环境工程经济学(二)(硕士)

1研究生课程：环境工程经济学2第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析32.1环境工程项目方案经济评价

2.2环境工程项目不确定性分析

第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.3环境工程项目风险分析

42.1环境工程项目方案经济评价

2.1.1环境工程项目经济评价常用的指标表第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析评价指标时间系评价指标价值系评价指标比率系评价指标静态评价指标静态投资回收期投资收益率动态评价指标动态投资回收期净现值、净年值內部收益率、净现值率、费用效益比、52.1环境工程项目方案经济评价

2.1.2环境工程项目经济评价时间系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.2.1静态投资回收期

（不考虑资金时间价值的投资回收期，即累计净现金流量等于零的资金回收期）CI是某年的现金流入量，CO是某年的现金流出量，Pt是静态投资回收期，t是年份。也可简化为：静态投资回收期=项目投资总额/项目每年净利润62.1环境工程项目方案经济评价

2.1.2环境工程项目经济评价时间系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.2.1静态投资回收期

简化的计算公式：例：某环境工程项目现金流量见表（单位：元），若该项目基准投资回收期为5年，问该项目可否投资？Pt=4-1+∣-1800∣/7200=3.25年。小于5年，可以投资。年份012345678净现金流-6000-30003600360072007200720072007200累计净现金流量-6000-9000-5400-180064001360020800280003520072.1环境工程项目方案经济评价

2.1.2环境工程项目经济评价时间系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.2.2动态投资回收期

（考虑资金时间价值的投资回收期，即累计净现金流量等于零的资金回收期）CI是某年的现金流入量，CO是某年的现金流出量，Pt，是动态投资回收期，t是年份，ic是基准收益率。82.1环境工程项目方案经济评价

2.1.2环境工程项目经济评价时间系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.2.2动态投资回收期

简化的计算公式：上例：某环境工程项目现金流量见表（单位：元），若该项目基准投资回收期为5年，基准收益率10%，问该项目动态投资回收期是多少？可否投资？Pt，=4-1+∣-3047.6∣/4917.6=3.62年。小于5年，可以投资。（现值系数n=3是0.7513，n=4是0.683）年份012345678净现金流-6000-30003600360072007200720072007200累计净现金流量-6000-9000-5400-180064001360020800280003520092.1环境工程项目方案经济评价

2.1.3环境工程项目经济评价价值系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.3.1净现值（NPV）

（考虑资金时间价值的折现）CIt是第t年的现金流入量，COt是第t年的现金流出量，NPV是累计净现值，n是计算周期，ic是基准收益率，NCFt是第t年的净现金流量。102.1环境工程项目方案经济评价

2.1.3环境工程项目经济评价价值系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.3.1净现值（NPV）

例：某项目期初投资1000万元，一年建成并收益，每年销售收入为400万元，经营成本为200万元，项目寿命期为10年，基准折现率5%，问项目可投否？NPV=(400-200)(P/A,5%,10)-1000=544.34万元其中(P/A,5%,10)=7.7217；NPV＞0，项目可投资。112.1环境工程项目方案经济评价

2.1.3环境工程项目经济评价价值系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.3.2净年值（NAV）

CI是年现金流入量，CO是年现金流出量，NAV是累计净现值，n是计算周期，ic是基准收益率，NPV是净现值。NAV≥0，项目方案可行；NAV<0，项目方案不可行。122.1环境工程项目方案经济评价

2.1.3环境工程项目经济评价价值系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.3.2净年值（NAV）

例：若一环境工程项目第一年年初固定资产投资为150万元，建设期2年，第2年年底投产，投产时需流动资金30万元，年经营成本60万元，项目每年可获得销售收入98万元，项目服务期10年，到时回收残值20万元，年利率10%。计算该项目净年值，判断该项目是否可以投资。解:NAV=-150(A/P,10%,12)-30(P/F,10%,2)(A/P,10%,12)+(98-60)(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)(A/P,10%,12)+(20+30)(P/F,10%,12)(A/P,10%,12)=-150×0.1648-30×0.8264×0.1648+38×6.1446×0.8264×0.1468+50×0.3186×0.1468=5.01万元NAV≥0，项目方案可行。132.1环境工程项目方案经济评价

2.1.4环境工程项目经济评价效率系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.4.1内部收益率（IRR）

项目净现值为零时的折现率。CI是年现金流入量，CO是年现金流出量，n计算周期。IRR≥ic时，项目方案有效率优势，可行；IRR≤ic时，项目方案效率低，不可行。142.1环境工程项目方案经济评价

2.1.4环境工程项目经济评价效率系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.4.1内部收益率（IRR）

试算内插法求IRR，应该满足的条件：1）内插折现率i1、i2，要求i2-i1﹤5%，以减少内插误差；2）以i1计算NPV（i1）﹥0，且接近于0；3）以i2计算NPV（i2）﹤0，且接近于0。则152.1环境工程项目方案经济评价

2.1.4环境工程项目经济评价效率系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.4.1内部收益率（IRR）

例：一项目期初投资1000万元，寿命期10年，每年收益为200万元，每年运营费用40万元。若基准收益率是5%，试用内部收益率判别项目是否可行？取i1=8%，NPV1=(200-40)(P/A,8%,10)-1000=73.62元取i2=10%，NPV2=(200-40)(P/A,10%,10)-1000=-16.86元IRR=8%+（10%-8%）〔73.62/（73.62+︱-16.86︱）〕=9.63%IRR﹥5%，项目可行。162.1环境工程项目方案经济评价

2.1.4环境工程项目经济评价效率系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.4.2净现值率（NPVR）

是项目净现值与项目全部投资现值的比。NPVR﹥0，项目可行。例：某项目期初投资4000万元，第一年追加投资4000万元，第二至八年的年销售收入3000万元，年经营成本200万元，取i=12%，求项目净现值率？解：NPV=-4000-4000（P/F,12%,1）+(3000-200)(P/A,12%,7)(P/F,12%,1)=-4000-4000×0.8929+2800×4.5638×0.8929=3838.45(万元)172.1环境工程项目方案经济评价

2.1.4环境工程项目经济评价效率系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.4.3投资收益率（R）

指项目达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益（A或年平均收益）与总投资（I）的比率。R≥ic基准收益率时，项目方案可行。例：某项目期初投资2000万元，建设期3年，投产前2年每年收益200万元，以后达产每年收益为400万元。若基准收益率是18%，问项目是否可以投资？解：R=400/2000=20%R=20%﹥18%，项目可以投资。182.1环境工程项目方案经济评价

2.1.4环境工程项目经济评价效率系评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析关联：1）投资利润率=项目达到正常生产年份的利润总额或生产期年平均利润总额与总投资的比率；2）投资利税率=项目达产后一个正常生产年份的利润和税金总额或平均利税总额与总投资的比率。192.1环境工程项目方案经济评价

2.1.5环境工程项目经济评价清偿能力评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.5.1借款偿还期（Pd）

指项目收益用来偿还项目本利和的时间。Pd是借款偿还期Id是项目借款本利和。Rp是项目第t年可用于还款的利润。D是第t年可用于还款的折旧和摊销费。Ro是第t年可用于还款的其他收益。Rr是第t年企业留利。202.1环境工程项目方案经济评价

2.1.5环境工程项目经济评价清偿能力评价指标第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.1.5.1资产负债率（LOAR）

指项目各期末负债总额与资产总额的比率。揭示项目的财务风险程度。一般取值范围是0.5—0.8。TL是期末负债总额TA是期末资产总额212.2环境工程项目不确定性分析

2.2.1环境工程项目不确定性分析概述第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2.2.1.1项目不确定性的含义指因对项目有关因素或未来状况缺乏足够信息而无法准确评估，导致项目评价的实际价值与预期价值的差额。2.2.1.2影响项目的主要不确定性因素1）价格波动：指材料、人工费等的价格变动。2）投资费用变化：指投资估算不足或延误建设期等导致项目总投资的变化。3）经济形势变化：指经济制度、金融制度、价格体系、国际形势等的变化4）其他因素：包括管理水平、技术进步、工程质量等。2.2.1.3不确定性分析的主要方法盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。222.2环境工程项目不确定性分析

2.2.2环境工程项目不确定性的盈亏平衡分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析1）盈亏平衡分析的含义分析项目正常生产年份的盈亏平衡点（BEP）。2）线性盈亏平衡点计算总成本（C）=固定成本（CF）+可变成本（CV）×产量（Q）销售收入（S）=销售额-税金=单价（P）×Q-税率（r）×PQ=P(1-r)Q盈亏平衡点时产量为Q*，此时销售收入=总成本即：CF+CVQ*=(1-r)PQ*232.2环境工程项目不确定性分析

2.2.2环境工程项目不确定性的盈亏平衡分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析1）盈亏平衡分析的含义分析项目正常生产年份的盈亏平衡点（BEP）。2）线性盈亏平衡点计算盈亏平衡点时产品价格为P*，Q0为项目设计达产的产量，此时销售收入=总成本即：CF+CVQ0=(1-r)P*Q0盈亏平衡点时生产能力利用率q*，即：q*=Q*/Q0×100%或=[年固定成本/（年销售收入-年可变成本-年销售税金）]×100%所以，盈亏平衡点产量Q*=q*×Q0242.2环境工程项目不确定性分析

2.2.2环境工程项目不确定性的盈亏平衡分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析1）盈亏平衡分析的含义分析项目正常生产年份的盈亏平衡点（BEP）。2）线性盈亏平衡点计算例：某环保设备项目年设计生产能力3万件，单位产品价格3000元，总成本费用为7800万元，其中固定成本3000万元，总变动成本与产品产量成正比，销售税率为5%。求盈亏平衡点的产量、生产能力利用率、销售价格、税后销售收入。解：单位可变成本CV=（TC-CF）/Q0=(7800-3000)×104/30000=1600(元/件)盈亏平衡点的产量Q*=CF/{P(1-r)-CV}=3000×104/{3000(1-5%)-1600}=20.4(万件)252.2环境工程项目不确定性分析

2.2.2环境工程项目不确定性的盈亏平衡分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析1）盈亏平衡分析的含义分析项目正常生产年份的盈亏平衡点（BEP）。2）线性盈亏平衡点计算解：盈亏平衡点的生产能力利用率q*=Q*/Q0×100%=2.4×104/3×104×100%=80%盈亏平衡点的销售价格P*=(CF+Q0CV)/Q0(1-r)=(3000×104+3×104×1600)/3×104(1-5%)=2736.8(元/件)盈亏平衡点的税后销售收入TR=PQ*=3000（1-5%）2.4×104=6840(万元)262.2环境工程项目不确定性分析

2.2.3环境工程项目不确定性的敏感性分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析1）敏感性分析的含义指通过测定一个或多个敏感因素的变化所导致的决策评价指标的变化程度，以判断投资建设方案对外部条件发生不利变化的承受力。2）敏感性分析涉及的不确定因素主要包括：产量、生产能力、产品成本、原料价格、燃料或动力价格、可变成本、固定资产投资、建设周期、折现率等。3）敏感性分析步骤a)确定敏感性分析指标。选择最能反映项目经济效益的分析指标，一般是净现值NPV、内部收益率IRR。b)确定分析的不确定因素。通常是产量、价格、成本、销售量等。272.2环境工程项目不确定性分析

2.2.3环境工程项目不确定性的敏感性分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析3）敏感性分析步骤c)确定不确定因素的变化范围。假如某产品价格近年的波动为±10%，就可确定敏感性分析的价格变动范围为±15%。d)计算评价指标，绘制敏感性分析图并找出敏感性因素，综合分析敏感性因素的影响。4）单因素与多因素敏感性分析的区别一次变化一个因素的单因素敏感性分析得到的是敏感性曲线；一次变化两个因素的敏感性分析得到的是敏感曲面。同时变化三个因素的敏感性分析得到多维敏感面，但可采取降维的方法简化处理。282.2环境工程项目不确定性分析

2.2.3环境工程项目不确定性的敏感性分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析5）单因素敏感性分析例：一环境工程项目设计生产能力为年产产品1500台，预计产品售价1800元/台，单位产品成本为700元/台，估算投资总额为800万元，项目寿命期为8年，试对该项目的静态投资回收期作敏感性分析。解：依据项目设计条件的静态投资回收期为静态投资回收期=投资总额/净利润=800×104/1500×（1800-700）=4.8（年）表：各要素变化对静态回收期的影响要素\变化率%20100-10-20产量（台/年）44.44.85.396.06售价（元/台）3.654.174.85.87.21投资（元）5.825.334.84.43.88292.2环境工程项目不确定性分析

2.2.3环境工程项目不确定性的敏感性分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析5）单因素敏感性分析由上表判断，产品售价是最敏感因素。投资产量因素变化率%2010-10-205投资回收期售价练习题：某项目计划一次性投资2000万元，建设期1年，第二年起每年预计获得销售收入650万元，年经营成本为250万元，项目寿命期10年，期末残值收入50万元，基准收益率10%，分析该项目净现值对投资、年销售收入、年经营成本的敏感性。{查表获取（P/A,10%,9）、(P/F,10%,1)、(P/F,10%,10)的数值}302.2环境工程项目不确定性分析

2.2.4环境工程项目不确定性的概率分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析1）概率分析是假定投资项目净现值的概率分布为正态分布，通过正态分布图像面积查算净现值小于零的概率，判断项目风险程度。项目期望净现值与项目现金流量标准差的比值越大，项目净现值为负数的概率越小，该项目风险低。项目期望净现值E（NPV）与项目现金流量标准差σ的计算公式：(t是年分数，N是现金流量，σt是第t年净现金流量的标准差)312.2环境工程项目不确定性分析

2.2.4环境工程项目不确定性的概率分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析2）概率分析步骤a)确定不确定因素。如投资、售价、成本、产量等。b)确定各种不确定因素发生的变化状况，及各种变化状况的概率，并保证每个不确定因素可能发生的各种变化情况的概率之和为1。c)求出各种不确定因素发生各种变化状态（概率）下的净现值期望值。d)求出项目净现值不为负数的累计概率。322.2环境工程项目不确定性分析

2.2.4环境工程项目不确定性的概率分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析3）举例例：某项目现金流量与可能发生的概率如下表，基准收益率为8%，求净现值期望值E（NPV），并判断项目的风险程度。净现值或现金流量期望值公式为：(Pi是第i种状况的概率，其对应的净现金流量是NPVi)。332.2环境工程项目不确定性分析

2.2.4环境工程项目不确定性的概率分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析3）举例例：某项目现金流量与可能发生的概率如下表，基准收益率为8%，求净现值期望值E（NPV），并判断项目的风险程度。表：现金流量及其对应的概率年份t现金流量N(元)概率Pi0-100001.014500500065000.30.40.324000600070000.30.20.433000500080000.250.50.2342.2环境工程项目不确定性分析

2.2.4环境工程项目不确定性的概率分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析3）举例解：求各年现金流量期望值：E（N0）=-10000×1.0=-10000E（N1）=4500×0.3+5000×0.4+6500×0.3=5300E（N2）=4000×0.3+6000×0.2+7000×0.4=5200E（N3）=3000×0.25+5000×0.5+8000×0.2=4850求项目净现值期望值：E（NPV）=5300/(1+0.08)+5200/(1+0.08)2+4850/(1+0.08)3-10000=3215.7（元）352.2环境工程项目不确定性分析

2.2.4环境工程项目不确定性的概率分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析3）举例解：求各年现金流量标准差：由正态分布图查算得，项目净现值为负数的概率为3.41%，项目风险很小。362.2环境工程项目不确定性分析

2.2.4环境工程项目不确定性的概率分析第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析练习：某项目产品供给方案采纳大厂生产需要投资359万元，采纳小厂生产需投资160万元，寿命期均为10年。产品需求旺盛期的概率是0.7，此时若大厂供给每年的净现金流量是100万元，小厂供给每年的净现金流量是40万元。产品需求低潮期的概率是0.3，此时若大厂供给每年的净现金流量是-20万元，小厂供给每年的净现金流量是10万元。求两种方案静态净现值期望值，并判断优选方案。372.3环境工程项目风险分析

2.3.1环境工程项目风险与风险识别第二讲：环境工程项目方案经济评价与风险分析1）环境项目风险指由于发生不确定事