财务分析课件(54张)

财务分析第一讲财务指标分析

9/29/20241知识目标能力目标

能够阅读财务报表，能够结合财务指标分析公司的财务状况和经营成果

。

熟悉财务分析的基本原理和方法，熟悉四大类财务分析指标的计算公式、含义及其分析方法

。素质目标

培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通的能力。9/29/20242教学重点与难点：【重点】1、偿债能力分析2、营运能力分析3、盈利能力分析

【难点】

1、几方面能力结合分析

9/29/20243自由讨论：

很久以前，印度有几个瞎子听说大象是个头巨大的动物，便请求国王让他们摸一摸大象。国王满足了他们的要求。摸过以后，瞎子们各自发表了对大象的认识，有的说大象像根管子，有的说像把扇子，有的说像根大萝卜，有的说像堵墙，有的说是根柱子，还有的说活像一条绳子。

瞎子们为什么会犯这样的错误？如果你是公司的管理者，在分析公司财务状况的时候会不会和他们一样？

——财务状况全面看

从“瞎子摸象”的寓言看财务分析9/29/20244案例讨论：如果你是公司管理者，你最喜欢看哪张报表？某公司2005、2006年报表的主要数据如下：请你评价一下公司的财务状况。利润表单位:万元2005年

2006年

销售额100销售额150成本费用80成本费用120利润20利润30资产负债表单位:万元2005年

2006年

应收票据20应收票据40应收帐款10应收帐款60结论：不能只看一张报表。9/29/20245培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通的能力。加：其他业务利润近年来机遇和挑战并存，公司为了确保在未来市场逐渐扩展的同时，使经济效益稳步上升，维持行业排头兵的位置，拟对公司近两年的财务状况和经济效益情况，运用杜邦财务分析方法进行全面分析，以便找出公司在这方面取得的成绩和存在的问题，并针对问题提出改进措施。7038%×（0.摸过以后，瞎子们各自发表了对大象的认识，有的说大象像根管子，有的说像把扇子，有的说像根大萝卜，有的说像堵墙，有的说是根柱子，还有的说活像一条绳子。7038%-21.7038%-21.指标太大，可能说明什么反常情况？1、几方面能力结合分析7038%-21.销售净利润的上升总体来看，是积极因素，引起其上升的有利因素主要有三个：销售费用率下降，销售税金率下降和销售管理费用下降。影响因素：目标销售收入、流动资产总额、应收帐款周转率、4899%）+（-0.公式：流动资产周转率=销售收入/平均流动资产资产负债表项目年初数年末数流动资产31004200长期投资13001500固定资产4500060000无形资产27551925资产合计5215567625项目年初数年末数流动负债1469029425长期负债42002100负债合计1889031525案例讨论：请根据报表中的每个项目分析公司的财务状况。如果把项目进行联系分析，又会怎样呢？该公司的财务状况有什么隐患吗？你能提什么建议？结论：不能只看项目，忽视结构。9/29/20246案例讨论：资产负债表利润表项目2006年2005年项目2006年2005年银行存款40000190000销售收入12000001500000应收帐款260000110000销售成本780000900000存货500000400000销售利润420000600000流动资产合计800000700000各项费用350000400000应付帐款300000200000利润总额70000200000短期借款500000100000所得税1400040000流动负债合计350000300000净利润560001600002006年的经营状况如何？2005年呢？情况不妙/前景乐观？如果你是银行信贷主任，它要贷款10万，为期半年，你会贷款给它吗？结论：不能只看现在，忽视对比。9/29/20247

1、资产负债表2、利润表3、现金流量表财务分析的基础：教师归纳：9/29/202481、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价3、进行因素分析，抓住主要矛盾4、为作出经济决策，提供各种建议财务分析程序：9/29/202491、偿债能力（债权人）资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率财务分析内容：2、营运能力（经营者）应收帐款周转率、存货周转率、营业周期、流动资产周转率、总资产周转率3、盈利能力（所有者）资产净利率、销售净利率、成本费用利润率、净值报酬率、资本保值增值率9/29/202410一、反映资产周转情况的指标1、应收帐款周转率公式：应收帐款周转率=销售收入净额/平均应收帐款余额其中：应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数影响因素：结算方式，季节性经营，分期付款，销售不稳。判断标准：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。共性：一般来说，都是越大越好，都是除以平均占用额。说明企业采取了严厉的赊销政策，要求客户在较短的时期内付款，最终会影响销售收入。

指标太大，可能说明什么反常情况？财务指标分析9/29/2024112、存货周转率公式：存货周转率=销售成本/平均存货其中：存货周转天数=360/存货周转次数判断标准：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。企业管理方面有问题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）可能会影响销售，加大采购成本。

但过高也可能说明？影响因素：企业允许的销售成本，存货平均占用额，内部结构

9/29/202412影响因素：（1）受应收账款和存货周转天数的影响（2）不同行业的营业周期不同。3、营业周期公式：营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数=现金周转期+应付账款周转期判断标准：短，说明周转速度快，营运能力强9/29/2024134、流动资产周转率公式：流动资产周转率=销售收入/平均流动资产判断标准：周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。影响因素：目标销售收入、流动资产总额、应收帐款周转率、存货周转率

9/29/202414产品销售税金判断标准：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。4899%）+（-0.(四)对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率分析，找出各构成比率变动的对总差异的影响份额3、进行因素分析，抓住主要矛盾4．对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率因素分析，找出各构成比率变动对总差异的影响份额。1、资产负债表财务费用含义：企业依靠借债经营从而获得的收益为所需支付的债务利息的多少倍？1．本年较上年销售净利率总差异=22.1、杜邦综合财务分析的核心层次8．汇总差异=（-1.请阅读手中“银广夏案例”的相关资料，然后回答：靠财务报告分析的方法能否发现其舞弊行为？5、固定资产周转率（营运效率）公式：固定资产周转率＝销售收入/固定资产平均净值判断标准：此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。影响因素：流动资产周转率越高，固定资产营运效率越高。固定资产对流动资产价值推动能力提高。该公式还可以表示为：说明？9/29/2024156、总资产周转率公式：总资产周转率=销售收入/平均资产总额判断标准：不同企业、不同年度相比，指标大的好。说明周转次数多、周转天数少、周转速度快、营运能力强。

影响因素：目标销售收入、平均资产总额、流动资产周转率、固定资产营运效率

9/29/202416二、反映短期偿债能力的指标1、流动比率公式=流动资产/流动负债（营运资金=流动资产-流动负债）判断标准：通常最低为2；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。影响因素：营业周期，应收帐款，存货周转速度。共性：都除以流动负债，都是越大越好。

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2、速动比率

公式＝速动资产/流动负债＝（流动资产－存货）/流动负债

3、现金比率判断标准：通常合适值为1；同行比较；影响因素：应收帐款的变现能力。公式＝（现金＋短期有价证券）/流动负债判断标准：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。通常合适值为20%。9/29/202418三、反映长期偿债能力的指标共性：除“已获利息倍数”外，其他都是用“负债总额”来除，都是越小越好。

1、资产负债率（负债比率）

公式＝资产负债率=负债总额/资产总额判断标准：债权人——越低越好经营者——适度负债股东——资本利润率大于负债利率，增加负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。9/29/2024192、产权比率

公式：产权比率＝负债总额/股东权益总额含义：反映了由债权人提供的资金与由股东提供的资本的比例关系。也表明了由债权人提供的资金受股东权益的保护程度。

判断标准：在保障债务偿还安全的前提下，尽可能提高产权比率，要综合考虑，即现保证“小”，再考虑“大”。此比率越低，企业财务风险越小。影响因素：增加资本金投入，控制负债总额，使产权比率下降，从而增强企业长期偿债能力。

少借债回避风险通货膨胀？多借债转嫁债权人经济繁荣？经济萎缩？多借债获利9/29/2024203、有形净值债务率公式：有形净值债务率＝负债总额/(股东权益－无形资产)含义：反映由债权人提供的资金受真正能用于偿债的净资产保护的程度。判断标准：小好，说明企业长期偿债能力强。

9/29/2024214、已获利息倍数（利息保障倍数）公式：已获利息倍数＝息税前利润/利息费用判断标准：越大越好，足够大，说明企业有充足的偿债能力。

最低为？1含义：企业依靠借债经营从而获得的收益为所需支付的债务利息的多少倍？

9/29/202422四、反映获利能力的指标共性：越大越好，除“资本保值增值率”外，都用“利润”除。

1、资产利润率

公式：资产利润率=净利润/资产平均总额判断标准：用来衡量利用资产获取利润的能力，比率越高，说明企业资产获利能力越强。在债权人角度

只要求资产息税前营业利润率>利息率，且越大越好。在所有者角度

希望所有指标都越大越好9/29/2024232、销售利润率公式：销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入公式：销售净利率=净利/销售收入总资产周转率×销售净利率＝资产利润率判断标准：大好，说明企业的销售获利能力佳。

影响因素：料、工、费三项下降，则毛利率上升。销售税金、销售费用、管理费用下降，则息税前商品经营利润率上升。财务费用下降，则税前商品经营利润率上升。其他业务利润下降，则营业利润率上升。投资收益、营业外收支净额上升，则总利润率上升。

question：9/29/202424判断标准：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。由于总资产净利率变动对权益净利率的影响3．权益净利率本年较上年总差异=12.资产净利率、销售净利率、成本费用利润率、净值报酬率、资本保值增值率=13.（二）分析要点及要求

1．根据以上资料，请分析红秀集团1998、1999年的长期偿债能力，重点分析资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率及利息保障倍数。1、杜邦综合财务分析的核心层次说明周转次数多、周转天数少、周转速度快、营运能力强。=22.三、反映长期偿债能力的指标（二）对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。存货的变现能力不稳定减：主营业务成本1．本年较上年销售净利率总差异=22.3、净资产收益率（主权资本净利率、股东权益报酬率）公式：净资产收益率=净利润/平均净资产判断标准：反映企业股东获取投资报酬的高低。是实现所有者财富最大化的主要途径。对所有者来说，越大越好。资产利润率×平均权益乘数=资产利润率×（总资产/所有者权益）影响因素：流动资产获利能力上升，息税前营业利润率上升，则指标上升。综合利息率下降，则指标上升。负债比例上升，产权比率（即：？）上升，指标上升。

想一想？＝净资产收益率9/29/2024254、资本保值增值率

公式：资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额判断标准：大好。说明企业资本保值增值的情况好，所有者权益增加。

影响因素：经营有盈利，转增资本。提高利润分配比例。企业自行增加资本。则：

指标上升！5、成本费用净利率公式＝净利润/成本费用总额判断标准：此比率主要用来评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。9/29/202426红秀集团偿债能力分析

红秀集团自从1996年上市以来，一直到1998年历年的每股收益分别为0．38元，0．31元，0．39元，净资产收益率保持在10％以上（199年为11％），期间还进行了一次分红，一次资本公积金转增股份，一次配股。1998年资产总额为62690万元，负债总额为15760万元，利息费用总额950万元。但是，1999年上半年红秀集团突然像霜打的叶——蔫了，中报显示，尽管上年末还有4690万元的净利润，但这年上半年却一下子高台跳水变成净亏损20792万元。此时，公司资产为sl200万元，负债36740万元，利息费用总额1400万元。

据1999年中报披露，由于红秀集团公司没有偿还能力，董事会一笔核销其134710056．20元巨额欠款，由此造成上半年出现巨额亏损。此时，红秀集团公司以往来账的形式所欠其股份公司的债务已达21660万元。至1999年中期审计截止日，公司应收款项中发生诉讼案件涉及金额已达872万元，公司所得税税率为30％。

（二）分析要点及要求

1．根据以上资料，请分析红秀集团1998、1999年的长期偿债能力，重点分析资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率及利息保障倍数。

2．结合1999年发生的事项，分析其对公司偿债能力的影响。

（三）问题探讨

你认为公司长期偿债能力对盈利能力会产生什么影响？二者之间关系何在？案例训练：9/29/202427趁热打铁练一练！【例1】反映企业盈利能力的财务指标有（）。A.资产利润率B.销售利润率C.资产负债率D.净资产收益率E.总资产周转率ABD【例2】净资产收益率=（）。A.净利润/净资产B.净利润/股权资本C.利润总额/股权资本D.税后利润/所有者权益E.［总资产报酬率＋负债/股权资本×（总资产报酬率－负债利率）］×（1－所得税率）【例3】若流动比率大于1，则下列结论不一定成立的是（）。速动比率大于1B.营运资金大于零C.资产负债率大于1D.短期偿债能力绝对有保障ACDABDE9/29/202428【例4】计算速动比率时，从流动资产中扣除存货的重要原因是（）。存货的价值较大B.存货的质量难以保证C.存货的变现能力较弱D.存货的变现能力不稳定CD【例5】对资产负债率的正确评价有（）。从债权人角度看，负债比率越大越好B.从债权人角度看，负债比率越小越好C.从股东角度看，负债比率越高越好D.从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好BD【例6】如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（）。存在闲置现金B.存在存货积压

C.应收账款周转缓慢D.偿债能力很差ABC9/29/202429找一家愿意让你用其财务报表做财务比率分析的小企业，在网上寻找同行业的相关数据做比较参数进行分析，注意更改报表上的名字。课后实地考察：9/29/202430财务分析主讲：周顾宇湖职院工商管理分院第二讲综合财务分析

9/29/202431能力目标能够利用杜邦财务分析体系对公司的经营情况进行简单的综合分析。知识目标掌握杜邦财务分析体系核心层次的分析方法。素质目标培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟通的能力。9/29/202432教学重点与难点：【重点】1、杜邦综合财务分析的核心层次【难点】

1、杜邦综合财务分析方法的具体应用9/29/202433自由讨论：综合财务分析就是把四大类财务分析指标综合在一起吗？9/29/202434小组讨论：请阅读手中“银广夏案例”的相关资料，然后回答：靠财务报告分析的方法能否发现其舞弊行为？9/29/202435综合财务分析方法：（一）杜邦财务分析体系：杜邦分析体系是由美国杜邦化学公司首创的一种财务分析方法。它的特点是以净资产收益率为核心，层层进行指标分解，从而形成一个指标分析体系，把这些财务指标与管理人员控制的条件联系起来，最终找出影响净资产收益率的原因所在。从杜邦体系图来看，决定权益净利率高低的因素有：销售净利率、资产周转率、权益乘数三个方面。（二）经营状况雷达图（了解）教师归纳：9/29/202436净资产收益率资产利润率平均权益乘数＝1÷（1－负债比率）销售净利率×资产周转率净利÷销售收入销售成本销售费用管理费用财务费用营业外支出税金销售收入÷资产总额总收入－总成本非流动资产流动资产其他流动资产货币资金短期投资存货应收及预付款9/29/202437案例训练：

对光明玻璃股份有限公司的杜邦财务分析该公司是拥有30多年历史的大型玻璃生产基地。近年来机遇和挑战并存，公司为了确保在未来市场逐渐扩展的同时，使经济效益稳步上升，维持行业排头兵的位置，拟对公司近两年的财务状况和经济效益情况，运用杜邦财务分析方法进行全面分析，以便找出公司在这方面取得的成绩和存在的问题，并针对问题提出改进措施。公司近三年的资产负债表和损益表资料如下：9/29/202438资产负债表

金额单位：千元资产负债及所有者权益项目金额项目金额

前年上年本年

前年上年本年流动资产合计39840015292001745300流动负债合计395000493900560000长期投资142006860020900长期负债合计3140086200128300固定资产净值313200332300473400负债总计426400580100688300在建工程2151031600129500

递延资产

6900

无形及其他资产

147500155500所权益合计32091016291001843200资产总计74731022092002531500权益合计747310220920025315009/29/202439项目金额

前年上年本年一、产品销售收入881000948800989700减：产品销售成本316400391000420500产品销售费用99005270043500产品销售税金953009960089000二、产品销售利润459400405500436700加：其他业务利润

减：管理费用16490010700097200财务费用13400360018500三、营业利润281100294900321000加：投资收益

营业外收入

减：营业外支出

四、利润总额281100294900321000减：所得税843308847096300五、净利润196770206430224700损益表

金额单位：千元9/29/202440案例分析要求1．计算该公司上年和本年的权益净利润，并确定本年较上年的总差异2．对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益乘数的两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。3．对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异影响的份额。4．对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率因素分析，找出各构成比率变动对总差异的影响份额。5．运用上述分析的结果，归纳影响该公司权益净利率变动的有利因素和不利因素，找出产生不利因素的主要问题和原因，并针对问题提出相应的改进意见，使这些改进建议付诸实施，能促使该公司的生产经营管理更加完善，竞争力更加提高。9/29/202441（一）计算该公司上年和本年的权益净利率并确定本年较上年的总差异1．上年权益净利率=

206430/[（320910+1629100）/2]=206430/975005

=21.17%2．本年权益净利率=

224700/[（1629100+1843200）/2]=224700/1736150=12.94%3．权益净利率本年较上年总差异=12.94%—21.17%=-8.23%计算结果表明本年较上年权益净利率下降了8.23%9/29/202442（二）对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。1．上年权益净利率=上年总资产净利率×上年权益乘数=206430/[（247130+2209200）/2]×[(747310+2209200)/2]/975000=(2063400/1478255)×(1478255/975005)=13.96%×1.5162=21.17%2.本年权益净利率=本年总资产净利率×本年权益乘数=224700/[（2209200+2531500）/2]×[（2209200+2531500）/2]/1736150=（224700/2370350）×(2370350/1736150)=9.48%×1.3653=12.94%3.由于总资产净利率变动对权益净利率的影响=（9.48%—13.96%）×1.5162=-6.8%4．由于权益乘数变动的权益净利率的影响=9.48%×（1.3653—1.5162）=-1.43%9/29/202443（三）对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异的影响份额。1．上年总资产净利率=上年销售净利率×上年总资产周转率=（206430/948800）×（948800/1478255）=21.75%×0.6418=13.96%2．本年总资产净利率=本年销售净利率×本年总资产周转率=（224700/989700）×（989700/2370350）=22.7038%×0.4175=9.84%3.总资产净利本年较上年总差异=9.48%—13.96%=-4.48%4．销售净利率变动对总差异的影响=（22.7038%-21.7879%）×0.6418=0.608%5．总资产周转率变动对总差异的影响=22.7038%×（0.4175–0.6418）=-5.09%9/29/202444公式：资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额=（22.（7）实收资本收益率=税后利润/实收资本=105/600=17.4899%）+（-0.共性：除“已获利息倍数”外，其他都是用“负债总额”来除，都是越小越好。加：营业外净收支判断标准：此比率越高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。2．由于销售成本的变动影响=（39100/948800）-（420500/989700）=41.资本利润率小于负债利率，减少负债。结论：不能只看现在，忽视对比。对所有者来说，越大越好。(5)有形净值债务率；为查清其原因,应检查的财务比率包括（）。=（130+0）/600=0.7038%-21.由于销售财务费用率变动影响=（3600/948800）-（18500/989700）=0.1、偿债能力（债权人）(四)对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率分析，找出各构成比率变动的对总差异的影响份额1．本年较上年销售净利率总差异=22.7038%-21.757%=0.947%2．由于销售成本的变动影响=（39100/948800）-（420500/989700）=41.2099%-42.4878%=-1.2777%3．由于销售费用率变动影响=（52700/948800）-（43500/989700）=5.5544%-4.3953%=1.1591%4．由于产品销售税金变动影响=（9960/948800）-(89000/989700)=10.4975%-8.9926%=1.5049%9/29/2024455.

由于销售管理费用率变动影响=（107000/948800）-(97200/989700)=11.2774%-9.8212%=1.4562%6.

由于销售财务费用率变动影响=（3600/948800）-（18500/989700）=0.3794%-1.8693%=-1.4899%7．由于销售所得税金率变动影响=（88470/948800）-（96300/989700）=9.3244%-9.7302%=-0.4058%8．汇总差异=（-1.2777%）+1.1591%+1.5049%+1.4562%+（-1.4899%）+（-0.4058%）=0.947%9/29/202446（五）通过上述分析可知，该公司的权益净利率本年较上年减少了8.23%，影响此总差异的直接原因主要有总资产净利率和权益乘数，计算结果表明，此两种因素从总体看均为不利因素，其中总资产净利率下降影响份额为6.8%，权益乘数下降影响份额为1.43%。对于权益乘数下降所引起的对权益净利率影响，今后可考虑适当增加负债，利用财务杠杆来改善权益乘数，以提高权益净利率。引起总资产净利率下降的主要原因是总资产周转率的延缓，对于这个不利因素，今后要通过强化企业管理，优化资源管理。缩短生产经营周期，以加强资金周转来解决。在总资产净利率下降这个不利因素中也有积极的一面，即销售净利率提高的积极影响被总资产周转率下降所产生的消极影响所掩盖。销售净利润的上升总体来看，是积极因素，引起其上升的有利因素主要有三个：销售费用率下降，销售税金率下降和销售管理费用下降。但是也应该注意，在销售上升的积极因素中，也包含了三个不利因素，即销售成本率、销售财务费用率和销售所得税金率的升高，只是这三个因素的升高对销售净利率的负影响被前三个有利因素的正影响所抵消。由于税金因素是客观因素，企业主要是适应，所以提高警惕销售净利率，企业主要应从其他四个方面挖掘潜力，具体建议是：继续巩固和扩展销售费用率和销售管理费用率的降低的成果，今后的工作重点应放在狠抓销售成本率的降低上。至于销售财务费用率的上升问题，应把它与利用财务杠杆引起的销售净利率的提高加以对比才能做出正确的判断。9/29/202447大发公司2005年度资产负债表和利润表如下：资产负债表单位：万元

资产期初数期末数负债及所有者权益期初数期末数流动资产

流动负债

现金120130短期借款210200应收账款240270应付账款280400存货310300

流动资产合计670700流动负债合计490600固定资产710880长期负债260300无形资产170220所有者权益

实收资本600600

资本公积6080

盈余公积140220

所有者权益合计800900资产总计15501800负债及所有者权益合计15501800案例训练：9/29/202448利润表单位：万元项目金额一、主营业务收入净额1800减：主营业务成本1321主营业务税金及附加55主营业务营业费用85二、主营业务利润339加：其他业务利润12减：管理费用170财务费用30三、营业利润151加：营业外净收支6四、利润总额157减：所得税52五、税后利润105[要求]：试计算并加以分析如下指标：(1)应收账款周转次数；(2)营业周期；(3)速动比率；(4)现金比率；(5)有形净值债务率；(6)销售利润率;(7)实收资本收益率;(8)产权比率。9/29/202449（1）应收账款周转次数=赊销净额/应收帐款平均余额=1800/[（240+270）/2]=7.06（次）

应收帐款周转天数=365/7.06=52（天）（2）存货周转次数=主营业务成本/存货平均成本=1321/[（310+300）/