【四季沐歌热水器企业盈利能力的指标分析案例9300字】

四季沐歌企业盈利能力的指标分析案例目录1前言 12企业盈利能力分析的理论简介 12.1企业盈利能力的含义 12.2企业盈利能力分析的作用 12.3企业盈利能力分析的指标 23四季沐歌盈利能力的现状概述 23.1四季沐歌简介 23.2四季沐歌盈利能力的绝对指标分析 34四季沐歌盈利能力分析 34.1资本经营及其盈利能力分析 34.2资产经营及其盈利能力分析 64.3商品经营及其盈利能力分析 74.3.1企业收入利润率分析 74.3.2企业成本利润率分析 94.4与股市相关的盈利能力分析指标 104.4.1每股收益 104.4.2普通股权益报酬率 104.4.3每股经营现金流量 115四季沐歌提高盈利能力的改进措施 125.1改善资本结构，提高企业资本效益 125.2控制成本费用，提高企业利润率 125.3提高销售获现能力，扩大企业再生产 125.4政府扶持，为企业发展提供良好政策环境 126结论及建议 13参考文献 141前言从2001年中国加入WTO到现在经济全球化趋势，我国企业面临更多的发展机遇和挑战，因此，中小企业的生存与发展问题便成为了社会和市场关注的焦点。研究中小企业的发展问题、帮助中小企业实现正确的经营决策，离不开对其财务数据的正确分析。以四季沐歌的财务报表为基础，使用正确有效的方法对其财务进行分析，能够使企业的经营者在企业日常经营中指引正确的方向在经营过程中能够得到最大的利润并且把风险损失降到最低，使企业的利润最大化，从而实现企业的持续、健康发展(李思琪,张晨,2022)。盈利能力一般是指企业在一定时间内获得利润的能力或者说四季沐歌在一定时间内企业所持有的全部资产的增值能力。企业的经营现状是由盈利能力水平的高低所决定。因此，利润才是企业的经营者或是利益相关者所关心的财务数据，企业的盈利能力则是企业所必需进行的研究与分析，除此之外，还需要对企业的各项利润率进行分析与总结。本文将以四季沐歌股份有限公司为例，运用所学知识和企业财务分析中的盈利能力分析的方法，探索四季沐歌的盈利能力，从研究结果中发现四季沐歌公司经营与发展过程中存在的问题或隐患，并找到合适的解决方案，为热水器企业健康发展提供科学合理对策和建议。2企业盈利能力分析的理论简介2.1企业盈利能力的含义企业的盈利能力一般是指企业在一定期间内通过运用企业持有的全部资源来赚取利润的能力，是整个四季沐歌在这一期间内经营成果的综合体现(王雨婷,赵天,2021)。企业的盈利能力是一个相对模糊、模棱两可的概念，它并不是一个数值能体现出来它的意义的。它是指利润相对于企业资源投入和收入相比而得到的一个相对的概念。企业的盈利能力和企业的利润率成正比关系，在一定时期内企业的利润率越大，则表明企业在这一期间的盈利能力也就越强。企业在某一期间内经营业绩的成果可以通过企业的盈利能力来反映(刘欣怡,陈静雅,2023)。影响企业盈利水平的因素是多方面的，其中一部分是由企业自身限制决定的，一部分来自企业外部环境的影响。企业自身因素主要由上市企业其自身独特的资本结构、经营政策和风险管理等因素(杨光辉,吴小明)；而影响企业盈利水平的外部因素主要包括国家颁布的经济政策、法律法规等因素。而内部因素相对于外部因素对企业盈利能力的影响则较大。如何有效运用这些影响因素，使这些因素能够为企业盈利能力水平产生积极影响，是公司管理者对盈利能力分析研究的最终目标。2.2企业盈利能力分析的作用能够有效运用四季沐歌所持有的全部资源，在合法的条件下使企业得到最大的资源增值，这是所有企业主要的经营目的。企业拥有较好的获利能力，不单单能够满足投资者的愿望、保证债权人的权益，也同时体现了企业目前的经营状况，为以后提高经济效益做出示范。四季沐歌只有具有较高的盈利水平才可以使企业扩大规模、吸引资金。因此，企业应当十分重视对盈利能力水平的分析，及时发现企业在采购、制造、销售、研发、福利等经营中存在的问题，同时也对企业未来的经营和管理提出正确、有效的建议(徐飞宇,马文斌,郭海,2020)。利润总额能够在一定程度上显示企业当期的资本增加量。它并不能告诉企业这部分增加量是如何产生的，也不能够表明企业能否在未来的发展中可以继续保持或者按照某种增速不断发展下去，也就是说仅依靠某一时期单一的利润总额无法显示企业盈利能力真实情况(林嘉欣,胡明轩,钟艺峰,2021)。这时候就需要借助企业盈利能力分析来帮助我们实现更高的要求。2.3企业盈利能力分析的指标对企业盈利水平的分析，可以运用所学知识以及一系列财务数据来评价企业盈利能力的水平高低(高远航,沈梦,2020)。这一系列数据通常根据经营特点以及企业资源分布情况分为四种，分别是：资本经营的盈利能力分析、资产经营的盈利能力分析、商品经营的盈利能力分析和上市公司的盈利能力分析。这四类包含的基本指标主要有以下几种：（1）净资产收益率企业资本经营的盈利能力分析主要是对净资产收益率指标进行的评价分析。而影响净资产收益率的指标还有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构变动和所得税税率等(韩彦博,孙晓霞,朱紫,2021)。（2）总资产报酬率企业的资产经营盈利能力分析则主要是对总资产报酬率进行评价分析。而若进一步探讨对影响总资产报酬率的指标，则主要是由企业总资产周转率和企业销售息税前利润率(秦乐天,许婉婷,2021)。（3）利润率对企业商品经营盈利能力的分析，主要是利用利润表进行利润率分析，主要分析指标有成本利润率分析和收入利润率分析两方面内容(何宇轩,吕梓萱,施嘉慧)。（4）上市公司与股市相关的盈利能力分析指标上市公司的盈利能力分析重点是对每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率、价格收益比率、托宾Q指标、现金分配率指标及每股经营现金流量等指标进行评价分析(赖思敏,邹晓,2020)。而在这一系列指标中，如果要探究企业的盈利能力则就要首先对企业的长期利润率进行研究与分析。3四季沐歌盈利能力的现状概述3.1四季沐歌简介四季沐歌公司是我国热水器行业的代表性企业，深耕热水器领域多年，四季沐歌在曾经在2018-2020年三年连续获得我国“国家热水器企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质热水器企业500强”。四季沐歌的发展是我国热水器企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国热水器企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于热水器市场需求进行不断创新，使公司始终处于热水器行业前沿，引领热水器行业的发展。董事会董事会总经理监事会运营总监财务总监行政总监市场总监投标部招标部信息部生产部销售管企划部财务部审计部人力资源部行政办公室销售分公司一销售分公司三销售分公司二销售分公司四采购部技术总监技术部客户服财务科一财务科二财务科三财务科四图1四季沐歌公司组织结构3.2四季沐歌盈利能力的绝对指标分析四季沐歌2020——2023年连续四年的主要盈利能力绝对指标财务数据如表3-1所示。表3-12020——2023年四季沐歌盈利能力分析的绝对指标单位：万元项目2020年2021年2022年2023年营业利润48958.8218822.1427322.7140999.34利润总额53250.3721623.6428934.0541055.96净利润45407.1218580.6424429.1535449.52资产总额422541.73416572.20465803.37508791.13股东权益总额370164.18384497.10425834.08455410.18注：数据来源于深圳证券交易所从表中数据我们可以看出，自2020年上市以来，四季沐歌每年都保持盈利状态，没有亏损情况出现。然而，2021年四季沐歌盈利能力曾出现过非常明显的下滑，营业利润、利润总额、净利润均下滑达60%左右，资产总额也出现了略微稀释的情况，这主要是由于2021年热水器行业爆发的负面事件的影响，这四季沐歌打击巨大。这之后，2022、2023年四季沐歌各项指标均大幅上涨，表明四季沐歌公司已经摆脱不利事件的影响，积极贯彻公司战略部署，四季沐歌公司盈利能力呈现出较大的回升。另外，从表中数据观察也不难得出，四季沐歌利润收入并非全依赖于营业利润，其他盈利方式也为四季沐歌公司带来了少量收益。4四季沐歌盈利能力分析4.1资本经营及其盈利能力分析以四季沐歌为例，四季沐歌企业的债权人通过投入资金或其他资源从而获取资本增值的能力，换句话说，企业拥有一定的资源，并且在一定时期内能从中再获得一部分增加的资源，称作资本经营盈利能力(汪俊杰,宋佳,2020)。其中，净资产收益率是一个核心指标也是反映四季沐歌企业资本经营盈利能力的基本指标。而来自四季沐歌企业内部的总资产报酬率、企业资本价值构成及其比例、负债利息率以及国家规定税率等因素与指标，是影响四季沐歌热水器企业资本经营盈利能力的主要原因。在资本经营盈利能力分析中，相关指标的计算公式如下(周天瑞,颜世宇,2022)：净资产收益率=总资产报酬率=负债利息率=利息支出÷产权比率所得税率=所得税费用÷利润总额×100%(段欣然,萧炎彬,曹雨,2020)根据四季沐歌财务报表以及表1数据，经计算，得到四季沐歌公司为资本经营盈利能力分析的各相关指标数据如下表4-1。表4-1四季沐歌资本经营盈利能力的影响因素分析单位：万元2020年2021年2022年2023年平均总资产299826.43419556.97441187.79487297.25平均净资产239633.81377330.64405165.59440622.13平均负债60192.6242226.3336022.246675.12利息支出0000所得税费用7843.273043.004504.905606.44总资产报酬率（%）17.765.156.568.43负债利息率（%）0000产权比率（%）25.1211.198.8910.59所得税率（%）14.7314.0715.5713.66净资产收益率（%）18.944.926.038.05对净资产收益率产生影响的因素主要有总资产报酬率、产权比率、负债利息比率以及企业所得税率。为了进一步分析四季沐歌公司其中起主要影响作用的为哪个指标，我们可以选用连环替代法进行分析比较。连环替代法是一种测定各个因素变动对经济指标变动差异的分析方法，各因素之间的内在依存关系是该方法的基础(黄思淼,蔡文,2022)。四季沐歌公司使用连环替代法时，要在给定的基期水平上进行连续的替换，每次只替换一个因素，且在替换过程中要按规定顺序进行，即在整个过程中，当替换某因素时，排在其前面的因素要保持实际期水平，排在其后面的因素则要保持基期水平。现在我们选用2022——2023年两期数据进行净资产收益率主要影响因素的连环替代分析(PP,2018)。四季沐歌公司净资产收益率变动为：8.05%−6.03%=2.02%2022年净资产收益率为：6.56%+第一次替代（总资产报酬率）：8.43%+第二次替代（负债利息率）：8.43%+第三次替代（产权比率）：8.43%+第四次替代（所得税率）：8.43%+第四次替代之后的数据即2023年的净资产收益率。根据上述各式，我们可以计算出四种指标对净资产收益率变动的影响大小如下(江海洋,程光明)：四季沐歌公司总资产报酬率的影响为：7.75%−6.03%=1.72%因为利息支出为0，所以负债利息率对净资产收益率变动没有相关性。产权比率即资本结构变动的影响为：7.87%−7.75%=0.12%四季沐歌公司所得税率的影响为：8.05%−7.87%=0.18%由此可见，四季沐歌2022——2023年相比之前净资产收益率的提高主要是由总资产报酬率升高引起的，在2.02%的变动中占1.72%；由于四季沐歌公司没有利息支出，负债利息率为零，故该因素没有影响(成峰)；除此之外，四季沐歌公司产权比率和所得税率的上升也发挥了一定作用，但影响相较总资产报酬率而言微乎其微，作用不太明显。继续对2021——2022年、2020——2021年进行连环替代分析，得到结果仍大致一致，引起净资产收益率变动的首要因素仍是总资产报酬率的变化，其在各影响因素中依旧占较大比重，在此不再赘述。四季沐歌公司净资产收益率2020年达到顶峰，该年为四季沐歌上市第一年，盈利能力呈现强势劲头；而至2021时大幅下降，净资产收益率下降比率达74.02%，之后的2022、2023年四季沐歌盈利能力有所好转，呈稳步上升趋势，净资产收益率上升比率分别为22.56%和33.50%，但仍未超越2020年峰值且差距悬殊，这其中一部分原因是由于四季沐歌上市后资本规模不断扩大，总资产不断上升，然而四季沐歌企业利润却并没有提高，导致了资本经营盈利能力的下滑(刘欣怡,陈静雅)。因此，如何在不断扩大的资本规模上显著提高企业利润，是四季沐歌值得深思的问题。4.2资产经营及其盈利能力分析企业在资产的运营中中产生资产增值的能力，称为资产经营盈利能力。总资产报酬率是反应资产经营盈利的首要指标，同时销售息税前利润率和总资产周转率这两个指标也是影响资产经营盈利的重要因素(杨光辉,吴小明,2016)。资产经营能力分析需要用到的公式如下：总资产报酬率=总资产周转率×销售息税前利润率×100%(徐飞宇,马文斌,郭海)总资产周转率=销售息税前利润率=根据上述各式及四季沐歌财务报表数据，由于四季沐歌公司各年均没有利息支出，我们省略该项，经计算，得表4-3数据如下(林嘉欣,胡明轩,钟艺峰,2017)。表4-3四季沐歌资产经营盈利能力的影响因素分析单位：万元2020年2021年2022年2023年营业收入195321.14164867.63249016.15292115.72平均总资产299826.43419556.97441187.79487297.25利润总额53250.3721623.6428934.0541055.96总资产周转率（%）65.1439.3056.4459.95销售息税前利润率（%）27.2613.1211.6214.05总资产报酬率（%）17.765.156.568.43分析表4-3中的数据，确定销售息税前利润率和总资产周转率变动对总资产报酬率是否有影响，下面以2022、2023年数据为例，选用差额替代法进行分析。差额替代法是连环替代法的一种简化形式，它是利用各个因素的比较值和基准值之间的差额，来分别计算各因素对分析对象的影响，其过程如下(高远航,沈梦)。四季沐歌公司的总资产报酬率变动为：8.43%−6.56%=1.87%四季沐歌公司的总资产周转率变动的影响为：59.95%−56.44%销售息税前利润率变动的影响为：59.95%×根据上述分析，可以看出，四季沐歌2023年度总资产报酬率比上年提高了1.87%，其中，总资产周转率的影响使其增加了0.41%，销售息税前利润率的影响使其增加了1.46%，表明后者对总资产报酬率提高的贡献更大。根据上述分析过程，继续分析2021——2022年，经计算，四季沐歌公司得总资产周转率的影响使总资产报酬率提高了2.24%，而销售息税前利润率则使其降低了0.85%，最终提高了1.39%；2020——2021年度四季沐歌公司的总资产周转率下降了12.61%，计算表明总资产周转率使其降低了7.05%，销售息税前利润率使其降低5.56%。上述数据表明，要提高四季沐歌热水器企业的总资产报酬率，增强企业获得利润的能力，首先要从提高企业的总资产周转率和销售息税前利润率这两方面进行改进与努力。根据表4-3数据，作总资产报酬率变动走势图，如图4-4。四季沐歌总资产报酬率在2020年达到最高，为17.76%，2021年大幅下降，之后2022、2023两年稳步回升，2023年达到8.43%，仍显著低于2020年，这与净资产收益率的走势基本吻合，表明四季沐歌的资产经营盈利能力近两年虽然发展稳定，但与之前相比仍有较大的发展空间。4.3商品经营及其盈利能力分析四季沐歌企业中商品经营的盈利问题分析只涉及利润与收入或利润成本之间的比率这两个指标。4.3.1企业收入利润率分析我们先来分析反映四季沐歌企业收入与利润比率的指标，其计算公式如下(韩彦博,孙晓霞,朱紫,2023)。总收入利润率=企业总收入=营业收入+营业外收入+投资净收益四季沐歌公司营业收入利润率=四季沐歌公司营业收入毛利率=四季沐歌公司销售净利润率=根据四季沐歌企业财务报表，计算出这些指标，如表4-5。表4-5四季沐歌收入利润率分析表单位：%2020年2021年2022年2023年总收入利润率26.4912.8411.4713.92营业收入利润率25.0711.4210.9714.04营业收入毛利率68.3868.2166.6563.11销售净利润率23.2511.279.8112.14销售息税前利润率27.2613.1211.6214.05根据表4-5数据及图4-6，可明显看出，除营业收入毛利率呈缓慢下降趋势外，其他四项指标走势大致一致，均在2020年达到最大，2021年出现明显下降，2022年后又缓慢回升，但与最大值仍有一定差距，这与上面的资本经营盈利能力和资产经营盈利能力变化基本一致。表明四季沐歌收入利润率自上市后并未出现明显提高，企业虽仍在盈利，但已呈现出止步不前的趋势(秦乐天,许婉婷)。企业收入虽有所上升，但利润却并没有相应提高，企业收入利润率变化缺乏活力，盈利能力表现不佳。另外，企业营业收入毛利率虽然较高，而其他收入利润率却与之相差甚远，这表明企业除营业成本外，其它方面的费用如销售费用较高，从而拉低了企业收入利润率。4.3.2企业成本利润率分析与企业成本利润率相关的指标，其相关计算公式如下(何宇轩,吕梓萱,施嘉慧,2020)。营业成本利润率=营业费用利润率=全部成本费用总利润率=全部成本费用净利润率=根据上述公式及财务报表数据，得四季沐歌成本利润率相关指标见下表4-7。表5四季沐歌成本利润率分析表单位：%2020年2021年2022年2023年营业成本利润率79.2635.9232.9038.05营业费用利润率33.4512.8912.2816.22全部成本费用总利润率36.0414.7312.9616.17全部成本费用净利润率30.7312.6610.9413.96再根据表4-7数据，得图4-8。由此可以看出，四季沐歌成本利润率与收入利润率走势趋于一致，皆为2020年达到最大值，2021年下滑严重，2022、2023两年在稳定中略有增长，但商品经营盈利能力较2020年相比还有较大差距。另外，从图4-8中可直观地看出，四季沐歌公司营业成本利润率显著高于其他成本利润率，再结合4.3.1中的分析，可以看出四季沐歌公司营业成本并不高，但其他类型的成本费用拉高了营业总成本，从而导致了四季沐歌热水器商品经营盈利能力的低下。因此，四季沐歌若想提高商品经营盈利能力，可以考虑从控制除营业成本外的其他成本费用方面下手。4.4与股市相关的盈利能力分析指标上市热水器公司与股市相关的盈利能力分析指标有很多种，它们都可以用来反映企业的经营成果、获利水平及投资风险，帮助投资者更好地进行决策。在此我们将选用几个更具代表性的指标进行分析(赖思敏,邹晓)。4.4.1每股收益每股收益是指普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或所需承担的净亏损，它是评价企业盈利能力的重要财务指标。企业在上市以后其每股收益的基本含义分为两类，其中一类称为基本每股收益，另一类则为稀释每股收益(汪俊杰,宋佳,2020)。根据四季沐歌财务报表，整理得表4-9。表4-9四季沐歌每股收益分析表单位：元2020年2021年2022年2023年基本每股收益0.900.340.440.63稀释每股收益0.900.340.440.63由表4-9可知，四季沐歌2020——2023年每股收益均为正值，表明企业近年来一直保持盈利状态，没有发生亏损。在2020年四季沐歌公司时每股收益达到最高，为0.9元，之后2021年大幅下滑至0.34，而2022、2023年有所好转，呈稳步上升趋势，表明四季沐歌近两年盈利水平变化比较稳定。4.4.2普通股权益报酬率股东权益报酬率反映了投入净资产的增值率，净资产能够不断升值是热水器企业自身经营管理或者企业实施ERP项目的最终意义。普通股权益报酬率能够从普通股东的角度反映企业盈利能力，普通股权益报酬率越高，说明四季沐歌企业盈利能力越强，普通股股东可获得的收益越多，四季沐歌企业吸收资金的能力就越来越大(周天瑞,颜世宇,2021)。普通股权益报酬率=由于四季沐歌没有少数股东权益及留存收益，因此普通股权益额即为所有者权益；又由于四季沐歌公司没有优先股，因此普通股权益报酬率即为净利润与所有者权益的比率。所有者权益为时点数据，我们可以取其期初和期末的平均值进行计算。根据公式及财务报表数据，经计算得表4-10。表4-10四季沐歌普通股权益报酬率分析表单位：万元2020年2021年2022年2023年净利润45407.1218580.6424429.1535449.52普通股权益平均额239633.80377330.64405165.54440622.13普通股权益报酬率（%）18.954.926.038.05据表4-10，四季沐歌2020年普通股权益报酬率很高，达18.95%，表明当年企业盈利能力高，股东获利大，可用于企业扩大再生产的资本充足。而随后2021年急剧下滑直至4.92%，虽其后两年有所升高，但仍未突破10%，说明四季沐歌盈利能力较2020年有明显不足，但近两年发展比较平稳，股东获利稳定，仍有扩大四季沐歌热水器企业再生产的潜力。4.4.3每股经营现金流量每股经营现金流量的含义是企业日常生产管理活动中产生的现金流入量和流出量的差额除以年度末普通股总股本数量(段欣然,萧炎彬,曹雨)。假设一个热水器企业的现金流动表现十分强劲，则表明该公司的产品经营性越强，回款力度比较大，公司信誉度较高，有能力保障股利的分红派息，企业经营发展有前途(黄思淼,蔡文,2020)。四季沐歌公司每股经营现金流量=根据财务报表数据，经计算，得表4-11。表4-11四季沐歌每股经营现金流量分析表2020年2021年2022年2023年经营活动产生的现金流量净额（万元）-40848.617012.855532.2410590.40总发行股数（万股）425005525056388.456339每股经营现金流量（元/股）-0.99根据上表4-11，四季沐歌在2020年期间每股经营现金流量净额曾出现负值，其净额不足以保障现金股利的分配，四季沐歌公司回款力度不强；2021年后情况好转，每股经营现金流量均为正值，表明四季沐歌热水器公司有能力保障股利的分红派息，可扩大企业生产规模，但该数值并不算高，因此四季沐歌的经营发展仍有上升空间。5四季沐歌提高盈利能力的改进措施5.1改善资本结构，提高企业资本效益四季沐歌在近年来，资本规模呈不断扩大的趋势，而四季沐歌企业资本经营盈利能力却并没有相应提高，实现不了规模经济效应；另外，四季沐歌总资产周转率指标表现不错，但销售息税前利润率的不足导致了总资产报酬率并不高，这说明企业利润总额与营业收入相比而言有所欠缺(江海洋,程光明)。因此，四季沐歌应当加速优化调整资本结构，使企业资源配置与企业资本规模实现同步发展。具体措施可以以资产负债率指标为基础对企业资本结构进行判断，通过调整股份结构、股利金额或发行新股等方式减低四季沐歌公司企业负债率，保持最优的资本结构以降低资本成本，从而提高资本经营盈利能力。四季沐歌企业不能只是单一的总资产的增加，还应当在此基础上重视资产利用效率，降低资产浪费，合理配置资源，进一步提升企业盈利能力。5.2控制成本费用，提高企业利润率根据热水器行业商品经营盈利能力分析，四季沐歌营业成本并不高，其成本费用控制中销售费用和管理费用占比很高。因此，四季沐歌应当进一步提高成本费用控制水平，加强内部控制，适当降低销售费用和管理费用的比例，从而促进利润率的提高。企业可以实施战略性收缩，必要时可以组织促销活动，减少开支、回笼资金，不能盲目追求短期的盈利，同时必须确保四季沐歌企业经营稳健性；另外，四季沐歌企业还可以寻求更好地销售渠道，开发新项目，创新销售，以针对性地降低企业的销售费用；还可以从内部技术改造方面下手，掌握热水器行业方面的核心技术，加速技术创新，增加四季沐歌公司产品的科技含量，形成自身核心产品，使四季沐歌热水器产品更具有竞争力，在同行热水器业中脱颖而出。5.3提高销售获现能力，扩大企业再生产通过上市公司相关股市指标分析，我们还可以看出四季沐歌每股经营现金流量并不高，其中一年还出现过负数情况，说明四季沐歌企业现金回款力度不强，企业不容易扩大再生产规模。应收款项不应占比过大，以免影响四季沐歌公司企业资金周转速度，或者发生生产停滞的情况。因此，企业应提高现金回笼力度，具体措施可以是在交易时尽量选择银行承兑汇票，而不是商业承兑汇票，将回款风险大的热水器企业债务转移为风险小的银行债务，也可以尽量选择信誉度更优良的客户，加强内部人员培训，使回款工作得以进一步提高；另一方面，四季沐歌企业还应当提高四季沐歌公司自身的信誉度，增强自身产品的经营性，从而保障企业股利分红与派息，保障股东权益，从而使企业有足够充分的资金来扩大企业再生产。5.4政府扶持，为企业发展提供良好政策环境中小热水器企业的小规模经营非常容易受到国家经济政策的影响而出现波动，因此，为了保障中小企业的积极健康发展，就需要政府通过一些政策扶持来为其提供良好的政策环境。具体措施首先应创造一个有利于企业发展的大环境，一个完备的信贷政策，一个健全的金融服务行业。另一方面，政府还可以通过控制所得税以及各种税收政策来促进中小热水器企业发展，与此同时政府和社会各方面要为中小企业的发展提供强有力的法律保障。最后，还要避免出现对中小热水器企业发展不利的较大的市场波动，保障宏观经济环境稳定，为企业发展保驾护航。