财务观念课件

财务观念

一、货币时间价值问题：现在让你拥有一万元钱与5年后让你拥有一万元钱，你会选择什么？

Why?现在的一万元钱是确定的，5年后的一万元钱能否得到还存在不确定性；若通货膨胀，5年后的一万元钱会贬值。

即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，现在的1万元钱的价值亦大于5年后的1万元钱的价值。——时间价值

时间价值的真正来源货币作为储藏手段是不会产生增值的。

100元钱放在口袋里不动，十年后还是它。货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所产生的价值变化，即现在的一元钱它不等于一年之后或若干年之后的一元钱，现在的一元钱的价值它要大于一年之后或若干年之后的一元钱的价值。马克思的劳动价值论告诉我们：时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。问题：现在的一万元钱与5年后的一万元钱，价值量相等吗？结论：不等。不同时点的货币不能直接对比。

例1：小林现在手中有100元钱，他把它存入了银行，这时银行利率是10%，那么一年后小林手中钱的本息合计就是110元钱。例2：在今年年初，小林开办了一个工厂，投入了10，000元，这笔钱被用来买了设备、原料，随后，原料又被生产成了产品，卖出后，小林得到了11，000元钱。

例3：现付还是延期支付？

A公司购买一台设备，现付的价款是100万，5年后付款需付130万。例4：购买还是租赁？

A公司需一台电动铲土机，买价1000万，预计使用10年，10年后残值预计为50万。B租赁公司愿意以每年收租金142.5万元（年末收取）的形式出租给A公司铲土机，租期10年。

考虑货币时间价值观念，就是要将不同时间预计会发生的现金流量换算成同一时点的价值（现值或终值），通常是换算成现值，以利比较。

如何计算货币时间价值呢？

——借鉴利息的计算方法（假设本金1000元，利率10%）时间单利复利第1年末1000×（1＋10%）1000×（1＋10%）第2年末1000×（1＋2×10%）1000×（1＋10%）2第3年末1000×（1＋3×10%）1000×（1＋10%）3单利就是不管你的存期有多长，你的利息都不会加入你的存款本金重复计算利息。例5：假如你现在存入银行100元钱，年利率是10%，存期是3年，那么你的利息怎么算呢？到第一年末，你的利息是10元钱，到了第二年计算利息的基数仍是100元，而没有把利息10元给加上去变成110元。所以三年下来利息就是100*10%*3等于30元钱。本息合计130。复利：本生利、利也生利的计算制度例5不管用单利还是复利计算利息，第一年本息合计是一样的，都是110元；但到了第二年差别就出来了：复利第二年的计息基础是110元（注意！！！），一年下来利息就变成了11元，本息合计就成了121元，已比单利计算的多了1元钱。到了第三年计息基础就是121元，一年下来利息就变成了12.1元，本息合计就成了133.1元。若本金再大一点年限再长一些，差距之大可想而知。0

n

P

F

F=P*(1+i)n

P表示现值，F表示未来价值（终值），i表示折现率，n为期数认识年金年金的种类

普通年金（后付年金）：收入或支出发生在每期期末的年金。先付年金（预付年金）：收入或支出发生在每期期初的年金。递延年金（延期年金）：推迟数期之后收入或支出的年金。永续年金：无限期收入或支出的年金。年金：普通年金

0123…n

AAA…A年金：预付年金

0123…n-1n

AAAA…A年金：递延年金

01234…n

AA…A年金：永续年金

0123…

AAA…

普通年金终值普通年金终值实际上是n期普通年金复利终值之和。

FA=A×（1+i）n-1+A×(1+i)n-2+…+A(1+i)n-1=A×i=A×(F/A,i,n)普通年金现值普通年金现值实际上是n期普通年金复利现值之和。

PA=A（1+i）-1+A（1+i）-2+…A（1+i）-n

1-(1+i)-n=A×

i=A×(P/A,i,n)年金终值年金现值(指出下图的错误）

例4：A公司需一台电动铲土机，买价1000万，预计使用10年，10年后残值预计为50万。B公司愿意以每年收租金142.5万元（年末收取）的形式出租给A公司铲土机，租期10年。购还是租？

购买的现金流量NCF0=-1000万，

NCF10=50万租赁的现金流量NCF1-10=-142.5万购买的现金流量的现值

=-1000+=-976.85

租赁的现金流量的现值=

=-142.5×6.71=-956.175课堂作业：小林的油田投资决策小林去一个油田考察,经过分析，油田如果现在开发，马上可以获利100万元，如果5年后开发，由于原油价格上涨，可获利160万元，到底选择什么时候投资呢？假设当时社会的平均获利率是15%。课堂作业：买房决策

年初你准备购买一套房子，现有两种付款方式，一是立即支付全部款项，买价为110万元，可优惠5%；一是分期支付,先首付30万元，然后每年末支付30万元,连续支付3年。利率6%.

课堂作业：王女士的保险规划

有一位寿险营销员向王女士介绍一个寿险品种：你现在30岁，每年末交保费3000元，交费期20年，到你55岁时，每年末可以领取10000元，一直领到寿命终了。你觉得这个险种划算吗？你是如何判断的？利率10%.

假设王女士活到75岁,寿命终了时保险公司另外再给付50000元,这个险种划算吗？二、风险收益均衡观念所谓风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益，也称为风险报酬，它是对人们冒险投资的一种价值补偿。

风险与收益是一种对称关系，高风险可能伴随着高收益，低风险意味着低收益。资本资产定价模型也验证了这个结论。

表示第j项资产的期望收益率