CPA教材《经济法》第03章外商投资企业法律

X年度CPA教材《经济法》》第03章外商投资

企应兴律

第一节外商投资企业法律制度概述

一、外商投资企业的概念和特点

外商投资企业，是指外国投资者经中国政府批准，在中国境内投资举

办的企业。外商投资企业具有以下差不多特点：

i.外商投资企业是外商直截了当投资举办的企业。直截了当投资是指

投资者将资金或其他财产投入企业，并不同程度地参与企业的经营决策，

通过企业盈利分配猎取投资收益的投资方法。其有关于间接投资而言，具

有更大的稳固性。

2.外商投资企业是吸引外国私人投资举办的企业。私人投资是指以公

司、企业和其他经济组织或者个人的名义进行的投资。它与政府的对外援

助不同。

3.外商投资企业是按照中国的法律和行政法规，经中国政府批准，在

中国境内设置的企业。按照我国法律和行政法规规定，设置外商投资企业

必须经中国

政府批准并在中国境内设置。外商投资企业设置后，必须遵守中国的

法律；同时，也受中国法律的爱护。

二、外商投资企业的种类

按照我国有关法律和行政法规规定，我国目前的外商投资企业要紧有

以下几种：

（一）中外合资经营企业

中外合资经营企业亦称股权式合营企业。它是由外国公司、企业和其

他经济组织或者个人同中国的公司、企业或者其他经济组织，依熙中国的

法律和行政法规，经中国政府批准，设在中国境内的，由双方共同投资、

共同经营，按照各自的出资比例共担风险、共负盈亏的企业。这种形式按

照中外投资者的出资比例来确定投资者的风险、责任和利润分配，各自的

权益和义务十分明确。这种形式较多地应用于投资多、技术性强、合作时

刻长的项目。

（二）中外合作经营企业

中外合作经营企业亦称契约式合营企业。它是由外国公司、企业和其

他经济组织或者个人同中国的公司、企业或者其他经济组织，按照中国的

法律和行政法规，经中国政府批准，设在中国境内的，由双方通过合作经

营企业合同约定各自的权益和义务的企业。这种形式的特点是合作方式较

为灵活，中方投资者能够无形资产等要素作为合作的条件，解决了我国企

业投资资金缺乏的咨询题；承诺外方投资者先行回收投资，对外国投资者

有较大的吸引力；在合作期满后，企业全部固定资产无偿归中方所有。

（三）外资企业

外资企业亦称外商独资经营企业。它是指外国的公司、企业和其他经

济组织或者个人，按照中国的法律和行政法规，经中国政府批准，设在中

国境内的，全部资本由外国投资者投资的企业。但其不包括外国公司、企

业和其他经济组织在中国境内设置的分支机构。这一形式的股权完全属于

外国投资者，因而外国投资者情愿采纳更加先进的技术和设备，带进一些

通过合资形式也难以引进的技术，在国家不投人大量配套资金的情形下，

能够扩大就业，增加税收。

（四）中外合资股份有限公司

中外合资股份有限公司，是指外国的公司、企业和其他经济组织或者

个人（简称外国股东）同中国的公司、企业或者其他经济组织（简称中国

股东），按照中国的法律和行政法规，在中国境内设置的.全部资本由等额

股份构成，股东以其所认购的股份对公司承担责任，公司以其全部财产对

公司债务承担责任，外国股东和中国股东共同持有公司股份的企业法人。

三、外商投资企业的权益和义务

（一）外商投赍企业酌权益

外商投资企业事有的权益要紧表现在:

1.生产经营计翅权。外商投资企业有权在批准的合同范圈内，自行制

定企业的生产经营打算。

2.资金筹措使用权。外商投资企业能够向中国境内的金融机构借款，

也能够在中国境外借款，并有权按照规定支配使用企业自有资金。

3.物资采购权。外商投资企业在批准的经营范畴内所需的原材料、燃

料等物资，其有权自行决定在中国市场购买或者在国际市场购买。

4.产品销售权。外商投资企业有权自行销售产品，中国政府鼓舞外商

投资企业向国际市场铺售产品。

5.外汇收人使用权。外商投资企业有权按照法律规定使用外汇收入一

外国投资者对按照法律规定和合同约定分配的利润、其他合法收入以及企

业终止时分得的资金能够依法汇往国外。企业的外籍职工的工资收入和其

他合法收入，依法缴纳个人所得税后.能够汇往国外。

6.劳动用工治理权。外商投资企业在遵守中国的法律和行政法规规定

的前提下享有劳动用工治理自主权，但对职工的雇用和解雇、工资形式、

工资标准、福利、劳动保险和奖惩措施等事项，应当依法通过订立合同加

以规定。

7.机构设置和人员编制权a外商投资企业能够按照企业生产经蕾需要,

自行确定企业内部机构的设置、调整和撤销，决定企业的人员编制。

（二）外商投资企业的义务

外商投资企业在享有上述权益的同时，也必须承担以下义务：（1）必须

遵守中国的法律、行政法规，不得损害中国的社会公共利益；（2）必须履行

依法签订的协议、合同、章程；（3）必须按照中国税法的规定缴纳税款；（4）

应同意中国政府有关部门的治理和监督；（5）应承担中国法律、行政法规规

定的其他义务。

四、外商投资企业的投资项目

为了使外商投资企业的投资项目与我国国民经济和社会进展规划相习

惯，并有利于爱护投资者的合法权益，2002年2月21日国务院公布了《指

导外商投资方向规定》，并自2002年4月1日起施行。按照这一规定，国

家发改委、商务部等部门会不时颁布《外商投资产业指导名目》，这些指导

名目就各行业以及各行业的具体项目分为鼓舞、承诺、限制和禁止四类作

了明确规定。本书仅按照《指导外商投资方向规定》的规定，对外商投资

企业的投资项目的鼓舞、承诺、限制和禁止四类加以讲明。

（一）鼓舞类外商投资项目

属于下列情形之一的，列为鼓舞类外商投资项目：（1）属于农业新技术、

农业综合开发和能源、交通、重要原材料工北的；（2）属于高新技术、先进

适用技术，能够改进产品性能、提升企业技术经济效益或者生产国内生产

能力不足的新设备、新材料的；（3）习惯市场需求，能够提升产品档次、开

拓新兴市场或者增加产品国际竞争能力的；（4）属于新技术、新设备，能够

节约能源和原材料、综合利用资源和再生资源以及防治环境污染的；（5）能

够发挥中西部地区的人力和资源优势，并符合国家产业政策的；（6）法律、

行政法规规定的其他情形。

鼓舞类外商投资项目，除按照有关法律、行政法规的规定享受优待待

遇外，从事投资额大、回收期长的能源、交通、都市基础设施（煤炭、石

油、天然气、电力、铁路、公路、港八机场、都市道路、污水处理、垃圾

处理等）建设、经营的，经批准，能够扩大与其有关的经营范畴。

（二）限制类外商投资项目

属于下列情形之一的，列为限制类外商投资项目：（1）技术水平落后

的；（2）不利于节约资源和改善生态环境的；（3）从事国家规定实行爱护性开

采的特定矿种勘探、开采的；（4）属于国家逐步开放的产业的；（5）法律、行

政法规规定的其他情形。

（三）禁止类外商投资项目

属于下列情形之一的，列为禁止类外商投资项目：（1）危害国家安全或

者损害社会公众利益的；（2）财环境造成污染损害，破坏自然资源或者损害

人体健康的；（3）占用大量耕地，不利于爱护、开发土地资源的；（4）危害军

事设施安全和使用效能的；（5）运用我国特有工艺或者技术生产产品的；（6）

法律、行政法规规定的其他情形。

（四）承诺类外商投资项目

不属于鼓舞类、限制类和禁止类的外商投资项目，为承诺类外商投资

项目。

产品全部直截了当出。的承诺类外商投资项目，视为鼓舞类外商投资

项目。产品出。销售额占其产品销售总额70%以上的限制类外商投资项目，

经省、自治区、直辖市及打算单列市人民政府或者国务院主管部门批准，

能够视为承诺类外商投资项目。

五、外商投资企业的出资方式、比例和期限

（一）外商投资企业的出资方式

按照我国的法律和行政法规规定，外商投资企业的出资方式有：现金、

实物、场地使用权、工业产权、专有技术和其他财产权益。

1.现金出资。外方投资者以现金出资时，只能以外币缴付出资，不能

以人民币缴付出资。外方投资者用外币缴付出资，应当按照缴款当日中国

人民银行公布的基准汇率折算成人民币或者套算成约定的外币。中方投资

者用人民币缴付出资，如需折合成外币，应当按照缴款当日中国人民银行

公布的基准汇率折算。

2.实物出资。实物出资一样是以机器设备、原材料、零部件、建筑物、

厂房等作为投资。在实践中，外方投资者一样以机器设备和其他物料投资,

中方投资者一样以现有厂房、建筑物、辅助设备等投资。中外投资者以实

物出资需耍作价时，其作价由中外投资各方按照公平合理的原则协商确定,

或者聘请中外投资各方同意的第三者评定。

中外投资者用作投资的实物，必须为自己所有、且未设置任何担保物

权，并应当出具其拥有所有权和处置权的有效证明，任何一方都不得用以

企业名义取得的贷款、租赁的设备或者其他财产，以及用自己以外的他人

财产作为自己的实物出资，也不得以企业或者投资他方的财产和权益为其

出资担保。外方投资者用以投资的机器设备或者其他物料，还应报审查批

准机关批准。此外，按照我国有关法律的规定，外方投资者以机器设备或

者其他物料出资的，应符合下列条件：（1）为企业生产所必需的；（2）作价不

得高于同类机器设备或其他物料当时的国际市场价格。

3.场地使用权出资。在举办中外合资经营企业和中外合作经营企业时,

中方投资者能够用场地使用权作为出资。如果未用场地使用权作为中方投

资者出资的，则举办的外商投资企业应向中国政府缴纳场地使用费。中方

投资者以场地使用权作价出资的，其作价金额应与取得同类场地使用权所

应缴纳的使用费相同。

4.工业产权、专有技术出资。按照中国有关法律规定，外方投资者出

资的工业产权、专有技术必须符合下列条件之一：（1）能明显改进现有产晶

的性能、质量，提升生产效率；（2）能明显节约原材料、燃料、动力。与此

同时，中外投资者出资的工业产权或专有技术，必须是自己所有同时未设

置任何担保物权的工业产权、专有技术，仅通过许可证协议方式取得的技

术使用权，不得用来出资。凡是以工业产权、专有技术作价出资的，出资

者应当出具拥有所有权和处置权的有效证明，并提交该工业产权或专有技

术的有关资料，包括专利证书或商标注册证书的复制件、有效状况及其技

术特性、有用价值、作价的运算依据、签订的作价协议等有关文件，作为

合营（或合作）合同的附件。

与实物出资相同，以工业产权、专有技术作为出资的，其作价由中外

投资各方按照公平合理的原则协商确定，或聘请中外投资各方同意的第三

者评定。外方投资者作为出资的工业产权、专有技术，应报审查批准机关

批准。

5.其他财产权益出资。《中外合作经营企业法》规定，中外合作者除

了能够用以上资产作为出资或者合作条件外，还能够用其他财产权益出资

或作为合作条件。按照我国《民法通则》及其他有关法律、法规的规定，

其他财产权益要紧包括：国有企业的经营权、国有自然资源的使用经营权、

公民或集体组织的承包经营权、公司股份或其他形式的权益等。

此外，《外资企业法实施细则》规定，经审批机关批准，外国投资者也

能够用其从中国境内举办的其他外商投资企业获得的人民币利润出资。

（二）外商投资企业的出资比例

外商投资企业的出资比例关系到企业的经营治理权操纵在谁手中，一

样是出资比例越大，经营治理操纵权也越大，同时也涉及国家承诺外资参

与本国经济的程度。因此，许多国家对外国投资者的出资比例都加以限制。

我国外商投资企业法对外国投资者的出资比例也作出了明确的规定。

如：在中外合资经营企业中，外国合营者的投资比例一样不得低于合营企

业注册资本的25%。在中外合作经营企业中，对取得法人资格的合作企业,

外国合作者的投资比例一样不得低于注册资本的25%；对不具备法人资格

的合作企业，合作各方的投资比例或合作条件，由国务院对外经济贸易主

管部门规定。在外资企业中，外资企业的注册资本全部由外国投资者投入。

在中外合资股份有限公司中，外国股东购买并持有的股份应不低于公司注

册资本的25%。

此外，对外国投资者的出资比例低于25%的，除法律、行政法规另有

规定外，均应按照设置外商投资企业的审批登记程序进行审批和登记。通

过审批的，颁发加注“外资比例低于25%”字样的外商投资企业批准证书;

取得登记的，颁发在“企业类型”后加注“外资比例低于25%”字样的外

商投资企业营业执照。

（三）外商投资企业的出资期限

按照我国法律和行政法规的规定，外商投资企业的投资应按照项目进

度，在合同、章程中明确规定出资期限。未作规定的，审批机关不予批准,

登记机关不予登记注册。外商投资企业合同中规定一次缴付出资的，投资

各方应当自营业执照签发之日起6个月内缴清；合同中规定分期缴付出资

的，投资各方第一期出资不得低于各自认缴出资额的15%,同时应当在营

业执照签发之日起3个月内缴清。外商投资企业投资各方未能在规定的期

限内缴付出资的，视同外商投资企业自动解散.外商投资企业批准证书自

动失效。外商投资企业应当向工商行政治理机关办理注销登记手续，缴销

营业执照；不办理注销登记手续和缴销营业执照的，由工商行政治理机关

吊销其营业执照，并予以公告。外商投资企业投资一方未按照合同的规定

如期缴付或者缴清其出资的，即构成违约。守约方应当催告违约方在一个

月内缴付或者缴清出资，逾期仍未缴付或者缴清的，视同违约方舍弃在合

同中的一切权益，自动退出外商投资企业。守约方应当在逾期一个月内，

向原审批机关申请批准解散外商投资企业或者申请批准另找外国投资者承

担违约方在合同中的权益和义务。守约方能够依法要求违约方赔偿因未缴

付或者缴清出资造成的经济缺失。如果守约方未按照有关规定向原审批机

关申请批准解散外商投资企业或者申请批准另找外国投资者的，审批机关

有权吊销对该外商投资企业的批准证书。批准证书吊销后，外商投资企业

应当向工商行政治理机关办理注销登记手续，缴销营业执照；不办理注销

登记手续和缴销营业执照的，工商行政治理机关有权吊销其营业执照，并

予以公告。

为了加大对外商投资企业（含收购国内企业资产或股权设置的外商投

资企业）的出资治理，1997年9月29日，经国务院批准，原对外贸易经济

合作部、国家工商行政治理总局又联合公布了《（中外合资经营企业合营各

方出资的若干规定）的补充规定》，对外商投资企业出资治理作出如下补充

规定：

1.对通过收购国内企业资产或股权设置外商投资企业的外国投资者，

应自外商投资企业营业执照颁发之日起3个月内支付全部购买金。对专门

情形需延长支付者，经审批机关批准后，应自营业执照颁发之日起6个月

内支付购买总金额的60%以上，在1年内付清全部购买金，并按实际缴付

的出资额的比例分配收益。控股投资者在付清全部购买金额之前，不能取

得企业决策权，不得将其在企业中的权益、资产以合并报表的方式纳入该

投资者的财务报表。

2.中外合资经营企业的投资者均须按合同规定的比例和期限同步缴付

认缴的出资额。因专门情形不能同步缴付的，应报原审批机关批准，并按

实际缴付的出资额比例分配收益。对中外合资经营企业中控股（包括相对

控股）的投资者，在事实上际缴付的投资额未达到其认缴的全部出资额之

前，不能取得企业决策权，不得将其在企业中的权益、资产以合并报表的

方式纳入该投资者的财务报表。

3.中外合作经营企业和外资企业比照中外合资经营企业的规定执行。

六、外商投资企业投资者股权变更

外商投资企业投资者股权变更，是指按照中国法律在中国境内设置的

中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业的投资者或其在企业的

出资（包括提供合作条件）份额（以下称为股权）发生变化。为促进外商

投资企业的健康进展。爱护投资各方的合法权益，爱护社会经济秩序，199

7年5月28日，

原对外贸易经济合作部、国家工商行政治理局联合公布了《外商投资

企业投资者股权变更的若干规定》。

（一）外商投资企业投资者股权变更的缘故

导致外商投资企业投资者股权变更的缘故.要紧包括以下几项：（1）

外商投资企业投资者之间协议转让股权；（2）外商投资企业投资者经其他

各方投资者同意向其关联企业或其他受让人转让股权；（3）外商投资企业

投资者协议调整企业注册资本导致变更各方投资者股权；（4）外商投资企

业投资者经其他各方投资者同意将其股权质押给债权人，质权人或受益人

按照法律规定和合同约定取得该投资者股权；（5）外商投资企业投资者破

产、解散、被撤销、被吊销或死亡.其继承人、债权人或其他受益人依法

取得该投资者股权；（6）外商投资企业投资者合并或者分立。其合并或分

立后的承继者依法承继原投资者股权；（7）外商投资企业投资者不履行企

业合同、章程规定的出资义务，经原审批机关批准，更换投资者或变更股

权。

（二）外商投资企业投资者股权变更应遵循的原则外商投资企业投资

者股权变更，应当遵守中国有关法律、法规，并按照规定经审批机关批准

和登记机关变更登记，未经审批机关批准的股权变更无效。

外商投资企业投资者股权变更。必须符合中国法律、法规对投资者资

格的规定和产业政策的要求。按照《外商投资产业指导名目》，不承诺外商

独资经营的产业，股权变更不得导致外国投资者持有企业的全部股权；因

股权变更而使企业变成外资企业的。还必须符合外资企业法律制度所规定

的设置外资企业的条件。需由国有资产占控股或主导地位的产业，股权变

更不得导致外国投资者或非中国国有企业占控股或主导地位。

（三）外商投资企业投资者股权变更的要求

1.除非外方投资者向中国投资者转让其全部股权，外商投资企业投资

者股权变更不得导致外方投资者的投资比例低于企业注册资本的25%。

2.经外商投资企业其他投资者同意。缴付出资的投资者能够依据《中

华人民共和国担保法》的有关规定。通过签订质押合同并经审批机关批准

将其已缴付出资部分形成的股权质押给质权人。投资者不得质押未缴付出

资部分的股权。投资者不得将其股权质押给本企业。在质押期间.出质投

资者作为企业投资者的身份不变，未经出质投资者和企业其他投资者同意,

质权人不得转让出质股权；未经质权人同意。出质投资者不得将已出质的

股权转让或再质押。出质投资者与质权人的权益、义务及质押合同的内容,

适用有关法律、法规以及有关的规定。

外商投资企业投资者与质权人签订股权质押合同后，应将下列文件报

送批准设置该企业的审批机关审查：（1）企业董事会及其他投资者关于同

意出质投资者将其股权质押的决议；（2）出质投资者与质权人签订的质押

合同；（3）出质投资者的出资证明书；（4）由中国注册的会计师及其所在

事务所为企业出具的验资报告。审批机关应自接到上述规定的全部文件之

日起30日内决定批准或不批准。企业应在获得审批机关同意其投资者出质

股权的批复后30日内，持有关批复文件向原登记机关办理备案。未按规定

办理审批和备案的质押行为无效。

3.以国有资产投资的中方投资者股权变更时，必须经有关国有资产评

估机构对需变更的股权进行价值评估，并经国有资产治理部门确认。经确

认的评估结果应作为变更股权的作价依据。

（四）外商投资企业投资者股权变更的审批与登记

1.外商投资企业投资者股权变更的审批。

外商投资企业投资者股权变更的审批机关为批准设置该企业的审批机

关，如果中外合资经营企业、中外合作经营企业中方投资者的股权变更而

使企业变成外资企业，且该企业从事外资企业法律制度所规定的限制设置

外资企业的行业，则该企业中方投资者的股权变更必须经商务部批准。企

业因增加注册资本而使投资者股权发生变化同时导致其投资总额已超过原

审批机关的审批权限的，则企业投资者的股权变更应按照审批权限和有关

规定报上级审批机关审批。

审批机关应自接到规定报送的全部文件之日起30日内决定批准或不批

准。外商投资企业应自审批机关批准企业投资者股权变更之日起30日内到

审批机关办理外商投资企业批准证书变更手续。中方投资者获得企业全部

股权的，自审批机关批准企业投资者股权变更之日起30日内，须向审批机

关缴销外商投资企业批准证书。审批机关自撤销外商投资企业批准证书之

日起15日内，向企业原登记机关发出撤销外商投资企业批准证书的通知。

2.外商投资企业投资者股权变更的登记。

外商投资企业投资者股权变更的登记机关为原登记机关，经商务部批

准的股权变更，由国家工商行政治理总局或其托付的原登记机关办理变更

登记。

外商投资企业应自变更或缴销外商投资企业批准证书之日起30日内，

按照《中华人民共和国企业法人登记治理条例》和《中华人民共和国公司

登记治理条例》等有关规定，向登记机关申请变更登记，未按照规定到登

记机关办理变更登记的，登记机关按照有关规定予以处罚。

股权转让协议和修改企业原合同、章程协议自核发变更外商投资企业

批准证书之日起生效。协议生效后，企业投资者按照修改后的企业合同、

章程规定享有有关权益并承担有关义务。

七、外国投资者并购境内企业

外国投资者并购境内企业，是指外国投资者购买境内非外商投资企业

（以下称“境内公司”）的股东的股权或认购境内公司增资，使该境内公司

变更设置为外商投资企业（以下称“股权并购”）；或者，外国投资者设置

外商投资企业，并通过该企业协议购买境内企业资产且运营该资产，或外

国投资者协议购买境内企业资产，并以该资产投资设置外商投资企业运营

该资产（以下称“资产并购”）。为了促进和规范外国投资者来华投资，引

进国外的先进技术和治理体会，提升利用外资的水平，实现资源的合理配

置，2003年3月7日，原对外贸易经济合作部、国家税务总局、国家工商

行政治理总局、国家外汇治理局联合公布了《外国投资者并购境内企业暂

行规定》，后经修订，2006年8月8日商务部以2006年第10号令公布了修

订后的《关于外国投资者并购境内企业的规定》。

（一）外国投资者并购境内企业应当遵循的原则

1.外国投资者并购境内企业，应当遵守中国的法律、行政法规和规章，

遵循公平合理、等价有偿、诚实信用的原则，不得造成过度集中、排除或

限制竞争，不得扰乱社会经济秩序和损害社会公共利益，不得导致国有资

产流失。

2.外国投资者并购境内企业，应当符合中国法律、行政法规和规章对

投资者资格的要求及产业、土地、环保等政策。按照《外商投资产业指导

名目》不允外国投资者独资经营的产业，并购不得导致外国投资者持有企

业的全部股权；需由中方控股或相对控股的产业，该产业的企业被并购后,

仍应由中方在企业中占控股或相对控股地位；禁止外国投资者经营的产业,

外国投资者不得并购从事该产业的企业。被并购境内企业原有所投资企业

的经营范畴应符合有关外商投资产业政策的要求；不符合要求的，应进行

调整。

3.外国投资者并购境内企业，涉及企业国有产权转让和上市公司国有

股权治理事宜的，应当遵守国有资产治理的有关规定。

4.外国投资者并购境内企业所涉及的各方当事人，应当按照中国税法

规定纳税，同意税务机关的监督。

5.外国投资者并购境内企业所涉及的各方当事人，应遵守中国有关外

汇治理的法律和行政法规，及时向外汇治理机关办理各项外汇核准登记、

备案及变更手续。

（二）外国投资者并购境内企业的要求

境内公司、企业或自然人以其在境外合法设置或操纵的公司名义并购

与其有关联关系的境内的公司，应报商务部审批。当事人不得以外商投资

企业境内投资或其他方式规避上述要求。

外国投资者并购境内企业并取得实际操纵权，涉及重点行业、存在阻

碍或可能阻碍国家经济安全因素或者导致拥有驰名商栋或中华老字号的境

内企业实际操纵权转移的，当事人应就此向商务部进行申报。当事人未予

申报，但其并购行为对国家经济安全造成或可能造成重大阻碍的，商务部

能够会同有关部门要求当事人终止交易或采取转让有关股权、资产或其他

有效措施，以排除并购行为对国家经济安全的阻碍。

外国投资者股权并购的，并购后所设外商投资企业承继被并购境内公

司的债权和债务。外国投资者资产并购的，出售资产的境内企业承担其原

有的债权和债务。外国投资者、被并购境内企业、债权人及其他当事人能

够对被并购境内企业的债权债务的处置另行达成协议，然而该协议不得损

害第三人利益和社会公共利益。债权债务的处置协议应报送审批机关。出

售资产的境内企业应当在投资者向审批机关报送申请文件之前至少15日，

向债权人发出通知书，并在全国发行的省级以上报纸上公布公告。

并购当事人应以资产评估机构对拟转让的股权价值或拟出售资产的评

估结果作为确定交易价格的依据。并购当事人能够约定在中国境内依法设

置的资产评估机构。资产评估应采纳国际通行的评估方法。禁止以明显低

于评估结果的价格转让股权或出售资产，变相向境外转移资本。外国投资

者并购境内企业，导致以国有资产投资形成的股权变更或国有资产产权转

移时，应当符合国有资产治理的有关规定。

并购当事人应对并购各方是否存在关联关系进行讲明，如果有两方属

于同一个实际操纵人，则当事人应向审批机关披露事实上际操纵人，并就

并购目的和评估结果是否符合市场公允价值进行讲明。当事人不得以信托、

代持或其他方式规避上述要求。

（三）外国投资者并购境内企业的注册资本和投资总额

1.外国投资者并购境内企业的注册资本

外国投资者协议购买境内公司股东的股权，境内公司变更设置为外商

投资企业后，该外商投资企业的注册资本为原境内公司注册资本，外国投

资者的出资比例为其所购买股权在原注册资本中所占比例。外国投资者认

购境内有限责任公司增资的，并购后所设外商投资企业的注册资本为原境

内公司注册资本与增资额之和。外国投资者与被并购境内公司原其他股东,

在境内公司资产评估的基础上，确定各悠闲外商投资企业注册资本中的出

资比例。外国投资者认购境内股份有限公司增资的，按照《公司法》有关

规定确定注册资本。

外国投资者在并购后所设外商投资企业注册资本中的出资比例一样不

低于25%。外国投资者的出资比例低于25%的，除法律、行政法规另有规

定外，应按照现行设置外商投资企业的审批、登记程序进行审批、登记。

审批机关在颁发外商投资企业批准证书时加注“外资比例低于25%”的字

样。登记治理机关在颁发外商投资企业营业执照时加注“外资比例低于2

5%”的字样。

2.外国投资者并购境内企业的投资总额

外国投资者股权并购的，除国家另有规定外，对并购后所设外商投资

企业应按熙以下比例确定投资总额的上限：（1）注册资本在210万美元以下

的，投资总额不得超过注册资本的10/7；（2）注册资本在210万美元以上至

500万美元的，投资总额不得超过注册资本的2倍；（3）注册资本在500万

美元以上至1200万美元的，投资总额不得超过注册资本的2.5倍；（4）注

册资本在1200万美元以上的，投资总额不得超过注册资本的3倍。

外国投资者资产并购的，应按照购买资产的交易价格和实际生产经营

规模确定拟设置的外商投资企业的投资总额。拟设置的外商投资企业的注

册资本与投资总额的比例应符合有关规定。

（四）外国投资者并购境内企业的出资

外国投资者并购境内企业设置外商投资企业，外国投资者应自外商投

资企业营业执照颁发之日起3个月内向转让股权的股东，或出售资产的境

内企业支付全部对价。对专门情形需要延长者，经审批机关批准后，应自

外商投资企业营业执照颁发之日起6个月内支付全部对价的60%以上，1

年内付清全部对价，并按实际缴付的出资比例分配收益。

外国投资者认购境内公司增资，有限责任公司和以发起方式设置的境

内股份有限公司的股东应当在公司申请外商投资企业营业执照时缴付不低

于20%的新增注册资本，其余部分的幽资时刻应符合《公司法》、有关外商

投资的法律和《公司登记治理条例》的规定。其他法律和行政法规另有规

定的，从其规定。股份有限公司为增加注册资本发行新股时，股东认购新

股，按照设置股份有限公司缴纳股款的有关规定执行。

外国投资者资产并购的，投资者应在拟设置的外商投资企业合同、章

程中规定出资期限。设置外商投资企业，并通过该企业协议购买境内企业

资产且运营该资产的，对与资产对价等额部分的出资，投资者应自外商投

资企业营业执照颁发之日起3个月内向内企业支付全部对价，专门情形需

要延长者，经审批机关批准后，应自外商投资企业营业执照颁发之日起6

个月内支付全部对价的60%以上，一年内付清全部对价，并按实际缴付的

出资比例分配收益；其余部分的出资，合同、章程中规定一次缴清出资的,

投资者应自外商投资企业营业执照颁发之日起6个月内缴清，合同、章程

中规定分期缴付出资的，投资者第一期出资不得低于各自认缴出资额的1

5%,并应自外商投资企业营业执照颁发之日起3个月内缴清。

外国投资者并购境内企业设置外商投资企业，如果外国投资者出资比

例低于企业注册资本25%,投资者以现金出资的，应自外商投资企业营业

执照颁发之日起3个月内缴清；投资者以实物、工业产权等出资的，应自

外商投资企业营业执照颁发之日起6个月内缴清。

上述作为并购对价的支付手段，应符合国家有关法律和行政法规的规

定。外国投资者以其合法拥有的人民币资产作为支付手段的，应经外汇治

理机关核准。外国投资者以其拥有处置权的股权作为支付手段的，按照有

关规定办理。

外国投资者在并购后所设外商投资企业注册资本中的出资比例高于2

5%的，该企业享受外商投资企业待遇。外国投资者在并购后所设外商投资

企业注册资本中的出资比例低于25%的，除法律和行政法规另有规定外，

该企业不享受外商投资企业待遇，其举借外债按照境内非外商投资企业举

借外债的有关规定办理。审批机关向其颁发加注“外资比例低于25%”字

样的外商投资企业批准证书。登记治理机关、外汇治理机关分别向其颁发

加注“外资比例低于25%”字样的外商投资企业营业执照和外汇登记证。

境内公司、企业或自然人以其在境外合法设置或操纵的公司名义并购

与其有关联关系的境内公司，所设置的外商投资企业不享受外商投资企业

待遇，但该境外公司认购境内公司增资，或者该境外公司向并购后所设企

业增资，增资额占所设企业注册资本比例达到25%以上的除外。按照上述

方式设置的外商投资企业，事实上际操纵人以外的外国投资者在企业注册

资本中的出资比例高于25%的，享受外商投资企业待遇。

（五）外国投资者并购境内企业的审批和登记

1.外国投资者并购境内企业的审批

外国投资者并购境内企业的审批机关为商务部或省级商务主管部门。

并购后所设外商投资企业，按照法律、行政法规和规章的规定，属于应由

商务部审批的特定类型或行业的外商投资企业的，省级商务主管部门应将

申请文件转报商务部审批.商务部依法决定批准或不批准。

外国投资者股权并购的，投资者应按照并购后所设外商投资企业的投

资总额、企业类型及所从事的行业，按照设置外商投资企业的法律、行政

法规和规章的规定，向具有相应审批权限的审批机关报送下列文件：（1）被

并购境内有限责任公司股东一致同意外国投资者股权并购的决议，或被并

购境内股份有限公司同意外国投资者股权并购的股东大会决议。（2）被并购

境内公司依法变更设置为外商投资企业的申请书。（3）并购后所设外商投资

企业的合同、章程。（4）外国投资者购买境内公司股东股权或认购境内公司

增资的协议。股权购买协议、境内公司增资协议应适用中国法律，并包括

以下要紧内容：协议各方的状况，包括名称（姓名），住宅，法定代表人姓

名、职务：国籍等；购买股权或认购增资的份额和价款；协议的履行期限、

履行方式；协议各方的权益、义务；违约责任、争议解决；协议签署的时

刻、地点。（5）被并购境内公司上一财务年度的财务审计报告。（6）经公证和

依法认证的投资者的身份证明文件或注册登记证明及资信证明文件。（7）被

并购境内公司所投资企业的情形讲明。（8）被并购境内公司及其所投资企业

的营业执照（副本）。（9）被并购境内公司职工安置打算。（10）其他要求报送

的文件。并购后所设外商投资企业的经营范畴、规模、土地使用权的取得

等，涉及其他有关政府部门许可的，有关的许可文件应一并报送。

外国投资者资产并购的，投资者应按照拟设置的外商投资企业的投资

总额、企业类型及所从事的行业，按照设置外商投资企业的法律、行政法

规和规章的规定，向具有相应审批权限的审批机关报送下列文件：（1）境内

企业产权持有人或权力机构同意出售资产的决议。（2）外商投资企业设置申

请书。（3）拟设置的外商投资企业的合同、章程。（4）拟设置的外商投资企业

与境内企业签署的资产购买协议，或外国投资者与境内企业签署的资产购

买协议。资产购买协议应适用中国法律，并包括以下要紧内容：协议各方

的状况，包括名称（姓名），住宅，法定代表人姓名、职务、国籍等；拟购

买资产的清单、价格；协议的履行期限、履行方式；协议各方的权益、义

务；违约责任、争议解决；协议签署的时刻、地点。（5）被并购境内企业的

章程、营业执照（副本）。（6）被并购境内企业通知、公告债权人的证明以及

债权人是否提出异议的讲明。（7）经公证和依法认证的投资者的身份证明文

件或开业证明、有关资信证明文件。（8）被并购境内企业职工安置打算。（9）

其他要求报送的文件。按照上述规定购买并运营境内企业的资产，涉及其

他有关政府部门许可的，有关的许可文件应一并报送。外国投资者协议购

买境内企业资产并以该资产投资设置外商投资企业的，在外商投资企业成

立之前，不得以该资产开展经营活动。

外国投资者并购境内企业设置外商投资企业，除另有规定外，审批机

关应自收到规定报送的全部文件之日起30日内，依法决定批准或不批准。

决定批准的，由审批机关颁发批准证书。外国投资者协议购买境内公司股

东殷权，审批机关决定批准的，应同时将有关批准文件分别抄送股权转让

方、境内公司所在地外汇治理机关。股权转让方所在地外，汇治理机关为

其办理转股收汇外资外汇登记并出具有关证明，转股收汇外资外汇登记证

明是证明外方已缴付的股权收购对价已到位的有效文件。

2.外国投资者并购境内企业的登记

外国投资者并购境内企业的登记治理机关为国家工商行政治理总局或

其授权的地点工商行政治理局。

外国投资者资产并购的，投资者应自收到批准证书之日起30日内，向

登记治理机关申请办理设置登记，领取外商投资企业营业执照。外国投资

者股权并购的，被并购境内公司应向原登记治理机关申请变更登记，领取

外商投资企业营业执照。原登记治理关没有登记管辖权的，应自收到申请

文件之日起10日内转送有管辖权的登记治理机关办理，同时附送该境内公

司的登记档案。被并购境内公司在申请变更登记时，应提交以下文件，并

对其真实性和有效性负责：（1）变更登记申请书；（2）外国投资者购买境内公

司股东股权或认购境内公司增资的协议；（3）修改后的公司章程或原章程的

修正案和依法需要提交的外商投资企业合同；（4）外商投资企业批准证书；（5）

外国投资者的主体资格证明或者自然人身份证明；（6）修改后的董事会名单,

记载新增董事姓名、住宅的文件和新增董事的任职文件；（7）国家工商行政

治理总局规定的其他有关文件和证件。

投资者自收到外商投资企业营业执照之日起30日内，到税务、海关、

土地治理和外汇治理等有关部门办理登记手续。

（六）外国投资者以股权作为支付手段并购境内公司

外国投资者以股权作为支付手段并购境内公司，是指境外公司的股东

以其持有的境外公司股权，或者境外公司以其增发的股份，作为支付手段,

购买境内公司股东的股权或者境内公司增发股份的行为。上述所称的境外

公司应合法设置同时其注册地具有完善的公司法律制度，且公司及其管埋

层最近3年未受到监管机构的处罚；除专门目的公司外，境外公司应为上

市公司，其上市所在地应具有完善的证券交易制度。

1.以股权并购的条件

外国投资者以股权并购境内公司所涉及的境内外公司的股权，应符合

以下条件：（1）股东合法持有并依法能够转让；（2）无所有权争议且没有设定

质押及任何其他权益限制；（3）境外公司的股权应在境外公布合法证券交易

市场（柜台交易市场除外）挂牌交易；（4）境外公司的股权最近1年交易价

格稳固。上述第（3）、（4）项不适用于专门目的公司。

外国投资者以股权并购境内公司，境内公司或其股东应当聘请在中国

注册登记的中介机构担任顾咨询（以下称“并购顾咨询”）。并购顾咨询应

就并购申请文件的真实性、境外公司的财务状况以及并购是否符合规定的

要求作尽职调查，并出具并购顾咨询报告，逐项发表明确的专业意见。并

购顾咨询应符合以下条件：（1）信誉良好且有有关从业体会；（2）无重大违法

违规记录；（3）应有调查并分析境外公司注册地和上市所在地法律制度与境

外公司财务状况的能力。

2.申报文件和程序

外国投资者以股权并购境内公司应报送商务部审批，境内公司除报送

上述第（五）部分“外国投资者并购境内企业的审批与登记”中所要求的

交件外，另须报送以下文件（1）境内公司最近1年股权变动和重大资产变动

情形的讲明；（2）并购顾咨询报告；（3）所涉及的境内外公司及其股东的开业

证明或身份证明文件；（4）境外公司的股东持股情形讲明和持有境外公司5%

以上股权的股东名录；（5）境外公司的章程和对外担保的情形讲明；（6）境外

公司最近年度经审计的财务报告和最近半年的股票交易情形报告。

商务部自收到规定报送的全部文件之日起30日内对并购申请进行审

核，符合条的，颁发批准证书，并在批准证书上加注“外国投资者以股权

并购境内公司，自营业执照颁发之日起6个月内有效境内公司应自收到

加注的批准证书之日起30日内，向登记治理机关、外汇治理机关办理变更

登记，由登记治理机关、外汇治理机关分别向其颁发加注“自颁发之日起8

个月内有效”字样的外商投资企业营业执照和外汇登记证。境内公司向登

记治理机关办理变更登记时，应当预先提交旨在复原股权结构的境内公司

法定代表人签署的股权变更申请书、公司章程修正案、股权转让协议等文

件。

自营业执照颁发之日起6个月内，境内公司或其股东应就其持有境外

公司股权事项，向商务部、外汇治理机关申请办理境外投资开办企业核准、

登记手续。当事人除向商务部报送《关于境外投资开办企业核准事项的规

定》所要求的文件外，另须报送加注的外商投资企业批准证书和加注的外

商投资企业营业执照。商务部在核准境内公司或其股东持有境外公司的股

权后，颁发中国企业境外投资批准证书，并换发无加注的外商投资企业批

准证书。境内公司取得无加注的外商投资企业批准证书后，应在30日内向

登记治理机关、外汇治理机关申请换发无加注的外商投资企业营业执照、

外汇登记证。

自营业执照颁发乏日起6个月内，如果境内外公司没有完成其股权变

更手续，则加注的批准证书和中国企业境外投资批准证书自动失效，登记

治理机关按照境内公司预先提交的股权变更登记申请文件核准变更登记，

使境内公司股权结构复原到股权并购之前的状态。并购境内公司增发股份

而未实现的，在登记治理机关予以核准变更登记之前，境内公司还应当按

照《公司法》的规定，减少相应的注册资本并在报纸上公告。境内公司未

按照规定办理相应的登记手续的，由登记治理机关按照《公司登记治理条

例》的有关规定处理。

境内公司取得无加注的外商投资企业批准证书、外汇登记证之前，不

得向股东分配利润或向有关联关系的公司提供担保，不得对外支付转股、

减资、清算等资本项目款项。

境内公司或其股东凭商务部和登记治理机关颁发的无加注批准证书和

营业执照，到税务机关办理税务变更登记。

3.关于专门目的公司的专门规定

专门目的公司，是指中国境内公司或自然人为实现以事实上际拥有的

境内公司权益在境外上市而直截了当或间接操纵的境外公司。专门目的公

司为实现在境外上市，其股东以其所持公司股权，或者专门目的公司以其

增发的股份，作为支付手段，购买境内公司股东的股权或者境内公司增发

的股份的，适用关于专门目的会司的专门规定。当事人以持有专门目的公

司权益的境外公司作为境外上市主体的，该境外公司应符合关于专门目的

公司的有关要求。那个地点所述的权益在境外上市的境内公司，应符合下

列条件：(1)产权明晰，不存在产权争议或潜在产权争议；(2)有完整的业务

体系和良好的连续经营能力；(3)有健全的公司治理结构和内部治理制度；(4)

公司及其要紧股东近3年无重大违法违规记录。

专门目的公司境外上市交易，应经国务院证券监督治理机构批准。专

门目的公司境外上市所在国家或者地区应有完善的法律和监管制度，其证

券监管机构已与国务院证券监督治理机构签订监管合作谅解备忘录，并保

持着有效的监管合作关系。

境内公司在境外设置专门目的公司，应向商务部申请办理核准手续。

办理核准手续时，境内公司除向商务部报送《关于境外投资开办企业核准

事项的规定》要求的文件外，另须报送以下文件：（1）专门目的公司实际操

纵人的身份证明文件；（2）专门目的公司境外上市商业打算书；（3）并购顾咨

询就专门目的公司以后境外上市的股票发行价格所作的评估报告。获得中

国企业境外投资批准证书后，设置人或操纵人应向所在地外汇治理机关申

请办理相应的境外投资外汇登记手续。

专门目的公司境外上市的股票发行价总值，不得低于其所对应的经中

国有关资产评估机构评估的被并购境内公司股权的价值。

专门目的公司以股权并购境内公司的，境内公司除向商务部报送上述

第二部分“申报文件与程序”中所要求的文件外，另须报送以下文件：（1）

设置专门目的公司时的境外投资开办企业批准文件和证书；（2）专门目的公

司境外投资外汇登记表；（3）专门目的公司实际操纵人的身份证明文件或开

业证明、章程；（4）专门目的公司境外上市商业打算书；（5）并购顾咨询就专

门目的公司以后境外上市的股票友行价格所作的评估报告。如果以持有专

门目的公司权益的境外公司作为境外上市主体，境内公司还须报送以下文

件：（1）该境外公司的开业证明和章程；（2）专门目的公司与该境外公司之间

就被并购的境内公司股权所作的交易安排和折价方法的详细讲明。

商务部对上述文件初审同意的，出具原则批复函，境内公司凭该批复

函向国务院证券监督治理机构报送呻请上市的文件。国务院证券监督治理

机构于20个工作日内决定是否核准。境内公司获得核准后，向商务部申领

批准证书。商务部向其颁发加注“境外专门目的公司持股，自营业执照颁

发之日起1年内有效”字样的批准证书。并购导致专门目的公司股权等事

项变更的，持有专门目的公司股权的境内公司或自然人，凭加注的外商投

资企业批准证书，向商务部就专门目的公司有关事项办理境外投资开办企

业变更核准手续，并向所在地外汇治理机关申请办理境外投资外汇登记变

更。

境内公司应自收到加注的批准证书之日起30日内，向登记治理机关、

外汇治理机关办理变更登记，由登记治理机关、外汇治理机关分别向其颁

发加注“自颁发之日起14个月内有效”字样的外商投资企业营业执照和外

汇登记证。境内公司向登记治理机关办理变更登记时，应当预先提交旨在

饮复股权结构的境内公司法定代表人签署的股权变更申请书、公司章程修

正案、股权转让协议等文件。

境内公司应自专门目的公司或与专门目的公司有关联关系的境外公司

完成境外上市之日起30日内，向商务部报告境外上市情形和融资收入调回

打算，并申请换发无加注的外商投资企业批准证书。同时，境内公司应自

完成境外上市之日起30日内，向国务院证券监督治理机构报告境外上市情

形并提供有关的备案文件。境内公司还应向外汇治理机关报送融资收入调

回打算，由外汇治理机关监督实施。境内公司取得无加注的批准证书后，

应在30日内向登记治理机关、外汇治理机关申请换发无加注的外商投资企

业营业执照、外汇登记证。如果境内公司在规定期限内未向商务部报告，

境内公司加注的批准证书自动失效，境内公司股权结构复原到股权并购之

前的状态，并应办理变更登记手续。

专门目的公司的境外上市融资收入，应按照报送外汇治理机关备案的

调回打算，按照现行外汇治理规定调回境内使用。融资收入可采取以下方

式调回境内：（1）向境内公司提供商业贷款；（2）在境内新设外商投资企业；（3）

并购境内企业。在上述情形下调回专门目的公司境外融资收入，应遵守中

国有关外商投资及外债治理的法律和行政法规。如果调回专门目的公司境

外融资收入，导致境内公司和自然人增持专门目的公司权益或专门目的公

司净资产增加，当事人应如实披露并报批，在完成审批手续后办理相应的

外资外汇登记和境外投资登记变更。境内公司及自然人从专门目的公司获

得的利润、红利及资本变动所得外汇收入，应自获得之日起6个月内调回

境内。利润或红利能够进入经常项目外汇账户或者结汇。资本变动外汇收

入经外汇治理机关核准，能够开立资本项目专用账户保留，也可经外汇治

理机关核准后结江。

自营业执照颁发之日起1年内，如果境内公司不能取得无加注批准证

书，则加注的批准证书自动失效，并应办理变更登记手续。

八、外国投资者对上市公司战略投资

外国投资者对上市公司战略投资，是指外国投资者（以下简称投资者）

对已完成股权分置改革的上市公司和股权分置改革后新上市公司通过具有

一定规模的中长期战略性并购投资（以下简称战略投资）。取得该公司A股

股份的行为。为了规范股权分置改革后外国投资者对A股上市公司（以下

简称上市公司）进行战略投资，爱护证券市场秩序，引进境外先进治理体

会、技术和资金，改善上市公司治理结构，爱护上市公司和股东的合法权

益，2005年12月31日，商务部、中国证监会、国家税务总局、国家工商

总局、国家外汇局联合公布了《外国投资者对上市公司战略投资治理方法》。

（一）战略投资的原则和要求

1.战略投资应遵循的原则。战略投资应遵循以下原则：（1）遵守国家

法律、法规及有关产业政策，不得危害国家经济安全和社会公共利益；（2）

坚持公布、公平、公平的原则，爱护上市公司及其股东的合法权益。同意

政府、社会公众的监督及中国的司法和仲裁管辖；（3）鼓舞中长期投资，

爱护证券市场的正常秩序，不得炒作；（4）不得阻碍公平竞争，不得造成

中国境内有关产品市场过度集中、排除或限制竞争。

2.投资者进行战略投资的要求。投资者进行战略投资应符合以下要求:

（1）以协议转让、上市公司定向发行新股方式以及国家法律法规规定

的其他方式取得上市公司A股股份；（2）投资可分期进行，首次投资完成

后取得的股份比例不低于该公司已发行股份的10%,但专门行业有专门规

定或经有关主管部门批准的除外；（3）取得的上市公司A股股份3年内不

得转让；（4）法律法规对外商投资持股比例有明确规定的行业，投资者持

有上述行业股份比例应符合有关规定；属法律法规禁止外商投资的领域，

投资者不得对上述领域的上市公司进行投资；（5）涉及上市公司国有股股东

的，应符合国有资产治理的有关规定。

3.投资者的要求。投资者应符合以下要求：（1）依法设置、经营的外国

法人或其他组织，财务稳健、资信良好且具有成熟的治理体会；（2）境外实

有资

产总额不低于1亿美元或治理的境外实有资产总额不低于5亿美元；或

其母公司境外实有资产总额不低于1亿美元或治理的境外实有资产总额不

低于5亿美元；（3）有健全的治理结构和良好的内操纵度，经营行为规范；（4）

近3年内未受到境内外监管机构的重大处罚（包括其母公司）。符合上述规

定的外国公司（“母公司”）能够通过其全资拥有的境外子公司（“投资者”）

进行战略投资。

（二）战略投资的程序

通过上市公司定向发行方式进行战略投资的，按以下程序办理：（1）上

市公司董事会通过向投资者定向发行新股及公司章程修改草案的决议；（2）

上市公司股东大会通过向投资者定向发行新股及修改公司章程的决议；（3）

上市公司与投资者签订定向发行的合同；（4）上市公司按熙规定向商务部报

送有关申请文件，有专门规定的从其规定；（5）在取得商务部就投资者对上

市公司进行战略投资的原则批复函后，上市公司向中国证监会报送定向发

行申请文件，中国证监会依法予以核准；（6）定向发行完成后，上市公司到

商务部领取外商投资企业批准证书，并凭该批准证书到工商行政治理部门

办理变更登记。

通过协议转让方式进行战略投资的，按以下程序办理：（1）上市公司董

事会通过投资者以协议转让方式进行战略投资的决议；（2）上市公司股东大

会通过投资者以协议转让方式进行战略投资的决议；（3）转让方与投资者签

订股份转让协议；（4）投资者按照规定向商务部报送有关申请文件，有专门

规定的从其规定；（5）投资者参股上市公司的，获得上述批准后向证券交易

所办理股份转让确认手续、向证券登记结算机构申请办理登记过户手续.并

报中国证监会备案；（6）协议转让完成后，上市公司到商务部领取外商投资

企业批准证书，并凭该批准证书到工商行政治理部门办理变更登记。

投资者拟通过协议转让方式构成对上市公司的实际操纵，按照上述第

（1）、（2）、（3）、（4）项的程序获得批准后，向中国证监会报送上市公司收购报

告书及有关文件，经中国证监会审核元异议后向证券交易所办理股份转让

确认手续、向证券登记结算机构申请办理登记过户手续。完成这些手续后，

再按照上述第⑹项办理。

投资者对上市公司进行战略投资，应按《证券法》和中国证监会的有

关规定履行报告、公告及其他法定义务。

上市公司或投资者应向商务部报送以下文件：（1）战略投资申请书；（2）

战略投资方案；（3）定向发行合同或股份转让协议；（4）保荐机构意见书（涉

及定向发行）或法律意见书；（5）投资者连续持股的承诺函；（6）投资者3年

内未受到境内外监管机构重大处罚的声明，以及是否受到其他非重大处罚

的讲明；（7）经依法公证、认证的投资者的注册登记证明、法定代表人（或

授权代表）身份证明；（8）经注册会计师审计的该投资者近3年来的资产负

债表；（9）上述（1）、（2）、（3）、（5）、（6）项中规定提交的文件均需经投资者法

定代表人或其授权代表签署，由授权代表签署的还应提交经法定代表人签

署的授权书及相应的公证、认证文件；（10）商务部规定的其他文件。上

述所列文件，除第（7）、第⑻项所列文件外，必须报送中文本原件，第（7）、

第（8）项所列文件应报送原件及中文译件。商务部收到上述全部文件后应在

30日内作出原则批复，原则批复有效期180日。

投资者应在商务部原则批复之日起15日内，按照外商投资并购的有关

规定开立外汇账户。投资者从境外汇入的用于战略投资的外汇资金，应当

按照外汇治理的有关规定，到上市公司注册所在地外汇局申请开立外国投

资者专用外汇账户（收购类），账户内资金的结汇及账户注销手续参照有关

外汇治理规定办理。

投资者能够持商务部对该投资者对上市公司进行战略投资的批准文件

和有效身份证明，向证券登记结算机构办理有关手续。关于投资者在上市

公司股权分置改革前持有的非流通股份或在上市公司首次公布发行前持有

的股份，证券登记结算机构能够按照投资者申请为其开立证券账户。

投资者应在资金结汇之日起15日内启动战略投资行为，并在原则批复

之日起180日内完成战略投资。投资者未能在规定时刻内按战略投资方案

完成战略投资的，审批机关的原则批复自动失效。投资者应在原则批复失

效之日起45日内，经外汇局核准后将结汇所得人民币资金购汇并汇出境外。

战略投资完成后，上市公司应于10日内凭以下文件到商务部领取外商

投资企业批准证书：（1）申请书；（2）商务部原则批复函；（3）证券登记结算机

构出具的股份持有证明；（4）上市公司营业执照和法定代表人身份证明；（5）

上市公司章程。商务部在收到上述全部文件之日起5日内颁发外商投资企

业批准证书，加注“外商投资股份公司（A股并购）如投资者取得单一

上市公司25%或以上股份并承诺在10年内连续持股不低于25%,商务部在

颁发的外商投资企业批准证书上加注“外商投资股份公司（A股并购25%

或以上）

上市公司应自外商投资企业批准证书签发之日起30日内，向工商行政

治理机关申请办理公司类型变更登记，并提交下列文件：（1）公司法定代表

人签署的申请变更申请书；（2）外商投资企业批准证书；（3）征券登记结算机

构出具的股份持有证明；（4）经公证、认证的投资者的合法开业证明；（5）国

家工商行政治理总局规定应提交的其他文件。经核准变更的，工商行政治

理机关在营业执照企业类型栏目中加注“外商投资股份公司（A股并购）”

字样，其中，投资者进行战略投资取得单一上市公司25%或以上股份并承

诺在10年内连续持股不低于25%的，加注“外商投资股份公司（A股并购

25%或以上）

上市公司应自外商投资企业营业执照签发之日起30日内，到税务、海

关、外汇治理等有关部门办理有关手续。外汇治理部门在所颁发的外汇登

记证上加注“外商投资股份公司（A股并购）如投资者进行战略投资取

得单一上市公司25%或以上股份并承在10年内连续持股不低于25%的，外

汇治理部门在外汇登记证上加注“外商投资股份公司（A股并购25%或以

上），

（三）战略投资的治理

1.除以下情形外，投资者不得进行证券买卖（B股除外）：（1）投资者

进行战略投资所持上市公司A股股份，在其承诺的持股期限届满后能够出

售；（2）投资者按照《证券法》有关规定须以要约方式进行收购的，在要约

期间能够收购上市公司A股股东出售的股份；（3）投资者在上市公司股权分

置改革前持有的非流通股份，在股权分置改革完成且限售期满后能够，出

售；（4）投资者在上市公司首次公布发行前持有的股份，在限售期满后能够

出售；（5）投资者承诺的持股期，限届满前，因其破产、清算、抵押等专门

缘故需转让其股份的，经商务部批准能够转让。

2.投资者减持股份使上市公司外资股比低于25%,上市公司应在10

日内向商