科研服务行业发展分析-D

，，科研服务行业发展分析金赛道掘金正当时研相关产品以及配套方案的行业，属于国家战略产业，在全球范围内10从7,063亿元快速增长到年的21,737亿元，年复合增长率达到13.31000外资巨头垄断市场，国内企业把握进口替代机遇。从供给端来看，全球龙头公司主导科研服务市场，而国内科研事业由于发展较晚，根90%的科研试剂市场被外资品牌垄断，部分国内企业开始通过自主创新打造自主品牌，但距离外资巨头仍存在较大差距。从科研人员的决策体系来看，我们认为具有品牌优势和速度优势的企业有望在与外资竞争中我们重点看好两种模式实现突围，种是以泰坦科技为代表的一站式自主品牌模式。代理分销为科研服务行业主流渠道，电商模式兴起。科研服务需求电商模式与科研服务的“长尾效应”先天契合（1）电商模式的响应速度更快，配送效（2）3）电商模式迎合年轻科研人员消费习惯。国内科研服务龙头有望复制海外龙头发展路径。赛默飞世尔作为全40200倍，复盘（1）科研服务赛道是孵化长牛（2）（3）科研服务行业分散，适合聚焦发展持续深耕。我们认为，国内科研服务行业正处于起步阶段，龙头公司有望复制海外龙头发展路径，实现连续增长。单击此处输入文字。

内容目录需求端：科研服务需求旺盛，市场空间广阔 5科研服务行业应用广泛，市场持续高景气度 5中国科研服务行业的市场空间巨大 6供给端：外资巨头垄断市场，国内企业剑指进口替代 8外资巨头垄断市场，国内企业差距较大 8品牌（质量）和响应速度是实现进口替代的核心驱动因素 9一站式服务和自主品牌是国产突围的两大路径 10模式一：打造一站式科研服务商 10模式二：打造硬核国产自主品牌 渠道端：分销模式主流，电商模式兴起 科研需求分散，经销和电商为主要渠道 电商模式与科研服务的“长尾效应”先天契合 12他山之石：科研服务龙头赛默飞世尔崛起之路 13并购带来持续增长，累计收益率近倍 13聚焦实验室场景，布局科研服务全产业链 15国内科研服务龙头有望复制海外龙头发展路径 16标的推荐：重点推荐国内科研服务行业相关龙头企业 17阿拉丁：国内领先的科研产品自主品牌 17泰坦科技：一站式科研服务龙头企业 19洁特生物：国内科研耗材领头羊 22海尔生物：国内实验室生物安全设施核心资产 24风险提示 25进口替代不及预期 25行业竞争加剧导致利润率下降 25图表目录图1：科研服务行业产品丰富，应用广泛 5图2：全球研发经费及增长情况 6图3：全国研究与试验发展经费投入及增速 7图4：2018年全国研究与试验发展经费支出结构组成 7图5：我国政府属研究机构、高等院校科研试剂及实验耗材市场规模测算 8图6：全球龙头公司通过兼并收购扩大规模 9图7：以泰坦科技为代表的一站式科研服务商模式 图8：以阿拉丁为代表的硬核国产自主品牌模式 图9：网络购物用户规模持续增长 12图10：全国网上零售额持续高增长 12图阿拉丁旗下电商平台 13图12：泰坦科技旗下电商平台（探索平台） 13图13：公司发展历史及股价走势复盘 14图14：公司主营业务及产品情况 15图15：赛默飞世尔营业收入及增速（单位：亿美元） 16图16：赛默飞世尔扣非归母净利润及增速（单位：亿美元） 16图17：赛默飞世尔营业收入拆分（按业务） 16图18：赛默飞世尔营业收入拆分（按客户、品类、地区16图19：阿拉丁营业收入及增速（单位：百万元） 17图20：阿拉丁归母净利润及增速（单位：百万元） 17图21：阿拉丁主营业务拆分（单位：百万元） 18图22：阿拉丁各项主营业务毛利率情况（单位18图23：阿拉丁试剂广泛用于各个领域 19图24：泰坦科技发展历史 20图25：泰坦科技主要产品及服务 21图26：泰坦科技营业收入及增（单位：百万元） 21图27：泰坦科技归母净利润及增速（单位：百万元） 21图28：泰坦科技主营业务拆分（单位：百万元） 22图29：泰坦科技各项主营业务毛利率情况（单位22图30：各项业务自主品牌占比情况 22图31：洁特生物主要产品分类 23图32：洁特生物营业收入及增速（单：百万元） 23图33：洁特生物归母净利润及增速（单位：百万元） 23图34：洁特生物主营业务拆分情况 24图35：洁特生物2020H1防护类产品收入占比24图36：海尔生物营业收入及增速（单位：百万元） 25图37：海尔生物扣非归母净利润及增速（单位：百万元25表1：全球科研服务龙头竞争优势较为明显 9表2：阿拉丁电商平台核心数据 19表3：海尔生物现有实验室场景储存设备分类 24科研服务行业应用广泛，市场持续高景气度科研服务行业产品丰富，应用广泛。科研服务行业是指为高等院校、科研院所、企业研发部门等单位提供科研相关产品以及配套方案的行业。从产品及服务内容来看，科研服务包含科研试剂、实验耗材、仪器设备以及实验室综合解决方案，内涵丰富。从下游客户来看，科研服务覆盖生物医药、化工化学、材料科学、能源环保、食品日化、分析检测、智能制造等众多领域，应用范围非常广泛。图1：科研服务行业产品丰富，应用广泛科研试剂品类繁杂，下游应用广泛。科研试剂是指在科学实验过程中用到的化学试剂、生物试剂、分析试剂、材料试剂等试剂产品，是实验室场景中使用频率最高的产品。由于细分领域众多，科研试剂具有品种繁杂的特点，常备品种超过30万种。实验耗材属于日常消耗品，使用频率高。实验耗材是指实验室日常使用的消耗性材料，根据实际用途不同，可以分为安全防护耗材、液体处理耗材、生物培养耗材等多种类型。实验耗材作为实验室日常消耗品，同样具有高频使用的特点。仪器设备为实验室基础投入。等高端仪器设备。仪器设备属于实验室耐用品，平均单价高，更换频率低，对设备维修服务要求较高。综合服务属于增值服务，满足客户多样化需求。实验室综合服务是指基于客户需求，提供包含实验室设计规划、装修施工、设备安装、日常维护等在内的整体解决方案。实验室综合服务通常作为增值服务，满足客户的多样化需求，提升客户粘性。其中，实验室建设是开展所有科研活动的基础，从市场需求来看，既包括新实验室的建设，还包括老实验室的升级，存在较大的发展前景。。随着世界科技竞争的日趋激烈，全球正迅速进入知识密集型经济时代，科学和工程研究、商业化应用及智力成果转化的重要性愈发凸显。在全球科学发展的热潮下，各个国家均将资源集中到研发、教育等知识密集型领域，全球研发经费近年来始终保持稳定增长。根据中国科学技术信息研究所的数20182018年的年复合增长率为5%，保持稳健增长。图2：全球研发经费及增长情况0

研发经费（十亿美元） 9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%2014 2015 2016 2017 2018E资料来源：泰坦科技招股说明书、中国科学技术信息研究所、安信证券研究中心中国科研服务行业的市场空间巨大中国科研经费规模超过2科研服务市场与国家科研经费投入长的发展趋势，根据国家统计局数据，近几年全国研究与试验发展经费投入力度持续加大，由20107,063亿元增长到年的主体来看，2018年各类企业经费支出支出2,6921,45877.4%、13.7%和7.4%。图3：全国研究与试验发展经费投入及增速 图4：2018年全国研究与试验发展经费支出结构组成2500020000

研究与试验发展经费支（亿）

高校,7.4%其他,1.5%政府,13.7%15000 10000 50000

5%0%2010201120122013201420152016201720182019

企业,77.4%资料来源：阿拉丁招股明书国家计局安信券研中心 资料来源：阿拉丁招股明书国家计局安信券研中心科学研究支出增长带动国内科研服务行业快速发展。科研服务行业在整个科研事业中扮演“卖水人”角色O/O20年间（2000-2019）24倍，年均复合增速（CAGR）达到只有根据国家科技基础条件平台中心资助项目“高校院所实验试剂需求分析与管理研究”基金项目调研发现，科研试剂、实验耗材经费支出的20%-25%2010年至2019等院校经费支出为20%25%2010年的357-446亿元增长至2019年的亿元，年复合增长率为11.01%经费投入的绝对主力，若再考虑企业图5：我国政府属研究机构、高等院校科研试剂及实验耗材市场规模测算（实线和虚线分别按照20%和25%情形测算）乐观预测下的科研试剂模（元） 保守预测下的科研试剂模（元）1200100002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019CNKI25%）外资巨头垄断市场，国内企业差距较大（ThermoFishercentfc（erckGa、丹纳赫（anaher）等一批具有世界影响力的科研综合服务龙头公司。龙头公司通过兼并收购扩大规模，市场集中度提升。2006年以前，全球科研服务以中小型家族企业为主，行业尚未形成具有整合能力的跨国巨头。2006年以来，伴随着Thermoectron和Fshrcentfc合并成为赛默飞世尔科技ThroFshercentfc，行业进Millipore和LifePatheon和丹纳赫先后收购Pall和GEHealthcare图6：全球龙头公司通过兼并收购扩大规模资料来源：阿拉丁招股说明书，安信证券研究中心绘制国内企业发展起步较晚，以代理外资品牌为主。90%2016年统计的家国内试剂生产企业中，有18家企业销售额突破了1亿元。虽然与德国默克、赛默飞世尔科技、丹纳赫等全球龙头相比，国产试剂在品种数量、客户数量、覆盖市场、收入利润规模等多个维度还存在较大差距，但未来的成长空间也更大。表1：全球科研服务龙头竞争优势较为明显（Merck（Merck）（ThermoFisher）（Danaher）公司代码MRKd.FWBTMO.NDHR.N688179.SH688133.SH成立时间1668年‘1956年1984年2009年2007年业务范围试剂、耗材、仪器设备试剂、耗材、仪器设备试剂、耗材、仪器设备试剂、耗材试剂、耗材、仪器设备试剂品种西格玛品牌：30万种--阿拉丁品牌：3.3万种全部品牌：8万种自主品牌：3万种覆盖区域66个国家50（2013年）60多个国家中国中国客户数量西格玛品牌：100万35万（2013年）-注册用户：14.5万累计服务客户：3万服务科研人员：100万2019收入180.95亿美元255.42亿美元179.10亿美元2.10亿人民币11.44亿人民币2019净利润14.83亿美元36.96亿美元29.40亿美元6369万人民币7370万人民币2019中国收入22.94亿美元27.52亿美元23.08亿美元2.03亿人民币11.44亿人民币公司市值171亿欧元1898亿美元1629亿美元70亿人民币85亿人民币员工人数57,000人75,000人60,000人311人568人

赛默飞世尔

丹纳赫

阿拉丁 泰坦科技资料来源：Wind，公司年报，公司官网，招股说明书，安信证券研究中心，注意：数据截至2020年11月18日品牌（质量）和响应速度是实现进口替代的核心驱动因素（1（质量（2）（3）全球龙头公司由于进入提供方响应速度对科研进度影响较大，效率提升是国产突破的关键。科研人员对试验进度的要求较高，因此科研试剂和实验耗材的快速可及性非常重要。由于外资品牌在国内大多通过办事处的形式推广业务，因此在响应速度上稍逊于国产品牌。尤其在2020年新冠疫情背景下，外资巨头在国内的常备库存出现大量短缺，而海外配送又受到国际通航限制，某些稀缺试剂甚至出现供货周期超过6个月的现象。这给国产试剂替代进口试剂提供了发展机遇。科研人员对价格的敏感度较低，定价优势相对重要，但不是最核心驱动因素。在众多已经实一站式服务和自主品牌是国产突围的两大路径根据我们的测算，国内科研服务行业的市场空间至少在千亿规模以上，但是如此庞大的市场却长期被外资垄断，从目前资本市场刚刚实现证券化的两家国内相关企业（泰坦科技、阿拉丁）当前市场竞争格局下，国内企业有两条路径可自主品牌路线。模式一：打造一站式科研服务商第一种模式是以泰坦科技为代表的一站式科研服务商模式。由于外资品牌的市场影响力较大，国内大部分企业都是通过代理外资品牌的方式进入科研服务市场，通过不断增加新的代理品牌扩充品种和SKU数量，打造覆盖科研试剂、实验耗材、设备仪器的一体化综合性科研服务商。同时为了改变长期以来受制于人的被动局面，以泰坦科技、国药试剂为代表的部分代理经销商也开始自建品牌，基于长期合作建立的客户粘性，公司可以在客户采购过程中优先推荐自主品牌，不断提升自主产品比例。该模式的优势在于客户端粘性较强，可以最大程度满足科研人员的采购需求，推动行业从下游向上游实现进口替代。图7：以泰坦科技为代表的一站式科研服务商模式资料来源：泰坦科技招股说明书，安信证券研究中心绘制模式二：打造硬核国产自主品牌14.5图8：以阿拉丁为代表的硬核国产自主品牌模式资料来源：阿拉丁招股说明书，安信证券研究中心绘制科研需求分散，经销和电商为主要渠道科研服务需求较为分散，市场存在“长尾效应”。（1）首先是产品端分散：由于实验室场景（2）其次是客户端分散：由于科研学科分支众多，客户主要为各个研究领域的企业、经销模式是快速占领中国市场的首选推广渠道。伴随中国科研市场需求的高速增长，外资巨头开始陆续进入中国市场，考虑到公司人力资源有限，难以通过直销模式覆盖分散的终端客户需求，选择本土经销商合作成为主流的推广渠道。借助国内经销商强大的终端覆盖能力和服务能力，外资龙头品牌在国内迅速建立起完善的销售网络。同时，经过若干年的发展，国内市场也涌现出国药试剂、泰坦科技、安谱实验、伊诺凯科技、百灵威科技等大型代理经销商，成为外资品牌在国内的重要合作伙伴。电子商务高速发展，电商模式成为市场新渠道。根据中国互联网络信息发展中心（CNNIC）发布的第46次《中国互联网络发展状况统计报告》数据显示：截至2020年6月，中国网民规模9.4亿，网络购物用户规模达亿，201910.63万亿，占社会消费品零售总额的20.7%图9：网络购物用户规模持续增长 图10：全国网上零售额持续高增长80000700006000050000400003000020000100000

用户规模（万人） 使用率2017H12017H22018H12018H22019H12020Q12020H1

90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%

网上零售额(万亿元） 同比增长864202014 2015 2016 2017 2018 2019

45%40%35%30%25%20%15%10%资料来源：中国互联网信息心，信证研究心 资料来源：国家统计局安信券研中心电商模式与科研服务的“长尾效应”先天契合传统经销模式下，国产自主品牌难以突围。在科研服务产业链中，经销商的核心价值在于客户关系的维护，通过频繁的互动交流，与一线研发人员之间形成客户粘性。全球龙头由于具备强大的品牌效应，在经销模式下可以更好的利用经销商分散在全国各地的渠道网络，最终形成品牌商和经销商共赢的局面。然而国产自主品牌多数尚处于初创期，如果同样采用分销渠道推广，难以在同等水平上与进口品牌进行PK。我们认为，电商模式与科研服务的“长尾效应”完美契合，是符合行业发展趋势的新渠道，也是更适合国产品牌进行早期推广的渠道。电商模式的响应速度更快，配送效率更高。一般而言，科研客户对价格的敏感度相电商模式的品种更新速度更快。数量上百万，随着科研应用场景的不断开拓和生产工艺的不断电商模式迎合年轻科研人员消费习惯。一方面，企业、高校和科研院所的科研人员图阿拉丁旗下电商平台 图12：泰坦科技旗下电商平台（探索平台）资料来源：阿拉丁官网安信券研中心 资料来源：探索平台官，安证券究中心200倍（TheroFshrcentfc）（Throectron，公司成立于19562006（FisherScientific）1980（TO200（1）1980-1998年：跨业并购+拆分上市公司1980年上市后，以实验室仪器业务为核心开始进行跨业并购，截至1998年，公司累计完成1.5亿美元一路上涨至199860多亿美元。（2）1999-2002年：聚焦科研服务，剥离非主业跨业并购提升公司业务体量的同时，也带来巨大的管理压力，由于不同业务之间的协同效应较差，公司各个板块处于各自为战的状态，1998年末伴随公司净利润大幅下跌，股价也出现深度回调。公司从1999年开始进行战略调整，重新聚焦实验室科研服务主业，旗下子公司全部实现私有化，剥离所有与科研服务无关的业务条线，瘦身完成后公司营业收入规模减半，股价开始逐渐回暖。（3）2003-2020年：围绕主业并购+精细化管理2003年以来，公司重启并购路线，这个阶段的扩张更多围绕实验室科研服务的主业展开，重点收购有协同效应的大型标的公司，同时非常重视收购后的精细化管理，根据统计，公司累计完成60多项并购交易，其中，对飞世尔公司（Fisher）的换股收购也发生在这一时期，公司市值也从30多亿美元一路上涨至1800多亿美元。图13：公司发展历史及股价走势复盘资料来源：Bloomberg，安信证券研究中心绘制聚焦实验室场景，布局科研服务全产业链（ThermoScientificAppliedBiosystemsInvitrogenFisherScientific、LabServicesPCR产品。图14：公司主营业务及产品情况资料来源：Bloomberg，ThermoFisher2020AnalystMeeting，安信证券研究中心公司上市以来业绩持续高速增长。1980-2019年期间，公司营业收入的年复合增长率高达13.4%，2019255.44.9%9.9%2020COVID-19病毒检测试剂盒销售驱动业绩大幅增长，2020Q1-Q3公司实现营业收入216.7亿美元，同比增长15.8%，实现扣非归母净利润39.4亿美元，同比增长75.1%。图15：赛默飞世尔营业收入及增速（单位：亿美元） 图16：赛默飞世尔扣非归母净利润及增速（单位：亿美元）0

营业收入 同比增速（%)2015 2016 2017 2018 2019202

8%6%4%2%

扣非归母净利润 同比增速（%)45403025201510502015 2016 2017 2018 2019 202

0%资料来源：Bloomberg，信证研究心 资料来源：Bloomberg，信证研究心分业务来看，2019年公司实验室产品和服务、分析设备、生命科学、专业诊断分别占比为39.7%20.7%25.7%13.9%60%以上42（23（19）（1623）24（51（26（20）和其他地区3图17：赛默飞世尔营业收入拆分（按业务） 图18：赛默飞世尔营业收入拆分（按客户、品类、地区）专业诊断生命科学分析设备 实验室产品和服务100%2015 2016 2017 2018 2019 2020Q1-3资料来源：Bloomberg，信证研究心 资料来2020安证券研究中心国内科研服务龙头有望复制海外龙头发展路径我们认为，赛默飞世尔科技在科研服务领域的崛起具有借鉴意义，国内科研服务龙头有望复制海外龙头发展路径：科研服务赛道是孵化长牛公司的黄金赛道。赛默飞世尔从分析仪器起家，一路发展成并购扩张助力龙头公司实现基业长青。。科研服务行业分散，适合聚焦发展持续深耕。科研服务行业具有极度分散的特点，上目前国内相关企业的均聚焦于科研服务主业发展，为同领域的持续深耕奠定基础。阿拉丁：国内领先的科研产品自主品牌阿拉丁是国内领先的科研产品自主品牌。公司成立于2009年3月，主要从事科研试剂与实42012-201922.7%和2.10亿6369上半年大部分高等院校未开学，企业研发部门也出现大面积停工现象，科研试剂的需求大幅下滑导致公司2020H1实现营业收入1.60亿元，同比增长8.83%，实现归母净利润482010.63%。图19：阿拉丁营业收入及增速（单位：百万元） 图20：阿拉丁归母净利润及增速（单位：百万元）500

营业总收入 同比增速（%)

35% 7030% 6025% 5020% 4015% 3010% 205% 100% 0

归母净利润 同比增速（%)

0%2012 2014 2016 2018 2020Q1-3 2012 2014 2016 2018 2020Q1-3资料来源：Wind安信券研中心 资料来源：Wind安信券研中心公司的营业收入主要来自于科研试剂业务，2019年占营业收入比重高达94.0%，其中高端化学、生命科学、分析色谱和材料科学四大领域的收入占比分别为56.71%、18.15%、12.39%和6.77%。实验耗材为公司于2015年推出的配套补充产品，20192.9%。以上。图21：阿拉丁主营业务拆分（单位：百万元） 图22：阿拉丁各项主营业务毛利率情况（单位0

实验耗材 材料科学 分析色谱 生命科学 高端化学2015 2016 2017 2018 2019

高端化学 生命科学 分析色谱材料科学 实验耗材2015 2016 2017 2018 2019资料来源：阿拉丁招股明书安信券研中心 资料来源：阿拉丁招股明书安信券研中心阿拉丁品牌科研试剂达到国际领先或进口替代水平。阿拉丁自成立以来一直专注于打造科研试剂国产自主品牌，自始至终坚持走自主研发和自主生产路线，经过多年的积累，目前拥有常备库存超过3.3图23：阿拉丁试剂广泛用于各个领域资料来源：阿拉丁招股说明书，安信证券研究中心14.5U近8.82户从2017年的456020195892入从2017年的5,234元/户增长到2019年的7,159元/户，客户粘性逐渐增强。表2：阿拉丁电商平台核心数据自主电商平台201720182019SKU（个）58,34173,35787,982总订单金额（百万元）116.23162.27194.93订单数（万单）16.1424.1230.97平均订单金额（元/单）720.32672.65629.43新增注册用户17,32919,26018,542月度活跃用户4,5605,4065,892平均用户收入（元/户）5,2346,2737,159①SKUERP②/ID④/ID泰坦科技：一站式科研服务龙头企业泰坦科技是国内领先的一站式科研服务龙头企业。公司成立于2007年，长期专注于为科研工作者提供一站式实验室产品及配套服务，逐渐形成高端试剂、通用试剂、分析试剂、特种化学品、安防耗材、仪器仪表、实验室建设、科研软件等八大产品线，致力于解决实验室场景的全部需求。图24：泰坦科技发展历史资料来源：泰坦科技招股说明书，安信证券研究中心第三方品牌引流，输出自主品牌。从品牌策略来看，泰坦采取自主品牌与第三方品牌相结合的方式，形成结构完整、覆盖广泛的产品矩阵。其中，第三方品牌通常为国际知名品牌，市场认可度相对较高，可以满足大部分客户的采购需求，起到引流作用；自主品牌由公司独立研发设计，采用OEM模式代工生产，毛利率远高于代理产品，在利润端贡献较大。daas（高端试剂）和Greagent（普通试剂，同时代理销售西格玛、默克、赛默飞、TCI等国际知名品牌，其中高端试剂品种数量超过8万Adamas品种数量超过320001,500Titan及-3M、康宁等国际知名品牌产品，提供超过2Titan图25：泰坦科技主要产品及服务资料来源：泰坦科技招股说明书，安信证券研究中心公司业绩持续高速增长。2013-2019年，公司营业收入与归母净利润的复合增速分别达到43.1%和7,412业绩受到较大影响。随着13.7%，实现归母净利润5,076万元，同比增长14.4%。图26：泰坦科技营业收入及增速（单位：百万元） 图27：泰坦科技归母净利润及增速（单位：百万元）8006004002000

营业总收入 同比增速（%)

0%

归母净利润 同比增速（%)0

140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%资料来源：Wind，安信券研中心 资料来源：Wind，安信券研中心根据产品类型不同，2019年公司科研试剂、特种化学品、仪器及耗材、实验室建设及信息化的营收占比分别为24.3%、、31.2%、。毛利率方面：科研试剂毛利率呈现明显的上升趋势，2019年达到44.79%，主要与高端试剂占比提升和自主品牌占比提升有关；特种化学品和仪器耗材的毛利率相对较为稳定，2019年分别为12.21%和20.28%；实验室建设及信息化属于增值服务，公司加强推广力度，导致毛利率出现明显下滑。图28：泰坦科技主营业务拆分（单位：百万元） 图29：泰坦科技各项主营业务毛利率情况（单位：实验室建设及信息化 仪器及耗材 特种化学品 科研试剂14001200100002016 2017 2018 2019

科研试剂 特种化学品仪器及耗材 实验室建设及信息化2017 2018 2019资料来源：泰坦科技招说明，安证券究中心 资料来源：泰坦科技招说明，安证券究中心公司持续加强自主品牌建设，自主收入占比超过。2017—2019年，公司自主品牌相关业务实现营业收入分别为3.405.0051.2%、53.99%53.08%年科研试剂自主品牌占比占比73.412.899.5。综图30：各项业务自主品牌占比情况第三方品牌 自主品牌

特种化学品 仪器及耗材 实验室建设及信息化资料来源：泰坦科技招股说明书，安信证券研究中心3985、工科高校；在科研院所客户中，公司基本覆盖中科院、中国500强客户超过150家。洁特生物：国内科研耗材领头羊洁特生物在一次性耗材领域处于领先地位。公司成立于2001年，多年深耕于生物实验室一次性耗材领域，重点供应生物培养类耗材和液体处理类耗材，同时配有科研试剂和小型仪器设备，终端客户涵盖高等院校、研究机构、各级疾控中心、检验检疫机构、药品食品监管机构、制药企业、生物科技公司等。公司坚持以技术进步带动业绩增长的理念，在实验室一次性塑料耗材的研发设计和技术应用方面处于国内领先地位。图31：洁特生物主要产品分类资料来源：洁特生物公司官网，安信证券研究中心公司主营业务稳健，2020年业绩大幅增长。2016-2019年，公司主营业务收入持续稳健增25.92192.89.29，实现归母净利润661525.21%2020Q1-3营业收入同比增长132.95%，归母净利润同比增长195.50%。图32：洁特生物营业收入及增速（单位：百万元） 图33：洁特生物归母净利润及增速（单位：百万元）0

营业总收入 同比增速2016 2017 2018 2019

140%120%0%

0

归母净利润 同比增速2016 2017 2018 2019

250%200%150%100%50%0%资料来源：Wind