2021年1月期货从业资格考试期货基础知识真题汇编2

2021年1月期货从业资格考试期货基础知识真题汇编2(总分：140.00，做题时间：120分钟)一、单项选择题(总题数：60，分数：60.00)1.在期货市场中，（）通过买卖期货合约买卖活动以减小自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险。

（分数：1.00）

A.投资者

B.投机者

C.套期保值者

√

D.经纪商解析：套期保值者通过期货合约的买卖活动以减小自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险。2.最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。下列选项中，（）的国债就是最便宜可交割国债。

（分数：1.00）

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隐含回购利率最低

D.隐含回购利率最高

√解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。3.分时图是指某一交易日内，按照时间顺序将对应的（）进行连线所构成的行情图。

（分数：1.00）

A.期货申报价

B.期货成交价

√

C.期货收盘价

D.期货结算价解析：常见的期货行情图有分时图、Tick图、K线图等。其中，分时图是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。4.美国银行公布的外汇牌价为1美元兑6.70元人民币，则这种外汇标价方法是（）

（分数：1.00）

A.美元标价法

B.浮动标价法

C.直接标价法

D.间接标价法

√解析：间接标价法是以外币表示本币的价格，即以一定单位（1、100或1000个单位）的本国货币作为标准，折算为一定数额外国货币的方法。5.关于看涨期权的说法，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.卖出看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险

B.买进看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险

C.卖出看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险

D.买进看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险

√解析：AC两项，买进期权可以对冲标的资产的价格风险；而卖出期权只能收取固定的费用，达不到对冲标的资产价格风险的目的。B项，要规避将要卖出的标的资产价格波动风险，即标的资产价格下降风险，应考虑买进看跌期权。6.8月和12月黄金期货价格分别为305.00元/克和308.00元/克。套利者下达“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，最优的成交价差是（）元/克。

（分数：1.00）

A.1

√

B.2

C.4

D.5解析：从题干可判断出该投资者进行的是熊市套利，在正向市场相当于买进套利，价差扩大盈利，所以成交的价差越小越好，这样价差扩大时才能盈利更多。应以小于或等于3的价格成交。7.期货合约是期货交易所统一制定的、规定在（）和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

（分数：1.00）

A.将来某一特定时间

√

B.当天

C.第二天

D.一个星期后解析：期货交易的交割时间是在合约签订的将来某一特定时间8.若某年11月，CBOT小麦市场的基差为-3美分/蒲式耳，到了12月份基差变为3美分/蒲式耳，这种基差变化称为（）。

（分数：1.00）

A.走强

√

B.走弱

C.不变

D.趋近解析：基差从负值变为正值，即基差变大，这种基差变化为“走强”。9.期权的简单策略不包括（）。

（分数：1.00）

A.买进看涨期权

B.买进看跌期权

C.卖出看涨期权

D.买进平价期权

√解析：期权交易的简单策略有四种：买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权。10.下列属于蝶式套利的有（）。

（分数：1.00）

A.在同一期货交易所，同时买入100手5月份菜籽油期货合约、卖出200手7月份菜籽油期货合约、卖出100手9月菜籽油期货合约

B.在同一期货交易所，同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出600手7月份大豆期货合约、买入300手9月份大豆期货合约

√

C.在同一期货交易所，同时买入300手5月份豆油期货合约、买入600手7月份豆油期货合约、卖出300手9月份豆油期货合约

D.在同一期货交易所，同时买入200手5月份菜籽油期货合约、卖出700手7月份菜籽油期货合约、买入400手9月份铝期货合约解析：蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合，近期和远期月份的期货合约分居于居中月份的两侧。蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约。其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份数量之和。这相当于在近期与居中月份之间的牛市（或熊市）套利和在居中月份与远期月份之间的熊市（或牛市）套利的一种组合。11.下列关于期货市场规避风险功能的描述中，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.期货交易无价格风险

B.期货价格上涨则赢利，下跌则亏损

C.能够消灭期货市场的风险

D.用一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损

√解析：规避价格风险并不意味着期货交易本身无价格风险。实际上，期货价格的上涨和下跌既可以使期货交易赢利，也可以使期货交易亏损。在期货市场进行套期保值交易的主要目的，并不在于追求期货市场上的赢利，而是要实现以一个市场上的赢利弥补另一个市场上的亏损。这正是规避风险这一期货市场基本功能的要义所在。12.下列关于交易所推出的AU1212，说法正确的是（）。

（分数：1.00）

A.上市时间是12月12日的黄金期货合约

B.上市时间为12年12月的黄金期货合约

C.12月12日到期的黄金期货合约

D.12年12月到期的黄金期货合约

√解析：AU代表黄金期货合约，1212代表2012年12月份到期。13.保证金比例通常为期货合约价值的（）。

（分数：1.00）

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

√

D.15%~20%解析：保证金比例通常为期货合约价值的5%~15%。14.对卖出套期保值者而言，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情形是（）。

（分数：1.00）

A.基差从﹣10元/吨变为20元/吨

√

B.基差从10元/吨变为﹣20元/吨

C.基差从﹣10元/吨变为﹣30元/吨

D.基差从30元/吨变为10元/吨解析：卖出套期保值，基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。15.当看涨期货期权的卖方接受买方行权要求时，将（）。

（分数：1.00）

A.以执行价格卖出期货合约

√

B.以执行价格买入期货合约

C.以标的物市场价格卖出期货合约

D.以标的物市场价格买入期货合约解析：看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的物的权利，但不负有必须买进的义务。16.国债期货交割时，发票价格的计算公式为（）。

（分数：1.00）

A.期货交割结算价×转换因子-应计利息

B.期货交割结算价×转换因子+应计利息

√

C.期货交割结算价/转换因子+应计利息

D.期货交割结算价×转换因子解析：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。17.（）的出现，使期货市场发生了翻天覆地地变化，彻底改变了期货市场的格局。

（分数：1.00）

A.远期现货

B.商品期货

C.金融期货

√

D.期货期权解析：金融期货的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的格局。18.下列构成跨市套利的是（）。

（分数：1.00）

A.买入A期货交易所9月大豆期货合约，同时卖出A期货交易所9月豆油和豆粕期货合约

B.买入A期货交易所9月大豆期货合约，同时卖出B期货交易所9月大豆期货合约

√

C.买入A期货交易所5月小麦期货合约，同时卖出B期货交易所5月铜期货合约

D.买入A期货交易所7月铜期货合约，同时买入B期货交易所7月铝期货合约解析：跨市套利也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。B选项是在不同的交易所买卖相同月份相同品种的期货合约。19.某交易者预测5月份大豆期货价格将上升，故买入50手，成交价格为4000元/吨。当价格升到4030元/吨时，买入30手；当价格升到4040元/吨，买入20手；当价格升到4050元/吨时，买入10手，该交易者建仓的方法为（）。

（分数：1.00）

A.平均买低法

B.倒金字塔式建仓

C.平均买高法

D.金字塔式建仓

√解析：金字塔式建仓是指：如果建仓后市场行情与预料相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。20.下列关于我国期货交易所集合竞价的说法正确的是（）。

（分数：1.00）

A.收盘集合竞价在开盘前10分钟内进行

B.开盘集合竞价在开盘前5分钟内进行

√

C.收盘集合竞价在收盘前5分钟内进行

D.开盘集合竞价在开盘前10分钟内进行解析：我国期货交易所开盘价由集合竞价产生。开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。其中，前4分钟为期货合约买、卖价格指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。交易系统自动控制集合竞价申报的开始和结束，并在计算机终端上显示。21.在我国，证券公司为期货公司提供中间业务实行（）。

（分数：1.00）

A.审批制

B.备案制

√

C.核准制

D.注册制解析：2012年10月，我国已取消了券商IB业务资格的行政审批，证券公司为期货公司提供中间业务实行依法备案。22.我国10年期国债期货合约要求可交割国债为合约到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超过（）年。

（分数：1.00）

A.5；10

B.6；15

C.6.5；10.25

√

D.6.5；15解析：我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为6.5~10.25年的记账式付息国债。23.我国期货交易所会员资格审查机构是（）。

（分数：1.00）

A.中国证监会

B.期货交易所

√

C.中国期货业协会

D.中国证监会地方派出机构解析：期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准。24.下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是（）。

（分数：1.00）

A.有助于市场经济体系的建立和完善

B.促进本国经济的国际化

C.锁定生产成本，实现预期利润

√

D.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济解析：C项是期货市场在微观经济中的作用。25.在正向市场中熊市套利最突出的特点是（）。

（分数：1.00）

A.损失巨大而获利的潜力有限

√

B.没有损失

C.只有获利

D.损失有限而获利的潜力巨大解析：在正向市场中熊市套利最突出的特点是损失巨大而获利的潜力有限。26.一位面包坊主预期将在3个月后购进一批面粉作为生产原料，为了防止由于面粉市场价格变动而带来的损失，该面包坊主将（）。

（分数：1.00）

A.在期货市场上进行空头套期保值

B.在期货市场上进行多头套期保值

√

C.在远期市场上进行空头套期保值

D.在远期市场上进行多头套期保值解析：买入套期保值的操作主要适用的情形：①预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。②目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。27.美式期权的买方（）行权。

（分数：1.00）

A.可以在到期日或之后的任何交易日

B.只能在到期日

C.可以在到期日或之前的任一交易日

√

D.只能在到期日之前解析：美式期权是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权。28.移动平均线的英文缩写是（）。

（分数：1.00）

A.MA

√

B.MACD

C.DEA

D.DIF解析：移动平均线的英文缩写是MA。29.关于期货公司的说法，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益

B.客户的保证金风险是期货公司重要的风险源

√

C.属于银行金融机构

D.主要从事经纪业务，不提供资产管理服务解析：A项，期货公司应在充分保障客户利润最大化的前提下，争取为公司股东创造最大价值；C项，期货公司属于非银行金融机构；D项，期货公司的主要职能包括为客户管理资产，实现财富管理等。30.在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的（）。

（分数：1.00）

A.增加

B.减少

√

C.不变

D.不一定解析：在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的减少。31.目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是（）。

（分数：1.00）

A.套利指令

B.止损指令

C.停止限价指令

D.限价指令

√解析：目前，我国各期货交易所普遍采用了限价指令。此外，郑州商品交易所还采用了市价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。大连商品交易所则采用了市价指令、限价指令、止损指令、停止限价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。我国各交易所的指令均为当日有效。在指令成交前，投资者可以提出变更和撤销。32.预期（）时，投资者应考虑卖出看涨期权。

（分数：1.00）

A.标的物价格上涨且大幅波动

B.标的物市场处于熊市且波幅收窄

√

C.标的物价格下跌且大幅波动

D.标的物市场处于牛市且波幅收窄解析：标的物市场价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利，如果预期标的物市场价格窄幅整理或下跌，可通过卖出看涨期权获利。33.在国际外汇市场上，大多数国家采用的外汇标价方法是（）

（分数：1.00）

A.英镑标价法

B.欧元标价法

C.直接标价法

√

D.间接标价法解析：在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。34.关于玉米的期货与现货价格，如果基差从-200元／吨变为-340元／吨，则该情形属于（）。

（分数：1.00）

A.基差为零

B.基差不变

C.基差走弱

√

D.基差走强解析：我们用“强”或“弱”来评价基差的变化。基差变小时，称为“走弱”。题干描述的是基差走弱的情形。35.期货公司接受客户书面委托，根据有关规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动是（）。

（分数：1.00）

A.期货经纪业务

B.期货投资咨询业务

C.资产管理业务

√

D.风险管理业务解析：A项，期货经纪业务是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务；B项，期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员开展的风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬；D项，风险管理业务是指期货公司通过成立风险管理公司，为商业实体、金融机构、投资机构等法人或组织、高净值自然人客户提供适当风险管理服务和产品的业务模式。36.某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，成交价格分别为10150元/吨和10110元/吨，结束套利时，平仓价格分别为10125元/吨和10175元/吨。该套利者平仓时的价差为（）元/吨。

（分数：1.00）

A.50

B.-50

√

C.40

D.-40解析：建仓时价差＝高价-低价＝5月份菜籽油期货合约价格-9月份菜籽油期货合约价格。计算平仓时的价差时，要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。平仓时价差＝10125-10175＝-50（元/吨）。37.下列属于期货结算机构职能的是（）。

（分数：1.00）

A.管理期货交易所财务

B.担保期货交易履约

√

C.提供期货交易的场所、设施和服务

D.管理期货公司财务解析：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。38.某投资者通过蝶式套利，买入2手3月铜期货，同时卖出5手5月铜期货，并买入3手7月铜，价格为68000、69500、69850元／吨，当3、5、7月价格变为（）元／吨该投资都平仓后能盈利150元／吨。

（分数：1.00）

A.67680；68980；69810

B.67800；69300；69700

√

C.68200；70000；70000

D.68250；70000；69890解析：如题，可用排除法或试算法。排除法：从价差来分析，可以比较快的辨别出哪些选项明显不对，然后再计算。因为蝶式套利实际上是一个卖空一个买空，两个都应该盈利，或者说至少不能亏损。卖出套利，价差肯定缩小；买入套利，价差肯定扩大。所以从这两点来看，C和D明显不对，排除。再大体从价差来判断计算一下，就可知选B。试算法：此办法有点死板，但比较实用，将A、B、C、D分别代入计算，其中将B代入可知：盈利：-200×2+200×5-150×3得总盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／吨)，故选B。39.目前，货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心是对（）进行管理。

（分数：1.00）

A.货币供应量

√

B.货币存量

C.货币需求量

D.利率解析：目前，货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心是对货币供应量的管理。40.能够将市场价格风险转移给（）是期货市场套期保值功能的实质。

（分数：1.00）

A.套期保值者

B.生产经营者

C.期货交易所

D.期货投机者

√解析：生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移出去，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。41.1975年10月，芝加哥期货交易所上市的（）期货，是世界上第一个利率期货品种。

（分数：1.00）

A.欧洲美元

B.美国政府10年期国债

C.美国政府国民抵押协会（GNMA）抵押凭证

√

D.美国政府短期国债解析：1975年10月，芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券（GNMA）期货合约是世界上第一个利率期货合约。42.以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是（）。

（分数：1.00）

A.①

B.②

√

C.③

D.④解析：跨期套利：是指在同一市场（交易所）同时买入、卖出同一期货品种不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。43.商品期货合约不需要具备的条件是（）。

（分数：1.00）

A.供应量较大，不易为少数人控制和垄断

B.规格或质量易于量化和评级

C.价格波动幅度大且频繁

D.具有一定规模的远期市场

√解析：期货合约标的的选择，一般需要考虑以下条件：（一）规格或质量易于量化和评级；（二）价格波动幅度大且频繁；（三）供应量较大，不易为少数人控制和垄断。44.在期货交易所中，每次报价的最小变动数值必须是期货合约规定的最小变动价位的（）。

（分数：1.00）

A.整数倍

√

B.十倍

C.三倍

D.两倍解析：最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。45.期权的买方是（）。

（分数：1.00）

A.支付权利金、让渡权利但无义务的一方

B.支付权利金、获得权利但无义务的一方

√

C.收取权利金、获得权利并承担义务的一方

D.支付权利金、获得权利并承担义务的一方解析：期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务。46.期货合约是由（）统一制定的。

（分数：1.00）

A.期货交易所

√

B.期货公司

C.期货业协会

D.证监会解析：期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。47.从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（）。

（分数：1.00）

A.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立

B.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所

C.交易所的内部机构

√

D.独立的全国性的机构解析：根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，结算机构一般可分为两种形式：（1）结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；（2）结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。48.以下关于跨市套利说法正确的是（）。

（分数：1.00）

A.在不同交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约

B.在同一交易所，同时买入，卖出不同标的资产、相同交割月份的商品合约

C.在同一交易所，同时买入，卖出同一标的资产、不同交割月份的商品合约

D.在不同交易所，同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约

√解析：跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时,在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约,以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。即满足的条件为：在不同交易所，同时买入，卖出同一标的资产、相同交割月份的商品合约。49.当香港恒生指数从16000点跌到15980点时，恒指期货合约的实际价格波动为（）港元。

（分数：1.00）

A.10

B.1000

√

C.799500

D.800000解析：恒指期货合约每点价值50港元，当香港恒生指数从16000点跌到15980点时恒指期货合约的实际波动价格为（16000-15980）×50=1000（港元）。50.假设C、K两个期货交易所同时交易铜期货合约，且两个交易所相同品种期货合约的合理价差应等于两者之间的运输费用。某日，C、K两个期货交易所6月份铜的期货价格分别为53300元/吨和53070元/吨，两交易所之间铜的运费为90元/吨。某投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，适宜采取的操作措施是（）

（分数：1.00）

A.买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约

B.卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约

C.买入10手C交易所6月份铜期货合约，同时卖出10手K交易所6月份铜期货合约

D.卖出10手C交易所6月份铜期货合约，同时买入10手K交易所6月份铜期货合约

√解析：一般来说，同一品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这个稳定差额发生偏离，交易者就可通过买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约而在这两个市场间套利，以期两市场价差恢复正常时平仓，获取利润。题中，C、K两个期货交易所6月份铜的期货价格分别为53300元/吨和53070元/吨，两者价差为230元/吨，远远高于两交易所之间铜的运费为90元/吨。因而当投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平时，可以卖出C交易所6月份铜期货合约，同时买入K交易所6月份铜期货合约进行套利。51.3月中旬，某饲料厂预计两个月后将需要玉米5000吨，决定利用玉米期货进行套期保值。该厂在7月份到期的玉米期货合约上建仓，成交价格为2060元/吨。此时玉米现货价格为2000元/吨。至5月中旬，玉米期货价格上涨至2190元/吨，玉米现货价格为2080元/吨。该饲料厂按照现货价格买入5000吨玉米，同时按照期货价格将7月份玉米期货合约对冲平仓。则套期保值的结果为（）。

（分数：1.00）

A.基差不变，实现完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在净盈利

√

C.基差走强，不完全套期保值，存在净盈利

D.基差走强，不完全套期保值，存在净亏损解析：本题中，该饲料厂进行的是买入套期保值。3月初，基差=2000-2060=-60（元/吨）；5月中旬，基差=2080-2190=-110（元/吨）；基差走弱50元/吨，买入套期保值，基差走弱，则套期保值效果为：不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。52.关于期货合约的标准化，说法不正确的是（）。

（分数：1.00）

A.减少了价格波动

√

B.降低了交易成本

C.简化了交易过程

D.提高了市场流动性解析：期货合约的标准化给期货交易带来极大的便利，交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商，从而节约了交易成本，提高了交易效率和市场流动性。53.进行外汇期货套期保值交易的目的是为了规避（）。

（分数：1.00）

A.利率风险

B.外汇风险

√

C.通货膨胀风险

D.财务风险解析：进行外汇期货套期保值交易的目的是为了规避外汇风险，达到套期保值或投机获利的目的。54.基点价值是指（）。

（分数：1.00）

A.利率变化100个基点引起的债券价格变动的百分比

B.利率变化100个基点引起的债券价格变动的绝对额

C.利率变化一个基点引起的债券价格变动的百分比

D.利率变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额

√解析：基点价值：是指利率每变化一个基点（0.01个百分点）引起的债券价格变动的绝对额。55.假设英镑兑美元的即期汇率为1.4753，30天远期汇率为1.4783，这表明英镑兑美元的30天远期汇率（）。

（分数：1.00）

A.升水30点

√

B.贴水30点

C.升水0.003英镑

D.贴水0.003英镑解析：一种货币的远期汇率高于即期汇率称之为升水。题中，英镑兑美元的远期汇率高于即期汇率0.003美元，即升水30点。56.受聘于商品基金经理（CPO），主要负责帮助CPO挑选商品交易顾问（CTA），监督CTA的交易活动的是（）。

（分数：1.00）

A.介绍经纪商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期货佣金商（FCM）

D.交易经理（TM）

√解析：交易经理受聘于CPO，主要负责帮助CPO挑选CTA，监视CTA的交易活动，控制风险，以及在CTA之间分配基金。57.利用股指期货进行套期保值，在其他条件不变时，买卖期货合约的数量（）。

（分数：1.00）

A.与β系数呈正比

√

B.与β系数呈反比

C.固定不变

D.以上都不对解析：当现货总价值和期货合约的价值确定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多，反之则越少。58.“风险对冲过的基金”是指（）。

（分数：1.00）

A.风险基金

B.对冲基金

√

C.商品投资基金

D.社会公益基金解析：对冲基金又称避险基金，是指“风险对冲过的基金”。59.我国推出的5年期国债期货合约标的的面值为（）万元人民币。

（分数：1.00）

A.100

√

B.150

C.200

D.250解析：我国推出的5年期国债期货合约标的的面值为100万元人民币。60.在期权交易中，买入看涨期权时最大的损失是（）。

（分数：1.00）

A.零

B.无穷大

C.全部权利金

√

D.标的资产的市场价格解析：如果标的物价格下跌，则可放弃权利或低价转让看涨期权，其最大损失为全部权利金。二、多项选择题(总题数：40，分数：40.00)61.投资者买入上证50ETF基金，同时卖出上证50期货合约，以期持有一段时间后再同时进行反向交易获利。以下说法正确的是（）。

（分数：1.00）

A.属于股指期货反向套利交易

B.属于股指期货正向套利交易

√

C.投资者认为市场存在期价低估

D.投资者认为市场存在期价高估

√解析：期现套利是指交易者利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。62.下列关于国内期货保证金存管银行的表述，正确的有（）

（分数：1.00）

A.是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理等业务的机构

B.是我国期货市场保证金封闭运行的必要环节

√

C.交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督

√

D.是由交易所指定，协助交易所办理期货结算业务的银行

√解析：A项，期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。期货保证金存管银行（以下简称存管银行）属于期货服务机构，是由交易所指定、协助交易所办理期货交易结算业务的银行。经交易所同意成为存管银行后，存管银行须与交易所签订相应协议，明确双方的权利和义务，以规范相关业务行为。交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。期货保证金存管银行的设立是国内期货市场保证金封闭运行的必要环节，也是保障投资者资金安全的重要组织机构。63.目前我国内地的期货交易所包括（）。

（分数：1.00）

A.郑州商品交易所

√

B.大连商品交易所

√

C.上海期货交易所

√

D.中国金融期货交易所

√解析：我国境内现有上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所。64.期货与互换的区别有（）。

（分数：1.00）

A.成交方式不同

√

B.盈亏特点不同

C.标准化程度不同

√

D.合约双方关系不同

√解析：期货与互换的区别包括：①标准化程度不同，期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，而互换交易的对象则是交易双方私下协商达成的非标准化合同；②成交方式不同，期货交易是在交易所组织的有形的公开市场内通过电子交易系统撮合成交，而互换交易一般无固定的交易场所和交易时间；③合约双方关系不同，互换协议是交易双方直接签订，是一对一的，互换的违约风险主要取决于对手的信用，而期货交易则不同，合约的履行不取决于交易对手，而取决于期货结算机构在期货交易中充当中央对手的角色。65.某大豆经销商在大连商品交易所进行买入20手大豆期货合约进行套期保值，建仓时基差为-20元/吨，以下描述正确的是（）（大豆期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用）。

（分数：1.00）

A.若在基差为-10元/吨时进行平仓，则套期保值的净亏损为2000元

√

B.若在基差为-10元/吨时进行平仓，则套期保值的净盈利为6000元

C.若在基差为-40元/吨时进行平仓，则套期保值的净亏损为4000元

D.若在基差为-50元/吨时进行平仓，则套期保值的净盈利为6000元

√解析：买入套期保值，基差走弱，盈利，建仓时基差为-20元/吨，-50元/吨时进行平仓，基差走弱30元/吨，所以净盈利为30×20×10=6000元；买入套期保值，基差走强，亏损，建仓时基差为-20元/吨，基差为-10元/吨时进行平仓，则基差走强10元/吨，则套期保值的净亏损为2000元。66.当预期（）时，交易者适合进行牛市套利。

（分数：1.00）

A.同一期货品种近月合约的价格上涨幅度大于远月合约的上涨幅度

√

B.同一期货品种近月合约的价格下跌幅度小于远月合约的下跌幅度

√

C.同一期货品种近月合约的价格上涨幅度小于远月合约的上涨幅度

D.同一期货品种近月合约的价格下跌幅度大于远月合约的上涨幅度解析：当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远月份的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下跌幅度小于较远月份的下跌幅度。无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。67.关于期货交易和远期交易的作用，下列说法正确的有（）。

（分数：1.00）

A.期货市场的主要功能是风险定价和配置资源

B.远期交易在一定程度上也能起到调节供求关系，减少价格波动的作用

√

C.远期合同缺乏流动性，所以其价格的权威性和分散风险作用大打折扣

√

D.远期市场价格可以替代期货市场价格解析：期货市场的主要功能是价格发现、规避风险和资产配置。远期市场价格不可以替代期货市场价格。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。68.下列关于股指期货跨期套利的说法中，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场

√

B.当近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场

√

C.当实际价差出现在大概率分布区间之外时，可以考虑建立套利头寸

√

D.当价差或价比重新回到大概率区间时，可以平掉套利头寸获利了结

√解析：四项说法都正确。股指期货一般都有两个到期交割月份以上合约，其中交割月离当前较近的称为近期合约，交割月离当前较远的称为远期合约。当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。通过分析两个不同月份期货合约的价差和价比数据，并观察和统计数据分布区间及其相应概率，当实际价差出现在大概率分布区间之外时，可以考虑建立套利头寸；当价差或价比重新回到大概率区间时，可以平掉套利头寸获利了结69.国际上，期货结算机构的职能包括（）

（分数：1.00）

A.担保交易履约

√

B.结算交易盈亏

√

C.控制市场风险

√

D.提供交易场所、设施和相关服务解析：期货结算机构是负责期货交易所的统一结算、保证金管理、和结算风险控制的机构，其主要职能包括担保交易履约、结算交易盈亏、控制市场风险，D项属于期货交易所的职能70.关于期权权利金的描述，正确的是（）。

（分数：1.00）

A.权利金是指期权的内在价值

B.权利金是指期权的执行价格

C.权利金是指期权合约的价格

√

D.权利金是指期权买方支付给卖方的费用

√解析：期权的价格，又称为权利金、期权费、保险费，是期权买方为获得在约定期限内按约定价格购买或出售某种资产的权利而支付给卖方的费用。71.以下有关沪深300指数期货合约的说法，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.合约的报价单位为指数点

√

B.交易代码是IC.C.最低交易保证金为合约价值的8％

C.D.每日价格最大波动限制为上一个交易日结算价的上下10％

√解析：B项，沪深300指数期货合约的交易代码是IF。72.期货投机者选择不同月份的合约进行交易时，通常要考虑（）。

（分数：1.00）

A.合约价格的高低

√

B.合约的流动性

√

C.合约报价单位

D.合约的违约风险解析：投机者在选择合约的交割月份时，通常要注意以下两个问题：①合约的流动性；②远月合约价格与近月合约价格之间的关系。73.下列属于基差走强的情形有（）。

（分数：1.00）

A.基差为正且数值越来越大

√

B.基差为负值且绝对值越来越小

√

C.基差为正且数值越来越小

D.基差从正值变负值解析：当基差变大，称为“走强”。以下均属于基差走强：基差为正且数值越来越大、基差从负值变为正值、基差为负值且绝对数值越来越小。74.上海期货交易所的期货品种有（）。

（分数：1.00）

A.线材

√

B.玉米

C.锌

√

D.豆油解析：B、D项为大连商品交易所的上市品种。75.下列关于跨品种套利的说法，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常价差水平时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利

√

B.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常价差水平时，可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利

√

C.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常价差水平时，可卖出小麦期货合约、同时买入玉米期货合约进行套利

D.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常价差水平时，可买入小麦期货合约、同时卖出玉米期货合约进行套利解析：跨品种套利中，交易者可以通过期货市场卖出被高估的商品合约，买入被低估的商品合约进行套利，等有利时机出现后分别平仓，从中获利。76.某套利者卖出3月份大豆期货合约的同时买入5月份大豆期货合约，成交价格分别为3880元/吨和3910元/吨，持有一段时间后，该套利者分别以3850元/吨和3895元/吨的价格将两个合约平仓，则（）。（不计交易费用）

（分数：1.00）

A.套利的净亏损为15元/吨

B.5月份期货合约亏损15元/吨

√

C.套利的净盈利为15元/吨

√

D.3月份期货合约盈利30元/吨

√解析：3月份的大豆期货合约:盈利=3880-3850=30（元/吨）；5月份的大豆期货合约:亏损=3910-3895=15（元/吨）；套利结果:盈利=-15+30=15（元/吨）。77.目前我国期货市场已上市的品种有（）等。

（分数：1.00）

A.螺纹钢

√

B.黄金

√

C.PTA

D.白银

√解析：选项A、B、D是上海期货交易所上市的交易品种，选项C是郑州商品交易所上市的交易品种。78.期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般可分为（）。

（分数：1.00）

A.某一交易所的内部机构

√

B.独立的结算公司

√

C.某一金融公司的内部机构

D.与交易所被同一机构共同控制解析：期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般可分为两种形式：①结算机构是某一交易所的内部机构；②结算机构是独立的结算公司。79.我国期货交易所缴纳的保证金可以是（）。

（分数：1.00）

A.现金

√

B.股票

C.国债

√

D.投资基金解析：在我国，期货交易者交纳的保证金可以是现金，也可以是现金等价物，比如价值稳定、流动性强的标准仓单或国债等有价证券。80.以下属于期货价差套利种类的有（）。

（分数：1.00）

A.跨期套利

√

B.跨品种套利

√

C.跨市套利

√

D.期现套利解析：期货价差套利根据所选择的期货合约的不同，又可分为跨期套利、跨品种套利和跨市套利。81.关于当日结算价，正确的说法是（）。

（分数：1.00）

A.指某一期货合约当日收盘价

B.指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价

√

C.如当日无成交价，以上一交易日结算价作为当日结算价

√

D.有些特殊的期货合约不以当日结算价作为计算当日盈亏的根据解析：结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，用上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是当日未平仓合约盈亏结算和确定下一交易日涨跌停板幅度的依据。82.基差走强的常见情形是（）。

（分数：1.00）

A.现货价格涨幅超过期货价格涨幅

√

B.现货价格涨幅低于期货价格涨幅

C.现货价格跌幅小于期货价格跌幅

√

D.现货价格跌幅大于期货价格跌幅解析：基差走强常见的情形有：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，以及现货价格跌幅小于期货价格跌幅。这意味着，相对于期货价格表现而言，现货价格走势相对较强。83.隔夜掉期中T/N的掉期形式是（）。

（分数：1.00）

A.买进当天外汇，卖出下一交易日到期的外汇

B.卖出当天外汇，买进下一交易日到期的外汇

C.买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇

√

D.卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日到期的外汇

√解析：T/N的掉期形式是买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇；或卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日到期的外汇。84.在我国，会员制期货交易所会员资格的获得方式主要有（）。

（分数：1.00）

A.以交易所创办发起人身份加入

√

B.接受发起人的转让加入

√

C.依据期货交易所的规则加入

√

D.由期货监管部门特批加入解析：会员制期货交易所会员资格的获取方式有多种，主要是：①以交易所创办发起人的身份加入；②接受发起人的资格转让加入；③接受期货交易所其他会员的资格转让加入；④依据期货交易所的规则加入。85.期货持仓的了结方式包括（）。

（分数：1.00）

A.对冲平仓

√

B.现金交割

√

C.背书转让

D.实物交割

√解析：期货交易有交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。交割分为实物交割和现金交割。86.在我国，对所有交易会员进行结算的期货交易所有（）。

（分数：1.00）

A.中国金融期货交易所

B.上海期货交易所

√

C.郑州商品交易所

√

D.大连商品交易所

√解析：海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所采取全员结算制度，中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。87.期权交易的基本策略有（）。

（分数：1.00）

A.买进看涨期权

√

B.卖出看涨期权

√

C.买进看跌期权

√

D.卖出看跌期权

√解析：期权交易的基本策略有四种：买进看涨期权、卖出看涨期权，买进看跌期权、卖出看跌期权，其他所有的交易策略都因此而派生。88.国际上期货交易的常用指令包括（）。

（分数：1.00）

A.市价指令

√

B.限价指令

√

C.停止限价指令

√

D.止损指令

√解析：国际上期货交易的常用指令包括：（1）市价指令；（2）限价指令；（3）停止限价指令；（4）止损指令；（5）触价指令；（6）限时指令；（7）长效指令；（8）套利指令；（9）取消指令。89.套期保值有助于规避价格风险，是因为（）。

（分数：1.00）

A.现货市场和期货市场的价格变动趋势相同

√

B.现货市场和期货市场的价格变动趋势相反

C.期货市场和现货市场走势的“趋同性”

√

D.当期货合约临近交割时，现货价格和期货价格趋于一致，二者的基差接近于零

√解析：期货市场通过套期保值来实现规避风险的主要的基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。90.下列关于期权交易的说法中，正确的有（）。

（分数：1.00）

A.期权交易是买卖一种选择权

√

B.当买方选择行权时，卖方必须履约

√

C.当买方选择行权时，卖方可以不履约

D.如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除

√解析：期权交易是一种权利的买卖，期权的买方在买入期权后，便取得了买入或卖出标的资产的权利。该权利为选择权，买方在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利，当买方选择行权时，卖方必须履约。如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。91.一般而言，影响期权价格的因素包括（）。

（分数：1.00）

A.期权的执行价格与市场即期汇率

√

B.到期期限

√

C.预期汇率波动率大小

√

D.国内外利率水平

√解析：影响期权价格的因素包括：①期权的执行价格与市场即期汇率；②到期期限（距到期日之间的天数）；③预期汇率波动率大小；④国内外利率水平。92.根据套利者对不同合约中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可分为（）

（分数：1.00）

A.熊市套利

√

B.牛市套利

√

C.年度套利

D.蝶式套利

√解析：根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利三种。93.影响期权价格的主要因素有（）。

（分数：1.00）

A.标的资产价格及执行价格

√

B.标的资产价格波动率

√

C.距到期日剩余时间

√

D.无风险利率

√解析：影响期权价格的因素有多种，主要影响因素有：期权的执行价格、标的资产价格、期权的剩余期限、利率、标的资产价格波动率等。94.影响利率期货价格的因素包括（）等。

（分数：1.00）

A.全球主要经济体利率水平

√

B.经济周期

√

C.财政政策

√

D.通货膨胀率

√解析：影响利率期货价格的因素有：财政政策、货币政策、汇率政策、经济周期、通货膨胀率、经济增长速度、全球主要经济体利率水平等。95.对买入套期保值而言，无法实现净盈利的情形包括（）。（不计手续费等费用）

（分数：1.00）

A.现货市场盈利小于期货市场亏损

√

B.基差走强

√

C.基差走弱

D.基差不变

√解析：买入套期保值基差走弱存在净盈利。96.期权的权利金大小是由（）决定的。

（分数：1.00）

A.内涵价值

√

B.时间价值

√

C.实值

D.虚值解析：期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。97.影响外汇期权价格的因素包括（）。

（分数：1.00）

A.市场即期汇率

√

B.到期期限

√

C.预期汇率波动率大小

√

D.期权的执行价格

√解析：一般而言，影响期权价格的因素包括:①期权的执行价格与市场即期汇率；②到期期限（距到期日之间的天数）；③预期汇率波动率大小；④国内外利率水平。98.与场内期权相比，场外期权具有如下特点（）。

（分数：1.00）

A.合约非标准化

√

B.交易品种多样、形式灵活、规模巨大

√

C.交易对手机构化

√

D.流动性风险和信用风险大

√解析：A、B、C、D四个选项均正确。99.下列关于期权的内涵价值，以下说法正确的是（）。

（分数：1.00）

A.内涵价值由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定

√

B.看涨期权的内涵价值=标的资产价格－执行价格

√

C.期权的内涵价值有可能小于0

D.期权的内涵价值总是大于等于0

√解析：选项C，期权的内涵价值总是大于等于0。100.1998年，上海期货交易所由（）合并组建而成。

（分数：1.00）

A.上海金属交易所

√

B.上海粮油商品交易所

√

C.上海商品交易所

√

D.上海债券期货交易所解析：1998年8月，上海期货交易所由上海金属交易所、上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式营运。三、不定项选择题(总题数：20，分数：20.00)101.某投资者在我国期货市场开仓卖出10手铜期货合约，成交价格为67000元／吨，当日结算价为66950元／吨。期货公司要求的交易保证金比例为6％。该投资者的当日盈亏为（）元。（合约规模5吨／手，不计手续费等费用）

（分数：1.00）

A.250

B.2500

√

C.-250

D.-2500解析：当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）×卖出量]+∑[（当日结算价-买入成交价）×买入量]+（上一交易日结算价-当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）=（67000-66950）×5×10=2500（元）。102.某日，铜合约的收盘价是17210元/吨，结算价为17240元/吨，该合约的每日最大波动幅度为3%，最小变动价位为10元/吨，则该期货合约下一个交易日涨停价格是____元/吨，跌停价格是____元/吨。（）

（分数：1.00）

A.16757；16520

B.17750；16730

√

C.17822；17050

D.18020；17560解析：铜合约每日价格最大波动限制是不超过上一交易日结算价的±3%，即下一交易日涨跌停板价格=17240±17240×3%=17240±517.2（元/吨），最小变动价位为10元/吨，因此涨停价格=17750（元/吨）；跌停价格=16730（元/吨）。103.某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定利用欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为5万欧元），卖出10张欧元期货。假设当日欧元（EUR）兑美元（USD）即期汇率为1.4432，欧元期货合约成交价格EUR/USD为1.4450，3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.4120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR/USD为1.4101。因汇率波动该投资者（）万美元。（不计手续费等费用）

（分数：1.00）

A.获利1.745

B.损失1.56

C.获利0.185

√

D.损失0.185解析：依题意，可得：104.某日我国3月份豆粕期货合约的结算价为2997元/吨，收盘价为2968元/吨，若豆粕期货合约的每日价格最大波动限制为±4%，豆粕期货的最小变动价位是1元/吨，下一交易日该豆粕期货合约的涨停板为（）元/吨。

（分数：1.00）

A.3117

B.3116

√

C.3087

D.3086解析：涨停价格=上一交易日的结算价×（1+涨跌停板幅度）=2997×（1+4%）=3116.88（元/吨），但豆粕期货的最小变动价位是1元/吨，所以涨停板为3116元/吨。105.某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日结算价分别为2810点和2830点，上一交易日该投资者没有持仓。如果该投资者当日不平仓，当日3月和4月合约的结算价分别为2840点和2870点，则该交易持仓盈亏为（）元。

（分数：1.00）

A.-30000

B.30000

C.60000

√

D.20000解析：当日持仓盈亏=∑[（卖出成交价－当日结算价）×卖出手数×合约乘数]+∑[（当日结算价－买入成交价）×买入手数×合约乘数]=（2850－2870）×300×10＋（2840－2800）×300×10=60000（元）。106.某美国投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元兑美元贬值，该投资者决定利用CME欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为12.5万欧元），假设当日欧元兑美元即期汇率为1.4432，3个月后到期的欧元期货合约成交价格EUR/USD为1.4450，3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.4120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR/USD为1.4101。因汇率波动该投资者在现货市场（）万美元，在期货市场（）万美元。

（分数：1.00）

A.损失1.75；获利1.745

B.获利1.75；获利1.565

C.损失1.56；获利1.745

√

D.获利1.56；获利1.565解析：由题干可以得卖出的是4张合约，现货亏损=（1.4432-1.4120）×50=1.56；期货盈利=（1.4450-1.4101）×12.5×4=1.745。107.某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。

（分数：1.00）

A.盈利3000元

√

B.亏损3000元

C.盈利1500元

D.亏损1500元解析：买入套期保值基差走弱盈利，本题中基差由-20到-50，基差走弱-30，所以盈利30元/吨。大豆合约10吨/手，盈利=10×10×30=3000（元）。108.某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。铜期货合约的最低保证金为其合约价值的5%，当天结算后投资者的可用资金余额为（）元（不含手续费、税金等费用）。

（分数：1.00）

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

√解析：当日结算时该投资者需要的最低保证金为：23210x5x10x5%=58025（元）；则其可用资金余额=200000+15500-58025=157475（元）。109.某交易者卖出执行价格为540美元/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为35美元/蒲式耳，则该交易者卖出的看涨期权的损益平衡点为（）美元/蒲式耳。（不考虑交易费用）

（分数：1.00）

A.520

B.540

C.575

√

D.585解析：卖出看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=540+35=575（美元/蒲式耳）。110.某日，沪深300现货指数为3500点，市场年利率为5％，年指数股息率为1％。若不考虑交易成本，三个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为（？）点。

（分数：1.00）

A.3553

B.3675

C.3535

√

D.3710解析：根据股指期货理论价格的计算公式，可得三个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为F（t，T）＝S（t）[1＋（r－d）×（T－t）/365]＝3500×[1＋（5％－1％）×3/12]＝3535（点）。111.某机构持有一定量的A公司股票，当前价格为42港元／股，投资者想继续持仓，为了规避风险，该投资者以2港元／股的价格买入执行价格为52港元／股的看跌期权。则该期权标的资产的现货价格为（）时，该投资者应该会放弃行权。（不考虑交易手续费）

（分数：1.00）

A.42港元／股

B.43港元／股

C.48港元／股

D.55港元／股

√解析：看跌期权买方在支付权利金后，便可享有按约定的执行价格卖出相关标的资产的权利，但不负有必须卖出的义务。一旦标的资产价格下跌，便可执行期权；如果标的资产价格上涨超过执行价格，期权买方放弃行使权利更有利。112.某交易者以260美分/蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，与此同时买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳。这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是（）美分/蒲式耳。

（分数：1.00）

A.4

B.6

C.8

√

D.10解析：该策略是一种买入蝶式套利（看涨期权）的操作，它需要支付一个初始的净权利金为2美分/蒲式耳（16-9-9+4）。卖出蝶式套利（看涨期权）的最大可能亏损为：270-260-2=8（美分/蒲式耳）。113.某交易者在4月份以4.97港元/股的价格购买一份9月份到期、执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元/股的价格卖出一份9月份到期、执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权（合约单位为1000股，不考虑交易费用），如果标的股票价格为90港元，该交易者可能的收益为（）。

（分数：1.00）

A.5800港元

B.5000港元

C.4260港元

√

D.800港元解析：当标的股票价格为90港元时，买入的看涨期权和卖出看涨期权均可执行，交易者可能的收益=（90-80-4.97）×1000+（87.5-90+1.73）×1000=4260（港元）。114.某新客户存入保证金10万元，8月1日开仓买入大豆期货合约40手（每手10吨），成交价为4100元/吨。同天卖出平仓大豆合约20手，成交价为4140元/吨，当日结算价为4150元/吨，交易保证金比例为5%。则该客户的持仓盈亏为（）元。

（分数：1.00）

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

√解析：持仓盈亏是该客户当日开仓收盘前没有平仓的那一部分，就是另外20手。收盘前没有平仓的合约根据当日结算价去计算盈亏，当日结算价是4150元/吨，比当初开仓价格高了40元/吨。所以得出：（4150-4100）×20×10=10000（元）。这10000元是浮动盈亏。因为明天开盘有可能会继续盈利也有可能会减少盈利，甚至亏损。115.某交易者以100美元/吨的价格买入12月到期，执行价格为3800美元/吨的铜看跌期权，标的物铜期权价格为3650美元/吨，则该交易到期净收益为（）美元/吨。（不考虑交易费用）。

（分数：1.00）

A.100

B.50

√

C.150

D.O解析：买进看跌期权的损益=执行价格-权利金-标的资产价格=3800-100-3650=50（美元/吨）。116.某投资人在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时,相关期货合约价格为150美元/吨,则该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物,其他费用不计）

（分数：1.00）

A.-30美元/吨

B.-20美元/吨

√

C.10美元/吨

D.-40美元/吨解析：看涨期权盈亏为150-140-20=-10（美元/吨）;因为价格上涨,故看跌期权放弃行权,损失权利金10美元/吨;投资结果为损失20美元/吨。117.某投资者在上一交易日的可用资金余额为60万元，上一交易日的保证金占用额为22.5万元，当日保证金占用额为16.5万元，当日平仓盈亏为5万元，当日持仓盈亏为-2万元，当日出金为20万元。该投资者当日可用资金余额为（）万元。（不计手续费等费用）

（分数：1.00）

A.58

B.52

C.49

√

D.74.5解析：可用资金=客户权益-保证金占用=60-20+5-2+22.5-16.5=49（万元）。118.若6月S&P500看跌期货买权履约价格为1110，权利金为50，6月期货市价为1105，则（）。

（分数：1.00）

A.时间价值为50

B.时间价值为55

C.时间价值为45

√

D.时间价值为40解析：看跌期权内涵价值=执行价格－标的物的资产价格=1110－1105=5；时间价值=权利金－内涵价值=50－5=45。119.某交易者以9710元/吨买入7月棕榈油期货合约100手，同时以9780元/吨卖出9月棕榈油期货合约100手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者亏损。（不计手续费等费用）

（分数：1.00）

A.7月9810元/吨，9月9850元/吨

B.7月9860元/吨，9月9840元/吨

C.7月9720元/吨，9月9820元/吨

√

D.7月9840元/吨，9月9860元/吨解析：该交易者卖出价格较高的合约，同时买入价格较低的合约，该策略为卖出套利，价差缩小盈利。建仓时价差＝9780-9710＝70（元/吨）。选项A，平仓价差＝9850-9810＝40（元/吨）；选项B，平仓价差＝9840-9860=-