利贷的特点及作用

特点：利率极高，剥削重（利率高的原因：借贷资金供不应求、贷者的垄断地

位、风险与成本的补偿）

高利贷的利息来源于奴隶和小生产者的全部剩余劳动或一部分必要劳动

用途来源的非生产性。

作用：

（1）在前资本主义社会，高利贷有双重作用，推动自然经济解体和商品货币关

系的发展，破坏和阻碍了生产力的发展。

（2）在封建社会向资本主义社会过渡时的作用，促进了资本主义生产方式前提

条件的形成。

3.民间借贷的特点（2017P197）/民间借贷存在的原因

民间借贷是指自然人，法人，其他组织之间及其相互之间，而非经金融监管部

门批准设立的从事贷款业务的金融机构及其分支机构进行资金融通的行为。

民间借贷大体包括两部分，一是指在民间自发产生的借贷组织形式，如标会。

他们的出现并非政府倡导，从而政府不予支持，也得不到专门法律和法规的保

护，二是指无定型组织形式，但遵循借贷准则的经济行为，如通过邻里进行的

借贷。

原因：（1）民间借贷方式灵活简便，对借款者有较大的吸引力。民间借贷有独

特的融资优势，a.是民间借贷以信用借贷为主，借贷方式式简便，手续简单快

b.是民间借贷条款约定比较灵活。不像商业银行，在期限和利

率上都有限制，它有很大的灵活性。

C.是民间借贷顺应商机。个体工商企业在资金需求方面比较

急，而通过向传统金融机构借贷需要经过多部门审批。

d.是民间借贷利率的高收益集聚了大量社会闲散资金，使资金

需求者向社会寻求资金支持成为可能。

（2）中小企业贷款难问题尚未根本解决，促进了民间借贷市场的存在与

发展。

（3）农村金融服务的缺失刺激了民间借贷。

4.金融机构

金融机构是从事金融活动的组织，他们通常以一定的自有资金为营运资金，通

过吸收存款，发行各种证券，接受他人的财产委托等形式形成资金来源，而后

通过贷款，投资等形式运营资金，并且向社会提供各种金融产品和金融服务的

过程中取得收益。

5.商业信用

典型的商业信用是企业之间以赊销的方式对购买商品企业所提供的信用，而预

付货款是商业信用的另一种表现形式。商业信用包括两个同时发生的经济行为:

买卖行为和借贷行为。

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特点：商业信用的主体是企业，客体是商品资本，商业信用与产业资本的动态

一致。

作用：工商企业之间的信用，润滑整个生产流通过程，促进经济发展。

局限:规模限制，以产业资本的规模为限度。严格方向性和时间上的限制。

6.商业票据

商业票据是以信用形式出售商品的债权人为了保证自己的债权所掌握的一种书

面债权凭证。

7.银行信用

银行信用是银行及其他金融机构以货币形式向职能资本家和其他债务人提供的

信用。银行信用以金融机构作为媒介，借贷对象直接就是处于货币形态的资

本。

特点：

以互融机构作为媒介，金融机构主要是指银行，也包括经营类似银行业务的其

他非银行的金融机构。

借贷的对象直接就是处于货币形态的资本，克服了规模，方向，时间上的局

限。

作用范围增加，与产业资本动态不完全一致。

8.国家信用

是以国家和地方政府为债权人和债务人而出现的一种信用形式。

消费信用

9消费.信言是指对消费者个人提供的，用以满足其消费方面所需货币的信用。

消费信用的好处是在一定条件下，可以促进消费商品生产销售，从而促进经济

增长，促进新技术，新产品的推销。它的弊端是加剧市场供求紧张状态，促使

物价上涨，造成虚假繁荣。

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第四章利率极其决定

1.利息

货币所有者因贷出货币或货币资本而从借款人那里获得的报酬，若着眼于债务

人的角度，利息则是借入货币或者货币资本所付出的成本和代价。从本源上

看，利息是剩余价值或者利润的一部分。

2.机会成本

利息理解为投资人让渡资本使用权而索要的补偿。补偿由两部分组成，机会成

本的补偿和对风险的补偿。机会成本是指投资人由于将钱借给张三而失去借给

李四的机会，以致损失的最起码的收入。风险是指在让渡资本使用权的情况下

所产生的将来收益不落实的可能性。

3,利率

借贷期满所形成的利息额与贷出本金额的比率。

4.基准利率与无风险利率（）

基准利率是在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，其他利率会随其变动

而发生相应变化。把握这一关键性利率的变动，有助于判断整个利率体系的变

化趋势。

无风险利率是指将资金投资于某项没有任何风险的投资对象而能得到的利息

率。这是一种理想的投资收益。一般受基准利率影响。利率是对机会成本及风

险的补偿，其中对机会成本的补偿称为无风险利率。

5.实际利率与名义利率（）

实际利率是指剔除通货膨胀率以后储户或投资者得到利息回报的真实利率。哪一

个国家的实际利率更高，则该国货币的信用度更好，热钱向那里走的机会就更高。

实际利率是从表面的利率减去通货膨胀率的数字，即公式为1+名义利率=（1+

实际利率）X（1+通货膨胀率），也可以将公式简化为实际利率等于名义利率减

去通货膨胀率。

名义利率是指央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的

利率，即利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率，即指包括补偿通货膨胀（包

括通货紧缩）风险的利率。

6.利率的决定

（1）马克思的利率决定理论

马克思的利率决定理论是以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起点的。马

克思认为，利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分

剩余价值，而利润是剩余价值的最终转化形式，利息的这种性质就决定了利息

量多少只能在利润总额的限度内，利率取决于平均利润率。

具体内容：

（一）利率的变化范围介于零与平均利润率之间。

（二）在零与平均利润率之间，利率的大小取决于两个因素：一个是利润率，一

个是总利润在借款人与贷款人之间进行分配的比例。

（三）由于利润率决定利率，从而使利率具有如下特点

a.随着技术的发展和资本有机构成的提高，平均利润率有下降的趋势，因而

导致受其影响的平均利率也有同方向变化的趋势。

b.平均利润率虽有下降的趋势，但是是一个缓慢的过程，就一个阶段来考

察，每一个国家的平均利润率是相对稳定的量，因而平均利率也具有相对稳定

12

性。

C.由于利息率的高低取决于两类资本家对利润分割的结果，因而使利率的决

定具有很大的偶然性，无法找到一个具体的决定规律。

(2)古典学派的实际利率理论

它探讨的是非货币的时间因素对利率决定的影响。投资流量导致的资金需求是

利率的减函数，储蓄流量导致的资金供给是利率的增函数，利率变化取决于投

资流量与储蓄流量的均衡。投资曲线和储蓄曲线的交点意味着储蓄流量和投资

流量正好相等，对应的利率水平即为均衡利率水平。

若投资需求不变，储蓄增加，ss曲线右移，利率下降，若储蓄意愿不变，投资

增加，II曲线右移，利率增加。

(3)凯恩斯的利率决定理论

该理论重视货币因素对利率的决定作用，利率取决于货币供求数量的对比，货

币供给量由货币当局决定，而货币需求则取决于人们的流动性偏好。若货币供

给不变，人们流动性偏好增加，那么人们愿意持有的货币数量会增加，最终导

致利率增加。

货币供给由货币当局决定，属于外生变量，货币供给增加会导致供给曲线右

移，均衡利率下降。

流动性偏好曲线，即货币需求曲线是一条右下方倾斜的曲线，流动性偏好增

加，该曲线上移，均衡利率增加。

由于货币供求受短期因素的扰动较大，该理论在分析短期利率走势的变化时，

更具有说服力。

流动性陷阱：随着利率不断下降至非常低的位置，以至于不可能再下降时人

们就会产生利率将会上升，债券价格将会下降的预期，人们对流动性的偏好就

会趋于无穷大，货币需求的利率弹性也会变得无限大，此时无论增加多少货币

供给，都会被人们储存起来，该现象被称为流动性陷阱。

(4)新剑桥学派的可贷资金理论

该理论是在批判并综合实际利率理论和流动性偏好理论的基础上提出的，在利

率决定问题上，同时考虑货币因素和实际因素的影响。

该理论认为，利率是借贷资金的价格，因而取决于可贷资金的供求状况。可贷

资金的供给来自于某一时期的储蓄流量和货币供给的增量，与利率水平正相

关。借贷资金的需求取决于同一时期的投资流量和人们希望保有的货币余额的

变化与利率水平负相关。均衡式：

13

在投资和储蓄这对实际因素保持不变的情况下，货币供求力量的对比会导致利

率变动。从这一意义上讲，利率变动在一定程度上是一种货币现象。由于可贷

资金总量在很大程度上受制于中央银行，货币政策也就成了利率决定中必须要

考虑的重要因素。

(5)IS—LM模型与利率决定(希克斯一汉森模型)

该模型将市场划分为商品市场和货币市场，认为国民经济均衡是商品市场和货

币市场同时出线均衡，在进行利率分析时，加入了国民收入这一重要因素。认

为利率是在既定的国民收入下，由商品市场和货币市场共同决定的。

IS曲线是商品市场均衡时，利率与收入的组合。由于利率与市场需求呈负相

关，从而利率与收入负相关。

LM曲线是货币市场均衡时，收入与利率的组合。货币需求与收入正相关，与利

率负相关。在货币供给为外生变量的假设前提下，必须使收入与利率同方向变

动，才能保证货币市场均衡。

7.复利

复利是指一笔资金除本金产生利息外，在下一个计息周期内，以前各计息周内

产生的利息也计算利息的计息方法。

复利计算的特点是：把上期末的本利和作为下一期的本金，在计算时每一期本

金的数额是不同的。复利的计算公式是：S=p(l+i[n

8.现值与终值

现值，也称折现值，是指把未来现金流量折算为基准时点的价值,用以反映投资

的内在价值。使用折现率将未来现金流量折算为现值的过程，称为“折现”。

折现率，是指把未来现金流量折算为现值时所使用的一种比率。折现率是投资

者要求的必要报酬率或最低报酬率。

终值，是指现在某一时点上的一定量现金折合到未来的价值，俗称本利和。

9.利率的风险结构

风险结构是指到期期限相同债券的不同利率之间的联系。

(1)违约因素

违约风险从信用风险是指不能按期偿还本金和支付利息的风险。债务人的收入

及盈利能力会随经营状况而发生变化，从而给债务本息能否及时偿还带来不确

定性。违约风险可以分为两部分：违约概率和违约后的损失挽回比率。

有违约风险的债务与无违约风险的债务之间的利差称为违约风险溢价，它是债

务风险溢价的重要组成部分。

(2)流动性因素

流动性风险是指因资产变现能力弱和变现速度慢而可能遭受的损失。

14

一般将同一信用级别的低流动性金融工具于高流动性金融工具之间的利率差异

称为流动性风险溢价。

(3)税收因素

对于投资者来说，即便市政债券利率低，有时有违约风险，流动性较差，但是

如果考虑税收减免等因素，持有市政债券的回报率依然很高C

(4)购买力风险与“费雪效应”

费雪效应是指当预期通货膨胀率增加时，会导致名义利率上升，由于通货膨胀

预期所导致名义利率上升的部分，可以视为购买力风险的补偿。

(5)汇率变动风险与利差

在套利活动中，需要在利差中剔除或加上汇率波动可能导致的损失和收益。该

利差可以看作对汇率波动风险的补偿。

10.利率的期限结构

利率的期限结构是指信用风险相同，但是期限不同的证券收益率之间的关系。

利率期限理论认为利率的高低主要取决于金融工具的到期收益率与到期期限之

间的关系。利率期限结构曲线的横坐标表示某一时点同类金融工具的不同到期

期限，纵坐标表示不同到期期限的同类金融工具的到期收益率。利率期限结构

理论主要解释以下三个经验事实：

a.不同期限的债券利率随时间一起波动。

b.短期利率低，收益率曲线更倾向于向上倾斜，短期利率高收益率曲线更倾向

于向下倾斜。

c.收益率曲线通常向上倾斜。

在解释上述经验时基于假设不同形成的理论：

(1)预期假说

基本假设：不同债券完全可替代，投资者并不偏好于某种债券。

a.由于短期债券和长期债券完全可替代，那么它们的收益率会在套利的作用下

相互影响，同升同降。一可以解释经验一。

b.长期债券到期收益率取决于长期债券到期收益前人们对于短期利率预期的几

何平均值，如果短期利率高，未来各年度远期利率下降的可能性大于上升的可

能性，长期债券到期收益率小于短期债券到期收益率，收益率曲线向下倾斜，

如果短期利率低，未来各年度远期利率上升的可能性大于下降的可能性，长期

债券到期收益率大于短期债券到期收益率，收益率曲线向上倾斜。一一可以解

释经验二。

(2)市场分割理论

假设前提:不同期限的债券不是替代品，不同投资者会对不同期限的债券具有特

殊的偏好，但一般来说，人们会偏好期限短，利率风险小的证券，只有提供更

高的收益率才能够促使投资者持有通常并不偏好的长期债券,一一只能解释经

验三。

(3)期限选择与流动性升水理论

假设前提:不同期限的债券是替代品，但并不完全可以替代，要让投资者持有风

险较大的长期债券，必须向其支付流动性升水以补偿其增加的风险。

a.由于不同期限的债券是替代品，使得长短期债券的收益率可以出现联动，预

期因素也可以实现长短期利率之间的关联和传递。一一可以解释经验一和经验

b.由于短期利率所处的位置不同，本来收益率曲线可能向上也可能向下倾斜，

15

但是一旦加入了期限选择和流动性开水的因素，即需要对流动性较低的长期债券

提供收益补偿。向上倾斜的收益率曲线仍然保持向上倾斜，但会变得更加陡峭向

下倾斜的收益率曲线，则可能出现以下三种情况:变为向顷斜，变成平直的直

线，仍然向下倾斜，变得平缓，也就是说，当考虑期限选择和流动性升水因素时，

收益率曲线向下倾斜的概率会大大降低，向上倾斜的概率会大大增

加，因此收益率期限通常向上倾斜。一一可以解释经验三。

11.到期收益率

是衡量债券投资收益的最常用指标，是在投资者购买债券并持有到期的前提

下，未来各期利息收入到期本金收入的现值之和等于债券购买价格的贴现率。

12、利率的作用

（1）利率对储蓄和投资的影响

当利率改变时消费和储蓄的相对比重会发生变化。利率是企业的借款成本利

率变化会影响企业的规模，进而影响资本的流向。政府可以利用差别化的利率

政策去调节国民经济的产业结构。

（2）利率与借贷资金供求

借贷资金的供求变化会影响利率，反过来，利率的高低也会对资金供求有影

响。当利率升高时资金的需求下降，但是在实际生活中，利率对资金的供给的

影响有限，主要是因为一国借贷资金供给主要取决于该国经济发展状况以及中

央银行的货币政策操作。

（3）利率与资产价格

由于资产价格等于资产未来现金流的贴现值，资产的价格与贴现率有关，当贴

现率下降时资产价格上升。

（4）利率与社会总供求的调节

在短期内易于调节社会总供求。当利率下降时，投资上升，企业的投资需求增

加，总需求上升，在短期内总供给不易调节并且相对稳定的情况下，总需求上

升，导致供求压力上升，但是从长期来看，较低的利率水平会使得企业投资规

模增加，总供给增加，在一定程度上缓解由此导致的供求压力。

（5）利率与资源配置

较高的利率水平会抑制企业投资积极性，将经营效率低，盈利能力弱的企业淘

汰出局，优质企业资金可得性增加，资源集中优质企业导致经济增长率下降，

资源耗费速度下降，资源配置效率增加，对环境破坏压力小c

较低的利率水平会使得经营效率低、盈利能力弱的企业能够生存下来，资源向

优质企业集中，经济增长率上升，就业上升。

（6）利率与金融市场

利率是金融工具定价的基本要素。利率水平是否合理，影响金融工具导致的资

金流向是否合理。不合理的定价水平导致金融工具定价扭曲，资金流动不合

理，资源配置效率低。

13、利率发挥作用的环境与条件

利率发挥作用的基础条件：

（1）独立决策的市场主体

微观主体是所谓的理性经济人，只有这样，其投资决策才会对利率水平具有高

度敏感性。

（2）市场化的利率决定机制

建立市场化的利率决定机制，意味着资金供求对利率水平产生影响，利率水平

16

反过来也会影响资金供求，此时利率高低能够真实的反映资金的稀缺程度及其

机会成本。

(3)合理的利率弹性

经济制度与经济环境对利率作用发挥的影响

(1)市场化改革与利率作用的发挥

实行计划经济的国家市场化改革是利率发挥作用的前提，因为只有市场化改革

以后才会有独立决策的经济主体，他们才会对利率及其变化作出反映。

(2)市场投资机会与资金的可得性

在发达国家，利率直接决定企业的投资决策。在发展中国家，资金的可得性问

题是影响企业投资决策的重要因素。发展中国家相对较高的投资收益率和较为

严格的利率管制，导致发展中国家一般会有较低的利率水平，使得相对于利率

高低而言，资金的可得性对项目投资决策来说是一个更具实质性的约束。

(3)产权制度与利率作用的发挥

产权制度不同，微观主体面临的激励和约束不同，会导致其行为方式不同。

14、利率的决定因素

(1)利润率的平均水平。社会主义市场经济中，利息仍作为平均利润的一部分，

因而利息率也是由平均利润率决定的。根据我国经济发展现状与改革实践，这

种制约作用可以概括为：利率的总水平要适应大多数企业的负担能力。也就是

说，利率总水平不能太高，太高了大多数企业承受不了；相反，利率总水平也

不能太低，太低了不能发挥利率的杠杆作用。

(2)资金的供求状况。在平均利润率既定时;利息率的变动则取决于平均利润分

割为利息与企业利润的比例。而这个比例是由借贷资本的供求双方通过竞争确

定的。一般地，当借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争结果将促进利率上

升；相反，当借贷资本供过于求时，竞争的结果必然导致利率下降。在我国市

场经济条件下，由于利率作为金融市场上的商品的“价格”，与其他商品的价

格一样受供求规律的制约，因而资金的供求状况对利率水平的高低仍然有决定

性作用。

(3)物价变动的幅度。由于价格具有刚性，变动的趋势一般是上涨，因而怎样使

自己持有的货币不贬值，或遭受贬值后如何取得补偿，是人们普遍关心的题。

这种关心使得从事经营货币资金的银行必须使吸收存款的名义利率适应物价上

涨的幅度，否则难以吸收存款；同时也必须使贷款的名义利率适应物价上涨的

幅度，否则难以获得投资收益。所以，名义利率水平与物价水平具有同步发展

的趋势，物价变动的幅度制约着名义利率水平的高低。

(4)国际经济的环境。改革开放以后，我国与其他国家的经济联系日益密切。在

这种情况下，利率也不可避免地受国际经济因素的影响。

(5)政策性因素。自1949年建国以来，我国的利率基本上属于管制利率类型，

利率由国务院统一制定，由中国人民银行统一管理，在利率水平的制定与执行

中，要受到政策性因素的影响。例如，建国后至十年动乱期间，我国长期实行

低利率政策，以稳定物价、稳定市场。

17

第六章金融中介体系

1.直接融资、间接融资

直接融资是指直接融资是间接融资的对称。没有金融中介机构介入的资金融通

方式。在这种融资方式下，在一定时期内，资金盈余单位通过直接与资金需求

单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券，将货币资金

提供给需求单位使用。商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人

之间的直接借贷，均属于直接融资。

优：

（1）直接构成债权债务关系，利益联系紧密，

（2）剔除间接融资价差收益，资金盈余方可以以获得较高的回报，资金赤字方

可以以低成本融入资金。

（3）筹资规模、风险灵活组合，有利于对高风

险创新型投资项目提供资金，实现的资金资源优化配置。

缺,

（1）借贷双方凭信用度筹资，信用等级差的会使资金供给者承担较大的风险。

（2）公开信息披露与筹资方保商业秘密要求冲突。

（3）筹资便利程度、融资工具流动性受到金

融市场发达程度制约。

间接融资：资金盈余单位与资金短缺单位之间不发生直接关系，而是分别与金融

机构发生一笔独立的交易，即资金盈余单位通过存款，或者购买银行、信托、

保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中

介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的

单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过

程。

优：（1）风险由金融机构承担，金融机构可以通过多样化来分散风险，保证了

社会公众资金的安全，

（2）不需.进行信息披露，不会与保守商业秘密相冲突。

（3）在数量和期限组合上的灵活性增强。

缺：（1）割断了双方直接联系，减少对资金使用状况的关注司压力，资金运用

和配置效率依赖于技术中介的素质。

（2）金融中介会收取一定的中介费，赚取价差收益，会增加融资成本，

（3）对中介监管保守，不利于新兴产业和高风险创新型企业的发展。

由于融资方式的不同，两个领域金融机构有很多差异，主要表现在：

（1）资金运动中的地位不同.直接融资机构只是协助地位，而资金融通的双方

是实际供求者，间接融资机构处于债权人和债务人的双重地位，把资金融通全

过程分为两个阶段，并在每个阶段都处于主体地位。

（2）承担风险不同。直接融资机构不承担风险，全部风险由资金供求单位承

担，间接融资机构由于处于法律合同主体的地位，要承担所有的投资风险，但

可以通过资产多元化进行分散。

（3）职能不同。直接融资机构在投资运作中，主要行使设计投融资方案、咨询

和管理、代理投资等职能，并不作为主体进行投资，而间接融资机构作为投资

主体，直接行使投资职能。

18

（4）资金运用利润分配不同。直接融资机构的投资收益是事前固定的。可以是一

个固定数额，也可以是一个比例，而受益的剩余部分归投资者所有，相反，间接

融资机构则占有了大部分投资利润，只需支付给资金供给者一个固定数

额。

2.金融服务业与一般产业的异同

与其他产业相比较，其特点极为明显：

（1）在他们的资产负债表中，金融资产与实物制的资产相比，具有其它产业不

能比拟的极高比率。

（2）他们所分别支配营运的资本规模与各自的权益资本相比，比率高达十几

倍，几十倍甚至更高。其他产业中通常达不到这样高的比率C

（3）金融资产极高的持有率，权益资本极低的保有率，决定了高风险的特点。

此外，它们相互之间的联系极为紧密。

（4）鉴于这样的特点，对金融中介中的关键部分，特别是大银行，一直存在着

必须实施国有化的理论。金融中介通常处于政府的严格监管之下。

（5）金融中介作为一种产业，虽然与其他产业部门有极为明显的区别，但其经

济活动的目标，与其他产业一样，也是追求利润。

3.商业银行的职能

（1）信用中介功能。通过吸收存款，集中社会上闲散的资金，再通过贷款和投

资的方式提供给那些急需要资金的国家、社会、个人。银行成为存款人和贷款

人之间的中介。

（2）支付功能，它是指银行代替客户对商品和劳务进行支付，从而节约并减少

现金的使用，加速了资本等周转，保证了流通领域的顺畅。

（3）信用创造功能。一方面，商业银行通过自己的业务活动创造了信用工具，

比如支票，汇票，本票，信用卡等，另一方面，在部分准备金和非现金结算制

度，业银行可以利用吸收的存款发放贷款，发放的贷款又可以变为存款，扩大

货币供给量。

（4）经济调节功能，商业银行是政府调节经济，追求社会经济目标的政策传导

工具。

（5）服务功能。现代商业银行在传统的吸收存款，发放贷款，办理结算基础

上，随着金融领域的不断创新，各种先进科技的广泛应用，各种创新的中间业

务、表外业务应运而生，从而使得商业银行的服务功能得到了大大增强。

4.论述（可能用上）

我国目前形成了以中国人民银行为中心，商业银行为主体，多种金融机构并

存，分业经营，分业监管的金融中介机构体系格局随着改革开放的深入发展，

这一格局将持续向现代化的方向推进。

5.政策性银行

包括国家开发银行，中国进出口银行和中国农业发展银行。炽能:根据政府的决

策和意向，专门从事政策性金融业务，不以营利为目的，并且根据具体分工的

不同，服务于特定的领域。

6.金融资产管理公司（看P73）

组建的目的有三个，一是收购，管理和处置从中、农、工、建四家国有独资商

业银行剥离出来的不良资产，改善它们的资产负债状况，化解潜在金融风险。

二是运用特殊的法律地位和专业化优势，实现不良贷款价值回收最大化，以最

大限度保全资产，减少损失。

19

三是通过金融资产管理支持符合条件的国有大中型亏损企业摆脱困境，并按照

现代企业制度的要求，转换经营机制，建立规范的法人治理结构。

7.投资基金

通过向投资者发行股份/收益凭证，募集闲散资金，再以适度分散的组合方式投

资于各种金融资产，并将投资收益按投资者的资金份额进行分配的金融投资机

构。特点投资组合分散风险，专家理财，规模经济。

8.私募基金

以非公开方式向特定投资者募集基金，并证券为投资对象的投资基金。基金的

出现和发展，反映了集合投资制度的客观要求，但我国至今未从法律上给予私

募证券基金明确定位。

20

第七章存款货币银行

1.存款货币银行的产生途径

（1）由早期银行转化而成，即以前高利贷性质，银行降低利率变为现代银行。

（2）新成立的现代意义的银行要是以股份制的形式成立的现代银行。

2.商业银行的作用（同上商业银行的职能）

3.实行混业经营（银行全能化）需要的条件、原因、途径、必要性

混业经营是指银行，证券公司和保险公司等金融机构的业务相互渗透，交叉，

而不仅仅局限于自身分业经营的范围。

条件：（1）银行和其他金融中介机构自身自理水平和自我约束能力增强，达到

符合市场经济的要求（2）宏观调控水平以及金融监管体系的提高与完善（3）

相关金融经济法规健全，（4）市场运行机制日益成熟。

原因：

（1）在金融业的竞争口益激烈的条件下，商业银行面对其他金融机构的挑战，

利润率不断降低，迫使他们不得不从事各种更广泛的业务活动。

（2）银行吸收资金的负债业务的结构发生变化，可以获得大量长期资金来进行

更多的业务活动，特别是长期信贷和投资活动。

（3）国家金融管理当局逐步放宽了对商业银行业务分工的限制。

途径：

（1）利用金融创新绕开管制，向客户提供原来所不能经营的业务。

（2）通过收购，合并或成立附属机构等形式渗入投资业务领域。

（3）通过直接开办其他金融机构实现综合经营。

必要性：实行混业经营是提高我国金融机构竞争力的需要，

可以降低银行业的风险，

满足客户日益增长的需求，

是银行自身发展的需要。

4.分业经营与混业经营优缺点

分业经营的优点：

有利于保护储户特别是中小企业的利益，

有利于商业银行稳健经营，防范金融风险，

有利于整个金融体系稳定，保护金融安全，

有利于提高专业技术水平，一定条件下有利于监管。

缺点：

不疑于金融产业创新发展，

金融效率低，

单一银行缺乏竞争力，

银行利润率低。

混业经营优占：

促进整个金标行业特别是银行效益提高，

推动金融产业创新发展，

可以为客户提供更方便，全面优质服务，

使金融机构具有内在稳定性，

21

在微观上分散金融风险，

可以使银行业信息共享，促进金融服务效率的提高。

缺点:但若缺乏必要监管措施，或者是金融市场体系发展不完善，实行混业经

营，有相当高的风险，会使产业力量与资本力量结合，造成垄断，使得金融效

率下降，金融行业不稳定因素增加，导致新的风险。

5.金融创新

指金融领域内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创，创造或引进的新

事物。金融创新的内容大致归为以下三类:金融制度创新、金融业务创新、金融

组织结构创新。

6.金融创新的直接原因及形式

(1)避免风险的创新

a.避免利率风险的创新。

20世纪60年代开始，通货膨胀急剧攀升，导致利率风险的增加，银行为了避

免和降低利率风险，纷纷增加了诸如创造可变利率的债权债务工具，开发债务

工具的远期和期货交易，开发债务工具的期权市场等创新活动。

b.避免贷款风险的创新

作为银行主要资产贷款业务是银行时刻承受着种种金融风险，特别是流动性风

险的强大压力。贷款证券化是银行避免贷款风险，解决流动性难题的重要途

径。中长期贷款是经济生活所必需，同时也保证了银行的必要盈利水平，但是

贷款流动性的限制是银行不敢多放中长期贷款，贷款证券化就是解决流动性问

题的一种创新，是银行避免贷款风险的有效途径。

(2)技术进步推动的创新

二十世纪六七十年代以来，以计算机为核心的现代信息技术，通信技术迅猛发

展，广泛应用，有力地支持和推动了金融创新的兴起和蓬勃发展。

a.首先，技术进步引起银行结算，清算系统和支付制度的创新，进而引起金融

服务的创新，比如形形色色的银行卡，如果没有电子化，网络化和信息技术作

为依托，这一切是难以想象的。

b.其次为技术要求日益复杂的金融工具创新提供了技术保障条件。例如，信息

处理能力的极大提高，使得金融机构有可能对一些技术含量高的，以金融衍生

工具进行设计和定价，有可能为及时分散，转移风险设计相应的诸如套期保值

之类的操作技术等等。

c.在新技术的运用使金融交易快速地突破了时间和空间的限制，几乎是全球各

个角落的交易主体都连结在是一个世界性的金融市场之上。

(3)资产证券化

资产/券化是指银行把小额同质的贷款捆成一个贷款组合，并以这个贷款组合

作为担保发行证券，再将证券出售给投资者。资产证券化是金融市场与金融中

介的关键结合点。

(4)规避行政管理的创新

在激烈的竞争中，为了规避不合理的，过时的金融行政管理法规，金融企业利

用法规的漏洞，推出了种种新的业务形式：自动转账制度，可转让支付命令，大

额可转让定期存单等等。

7.技术进步推动的创新表现在哪些方面？(同上(2))

8.网络银行的优势

22

（1）方便快捷，超越时空，传统银行基本上是在柜台内为客户提供直接服务，这

就要求客户只能在限定的营业时间内到银行接受各项服务。时空限制较为严格,

而网络银行能够提供全球24小时的服务，即可在任何时候，任何地方，任何方

式为客户提供实时服务，大大提高了服务效率。

（2）各项成本低，网络银行可以少设甚至不设分支机构，而且其雇员要比传统

银行少得多。

（3）拓宽了金融服务领域。网络银行不仅提供大部分传统银行业务，还提供一

些全新业务，如公共信息服务，详细而低成本的投资理财服务，投资咨询服务

等。

（4）以客户为导向的营销方式有更强的吸引力，传统银行一般是单方面开发业

务品种，向客户推销产品和服务，客户只能在限定的业务范围内选择接近自己

需要的银行服务项目，而网络银行摒弃了传统银行以产品为导向的营销方式，

采取以客户为导向的营销方式，即可以按照客户的需求为其提供极具个性化的

服务。

此外，网络银行还具有信息透明度高，存款利息高等优势。

9.网络银行终将取代传统银夕亍吗？

与传统银行相比，网络银行的劣势由以下两点：

（1）安全问题互联网的公开性势必威胁到网络银行的安全性，而安全性问题是

决定网络银行成败的关键。

（2）法律规范问题，网络银行的发展要求有一套完整的法律规范与之相适应，

而目前全球关于计算机和网络领域的立法工作相对滞后，有关这方面的金融法

规很不健全。

a.应该说网络银行较之传统银行有许多优势，但并不是说网络银行就能取代传

统银行。即使在美国网络银行现阶段还有一些不可克服的困难。如盈利能力

弱，银行业务产品种类少，客户忠诚度低等。如果没有传统银行的支持，网络

b.银行也会出现发展的瓶颈。多项调查表明，安全也已成为网络银行乃至其他

形式的电子商务客户的最大顾虑。

c.网络银行也无法解决与客户的沟通交流问题。

所以从目前来看，网络银行无法最终取代传统银行。

10.规避行政管理的创新

自动转账制度（ATS）,在这种业务中，客户在银行开立两个账户，一个是储蓄账

户，另一个是活期存款账户，而后一账户上的余额永远是一美元。当客户开出

支票后，银行自动的把必要的金额从储蓄账户上到活期存款账户上，并进行付

款

可转让支付命令账户（NOW）,这种账户是储蓄账户，可以复习，但他于一般储蓄

账户不同，可以开出有支票作用，但无支票名称的“可转让支付命令”。

11.金融创新与经济发展的关系

金融和经济发展的推动作用主要通过以下四个方面实现：

（1）提高了金融机构的运作效率

a.金融创新通过大量提供具有特定内涵与特性的金融工具，金融服务，交易方

式等，提高了金融机构的运作效率。

b.提高了支付清算能力和速度。

c.大幅度增加了金融机构的资产和盈利率。

23

(2)提高了金融市场的运作效率。

a.提高了市场价格对信息反应的灵敏度b.增加了可供选择的金融商品种类

c.增强了剔除个别风险的能力

&降低了交易成本与平均成本使投资收益相对上升，吸引更多投资者，提高了

交易的活跃程度。

(3)增强了金融产业的发展能力。

(4)金融作用力大为增强。

a.提高了金融资源的开发利用与再配置效率

b.社会投融资的满足度和便利度上升

c.金融业产值的迅速增长直接增加了一国的GDP总量，加大了金融业对经济发

展的贡献度

d.增强了货币作用的效率

产生新的矛盾与挑战

(1)金融创新使货币供求机制总量，结构乃至特征都发生了深刻变化，对金融运

作和宏观调控影响重大。

(2)很大程度上改变了货币政策的决策操作，传导及效果，对货币政策的实施产

生了一定的不利影响。

(3)金融风险有增无减，金融业的稳定性下降。

(4)金融市场出现过度投机和泡沫膨胀的不良倾向。

金融创新的意义

(1)反映了经济发展的客观要求。

(2)使金融工具多样化，灵活化。创新的金融工具一般具有更高的流动性，金

额大小都有，适合不同的融资方。

(3)金融机构传统的格局突破，业务全面交叉，日趋综合化，全面化的格局在

形成。

(4)使一些国家被迫放宽某些金融行政管制，取消修改一些法令法规。

12.我国银行不良债权的成因

(1)国有经济的低效率。

(2)体制造成企业不得不听从来自上级，来自所在地方的指挥，无法按规律自

主经营。

(3)国有企业担负着工商业，服务业绝大部分的社会保障支出和本社会救济的

支出。

(4)由国有经济负担的改革成本。

13.债权质量分类法

五级分类法

正常类:借款人能够履行合同，有充分把握按时足额偿还本息。

关注类:尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但是存在一些可能对偿还产生不

利影响的因素。

次级类:借款人的还款能力出现了明显的问题，依靠其正常经营收入已无法保证

足额偿还本息。

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可疑类:借款人无法足额偿还本息，即使执行抵押或担保的合同约定，也肯定要

造成一部分损失。

损失类:在采取所有可能的措施和一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收

回，或只能收回极少部分。

自2002年1月1日起，我国全面推行贷款风险分类管理。

14.存款保险制度的功能与问题

存款保险制度是一种对存款人利益提供保护，稳定金融体系的制度安排。在这

一制度安排下，吸收存款的金融机构根据其吸收存款的数额，按规定的保费率

向存款保险机构投保，当存款机构破产而无法满足存款人的提款要求时，由存

款保险机构承担支付法定保险金的责任。

功能:维护存款人的利益，维护金融体系的稳定。

（1）维护存款人利益

当存款机构无法满足存款人提款需求时，由存款保险机构承担全部或部分责

任，从而使存款者利益得到保护。

（2）化解给提压力

存款保险制度的建立可以稳定的存款者的信心，减轻挤兑风险。

（3）加强监管力度，存款保险机构不仅起到保护作用，而且居于一种监管地

位。

（4）承担倒闭风险，一旦金融机构倒闭，通过存款保险机构对其进行妥善处

理，承担兑付责任，控制危机蔓延，避免连锁反应。

问题：（1）存款人可能失去审慎选择银行的动力，银行的外部约束被削弱。

（2）银行由于没有存款人给提的压力，可能不会审慎经营，风险高的银行并不因

此缴纳更多的保费。从事高风险活动将受到鼓励，因其承担的风险将由经营保

守的银行补贴。

（3）对于监管当局来说，存款保险制度有延缓金融风险暴露的作用，容易导致风

险不断积累，由此加大解决问题将要付出的代价。

存款保险制度明显地促成了道德风险，不仅削弱市场规则在抑制银行风险方面

的积极作用，而且使经营不善的投保金融机构继续存在。

15.存款货币银行的负债业务

负债业务是商业银行通过对外负债方式筹措日常工作所需资金的活动，是商业

银行资产业务和中间业务的基础，主要由自有资本、存款和借款构成，其中存

款和借款属于吸收的外来资金，另外联行存款、同业存款、借入或拆入款项或

发行债券等，也构成银行的负债。

（1）自有资金

商业银行的自有资金是指其拥有所有权的资本金。主要包括股本金、储备资金

以及未分配利润。其中，股本金是银行成立时发行股票所筹集的股份资本；储

备资本即公积金，主要是以税后利润提成而形成的，用于弥补经营亏损的准备

金；利润是指经营利润尚未按财务制度规定进行提取公积金或者分利处置的部

分。

（2）存款负债

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存款是银行负债业务中最重要的业务，是商业银行经费的主要来源，吸收存款是

商业银行赖以生存和发展的基础，占到负债总额的70%以上。“对银行来说具重

要意义的存款%马克思的这一论断清楚地揭示了存款业务在经济地位。（3）

借款负债

借款负债是商业银行通过票据的再抵押、再贴现等方式向中央银行融入资金和

通过同业拆借市场向其他银行借入资金进行短期活动。

1.向中央银行借款，是商业银行为了解决临时性获得资金需要进行的一种融资

业务。向中央银行借款的方式再贴现、再抵押和再贷款