2018年期货从业资格考试期货基础知识真题汇编三

2018年期货从业资格考试期货基础知识真题汇编三(总分：100.00，做题时间：120分钟)一、单项选择题(总题数：60，分数：30.00)1.某套利者买入5月份大豆期货合约的同时卖出9月份大豆期货合约，价格分别为3850元／吨和3900元／吨，平仓时两个合约的期货价格分别变为3910元／吨和3930元／吨，则该套利者平仓时的价差为（

）元／吨。（分数：0.50）

A.-20

B.-50

C.20

√

D.50解析：建仓时的价差，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。为保持一致性，计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。3930-3910=20。2.我国客户下单的方式中，最主要的方式是（

）。（分数：0.50）

A.书面下单

B.电话下单

C.互联网下单

√

D.口头下单解析：目前，我国客户的下单方式有书面下单、电话下单和互联网下单三种，其中互联网下单是最主要的方式。3.需求量的变动一般是指在影响需求的其他因素不变的前提下，由于（

）变化所引起的对该产品需求的变化。（分数：0.50）

A.收入水平

B.相关商品价格

C.产品本身价格

√

D.预期与偏好解析：需求量的变动一般是指在影响需求的其他因素不变的前提下，由于产品本身价格变化所引起的对该产品需求的变化。4.某出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以（

）。（分数：0.50）

A.买入日元期货买权

B.卖出欧洲日元期货

C.卖出日元期货

√

D.卖出日元期货卖权解析：担心日元贬值，价格下跌，可以卖出日元期货；也可以买入日元期货的卖权，进行套期保值。5.某行权价为210元的看跌期权，对应的标的资产当前价格为207元，当前该期权的权利金为8元时，该期权的时间价值为（

）元。（分数：0.50）

A.3

B.5

√

C.8

D.11解析：期权时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。期权内涵价值，也称为内在价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下．买方立即执行期权合约可获取的收益，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格，同时期权的内涵价值总是大于等于0。如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。本题中该看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=210-207=3(元)，则时间价值=权利金-期权内涵价值=8-3=5(元)。6.上海证券交易所（

）挂牌上市的股票期权是上证50ETF期权。（分数：0.50）

A.2014年3月8日

B.2015年2月9日

√

C.2015年3月18日

D.2015年3月9日解析：上海证券交易所2015年2月9日挂牌上市的股票期权是上证50ETF期权。7.看跌期权多头有权按执行价格在规定时间内向看跌期权空头（

）一定数量的标的物。（分数：0.50）

A.卖出

√

B.先买入，后卖出

C.买入

D.先卖出，后买入解析：看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方出售一定数量标的物的权利，但不负有必须出售的义务。8.我国期货市场上，某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合的原则是（

）。（分数：0.50）

A.价格优先和平仓优先

B.平仓优先和时间优先

√

C.价格优先和时间优先

D.时间优先和价格优先解析：我国境内期货涨跌停板制度的特点之一是：当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平仓当日新开仓位不适用平仓优先的原则。9.（

）是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。（分数：0.50）

A.价差套利

√

B.期限套利

C.套期保值

D.期货投机解析：价差套利是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。价差套利也称为价差交易、套期图利。10.在K线行情图中，单根日K线标示了（

）。（分数：0.50）

A.结算价、最新价、最高价、最低价

B.开盘价、收盘价、最高价、最低价

√

C.开盘价、收盘价、交易量、持仓量

D.开盘价、收盘价、结算价、最新价解析：K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。11.面值为1000000美元的3个月期国债，按照8％的年贴现率发行，则其发行价为（

）。（分数：0.50）

A.980000美元

√

B.960000美元

C.920000美元

D.940000美元解析：由题意知，3个月贴现率为2％（年贴现率8％，12个月），所以发行价格=1000000×(1-2％)=980000(美元)。12.某投资者计划买人固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升，应该进行（

）。（分数：0.50）

A.投机交易

B.套利交易

C.买入套期保值

√

D.卖出套期保值解析：买入套期保值适用的情形主要有：(1)计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升；(2)承担按固定利率计息的借款人担心利率下降，导致资金成本相对增加；(3)资金的贷方担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。13.套期保值的核心是（

）。（分数：0.50）

A.选取套期保值工具

B.确定套期保值时间

C.风险对冲

√

D.规避套期保值风险解析：套期保值的核心是“风险对冲”，也就是将期货工具的盈亏与被套期保值项目的盈亏形成一个相互冲抵的关系，从而规避因价格变动带来的风险。故选C。14.国内期货交易所在进行计算机撮合成交时，（

），将以买入价成交。（分数：0.50）

A.当前一成交价≥卖出价≥买入价时

B.当卖出价≥买入价≥前一成交价时

C.当前一成交价≥买入价≥卖出价时

√

D.当买入价≥卖出价≥前一成交价时解析：当买入价大于、等于卖出价时，自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格，即当bp≥sp≥cp时，则最新成交价=sp；当bp≥cp≥sp时，则最新成交价=cp；当cp≥bp≥sp时，则最新成交价=bp。15.（

）是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。（分数：0.50）

A.交易时间

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

√解析：交割日期是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。16.反向大豆提油套利的操作是（

）。（分数：0.50）

A.买入大豆和豆油期货合约的同时卖出豆粕期货合约

B.卖出豆油期货合约的同时买入大豆和豆粕期货合约

C.卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕期货合约

√

D.买入大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约解析：当大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其产品出现价格倒挂，大豆加工商将会采取反向大豆提油套利的做法：卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。17.截至目前，我国的期货交易所不包括（

）。（分数：0.50）

A.郑州商品交易所

B.大连商品交易所

C.上海证券交易所

√

D.中国金融期货交易所解析：我国现在共有四家期货交易所，分别是中国金融期货交易所、上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所。18.5月份时，某投资者以5元／吨的价格买入一份9月份到期、执行价格为1800元／吨的玉米看跌期权，当对应的玉米价格为1850元／吨时，该看跌期权的内涵价值为（

）。（分数：0.50）

A.-50元／吨

B.-5元／吨

C.55元／吨

D.0

√解析：该玉米看跌期权的执行价格低于其标的资产市场价格，为虚值期权。虚值期权的内涵价值等于0。19.在会员制期货交易所的组织架构中，最高权力机构是（

）。（分数：0.50）

A.会员大会

√

B.理事会

C.专业委员会

D.业务管理部门解析：会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。其中，会员大会由会员制期货交易所全体会员组成，是会员制期货交易所的最高权力机构。20.以下关于远期利率协议的描述中，正确的是（

）。（分数：0.50）

A.卖方为名义贷款人

√

B.买卖双方在结算日交换本金

C.买方为名义贷款人

D.买卖双方在协议开始日交换本金解析：21.某交易者以6500元／吨买入10手5月白糖期货合约后，符合金字塔式增仓原则的是（

）。（分数：0.50）

A.该合约价格跌至6460元／吨时，再卖出5手

B.该合约价格涨至6540元／吨时，再买入12手

C.该合约价格跌至6480元／吨时，再卖出10手

D.该合约价格涨至6550元／吨时，再买入5手

√解析：金字塔式买入卖出是如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。22.王某开仓卖出大豆期货合约20手(每手10吨)，成交价格为2020元／吨，当天结算价格为2040元／吨，交易保证金比例为5％，因此结算后占用的保证金为（

）元。（分数：0.50）

A.20400

√

B.20200

C.10200

D.10100解析：根据公式，可得：保证金占用=当日结算价×交易单位×持仓手数×交易保证金比例=2040×10×20×5％=20400(元)。23.我国期货合约的开盘价是通过集合竞价产生的，如果集合竞价未产生成交价的，以（

）为开盘价。（分数：0.50）

A.该合约上一交易日开盘价

B.集合竞价后的第一笔成交价

√

C.该合约上一交易日结算价

D.该合约上一交易日收盘价解析：我国期货合约的开盘价是在开始交易前5分钟内经集合竞价产生的成交价格。如果集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。24.风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其自然人客户必须是可投资资产高于（

）的高净值自然人客户。（分数：0.50）

A.人民币20万元

B.人民币50万元

C.人民币80万元

D.人民币100万元

√解析：风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其自然人客户必须是可投资资产高于人民币100万元的高净值自然人客户。25.在通货膨胀时，中央银行应（

）利率，减少流通中的货币量。（分数：0.50）

A.降低

B.提高

√

C.稳定

D.控制解析：为了刺激经济增长、增加就业，中央银行实行宽松的货币政策，降低利率，增加流通中的货币量，一般物价水平随之上升。为了抑制通货膨胀，中央银行实行紧缩的货币政策，提高利率，减少流通中的货币量，一般物价水平随之下降。26.禽流感疫情过后，家禽养殖业恢复，玉米价格上涨。某饲料公司因提前进行了套期保值，规避了玉米现货风险，这体现了期货市场的（

）作用。（分数：0.50）

A.锁定利润

B.利用期货价格信号组织生产

C.提高收益

D.锁定生产成本

√解析：期货市场的作用有宏观经济的作用和微观经济的作用，其中本题材料体现了期货市场锁定生产成本，实现预期利润的作用，是对微观经济的作用之一。27.期货交易流程的首个环节是（

）。（分数：0.50）

A.开户

√

B.下单

C.竞价

D.结算解析：一般而言，客户进行期货交易涉及以下几个环节：开户、下单、竞价、结算、交割。故选A。28.拥有欧元资产的投资者，为防范欧元贬值风险，可采取欧元期货的（

）交易。（分数：0.50）

A.买入套利

B.卖出套期保值

√

C.卖出套利

D.买入套期保值解析：适合做外汇期货卖出套期保值的情形主要包括：(1)持有外汇资产者，担心未来货币贬值；(2)出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。29.2015年3月28日，中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（

）。（分数：0.50）

A.IF1503、IF1504、IF1505、IF1506

B.IF1504、IF1505、IF1506、IF1507

C.IF1504、IF1505、IF1506、IF1508

D.IF1503、IF1504、IF1506、IF1509

√解析：沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月，共4个月份合约。季月是指3月、6月、9月和12月。因当前时间是2015年3月28日，那么期货市场上同时有以下4个合约在交易：IF1503、IF1504、IF1506、IF1509。这4个合约中，1F1503、IF1504是当月和下月合约；IF1506、IF1509是随后两个季月合约。30.涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日（

）之差（分数：0.50）

A.最高价

B.最低价

C.开盘价

D.结算价

√解析：涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。31.最早推出外汇期货合约的交易所是（

）。（分数：0.50）

A.芝加哥期货交易所

B.芝加哥商品交易所

√

C.伦敦国际金融期货交易所

D.堪萨斯市交易所解析：1972年5月芝加哥商品交易所的国际货币市场分部推出了第一张外汇期货合约。32.关于看跌期权多头和空头损益平衡点计算公式，描述正确的是（

）。（分数：0.50）

A.多头损益平衡点=执行价格+权利金

B.空头损益平衡点=执行价格-权利金

√

C.多头和空头损益平衡点=执行价格+权利金

D.多头和空头损益平衡点=标的资产价格+权利金解析：根据期权交易基本策略原理，买进看跌期权多头和卖出看跌期权空头的损益平衡点都是执行价格-权利金。即看跌期权多头和空头损益平衡点=执行价格-权利金。故B项正确。33.下列不属于商品期货的是（

）。（分数：0.50）

A.农产品期货

B.金属期货

C.股指期货

√

D.能源化工期货解析：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约，主要包括农产品期货、金属期货和能源化工期货等。C项属于金融期货的种类。34.3月2日，某交易者在我国期货市场买入10手5月玉米期货合约，同时卖出10手7月玉米期货合约，价格分别为1700元／吨和1790元／吨。3月9日，该交易者将上述合约全部对冲平仓，5月和7月玉米合约平仓价格分别为1770元／吨和1820元／吨。该套利交易（

）

元。(每手玉米期货合约为10吨，不计手续费等费用)（分数：0.50）

A.盈利4000

√

B.亏损2000

C.亏损4000

D.盈利2000解析：35.为规避利率风险，获得期望的融资形式，交易双方可（

）。（分数：0.50）

A.签订远期利率协议

B.购买利率期权

C.进行利率互换

√

D.进行货币互换解析：通过利率互换交易，交易双方可获得期望的融资形式，以规避双方可能存在的利率风险。36.下列选项中，不属于实物交割必不可少的环节的是（

）。（分数：0.50）

A.交割配对

B.标准仓单与货款交换

C.实物交收

√

D.增值税发票流转解析：实物交割必不可少的环节包括：(1)交易所对交割月份持仓合约进行交割配对；(2)买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换；(3)增值税发票流转。37.目前，欧元、英镑和澳元等采用的汇率标价方法是（

）。（分数：0.50）

A.直接标价法

B.间接标价法

√

C.日元标价法

D.欧元标价法解析：目前，欧元、英镑和澳元等采用的汇率标价方法是间接标价法。38.一般来说，当期货公司按规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（

）承担。（分数：0.50）

A.客户

√

B.期货公司和客户共同

C.期货公司

D.期货交易所解析：一般来说，当期货公司按规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由客户承担。39.下列属于大连商品交易所交易的上市品种的是（

）。（分数：0.50）

A.小麦

B.PTA

C.燃料油

D.玉米

√解析：大连商品交易所的交易品种包括黄大豆、豆粕、豆油、玉米、LLDPE、PVC、棕榈油等。据此，选项D正确。选项A“小麦”和选项B“PTA”属于郑州商品交易所的交易品种；选项C“燃油”属于上海期货交易品种。40.在反向市场上，交易者买入5月大豆期货合约同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（

）。（分数：0.50）

A.未来价差不变

B.未来价差扩大

√

C.未来价差不确定

D.未来价差缩小解析：41.以下关于期货合约最后交易日的描述中，正确的是（

）。（分数：0.50）

A.最后交易日不能晚于最后交割日

√

B.最后交易日在交割月的第一个交易日

C.最后交易日之后，未平仓合约必须对冲了结

D.最后交易日在交割月的第三个交易日解析：最后交易日，是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约，必须按规定进行实物交割或现金交割。期货交易所根据不同期货合约标的物的现货交易特点等因素确定其最后交易日。交割日期，是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间，最后交易日不能晚于最后交割日。42.芝加哥商业交易所一面值为100万美元的3个月期国债期货，当成交指数为98.56时，其年贴现率是（

）。（分数：0.50）

A.8.56％

B.1.44％

√

C.5.76％

D.0.36％解析：短期利率期货的报价采用“用100减去不带百分号的年利率报价”的形式。故该国债的年贴现率为：(100-98.56)÷100×100％=1.44％。43.（

）就是期权价格，是期权买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。（分数：0.50）

A.权利金

√

B.执行价格

C.合约到期日

D.市场价格解析：权利金就是期权价格，是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。44.下列关于开盘价与收盘价的说法中，错误的是（

）。（分数：0.50）

A.收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格

B.开盘价由集合竞价产生

C.如集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价

D.都由连续竞价产生

√解析：开盘价由集合竞价产生。开盘价是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价。如集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。45.郑州商品交易所规定，期货合约当日无成交价格的，以（

）作为当日结算价。（分数：0.50）

A.上一交易日的开盘价

B.上一交易日的结算价

√

C.下一交易日的开盘价

D.下一交易日的结算价解析：我国郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，则以上一交易日的结算价作为当日结算价。46.（

）是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。（分数：0.50）

A.合约名称

B.交易单位

√

C.合约价值

D.报价单位解析：期货合约的交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。故选项B正确。47.（

）是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。（分数：0.50）

A.结算准备金

B.交易准备金

C.结算保证金

D.交易保证金

√解析：交易保证金是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。48.为了规避市场利率上升的风险，应进行的操作是（

）。（分数：0.50）

A.卖出套期保值

√

B.买入套期保值

C.投机交易

D.套利交易解析：利率期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。买入套期保值是为了规避市场利率下降的风险。49.期货市场可对冲现货市场风险的原理是（

）。（分数：0.50）

A.期货与现货价格变动趋势相同，且临近交割日，价格波动幅度扩大

B.期货与现货价格变动趋势相同，且临近交割日，价格波动幅度缩小

C.期货与现货价格变动趋势相反，且临近交易日，价差扩大

D.期货与现货价格变动趋势相同，且临近交易日，价差缩小

√解析：期货市场通过套期保值来实现规避风险的功能，其主要的基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。50.在公司制期货交易所的组织机构中，负责聘任或者解聘总经理的是（

）。（分数：0.50）

A.股东大会

B.董事会

√

C.经理

D.监事会解析：总经理对董事会负责，由董事会聘任或者解聘。51.首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员，向期货公司（

）负责。（分数：0.50）

A.总经理

B.董事会

√

C.监事会

D.部门经理解析：期货公司应当设首席风险官，对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查。首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。52.从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列（

）的组合。（分数：0.50）

A.期货交易

B.现货交易

C.远期交易

√

D.期权交易解析：从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。53.在形态理论中，下列属于持续形态的是（

）。（分数：0.50）

A.菱形

B.钻石形

C.旗形

√

D.W形解析：比较典型的持续形态包括三角形、矩形、旗形和楔形等形态。54.（

）是指交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。（分数：0.50）

A.外汇掉期

√

B.外汇远期

C.外汇期权

D.外汇期货解析：外汇掉期又被称为汇率掉期，是指交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。55.以下关于设立客户开户编码的表述中，正确的是（

）。（分数：0.50）

A.由中国期货业协会为客户设立统一的开户编码

B.由期货公司为客户设立开户编码

C.由中国期货市场监控中心为客户设立统一的开户编码

√

D.由期货交易所为客户设立开户编码解析：中国期货市场监控中心有限责任公司应当为客户设立统一的开户编码。56.期货结算机构的职能不包括（

）。（分数：0.50）

A.担保交易履约

B.发布市场信息

√

C.结算交易盈亏

D.控制市场风险解析：期货结算机构的职能包括担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。B项属于期货交易所的职能。57.（

）又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将视为无效报价，不能成交。（分数：0.50）

A.涨跌停板制度

√

B.保证金制度

C.当日无负债结算制度

D.持仓限额制度解析：涨跌停板制度，又称每日价格最大波动限制制度，是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。58.（

）是指上一期的期末结存量，它是构成本期供给量的重要部分。（分数：0.50）

A.期初库存量

√

B.当期库存量

C.当期进口量

D.期末库存量解析：商品市场的本期供给量主要是由期初库存量、当期国内生产量和当期进口量三部分组成，其中，期初库存量也就是上一期的期末结存量。59.下列不属于影响利率期货价格的经济因素的是（

）。（分数：0.50）

A.货币政策

√

B.通货膨胀率

C.经济周期

D.经济增长速度解析：B、C、D项属于影响利率期货价格的经济因素，A项属于影响利率期货价格的政策因素。60.某交易者以23500元／吨卖出5月份棉花期货合约1手，同时以23500形吨买入7月份棉花期货合约1手，当两合约价格为（

）时，将所持合约同时平仓，该交易盈利相对最大。（分数：0.50）

A.5月份23400元／吨，7月份23550元／吨

√

B.5月份23400元／吨，7月份23500元／吨

C.5月份23600元／吨，7月份23300元／吨

D.5月份23600元／吨，7月份23500元／吨解析：A项盈利150元／吨，如下表：

5月份棉花期货7月份棉花期货建仓卖出，23500元/吨买入，23500元/吨平仓23400元/吨23550元/吨盈亏盈利100元/吨盈利50元/吨净损益盈利150元/吨同理，B项，总盈利=100+0=100(元／吨)；C项，总亏损=100+200=300(元／吨)；D项，总亏损=100+0=100(元／吨)。二、多项选择题(总题数：40，分数：40.00)61.关于在正向市场上存在的状况，下列叙述正确的有（

）。（分数：1.00）

A.期货的价格低于现货的价格

B.正向市场一般在供求状况比较正常的情况下出现

√

C.若不考虑其他因素，商品期货价格中的持有成本是期货合约时间长短的函数

√

D.商品期货的价格等于现货商品的价格加上持仓费

√解析：正向市场中，期货的价格高于现货的价格。62.以下关于国债期货交割的描述中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.隐含回购利率低的债券将更可能被用于交割

B.隐含回购利率高的将更可能被用于交割

√

C.买方拥有可交割债券的选择权

D.卖方拥有可交割债券的选择权

√解析：在一揽子可交割国债的交割制度下，剩余期限在一定范围内的国债都可以参与交割，由于期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割。该国债就是最便宜可交割债券。最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。隐含回购利率是指买入国债现货并用于期货交割所得的利率收益率。显然，隐含回购利率越高的国债越便宜，用于期货交割对合约空头越有利。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。63.上证50ETF期权的合约月份为（

）。（分数：1.00）

A.下月

√

B.隔月

C.当月

√

D.随后两个季月

√解析：上证50ETF期权的合约月份为当月、下月及随后两个季月。64.在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注的宏观经济数据主要包括（

）。（分数：1.00）

A.国民生产总值

B.消费者物价指数

√

C.零售业销售额

√

D.耐用品订单

√解析：在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、生产者物价指数、零售业销售额、失业率、耐用品订单及其他经济指标等。65.下列关于期转现交易的优越性的说法中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本

√

B.比“平仓后购销现货”更便捷

√

C.可以灵活商定交货品级、地点和方式

√

D.比远期合同交易和期货实物交割更有利

√解析：期转现交易的优越性表现在：(1)加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本，如搬运、整理和包装等交割费用；可以灵活商定交货品级、地点和方式；可以提高资金的利用效率；(2)期转现比“平仓后购销现货”更便捷；(3)期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。66.下列关于股指期货套期保值中合约数量的表述中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.当现货总价值和期货合约的价值定下来后，所需买卖的期货合约数就与β的大小有关

√

B.β系数越大，所需的期货合约书就越多

√

C.β系数越大，所需的期货合约书就越少

D.β系数与期货合约无关解析：买卖期货合约数=现货总价值／(期货指数点×每点乘数)×β系数。其中，公式中的“期货指数点×每点乘数”实际上就是一张期货合约的价值。从公式中不难看出：当现货总价值和期货合约的价值定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多；反之则越少。67.下列关于沪深300股指期货合约主要条款的表述中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.合约乘数是每点300元

√

B.合约最低交易保证金是合约价值的15％

C.最后交易日的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负10％

D.最后交易日为合约到期月份的第3个周五，遇法定节假日顺延

√解析：B项，合约最低交易保证金是合约价值的8％；C项，最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负20％。68.下列关于沪深300股指期权行权价格间距的描述中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.当月合约为50点

√

B.下月合约为100点

C.季月合约为100点

√

D.下两个月合约为50点

√解析：沪深300股指期权的行权价格间距：当月与下两个月合约为50点，随后两个季月合约为100点。69.下列对基差的描述正确的有（

）。（分数：1.00）

A.在正向市场上，收获季节时基差走弱

√

B.在正向市场上，收获季节时基差走强

C.在正向市场上，收获季节过去后，基差开始走强

√

D.在正向市场上，收获季节过去后，基差开始走弱解析：在正向市场上，收获季节时基差走弱，收获季节过去后，基差开始走强。70.在我国，证券公司从事中间介绍业务，应该与期货公司签订书面委托协议。委托协议应当载明（

）。（分数：1.00）

A.介绍业务对接规则

√

B.执行期货保证金安全存管制度的措施

√

C.客户投诉的接待处理方式

√

D.介绍业务范围

√解析：证券公司从事介绍业务，应当与期货公司签订书面委托协议。委托协议应当载明下列事项：介绍业务的范围；执行期货保证金安全存管制度的措施；介绍业务对接规则；客户投诉的接待处理方式；报酬支付及相关费用的分担方式；违约责任；中国证监会规定的其他事项。71.下列关于期货交易所性质的表述中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.期货交易所拥有合约标的商品

B.期货交易所不参与期货价格形成

√

C.期货交易所自身不参与期货交易活动

√

D.期货交易所提供交易的场所、设施和服务

√解析：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它自身并不参与期货交易。72.在国际期货市场上，持仓限额及大户报告制度的实施呈现的特点包括（

）。（分数：1.00）

A.持仓限额和持仓报告的标准根据不同情况而定

√

B.临近交割时，持仓限额及持仓报告标准高

C.持仓限额一般只针对套利头寸

D.临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低

√解析：在国际期货市场上，持仓限额及大户报告制度的实施呈现以下特点：(1)交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制订和调整持仓限额及持仓报告标准；(2)通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低；(3)持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免。73.会员制期货交易所会员应当履行的主要义务包括（

）。（分数：1.00）

A.遵守国家法律、法规、规章和政策

√

B.遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定

√

C.按规定缴纳各种费用

√

D.接受期货交易所业务监管

√解析：会员制期货交易所会员应当履行的主要义务包括：遵守国家法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所业务监管等。74.当出现（

）情况时，交易所要实行强行平仓。（分数：1.00）

A.会员持仓已经超出其持仓限额规定的

√

B.交易所紧急措施中规定必须平仓的

√

C.因违规受到交易所强行平仓处罚的

√

D.交易所交易委员会认为该会员具有交易风险的解析：我国境内期货交易所规定，当会员(客户)出现下列情形之一时，交易所有权对其持仓进行强行平仓：(1)会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；(2)客户、从事自营业务的交易会员的持仓量超出其限仓规定；(3)因违规受到交易所强行平仓处罚的；(4)根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；(5)其他应予强行平仓的。75.我国期货经纪业务可以分为（

）。（分数：1.00）

A.境内期货经纪业务

√

B.期货投资咨询业务

C.境外期货经纪业务

√

D.资产管理业务解析：期货经纪业务是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务，分为境内期货经纪业务和境外期货经纪业务。76.下列关于沪深300股指期货结算价的说法中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.当日结算价是期货合约的最后两小时成交价按照成交量的加权平均价

B.交割结算价是到期日沪深300现货指数最后一小时的算术平均价

C.当日结算价是期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价

√

D.交割结算价是到期日沪深300现货指数最后两小时的算术平均价

√解析：沪深300股指期货当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。计算结果保留至小数点后一位。沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价，计算结果保留至小数点后两位。77.技术分析的主要理论有（

）。（分数：1.00）

A.道氏理论

√

B.艾略特波浪理论

√

C.江恩理论

√

D.循环周期理论

√解析：技术分析的主要理论有道氏理论、艾略特波浪理论、江恩理论、循环周期理论和相反理论。78.期货行情表中的主要期货价格包括（

）。（分数：1.00）

A.开盘价

√

B.收盘价

√

C.最新价

√

D.结算价

√解析：在期货行情表中，主要的期货价格包括开盘价、收盘价、最高价、最低价、最新价和结算价等。79.下列关于我国期货交易所对商品期货交易保证金比率的说法中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率

√

B.随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例

√

C.当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高

√

D.交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平

√解析：我国期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定呈现如下特点：(1)对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率；(2)随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例；(3)当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高；(4)当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况做出相应调整；(5)当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。80.以下关于中金所国债期货报价的描述中，正确的是（

）。（分数：1.00）

A.采用净价报价

√

B.报价中不含应计利息

√

C.采用全价报价

D.报价中含有应计利息解析：大部分国家国债期货的报价通常采用价格报价法，按照百元面值国债的净价报价(不合持有期利息)，价格采用小数点后十进位制。中金所的国债期货是以此种方式报价，比如“97.335”的报价意味着面值为100元的国债价格为97.335元，为不含持有期利息的交易价格。81.期货市场上的套期保值最基本的操作方式可以分为（

）。（分数：1.00）

A.基差交易

B.交叉套期保值

C.买入套期保值

√

D.卖出套期保值

√解析：期货市场上的套期保值可以分为买入套期保值和卖出套期保值两种最基本的操作方式。82.下列关于期货投机与套期保值交易的描述中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.套期保值交易均以实物交割结束交易

B.期货投机交易以期货和现货两个市场为对象

C.套期保值交易在期货市场与现货市场上同时操作

√

D.期货投机交易主要利用期货价格波动买空卖空，获得价差收益

√解析：期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益；而套期保值交易则是在现货市场与期货市场上同时操作，以期达到对冲现货市场价格风险的目的。83.下列关于期货市场上通过套期保值规避风险的原理的说法中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.一般情况下，期货市场和现货市场的价格变动趋势相同

√

B.期货价格和现货价格随着期货合约临近交割趋于一致

√

C.生产经营者通过套期保值来规避风险，并最终消灭风险

D.期货投机者是期货市场的风险承担者

√解析：生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移出去，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。84.（

）属于反向市场。（分数：1.00）

A.远月期货合约价格高于近月期货合约价格

B.期货价格低于现货价格

√

C.远月期货合约价格低于近月期货合约价格

√

D.期货价格高于现货价格解析：当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场。85.某饲料厂对其未来要采购的豆粕进行套期保值，待采购完毕时结束套期保值。当基差走弱时，意味着（

）。(不计手续费等费用)（分数：1.00）

A.期货市场盈利现货市场亏损

B.该饲料厂实际的采购价要比套期保值开始时的现货价格要理想

√

C.期货和现货两个市场盈亏相抵后有净盈利

√

D.期货市场亏损现货市场盈利解析：题干中未来要购入豆粕，所以担心价格上涨，引起采购成本上升，是买入套期保值，买入套期保值，基差走弱，盈利，所以实际采购成本会比采取套期保值前的成本低。如果未来豆粕价格上升，那么期货市场盈利，现货市场亏损，如果未来豆粕价格下跌，现货市场盈利，期货市场亏损。86.在中金所10年期国债期货可交割债券中，转换因子大于1的是（

）。（分数：1.00）

A.剩余期限6.62年，票面利率3.65％的国债

√

B.剩余期限8.90年，票面利率3.94％的国债

√

C.剩余期限6.79年，票面利率3.90％的国债

√

D.剩余期限9.25年，票面利率2.96％的国债解析：我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义长期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为6.5～10.25年的记账式付息国债。如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1。87.看涨期权多头和空头损益平衡点的表达式为（

）。（分数：1.00）

A.看涨期权多头损益平衡点=标的资产价格+权利金

B.看涨期权空头损益平衡点=标的资产价格+权利金

C.看涨期权多头损益平衡点=执行价格+权利金

√

D.看涨期权空头损益平衡点=执行价格+权利金

√解析：根据期权交易基本策略原理，看涨期权多头和空头的损益平衡点均为：损益平衡点=执行价格+权利金；而看跌期权的多头和空头的损益平衡点均为：损益平衡点=执行价格-权利金。88.股票指数通常的计算方法有（

）。（分数：1.00）

A.算术平均法

√

B.加权平均法

√

C.几何平均法

√

D.素数分配法解析：股票指数通常的计算方法有三种：算术平均法、加权平均法和几何平均法。89.影响期权价格的因素包括（

）。（分数：1.00）

A.标的资产执行价格

√

B.标的资产价格波动率

√

C.期权合约的有效期

√

D.无风险利率

√解析：四个选项全是影响期权价格的因素。90.在期货交易所计算机交易系统中，当买入价大于、等于卖出价时自动撮合成交，其成交价可能为（

）中的一个。（分数：1.00）

A.前一成交价

√

B.买入价

√

C.卖出价

√

D.当日开盘价解析：当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。91.投资者（

）时，可以考虑利用股指期货进行空头套期保值。（分数：1.00）

A.持有股票组合

√

B.担心股市大盘上涨

C.担心股市大盘下跌

√

D.计划未来持有股票组合解析：股指期货卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在股指期货市场卖出股票指数期货合约的操作，而在股票市场和股指期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。92.下列关于合约交割月份选择的说法中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.在正向市场中，对商品期货而言，一般来说，当市场行情上涨且远期月份合约价格相对偏高时，若远期月份合约价格上升，近期月份合约的价格也会上升

√

B.在正向市场中，做多头的投机者应买入远期月份合约

C.在反向市场中，对商品期货而言，一般来说，当市场行情上涨且远期月份合约价格相对偏低时，若近期月份合约价格上升，远期月份合约的价格也会上升

√

D.在反向市场中，做多头的投机者宜买入近期月份合约解析：在正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约，做空头的投机者应卖出远期月份合约。在反向市场中，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远期月份合约，行情看涨时可以获得较多的利润，而做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近期月份合约，行情下跌时可以获得较多的利润。93.期货公司资产管理业务的投资范围包括（

）。（分数：1.00）

A.股票、债券

√

B.集合资产管理计划

√

C.央行票据

√

D.短期融资券

√解析：期货公司资产管理业务的投资范围包括：(1)期货、期权及其他衍生品；(2)股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持券等；(3)中国证监会认可的其他投资品种。94.下列关于外汇期货无套利区间的描述中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.套利上限为外汇期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本

√

B.套利上限为外汇期货的理论价格加上期货的交易成本和现货的冲击成本

C.套利下限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本

√

D.套利下限为外汇期货的理论价格减去期货的交易成本和现货的冲击成本解析：在计算外汇无套利区间时，上限为外汇期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本，下限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本。95.10月20日，某投资者预期未来的市场利率水平会下降，于是以97.300价格买入10手12月份到期的欧洲美元期货合约，当期货合约价格涨到97.800时，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，投资者该交易的盈亏状况为（

）。（分数：1.00）

A.盈利1250美元／手

√

B.亏损1250美元／手

C.总盈利12500美元

√

D.总亏损12500美元解析：芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约的最小变动价位为1／4个基点(1个基点是指数的1％，即0.01，代表的合约价值为1000000×0.01％×3／12=25美元)。题中投资者低买高卖收益为50点／手(97.8-97.3=0.5)，即总盈利25×50×10=12500(美元)，其中每手1250美元。96.在美国期货市场，商品投资基金行业中的参与者包括（

）。（分数：1.00）

A.期货佣金商(FCM)

√

B.商品交易顾问(CTA)

√

C.交易经理(TM)

√

D.商品基金经理(CPO)

√解析：美国商品投资基金组织结构包括：(1)商品基金经理(CPO)；(2)商品交易顾问(CTA)；(3)交易经理(TM)；(4)期货佣金商(FCM)；(5)托管人(Custodian)。97.通过实施大户报告制度，交易所可以（

）。（分数：1.00）

A.了解持仓量较大客户的持仓动向和意图

√

B.对持仓量较大的客户进行重点监控

√

C.了解持仓量较大会员的持仓动向和意图

√

D.对持仓量较大的会员进行重点监控

√解析：通过实施持仓限额及大户报告制度，可以使交易所对持仓量较大的会员或客户进行重点监控，了解其持仓动向、意图，有效防范操纵市场价格的行为，同时也可以防范期货市场风险过度集中于少数投资者。98.基于国债基差变化的期现套利策略有（

）。（分数：1.00）

A.基差寡头策略

B.基差平头策略

C.卖出基差(基差空头)策略

√

D.买入基差(基差多头)策略

√解析：一般来说，基于基差变化的期现套利策略有：(1)买入基差(基差多头)策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利；(2)卖出基差(基差空头)策略，即卖出国债现货、买入国债期货，待基差缩小平仓获利。99.适合做外汇期货卖出套期保值的情形有（

）。（分数：1.00）

A.持有外汇资产者，担心未来货币升值

B.持有外汇资产者，担心未来货币贬值

√

C.持有外汇资产者，担心未来外汇无法兑换

D.出口商预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失

√解析：适合做外汇期货卖出套期保值的情形主要包括：(1)持有外汇资产者，担心未来货币贬值；(2)出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。100.我国的券商IB能提供的服务有（

）。（分数：1.00）

A.协助办理开户手续

√

B.提供期货行情信息和交易设施

√

C.中国证监会规定的其他服务

√

D.代理期货公司收付保证金解析：为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是券商IB，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：(1)协助办理开户手续；(2)提供期货行情信息和交易设施；(3)中国证监会规定的其他服务。D项属于其禁止行为。三、判断是非题(总题数：20，分数：10.00)101.涨停板单边无连续报价也称为单边市，一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前10分钟内出现只有停板价位的买入申报，没有停板价位的卖出申报，或者一有卖出申报就成交但未打开停板价位的情况。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：涨(跌)停板单边无连续报价也称为单边市，一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买人(卖出)申报，没有停板价位的卖出(买入)申报，或者一有卖出(买入)申报就成交但未打开停板价位的情况。102.期货交易实行当日无负债结算制度，交易双方必须缴纳一定数额的保证金，并且在交易过程中始终要维持一定的保证金水平。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：期货交易实行当日无负债结算制度，交易双方必须缴纳一定数额的保证金，并且在交易过程中始终要维持一定的保证金水平。103.套期保值的目的是获取风险利润。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：套期保值的目的是回避价格波动风险。104.标准仓单经交割仓库注册后有效。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：标准仓单经交易所注册后生效，可用于交割、转让、提货、质押等。105.上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、锌、铝、天然橡胶、黄金、线材、燃料油期货等。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、锌、铝、白银、螺纹钢、天然橡胶、黄金、线材、燃料油期货等。106.双向交易是指期货交易者既可以买入建仓，即通过买入期货合约开始交易，也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：双向交易是指期货交易者既可以买入建仓，即通过买入期货合约开始交易；也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易。前者也称为“买空”，后者也称为“卖空”。107.看跌期权空头损益平衡点等于执行价格与权利金之和。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：看跌期权空头损益平衡点等于执行价格与权利金之差。108.期货公司是联系交易所与客户的桥梁，在进行期货交易时，不承担风险。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：期货公司是联系交易所与客户的桥梁，作为自负盈亏的经营单位，期货公司与所有经营单位一样面临着经营失败的风险，比如由于经营不善而持续亏损。109.中国金融期货交易所没有采用限价指令。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：目前，我国各期货交易所普遍采用了限价指令。110.目前我国的期货结算部门完全独立于期货交易所。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：目前我国的期货结算部门是交易所的内部机构。111.强行平仓分为交易所对会员持仓和期货公司对客户持仓实行的两种强行平仓。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：强行平仓分为交易所对会员持仓和期货公司对客户持仓实行的两种强行平仓。112.交货人用期货交易所认可的替代品代替标准品进行实物交割时，收货人可以拒收。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：交货人用期货交易所认可的替代品代替标准品进行实物交割时，收货人不能拒收。113.在紧缩性的货币政策下，取得信贷较为困难，市场利率也随之下降。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：紧缩性的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平。在这种政策下，取得信贷较为困难，市场利率也随之上升。114.当近期合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，牛市套利者将亏损(不计交易费用)。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：当近期合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，牛市套利者将亏损。115.在我国，证券公司可以为期货公司的介绍经纪商。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：在我国，为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是介绍经纪商，证券公司受期货公司委托，可以将客户介绍给期货公司，为客户开展期货交易提供一定的服务，期货公司因此向证券公司支付一定的佣金。116.美式期权与欧式期权是根据交易地域的不同划分的。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：按照对买方行权时间规定的不同，期权可以分为美式期权和欧式期权。美式期权和欧式期权的划分并非依据地域上的差别。117.对于商品期货交易来说，期货合约成功交易的关键是正确解决资金问题。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：对于商品期货交易来说，期货合约成功交易的关键是正确解决交割问题。118.期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动完全相同。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：一般来说，期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。119.商品期货以实物交割方式为主，股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：商品期货以实物交割方式为主，股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。120.正向市场是远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格的市场。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：正向市场是远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格的市场。四、综合题(总题数：20，分数：20.00)121.6月10日，国际货币市场6月期瑞士法郎的期货价格为0.8764美元／瑞士法郎，6月期欧元的期货价格为1.2106美元／欧元。某套利者预计6月20日瑞士法郎对欧元的汇率将上升，在国际货币市场买入100手6月期瑞士法郎期货合约，同时卖出72手6月期欧元期货合约。6月20日，瑞士法郎对欧元的汇率由0.72上升为0.73，该交易套利者分别以0.9066美元／瑞士法郎和1.2390美元／欧元的价格对冲手中合约，则套利的结果为（

）。（分数：1.00）

A.盈利120900美元

B.盈利110900美元

C.盈利121900美元

√

D.盈利111900美元解析：套利者进行的是跨币种套利交易。6月10日。买入100手6月期瑞士法郎期货合约开仓，总价值=100×125000×0.8764=10955000(美元)；卖出72手6月期欧元期货合约开仓，总价值=72×125000×1.2106=10895400(美元)。6月20日，卖出100手6月期瑞士法郎期货合约平仓，总价值=100×125000×0.9066=11332500(美元)；买入72手6月期欧元期货合约平仓，总价值=72×125000×1.2390=11151000(美元)。瑞士法郎盈利额=11332500-10955000=377500(美元)，欧元损失额=11151000-10895400=255600(美元)，则套利结果为，盈利额=377500-255600=121900(美元)。选C。122.某投资者持有50万欧元资产，担心欧元兑美元贬值，在3个月后到期的欧元兑美元期货合约上建仓4手进行套期保值。此时，欧元兑美元即期汇率为1.3010，3个月后到期的欧元兑美元期货合约价格为1.3028。3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.2698，该投资者将欧元兑美元期货合约平仓，价格为1.2679。由于汇率变动，该投资者持有的欧元资产()万美元，在期货市场（

）万美元。(欧元兑美元期货合约的合约规模为12.5万欧元，不计手续费等费用)（分数：1.00）

A.升值1.56，损失1.565

B.缩水1.56，获利1.745

√

C.升值1.75，损失1.565

D.缩水1.75，获利1.745解析：123.假设买卖双方签订了一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，其股票组合的市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，此时市场利率为6％，则该远期合约的理论价格为（

）万港元。（分数：1.00）

A.75.63

B.76.12

C.75.62

√

D.75.125解析：根据题意，资金占用75万港元，相应的弄4息为750000×(6％×3÷12)=11250(港元)。一个月后收到现金红利为5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×(6％×2÷12)=50(港元)。利息和红利共计为5000+50=5050(港元)。则该远期合约的净持有成本为11250-5050=6200(港元)。因此，该远期合约的理论价格为750000+6200=756200港元=75.62(万港元)。124.10月20日，某投资者认为未来的市场利率水平将会下降，于是以97.300的价格买入50手12月份到期的欧洲美元期货合约。一周之后，该期货合约的价格涨到97.800，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，则该投资者（

）。（分数：1.00）

A.获利50个点

√

B.损失50个点

C.获利0.5个点

D.损失0.5个点解析：该投资者获利97.800-97.300=50点。125.假定沪铝5月份合约和9月份合约价格变化如下表所示，则某套利者3月1日采用（

）套利策略可获利。

5月份（元/吨）9月份（元/吨）3月11日1343013980

（分数：1.00）

A.卖出5月合约，卖出9月合约

B.买入5月合约，买入9月合约

C.买入5月合约，卖出9月合约

D.卖出5月合约，买入9月合约

√解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，这种套利为买入套利。3月1日两份合约的价差为500元／吨，4月1日两份合约的价差为550元／吨，所以，应该买入9月份合约，卖出5月份合约。126.某欧洲美元期货合约的年利率为2.5％，则美国短期利率期货的报价正确的是（

）。（分数：1.00）

A.97.5％

B.2.5

C.2.500

D.97.500

√解析：欧洲美元期货合约的报价采用芝加哥商业交易所IMM3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数，或100减去按360天计算的不带百分号的年利率形式，年利率为2.5％，报价为97.500，故选项D正确。127.下列选项中，表示基差走强的是（

）。情形时间基差走势①7月豆油现货与9月份期货基差4元/吨8月豆油现货与9月份期货基差2元/吨②7月豆油现货与9月份期货基差2元/吨8月豆油现货与9月份期货基差1元/吨③7月阴极铜现货与9月份期货基差-2元/吨8月阴极铜现货与9月份期货基差-4元/吨④7月阴极铜现货与9月份期货基差-2元/吨8月阴极铜现货与9月份期货基差-1元/吨

（分数：1.00）

A.①

B.②

C.③

D.④

√解析：选项A、B，基差为正值且数值越来越小，表示基差走弱。选项C，基差为负值且绝对数值越来越大，表示基差走弱。选项D，基差数值为负且绝对值越来越小，基差走强。128.国内某证券投资基金在某年6月3日时，其收益率已达到26％，鉴于后市不太明朗，认为下跌的可能性大，为了保持这一业绩到9月，决定利用沪深300股指期货实行保值。其股票组合的现值为2.25亿元，并且其股票组合与沪深300指数的B系数为0.8。假定6月3日的现货指数为5600点，而9月到期的期货合约为5700点。该基金为了使2.25亿元的股票组合得到有效保护，需要（

）。（分数：1.00）

A.卖出期货合约131张

B.买入期货合约131张

C.卖出期货合约105张

√

D.买入期货合约105张解析：根据题干分析，应当是卖出期货合约。卖出期货合约数=225000000／(5700×300)×0.8=105(张)。129.某投资者在6月份以600点的权利金买入一张执行价格为25000点的8月恒指看涨期权，同时又以400点的权利金买入一张执行价格为25000点的8月恒指看跌期权，则这两份期权的盈亏平衡点分别是（

）。情形看涨期权看跌期权①2460025600②2500025000③2900024600④2560024600

（分数：1.00）

A.①

B.②

C.③

D.④

√解析：买入看涨期权的盈亏平衡点=执行价格+权利金=25000+600=25600(点)；买入看跌期权盈亏平衡点=执行价格-权利金=25000-400=24600(点)。130.Y股票50美元时，某交易者以3.5美元的价格购买了该股票2016年7月到期、执行价格为50美元的美式看涨期权，该期权的合约规模为100股股票，当股票价格上涨至55美元，权利金升至5.5美元时，交易者行使权利，并从市场上按55美元的价格将股票卖出，其总损益为（

）。（分数：1.00）