2021年保荐代表人胜任能力考试真题试卷（含答案）

2021年保荐代表人胜任能力考试真题试卷及解析

一、单选题

1.根据《证券法》和《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核

准程序有关事项的通知》的要求，公开发行企业债券应符合的条件有（）。

I,股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企

业的净资产不低于人民币6000万元II.累计债券余额不超过企业净资产（不包

括少数股东权益）的40%川.最近3年没有重大违法违规行为IV.筹集资金的

投向符合国家产业政策V.最近2年平均可分配利润（净利润）足以支付债券

1年的利息（1分）

A、V

B、II、III、V

C、I、II、III、IV

D、II、III、IV、V

ExE：I、II、IIKIVvV

答案：C

解析：根据《证券法》第16条和《国家发展改革委关于推进企业债券市场发

展、简化发行核准程序有关事项的通知》的规定，公开发行企业债券应符合的条

件除I、II、III、V四项外，还包括：①最近3年平均可分配利润（净利润）

足以支付债券1年的利息；②债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过

国务院限定的利率水平；③已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟

支付本息的状态；④国务院规定的其他条件。

2.待偿还余额不得超过企业净资产的40%的非金融企业债务融资工具包括（）。

I.短期融资券II.超短期融资券III.中期票据IV.集合票据V.非公开定向

债务融资工具（1分）

A、I、II、V

B、I、III、IV

C、II、III、V

D、III、IVvV

ExE：I、III、V

答案：B

解析：银行问债券市场非金融企业债务融资工具中，企业发行短期融资券、中

期票据和集合票据，其待偿还余额均不得超过企业净资产的40%。II、V两项，

超短期融资券、非公开定向债务融资工具（为非公开发行），均不需满足“待

偿还余额不得超过企业净资产的40%”的要求。

3.中小非金融企业集合票据发行时必须披露的信息包括（）。I.资金用途

II.盈利预测III.集合票据债项评级IV.偿债保障措施V.信用增进措施（1分）

A、I、II、III

B、I、II、IV、V

C、I、III、IV、V

D、II、III、IVvV

ExE：I、II、III、IV、V

答案：C

解析：《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》第6条规定，企

业发行集合票据所募集的资金应用于符合国家相关法律法规及政策要求的企业

生产经营活动。企业在发行文件中应明确披露具体资金用途，任一企业在集合票

据存续期内变更募集资金用途均须经有权机构决议通过，并应提前披露。第8

条规定，企业发行集合票据应制定偿债保障措施，并在发行文件中进行披露，包

括信用增进措施、资金偿付安排以及其他偿债保障措施。第9条规定，企业发行

集合票据应披露集合票据债项评级、各企业主体信用评级以及专业信用增进机构

（若有）主体信用评级。

4.以下关于项目收益债，说法正确的是（）。（1分）

A、具有评估资质的资产评估机构可作为独立第三方对项目收益和现金流覆盖债

券还本付息出具专项意见

B、募集资金投资项目应为已开工项目，未开工项目不能作为募股项目

C、可不设置差额补偿机制

D、项目投资内部收益率必须大于8%

答案：A

解析：A项，《项目收益债券管理暂行办法》（发改办财金[2015]2010号）

第15条规定，项目收益和现金流应由独立第三方（包括但不限于具有咨询、评

估资质的会计师事务所、咨询公司、资产评估机构等）进行评估，并对项目收

益和现金流覆盖债券还本付息资金出具专项意见。B项，第20条规定，项目收

益债券募集资金投资项目原则上应为已开工项目，未开工项目应符合开工条件,

并于债券发行后3个月内开工建设。C项，第29条规定，项目收益债券应设置

差额补偿机制。D项，第17条规定，项目投资内部收益率原则上应大于8%。

对于政府购买服务项目，或债券存续期内财政补贴占全部收入比例超过30%的

项目，或运营期超过20年的项目，内部收益率的要求可适当放宽，但原则上不

低于6%。

5.非公开发行的项目收益债券的评级应达到（）及以上。（1分）

A、A+

B、AA

C、AA-

D、AA+

E、E：AAA

答案：B

解析：《项目收益债券管理暂行办法》第5条规定，非公开发行的项目收益债

券的债项评级应达到AA及以上。

6.根据《绿色债券发行指引》，在资产负债率低于（）的前提下，核定发债规

模时不考察企业其它公司信用类产品的规模。（1分）

A、70%

B、75%

C、80%

D、85%

答案：B

解析：《绿色债券发行指引》（发改办财金[2015]3504号）规定，企业申请

发行绿色债券，可适当调整企业债券现行审核政策及《关于全面加强企业债券风

险防范的若干意见》中规定的部分准人条件：①债券募集资金占项目总投资比例

放宽至80%（相关规定对资本金最低限制另有要求的除外）。②发行绿色债券

的企业不受发债指标限制。③在资产负债率低于75%的前提下，核定发债规模

时不考察企业其它公司信用类产品的规模。④鼓励上市公司及其子公司发行绿色

债券。

7.下列关于中小非金融企业集合票据的表述中，错误的是（）。（1分）

A、任一企业集合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%

B、任一企业集合票据募集资金额不超过1亿元

C、中小非金融企业发行集合票据，应在银行间市场交易商协会注册，一次注册,

一次发行

D、单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币

答案：B

解析：ABD三项，《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》第5

条规定，企业发行集合票据应遵守国家相关法律法规，任一企业集合票据待偿还

余额不得超过该企业净资产的40%。任一企业集合票据募集资金额不超过2亿

元人民币，单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币。C项，第4条规定，

企业发行集合票据应依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》

在交易商协会注册，一次注册、一次发行。

8.根据《关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知》（发改办财

金[2011]1765号），企业债券募集说明书规定了（）的权利义务，是一个具

有法律约束力的合同性文本，必须严格遵守。I.发行人II.发行人股东III.

地方政府相关部门IV.投资者V.中介机构（1分）

A、I、II、III

B、lxIVxV

C、II、III、IV、V

D、I、III、IV、V

ExE：I、II、III、IV、V

答案：E

解析：《国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关

问题的通知》（发改办财金[2011]1765号）第1条规定，债券募集说明书规定

了发行人及其股东或地方政府相关部门,投资者、中介机构的权利义务，是一个

具有法律约束力的合同性文本，必须严格遵守。相关企业和地方政府有关部门必

须按照国家有关债券市场法律法规，切实树立责任意识,合规意识、履约意识。

9.下列关于城市停车场建设专项债券的说法，正确的有（）。I.发行城市停

车场建设专项债券的城投类企业不受发债指标限制II.债券募集资金可用于房

地产开发中配套建设的城市停车场项目此资产负债率为65%的城投类企业，

需要提供担保IV.单次发债规模，原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政

预算收入（1分）

A、IXII

B、II、III

C\III、IV

D、I、III、IV

E、E：II、III、IV

答案：A

解析：III项，《城市停车场建设专项债券发行指引》（发改办财金（2015]81

8号）第2条第4项规定，将城投类企业和一般生产经营性企业需提供担保措

施的资产负债率要求分别放宽至70%和75%；主体评级AAA的，资产负债率要

求进一步放宽至75%和80%。IV项，第2条第6项规定，城投类企业不受“单

次发债规模，原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入”的限制。

10.根据《国家发展改革委办公厅关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知》,

需要进行从严审核的发债申请有（）。I.项目属于当前国家重点支持范围的

发债申请II.资产负债率为80%且债项级别在AA+以下的债券的发债申请III.

专项用于养老产业项目的发债申请IV.连续发债两次以上且资产负债率为75%

的城投类企业的发债申请（1分）

A、I、III、V

B、II、IV、V

C、I、II、III、IV

D、II、III、IV、V

ExE：I、II、IIIxIVvV

答案：B

解析：根据《国家发展改革委办公厅关于进一步改进企业债券发行审核工作的

通知》和《关于全面加强企业债券风险防范的若干意见》的规定，对于以下两类

发债申请，要从严审核，有效防范市场风险：①募集资金用于产能过剩'高污染、

高耗能等国家产业政策限制领域的发债申请。②企业信用等级较低，负债率高，

债券余额较大或运作不规范、资产不实,偿债措施较弱的发债申请：a.资产负

债率较高（城投类企业60%以上，一般生产经营性企业70%以上）且债项级别

在AA+以下的债券。b.企业及所在地地方政府或为其提供承销服务的券商有不

尽职或不诚信记录。c.连续发债两次以上且资产负债率高于60%的城投类企业。

d.企业资产不实，运营不规范，偿债保障措施较弱的发债申请。I项属于加快

和简化审核类企业债券。III项，《养老产业专项债券发行指引》第2条规定，对

于专项用于养老产业项目的发债申请，在相关手续齐备、偿债保障措施完善的基

础上，比照我委“加快和简化审核类”债券审核程序，提高审核效率。

11.项目投资内部收益率原则上应大于8%,下列（）情形的内部收益率要求

可适当放宽，但原则上不低于6%。I.政府购买服务项目II.债项评级AAA的

项目川.债券存续期内财政补贴占全部收入比例超过30%的项目IV.运营期超

过20年的项目V.资产负债率不高于75%的项目（1分）

A、IIXV

B、I、III、IV

C、III、V、V

D、II、III、IVvV

ExE：I、II、III、V

答案：B

解析：《项目收益债券管理暂行办法》第17条规定，在项目运营期内的每个

计息年度，项目收入应该能够完全覆盖债券当年还本付息的规模。项目投资内部

收益率原则上应大于8%。对于政府购买服务项目，或债券存续期内财政补贴占

全部收入比例超过30%的项目，或运营期超过20年的项目，内部收益率的要求

可适当放宽，但原则上不低于6%。

12.企业短期融资券发行前，应通过中国货币网和中国债券信息网公布当期发行

文件。发行文件至少应包括（）。I.发行公告II.法律意见书此募集说明

书IV.主承销商推荐函及相关中介机构承诺书V.信用评级报告和跟踪评级安

排（1分）

A、lxIIxIV

B、III、IVvV

C、I、II、III、V

D、II、III、IV、V

ExE：I、III、IV、V

答案：C

解析：《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》第5条第1

款规定，企业应通过中国银行间市场交易商协会（简称交易商协会）认可的网

站公布当期发行文件。发行文件至少应包括以下内容：①发行公告；②募集说明

书；③信用评级报告和跟踪评级安排；④法律意见书；⑤企业最近3年经审计的

财务报告和最近1期会计报表。

13.企业在中期票据发行文件中约定的投资者保护机制具体包括（）。I.应

对企业信用评级下降的有效措施II.应对风险决策的有效措施川.中期票据发

生违约后的清偿安排IV.应对财务状况恶化的有效措施V.中期票据的后期偿

还安排（1分）

A、I、III、IV

B、II、IV、V

C、I、II、IV、V

D、II、III、IVvV

ExE：I、IIKIVvV

答案：A

解析：《银行问债券市场非金融企业中期票据业务指引》第7条规定，企业应

在中期票据发行文件中约定投资者保护机制，包括应对企业信用评级下降、财务

状况恶化或其他可能影响投资者利益情况的有效措施，以及中期票据发生违约后

的清偿安排。

14.根据《国家发展改革委办公厅关于简化企业债券审报程序加强风险防范和改

革监管方式的意见》，以下信用优良企业发债可豁免委内复审环节的有（）。

I,主体信用等级或债券信用等级为AA+级的地方融资平台债券II.由主体评

级在AA+级及以上担保公司提供无条件不可撤销保证担保的债券III.由主体评

级为AAA级的省级国有资产投资公司提供无条件不可撤销保证担保的债券IV.

使用土地资产进行抵押担保，且债项级别为AA级以上的债券V.使用上市公司

股权进行质押担保，且债项级别为AA+级以上的债券（1分）

A、I、II、III

B、I、V、V

C、II、III、V

D、II、III、IV、V

ExE：I、III、IV、V

答案：C

解析：根据《国家发展改革委办公厅关于简化企业债券审报程序加强风险防范

和改革监管方式的意见》（发改办财金（2015]3127号），信用优良企业发债

豁免委内复审环节。符合以下条件之一，并仅在机构投资者范围内发行和交易的

债券，可豁免委内复审环节，在第三方技术评估机构主要对信息披露的完整性、

充分性、一致性和可理解性进行技术评估后由我委直接核准。1、主体

或债券信用等级为AAA级的债券。2、由资信状况良好的担保公司（指担保公司

主体评级在AA+及以上）提供无条件不可撤销保证担保的债券。3、使用有效

资产进行抵、质押担保，且债项级别在AA+及以上的债券。

15.根据《关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知》（发改办

财金[2011]1765号），在债券存续期内进行资产重组，应履行的必要程序有（

）oI.重组方案必须经企业债券持有人会议同意II.应就重组对企业偿债能

力的影响进行专项评级，评级结果应不低于原来评级III.应及时进行信息披露

IV.重组方案应报送国家发展改革委审批V.省级发展改革部门要对企业债券发

行人的重组过程进行监管（1分）

A、IXII

B、III、V、V

C、I、II、III、V

D、11、III、IV、V

ExE：I、III、IV、V

答案：C

解析：根据《国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作

有关问题的通知》（发改办财金[2011]1765号），在债券存续期内进行资产重

组，事关企业盈利前景和偿债能力，属于对债券持有人权益具有影响的重大事项，

政府部门或主要股东在做出重组决策前应充分考虑债券募集说明书规定的相关

义务，并履行必要的程序。一是重组方案必须经企业债券持有人会议同意。

二是应就重组对企业偿债能力的影响进行专项评级，评级结果应不低于原来评级。

三是应及时进行信息披露。四是重组方案应报送国家发展改革委备案。省级发展

改革部门要对企业债券发行人的重组过程进行监管，督促发行人按照合规的程序

进行资产重组并履行相关义务。V项，重组方案应报送国家发展改革委备案，而

非审批。

16.资产支持专项计划存续期内发生下列（）重大变更的，管理人应在完成变

更后5个工作日内，将变更情况说明和变更后的相关文件向基金业协会报告。

I.增加或变更转让场所II.增加或变更信用增级方式III.增加或变更主要交易

合同相关约定IV.增加或变更计划说明书其他相关约定V.托管人、资信评级机

构等相关机构发生变更（1分）

A、I、II、III

B、II、III、IV

C\II、III\IVVV

D、I、III、IV、V

ExE：I、II、III、IV、V

答案：E

解析：《资产支持专项计划备案管理办法》（中基协函[2014]459号）第14

条规定，专项计划存续期内发生重大变更的，管理人应在完成变更后5个工作日

内，将变更情况说明和变更后的相关文件向基金业协会报告。进行变更时，管理

人应按有关规定做出合理安排，不得损害投资者合法权益。前述变更情况包括:

①增加或变更转让场所；②增加或变更信用增级方式；③增加或变更计划说明书

其他相关约定；④增加或变更主要交易合同相关约定；⑤托管人、资信评级机构

等相关机构发生变更；⑥其他重大变更情况。

17.下列属于资产支持证券管理人职责的有（）。I.对相关交易主体和基础

资产进行全面的尽职调查II.按照规定或者约定移交基础资产III.办理资产支

持证券发行事宜IV.保管专项计划相关资产（1分）

A、I、III

B、II、III、IV

C、I、II、III

D、I、III、IV

ExE：I、II、III、IV

答案：A

解析：《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》第13条

规定，管理人应当履行下列职责：①按照本规定及所附《证券公司及基金管理公

司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》（以下简称《尽职调查指引》）

对相关交易主体和基础资产进行全面的尽职调查，可聘请具有从事证券期货相关

业务资格的会计师事务所、资产评估机构等相关中介机构出具专业意见；②在专

项计划存续期间，督促原始权益人以及为专项计划提供服务的有关机构，履行法

律规定及合同约定的义务；③办理资产支持证券发行事宜；④按照约定及时将募

集资金支付给原始权益人；⑤为资产支持证券投资者的利益管理专项计划资产;

⑥建立相对封闭、独立的基础资产现金流归集机制，切实防范专项计划资产与其

他资产混同以及被侵占、挪用等风险；⑦监督、检查特定原始权益人持续经营情

况和基础资产现金流状况，出现重大异常情况的，管理人应当采取必要措施，维

护专项计划资产安全；⑧按照约定向资产支持证券投资者分配收益；⑨履行信息

披露义务；⑩负责专项计划的终止清算；法律,行政法规和中国证监会规定以及

计划说明书约定的其他职责。

18.根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》，

在尽职调查过程中，对于单一应收款债务人的入池应收款的本金余额占资产池比

例超过__________，或者债务人及其关联方的人池应收款本金余额合计占资产池

的比例超过__________的，应该视为重要债务人。（）（1分）

A、10%；20%

B、20%；15%

C、15%；20%

D、10%；25%

E、E：15%：25%

答案：C

解析：《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》

第11条规定，尽职调查过程中，对于单一应收款债务人的入池应收款的本金余

额占资产池比例超过15%,或者债务人及其关联方的人池应收款本金余额合计

占资产池的比例超过20%的，应当视为重要债务人。对于重要债务人，应当全

面调查其经营情况及财务状况，反映其偿付能力和资信水平。

19.根据《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》，企业发行银行间债

券市场非金融企业资产支持票据应当披露的信息包括（）。I,资产支持票据

的交易结构和基础资产情况II.相关机构出具的现金流评估预测报告III.具有

证券期货资格的会计师事务所审计的审计报告IV.在资产支持票据存续期内，定

期披露基础资产的运营报告V.两家资信评级机构出具的信用评级报告（1分）

A、IxII

B、lxIIxIV

C、II、III、V

D、II、IV、V

E、E：IIIIV、V

答案：B

解析：《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》第9条规定，企业发

行资产支持票据应披露以下信息：①资产支持票据的交易结构和基础资产情况;

②相关机构出具的现金流评估预测报告;③现金流评估预测偏差可能导致的投资

风险；④在资产支持票据存续期内，定期披露基础资产的运营报告。

20.证券公司及基金管理公司子公司资产支持证券投资者享有的权利包括（）。

I.复制公司财产清单II.对资产支持证券设置质押III.参与公司分配清算后

的剩余资产IV.分享专项计划收益V.通过回购进行融资I、111（1分）

A、II、IV、V

B、I、II、IV、V

C、II、III、IVvV

D、E：I、IIKIVvV

E、

答案：B

解析：根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》第二

十八条资产支持证券是投资者享有专项计划权益的证明，可以依法继承、交易、

转让或出质。资产支持证券投资者不得主张分割专项计划资产，不得要求专项计

划回购资产支持证券。资产支持证券投资者享有下列权利：（一）分享专项计

划收益；（IV项是否正确）（二）按照认购协议及计划说明书的约定参与分

配清算后的专项计划剩余资产；（III项说法错误）（三）按规定或约定的时

间和方式获得资产管理报告等专项计划信息披露文件，查阅或者复制专项计划相

关信息资料；（I项说法错误）（四）依法以交易、转让或质押等方式处置

资产支持证券；（II项是否正确）（五）根据证券交易场所相关规则，通过

回购进行融资；（V项是否正确）（六）认购协议或者计划说明书约定的其

他权利。故II、IV、V项说法正确，选

21.关于资产支持证券管理人，下列说法错误的是（）。（1分）

A、资产支持专项计划不得变更管理人

B、管理人不得超过计划说明书约定的规模募集资金

C、管理人不得以专项计划资产设定担保或者形成其他或有负债

D、管理人可以以自有资金或其管理的资产管理计划认购资产支持证券

E、E：最近1年因重大违法违规行为受到行政处罚的管理人不得设立专项计划、

发行资产支持证券

答案：A

解析：A项，《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》第

20条规定，专项计划变更管理人，应当充分说明理由，并向中国基金业协会报

告，同时抄送变更前后对管理人有辖区监管权的中国证监会派出机构。

22.某公司由以批发销售为主转为以零售为主的经营方式，应收账款周转率明显

提高，这（）。（1分）

A、表明公司应收账款管理水平发生了突破性改变

B、不能表明公司应收账款管理水平发生了突破性改变

C、表明公司销售收入增加

D、表明公司保守速动比率提高

答案：B

解析：影响应收账款周转天数的因素有：①季节性经营；②大量使用分期付款

结算方式;③大量使用现金结算的销售;④年末销售的大幅增加或下降。本题中，

该公司由批发改做零售，表明公司大量使用现金结算销售，应收账款周转率提高

了，但并不表明其应收账款管理水平有所改变。

23.某公司的财务指标如下：短期借款和1年内到期长期借款共5000万元，长期

负债10000万元，少数股东权益500万元，股东权益60000万元。累计税后营业

外支出总计500万元，累计税后营业外收入1000万元，累计税后补贴收入2500

万元。在建工程1000万元，现金和银行存款（为公司的盈余资金）共4000万

元，则该公司的EVA资本是（）万元。（1分）

A、67500

B、71500

G72000

D、74500

答案：A

解析：EVA资本=债务+股本-在建工程-非营业现金。其中，债务=短期借款+1

年内到期长期借款+长期负债合计=5000+10000=15000（万元）；股本=股东权益

合计+少数股东权益+坏账准备十存货跌价准备+累计税后营业外支出-累计税后

营业外收入-累计税后补贴收入=60000+500+5007000-2500=57500（万元）；则

EVA资本=15000+575007000-4000=67500（万元）。

24.下列有关B系数的描述，正确的有（）。I.3系数是衡量证券承担系

统风险水平的指数II.B系数的绝对值越小，表明证券承担的系统风险越大III.

B系数的绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大IV.B系数反映了证券或

投资组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性V.股票e值的大小取

决于该股票与整个股票市场的相关性、自身的标准差、整个市场的标准差（1分）

A、I、II、III

B、lxIVvV

C、II、III、IV

D、I、III、IV、V

E、E：II、III、IV、V

答案：D

解析：B系数的绝对值越小，表明证券承担的系统风险越小。一种股票的B

值的大小取决于：①该股票与整个股票市场的相关性；②自身的标准差；③整个

市场的标准差。

25.下列关于股票增长率模型的说法，正确的有（）。I.零增长模型是不变

增长模型的一个特例II.假定增长率g=0,股利将永远按固定数量支付III.不变

增长的假设比零增长的假设有较小的应用限制，但在许多情况下被认为是不现实

的IV.不变增长模型是多元增长模型的基础V.零增长模型是可变增长模型的

一个特例（1分）

A、II、III、IV

B、I、III、IV、V

C、I、II、III、IV

D、II、III、IVvV

ExE：I、II、III、V

答案：C

解析：V项，零增长模型是不变增长模型的一个特例。

26.根据《上市公司行业分类指引》，下列说法正确的是（）。（1分）

A、确定行业归属后，在没有发生重大资产重组的情况下，不再变更

B、教育业务收入占总收入40%,利润占28%,且教育业务在所有业务中占比最

高，该公司归属于教育行业

C、教育业务收入占总收入35%,利润占32%,且教育业务在所有业务中占比最

高，该公司归属于教育行业

D、教育业务收入占总收入40%,利润占55%,体育业务收入占总收入60%,

利润占45%,该公司归属于综合行业

答案：C

解析：根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订）的规定，A项，在没

有发生重大资产重组的情况下，原则上每年依据上市公司年报调整一次；BC两

项，当上市公司没有一类业务的营业收人比重大于或等于50%,但某类业务的

收入和利润均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30%以上

（包含本数），则该公司归属该业务对应的行业类别；D项，当上市公司某类

业务的营业收入比重大于或等于50%,则将其划人该业务相对应的行业，上市

公司体育业务收入占总收入60%,大于50%,则该公司归属于体育行业。

27.某企业当期净利润为600万元，投资收益为100万元，财务费用为100万元，

其中与筹资活动有关的财务费用50万元，销售产品应收票据贴现的利息支出50

万元，经营性应收项目增加75万元，经营性应付项目减少25万元，固定资产折

旧60万元，其中计入在建工程20万元，计人管理费用40万元，无形资产摊销

10万元，全部影响当期净利润。没有其他影响经营活动现金流量的项目，则该

企业当期经营活动产生的现金流量净额为（）万元。（1分）

A、400

B、850

C、450

D、500

答案：D

解析：净现金流量=净利润+不需要支付现金的费用-应收项目增加的现金-应付

项目-减少现金=600+40+10-75-25=550（万元）。经营活动的现金流量净额=净

现金流量-投资活动的现金流量净额-筹资活动的现金流量净额=550700-（-50）

=500（万元）。

28.下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是（）。（1分）

A、市净率估价模型不适用于资不抵债的企业

B、市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业

C、市销率估价模型不适用于销售成本率较低的企业

D、市盈率估价模型不适用于亏损的企业

答案：C

解析：C项，市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者

销售成本率趋同的传统行业的企业。

29.某股票为固定增长股票，当前市价为22元，今年每股股利为0.8元，股利

增长率为10%,则期望报酬率为（）。（1分）

A、11%

B、12%

C、13%

D、14%

答案：D

解

析：

【解析1本题中，Do=O.8,%=22,g=10%,故/?=，/Po+g=O.8x（l+10%）/22+

10%=14%-

30.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的叙述，错误的是（）。（1分）

A、CAPM模型表明在风险和收益之间存在一种简单的线性替换关系

B、CAPM模型对风险，收益率关系的描述是一种期望形式，因此本质上是不可检

验的

C、CAPM模型提供了对投资组合绩效加以衡量的标准，夏普指数、特雷诺指数以

及詹森指数就建立在CAPM模型之上

D、CAPM模型区别了系统风险和非系统风险，由于非系统风险不可分散，从而将

投资者和基金管理者的注意力集中于可分散的系统风险上

答案：D

解析：D项,CAPM模型区别了系统风险和非系统风险，由于系统风险不可分散，

从而将投资者和基金管理者的注意力集中于可分散的非系统风险上。

31.关于影响股票投资价值的因素，下列说法错误的是（）。（1分）

A、从理论上讲，公司净资产增加，股价上涨；净资产减少，股价下跌

B、在一般情况下，股利水平越高，股价越高；股利水平越低，股价越低

C、在一般情况下，预期公司盈利增加，股价上涨；预期公司盈利减少，股价下

降

D、公司增资一定会使每股净资产下降，因而促使股价下跌

答案：D

解析：D项，公司因业务发展需要增加资本额而发行新股的行为，对不同公司

股票价格的影响不尽相同。在没有产生相应效益前，增资可能会使每股净资产下

降，因而可能会促使股价下跌。但对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜

力的公司而言，增资意味着将增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，股价

不仅不会下跌，可能还会上涨。

32.衡量企业业绩的EVA方法认为（）。（1分）

A、从投资者的角度看，利息费用反映了公司的全部融资成本

B、从经营利润中扣除按权益的经济价值计算的资本的机会成本之后才是股东从

经营活动中得到的增值收益

C、计算EVA要对利润表中的若干项目进行调整，但不包括营业外收支的调整

D、传统会计方法与EVA方法的差别就在于，前者只考虑债务资本成本，而后者

只考虑股权资本成本

答案：B

解析：传统的会计方法没有全面考虑资本的成本，只是以利息费用的形式反映

债务融资成本，而忽略了股权资本的成本。EVA方法认为，从经营利润中扣除按

权益的经济价值计算的资本的机会成本之后，才是股东从经营活动中得到的增值

收益。

33.证券市场线、资本资产定价模型表明，任何证券或证券组合的期望收益率为

()的函数。I.市价总值II.无风险收益率III.市场组合期望收益率IV.

系统风险V.市盈率(1分)

A、IXII

B、I、III

C、II、III、IV

D、II、III、V

E、E：IIIxIV、V

答案：C

解析：由资本资产定价模型的公式E(Rp)=R+[E(RM)-R]Bp,可知，证

券组合的期望收益率为无风险收益率、市场组合期望收益率和系统风险的函数。

34.下列关于证券市场线的描述，正确的有()。I.证券市场线用标准差作

为风险衡量指标II,如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的上方

此如果某证券的价格被低估，则该证券会在证券市场线的下方IV.如果某证券

的价格被高估，则该证券会在证券市场线的上方V.证券市场线说明只有系统风

险才是决定期望收益率的因素(1分)

A、III、IV

B、II、IV

C、IIxV

D、I、II、III

E、E：IIIxIVvV

答案：C

解析：证券市场线用贝塔系数作为风险衡量指标，即只有系统风险才是决定期

望收益率的因素。如果某证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理

论水平，则该证券会在证券市场线的上方；如果某证券的价格被高估，意味着该

证券的期望收益率低于理论水平，则该证券会在证券市场线的下方。

35.某公司前年每股收益为1元，此后公司每股收益以每年5%的速度增长，公

司未来每年的所有利润都分配给股东。如果该公司股票今年年初的市场价格为3

5元，并且必要收益率为10%,那么（）。I.该公司股票今年年初的内在价

值约等于39元II.该公司股票的内部收益率为8.15%III.该公司股票今年年

初市场价格被高估IV.该公司股票今年年初市场价格被低估V.持有该公司股

票的投资者应当在明年年初卖出该公司股票（1分）

A、II、III

B、IIxV

C、I、V

D、II、IV

E、E：IIIvV

答案：A

解析：I项，已知该公司股票每年的增长率保持5%不变，则可用固定增长模

型计算其

内

在价优即该公司股票今年年初的内在价值为：”占=宏缪=22.05（元）；MV

两项，设该公司股票的内部收益率为r,则35=1X（1+5%）2/（r-5%）,

解得r=8.15%,因此该公司股票价格被高估，投资者应当在今年年初卖出该公

=1卬1诙

司月又^

36.在计算速动比率时，把存货从流动资产中剔除的主要原因包括（）。I.

存货估价可能存在成本与市价相差悬殊的情况H.部分存货可能抵押给债权人

III.存货损失报废可能没有作会计处理IV.存货不能用作抵债V.在流动资产中，

存货的变现能力最差（1分）

A、II、III、IV

B、I、II、III、V

C、I、III、IV、V

D、I、II、III、IV

E、E：II、III、IV、V

答案：B

解析：计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的主要原因包括：①在流

动资产中，存货的变现能力最差；②由于某种原因，部分存货可能已损失报废，

还没作处理；③部分存货已抵押给某债权人；④存货估价还存在着成本与当前市

价相差悬殊的问题。

37.某期间市场无风险报酬率为10%,市场平均风险股票必要报酬率为16%,股

票的B值为1.1,则股票的成本为（）。（1分）

A、10%

B、16%

C、16.6%

D、26%

答案：C

解析：根据资本资产定价模型：E(Ri)=R+[E(RM)-R]Bi,该股票的成本

为：10%+1.1X(16%-W%)=16.6%o

38.下列关于可转换公司债券价值的说法正确的是()。I转股期限越长，转股

的期权价值越大，可转换公司债券的价值越高II股票波动率越大，期权价值越

大，可转换公司债券的价值越高III转股价格越高，期权价值越大，可转换公司

债券的价值越高IV回售期限越长，回售的期权价值越大，可转换公司债券的价

值越高A.IvIIXIII(1分)

A、I、II、IV

B、II、III、IV

C、I、III、IV

D、I、II、III、IV

答案：B

解析：III项，转股价格越高，期权价值越低，可转换公司债券的价值越低；反

之，转股价格越低，期权的价值越高。

39.通常情况下，()，回售的期权价值就越大。I回售期限越长II回售期限

越短HI转换比率越高IV转换比率越低V回售价格越低A.I、V(1分)

A、II、III

B、I、III

C、IxIV

D、III、V

答案：C

解析：通常情况下，回售期限越长、转换比率越高、回售价格越高，回售的期

权价值就越大；相反，回售期限越短、转换比率越低、回售价格越低，回售的期

权价值就越小。

40.某公司可转换债券的面值为1000元，当前可转债的市场价格为1200元，转

换价格为25元，则该可转换公司债券的转换平价为（）元。（1分）

A、10

B、20

C、30

D、40

答案：C

解析：可转换债券的转换比例=债券面值/转换价格=1000/25=40,转换平价=

可转债市场价格/转换比例=1200/40=30（元）。

41.下列说法正确的有0。（1分）

A、某看涨期权价格为5元，行权价为10元，市场价为12元，则该期权的时问

价值为7元

B、期权的剩余有效时问越长，时间价值越高，随着剩余有效时问的缩短而减小，

呈线性关系

C、通常情况下，期权价值与股票价格的波动率呈正相关

D、看涨期权，行权价格越高，期权价值越大

答案：C

解析：A项，看涨期权的内在价值=标的资产价格-行权价格=1270=2（元），时

间价值=期权价格-内在价值=5-2=3（元）；B项，期权的时间价值与剩余有效时间

呈同向非线性关系；D项，看涨期权，行权价格越高，期权价值越小。

42.某可转换债券的面值为100元，转换价格为25元。标的股票的市场价格为2

8元。当前可转债的市场价格为116元，则目前购买该可转换债券属于0。（1

分）

A、转换贴水

B、转换平价

C、转换升水

D、转换溢价

答案：C

解析：转换比例=100/25=4,转换价值=28X4=112（元），而该债券的市场价格

为116元，所以该债券转换升水。

43.某可转换债券的面值为1000元，转换价格为20元。标的股票的市场价格为

25元，可转债的市场价格为1100元，则目前该可转换债券属于0。（1分）

A、转换贴水

B、转换平价

C、转换升水

D、转换溢价

答案：A

解析：转换比例=1000/20=50。转换价值=50X25=1250（元），而该债券的市场

价格为1100元，所以该债券转换贴水。

44.股票期权可能风险有限但收益无限的情形有0。（1分）

A、买入看涨期权

B、买入看跌期权

C、卖出看涨期权

D、卖出看跌期权

答案：A

解析：A项，买入看涨期权，最坏的情况是损失期权费，损失有限，但是，如

果股票价格越是大于执行价格，则股票价格越大，买入看涨期权的收益越大，上

不封顶。所以，买入看涨期权风险有限收益无限。B项，买入看跌期权，最好的

情况是股价为零，以执行价格卖出股票。最坏的情况是损失期权费。所以，买入

看跌期权损失有限、收益也有限。CD两项，卖出期权的收益有限，最大收益为

期权费。

45.某可转换公司债券，年利率为10.25%,发行期为2年，债券价格1200元，

其转换价格为20元，假设股票在到期前1个月为转换期，并且股价维持在30

元，则转换成股票的收益与领取债券利息的金额分别是。元。（1分）

A、300；211.72

B、400；228.19

C、600；231.68

D、600；258.61

答案：D

解析：该可转换公司债券转换成股票的收益为：1200+20X（30-20）=600（元），

领取的债券利息为：1200X（1+10.25%）2-1200=258.61（元）。

46.下列关于期权价格的表述正确的有0。I一般来说，权利期限越长，期权

价格越高H期权价格与基础资产价格的波动性呈正相关HI基础资产分红的

时候，若协定价格不调整，则分红会使看涨期权的价格下跌，看跌期权的价格上

涨IV市场利率越高，期权价格越高A.I、III、IV（1分）

A、lxIIxIV

B、I、II、III

C、II、III、IV

D、II、IV

答案：C

解析：V项，利率影响比较复杂，要具体分析。

47.关于债券的到期收益率的计算，下列说法正确的是（）。（1分）

A、附息债券到期收益率未考虑资本损益和再投资收益

B、贴现债券发行时只公布面额和贴现率，并不公布发行价格

C、贴现债券的到期收益率通常低于贴现率

D、相对于附息债券，无息债券的到期收益率的计算更复杂

答案：B

解析：A项，到期收益率既考虑了利息收入，也考虑了资本损益和再投资收益。

C项，贴现债券的到期收益率高于贴现率，是因为贴现额预先扣除，使投资

者实际成本小于债券面额。D项，相对于附息债券，无息债券的到期收益率计算

简单得多。

48.关于网上、网下投资者的要求，下列说法正确的是（）。（1分）

A、首次公开发行股票的网下发行应和网上发行同时进行，网下和网上投资者在

申购时需缴付申购资金

B、投资者应当自行选择参与网下或网上发行，不得同时参与

C、网下和网上投资者获得配售后，无需缴付认购资金

D、网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，3个月

内不得参与新股申购

答案：B

解析：AB两项，《证券发行与承销管理办法》（2015年修订）第12条第1

款规定，首次公开发行股票的网下发行应和网上发行同时进行，网下和网上投资

者在申购时无需缴付申购资金。投资者应当自行选择参与网下或网上发行，不得

同时参与。CD两项，第13条第1款规定，网下和网上投资者获得配售后，应当

按时足额缴付认购资金。网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额

缴款的情形时，6个月内不得参与新股申购。

49.关于上海市场首次公开发行股票网上发行的具体操作及监管要求，下列说法

不正确的是（）。（1分）

A、T-1日，中国结算上海分公司将纳入投资者市值计算的证券账户T-2日前20

个交易日（含T-2日）的日均持有市值及T-2日账户组对应关系数据发给上交

所

B、上交所将于T日盘后向证券公司发送配号结果数据，各证券公司营业部应于

T+1日向投资者发布配号结果

C、T+3日日终，中签的投资者应确保其资金账户有足额的新股认购资金，不足

部分视为放弃认购

D、T+1日，主承销商公布中签率

答案：C

解析：C项，《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则》第26条规定，

T+2日日终，中签的投资者应确保其资金账户有足额的新股认购资金，不足部分

视为放弃认购。结算参与人应于T+3日15：00前，将其放弃认购部分向中国结

算上海分公司申报。中国结算上海分公司于T+3日15：00-16：00,根据结算

参与人申报的放弃认购数据，计算各结算参与人实际应缴纳的新股认购资金。

50.根据《首次公开发行股票承销业务规范》，下列关于配售的说法正确的是（

）。（1分）

A、公募社保类,年金保险类有效申购不足安排数量的，发行人应中止发行

B、公募社保类投资者的配售比例应当不低于其他投资者的配售比例

C、同类配售对象获得配售的比例可以不相同

D、主承销商对承诺12个月及以上限售期投资者单独设定配售比例的，公募社保

类投资者的配售比例应当不高于其他承诺相同限售期的投资者

答案：B

解析：A项，《首次公开发行股票承销业务规范》(2016年修订)第24条第

3款规定，公募社保类、年金保险类有效申购不足安排数量的，主承销商和发行

人可以向其他符合条件的网下投资者配售。BCD三项，第25条规定，同类配售

对象获得配售的比例应当相同。公募社保类、年金保险类投资者的配售比例应当

不低于其他投资者的配售比例。主承销商和发行人对承诺12个月及以上限售期

投资者单独设定配售比例的，公募社保类、年金保险类投资者的配售比例应当不

低于其他承诺相同限售期的投资者。

51.某有限责任公司2014年股改，股改前经审计净资产60000万元，拟以经审计

净资产折股。计划2015年申报，预计2015年净利润15000万元，市盈率20倍。

拟募集资金60000万元，请问以下折股比例和发行股份数量合理的有()。

I.2：1和7500万股11.1.25：1和12000万股III.2.5：1和6000万股IV.

1.5：1和10000万股(1分)

A、IXII

B、I、III

C、II、IV

D、III、IV

答案：C

解析：根据《证券法》第50条规定，股份有限公司申请股票上市，应当符合

的条件之一是：公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额

超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上。I项，2：1折股，则

折合的股本总额为3亿元，公开发行后，公开发行股份/公司股份总数应225%,

而7500/(30000+7500)=20%,不符合规定。II.项，1.25：1折股，则折合

的股本总额为4.8亿元，公开发行后，公开发行股份/公司股份总数应210%,

则12000/(48000+12000)=20%,符合规定。III项，2.5：1折股，则折合

的股本总额为2.4亿元，公开发行后，公开发行股份/公司股份总数应225%,

而6000/(24000+6000)=20%,不符合规定。V项，1.5：1折股，则折合

的股本总额为4亿元，公开发行后股本总额大于4亿股，公开发行股份/公司股

份总数应210%,贝IJ10000/（40000+10000）=20%,符合规定。

52.下列关于上市公司公开发行股票的说法正确的有（）。I.发行价格可以

为公告招股意向书前20个交易日公司股票均价II.可以全部或部分向原股东优

先配售此可以对网下配售机构投资者进行分类，同一类别的投资者可以设定不

同的配售比例IV.利润分配方案已经股东大会审议通过，可待发行完成后实施（1

分）

A、IXII

B、III、IV

C、I、II、III

D、II、III、IV

ExE：I、IIKIV

答案：A

解析：I项，《证券发行与承销管理办法》（2015年修订）第4条规定，首

次公开发行股票，可以通过向网下投资者询价的方式确定股票发行价格，也可以

通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。

根据《上市公司证券发行管理办法》第13条第3项，向不特定对象公开募集股

份（简称“增发”）的，其发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公

司股票均价或前一个交易日的均价。II项，《证券发行与承销管理办法》（201

5年修订）第19条第2款规定，上市公司向不特定对象公开募集股份或者发行

可转换公司债券，可以全部或者部分向原股东优先配售，优先配售比例应当在发

行公告中披露。III项，第20条规定，上市公司增发或者发行可转换公司债券，

主承销商可以对参与网下配售的机构投资者进行分类，对不同类别的机构投资者

设定不同的配售比例，对同一类别的机构投资者应当按相同的比例进行配售。IV

项，第18条规定，上市公司发行证券，存在利润分配方案、公积金转增股本方

案尚未提交股东大会表决或者虽经股东大会表决通过但未实施的，应当在方案实

施后发行。

53.在网下申购和配售过程中，配售对象存在以下（）情形的，在收到主承销

商报告后，中国证券业协会将其列入首次公开发行股票网下投资者黑名单中。

I.违反《首次公开发行股票网下投资者管理细则》行为的II.获配后未恪守持

有期等相关承诺的此未按时足额缴付认购资金的IV.不符合配售资格的（1

分）

A、IxII

B、III、IV

C、I、II、III

D、I、III、IV

ExE：I、II、III、IV

答案：E

解析：《首次公开发行股票配售细则》（2016年修订）第29条第1款规定，

在网下申购和配售过程中，主承销商发现配售对象存在违法违规或违反《网下投

资者管理细则》行为，以及存在以下情形的，应当及时报告协会：①不符合配售

资格的；②未按时足额缴付认购资金；③获配后未恪守持有期等相关承诺的；④

协会规定的其他情形。在收到主承销商报告后，协会将其列入首次公开发行股票

网下投资者黑名单中。

54.下列关于首次公开发行股票并上市的网上、网下发行的说法，正确的是（）。

（1分）

A、参与初步询价的网下投资者只有在未获得初步配售时，才可以在T日参与网

上申购

B、网下投资者T日参与网下申购时缴付申购资金

C、初步询价后，主承销商必须将不低于所有网下投资者拟申购总量的10%作为

最高报价剔除

D、网下投资者参与询价时，可以申报三档价格

答案：c

解析：AB两项，《证券发行与承销管理办法》（2015年修订）第12条第1

款规定，首次公开发行股票的网下发行应和网上发行同时进行，网下和网上投资

者在申购时无需缴付申购资金。投资者应当自行选择参与网下或网上发行，不得

同时参与。第13条规定，网下和网上投资者获得配售后，应当按时足额缴付认

购资金。C项，第7条第1款规定，首次公开发行股票采用询价方式的，网下投

资者报价后，发行人和主承销商应当剔除拟申购总量中报价最高的部分，剔除部

分不得低于所有网下投资者拟申购总量的10%,然后根据剩余报价及拟申购数

量协商确定发行价格。剔除部分不得参与网下申购。D项，第6条第2款规定，

网下投资者报价应当包含每股价格和该价格对应的拟申购股数，且只能有一个报

价。非个人投资者应当以机构为单位进行报价。首次公开发行股票价格（或发行

价格区间）确定后，提供有效报价的投资者方可参与申购。

55.某公司首次公开发行新股3000万股，网下初始发行量为1800万股，网上有

效申购倍数为100倍，则回拨后网下发行量为（）。（1分）

A、1200万股

B、600万股

C、1440万股

D、1160万股

答案：A

解析：根据《证券发行与承销管理办法》（2015年修订）第10条第2款规

定，网上投资者有效申购倍数超过50倍、低于100倍（含）的，应当从网下向

网上回拨，回拨比例为本次公开发行股票数量的20%。本题中，应回拨的发行

量为：3000X20%=600（万股）。又网下初始发彳丁量为1800万股，则回拨后网

下发行量为：1800-600=1200（万股