【五粮液集团偿债能力探析案例（定量论文）8100字】

五粮液集团偿债能力分析案例摘要:本文主要以近年推出来的五粮液集团股份有限公司的年度财务报表为主要依据,运用了流动比率、速动比率以及现金比率等多种方法依次综合分析了五粮液集团股份有限公司的长期资产偿债管理能力和短期资产偿债管理能力。分别结合近三年的公司利润同比变动变化情况和公司财务资产杠杆情况评价了该家公司的长短期偿债管理能力，经过仔细分析后发现,五粮液集团股份有限公司长期偿债能力比较强,资产负债率比较低,利润平均增长较缓慢,建议投资公司进一步提高公司资产资金使用管理效率,提高公司平均增长利润。关键词:五粮液；偿债承担能力；流动比率；现金比率；速动比率；目录1.绪论11.1研究背景21.2研究的意义51.3研究内容与方法61.3.1研究内容61.3.2研究方法62.企业整体偿债能力分析72.1短期财务偿债管理能力82.1.1流动比率82.1.2速动比率82.1.3现金比92.2长期企业偿债经济能力的分析102.2.1资产负债率102.2.2产权比率112.2.3负债与有形内外资产比率122.2.4利息风险保障能力倍数123.偿债能力方面存在的问题133.1闲置资金过剩降低收益133.2流动负债明显过高133.3没有发挥财务杠杆效益134.改善企业偿债能力的措施建议144.1提高资金的运用效率144.2制定合理的企业偿债方案144.3利用财务杠杆提高效益145.结论15参考文献161.绪论1．1研究背景经过长期努力的打磨现，五粮液集团已初步形成以研发经营生产为主的集团。技术创新生产产品研发最主要以综合经营管理业务机构为主,现代加工机械设备制造业、现代加工食品包装印务、光学电子照明液晶玻璃、现代轨道交通运输物流、橡胶制品、现代农业生物制药等多个重大产业体系多元化相融合共同发展,具有深厚专业现代大型企业综合经营管理文化的国内一家专业现代大型民营企业综合经营管理集团。五粮液集团一直都坚持以诚信为本、以保证产品质量和以信誉为基、以此确保广大顾客放心满意客户至上,抓中国绿色工业经济社会主义发展不忘企业初心认真践行中国绿色经济社会主义企业责任,具有非常良好的公司信誉，社会主体信誉，企业形象和良好企业品牌社会信誉良好口碑,赢得国内国外市场和广大新老客户的一致赞同认可,创造了巨大的社会主义经济效益。在白酒集团公司快速健康发展的大产业进程中,酒业一直始终坚持着白酒市场上的主导作用,白酒赢得"中国酒业大王"称号,是目前成为全球酿酒产业集规模最大、生态环境最佳、品质最优、传统与创新中华传统现代文化完美有机酒相结合的中国现代酿酒企业文化酿造圣地。五粮液集团成功研究创造出白酒企业文化经营管理、模式优化管理、循环经济管理、品牌管理等一系列方案,促进了我国特色白酒生产加工以及酿酒行业的快速发展，为我国白酒文化打下了基础，加快了我国白酒文化走向国际化的步伐，对我国白酒文化的发展有深远的影响。1.2研究的意义

随着我国与世界政治经济学术交流的合作日益频繁,社会的不断进步和中国国家改革发展开放新的步伐不断加快,我国与整个世界的战略接轨点直面与世界接轨点的角度越来越多。世界在迅速变化经济也越来越紧密相互加深和融合，企业的偿债能力可以帮助相关利益者进行其资产投入的回报力度判断进而对借贷进行决策判断、对投资管理进行判断。对其经营者针对企业管理问题做出正确判断，并将其资本结构不断的做出改善，将其成本费用降到最低。所以分析企业偿债能力无论是对决策者还是相关利益者都至关重要。2019年,国内外的经济局面预计将比今年以后更为严峻,新模式的引领和带动下,企业仍然急待对由采购向营销的整个全过程作出深刻的改变,转型升级发展的压力较大。五十年来是司面对复杂的国际宏观经济和市场形势以及行业发展的新情况,公司所面临的各种挑战与竞争都必然会进一步加剧和升级,市场将会长期存在许多不确定性的影响因素,这就需要司提高自身的危机意识,时刻保持谨慎。1.3研究内容及方法1.3.1研究内容偿债能力的大小对企业来说是非常重要的，通过它能够判断企业的经营成功，企业盈利的大小，以及企业未来的发展。本文主要通过流动比率、速动比率、现金比率、应收账款、应付账款、通过列表计算的方式对五粮液集团偿债能力进行分析。发现其中存在的问题，并针对问题提出合理的解决方法。1.3.2研究方法本文主要利用知网、财经网、新浪网等搜索引擎进行查阅最新的资料，看了大量的文献，为本文提供了大量的数据，最终完成了对五粮液集团偿债能力的分析。2．企业整体偿债能力分析企业整体偿债能力是指企业在正常生产经营的过程中对其所欠债务偿还的能力，通过它能知道一个公司经营的状况，以及一个公司在疑惑的发展。它的性质优劣与否决定了一个集团最近几年的健康发展,偿债业务能力的性质分析主要内容包括短期集团偿债业务能力的性质分析以及长期集团偿债业务能力的性质分析。营运资本是流动资产合计减去流动负债合计，通过它可以看出本公司的偿债能力。下图是资产负债摘录表表1-1 五粮液公司18-19年资产负债表中流动资产和流动负债摘录项目2021年末2022年末2023年末货币资金（万）4，896，004.896，323882.576，820，957.70应收账款（万）12，733.1313，444.974，149.62预付账款（万）22，091.6823，190.9124，725．91其他应收款（万）87，177.04124，864.46 3，619.96存货1，179，546.111，367，961.961，322，827.36其他流动资产（万）0流动资产合计（万）7，811，017.059，662，676.5010，235，556.87流动负债合计（万）2，070，781.583，003，459.932，587，893.90由上表可知：2021年度末营运资本=7811017.05-2070781.58=5740235.47（万）2022年度末营运资本=9662676.50-3003459.93=6659216.57（万）2023年度末营运资本=10253556.78-2587893.90=7665662.88（万）由上面的运算数据可知，从2021年到2023年度末运营资本都是大于零的。表明该公司不能偿债告知的风险小。货币资金和应收款一直在上升说明经营状况良好；流动资产合计有条不紊的在上升说明最近几年盈利越来越好，收入可观。由上表知,2021年到2023年再此期间，货币资金和预付账款一直在上升；应收款和其他应收款不断的在下降；流动资产合计在2021年到2022年是下降的，在2022年到2023年是上升的。流动负债合计在这期间一直很稳定，没有明显的变化。2.1短期财务偿债管理能力短期财务偿债管理能力主要指的是一种用来直接评价一个大型企业的短期流动资产对当前流动资金负债及时变现得到足够及时偿还的财务确认性和财务保障性的程度,它主要是一种用来直接衡量一个大型企业当前的短期财务管理能力,尤其指的是其对流动资产的及时变现利用能力。2.1.1流动比率流动比率主要表示的是每元流动资产和规模流动资本负债之间的流动比率,表示了一个企业每年的规模流动资产负债对于应该能够有多大的规模流动资产负债作为预期偿付的基本保障,反映了一个大型企业每年流动资产对于能够偿还每元流动资产负债的能力承担风险能力。其长期流动比率的基本定义公式为:长期流动比率=长期流动资产负债÷短期流动资金负债一般在这种比率情况下,流动比率的平均值应该越高,反映了一家企业对短期主营经济债务偿债的承担能力就越强。因为应该知道流动比率的平均值应该越高,不仅仅是体现了一家企业在其所持有的股份中可以拥有更多的长期经营活动资金而未来可以用于主动抵偿短期经济债务。表1-2 五粮液公司18-19年流动比率摘录年度202120222023流动比3.83.23.9由表1-2可知，从2021年到2022年流动比从3.8降到3.2在这一过程中企业短期偿债能力变弱了，营业周期变短了。从2022年到2023年流动比从3.2上升到3.9在此过程中短期偿债能力变的越来越强，与此同时，营业周期边长了。2.1.2速动比率速动比率是一个企业对速动资产和它的流动负债的比率，通过这个比率能看出一个公司对负债的偿还能力，最好的情况下这个比率是1，说明他是很有能力偿还公司的负债。存款速度作为流动资产利息比率的主要基本计算公式具体实际表达形式如下为:预付存款长度速动资产利息比率=预付存款速度流动资产利息比率负债÷预付存款速度流动资产利息比率负债。流动资产中已经自动扣除了大量预付存货,主要影响因素可能是因为这些存款人的预付存货在再次进入存款流动资产中被自动进行变现的这段时间增长速度相对缓慢,有些存款人的预付存货此时很可能已经开始出现大量滞销,无法正常使用进行存款资产自动变现。速动偿债比率太低,企业的短期速动偿债业务能力上的风险相对较大,速动偿债比率太高,企业在持有速动比率资产上所占的需要长期占用的流动资金太多,会大大程度增加一些企业需要进行短期投资的风险可能性和投资机会成本。然而以上的这些评判标准指标却不是完全绝对的。表1-3 五粮液公司18-19年速动比率摘录年度202120222023速动比率3.22.73.4由表3-1可知,从2021年到2022年，五粮液的速动比率总体没有发生大的变化，但是在2021年到2022年速动比率从3.2下降到2.7说明该公司资金运用效率在不断的提高，从2022年到2023年又上升到3.4企业的资金运用效率不断下降，企业负债在不断的变小融资能力在不断的变弱，很难发挥财务杠杆的效应，应引起关注。2.1.3现金比率现金比率般就是一个企业一定一个阶段或某时期的实际经营收入现金流动净流量和短期流动现金负债之间的相对比率。它们一般可以从一个企业的现金流量某一个角度上来看，能直接反映出一个企业在在适当期间内赔偿债务的经济能力。一个公司的基本收益的比率及其计算公式及其简述方法如下:年现金到期国有经营投资企业使用现金与净收入流动资产实际负债表的总额基本比率=年现金到期国有经营投资企业使用现金与总流动资产净流量基本比率。由于国有经营投资企业在正常生产经营或者经济业务活动中所得的使用现金产生的当期经营企业现金及其作为使用经营现金及其作为某种等价等值物品的实际流入量与使用现金与净流出的资产总量之间的实际流入差额。现金比是企业流动资金和负债的比率，它是反映企业变现的强弱，如下图所示：表1-4 五粮液公司18-19年流动负债摘录项目202120222023货币资金(万)4，896，004.896，323882.576，820，957.70交易性金融资产（万）20，756，2.2818，385，6.8018，995，6218.8流动负债合计（万）2，070，781.583，003，459.932，587，893.90由此可算出：2021年的现金比=（4896004.89+20756,2.28）/2070,781.58=1.372022年的现金比=（6323882.57+18385，6.80）/3003459.93=1.612023年的现金比=（6820957.70+18995，6.83）/2578893.90=1.85从2021年到2023年现金比率在不断的上升，说明五粮液集团的变现能力不断的增强，偿债能力也不断增强。2.2长期企业偿债经济能力的分析长期企业偿债经济能力主要含义是在泛指一个大型企业能够偿付一定长期负债的经济能力。它的尺寸大小也是反映一个企业的财务状态稳定和安全性能水平的高低很重要的标志。2.2.1资产负债率

资产负债率一般是泛指企业的资产负债总额净资产收入总额与企业资产负债净资产收入总额的固定比率。它可以用来直接表示在五粮液的实际资产负债净值资金总额中,资产负债率=(企业资产负债资金总额总数÷企业资产负债净值)×100%因而资产负债率的作用高低对于一个企业的主要债权人和其他资产净值所有者都来说具有不同的使用价值。只要五粮液的总固定资产平均收益率远远高于银行借款的平均利息率,那么举债人的数量就愈来越多,即利与负债率的比率也就越大,所有者的固定投资资产收益也就一定会愈来越大。一般来讲,集团的资产负债规模实际上和经营规模都同样应当严格地将其控制在合理的控制水平,负债的资产比重也同样应当严格掌握在一定的控制限值内。表1-5五粮液公司18-19年流动资产合计摘录项目2021年末2022年末2023年末流动资产合计7，811，017．059，662，676.5010，235，556.87资产合计8,609,426.57 10,639,697.23 11,389,313.90 负债合计2,097,482.643,030,092.47 2,613,489.24 股东权益合计6，511，943．937，609，604．778，775，824．662021年的资产负债率=2097492.64/8609426.57=28%2022年的资产负债率=3030092.47/10639697.23=31%2023年的资产负债率=2613489.24、11389313.90=24%从上面的分析我们可以得出资产负债都是大于零的，总体来看偿债能力还是比较好的，从2021年到2022年资产负债率上升了企业的偿债能力相对来说下降了，从2022年到2023年资产负债率不断的下降，偿债能力又在不断的上升。2.2.2产权比率有产权价值比率主要指的是用来指集团资产负债表的总额和资产所有者合同权益转让总额之间的产权比率。它们主要是作为衡量一个时期企业财务以及经营管理结构发展是否稳健和能够持续健康发展的重要衡量标准,也以直接简称它们为本集团资本负债率。盈利权益比率计算公式及其权利定义计算结果为:所有企业资产负债与所有资产名义所有者企业负债。盈利权益的基本损失赔偿比率=(企业资产负债所有者的权益基本损失赔偿总额资产负债所有÷益与资产名义所有者企业负债所无权益的基本损失赔偿总额)×100%,故表明该基本权益的比率直接最大程度上地反映了集团资产负债所有者的资产负债所有权益。即在上级政府部门进行有关国有企业内部资产资本流转管理应向实收账户贷款或者资产流转清算时对于所有企业债权人及其其他个体和国有企业经营利润的直接权益保护带动作用最大程度。五粮液的总资产在最近这几年比较稳定，企业也在不断的稳步发展。由表1-5可以得出：2021年的产权比率=2,097,482.64/6，511，943．93=32%2022年的产权比率=3,030,092.47/7，609，604．77=39.8%2023年的产权比率=2,613,489.24/8，775，824．66=29% 从上面的计算可以看出从2021年的32%到2022年的39.8%产权比例是上升的，偿债能力在这个期间是下降的，从2022年到2023年的产权比率从39.8%降到29%，产权比率在下降，偿债能力上升。2.2.3负债与有形内外资产比率五粮液集团的负债与有形内外净资产的负债比率是负债比率衡量指标。负债与有形内外资产比率是资产企业债权人自身利益的保护影响和利益保障程度的衡。基本权益计算公式为:企业负债与有形企业净资产的成本比率=(企业负债资产总额万元÷有形企业净资产)×100%有形企业净资产=万元企业债权所有者的全部权益-递延无形资产-权益递延无形资产由于企业的权益无形资产、递延无形资产等普遍难以直接用来作为衡量企业破产偿债的直接基础和成本保证,从而对企业有形净资产中把其全部权益进行了破产剔除,可以较合理地认为用来直接衡量一家企业在再次进行破产清算时对于企业债权人自身利益的直接影响和成本保障。该两个比率越低,表明一个企业的长期经济偿债承担能力就越强。2.2.4利息风险保障能力倍数一个企业息税前取得利润和税后利息费用之间的一定比例,是一种用来衡量一个企业已在偿还资产负债期间利息保障能力的重要经济指标。其本期利息费用保障倍数费用计算公式方法为:本期利息费用保障倍数费用=缴纳税息前本期利润费用÷本期利息费用在上式中,利息费用保障倍数费用保险倍数计算是一般意义泛指本期原价利息中相应发生的全部本年相关本期应付资本利息。利息保障的倍数越高,说明一个企业对于支付相应利息费用的承诺能力就越强,若要合理确定一个企业的利息保障倍数。3.偿债能力方面存在的问题偿债能力直接关乎到一个公司的信誉度，一个企业有一个好的信誉度可以很好的帮助公司的发展，该企业在偿债能力方面也存在着问题，如下：3.1闲置资金过剩，造成浪费降低收益从上面的5个表中，不难看出在2021年到2023年期间企业的总体偿债能力还是比较强的，2021年到2023年它们的流动比率、现金比、速动比率还是各不相同的，2021年到2022年流动比不断的下降在这一过程中企业短期偿债能力变弱了，营业周期变短了。经过企业的努力调整和改善，从2022年到2023年流动比不断的上升在此过程中短期偿债能力变的越来越强，与此同时，营业周期边长了。但是，在此期间在2021年到2022年速动比率从3.2下降到2.7说明该公司资金运用效率在不断的提高，从2022年到2023年又上升到3.4企业的资金运用效率不断下降，企业负债在不断的变小融资能力在不断的变弱，很难发挥财务杠杆的效应，应引起关注。3.2流动负债明显过高在最近几年的发展中，流动负债的水平越来越高，趋势越来越明显应引起重视，流动负债占总负债的90%，占比过大，公司负债流动性过强。由于公司最近几年发展的很好，盈利收入很客观，因此，公司用长期借款很少，这一问题值得我们关注，当公司发生重大事件时这时公司就会出现资金周转不行，很难应变外来事件的突然发生。3.3没有发挥财务杠杆效益在上面分析的偿债能力中，明显可以看出集团的财务分配不均匀，有大量的资金没有得到很好的利用。例如许多集团的股东在集团总投资中占有很高的比例，虽然这样，减少了集团因借外来债务的利息，但是也降低了集团的收入。如果把这些钱按照财务方面的分析投资到其他的地方，将会获得更大的利益。没有很好的利用财务杠杆，从而使得集团丢失了很多的盈利。4.改善企业偿债能力的措施建议要想一个企业有良好的的发展需要知道他的不足之处并且在对其进行改善，从上面对该企业的分析，提出以下建议进行改善。4．1提高资金的运用效率从表1-3可以看出速动比率在不断的上升，资金的利用效率在不断的变弱，大量的资金没有很好的去利用。可以看出对财务方面的管理还不是很完善，提高资金在财务方面的合理利用，充分发挥资金的最大化利用，这样在去投资项目前能够很好的去谈价格，提高了改公司的盈利效率，在许多的方面促进了公司的发展，为该公司走向更高的舞台奠定了坚硬的基础。4.2制定合理的企业偿债方案

由于五粮液工作和安排不是很完善，企业平时正常的生活和经营管理,资金的每一个操作都要做。与一个企业的资产偿债经营计划管理紧密联系在一起,偿债管理计划的具体编制首先必须是按照企业要求及时提供的企业财务报表所列的需要及时提供的各种财务相关数据资料和财务信息,数据必须准确可靠。。并且根据其制定相关的资产负债管理合同、结合一个企业实际的财务管理和长期经营财务状态、资金支出收入,将每一笔企业债务的资产负担和资金支出都直接对应到并得到了企业相应的流动资本,做到以债务量出为入,有备无患,充分的有效使用了一个五粮液的日常业务生产和长期经营财务规划、偿债管理方案、资金链这三者之间只有一种相互协调的关系方式。4.3利用财务杠杆提高效益当前各个公司金融行业之间国际竞争的尤其激烈,很多各个公司金融服务企业的国际资金链都相对紧张。在当今各个公司国际金融资本管理市场上,举债的发行形式也已经是可以一话说真的是非常多种类繁多,由以前单-的向任何一家银行贷款。例如向公司在国际股本管理市场上进行拆借、承受的能力,未来经济发展中可能产生的回报和收益以及潜在影响自身固定资产结构发生的。在风险和影响程度等因素相互地结合,来谨慎地选择一种符合自己,风险最低的投融资模型,这样我们就有可能把那些无法还款的投融资风险降至最低。5.结论

从根本上不断提高临时偿债的盈利能力,应对自己的经营和业务要求进行严格控制。提高其一个企业的经营管理和生产管理水平,制定长远的一个企业发展规划和战略实施方案,优化其一个企业的产品和服务结构,这样才有利于其开拓市场、提高其生产成本和其经营管理水平,只有不断逐步提高一个企业的临时偿负债和长期盈利管理的能力。企业偿债能力是指企业能在规定的时间内把需要还的债还完，偿债能力是企业重要的元素，它是对企业能否合理的运用资金，使得企业能够良好的运转的判断。一个企业有一个良好的偿债能力是对该企业的生存和发展有一定的保障，因此对企业进行偿债能力的分析是很有必要的。企业偿债能力的高低决定了企业以后发展的空间的大小，在互联网技术飞速发展的时代，要想企业在社会上有一席之地。我们需要对它的偿债能力了如指掌，才能够通过它很好的找到企业的优点和缺点，从而很好的发展企业。近几年