第二章-金融衍生工具

第二章金融衍生工具第一节金融衍生工具概述第二节金融期货第三节金融期权第四节可转换债券第一节金融衍生工具概述一、金融衍生工具的概念二、金融衍生工具的基本特征三、金融衍生工具的分类一、金融衍生工具的概念1.衍生工具2.嵌入衍生工具二、金融衍生工具的基本特征1．交易跨期2．价格联动3．杠杆效应4．风险巨大5．保值与投机机会共存4．风险巨大（1）交易中对方违约，没有履行所作承诺造成损失的信用风险（2）因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险（3）因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险（4）因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险（5）因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的运作风险（6）因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险三、金融衍生工具的分类1．按照基础工具种类的不同划分2．按照金融衍生工具交易性质的不同划分3．按产品形态和交易场所不同划分4．按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类1．按照基础工具种类的不同划分（1）股权式衍生工具

（2）货币衍生工具

（3）利率衍生工具

（4）信用衍生工具

（5）其他衍生工具

2．按照金融衍生工具交易性质的不同划分（1）远期类工具

（2）选择权类工具

3．按产品形态和交易场所不同划分（1）内置型衍生工具

（2）场内交易衍生工具

（3）场外交易衍生工具

4．按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类（1）金融远期

（2）金融期货

（3）金融期权

（4）金融互换

第二节金融期货一、金融期货的概念二、金融期货的特征三、金融期货的分类四、股指期货的投资二、金融期货的特征（一）金融期货与金融现货比较（二）金融期货与金融远期比较（一）金融期货与金融现货比较1．交易对象不同2．交易目的不同3．交易价格的含义不同4．交易方式不同5．结算方式不同交易对象不同（1）交易标的物

（2）交易单位

（3）报价方式

（4）每日价格最大波动幅度限制（DailyPriceLimit）

（5）合约月份（ContractMonths）

（6）最后交易日（LastTradingDay）

（7）最后交割日（LastDeliveryDay）

（二）金融期货与金融远期比较1．标准化程度不同2．价格确定方式不同3．交易场所不同4．履约方式不同三、金融期货的分类1．外汇期货2．利率期货3．股权类期货2．利率期货（1）债券期货

（2）参考利率期货

（1）债券期货

①国库券期货合约

②中长期国债期货合约

3．股权类期货（1）股票价格指数期货

（2）单只股票期货

（3）股票组合的期货

（2）单只股票期货

①交易费用低廉

②沽空股票更便捷

③降低海外投资者的外汇风险

四、股指期货的投资1．套期保值2．投机1．套期保值（1）单只股票的β系数和保值合约数量

（2）一组股票的β系数和保值合约数量

2．投机（1）单一品种投机

（2）套利

第三节金融期权一、金融期权的概念二、金融期权的种类三、金融期权的价格决定

四、股票期权的投资一、金融期权的概念1．金融期权2．金融期权的特征3．金融期权与金融期货的区别1．金融期权①合约标的物

②合约规模（TradeUnit）

③期权费（Premium）

④执行价格

⑤合约到期日

3．金融期权与金融期货的区别（1）交易对象不同

（2）金融资产不同

（3）交易双方的权利与义务对称性不同

（4）履约保证不同

（5）现金流转不同

（6）盈亏特点不同

（7）套期保值的作用与效果不同

二、金融期权的种类1．按照买方选择权的性质划分2．按照交易场所划分3．按照履约时间不同划分4．按照基础资产性质不同划分1．按照买方选择权的性质划分（1）看涨期权（CallOption）

（2）看跌期权（PutOption）

2．按照交易场所划分（1）交易所交易期权

（2）柜台式期权

3．按照履约时间不同划分（1）欧式期权

（2）美式期权

4．按照基础资产性质不同划分（1）股权类期权

（2）利率期权

（3）外汇期权

（4）金融期货期权

（5）互换期权

（1）股权类期权

①单只股票期权

②股指期权

③股票组合期权是一揽子股票为基础资产的期权，代表性品种是交易所交易基金的期权三、金融期权的价格决定1．金融期权的价值分析2．影响期权价格的主要因素1．金融期权的价值分析（1）内在价值

（2）时间价值（TimeValue）

2．影响期权价格的主要因素（1）基础资产的市场价格与其期权的协定价格

（2）权利期间

（3）基础资产价格的波动性

（4）利率

（5）基础资产的收益

四、股票期权的投资1．降低投资成本2．降低持股股价下跌的损失（保值）第四节可转换债券一、可转换债券的定义和特征二、可转换债券的主要要素三、可转换债券的价值一、可转换债券的定义和特征1．可转换债券的定义与分类2．可转换债券的特征2．可转换债券的特征（1）可转换债券具有明显的债权性

（2）可转换债券具有半期权性

（3）可转换债券隐含回购性

（4）可转换债券隐含股权性

二、可转换债券的主要要素1．有效期和转换期