【我国普惠金融支持小微企业融资工具运用中存在的问题及优化建议15000字（论文）】

我国普惠金融支持小微企业融资工具运用中存在的问题及完善对策研究摘要融资难、融资贵是大多数小微企业在融资时所面临的重要问题。自普惠金融概念提出以来，世界各国都努力让更多的经济主体享受金融所带来的红利，诸如孟加拉、巴西等国家也取得了显著的成果。我国也从十八届三中全会开始将普惠金融作为金融服务的落脚点，推动金融机构为大众服务。本文意从我国小微企业现有的普惠型融资手段入手，分析其推行现状，探究其在实际运用过程中存在的问题，结合国外优秀案例，优化融资路径，提高金融服务可得性，降低融资成本，使金融更好地为小微企业服务。关键词：普惠金融，小微企业，信贷，互联网金融，风险目录TOC\o"1-3"\h\u4845第一章绪论 126934第一节研究背景 118588一、普惠金融概述 1281二、我国小微企业融资现状 16983第二节研究目的及意义 227326一、研究目的 210122二、研究意义 28193第三节研究路线及内容 222712第四节文献综述 331790一、国外 319755二、国内 331625第二章国外小微企业融资手段的经验借鉴 521021第三章我国普惠金融支持小微企业融资手段发展现状 66212第一节银行贷款 623383第二节公司债券 1014329第三节上市融资 1115664第四节信托 1130243第五节互联网金融 1225527第四章我国普惠金融支持小微企业融资工具运用中存在的问题 1315144第一节银行贷款 1322524第二节公司债券 1419702第三节上市融资 1411478第四节信托 1511583第五节互联网金融 1530357第五章改进我国普惠金融支持小微企业融资手段的建议 1731446第一节完善担保机制，发挥风险分散产品作用 1719835第二节发展直接融资市场 1730399第三节加强监管，化解重大风险 176405第四节投资者教育和企业规范引导 184846参考文献 19第一章绪论第一节研究背景一、普惠金融概述普惠金融，由联合国在2005年提出，是指以可承担的费用为有资金融通需求的社会各阶层和群体给予恰当、可行的资金融通方案。普惠金融的发展经过了19世纪小额信贷、20世纪微型金融到21世纪普惠金融的历程。2008年经济危机使得世界各国认识到实体经济的重要性，金融应该回归服务实体经济的本质，促进各经济主体共享金融发展红利，缩小贫富差距。在2008、2009和2010普惠金融联盟（AFI）、普惠金融专家组（AFEG）和全球普惠金融合作伙伴组织（CPFI）相继成立，世界各国齐心协力、互帮互助，通过普惠金融平台共享研究成果和技术经验，共同构建普惠金融体系。随着金融发展的深入，普惠金融逐渐从理论上升到世界各国金融战略的层面，其中最具代表性的有巴西、孟加拉、肯尼亚、墨西哥、俄罗斯模式，这些模式也为其他国家的普惠金融发展提供了借鉴。我国普惠金融概念是指尽能发挥作用、全方面为各个阶层和广大人民群众提供服务的金融架构，本质上就是让人民享受更多的金融所带来的便利，更好地推动实体经济可持续发展。主要面向有能力偿还款项的小微企业、涉农人员、城镇低收入人群等弱势群体。普惠金融具备四个方面的特点：第一是服务对象的包容性，第二是服务产品的全面性，第三是服务方式的便捷性，第四是商业模式的可持续性。自2013年十八届三中全会正式提出发展普惠金融以来，随着国务院推出的普惠金融发展规划逐步施行，我国的普惠金融发展得到明显加速，也使得商业银行对小微企业的贷款总量激增。截至2019年年底，小微企业用户达51.9万户，9.3万户成功获得银行贷款1487.1亿元，平均每户约160万元，其中首次向银行提出贷款申请的企业占比约50%。二、我国小微企业融资现状法律规定我国小微企业有以下两类：第一类是符合条件的工业企业，年度应纳税所得额不超过30万元，从业人数不超过100人，资产总额不超过3000万元；第二类是符合条件的其他企业，年度应纳税所得额不超过30万元，从业人数不超过80人，资产总额不超过1000万元。”据前瞻经济研究院调查显示，2019年，总体来看，我国小微企业融资需求较低，其中小型企业没有融资需求的竟然多余一半，微型企业也有将近三成。融资需求基本上集中在100万以下，超过一百万的少之又少，只有不到百分之十的小型企业有超过一千万的融资需求。少数有高额融资需求的小微企业撑起了整个小微企业融资市场。可以看出，现阶段小微企业融资需求不足，这与融资门槛、企业发展动机、市场环境等有很大的关系。作为主流融资方式的传统银行贷款，由于门槛相对较高，使得一部分企业不得不放弃这一途径，但同时一些诸如信托等的渠道难以接触，也一定程度上造成了企业融资需求低。由于小微企业管理经营结构不完善、财务制度不健全、盈利能力较大型企业差等自身缺陷，导致相应金融机构对其提供融资支持将面临巨大的损失风险以及较高的服务成本，所以我国的金融体系主要为大型企业提供金融服务，而忽略了小微企业这一重要成分。实际上如果能够推动金融体系充分为小微企业提供服务，市场经济将会迸发出新的活力。第二节研究目的及意义一、研究目的对此课题的研究目的是通过分析我国小微企业现有的普惠型融资手段的运用现状，探究存在的问题，提出针对性建议，优化融资手段，尽可能地解决小微企业融资难、融资贵的问题。二、研究意义（一）理论意义通过研究普惠金融对小微企业融资路径，可以丰富国内现有普惠金融理论，结合国外普惠金融的具体举措和国内金融发展现状，为普惠金融体系的完善提供建议，也能为融资风险控制提供一定的理论支持。（二）现实意义实体经济作为国民经济发展的基石，而小微企业作为实体经济的重要组成成分，其重要程度不言而喻。随着我国普惠金融的发展，小微企业越来越受到国家的大力支持，但作为资金来源的融资渠道却不是畅通无阻，抑制了企业的发展。本文结合我国金融实际情况，分析当下小微企业普惠金融多种融资路径的特点及优势，并且借鉴国外经验，提出相关建议，对小微企业融资路径丰富完善，做到风险控制和效率最大化兼顾，使得这部分企业能够获得满足其自身经营发展的资金来源。在疫情大背景下，实体经济重创，小微企业更是遭受了巨大的打击，拓宽其融资路径，有利于重振信心，主动创新，寻求发展的新出路，进而也能促进国民经济的发展。第三节研究路线及内容通过查阅相关文献、银行报告、相关政府文件得出目前普惠金融支持小微企业融资路径主要有银行信贷、抵押贷款、信托、互联网金融等，此外中小企业板上市、发行债券也可作为备选方案，但对于小微企业来说有门槛相对较高。其中银行信贷为主流方式，像互联网金融这种事近年来发展的新兴融资方式日后也有引导市场的可能。每一种融资方式都有其特点，并且同时具有优点和缺陷。一些国外学者的相关研究表明，市场主导，政府引导的普惠金融方式对于发展中国家来说效果明显。这就要充分发挥市场功能，完善金融体系和金融基础设施建设，保证政策能够顺利传导。此外例如印度、肯尼亚、巴西等的国家的普惠金融措施也取得了一些成效，可以将其基本运作原理提取，与我国实际情况结合，取长补短，完善融资路径，在考虑成本和收益的的同时兼顾风险防控。第四节文献综述一、国外Beck，Demirguc-Kunt，andMaksimovic（2005）的调查研究表明，在进行融资决策时，小企业在所面临的困难要比大企业多得多，限制了小企业的可持续发展。Aghion，Fally，andScarpetta（2006）的研究发现，由于金融准入壁垒的存在，小企业的发展存在重重阻碍。金融对小微企业的支持作用较大企业要大，但是有些地区金融发展落后，投资环境差，小微企业要想稳健发展就需要更多的金融支持。Ginéandothers（2006）通过研究发现，联合负债贷款必须要对借款人的信用做全面的调查，全程管控风险，既要进行贷前审查，也要贷后监管，以免违约事件发生。只有多个主体属于自愿联合的时候，信用风险才能被有效降低。ThorstenBeck，AsliDemirguc－Kunt，MariaSoledadMartinezPeria（2007）的研究表明，中小银行通过银行贷款的方式获得资金的比重较低，而且贷款的费用和利率都较高，而且这种状况在发展中国家更为常见。Batemen(2014)认为政策的干预和倾斜在解决资源错配问题的同时会给社会经济体系带来负面影响，政策性的金融干预和金融资源的倾斜会使得普惠信贷的过度扩张，远远超过经济体系的真实需求，所以这些弱势群体无法偿还过多的债务，引发连锁反应，增加金融体系风险。RabiaRasheed，SulamanHafeezSiddiqui（2019）通过问卷调查的方式发现中小企业的经营者和管理者的财务理念较低，对融资条款了解少，阻碍了普惠金融市场的发展。二、国内焦谨璞（2006）是我国第一位正式提出普惠型金融体系的定义的学者，另外其不仅论述了构建普惠金融体系的重要性而且搭建了理论框架。张海峰（2010）认为银行这类的金融机构应该明确自身在整个普惠金融架构中的位置，发挥其应有作用，提供切实可行的融资方案。陆磊（2010）认为由于大企业在各方面都较中小企业存在优势，所以金融资源大都集中在大企业手中，现有的小为企业融资方式存在掐尖拔苗的问题，所以投机行为和资产泡沫普遍存在。现有融资方式基本都以风险定价为基础，小微企业自身经营风险高，面临的融资成本也处在较高水平，较大企业来说还有很大差距。李建军、王德（2015）认为搜寻成本和网络效应共同作用于融资行为，搜寻成本越低，网络效应越大，相应融资渠道价值越高，互联网借贷平台具备这两方面的优势，拥有比银行更高的小微融资渠道价值，是普惠金融服务的重要提供者，规范互联网借贷平台发展，提升其透明度，对普惠金融体系建设具有重要现实意义。[1]王饶璇、吴可（2015）认为小微企业融资难问题的原因主要有两方面：一是企业自身的问题，经营能力、治理结构、财务制度等发展落后不全面，二是我国现阶段金融系统和征信体系的不完善，二者同时导致小微企业面临融资难融资贵的瓶颈。贝多广和陈锐（2016）认为，数字普惠金融在解决小微企业融资问题上就有显著优势，随着移动信息技术的发展，普惠金融与大众日常生活联系越来越紧密，因此其具有其他传统融资方式所不具备的特点，更能够提高金融服务的可得性和运用大数据技术更好地管理化解潜在风险。所以，数字普惠金融可以尽可能地为小微企业和中介机构降低融资成本和操作成本，简化业务流程，提高服务速度，更好地解决小微企业融资难、融资贵的问题。易纲（2018）认为小微企业对我国国民经济贡献很大，正规金融机构必须为小微企业提供融资服务，确保经济稳定快速发展。这就需要央行、监管机构以及财政三方同时努力，为小微企业的融资保驾护航。周帅、王曼（2018）认为融资担保作为普惠金融的重要组成成分，为解决小微企业和三农的融资问题提供保障。对融资担保金融统一规制、差异监管，提高风险容忍度，加大政策扶持力度，对担保机构实施前瞻性管理，更有利于扩大融资渠道，推动普惠金融进一步发展。刘佳（2019）在分析互联网金融对普惠金融的内在耦合性分析时，注意到两者之间也存在相悖的情况，要通过金融创新来缓解这一局面。付英俊、李丽丽（2020）通过对大型商业银行的贷款数据分析，得出其主要为“高大上”客户服务，农民、小微企业等这些客户被忽略，应纠正大型商业银行的的定位，确定其在我国普惠金融体系建设中的正确位置，实现普惠金融的可持续发展。目前国内外学者对于普惠金融研究文献较多，国外学者主要以农村普惠金融研究为主，对于小微企业融资的研究也大多聚集在宏观层面，对小微企业具体融资支持的研究较少。近年来，随着我国普惠金融广泛深入的发展，国内学者开始专注研究普惠金融支持小微企业融资的具体手段，并结合我国现阶段普惠金融实施状况以及小微企业实际发展状况，提出了不少具有建设性的意见。由于目前我国小微企业融资以银行贷款为主，所以近几年研究大都以这方面为主，对于股票、债券、信托等的研究缺乏，忽略了这些融资手段服务小微企业的优势。第二章国外小微企业融资手段的经验借鉴孟加拉“乡村银行”模式，采取“小组—中心—银行工作人员”的机制，其中一个中心大约有40个会员，5个会员为一组，组员之间互相评估、互相监督，如果组内有一个成员无法及时偿还贷款，则组内的其他会员将要承担连带责任一起偿还该成员贷款，类似于一种担保机制，不同于一般的单方担保，这种多方担保更有利于组内成员客观公正的评估，降低信息的不对称性，尽可能的减小因不合理定价以及贷款人违约所导致的贷款风险，一定程度上也降低了银行的贷款成本。团体贷款的每个成员每周都要交一个达卡，作为小组基金用来降低风险，同时每户还要上交5~7个达卡，作为乡村风险基金以备个别贷款者无力还贷。[2]这种模式已经被全球1000多个国家借鉴，虽然我国从1993年就已经引入这一模式，但是也是困难重重。2014年12月，京东与格莱珉中国合作，开始通过京东供应链推广农村小额贷款模式。程世强（2018）认为孟加拉“乡村银行”模式之所以不能在中国大面积推广是因为与经济体制不相符。其实换种角度来说，利用这种合作式贷款的思想为我国小微企业融资服务也是一种新出路。第三章我国普惠金融支持小微企业融资手段发展现状目前，我国普惠型小微企业融资路径主要有银行贷款、公司债券、上市融资、信托、互联网金融等，其中以银行抵押贷款为主要手段，其他手段运用不足。整体来看，小微企业融资成本较大中型企业来看还处于较高的状态。第一节银行贷款2020年末，全国普惠型小微企业贷款余额15.3万亿元，增速超过30%，其中5家大型银行增长54.8%。普惠型小微企业贷款就是银行业金融机构向小微企业发放的，用于生产经营活动，单户授信总额在1千万元（含）以下的贷款。该贷款主要是针对小微企业“融资难”、“融资贵”等问题，银行用来助力民营和小微企业发展的。自2018年起，银监会在银行业普惠金融重点领域贷款统计指标体系的基础上，以单户授信总额1000万元以下（含）的小微企业贷款为考核重点。表3.12018-2020普惠型小微企业贷款余额统计表（单位：万亿元）Table3.12018-2020InclusiveSmallandMicroEnterprisesLoanBalanceStatisticsForm(Unit:onetrillionyuan)2018年6月末2018年年12月末2019年6月末2019年12月末2020年6月末2020年12月末小微企业贷款32.3533.535.6336.940.742.7普惠型小微企业贷款8.469.410.711.713.7315.3普惠型小微企业贷款占比26.15%28.06%30.03%31.71%33.73%35.83%普惠型小微企业贷款增速——11.11%13.83%9.35%17.35%11.43%图3.12018-2020普惠型小微企业贷款余额统计图（单位：万亿元）Figure3.12018-2020inclusivesmallandmicroenterpriseloanbalancechart(unit:trillionyuan)图中可以看出，近年来小微企业贷款和普惠型小微企业贷款呈现稳步增长的态势，而且普惠型小微企业贷款占比连年上升，截止到2020年年末，已经达到35.83%，预计2021年年底普惠型小微企业贷款覆盖将会更加广泛，有望达到40%，这对于新冠疫情背景下实体经济遭受冲击的中国市场来说是一个大好消息，将会激发小微企业寻求技术创新和产业革新的动力。相比之下，普惠型小微企业贷款增速近3年来出现了较大的波动，但是总体是在波动中上升，随着我国新冠疫情防控的进行，全民开始接种疫苗，国内疫情得到了有效控制，实体经济回暖，市场已经明显感受到经济向好修复，普惠型小微企业贷款需求以及银行体系的供给也定会大大增加，增速也会到达新的水平。表3.22020年银行业金融机构普惠型小微企业贷款情况表（单位：亿元）Table3.2LoansofInclusiveSmallandMicroEnterprisesofBankingFinancialInstitutionsin2020(RMB100million)时间2020年项目一季度二季度三季度四季度银行业金融机构合计125542137300147615152672其中：大型商业银行37518426174717448328股份制商业银行22335237592584627660城市商业银行18401201002136222175农村金融机构45470486595064551782注：1.自2018年起，进一步聚焦小微企业中的相对薄弱群体，重点监测统计普惠型小微企业贷款，即单户授信总额1000万元以下（含）小微企业贷款。2.自2019年起，邮政储蓄银行纳入“大型商业银行”汇总口径。3.农村金融机构包括农村商业银行、农村信用社、农村合作银行和新型农村金融机构。图3.22020年年末银行业普惠型小微企业贷款统计图Figure3.2StatisticalChartofLoansforInclusiveSmallandMicroEnterprisesinBankingattheEndof20202020年年末，银行业普惠型小微企业贷款达到15.3亿元，其中大型商业银行以4.83万亿元占比32%，较2019年增长54.8%，超量完成了2020年政府工作报告中提出的“大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%”的指标。城市商业银行和股份制商业银行分别占比15%和18%，非常值得注意的是，作为资产规模相较于大型商业银行较小的农村金融机构在普惠金融领域发挥了十分重要的作用，年末普惠型小微企业贷款余额占比35%，超过了大型商业银行的32%。虽说这些农村金融机构在体量以及业务量上规模并不大，但凭借其数量众多、更加专注下沉金融服务等的特点，在支持当地小微企业融资方面发挥着不可替代的作用。表3.32020年末大型商业银行普惠型小微企业贷款情况表Table3.3LoansofInclusiveSmallandMicroEnterprisesofLargeCommercialBanksattheendof2020贷款余额（亿元）增长率平均利率不良贷款余额（亿元）不良贷款率综合不良贷款率中国银行6117.0048.00%3.93%财报未披露财报未披露——中国农业银行9615.2062.30%4.18%90.580.94%1.57%中国工商银行7452.2758.00%4.13%财报未披露财报未披露——中国建设银行14500.0050.92%4.31%财报未披露财报未披露——中国交通银行2607.5359.04%4.08%49.801.91%1.67%中国邮政储蓄银行8012.4722.67%5.46%161.052.01%0.88%以国内大型商业银行为例，除邮政储蓄银行之外，2020年度都完成了2020年政府工作报告中提出的“大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%”的指标，对于邮政储蓄银行来说，22.67%的增长率所带来的的增长量并不少。贷款余额排在前三位的分别是中国建设银行、中国农业银行、中国邮政储蓄银行，，其中中国建设银行的贷款余额占据了整个大型商业银行普惠型小微企业贷款的30%，这与建设银行近年来的普惠金融创新举措密不可分，例如率先推出了先期白条主动授信和全流程线上融资模式“小微快贷”，并且获得了突出成效。2020年从4月份开始，央行公布的LPR利率一直稳定不变，一年期利率为3.85%，五年期利率为4.65%，可以看出2020年大型商业银行的贷款利率也处于较低的水平。另外，已经在财报中披露普惠型小微企业不良贷款信息的中国农业银行、中国交通银行、中国邮政储蓄银行的不良贷款率也是在容忍范围之内。图3.42018-2020年普惠型小微企业贷款利率变化图Figure3.42018-2020inclusivesmallandmicroenterpriseloaninterestratechangechart虽然大型商业银行的贷款利率已经与LPR接近，但是由于其他体量相对较小的银行，尤其是城镇商业银行以及农村金融机构的存在，抬高了整个银行业的普惠型小微企业贷款利率。这些金融机构具有资金来源受限、操作成本高等的局限性，再加上地方小微企业风险高的特征，导致需要较高的利率去弥补风险敞口、成本耗费。2018年平均利率高达7.40%，但近三年来一直处于下降趋势，据不完全统计，2020年平均利率下降到了5.88%，降低了1.52%，幅度还是相对较大的。疫情之下，政府为帮助小微企业渡过难关也出台了一系列的支持政策，现阶段国内疫情防控也取得了良好成效，银行业综合普惠型小微企业贷款利率很有可能会迎接新的小幅度下降。表3.42018-2019银行业不良贷款率表Table3.42018-2019BankingNon-performingLoanRateTable2018年2019年2020年综合不良贷款率1.89%1.86%1.92%普惠型小微企业不良贷款率4.18%3.22%预计小幅上升2019年全年普惠型小微企业不良贷款率为3.22%，较2018年下降了将近一个百分点，目前银保监会尚未公布2020年不良贷款信息，预计因为全年的疫情影响，不良贷款率会有小幅上升，仍会在容忍度范围之内。虽然银行业有足够的风险损失拨备去应对小微企业的不良贷款，但是相较于其他类型贷款来说，不良贷款率较高，这也会直接导致银行在面向小微企业贷款时，会提高自觉放贷利率。第二节公司债券据《中国小微企业金融服务报告（2018）》显示，截止2018年末，债务融资工具发行人累计达3704家，其中新增发行人274家。2018年全年小微企业发行公司债券350.55亿元，这与小微企业融资总需求相比，相差甚远。2017-2018年间，小微企业发行债券平均利率为6.24%，高于大中型企业的5.61%。[4]截至2019年末，我国针对中小微企业的各类债券余额占所有债券余额的比仅为1.3%，是同期小微企业贷款余额的3.41%，而且70%以上的债券融资还主要依靠银行发债实现，真正意义上的中小微企业债券市场还有待进一步培育发展。[5]除银行发行的用于小微企业贷款资金来源的专项金融债之外，小微企业作为债权市场的直接发行主体发行债券进行融资少之又少。小微企业自身经营风险较高，又缺少合适的担保和抵押，必然又使得发行债券进行融资不得不提高利率以吸引投资者。以中小企业私募债为例，大约有82%的PE/VC机构有意向投资的票面利率在12.5%以上，高于15%的利率更占到了27%，小微企业试图发行中小企业私募债几乎没有可能。另外，中小企业增信集合债券自2007年以来成功发行了8期，但是银行不得为企业发债等融资方式担保使得担保困难、上市后交易量比较少、准入门槛较高，也使得中小企业增信集合债券并没有取得突出成效。如果能够适当放宽限制，利用好保险等担保机制，中小企业增信集合债券无疑可以为小微企业提供更多的资金来源。近年来，国家为支持创新发展推动债务融资工具创新，推出了“双创”债务融资工具、创投企业债务融资工具、资产支持票据（ABN）等多个专门针对中小微企业融资的工具，拓宽中小微企业直接融资渠道。以资产支持票据为例，截至2018年末，直接或间接支持小微企业注册资产支持票据3331.24亿元，发行897.68亿元累计支持近1000家小微企业融资。这对小微企业来说无疑是一个发展的契机。第三节上市融资对于大多数小微企业来说，处于初创期或者发展期，上市融资可能存在着很大的困难，对企业资质有很高的要求。证监会也发布了支持小微企业在创业板和新三板上市的相关文件，其中新三板上市要求较创业板低，创业板上市条件中的规定大部分小微企业无法达到。数据显示，仅2018年，新三板就为700家小微企业提供融资服务，每家单次融资近2900万元。到2018年末，新三板共有10601家公司挂牌、其中小微企业占比超过60%。新三板上市对于一些资质良好、融资需求大、有良好发展前景的小微企业来说也是一种备选方案。另外，借壳上市也是一种融资办法，本身企业无法达到上市标准，可以通过购买壳公司、专利、知识产权等方法满足条件，当然这也是针对部分小微企业。有专家做过统计，新三板上市费用合计在100万左右，综合考虑上市后的融资额、积极影响等，对于一些能够上市的公司来讲也是合理的。第四节信托作为一种非主流的融资方式，信托近十年来发展也是十分迅速，而且已经形成了较为成熟的业务模式。截至2019年6月，约有28%的信托公司开展了普惠金融业务，且近三年普惠金融业务规模超过了1.74万亿元。其中，有约52.94%的信托公司开展了小微企业金融服务。[6]根据中国信托业协会提供数据显示，截至2020年3季度末，信托行业直接投入实体经济（不含房地产业）的信托资产余额达13.14万亿元，占全部信托资产余额62.97%，其中投向小微企业的信托资产余额2.41万亿元。目前，信托支持小微企业融资主要有三种模式：供应链金融模式、场景+大数据模式、B+C模式。供应链金融模式，顾名思义就是依托采购、生产、销售这一由原材料商、生产商、销售商组成的商业链条为小微企业提供金融服务。由于信托的灵活性优势，可一采取单一信托、集合信托等方式进行资金融通，解决小微企业融资困难的问题。例如，云南信托、中粮信托进行尝试农业领域的小微业务供应链融资，中航信托探索能源方面的小微金融绿色供应链业务，杭州工商信托的侧重点则在于发展医疗供应链信托业务。场景+大数据模式，就是通过运用在真实场景中所产生的的交易信息，进行大数据分析，从而利用分析结果更加精准的为小微企业提供融资服务。例如，运用征信数据和支付记录等信息对企业进行信用评估和风险定价，以最合适的方式提供信贷服务。运用场景+大数据的模式，往往可以批量获客，从而减少获客成本。云南信托通过为个人和小微企业提供金融服务所积累的业务经验和数据，覆盖餐饮、农业、3C（计算机类、通信类、和消费电子类产品）分期等超过15个以上场景来开展小微企业融资业务。B+C（商家+客户）模式，以个人消费金融业务为基础开展金融服务，通过对C端服务，简介掌握B端的相关信息，将服务拓展至B端。目前主要是云南信托开展此项信托服务。 第五节互联网金融随着信息技术的发展，互联网金融应运而生。第三方支付蓬勃发展、电商如日中天、多种多样的借贷平台百花齐放，互联网金融服务小微企业也取得了良好的成绩，目前已经形成了三种比较成熟的模式，分别是P2P互联网借贷平台、电商融资模式和众筹。首先是P2P，就是点对点，将资金供给方的小额资金筹集起来，提供给资金需求方有偿使用，属于民间小额借贷模式。P2P发展鼎盛时期全国约有5000家，因为这些平台存在着很大的风险，例如被黑客攻击，有的甚至非法集资跑路，到2015年9月底，累计问题平台达到1031家，占所有平台的30%，从2016年开始，国家以及各地政府开始依法取缔，截止到2020年11月中旬，P2P平台几乎完全归零。在不到15年的时间里，P2P这种融资模式经历了它的发展、兴盛和衰落，但是P2P的积极性我们无法否定。P2P的出现，以一种更为高效、低成本、优服务的方式激活了部分闲余资金，提高了整个金融市场的资金配置效率。[7]第二种是基于大数据的电商融资模式，电商平台有得天独厚的数据优势，像淘宝天猫、京东、拼多多这种主流平台，年销售额惊人。即使受疫情影响，2020年电商平台仅仅双11销售额就高达五千多亿元，而且这个数据年年攀升。电商平台连接着无数家供应商和商家，大多数为中小微企业，巨额销售额带来的是庞大的数据，电商巨头通过数据分析用户行为和商户经营状况，从而能够准确的衡量个人和电商企业的风险等级和借贷能力。现在比较知名的有以淘宝和支付宝为基础的“网商贷”平台金融模式，和以京东为基础的“京保贝”以及以苏宁为基础的“苏宁小贷”供应链金融模式。以阿里小贷为例，纯信用贷款，极速到账而且还款灵活，如果企业信用良好，最多可以获得100万的贷款额度。第三种是众筹，类似于基金，通过向大众筹集资金，投向目标项目，盈利后再向投资人分配。企业资质、可抵押品等不再作为衡量企业是否能够获得资金的主要依据，只要能够得到广大投资者的认可，就可以在短时间内筹集到大量资金，对小微企业扩大生产、创新发展起到了很重要的作用。而且众筹相当于是利息后付，成本较低，也减缓了小微企业的还款压力。第四章我国普惠金融支持小微企业融资工具运用中存在的问题第一节银行贷款作为小微企业融资的主流方式，虽说对小微企业的营收能力有一定的要求，但是门槛相对较低。近年来国有商业银行的贷款利率也在逐渐下降，无疑是一个利好信息。这种融资路径使得银行和企业共同承担企业经营风险，通常需要企业提供抵押物进行抵押贷款，但是实际上，很多小微企业无法提供符合银行要求的抵押物，这就对企业顺利申贷造成了一定的阻碍。另外担保贷款是把风险转移，对担保机构的要求高，使得担保缺失。银行贷款相对于其他融资方式最突出的优点就是可得性高，2019年我国银行网点乡镇覆盖率达96.61%，各大银行也都有自己的小微企业事业部，相关数据显示各省市小微企业申贷获得率基本都在九成以上，小微企业从商业银行取得普惠型贷款可以说是非常容易。另外，从银行贷款没有中介费等杂七杂八的手续费，到账也较快，一定程度上减少了企业融资所带来的附加费用。虽然银行贷款是成本较低的融资方式，大型国有商业银行的贷款利率也接近于LPR利率，但是目前来看，占据了普惠型小微企业贷款市场份额35%的农村金融机构利率仍然较高，因为这些金融机构所面临的的损失风险要比国有商行大的多。目前我国大型企业的85%可以拿到基准利率贷款，但只有20%的小微企业可以拿到基准利率贷款，对于小微企业的贷款放款政策，还需进步。据银保监会报告，2019年银行业普惠型小微企业不良贷款率为3.22%，与综合不良贷款率1.86%相差1.36%，与2018年的2.29%相比，差距缩小了将近1个百分点。数据显示，城镇商业银行以及农村金融机构的不良贷款率与大型商业银行相比，普遍较高。放宽对小微企业不良贷款容忍率，并不能解决不良贷款率高的问题，也有可能会对银行体系造成冲击。产生不良贷款的根本原因在于企业本身，因此降低不良贷款率必须从企业入手，提高企业的经营能力和抗风险能力。另外，现阶段我国普惠型小微企业贷款主要以抵押贷款为主，信用贷款不足。因为小微企业经营风险较高，所以从银行一般都会要求企业提供一定的抵押物。例如中银富登村银行小微企业专栏明确表示：“我们的产品担保方式灵活，可以接受集体土地房产、机器设备等抵押物。”抵押物几乎成了小微企业从银行取得贷款的必须品，当然这种要求也是合理的，是出于银行风险管理的考量。但是抵押物又恰恰是小微企业的短板，很多小微企业处于初创或者发展阶段，再加上自己本身体量较小，从事行业的限制，导致所能提供的符合银行贷款要求的抵押物少，使得对从银行顺利申贷造成了一定的困难。所以健全完善的担保机制，利用保险、资产证券化已经金融创新手段解决信贷缺失的问题是十分有必要的。第二节公司债券从上文来看，小微企业债券市场尚不健全，作为和股权并肩的两大直接融资手段之一并没有的到很好的发展。企业作为独立主体进行发债，需要企业具有很好的经营业绩、较高的资产质量、良好的经营管理架构等，这对于一般的小微企业来说是不可能的，大多数小微企业的要想通过债券进行融资只能通过提高利率来吸引投资者，过高的利率虽然可以避税，但是又会对企业造成沉重的利息负担。近年一些创新类的债务工具如中小企业增信集合债券可以为小微企业债券融资提供新的出路，增信又可以降低成本。对于这些非传统的债务融资工具应该让市场做主，根据需求变化调整要求规范，打通债券融资渠道。目前公司债券市场的主要参与主体还是大中型企业，大众对于小微企业债券没用很高的认可度，因为小微企业面临的风险要大得多，所能给出的利息回报与风险不匹配，有更优的大中型公司债券选择，投资者当然也不会冒这个风险。不同于国外的垃圾债券，虽然风险很高，但是收益高，能够与风险匹配，所以垃圾债券在国外也受到部分投资者的青睐。而且，我国《公司法》明确规定，企业利用债务融资所获得的累计融资额不得超过公司净产值的40%，这对于本身体量小、经营业绩不如大中型企业的小微企业来说是一个很大的限制。而且有些债券融资还会有明确且严格的资金用途，如果小微企业前期通过债券融资且债务尚未完全偿还，也会对之后的融资造成一定的影响。第三节上市融资从我国目前的股权市场发展来看，小微企业通过上市来进行融资还是存在着很大的困难，因为门槛高，对企业营收、资产质量等有明确的要求，所以对于大多数小微企业来说上市不可行。当然一些经营业绩好、资产质量好、有良好发展前景的企业还是可以通过上市来满足资金需求的。通过上市，企业可以融通大量资金，这是银行贷款等融资方式无法完成的，2018年新三板上市的700家小微企业平均融资额就高达2900万。另外通过上市，原本没有名气的小微企业可以提高自身品牌知名度，具备一定的市场竞争力，企业需要按时披露月报、季报、半年报、年报，企业信息几乎完全公开，重大事项也要及时报告，受投资者监督，尤其是对于一些创新型的小微企业来说，商业机密可能会泄露，吸引更多竞争对手，影响尚未成熟的企业的发展。因为股票筹资属于长期资本，一旦公司上市，公司股票就会在市场上流通，通过股票回购也只能收回部分股票。企业要及时给予流通在外的股票的持有者分红，而且盈利的每年都要如期发放，这就要求小微企业的具有极强的盈利能力来回报投资者，如果企业本年度没有足够的利润来分发鼓励，则会引起公司股价的变动，这对于小微企业来说是很困难的。第四节信托随着近年来我国经济的发展，融资需求不断扩大，信托业也经历了发展的黄金时期。近十年来，信托业主动寻求发展的增长点，紧随普惠金融，一半以上的信托公司已经开展了小微企业金融服务，推出了上百款针对小微企业融资的信托产品，且业务操作已经成熟，使得信托金融服务的可得性提高。但是目前我国信托成本较高，对于小微企业融资来说是一种障碍。因为2020年全球疫情的影响，实体经济重创，很多小微企业陷入了困境。不乏一些信用良好、经营能力强的小微企业也收到了影响。此时信托就可以发挥审批周期短、时效性强的特点，为这部分企业提供融资服务，在短时间内筹措资金，缓解当下困境，保持再生产。信托资产既包括有形财产，如股票、债券、物品、土地、房屋和银行存款等，又包括无形资产，如保险单、专利商标权、信誉等，另外，一些票据、应收账款等等也可以作为信托资产。除了一些传统的房屋、设备之类的固定资产之外，信托资产覆盖的种类较多，可以为小微企业提供融资便利，较银行贷款更为灵活。不同于银行贷款，风险由银行和企业双方承担，信托产品利用其结构化优势将企业、银行、担保公司、融资租赁公司等合理串联起来，分散小微企业所面临的的风险，为其尽可能的提供资金支持。但是，对于银行贷款来说，央行可以通过定向降准、再贴现率调整、公开市场回购等操作来向银行体系释放流动性，提高贷款总量，降低贷款成本，增大银行对小微企业的贷款支持。但是信托由于资金来源的限制，无法收到央行的调控。信托产品的资金来源一般是机构客户或高净值自然人，难以直接运用货币政策优惠获取更低的小微企业金融服务资金成本和更丰富的融资渠道。[8]风险偏好和预期收益不匹配而且，现阶段我国信托业投资人风险偏好低，但是同时普遍又想追求高收益高回报，这对小微企业通过信托的方式进行资金融通造成了压力。第五节互联网金融信息技术的蓬勃发展为互联网金融提供了有力的支持，相较于其他四种融资方式，门槛低，可得性高，几乎可以说是随时随地申贷。传统金融市场无法满足小微企业需求，互联网金融为企业提供多样化的融资服务，助力小微企业稳定发展，P2P未被取缔之前，几乎每个行为主体人都可以申贷。现在依托主流电商平台搭建的金融服务平台不仅仅可以为与其存在业务关系的企业服务，没有业务关系的企业同样可以以个人贷款的名义申贷。另外一些例如京小贷这种专门经营贷款服务的产品都有中小企业端口，同样可以为小微企业提供融资服务。互联网金融产品多种多样，例如纯信用贷和订单贷，企业可以根据自身情况而定，对于小微企业来说具有极大的选择空间，还款方式灵活，可以有效化解小微企业因账款收回不及时、坏账、经营不善导致的无法及时还款的问题。除利息之外，几乎没有各种各样的手续费，降低企业融资成本。因为资金来源渠道受限，小微企业可能对资金需求急迫，互联网金融贷款审批快，有的三天急速到账，跳过等待，直接投入生产。但互联网金融风险巨大是一个不得不防范的问题，P2P就是个先例，因为缺乏相关的合规管控和法律法规，导致风险事件频出，而且因为涉及的企业和个人极多，造成了严重的影响。互联网金融因为体量巨大，如果管控不到位，将会对金融体系造成冲击。信息安全也是互联网一直关注的问题，一旦发生风险事件，后果将很严重。第五章改进我国普惠金融支持小微企业融资手段的建议第一节完善担保机制，发挥风险分散产品作用目前我国小微企业融资缺乏担保，现有担保机制没有发挥应有的作用，就如银行贷款服务小微企业几乎都是抵押担保贷款，少有信用贷款，使得缺乏达标抵押物的小微企业面临融资瓶颈。担保机构将小微企业融资风险转移到自身，风险积聚，需要极强的风险管理能力。政府应该加大发展政策担保力度，既可以分担风险，又可以为企业提供增信服务，使得企业能够融资、能融到资。