【市场】2019年3月淘宝数据跟踪与解读：服装行业增速回升化妆品增长稳健

服装行业增速回升，化妆品增长稳健——服装&化妆品2019年3月淘宝数据跟踪与解读证券研究报告1、淘系线上服装品类3月数据概览2、淘系线上服装细分行业单月销售分析3、淘系线上服装品牌单月销售分析4、淘系线上化妆品品类3月数据分析主要结论：n从行业来看，2019年3月服装类细分行业淘系销售额同比恢复增长，除后增速多环比提升，其中男装、运动服增速较高，线上高基数装、童装增速较低。分量价来看，多数细分行业销量增速较低销售增长，我们认为与线上消费升级、拼多多崛起导致淘宝低n从重点品牌来看，2019年3月多数服装上市公司线上销售额同比持续增长，高端女装线上销售额增速显著较高，大众服饰领域森马服饰同比鸟男装恢复高增长、女装增速持续较高，家纺公司、线上品人表现亮眼。运动服市场多数公司保持增长，运动鞋市场公33销量销量销售额销售额914120%24%休闲裤8%21%31%-74%371-1%-74%针织衫-33%54%296217858%24011裤子2785-7%2276372-29%-10%437-36%2%-3%4950569%2428442244-10%2499旅行箱-18%280367-2%431-24%437200420489176-1%4945145%458147732034-2%2220运动鞋服29%37%296-1%3384442、淘系线上女装品类：行业恢复增长，价格驱动明显淘宝平台服装销量及收入同比下降有关。提升，主要由于行业整体销售下滑，龙头公司销售相对稳定，市场份额向头部品牌集中。女装行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）阿里平台女装行业前十大品牌单月销售额对比（百万元） 资料来源：淘宝网，光大证券研究所整理552、淘系线上男装品类：单月恢复较快增长，线上品牌占主导男装行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）阿里平台男装行业前十大品牌单月销售额对比（百万元）662、淘系线上童装品类：行业增速相对较低，巴拉巴拉地位稳固显，mini巴拉巴拉开始崭露头角，南极人持续放量。童装行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）阿里平台童装行业前十大品牌单月销售额对比（百万元）人人 资料来源：淘宝网，光大证券研究所整理772、淘系线上内衣品类：需求较为刚性，低价品牌占据主导恒源祥等线上低价品牌销售额仍占据主导地位。 内衣行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）阿里平台内衣行业前十大品牌单月销售额对比（百万元） 资料来源：淘宝网，光大证券研究所整理882、淘系线上家纺、箱包品类单月需求家纺行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）箱包行业及龙头公司淘宝平台销售额（单位：百万元）资料来源：淘宝网，光大证券研究所整理992、淘系线上运动服饰：保持快速增长，本土品牌崛起销售保持增长，本土品牌李宁、安踏增速更高，收入体量与国际龙头阿迪达斯、 资料来源：淘宝网，光大证券研究所整理2、淘系线上运动鞋：销量驱动销售额增长较低，价格同比基本持平。踏、李宁、特步保持稳定增长、市占率提升，耐克销售体量较大、同比出现下滑。 阿里平台主要国产品牌运动鞋销售额（百万元）阿里平台运动鞋行业前十大品牌单月销售额对比（百万元）airjordanjordanwarrior/回力资料来源：淘宝网，光大证券研究所整理分行业看高端女装公司整体销售表现亮眼、增速显著较高，大众服饰领域森马服饰同比持续快速增长，销售额销售额284%349%30%300%森马服饰53%安奈儿2557%242%ABCKids0.2895%-87%34%62%21-35%309%91%91%拉夏贝尔37%74%98%90分334%95%歌力思250%新秀丽767%318%65%Dazzle27n运动鞋服行业线上保持快速增长，运动鞋服龙头具有品牌、产品、营销优势，增速更为明显，3月份本土品牌增速相对更高，其中安踏、特步运动服增长显著，品牌得到更多消费者尤其是年轻群体n分品类来看，运动服饰领域公司销售额同比均实现增长，运动鞋行业增速相出现分化，本土品牌多保持较快增长，耐克、斯凯奇、新百伦等品牌出现下滑，耐克销售体量较大运动服饰销售额销售额24%94%620-5%35%2290%57024%51%80%25829%93%31%88%25522%63%27222%252%26%361°227%361°29%NewBalance758%NewBalance-9%79%安德玛54%297%安德玛2363%斯凯奇751%斯凯奇-16%69%2520%4、化妆品电商零售有所提升、总体仍景气主要结论：n从行业来看，2019年3月阿里全网美妆销售额增速环比2019年2月小幅提升，总体增长较为稳健；格局方面，集中度提升，国际品牌地位稳固n重点品牌旗舰店销售情况来看：2019年3月上海家化旗下佰草集销售额增速延续2月回暖的良好态势，建议持续关注；珀莱增速有所放缓，预计该部分影响将持续，线上增长动力对主品牌依赖度下降，4、淘宝2019年3月化妆品细分品类销售情况21431133438洗发水334、淘系线上美容护肤单月需求：增长稳健，本土新锐品牌涌现阿里平台主要国产品牌护肤销售额（亿元）0--阿里平台护肤行业前十大品牌单月销售额对比（百万元）4、淘系线上彩妆单月需求：销量持续放缓，部分本土品牌表现优秀阿里平台主要国产品牌彩妆销售额（亿元）阿里平台彩妆行业前十大品牌单月销售额对比（百万元）0--稚优泉——彩妆行业（右轴）资料来源：淘宝网，光大证券研究所整理4、淘系线上美发护发单月需求：增长放缓，行业需求仍然稳定阿里平台主要国产品牌美发护发销售额（亿元）864204、化妆品公司主要品牌官方旗舰店销售来的改善态势，主要为公司19年更换天猫TP商，公司2019年从渠道、营销、产品等全方位发力佰草集品牌，建议关注后续品牌业绩改善情况；六神、美加净、高夫、家安等其他品牌增长快速；上增长切换至新品牌及京东、社交电商等其他线上平台，预计全年线上继续快速增长；n御家汇旗下御泥坊、小迷糊等天猫旗舰店销售4、化妆品公司主要品牌官方旗舰店销售---------------n居民消费数据下滑：经济增速放缓、居民消费支出下滑n国际品牌加速在国内扩张：服装、化妆品行业竞争激烈，国际品牌具有品牌、营销、设计等优势，加大国内布局将影响国内品牌收入；谢谢观看!谢谢观看!THANKYOU!光大证券研究所纺织服装研究团队李婕分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。行业及公司评级体系买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。基准指数说明：A股主板基准为沪深300指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生指数。光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）创建于1996年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。本证券研究报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。报告中的信息或所表达的意见不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，本公司不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议做出任何形式的保证和承诺。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理部、自营部门以及其他投资业务部门可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就