注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷1（共313题）

注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷1（共9套）（共313题）注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷第1套一、单项选择题(本题共20题，每题1.0分，共20分。)1、已知(F／A，10％，9)=13．579，(F／A，10％，11)=18．531。则10年期，利率为10％的预付年金终值系数为()。A、17．531B、15．937C、14．579D、12．579标准答案：A知识点解析：预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年期，利率为10％的预付年金终值系数=18．531一1=17。531。2、下列关于名义利率与有效年利率的说法中，正确的是()。A、名义利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率B、计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率C、名义利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D、名义利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增标准答案：B知识点解析：有效年利率=(1+名义利率／m)m一1，其中m指的是每年的复利次数，1／m指的是计息期，计息期小于一年时，m大于1，所以，计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率。3、利率为10％，期限为5的即付年金现值系数的表达式是()。A、(P／A，10％，4)+1B、(P／A，10％，6)一1C、(P／A，10％，6)+1D、(P／A，10％，4)一1标准答案：A知识点解析：利率为i，期数为n的预付年金现值系数是：(P／A，i，n一1)+1=(P／A，i，n)(1+i)。4、下列有关年金的有关说法中，正确的是()。A、预付年金终值系数等于普通年金终值系数期数减1，系数加1B、预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数加1，系数减1C、递延期为m，连续等额收到现金流量A的次数为n次，则递延年金现值为P=A×[(P／A，i，n+m)一(P／A，i，m)]D、某项年金，从第m期开始，每年末连续等额收到现金流量A的次数为n次，则递延年金现值为P=A×(P／A，i，n)×(P／F，i，m)标准答案：C知识点解析：预付年金终值系数等于普通年金终值系数期数加1，系数减1；预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1，系数加1。所以选项A、B的说法不正确；某项年金，从第m期开始，每年末连续等额收到现金流量A的次数为n次，则递延年金现值为P=A×(P／A，i，n)×(P／F，i，m一1)，故选项D的说法不正确。5、某企业于年初存入锒行10000元，期限为5年，假定年利息率为12％，每年复利两次。已知(F／P，6％，5)=1．3382，(F／p，6％，10)=1．7908，(FVP，12％，5)=1．7623，(FVP，12％，10)=3．1058，则第5年末可以收到的利息为()元。A、17908B、17623C、7908D、7623标准答案：C知识点解析：第5年末的本利和=10000×(F／P，6％，10)=17908(元)，第5年末可以收到的利息=17908—10000=7908(元)。6、某企业打算在未来2年内，每半年末存入10万元，年利率10％，每半年复利一次，则对于该系列流量现值的计算，下列式子正确的是()。A、现值=10×(P／A，10％，2)B、现值=20×(P／A，10％，2)C、现值=10×(P／A，5％，4)D、现值=10×[1+(P／A，10％，1)+(P／A，10％，2)+(P／A，10％，3)]标准答案：C知识点解析：本题考核货币的时间价值。未来4次流量构成了4期普通年金，每半年发生一次流量，半年利率为5％。7、投资组合理论出现以后，风险指()。A、投资组合的全部风险B、单个资产的风险C、投资组合的系统风险D、投资组合的非系统风险标准答案：C知识点解析：投资组合理论出现以后，风险指投资组合的’系统风险，既不是指单个资产的风险，也不是指投资组合的全部风险。8、已知某种证券收益率的标准差为0．2，当前的市场组合收益率的标准差为0．4，两者之间的相关系数为0．5，则两者之间的协方差是()。A、0．04B、0．16C、0．25D、1．00标准答案：A知识点解析：协方差=相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差=0．5×0．2×0．4=0．04。9、已知风险组合M的期望报酬率和标准差分别为15％和20％，无风险报酬率为8％，假设某投资者除自有资金外还可以按无风险利率取得20％的资金，并将其投资于风险组合M。则投资组合的总期望报酬率和总标准差分别为()。A、16．4％和24％B、13．6％和16％C、16．75％和12．5％D、13．65％和25％标准答案：A知识点解析：公式“总期望报酬率=Q×(风险组合的期望报酬率)+(1一Q)×无风险利率”中的Q的真正含义是“投资于风险组合M的资金占投资者自有资本总额比例”，本题中，Q=1+20％=120％，(1一Q)=一20％，投资组合的总期望报酬率=120％×15％一20％×8％=16．4％，投资组合的总标准差=120％×20％=24％。10、下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是()。A、证券投资组合能消除大部分系统风险B、证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C、最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D、一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢标准答案：D知识点解析：证券投资组合不能消除系统风险，因此选项A的说法错误；证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关，与投资总规模无关，因此选项B的说法错误；最小方差组合是风险最小的组合，但是收益率不是最高的，因此选项C的说法错误；随着投资组合中加入的证券数量逐渐增加，开始时抵消的非系统风险较多，以后会越来越少，当投资组合中的证券数量足够多时．可以抵消全部非系统风险，因此选项D的说法正确。11、下列对于投资组合风险和报酬表述不正确的是()。A、对于含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系B、投资人不应将资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合C、当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人的风险反感程度会影响最佳风险资产组合的确定D、在一个充分的投资组合下，一项资产的必要收益率高低取决于该资产的系统风险大小标准答案：C知识点解析：当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，个人的投资行为分为两个阶段：先确定最佳风险资产组合，后考虑无风险资产和最佳风险资产组合的理想组合，只有第二阶段受投资人风险反感程度的影响，所以选项C的说法不正确。12、证券市场组合的期望报酬率是16％，甲投资人以自有资金100万元和按6％的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是()。A、20％B、18％C、19％D、22．4％标准答案：A知识点解析：总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1一Q)×无风险利率，其中Q的真实含义是“投资于风险组合M的资金占自有资本的比例”，所以，本题中Q=(100+40)／100=1．4，总期望报酬率=1．4×16％+(1—1．4)×6％=20％。13、下列有关风险的说法中，不正确的是()。A、相关系数为+1的资产构成的投资组合的标准差等于组合中单项资产的标准差的加权平均数B、对于两种资产构成的投资组合，最小方差组合的标准差有可能小于单项资产的最低标准差C、按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由资本市场线来描述D、投资组合的β系数等于组合中单项资产的β系数的加权平均数标准答案：C知识点解析：按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由证券市场线来描述．所以选项C的说法不正确。14、某只股票要求的收益率为15％，收益率的标准差为25％，与市场投资组合收益率的相关系数是0．2，市场投资组合要求的收益率是14％，市场组合的标准差是4％，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为()。A、4％；1．25B、5％；1．75C、4．25％；1．45D、5．25％；1．55标准答案：A知识点解析：本题的主要考核点是市场风险溢价和贝塔系数的计算。β=0．2×25％／4％=1．25。由：Rf+1．25×(14％一Rf)=15％。得：Rf=10％。市场风险溢价=14％一10％=4％。15、度量某种股票系统风险的指标是β系数，下列各项中，不影响β系数大小的是()。A、该股票的收益率与市场组合收益率之间的相关性B、该股票自身的标准差C、市场组合的标准差D、无风险资产收益率标准答案：D知识点解析：某证券的β系数：该证券与市场组合的相关系数×该证券的标准差／市场组合标准差，根据上式可以看出，一种股票p的大小取决于：(1)改股票与整个股票市场的相关性；(2)它自身的标准差；(3)整个市场的标准差。16、下列关于资本资产定价模型中β系数的表述中，正确的是()。A、β系数不可能为负值B、β系数是影响证券收益的唯一因素C、投资组合的β系数是组合中各证券β系数的算术平均数D、β系数反映的是证券的系统风险标准答案：D知识点解析：某证券的β系数=该证券与市场组合的相关系数×该证券的标准差／市场组合标准差，可见当证券与市场组合的相关系数小于0时，该证券β系数为负值，所以选项A不正确；必要报酬率Ri=无风险收益率+风险收益率=Rf+p(Rm一Rf)，证券收益率受无风险利率、市场组合收益率和β系数共同影响，所以选项B不正确；投资组合的β系数是组合中各证券β系数的加权平均数，所以选项C不正确。17、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差。有关甲、乙项目的说法中正确的是()。A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C、甲项目实际取得的报酬会高于其期望报酬D、乙项目实际取得的报酬会低于其期望报酬标准答案：B知识点解析：甲项目报酬率的标准差小于乙项目报酬率的标准差，在两者期望报酬率相等的情况下，说明甲的风险小于乙的风险。根据风险与报酬之间的对等关系可知，选项B的说法正确。18、已知甲方案投资收益率的期望值为15％，乙方案投资收益率的期望值为12％，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是()。A、方差B、净现值C、标准差D、变异系数标准答案：D知识点解析：标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大1；变异系数适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下变异系数越大，风险越大。19、某公司目前面临一个投资机会，该项目所在行业竞争激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大，否则利润很小甚至亏本。假设未来的经济情况只有3种：繁荣、正常、衰退，出现的概率分别为0．2、0．5、0．3，期望报酬率分别为100％、20％、一70％，则下列各项不正确的是()。A、该项目期望报酬率为9％B、该项目方差为0．3589C、该项目标准差为59．91％D、该项目变异系数为3．99标准答案：D知识点解析：期望报酬率=100％×0．2+20％×0．5—70％×0．3=9％；方差=(100％一9％)2×0．2+(20％一9％)2×0．5+(一70％一9％)2×0．3=0．3589；标准差=0．35891／2=59．91％；变异系数=59．91％／9％=6．66。20、下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是()。A、竞争对手被外资并购B、国家加入世界贸易组织C、汇率波动D、货币政策变化标准答案：A知识点解析：选项B、C、D属于引起系统风险的致险因素。二、多项选择题(本题共12题，每题1.0分，共12分。)21、下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A、B的说法正确；根据教材内容可知，选项C的说法正确；机会集曲线的横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率，它描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系，所以，选项D的说法正确。22、下列各种情况引起的风险属于非系统风险的有()。标准答案：B,C知识点解析：系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。例如，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动，对许多资产都会有影响。非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。例如，一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败，或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。23、关于证券市场线和资本市场线的比较，下列说法正确的有()。标准答案：A,C,D知识点解析：资本市场线上，总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1一Q)×无风险利率，总标准差=Q×风险组合的标准差。当Q=1时，总期望报酬率=风险组合的期望报酬率，总标准差：风险组合的标准差，当Q=0时，总期望报酬率=无风险利率，总标准差=0。因此，资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率一无风险利率)／风险组合的标准差。所以选项B的说法不正确。24、构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12％和10％。在等比例投资的情况下，下列结论正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：对于两种证券形成的投资组合，投资组合的标准差=(A12σ12+A22σ22+2A1A2r12σ1σ2)1／2，当等比例投资时，A1和A2均等于0．5，如果相关系数为一1，则σp=|σ1—σ2|／2=1％；如果相关系数为1，则σp=(σ1+σ2)／2=11％；如果相关系数为0，则σp=7．81％。由于相关系数为1时，不能分散风险，组合标准差最大；相关系数为一1，风险分散效果最好，组合标准差最小。因此，组合标准差的最大值为11％，最小值为1％。25、现在有两种证券构成的组合，下列说法中正确的有()。标准答案：A,D知识点解析：根据两种证券组合报酬率的标准差表达式可知：(1)当r12=1时，σP=A1σ1+A2σ2，即组合报酬率的标准差等于两种证券报酬率标准差的加权平均数，选项A的说法正确；假设两种证券等比例投资，即投资比例均为1／2，相关系数为1，则σP=(σ1+σ2)／2，即组合报酬率的标准差等于两种证券报酬率标准差的算术平均数。选项B缺少“两种证券投资比例相等”，这一条件，所以不正确。(2)当r12=一1时，σP=|(A1σ1一A2σ2)|，在两种证券等比例投资的情况下，σP=|(σ1一σ2)／2|，即组合报酬率的标准差等于两种证券报酬率标准差差额绝对值的一半，选项C缺少“两种证券投资比例相等”这一条件，选项C的说法不正确。(3)当r12＜1且两种证券报酬率标准差均不为0，有(A12σ12+2A1σ1A2σ2r12+A22σ22)1／2＜A1σ1+A2σ2，因此选项D的说法正确。26、有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10％，则关于其现值的计算表达式正确的是()。标准答案：A,C,D知识点解析：本题考核递延年金现值的计算。终值：期数加1。现值：期数减1。本题中从第3年初开始每年有100万元流入，直到第6年初。选项A的表达式是根据“递延年金现值=各项流入的复利现值之和”得出的，“100×(P／F，10％，2)”表示的是第3年初的100的复利现值，“100×(P／F，10％，3)”表示的是第4年初的100的复利现值，“100×(P／F，10％，4)”，表示的是第5年初的100的复利现值，“100×(P／F，10％，5)”表示的是第6年初的100的复利现值。选项B是按照教材中介绍的第二种方法计算，其中的n表示的是等额收付的次数．即A的个数，本题中共计有4个100，因此，n=4；但是注意，第1笔流入发生在第3年初，相当于第2年末，而如果是普通年金则第1笔流入发生在第2年末，所以，本题的递延期m=2一1=1，因此，m+n=1+4=5，所以，选项B的正确表达式应该是100×[(P／A，10％，5)一(P／A，10％，1)]。选项C和选项D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，100×[(P／A，10％，3)+1]表示的是预付年金在第3年初的现值，因此，计算递延年金现值(即第1年初的现值)时还应该再折现2期，所以，选项C的表达式正确；100×[(F／A，10％，5)一1]表示的是预付年金在第6年末的终值，因此，计算递延年金现值(即第1年初的现值)时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。27、某人连续3年每年末存入银行1000元，假定年利率为4％，每年复利两次，复利计息，三年后一次性取出本利和，可以取出W元，则下列等式正确的有()。标准答案：A,C知识点解析：此题是普通年金终值的计算，年金又是每年的年金，每年又复利两次，因此终值的计算有两种方法：一种是采用系列收付款项终值计算原理，W=1000×(F／P，2％，4)+1000×(F／P，2％，2)+1000；另一种方法直接套用普通年金终值计算公式，但利率是有效年利率4．04％，所以W=1000×(F／A，4．04％，3)。28、在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有()。标准答案：A,B知识点解析：偿债基金：普通年金终值×偿债基金系数=普通年金终值／普通年金终值系数，所以选项A正确；先付年金终值：普通年金终值×(1+i)：年金×普通年金终值系数×(1+i)，所以选项B正确。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值，所以选项C、D错误。29、现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为20％、25％，标准离差分别为40％、64％，下列结论不正确的有()。标准答案：A,C知识点解析：因为标准差衡量的是绝对风险，而变异系数衡量的是相对风险，甲的变异系数=40％／20％=200％，乙的变异系数=64％／25％=256％，可判断甲方案的绝对风险小于乙方案的绝对风险，甲方案的相对风险小于乙方案的相对风险。30、假设无风险报酬率为5％，市场组合的必要报酬率为15％，标准差为25％。已知甲股票的标准差为40％，它与市场组合的相关系数为0．55，则下列结果正确的有()。标准答案：A,D知识点解析：贝塔系数=(40％×0．55)／25％=0．88；必要报酬率=5％+0．88×(15％一5％)=13．8％31、下列有关证券市场线的表述中，不正确的有()。标准答案：A,D知识点解析：风险价格=Rm—Rf，风险报酬率=p×(Rm—Rf)，所以，选项A的说法不正确。证券市场线的斜率：风险价格，指的是在市场均衡状态下，投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益。投资者对风险的厌恶感越强，要求的风险补偿越高，因此，证券市场线的斜率就越大，选项D的说法不正确。证券市场线的横轴是β值，纵轴是要求的收益率，因此选项B的说法正确。而无风险利率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以，选项C的说法正确。32、下列关于资本市场线和证券市场线表述正确的有()。标准答案：A,D知识点解析：本题考核的是资本市场线与证券市场线的表述。资本市场线的斜率不会受到投资者对风险的态度的影响，而投资者对待风险的态度只会使得其投资组合点往M点的左侧或右侧位移，所以选项B不正确；而证券市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响，投资人越厌恶风险，斜率越高，所以选项C也不正确。三、计算分析题(本题共9题，每题1.0分，共9分。)以下是有关三家公司证券、市场组合和无风险资产的数据：要求：33、计算表中字母所代表的数字；标准答案：根据贝塔系数定义公式：0．9=A×0．38／0．2，得：A=0．47。1．1=0．4×B／0．2．得：B=0．55。C=0．35×0．65／0．2=1．14。由于市场和自身的相关系数是1。所以D=1。由于市场组合的β为1，所以E=1。由于无风险资产的标准差为0，所以F=0。由于无风险资产和市场组合的相关系数为0，所以G=0。由于无风险资产的贝塔系数为0，所以H=0。知识点解析：暂无解析34、对甲乙丙三家公司的股票提出投资建议。标准答案：甲公司R=Rf+13(Rm一Rf)=5％+0．9×(15％一5％)=14％。根据CAPM，甲公司股票的必要报酬率为14％，表格中甲公司的股票期望报酬率只有13％，因此甲公司的股票被高估，应该卖掉。乙公司R：Rf+p(Rm一Rf)=5％+1．1×(15％一5％)=16％。根据CAPM，乙公司股票的必要报酬率为16％，表格中乙公司股票的期望报酬率为18％，因此乙公司的股票被低估了，应该买入。丙公司R=Rf+p(Rm—Rf)=5％+1．14×(15％—5％)=16．4％。根据CAPM，丙公司的股票的必要报酬率为16．4％，表格中丙公司股票的期望报酬率为25％，因此C公司的股票被低估了，应该买入。知识点解析：暂无解析35、如果公司甲的股票预计明年的每股股利为2元，未来股利增长率为4％，计算公司甲的股票价值。标准答案：股票价值=2／(14％—4％)=20(元)。知识点解析：暂无解析甲公司2008年年初对A设备投资1000000元，该项目2010年年初完工投产，2010年、2011年、2012年年末预期收益分别为200000元、300000元、500000元，银行存款利率为12％。(计算结果取整数)36、按单利计算，2010年年初投资额的终值。标准答案：F=I000000×(1+12％×2)=1240000(元)。知识点解析：暂无解析37、按复利计算，并按年计息，2010年年初投资额的终值。标准答案：F=1000000×(1+12％)2=1254400(元)。知识点解析：暂无解析38、按复利计算，并按季计息，2010年年初投资额的终值。标准答案：F=1000000×(1+12％+4)2×4=1266800(元)。知识点解析：暂无解析39、按单利计算，2010年年初各年预期收益的现值之和。标准答案：P=200000／(1+12％)+300000／(1+12％×2)+500000／(1+12％×3)=788154(元)。知识点解析：暂无解析40、按复利计算，并按年计息，2010年年初各年预期收益的现值之和。标准答案：P=200000×(1+12％)—1+300000×(1+12％)—2+500000×(1+12％)—3=773640(元)。知识点解析：暂无解析41、按复利计算，并按季计息，2010年年初各年预期收益的现值之和。标准答案：有效年利率=(1+12％／4)4—1=12．55％。P=200000／(1+12．55％)+300000／(1+12．55％)2+500000／(1+12．55％)3=765223．5(元)。知识点解析：暂无解析注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷第2套一、单项选择题(本题共12题，每题1.0分，共12分。)1、若1年期即期利率为5％，市场预测1年后1年期预期利率为6％，那么按照无偏预期理论，2年期即期利率为()。A、5％B、5．5％C、6％D、5．3％标准答案：B知识点解析：设2年期即期利率为r，则：(1+5％)×(1+6％)=(1+r)2，2年期即期利率r=-1=5．5％。2、某项永久性扶贫基金拟在每年年初发放80万元扶贫款，年利率为4％，则该基金需要在第一年年初投入的资金数额(取整数)为()万元。A、1923B、2080C、2003D、2000标准答案：B知识点解析：该基金需要在第一年年初投入的资金数额=80／4％+80=2080(万元)。3、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10％．每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是()。A、10％B、10．25％C、10．5％D、9．5％标准答案：B知识点解析：有效年利率=(1+10％／2)2-1=10．25％。4、甲商场某型号电视机每台售价7200元，拟进行分期付款促销活动，价款可在9个月内按月分期，每期期初等额支付。假设年利率12％。下列各项金额中，最接近该电视机月初分期付款金额的是()元。A、832B、800C、841D、850标准答案：A知识点解析：月利率=12％／12=1％，月初分期付款金额=7200／[(P／A，1％，9)×(1+1％)]=832(元)。5、下图列示了M、N两种证券在相关系数为-1、0．3、0．6和1时投资组合的机会集曲线，其中代表相关系数为0．6的机会集曲线是()。A、曲线MONB、曲线MPNC、折线MQND、直线MN标准答案：A知识点解析：直线MN是当两种证券完全正相关(即相关系数为1)时的机会集，此时不能分散风险。-1≤相关系数＜1时，具有风险分散效应，并且相关系数越小，风险分散效应越强，即机会集曲线向左侧凸出的程度越大，因此三条实线从左至右对应的分别是相关系数为-1、0．3、0．6的情况。选项A正确。6、证券市场组合的期望报酬率是16％，甲投资人以自有资金100万元和按6％的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是()。A、20％B、18％C、19％D、22％标准答案：A知识点解析：本题的考点是资本市场线。总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险报酬率=(140／100)×16％+(1-140／100)×6％=20％。7、债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的风险补偿是()。A、通货膨胀溢价B、期限风险溢价C、违约风险溢价D、流动性风险溢价标准答案：B知识点解析：期限风险溢价是指债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价。8、(P／A，i，9)与(P／A，i，10)分别表示9期和10期的普通年金现值系数，关于二者的数量关系，下列表达式正确的是()。A、(P／A，i，10)=(P／A，i，9)+(1+i)10B、(P／A，i，10)=(P／A，i，9)×(1“)10C、(P／A，i，9)=(P／A，i，10)+(1+i)10D、(P／A，i，10)=(P／A，i，9)+(1+i)-10标准答案：D知识点解析：(P／A，i，10)与(P／A，i，9)相比要多一个第10期末单笔款项的复利现值，所以选项D正确。9、下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是()。A、报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率B、计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率C、报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D、报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增标准答案：B知识点解析：报价利率是指银行等金融机构提供的年利率，报价利率是包含了通货膨胀的利率，选项A错误。计息期利率指借款人每期支付的利率，即报价利率／年复利次数。报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而增加，随着计息期利率的递减而增加，但呈非线性关系，选项C、D错误。10、A证券的期望报酬率为12％，标准差是10％。B证券的期望报酬率是10％，标准差是15％。假设投资于两种证券的比例为：A占比60％，B占比40％，两种证券报酬率之间的相关系数为-1，投资组合标准差为()。A、12％B、10％C、0D、11．5％标准答案：C知识点解析：相关系数为-1，组合标准差=｜10％×60％-15％×40％｜=0。11、下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是()。A、曲线上报酬率最低点是最小方差组合点B、两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小C、两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小D、曲线上的点均为有效组合标准答案：C知识点解析：风险最小点是最小方差组合点，当存在无效集时，最小方差组合点与报酬率最低点不一致，选项A错误。曲线弯曲程度与相关系数大小有关，与标准差的大小无关，选项B错误。证券报酬率之间的相关系数越小，曲线就越弯曲，反之，曲线弯曲程度越小，选项C正确。曲线上最小方差组合以下的组合是无效的。选项D错误。12、某资产目前的必要收益率为12％，β系数为1．5，市场收益率为10％，假设无风险收益率和β系数不变，如果市场收益率变为15％，则该资产的必要收益率为()。A、19．5％B、25％C、22．5％D、17．5％标准答案：A知识点解析：当市场收益率为10％时，资产的必要收益率12％=无风险收益率+1．5×(10％-无风险收益率)，所以无风险收益率=6％；当市场收益率为15％时，资产的必要收益率=6％+1．5×(15％-6％)=19．5％。二、多项选择题(本题共10题，每题1.0分，共10分。)13、下列关于货币时间价值系数的表述中，正确的有()。标准答案：A,B,C,D知识点解析：本题考查的是系数之间的关系。14、A证券的期望报酬率为8％，标准差为11％；B证券的期望报酬率为12％，标准差为16％。投资于两种证券组合，以下结论中正确的有()。标准答案：A,B知识点解析：组合期望报酬率只受投资比重和个别收益率的影响，不受标准差大小的影响。将资金100％投资于最高期望报酬率资产，可获得最高组合期望报酬率；将资金100％投资于最低期望报酬率资产，可获得最低组合期望报酬率。即证券组合收益率rp的范围：8％≤rp≤12％。15、市场上有两种有风险证券X和Y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：当相关系数为1时，两种证券的投资组合的风险等于二者的加权平均数。16、下列关于单个证券投资风险度量指标的表述中，正确的有()。标准答案：A,B,D知识点解析：方差、标准差、变异系数度量投资的总风险(包括系统风险和非系统风险)，贝塔系数度量投资的系统风险，选项C错误。17、下列关于证券市场线的说法中，正确的有()。标准答案：A,C,D知识点解析：选项B是资本市场线的特点，不是证券市场线的特点。资本市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。18、下列有关利率期限结构理论表述正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：流动性溢价理论认为，短期债券的流动性比长期债券高，因为债券到期期限越长，利率变动的可能性越大，利率风险就越高。投资者为了减少风险，偏好于流动性好的短期债券。选项D错误。19、下列关于投资决策中用来衡量项目风险的说法，正确的有()。标准答案：B,C,D知识点解析：期望报酬率是用来衡量预期平均收益水平的，不能衡量风险，计算期望报酬率是为了确定方差和标准差，并进而计算变异系数。20、A证券的期望报酬率为12％，标准差为15％；B证券的期望报酬率为18％，标准差为20％。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有()。标准答案：A,B,C知识点解析：由于本题的前提是有效边界与机会集重合，说明该题机会集曲线上不存在无效投资组合，即整个机会集曲线就是从最小方差组合点到最高报酬率点的有效集，也就是说在机会集上没有向左凸出的部分，而A的标准差低于B，因此，最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确。投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的期望报酬率高于A，所以最高期望报酬率组合是全部投资于B证券，即选项B正确。因为机会集曲线没有向左凸出的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，选项C的说法正确。因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以选项D的说法错误。21、下列关于贝塔值和标准差的表述中，正确的有()。标准答案：B,D知识点解析：贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险(包括系统风险和非系统风险)，选项B、D是同一个意思，系统风险也称为市场风险，非系统风险也称为特有风险。22、下列关于资本市场线和证券市场线的表述中，正确的有()。标准答案：A,D知识点解析：资本市场线的市场均衡点不受投资者对待风险态度的影响，投资者对待风险的态度只会影响在资本市场线上的位移，选项B错误。证券市场线的斜率表示投资者风险厌恶感的程度。一般来说，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大，选项C错误。三、计算分析题(本题共8题，每题1.0分，共8分。)假定A公司贷款1000万元，必须在未来3年每年末偿还相等的金额，而银行按贷款余额的6％收取利息。要求：23、计算每期等额偿还的金额。标准答案：每期分期等额偿还的金额=1000／(P／A，6％，3)=1000／2．6730=374．11(万元)知识点解析：暂无解析24、请你编制如下还本付息表(保留两位小数)。标准答案：知识点解析：暂无解析某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1．5、1．0和0．5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50％、30％和20％；乙种投资组合的风险收益率为3．4％。目前无风险利率是8％，市场组合收益率是12％。要求：25、根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；标准答案：A股票的β系数＞1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险(A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1．5倍)B股票的β系数=1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致(B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险)C股票的β系数＜1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险(C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0．5倍)知识点解析：暂无解析26、按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率；标准答案：A股票的必要收益率=8％+1．5×(12％-8％)=14％知识点解析：暂无解析27、计算甲种投资组合的β系数和风险收益率；标准答案：甲种投资组合的β系数=1．5×50％+1．0×30％+0．5×20％=1．15甲种投资组合的风险收益率=1．15×(12％-8％)=4．6％知识点解析：暂无解析28、计算乙种投资组合的β系数和必要收益率；标准答案：乙种投资组合的β系数=3．4％／(12％-8％)=0．85乙种投资组合的必要收益率=8％+3．4％=11．4％或者：乙种投资组合的必要收益率=8％+0．85×(12％-8％)=11．4％知识点解析：暂无解析29、比较甲、乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。标准答案：甲种投资组合的β系数(1．15)大于乙种投资组合的β系数(0．85)，说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。知识点解析：暂无解析30、股票A和股票B的部分年度资料如下。要求：(1)分别计算投资于股票A和股票B的平均报酬率和标准差。(2)如果股票A和股票B报酬率的相关系数为0．3518，投资组合中，股票A占40％，股票B占60％，该组合的期望报酬率和标准差是多少?(3)如果股票A和股票B报酬率的相关系数为0．2，投资组合中，股票A占40％，股票B占60％，该组合的期望报酬率和标准差是多少?(4)结合(2)、(3)的计算结果回答以下问题：①相关系数的大小对投资组合预期收益率有没有影响，如有影响，说明有什么样的影响；②相关系数的大小对投资组合风险有没有影响，如有影响，说明有什么样的影响。(提示：自行列表计算所需的中间数据，中间数据及计算结果保留小数点后4位)标准答案：(1)投资于股票A和股票B的平均报酬率和标准差：平均报酬率(A)=22％平均报酬率(B)=26％标准差(A)==7．90％标准差(B)==9．72％(2)组合期望报酬率=22％×40％+26％×60％=24．4％组合标准差=(3)组合期望报酬率=22％×40％+26％×60％=24．4％组合标准差=(4)①相关系数的大小对投资组合预期收益率没有影响；②相关系数的大小对投资组合风险有影响，相关系数越大，投资组合的风险越大。知识点解析：暂无解析注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷第3套一、单项选择题(本题共7题，每题1.0分，共7分。)1、已知A证券报酬率的标准差为0．2，B证券报酬率的标准差为0．5，A、B两者之间报酬率的协方差是0．06，则A、B两者之间报酬率的相关系数为()。A、0．1B、0．2C、0．25D、0．6标准答案：D知识点解析：rAB==0．6。2、目前无风险资产报酬率为7％，整个股票市场的平均报酬率为15％，ABC公司股票期望报酬率与市场组合报酬率之间的协方差为250，整个股票市场平均报酬率的标准差为15，则ABC公司股票的必要报酬率为()。A、15％B、13％C、15．88％D、16．43％标准答案：C知识点解析：β1==1．11Ri=Rf+β×(Rm-Rf)=7％+1．11×(15％-7％)=15．88％。3、下列有关证券市场线的表述中，正确的是()。A、证券市场线的斜率表示了系统风险程度B、证券市场线的斜率测度的是证券或证券组合每单位系统风险的超额收益C、证券市场线比资本市场线的前提窄D、反映了每单位整体风险的超额收益标准答案：B知识点解析：证券市场线的斜率(Rm-Rf)表示了市场风险补偿程度，系统风险程度是证券市场线的横轴，所以，选项A不正确；证券市场线适用于单个证券和证券组合(不论它是否已经有效地分散了风险)。斜率测度的是证券(或证券组合)每单位系统风险(贝塔值)的超额收益。所以，选项B正确，选项D不正确；证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛，所以，选项C不正确。4、当两种证券间的相关系数小于1时，关于证券分散投资组合的有关表述中，不正确的是()。A、投资组合机会集曲线的弯曲必然伴随分散化投资发生B、投资组合报酬率标准差小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数C、组合风险会小于加权平均风险D、其投资机会集是一条直线标准答案：D知识点解析：由于相关系数小于1，如果投资两种证券，投资机会集是一条曲线(相关系数为-1时为折线)。当相关系数为1时投资机会集才是直线。5、已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为10％和20％，无风险报酬率为5％，假设某投资者可以按无风险报酬率取得资金，将其自有资金100万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为()。A、12．75％和25％B、13．65％和16．24％C、12．5％和30％D、13．65％和25％标准答案：C知识点解析：本题的考核点是资本市场线。总期望报酬率=(150／100)×10％+(1-150／100)×5％=12．5％总标准差=(150／100)×20％=30％。6、关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是()。A、证券投资组合能消除大部分系统风险B、证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C、最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D、一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢标准答案：D知识点解析：系统风险是不可分散风险，所以选项A错误；证券投资组合得越充分，能够分散的风险越多，所以选项B不正确；最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，但其报酬不是最大的，所以选项C不正确；在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会减弱。有经验数据显示，当投资组合中的资产数量达到二十个左右时，绝大多数非系统风险均已被消除，此时，如果继续增加投资项目，对分散风险已没有多大实际意义，所以选项D正确。7、下列有关β系数的表述不正确的是()。A、在运用资本资产定价模型时，某资产的β系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险B、在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于1C、某股票的β值反映该股票报酬率变动与整个股票市场报酬率变动之间的相关程度D、投资组合的β系数是组合中各证券β系数的加权平均数标准答案：A知识点解析：市场组合的β系数等于1，在运用资本资产定价模型时，某资产的β值的正负不能代表其风险大于或小于市场平均风险，而是取决于β值的绝对值是否大于或小于1，所以选项A是错误表述；市场组合的β系数为1，而证券的市场组合可以理解为市场上所有证券所构成的投资组合，所以，在证券的市场组合中，所有证券的β系数加权平均数等于1，所以选项B正确；选项C是β系数的含义，选项D是组合β系数的含义。二、多项选择题(本题共16题，每题1.0分，共16分。)8、基准利率是指导性利率，以下表述中正确的有()。标准答案：B，C，D知识点解析：基准利率必须是由市场供求关系决定，而且不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来的预期，选项A错误。9、我国2016年发行5年期、利率为4．17％的可上市流通的国债。你认为决定其票面利率水平的主要因素除了纯粹利率外还有()。标准答案：A，D知识点解析：国债因为违约和不流动的可能性很小，所以违约风险溢价和流动性风险溢价不是主要因素，选项B、C错误；因为是长期国债，所以存在期限风险溢价，选项D正确。10、下列关于市场利率构成的各项因素的表述中，正确的有()。标准答案：A，B，C知识点解析：期限风险溢价是指债券因面临持续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价。11、下列项目中不会影响纯粹利率的因素有()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：纯粹利率是无风险、没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率。12、下列有关利率期限结构理论表述正确的有()。标准答案：A，B，C知识点解析：期限优先理论假定投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好，即更愿意投资于这种期限的债券。但不一定都偏好短期，所以D错误。13、递延年金的特点有()。标准答案：A，D知识点解析：递延年金，是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金，递延年金终值是指最后一次收付时的本利和，其计算方法与普通年金终值相同，只不过只考虑连续收付期罢了。图例如下：由上图可以看出递延年金与普通年金终值的计算一样，都为A×(1+j)3+A×(1+i)2+A×(1+i)+A=A×(F／A，i，4)，这里的4为A的个数。14、下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A、B的说法正确；根据教材的“最佳组合的选择”示意图可知，选项C的说法正确；机会集曲线的横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率，所以，选项D的说法正确。15、甲证券的期望报酬率为6％(标准差为10％)，乙证券的期望报酬率为8％(标准差为15％)，则由甲、乙证券构成的投资组合()。标准答案：A，B，C知识点解析：投资组合的期望报酬率等于各项资产期望报酬率的加权平均数，所以投资组合的期望报酬率的影响因素只受投资比重和个别资产报酬率影响，当把资金100％投资于甲证券时，组合期望报酬率最低为6％，当把资金100％投资于乙证券时，组合期望报酬率最高为8％，选项A、B的说法正确；组合标准差的影响因素包括投资比重、个别资产标准差以及相关系数，当100％投资于乙证券时，组合风险最大，组合标准差为15％，选项C正确。如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，当相关系数足够小时投资组合最低的标准差可能会低于单项资产的最低标准差，所以选项D不正确。16、A证券的期望报酬率为12％，标准差为15％；B证券的期望报酬率为18％，标准差为20％。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有()。标准答案：A，B，C知识点解析：由于本题的前提是有效边界与机会集重合，说明该题机会集曲线上不存在无效投资组合，即整个机会集曲线就是从最小方差组合点到最高报酬率点的有效集，也就是说在机会集上没有向左凸出的部分，而A的标准差低于B，所以，最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的期望报酬率高于A，所以最高期望报酬率组合是全部投资于B证券，即选项B正确；因为机会集曲线没有向左凸出的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，选项C的说法正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以选项D的说法错误。17、投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的()。标准答案：B，C，D知识点解析：期望报酬率是用来衡量预期平均收益水平的，不能衡量风险，计算期望报酬率是为了确定方差和标准差，并进而计算变异系数。18、下列关于证券市场线的表述中，正确的有()。标准答案：A，B，D知识点解析：证券市场线就是关系式：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直线；由于市场组合的贝塔系数为1，所以市场组合的必要报酬率=Rf+1×(Rm-Rf)。风险厌恶感用(Rm-Rf)表示，预期通货膨胀率上升会使Rf增大，根据公式可以看出选项A、B、D正确。在无风险报酬率不变的情况下，无风险资产要求的报酬率不变，选项C错误。19、下列关于贝塔值和标准差的表述中，正确的有()。标准答案：B，D知识点解析：贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险(包括系统风险和非系统风险)，选项B、D是同一个意思，系统风险也称为市场风险，非系统风险也称为特有风险。20、关于股票或股票组合的贝塔系数，下列说法中正确的有()。标准答案：A，B，C，D知识点解析：本题考点是贝塔系数的相关内容。贝塔系数是反映个别股票(或股票组合)相对于平均风险股票的变动程度的指标，它可以衡量个别股票(或股票组合)的市场风险(系统风险)，股票组合的贝塔系数是构成组合的各股票贝塔系数的加权平均数，它反映相对于平均风险股票的变动程度。21、如果组合中包括了全部股票，则投资人()。标准答案：A，D知识点解析：组合中的证券种类越多风险越小，若组合中包括全部股票，则只承担市场(系统)风险而不承担公司特有(非系统)风险。22、下列表述中正确的有()。标准答案：A，C知识点解析：年度内的复利次数越多，每次的计息期越短，实际支付的利息越大，有效年利率越高，选项A正确；几种商品的利润率和风险是独立的或是不完全相关的，企业的总利润率的风险不能完全消除，但能降低，所以选项B错误；按照资本资产定价模型，某种股票的必要报酬率Ri=Rf+β×(Rm-Rf)，该股票β系数越大，要求的风险补偿率越大，该种股票的必要报酬率越大，所以选项C正确；证券报酬率之间的相关系数越小，风险分散化效应就越强，机会集曲线就越弯曲，所以选项D错误。23、对于多种资产组合来说()。标准答案：A，B，D知识点解析：有效集曲线上的投资组合在既定的风险水平上，期望报酬率是最高的，或者说在既定的期望报酬率下，风险是最低的。三、计算分析题(本题共6题，每题1.0分，共6分。)24、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字(请将结果填写在给定的表格中，并列出计算过程)。标准答案：知识点解析：(1)无风险资产的标准差、与市场组合的相关系数、贝塔值，可以根据其定义判断。(2)市场组合与市场组合的相关系数、贝塔值，可以根据其定义判断。(3)利用A股票和B股票的数据解联立方程：0．22=无风险资产报酬率+1．3×(市场组合报酬率-无风险资产报酬率)0．16=无风险资产报酬率+0．9×(市场组合报酬率-无风险资产报酬率)无风险资产报酬率=0．025市场组合报酬率=0．175(4)根据贝塔值的计算公式求A股票的标准差根据公式：β=与市场组合的相关系数×(股票标准差／市场组合标准差)1．3=0．65×(股票标准差／0．1)股票标准差=0．2(5)根据贝塔值的计算公式求B股票的相关系数0．9=r×(0．15／0．1)r=0．6(6)根据资本资产定价模型计算C股票的贝塔值0．31=0．025+β×(0．175-0．025)β=1．9(7)根据贝塔值的计算公式求C股票的标准差1．9=0．2×(标准差／0．1)标准差=0．95。某人拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：方案1：从现在起，每年年初支付40万元，连续支付10次，共400万元；方案2：从第5年开始，每年年末支付50万元，连续支付10次，共500万元；要求：25、若家人愿意为你提供购房所需款项，资金成本率为5％，你应选择哪种付款方式?标准答案：方案1的现值P=40×(P／A，5％，10)×(1+5％)=40×7．7217×1．05=324．31(万元)或=40+40×(P／A，5％，9)=40+40×7．1078=324．31(万元)方案2的现值P=50×[(P／A，5％，14)-(P／A，5％，4)]=50×(9．8986-3．546)=317．63(万元)或：P=50×(P／A，5％，10)×(P／F，5％，4)=50×7．7217×0．8227=317．63(万元)应该选择方案2。知识点解析：暂无解析26、若你决定用自己的积蓄付款，你所从事的工作每年末支付一次工资，今天是1月1日，12月31日你将获得500000元的工资，你决定将年度工资的50％存入银行账户，该账户将提供5％的利息，在你的职业生涯中，你的薪酬将以4％的增长率增长，你准备3年后再买入价值400万的房屋，用储蓄账户的存款支付首付款，余款采用公积金贷款方式取得，若公积金贷款利率是4％，贷款期限20年，采用等额本息还款形式，每年储蓄计划能否满足还贷的需要?(假设工资中包含了个人和公司支付的住房公积金)标准答案：3年后的存款余额=50×50％×(1+5％)2+50×50％×(1+4％)×(1+5％)+50×50％×(1+4％)2=81．90(万元)每年等额还本付息额=(400-81．90)／(P／A，4％，20)=(400-81．90)／13．5903=23．41(万元)未来第四年的存款额=50×50％×(1+4％)3=28．12(万元)因为23．41万元＜28．12万元，所以每年储蓄能够满足还贷需要。知识点解析：暂无解析股票A和股票B的部分年度资料如下：要求：27、分别计算投资于股票A和股票B的平均报酬率和标准差。标准答案：投资于股票A和股票B的平均报酬率和标准差：平均报酬率(A)=22％平均报酬率(B)=26％标准差(A)==7．90％标准差(B)==9．72％知识点解析：暂无解析28、计算股票A和股票B报酬率的相关系数。标准答案：计算相关系数：知识点解析：暂无解析29、如果投资组合中，股票A占40％，股票B占60％，该组合的期望报酬率和标准差是多少?标准答案：期望报酬率=22％×40％+26％×60％=24．4％=7．55％。知识点解析：暂无解析注册会计师财务成本管理（价值评估基础）模拟试卷第4套一、单项选择题(本题共30题，每题1.0分，共30分。)1、下列关于利率期限结构的表述中，正确的是()。A、市场分割理论认为单个期限市场的利率和其他市场存在一定的相关性B、在流动性溢价理论中，上斜收益率曲线表明未来短期利率会上升C、预期理论的一个假设是资金可以在长期资金市场和短期资金市场中自由流动D、流动性溢价理论认为，短期预期利率应该是长期即期利率的平均值加上一定的流动性风险溢价标准答案：C知识点解析：市场分割理论认为不同期限的债券市场互不相关，所以，选项A的说法不正确。在流动性溢价理论中，上斜收益率曲线表明未来短期利率可能上升、不变、下降，所以，选项B的说法不正确。流动性溢价理论认为，长期债券即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价。所以，选项D的说法不正确。2、2020年1月1日，A公司租用一层写字楼作为办公场所，租赁期限为3年，每年1月1日支付租金20万元，共支付3年。如果站在2019年1月1日的时点，该租金支付形式属于()。A、普通年金B、预付年金C、递延年金D、永续年金标准答案：A知识点解析：暂无解析3、甲希望在10年后获得100000元，已知银行存款利率为2％，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存10次，每年末应该等额存入()元。(F／A，2％，10)=10．95A、8706．24B、6697．11C、8036．53D、9132．42标准答案：D知识点解析：本题是已知终值求年金，即计算偿债基金。A=100000／(F／A，2％，10)=100000／10．95=9132．42(元)。4、某公司从本年度起每年年初存入银行一笔固定金额的款项，若按复利计息，用最简便算法计算第n年年末可以从银行取出的本利和，则可选用的时间价值系数是()。A、普通年金终值系数B、复利终值系数C、复利现值系数D、普通年金现值系数标准答案：A知识点解析：预付年金终值=年金×预付年金终值系数=普通年金终值×(1+i)。5、A公司向银行借入200万元，期限为5年，每年末需要向银行还本付息50万元，则该项借款的利率为()。已知：(P／A，7％，5)=4．1002，(P／A，8％，5)=3．9927A、7．09％B、6．73％C、6．93％D、7．93％标准答案：D知识点解析：假设利率为i，根据题意有：200=50×(P／A，i，5)，则(P／A，i，5)=4。列式(i-7％)／(8％-7％)=(4-4．1002)／(3．9927-4．1002)；解得i=7．93％。6、某企业拟建立一项基金，为了使五年后该项基金本利和达到671561元，若利率为10％，从现在开始，每年初应该存入()元。A、100000B、9091C、11000D、12100标准答案：A知识点解析：A×(F／A，10％，5)×(1+10％)=67l561(元)或者A×[(F／A，10％，6)-1]=671560(元)，解出A=100000(元)。7、关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是()。A、证券投资组合能消除大部分系统风险B、证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C、最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D、一般情况下，随着更多的证券加入投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢标准答案：D知识点解析：随着投资组合中加入的证券数量逐渐增加，开始时抵消的非系统性风险较多，以后会越来越少，当投资组合中的证券数量足够多时，可以抵消全部非系统风险。8、已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为15％和20％，无风险报酬率为8％，假设某投资者可以按无风险报酬率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资者总期望报酬率和总标准差分别为()。A、16．75％和25％B、13．65％和16．24％C、16．75％和12．5％D、13．65％和25％标准答案：A知识点解析：Q=250／200=1．25；总期望报酬率=1．25×15％+(1-1．25)×8％=16．75％：总标准差=1．25x20％=25％。9、若两项证券资产收益率的相关系数为0．5，则下列说法正确的是()。A、两项资产的收益率之间不存在相关性B、无法判断两项资产的收益率是否存在相关性C、两项资产的组合可以分散一部分非系统性风险D、两项资产的组合可以分散一部分系统性风险标准答案：C知识点解析：只要两项证券资产收益率的相关系数不是0，就说明两项资产的收益率之间存在相关性。所以，选项A、B的说法不正确；非系统风险可以被分散，系统风险不可以被分散的，因此选项D的说法不正确，选项C的说法正确。10、下列有关风险的说法中，不正确的是()。A、相关系数为+1的资产构成的投资组合的标准差等于组合中单项资产的标准差的加权平均数B、对于两种资产构成的投资组合，最小方差组合的标准差有可能小于单项资产的最低标准差C、按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由资本市场线来描述D、投资组合的β系数等于组合中单项资产的β系数的加权平均数标准答案：C知识点解析：按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由证券市场线来描述，所以选项C的说法不正确。11、某上市公司2019年的β系数为1．24，短期国债利率为3．5％。市场组合的报酬率为8％，则投资者投资该公司股票的必要报酬率是()。A、5．58％B、9．08％C、13．52％D、17．76％标准答案：B知识点解析：必要报酬率=3．5％+1．24×(8％-3．5％)=9．08％。12、已知某种证券收益率的标准差为0．3，当前市场组合收益率的标准差为0．5，两者之间的相关系数为0．8，则两者之间的协方差为()。A、0．24B、0．15C、0．12D、1．00标准答案：C知识点解析：协方差=相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差=0．8×0．3×0．5=0．12。13、某只股票要求的收益率为15％，收益率的标准差为25％，与市场投资组合收益率的相关系数是0．2，市场投资组合要求的收益率是14％，市场组合的标准差是4％，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为()。A、4％；1．25B、5％；1．75C、4．25％；1．45D、5．25％；1．55标准答案：A知识点解析：β=0．2×25％／4％=1．25，由：Rf+1．25×(14％-Rf)=15％，得：Rf10％，市场风险溢价=14％-10％=4％。14、某股票收益率的标准差为0．8，其收益率与市场组合收益率的相关系数为0．6，市场组合收益率的标准差为0．4。则该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差和该股票的β系数分别为()。A、0．192和1．2B、0．192和2．1C、0．32和1．2D、0．32和2．1标准答案：A知识点解析：该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差=0．6×0．8×0．4=0．192，该股票的β系数=0．6×(0．8／0．4)=1．2。15、下列关于协方差和相关系数的说法中，不正确的是()。A、如果协方差小于0，则相关系数一定小于0B、如果相关系数为0，则表示不相关，也不能分散风险C、证券与其自身的协方差就是其方差D、相关系数为-1时，风险分散效应最大标准答案：B知识点解析：相关系数=两项资产的协方差／(一项资产的标准差×另一项资产的标准差)，由于标准差不可能是负数，因此，如果协方差小于0，则相关系数一定小于0，选项A的说法正确；相关系数为0时，组合的标准差小于组合中各证券标准差的加权平均数，组合能够分散风险，所以选项B的说法不正确；协方差=相关系数×一项资产标准差×另一项资产的标准差，证券与其自身的相关系数为1，因此，证券与其自身的协方差=1×证券的标准差×证券的标准差=证券的方差，所以选项C的说法正确；相关系数在-1到1之间，相关系数越小，风险分散效应越大，相关系数=-1时，风险分散效应最大，所以选项D的说法正确。16、证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的必要收益率与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线()。A、向上平行移动B、向下平行移动C、斜率上升D、斜率下降标准答案：D知识点解析：证券市场线的斜率[△Y／△X=Rm-Rf]表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般地说，投资者对风险的厌恶感增强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的补偿越大，对风险资产的要求收益率越高。反之投资者对风险的厌恶感减弱时，会导致证券市场线斜率下降。17、下列关于投资组合的说法中，错误的是()。A、有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述B、用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的必要报酬率与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态C、当投资组合只有两种证券时，该组合收益率的标准差等于这两种证券收益率标准差的加权平均值D、当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差标准答案：C知识点解析：当投资组合只有两种证券时，只有在相关系数等于1的情况下，组合收益率的标准差才等于这两种证券收益率标准差的加权平均值。18、下列关于两种证券资产组合的说法中，正确的是()。A、当相关系数为-1时，投资组合期望报酬率的标准差为0B、当相关系数为0时，投资组合不能分散风险C、当相关系数为+1时，投资组合不能降低任何风险D、证券组合的标准差等于组合中各个证券标准差的加权平均数标准答案：C知识点解析：当相关系数为-1时，投资组合期望报酬率的标准差最小，有可能为0，所以选项A的说法不正确。当相关系数为0时，有风险分散化效应，此时比正相关的风险分散化效应强，比负相关的风险分散化效应弱，所以选项B的说法不正确。当相关系数为+1时，投资组合不能降低任何风险，此时风险分散化效应最差，所以选项C的说法正确。组合中证券的相关系数为1时，组合的标准差才等于组合中各个证券标准差的加权平均数；其他情况下，只要相关系数小于1，证券组合的标准差就小于组合中各个证券标准差的加权平均数，所以选项D的说法不正确。19、假设有一投资组合，均等的投资于无风险资产和两只股票，如果其中一只股票的贝塔系数是1．5，并且整个组合和市场的风险水平一致，则组合中另一只股票的贝塔系数为()。A、1．0B、1．5C、2．0D、1．25标准答案：B知识点解析：整个组合和市场的风险水平一致，所以组合的β系数等于1。均等的投资于无风险资产和两只股票，所以1／3×0+1／3×1．5+1／3×β=1，解得，β=1．5。20、在其他因素不变的情况下，下列事项中，有可能导致资本成本下降的是()。A、利率下降B、市场风险溢价上升C、提高股利支付额D、财务风险提高标准答案：A知识点解析：利率下降，投资人的机会成本降低，要求的报酬率下降，所以，公司的资本成本也会下降。根据资本资产定价模型可知，市场风险溢价(Rm-Rf)上升会导致股权资本成本增加。根据股利折现模型可知，提高股利支付额会导致股权资本成本增加。财务风险提高，会引起债务资本成本和股权资本成本提高。21、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值为()万元。A、1994．59B、1566．36C、1813．48D、1423．21标准答案：B知识点解析：递延期为2，现值=500×(P／A，10％，5)×(P／F，10％，2)=500×3．7908×0．8264=1566．36(万元)22、有两只债券，A债券每半年付息一次、名义利率为10％，B债券每季度付息一次，如果想让B债券在经济上与A债券等效，则B债券的名义利率应为()。A、10％B、9．88％C、10．12％D、9．68％标准答案：B知识点解析：两种债券在经济上等效意味着有效年利率相等，因为A债券每半年付息一次，所以，A债券的有效年利率=(1+10％／2)2-1=10．25％，设B债券的名义利率为r，则(1+r／4)4-1=10．25％，解得：r=9．88％。23、已知(P／A，8％，5)=3．9927，(P／A，8％，6)=4．6229，则利率为8％，年金个数为5的预付年金现值系数为()。A、4．3121B、4．9927C、2．9927D、无法计算标准答案：A知识点解析：利率为8％，年金个数为5的预付年金现值系数=(P／A，8％，5)×(1+8％)=4．3121。24、已知某股票的贝塔系数为0．45，其报酬率的标准差为30％，市场组合报酬率的标准差为20％，则该股票报酬率与市场组合报酬率之间的相关系数为()。A、0．45B、0．50C、0．30D、0．25标准答案：C知识点解析：贝塔系数J=相关系数JM×标准差J／标准差M；0．45=相关系数JM×30％／20％；相关系数JM=0．30。25、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10％，每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是()。A、10％B、10．25％C、10．5％D、9．5％标准答案：B知识点解析：因为是平价发行，所以债券市场折现率等于票面利率10％，则该债券有效年利率=(1+10％／2)2-1=10．25％。26、关于投资组合的风险，下列说法不正确的是()。A、相关系数越大，两种证券构成的投资组合的标准差越大B、证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，还取决于证券之间的协方差C、充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关D、投资组合的标准差有可能大于组合中单项证券的最大标准差标准答案：D知识点解析：投资组合的标准差小于或等于各证券标准差的加权平均数，不会大于组合中各证券的最大标准差。27、如果已知甲资产的风险大干乙资产的风险，则可以推出的结论是()。A、甲资产的预期收益率大于乙资产的预期收益率B、甲资产的方差大于乙资产的方差C、甲资产的标准差大于乙资产的标准差D、甲资产的变