通信-OpenAI发布o1新模型光博会新技术精彩纷呈

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况证券研究报告·行业动态OpenAI发布o1新模型，光博会新技术精彩纷呈核心观点维持强于大市刘永旭liuyongxu@SAC编号:S1440520070014阎贵成yanguicheng@SAC编号:S1440518040002武超则wuchaoze@SAC编号:S1440513090003杨伟松yangweisong@维持强于大市刘永旭liuyongxu@SAC编号:S1440520070014阎贵成yanguicheng@SAC编号:S1440518040002武超则wuchaoze@SAC编号:S1440513090003杨伟松yangweisong@SAC编号:S1440522120003尹天杰yintianjie@SAC编号:S14405240700169月11-13日，中国光博会CIOE在深圳召开。800G、1.6T、LPO和硅光等是光通信板块的主要话题，行业领先的厂商们展示了很多强竞争力的产品。人工智能和云计算的快速发展，国内外对算力的需求井喷式爆发，加速驱动CPO、TFLN等新型技术的研发，市场规模有望持续快速增长。虽然算力板块的股价调整较久，但是从AI产业发展及行业需求来看，算力产业链市场需求将保持快速增长的节奏，坚定看好。本期通信板块表现出色。通信（申万）指数上涨2.11%，跑赢沪深300指数4.34pcts，在申万31个一级行业中排名第1。二级子行业（申万）中，通信服务下跌1.86%，通信设备上涨4.26%。本期推荐：中国移动、新易盛、中际旭创、天孚通信、润泽科技、亨通光电。上期回顾：投资组合“中国移动、中国电信、中国联通、新易盛、中际旭创、润泽科技、亨通光电”，相同权重测算平均上涨4.85%，跑赢通信(申万)指数2.73pcts，跑赢沪深300指数7.08pcts。市场表现-1%-11%-21%持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等运营商（中国移动、中国电信、中国联通工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维市场表现-1%-11%-21%风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期；市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。通信行业动态报告一、投资建议 二、推荐标的 三、行情回顾 2四、产业要闻 五、重要公告 风险分析 图表目录 通信行业动态报告一、投资建议近日，OpenAI发布了新的模型，包括o1-preview和o1-mini，与GPT4相比，将使用更多的时间思考（推理）后再给出回复。对于复杂的推理任务来说，新模型采用强化学习的方法，逐步思考和细化步骤从而产生思维链，最后为用户提供过程+答案的回复。新的模型在物理、化学等基准领域上的表现与博士生基本等同，同时在数学和编码上表现非常出色。我们认为，o1代表了大模型未来重要的研究方向之一，其对于训练和推理的算力需求将进一步提升。9月11-13日，中国光博会CIOE在深圳召开。800G、1.6T、LPO和硅光等是光通信板块的主要话题，行业内领先的厂商们展示了很多具备较强竞争力的产品。人工智能和云计算的快速发展，国内外对算力的需求井喷式爆发，加速驱动CPO、TFLN等新型技术的研发，市场规模有望持续快速增长。此外，甲骨文近日宣布将搭建基于英伟达Blackwell平台Zettascale规模的算力集群，最多包含13万张BlackwellGPU。公司取得了3座小型核电站的执照，用于支持该集群的能源供给。我们认为，虽然算力板块的股价调整较久，但是从AI产业发展及行业需求来看，算力产业链市场需求将保持快速增长的节奏，坚定看好。二、推荐标的投资组合“中国移动、中国电信、中国联通、新易盛、中际旭创、润泽科技、亨通光电”，相同权重测算平均上涨4.85%，跑赢通信(申万)指数2.73pcts，跑赢沪深300指数7.08pcts。图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%）图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收推荐组合沪深300通信(申万)20%15%10% 1通信行业动态报告本期推荐：中国移动、新易盛、中际旭创、天孚通信、润泽科技、亨通光电。持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等运营商（中国移动、中国电信、中国联通工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能新能源（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克等）。三、行情回顾本期通信板块表现出色。通信（申万）指数上涨2.11%，跑赢沪深300指数4.34pcts，在申万31个一级行业中排名第1。二级子行业（申万）中，通信服务下跌1.86%，通信设备上涨4.26%。图表3：申万一级行业周涨跌幅（%）个股方面，涨幅前五个股分别为：大富科技（37.31%)、鼎信通讯（21.45%)、中际旭创（16.62%)、大唐电信（13.92%)、新易盛（13.23%)；涨幅后五个股分别为：宜通世纪（-19.85%)、恒宝股份（-17.40%)、天邑股份（-15.75%)、世纪鼎利（-14.99%)、ST高鸿（-14.86%)。图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）图表5：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%）新易盛德科立 mmmmmm(14.74)mm(8.32)2通信行业动态报告四、产业要闻5G/6G【上海提出5G-A发展明确目标到2026年实现500万户用户规模】上海市通信管理局发布《上海市5G-A应用赋能“海上扬帆”升级行动计划（2024―2026年）》，旨在推动5G向5G-A演进，提升5G-A赋能千行百业应用水平。计划到2026年，实现5G个人用户普及率超90%，5G-A用户达到500万户，5G网络接入流量占比超80%。全市新建或升级5G-A3CC基站达到3.2万个，实现全域连续覆盖，提供500Mbps/5Gbps上/下行峰值速率。大中型工业企业5G应用渗透率达50%，建设不少于200个5G工厂。5GRedCap物联网终端连接数超过100万。重点应用场景包括5G+工业互联网、5G+人形机器人、5G+智慧电力等，以促进新型工业化和信息通信业高质量发展。（C114通信网）【移远通信5G-A高性能模组RG650V系列顺利通过GCF/PTCRB认证】移远通信的5G-A系列模组RG650V基于高通骁龙X72平台，成为首个通过GCF/PTCRB认证的产品，满足全球特别是北美地区的标准和规定，与运营商网络兼容，提供高效可靠的5G通信服务。RG650V支持3GPPRel-17技术，兼容4G/3G，支持Wi-Fi7技术，适用于工业自动化、高清视频直播、AR/VR设备等场景。该模组还集成了高通IZat™定位技术，支持多星座高精度定位，简化产品设计。RG650V内置丰富的网络协议和工业标准接口，自带OpenWrt操作系统，提供灵活的开发选择，有RG650V-EU和RG650V-NA两大版本适应不同区域需求。该模组的推出将推动通信产业链升级和各行业数字化发展。（C114通信网）IDC【亚马逊将投资100亿美元在英国建设数据中心】亚马逊网络服务（AWS）宣布将在未来五年内在英国投资80亿英镑建设数据中心，预计到2028年底将为英国GDP贡献140亿英镑并创造超过1.4万个就业岗位。自2022年以来，AWS已在伦敦和曼彻斯特投资30亿英镑。AWS的全球数据中心建设考虑电力、水资源和环境因素，人工智能需求推动了云服务需求。英国财政大臣雷切尔·里夫斯对投资表示欢迎，政府正与AWS就其他地区投资进行谈判。数据中心将位于伦敦和西部地区，具体位置未公开。（C114通信网）人工智能【中国人工智能核心产业规模已接近6000亿元】截至2023年底，中国人工智能核心产业规模接近6000亿元，拥有4500多家相关企业，占全球约1/7。2023年产业规模达5784亿元，同比增长13.9%，生成式人工智能企业采用率15%，市场规模约14.4万亿元。人工智能技术正加速渗透各行业，推动创新与发展。（C114通信网）3通信行业动态报告量子计算【中移苏研征集量子计算实验平台采购项目意见】中国移动苏州研发中心完成了2024-2025年量子计算实验平台采购项目的技术规范书及技术打分表，并公开征求意见。技术规范书涉及相干光量子计算机、中性原子量子计算测控实验平台和离子阱量子计算测控实验平台的硬件参数规格。在技术评分表中，免费保修期权重最高，为20分，保修期每增加6个月可加5分。评分大项包括公司综合能力23分、服务能力27分、供货和售后40分、后评估10分。（C114通信网）【中国移动大举采购量子产品服务：今年8月份高达10起】中国电信成立中电信量子集团并收购国盾量子，中国移动投资多家量子公司并构建量子生态，2024年截至8月底已发起18起量子产品服务采购，涉及量子通信、量子计算、量子加密等多个领域，采购金额从数十万到近亿不等，供应商包括安徽问天量子、信通数智量子、北京中科弧光量子软件技术等公司。（C114通信网）运营商集采【中国移动启动云化4/5G融合核心网新建设备集采：总预算近2亿元】中国移动启动2024至2025年云化4/5G融合核心网新建设备集采项目，公开招标采购NWDAF网元设备，规模为3840万户，总预算19.2亿元，采用份额招标方式，中标供应商限定为2家，不接受联合体和代理商投标，设定最高投标限价19.2亿元。（C114【中国电信2024年骨干HDRA扩容集采：华为、中兴两家中标】中国电信宣布启动2024年骨干HDRA扩容工程集采项目，计划对北京、上海、西安、广州四个节点的设备进行扩容。根据相关法规，此次采购将采用单一来源方式，向原中标人华为技术有限公司和中兴通讯股份有限公司采购同型号设备，以确保施工和功能配套的连续性。（C114通信网）【中国电信5G-A扩容集采：华为、中兴、大唐移动、爱立信中标】中国电信计划通过单一来源方式采购2024年5G-A载波扩容工程所需的软硬件及相关服务，供应商包括华为、中兴通讯、大唐移动和爱立信。此举旨在满足施工、功能或服务配套要求。在2024MWC上海期间，中国电信发布5G-A行动计划，聚焦能力提升、生态合作和应用落地，推动5G-A在多个领域的应用。目前，公司正推进5G-A能力升级，包括RedCap和载波聚合的规模部署。中国电信董事长柯瑞文表示，5G-A投资将根据客户需求进行，不会大规模增加，对资本开支【中国移动启动中型垂直起降固定翼无人机设备集采：总规模为6套】中国移动发布公告，启动2024年中型垂直起降固定翼无人机设备集采项目公开招标，采购内容包括无人机及附属设备、机载卫星通信系统、任务车系统、综合管理平台3年维保和飞行服务，预估采购规模约6套。此次招标为中国移动总部首次，且只设一个标包，中标人数量为1家，中标份额100%，但未透露最高投标限价。此前，中国移动已集采过中型垂直起降固定翼无人机机载基站设备，本次集采可能是为配合使用。（C114通信网）【中国移动启动馈线避雷器及馈线卡产品集采：总规模137.55万个】中国移动宣布启动2025至2026年馈线避雷器及馈线卡产品集采项目公开招标，计划采购总量为137.55万个，包括约11.86万个馈线避雷器和约125.694通信行业动态报告万个馈线卡，满足期为两年。招标分为两个标包，中标人数量1至2家，中标份额分配比例为70%和30%或100%，允许投标人同时中标两个标包。（C114通信网）其他【预算金额16.02亿元：山西省政务云采购项目公开】山西省计划在2025-2027年为省直部门采购政务云服务，服务内容包括但不限于：计算、存储、备份、托管、网络等基础设施资源服务；操作系统、关系型数据库及中间件、大数据计算存储、国产数据库、国产中间件等基础支撑性软件服务；门户网站集约化平台、协同办公集约化平台、安全文件集中存储管理、统一身份认证服务、数据治理与开发、短信平台、容器服务、微服务等基础功能性软件服务；远程接入运维、数据库审计、密码、隧道加密等信息安全技术服务。本项目采购金额达到16.02亿元，预计开启时间为今年11月份。（C114通信网）【IDC：预计2024年中国折叠屏手机市场出货量约1068万台，同比增长52.4%】IDC最新报告显示，2024年中国折叠屏手机市场出货量预计达1068万台，同比增长52.4%，预计到2028年出货量将超1700万台，五年复合增长率19.8%。中国厂商积极布局，使中国成为全球最大折叠屏手机市场，预计长期占全球市场份额约40%。技术进步和价格下降将提高消费者接受度。2022H1至2024H1市场排名中，华为市场份额超三分之一，荣耀和vivo分别以23.3%和18.7%的市场份额位列二三，OPPO以8.6%位居第四，三星市场份额为4.2%。（C114通五、重要公告本周公告主要包括股权质押，限售解禁等公告。图表6：通信行业一周重要公告2024-09-092024-09-09和而泰公司因回购注销部分限制性股票导致注册资本由925,542,285元减至925,192,285元，股份总数由925,542,285股减至925,192,285股，并通知债权人自公告之日起45日2024-09-10海能达司总股本的0.71%，用于补充流动资金；同时，陈清州先生解除了广发证券的其所持股份的2.34%，占公司总股本的0.92%。2024-09-10广和通公司2022年限制性股票激励计划首次授予部2024-09-11工业富联公司同意回购注销74,430股限制性股票，回购价格为5.901元/股，并有46名激励对象行权46,960份股票期权，257名激励对象解除限售1,542,775股限制性股票。2024-09-11剑桥科技激励对象，行权价格为每份人民币29.48元。2024-09-11长江通信公司通过发行股份购买资产并募集配套资金的方式，使中国信科集团及其一致行动人合计持有公司股份比例达到45.72%，并免于发出要约收购。2024-09-12超讯通信公司控股股东梁建华先生累计质押公司股份2260万股，占其持股总数的53.45%，占公司总股本的14.34%。5行业动态报告通信行业动态报告2024-09-122024-09-13振邦智能天孚通信公司2024年半年度利润分配方案为每10股派发现金股利4.5元（含税预计派发现金红利合计5,030.06万元（含税），占2024年半年度母公司净利润的公司于2024年8月14日召开第五届董事会第五次临时会议和第五届监事会第四次临时会议，并于2024年8月30日召开2024年第二次临时股东大会，审议通过了《关于收购苏州天孚46.67%股权暨关联交易的议案》，公司以自有资金233,592,093.41元收购邹支农持有的科技有限公司（以下简称“天孚之星”）46.67%股权，本次交易完成后，公司持有天孚之星100%股风险分析国际环境变化对供应链的安全和稳定产生影响，对相关公司向海外拓展的进度产生影响；人工智能行业发展不及预期，影响云计算产业链相关公司的需求；市场竞争加剧，导致毛利率快速下滑；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率，包括ICT设备、光模块/光器件等板块的企业；数字经济和数字中国建设发展不及预期等；电信运营商的云计算业务发展不及预期；运营商资本开支不及预期；云厂商资本开支不及预期；通信模组、智能控制器行业需求不及预期。6通信行业动态报告分析师介绍刘永旭分析师介绍中信建投证券通信行业联席首席分析师，南开大学学士、硕士，曾从事军工行业研究工作，2020年加入中信建投通信团队，主要研究云计算IDC、工业互联网、通信新能源、卫星应用、专网通信等方向。2020-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队成员。阎贵成中信建投证券通信行业首席分析师，北京大学学士、硕士，目前专注于5G、物联网、云计算、卫星互联网等领域研究。近8年中国移动工作经验，近8年证券研究工作经验。系2019-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名，2017-2018年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队核心成员。2021年新财富最佳分析师通信行业第一名。武超则中信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人，董事总经理，TMT行业首席分析师。新财富白金分析师，2013-2020年连续八届新财富最佳分析师通信行业第一名；2014-2020年连续七届水晶球最佳分析师通信行业第一名。专注于5G、云计算、物联网等领域研究。中国证券业协会证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员会委员。杨伟松通信行业分析师，南京大学理学学士，浙江大学工学硕士。6年光通信行业研发及管理经验，曾就职于光通信头部企业Coherent。2022年2月加入中信建投通信团队，主要研究光通信、ICT设备和激光雷达等方向。尹天杰同济大学工学学士，复旦大学金融硕士，2022年加入中信建投研究团队7通信行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普500指数为基准。股票评级相对涨幅15％以上增持相对涨幅5%—15%相对涨幅-5%—5％之间减持相对跌幅5%—15%卖出相对跌幅15％以上行业评级强于大市相对涨幅10%以上相对涨幅-10-10%之间弱于大市相对跌幅10%以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补法律主体说明（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页。一般性声明本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等观点、评估和预测可能在不