赛迪前瞻2024年第28期（总868期）：上半年上市央企固定资产投资创近年新低三大原因需持续关注

上市央企数据显示，今年上半年，上市央企固定资产投资同比增长5.3%，创近年来新低。赛迪研究院分析发现，房地产市场持续低迷、营利能力下降、考核压力以及长期股权战略投资等因素是导致上市央企固定资产投资缩减的主要原因。建议聚焦现代化产业体系建设、优化消费供给能力，优化央企考核机制，推动央企平稳增长，加快世界一流企业建设。一、上半年上市央企固定资产投资增速创近年新低1上市央企数据显示，今年上半年，上市央企固定资产投资同比增长5.3%，创2020年以来新低（2021年受疫情及基数影响除增速逐年提高，但2024年上半年上市央企固定资产投资增速出现大幅下滑，较去年同期下降2.6个百分点。二、三大原因导致上市央企固定资产投资大幅下滑（一）房地产市场投资持续低迷，拖累央企加大固定资产投资的力度。固定资产中权重最大工业投资、基建投资和房地产开发投资的三大行业中，房地产行业固定投资下滑最为严重。上市央企数据显示，今年上半年，房地产业固定资产投资比上年同期下降1.2%，已连续两年出现负增长。与房地产相关的钢铁、建材等制造业细分行业固定资产投资也大幅下滑。今年上半年，钢铁行业固定投资同比下降0.6%，较去年同期下滑7.3个百分点；建材行业固定投资增速为4.1%，较去年同期下滑3.2个百分点。房地产投资的持续低迷严重抑制了央企固定投资增速的增长。1上市央企包含上市中央国有企业及其下属上市子公司，2024年共（二）营利能力下降叠加考核压力，抑制央企加大固定资产投资的意愿。近年来，国内外需求不足导致央企营业收入持续下滑。国资委数据显示，2022年以来央企营业收入增速连续下滑；上市央企数据显示，今年上半年，上市央企的营业收入比上年同期下降2.3%，连续三年下滑。同时，央企还面临国资委对其经营业绩的考核压力。在营收增速下滑、经营压力不断加大的背景下，央企为保持“一利五率”（利润总额、资产负债率、营业现金比率、净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率对于非必要资本支出将更加趋于谨慎，或倾向于放缓固定资产投（三）长期股权投资的战略导向，压缩央企固定资产投资的空间。近年来，在国家政策支持下，央企积极运用战略性重组、专业化整合等股权投资手段，优化资源配置，固定资产投资活动相应减少。今年上半年，上市央企长期股权投资占总资产的比重高达6.8%，较疫情前（2019年）同期提高2.1个百分点，占比提升幅度近50%。如，2024年3月，建材行业央企天山股份以100%的持股比例收购新疆博海水泥有限公司。房地产业、制造业央企增加长期股权投资、减少固定资产投资的趋势最为突出，今年上半年长期股权投资占比分别提升至2019年同期的1.6倍、1.1倍，而固定资产投资较2019年同期分别下降37.3个、2.3个百分点。制造业细分行业中，建材、钢铁、医药制造、食品制造行业的长期股权投资较为踊跃，相应地，固定资产投资增速均较去年同期有所下滑。三、政策建议（一）聚焦现代化产业体系建设，加大对战略新兴和未来产业投资力度。以落实大规模设备更新行动为契机，深入推进央企数字化转型行动，加快关键工序、核心设备更新改造。发挥央企在资金、技术等多方面优势，聚焦新一代移动通信、人工智能、生物技术等战略性新兴产业领域加快布局，系统谋划一批重大工程。推动央企加速谋划未来产业全面布局，加快推进未来产业启航行动，聚焦脑机接口、量子信息、人形机器人等重点产业，实施一批科研攻关项目。（二）优化消费供给能力，推动央企营收持续改善。聚焦央企主责主业，围绕消费需求新趋势，积极拓展消费新业态，拓展消费空间，优化消费供给能力，提升产品和服务质量，推动营收持续改善。依托人工智能、大数据、云计算等技术革命和产业变革，加快培育数字消费、绿色消费、健康消费、时尚消费、定制消费等新型消费，增加健康、养老、文化等领域的投资供给，提升消费体验丰富度和内容场景新颖度，夯实内需基础。提升供给体系对国内需求的适配性，推动供需良性互动。（三）优化央企考核机制，加速推进“一企一策”考核。统筹承担重大任务等情况，增加反映价值创造能力的考核指标，“一企一策”签订个性化经营业绩责任书，支持央企积极履行社会责量