《周金融学》课件

《周金融学》课程简介本课程将深入探讨周永元教授的金融理论体系,系统梳理他在金融领域的创新思路和实践洞见,为学生全面了解和掌握金融学的前沿知识提供独特视角。JY货币概念货币是人类社会交换价值和积累财富的基础工具。它的概念和性质对于理解金融运作至关重要。本章将深入探讨货币的定义、功能、分类以及发展历史。货币的功能1交换媒介货币作为交易的中介,使人们能够便捷地进行物品交换,减少了以物易物的不便。2价值尺度货币为各种商品和服务提供了一个统一的计量标准,使价格比较和资源配置更加透明。3价值储藏货币可以保存价值,使人们能够将收入转化为储蓄,为将来的支出做准备。4支付手段货币作为偿付债务和履行支付义务的工具,方便了人们日常的支付活动。货币的分类法定货币由政府发行并具有强制性流通的货币形式,包括纸币和硬币。电子货币利用数字技术进行记账和支付的虚拟货币形式,如比特币和微信支付。商品货币以贵金属、珠宝或牲畜等实物商品作为交换媒介的货币形式。货币的发展历史物物交换时代最原始的交易方式是以物易物,但限于生活物品的可替换性和存储不便性。贵重商品作为货币后来人类开始使用贵金属、珍珠等稀缺物品作为交换媒介,引发了货币概念的产生。钱币发行与纸币出现公权力开始发行标准化的铸币,并逐步演变为以纸币为主的现代货币体系。电子货币时代随着科技进步,电子支付工具如信用卡、电子钱包等逐步取代现金,标志着货币发展的新纪元。货币供给货币供给是指货币当局为满足社会需求而提供的各种流通中的货币。它包括现金和银行存款两个主要组成部分,受到多方因素的影响。中央银行的作用货币政策制定中央银行主导制定货币政策以稳定物价和促进经济增长。包括调整利率、存款准备金率等工具。流动性管理中央银行通过银行间市场操作和再贷款等方式,调节银行系统的流动性,维护金融稳定。监管金融市场中央银行对商业银行等金融机构进行监管,确保金融业健康运行,保护消费者权益。货币乘数理论货币乘数理论解释了银行体系如何通过贷款和存款的相互关系来创造货币供给。它揭示了中央银行通过调节银行的准备金比率和无风险资产,从而影响整体货币供给的机制。乘数效应银行体系可以将初始存款放大为更大的货币供给。乘数的大小取决于法定存款准备金率。货币创造商业银行向借款人提供贷款的同时,也产生了新的存款,从而增加了货币供给。中央银行调控通过调整存款准备金率、公开市场操作等货币政策工具,中央银行可以控制货币乘数,影响货币供给。货币政策工具公开市场操作中央银行通过买卖政府债券等金融工具,调节市场流动性,影响利率水平。存款准备金率调整商业银行必须存放在中央银行的准备金比率,影响银行信贷能力。再贴现率中央银行调整向商业银行提供再贷款的利率,影响整个利率水平。存款利率上限中央银行限制商业银行存款利率上限,抑制通货膨胀。利率理论利率是衡量资金时间价值的重要指标,在金融领域扮演着核心角色。本章将深入探讨利率的定义、影响因素和理论基础,帮助您全面理解利率在资产配置和投资决策中的重要性。利率的定义利率概念利率是借贷双方就借贷资金价格达成的一致。是决定资金供求关系的关键因素。名义利率与实际利率名义利率是合同约定的利率,而实际利率考虑了通货膨胀因素。利率水平调控利率水平会影响人们的储蓄和投资行为,因此央行需要调控利率。利率决定的供给与需求分析1利率供给从储蓄者的角度看,他们决定提供资金的意愿。2利率需求从借款人的角度看,他们对资金的需求意愿。3市场均衡利率在供给和需求双方的博弈下达到均衡。利率的决定体现了储蓄者和借款人之间的利率供给与需求关系。储蓄者希望获得较高的回报率,而借款人希望获得较低的借贷成本。通过市场机制的作用,两者在利率水平上达成共识,从而实现供给和需求的均衡。收益率曲线及其影响因素收益率曲线展示了同等信用等级的不同到期期限的债券的收益率。其形状主要受市场预期和风险偏好的影响。通常情况下，收益率曲线为正向倾斜,表示投资者希望获得更高的长期收益以补偿风险。但在某些特殊情况下,收益率曲线也可能呈现平坦或倒挂的形状。影响收益率曲线的主要因素包括通货膨胀预期、经济增长前景、货币政策取向以及投资者风险偏好等。追踪收益率曲线的变化有助于投资者更好地把握市场动向并做出相应的资产配置决策。金融市场金融市场是各类金融资产的交易场所,提供了资金的融通和投资的平台。通过高效的价格发现和资源配置功能,金融市场在现代经济中发挥着至关重要的作用。金融市场的功能筹资功能金融市场提供了筹集资金的有效渠道,企业和个人可以通过发行股票或债券等方式获得所需资金。投资功能金融市场为投资者提供了各种投资工具,如股票、债券、衍生品等,满足不同风险偏好的投资需求。风险管理金融市场提供了各种金融工具,如保险、对冲等,可以有效地管理和转移风险。价格发现金融市场通过供给和需求的博弈,可以发现金融资产的公允价值,为经济决策提供重要依据。股票市场股票市场是一个投资者可以买卖公司股票的金融市场。它是企业融资的重要渠道,也是投资者获得投资收益的途径。股票市场提供价格发现、流动性和风险分散等关键功能。投资者可以通过购买股票来获得公司的所有权,并分享公司的盈利。股票价格的变化反映了市场对公司前景的判断,因此股票市场是投资者了解和评估公司状况的重要窗口。债券市场债券市场是金融市场的重要组成部分,为各类机构和个人提供了融资和投资的渠道。债券市场包括政府债券、企业债券等多种类型,为投资者提供持续的收益和风险分散的机会。参与债券市场有助于提高资金的配置效率,促进整个金融体系的健康发展。衍生工具市场衍生工具市场是一个专门买卖各种衍生金融产品的市场。这些衍生工具包括期货、期权、互换等,可以用于风险管理和投机。衍生工具市场是现代金融体系不可或缺的组成部分,其交易活跃程度和流动性直接反映了金融市场的活跃度。资产定价理论资产定价理论是研究资产价格形成及其动态变化的机理和规律的理论体系。它包括有效市场假说、资产定价模型等重要理论.资产的收益与风险1收益率资产的收益率反映了资产在持有期间的总回报。收益率包括了资本利得和定期收益。2风险资产风险是指资产价值的不确定性。风险高的资产价格波动更大，投资回报也更不稳定。3风险收益权衡投资者追求风险收益最优平衡,需要权衡资产的预期收益和风险水平。有效市场假说有效市场特征有效市场意味着所有相关信息都已体现在证券价格中,投资者无法凭借任何信息获得超额收益。信息传播速度快在有效市场中,新信息能快速传播并及时反映在证券价格上,投资者无法利用这些信息获利。价格反映所有信息市场上所有可获得的信息都已经反映在证券价格中,投资者无法通过分析这些信息来预测价格变动。资产定价模型$100资产价值资产价值由未来现金流的现值决定。10%资产收益率资产的预期收益率反映了风险水平。3定价因素风险自由利率、风险溢价和资产的风险系数是主要定价因素。投资组合理论投资组合理论是现代金融理论的重要组成部分,它研究如何通过资产组合分散风险,实现最优投资收益。包括投资组合的选择、有效前沿和最优投资组合等内容。投资组合的选择1多元资产配置投资组合应涵盖不同类型的资产,如股票、债券、现金等,以分散风险。2风险偏好评估了解投资者自身的风险承受能力,从而选择合适的投资组合策略。3投资目标明确根据投资者的财务目标、时间期限和风险承受能力来构建投资组合。有效前沿与最优投资组合收益率风险有效前沿展示了在给定风险水平下的最优收益组合。投资者可以根据自身的风险偏好,选择合适的投资组合。资产配置策略多元化投资通过将资金分散投资于不同类型的资产,如股票、债券、房地产等,来降低整体投资组合的风险。动态调整根据市场环境变化和个人风险偏好,定期重新评估资产配置,适时调整投资比例以保持最优收益。目标收益率设定清晰的投资目标,如年化收益率或收益-风险比,并依此来制定资产配置策略。风险管理通过合理分散、规避暴露风险等方式,有效控制投资组合的整体风险水平。第七章公司金融公司金融是公司管理者面临的一系列关键决策,涉及公司的融资、投资和分红决策。本章将深入探讨这些公司财务管理的核心概念和理论。公司筹资决策内部融资通过保留利润和资产折旧,企业可以自筹资金,避免外部融资带来的成本和风险。债务融资企业可以通过贷款、发行债券等方式筹集资金,利用财务杠杆放大收益。但需权衡融资成本和财务风险。权益融资发行股票可以获得长期稳定的资金支持,但需要分享公司利润和决策权。需要权衡成本和控制权。资本结构理论1融资决策公司可以通过发行股票或借贷来获得所需资金。资本结构理论研究如何在股权融资和债务融资之间进行最佳选择。2杠杆效应适当的债务融资可以提高股东收益,但过度依赖债务会增加财务风险。理论研究如何平衡这种权衡。3税收效应由于利息支出可以抵扣所得税,适当使用债务融资可以提高公司价值。理论探讨了最优资本结构。4破产成本过度负债会增加破产的风险和成本,因此理论还考虑了这一因素对