电子-半导体存储板块24半年报业绩总结及跟踪（下）

半导体存储板块24半年报业绩总结及跟踪（下）张晓飞（SAC号码：S0850523030002）2024年09月19日24H1，澜起科技实现营收16.65亿元，同比+79.49%，实现归母净利5.93亿元，同比+624.63%。单季度而言，24Q2公司单季营收9.28亿元，环比+25.83%，归母净利3.7亿元，环比+65.5%，公司单季销售毛利率57.83%，环比+0.13pct。24年1月，澜起科24H1，聚辰股份实现营收5.15亿元，同比+6环比改善。24H1，公司SPD销量同比大幅度增长；EEPROM方面，智能手机摄像头模组及液晶面板领域同比较快增长，工控及汽车领域同比高速增长，汽车级EEPROM成功导入多家全球领先Tier1供应商；基于第二代NORD工艺的NORFlash512Kb-2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明根据TrendForce集邦微信公众号，预期今年DDR5、LPDDR5(X)渗透率增加，将消耗更多先进制程产能。除了升，其中又以服务器的容量提升最高，主要受惠于单机搭载容量1.75TB的AI服务器所带动。而随着Intel、AMD新平台SapphireRapids、Genoa量产后，其存储器规格仅能采用DDR5，预期今年DDR5渗透率至年底将逾50%。需求方面，SK海力士认为1）PC：需求复苏相对弱于预期。但预计高规格设备将推动下半年需求2）手机：上半年需求温和复苏，下半年随着人工智能旗舰机和折叠机的推出，预计需求逐步改善3）服务器：AI驱动需求增长，随着通用AI发展，AI服务器需求将呈快速增长。风险提示：终端需求回暖不及预期；DDR5渗透率不及预期；半导体国产替代进程不及预期。澜起科技：DDR5渗透率不及预期，服务器需求回暖不及预期，产品价格下降；聚辰股份：DDR5渗透率不及预期，新品研发进展不及预期。3请务必阅读正文之后的信息披露和法4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明5请务必阅读正文之后的信息披露和法根据TrendForce集邦微信公众号，服务器整机出货趋势24年主要动能仍以美系CSP为大宗，但整体需求尚未恢复至疫情前成长幅度，预估2024年全球服务器整机出货量约1365.4万台，年增约2.05%。同时，市场仍聚焦部署AI服务器，AI服务器出货占比约6请务必阅读正文之后的信息披露和法律7请务必阅读正文之后的信息披露和8请务必阅读正文之后的信息披露和法律行业跟踪：预期今年DDR5、LPDDR5(X)渗透率增加，消耗更多先进制程产能根据TrendForce集邦微信公众号，预期今年DDR5、LPDDR5(X)渗透率增加，将消耗更多先进制程产能。除了HBM需求占比持续增加，PC、服务器、智能手机三大应用单机搭载容量增长，故对于先进制程的消耗量也逐季提升，其中又以服务器的容量提升最高，主要受惠于单机搭载容量1.75TB的AI服务器所带动。而随着Intel、AMD新平台SapphireRapids、Genoa量产后，其LPDDR5(X)市场预期需求也将看增。但受到2023年亏损压力影响，原厂产能扩张计划也较谨慎9请务必阅读正文之后的信息披露和法度而言，24Q2公司单季营收9.28亿元，环比+25.83%，归母10请12请根据澜起科技官方微信公众号，受益于全球AI服务器需求旺盛以及公司市场份额提升公司的PCleRetimer芯片出货量快速增长，继2024年第一季度出货约15万颗之后，第二季度出货约30万颗。根据截至2024年7月22日公司订单情况，预计第三季度交付的PCleRetimer芯片在手订单数量约为60万颗，环比进一步大幅成长；此外，搭配澜起MRCD/MDB芯片的服务器高带宽内存模组开始在境内外主流云计算/互联网厂商规模试用，继2024年第一季度13请24H1，聚辰股份实现营收5.15亿元，同比+62.37%，实现归母净利1.43亿元，同比+124.93%。单季度而言，24Q2公司单季营收2.67亿元，环比+8.18%，归母净利0.92亿元，环比+79.82%，公司单季14请15请板领域同比较快增长，工控及汽车领域同比高速增长，汽16请DDR5渗透率不及预期；半导体国产替代进程不及预期。17请澜起科技：DDR5渗透率不及预期，服务器需求回暖不及预期，产品价格下降；聚辰股份：DDR5渗透率不及预期，新品研发进展不及预期。18请分析师声明张晓飞（首席分析师SAC执业证书编号：S0850523030002）信息披露和法律声明1.投资评级的比较和评级标准：以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅；2.市场基准指数的比较标准：A股市场以海通综指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。类别评级说明股票投资评级优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上；中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间；弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于